盘面： SMM2 月 8 日讯：隔夜伦铜开于 8412 美元 / 吨，盘初即摸高于 8425.5 美元 / 吨，盘中及盘尾一路震荡走低，在盘尾摸底于 8295 美元 / 吨，最终收于 8308 美元 / 吨。成交量至 2.1 万手，持仓量至 28.9 万手，跌幅达 1.11% 。隔夜沪铜主力 2403 合约开高于 68140 元 / 吨，随后全程一路走低于盘尾摸底于 67650 元 / 吨，最终收于 67670 元 / 吨。成交量至 1.9 万手，持仓量至 12.6 万手，跌幅达 0.59% 。 【 SMM  铜晨会纪要】消息： （ 1 ）美联储官员放鹰，暗示降息步伐减缓，预计美元降息次数减少至 2-3 次，美债收益率走高。 （ 2 ） 2023 年 1 万亿元增发国债项目全部下达完毕，主要包括以京津翼为重点的华北地区等灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，自然灾害应急能力提升工程，重点自然灾害综合防治体系建设工程。 现货： （ 1 ）上海 ： 2 月 7 日 1# 电解铜对当月 2402 合约报贴水 30 元 / 吨 - 升水 20 元 / 吨，均价报贴水 5 元 / 吨，环比跌 25 元 / 吨。 今日是春节前最后一个交易日，预计现货市场依旧保持冷淡局面，持货商报盘或对年后升水有所指引，预计升水将企稳运行。 （ 2 ）广东： 2 月 7 日 广东 1# 电解铜现货对当月合约报升水 0 元 / 吨 - 升水 50 元 / 吨，均价升水 25 元 / 吨，环比持平。总体来看，市场交投冷清节前氛围浓厚，仅有零星采购。 （ 3 ）进口铜： 2 月 7 日 仓单价格 43-55 美元 / 吨， QP2 月，均价环比下跌 1 美元 / 吨；提单价格 40-55 美元 / 吨， QP3 月，均价环比持平； EQ 铜（ CIF 提单） 4-8 美元 / 吨， QP3 月，均价环比持平，报价参考 2 月中旬及下旬到港货源。昨日两牌仍报至 75 美元 / 吨，湿法报至 60 美元 / 吨，海外消费持续疲软， LME 现货呈历史性贴水，无疑给持货商挺价信心。奈何市场大多交易者已开启假期模式，难闻实盘成交。 4 ）再生铜： 2 月 7 日 广东光亮铜价格 62600-62800 元 / 吨，环比保持不变，精废价差 1496 元 / 吨，环比下降 55 元 / 吨，精废杆价差 405 元 / 吨。据 SMM 调研了解，本周再生铜杆开工率仅 4.3% ，仅剩个别企业生产至 2 月 6 日，之后样本企业全部开始放假。 （ 5 ） 库存 ： 2 月 7 日 LME 铜库存减少 950 吨至 137850 吨； 2 月 7 日 上期所仓单库存增加 3537 吨至 38219 吨。 价格： 宏观方面，受制于小幅走高的美元指数以及春节前国内冷清的消费，铜价有所承压。基本面方面，消费来看，进入春节前最后一个交易日，多数企业已进入春节假期，市场几无成交。整体来看，供应端维持宽松， “ 有价无市 ” 状态持续。价格方面，综合来看，节前国内需求冷清，预计对铜价有一定拖累。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于8375美元/吨，盘初震荡上行至8420美元/吨附近，盘中震荡中走低摸底于8367美元/吨，盘尾一路走高摸高于8428美元/吨，而后一路走低最终收于8401.5美元/吨。成交量至1.7万手，持仓量至29万手，涨幅达0.32%。隔夜沪铜主力2403合约开于68020元/吨，盘初即摸底于67800元/吨，随后一路走高在盘中摸高于68240元/吨，盘尾横盘整理最终收于68120元/吨。成交量至1.8万手，持仓量至12.9万手，跌幅达0.01%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国1月ISM非制造业PMI好于预期，经济韧性巩固降息延后的预期，美元坚挺亦施压铜价大幅回落的影响因素。（2）证监会宣布暂停新增转融券规模，中央汇金扩大交易型ETF增持范围，坚决维护资本市场平稳运行。 现货：（1）上海：2月6日1#电解铜对当月2402合约报平水价格-升水40元/吨，均价报升水20元/吨，较上一交易日跌15元/吨。据悉昨日各家基本进入放假阶段，现货成交预计更加偏弱。考虑过年期间较高持货成本，下游多以长单维持后续货源流转，预计今日升水仍将小幅走弱。 （2）广东：2月6日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比持平。 总体来看，节前氛围浓厚市场交投冷清，预计要到春节后才有改善。 （3）进口铜：2月6日仓单价格45-55美元/吨，QP2月，均价环比持平；提单价格40-55美元/吨，QP3月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中旬及下旬到港货源。昨日比价有所修复，市场报盘增多，但因卖方对节后比价存乐观预期，报盘依旧维持高位。具体来看，两牌报至75美元/吨，湿法报至60美元/吨，买方要求扣除月差，买卖双方差价30+美元/吨，难闻实盘成交。 （4）再生铜：2月6日广东光亮铜价格62600-62800元/吨，环比下降200元/吨，精废价差1551元/吨，环比下降293元/吨，精废杆价差465元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆贸易商本周主要完成下游线缆行业锁单，年后发货，预计2月7日后将暂停接单。 （5）库存：2月6日LME铜库存减少625吨至138800吨；2月6日上期所仓单库存增加6775吨至34682吨。 价格：宏观方面，美元小幅走软，同时油价上涨，伦铜实现五日来首次上涨。基本面方面，消费方面，进入春节倒计时，当前节日氛围愈加浓厚，更多企业进入春节假期，市场交投趋于冷清。整体来看，呈现“有价无市”状态。价格方面，综合来看，油价高企以及美元小幅走软拉动铜价走高，但受制于美联储官员继续打击降息预期，以及目前需求疲软，铜价上行空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8455.5美元/吨，盘初小幅震荡并在震荡过程中摸高于8485美元/吨，盘中一路下行在盘尾摸底于8357美元/吨，最终收于8374.5美元/吨。成交量至18.9万手，持仓量至29万手，降幅达1.06%。隔夜沪铜主力2403合约开于68360元/吨，盘初即摸高于68390元/吨，随后全程震荡下行，于盘尾摸底于68000元/吨，最终收于68050元/吨。成交量至2.7万手，持仓量至13.3万手，跌幅达0.86%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）鲍威尔本周一（2月5日）表示，FOMV将谨慎决定合适的降息时机，当前强劲的经济让其有充足空间建立通胀持续下行的信心，美联储当前必须平衡太迟或太早降息的风险。（2）国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。国家发展改革委法规司司长孟玮表示，着力促进跨境投资便利化，更好扩大制度型开放。 现货：（1）上海：2月5日1#电解铜对当月2402合约报升水20-50元/吨，均价报升水35元/吨，环比涨10元/吨。据SMM调研显示，上周末持货商将大量货源注册仓单，叠加湖北、河南等地天气因素影响，昨日现货交易较少，升水表现坚挺。下游陆续进入放假节奏，跨省物流也陆续暂停。市场流转货源较少，交投情绪冷清。今日升水预计仍将持稳运行。 （2）广东：2月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比持平。总体来看，大多数贸易商和下游均已经放假，市场交投十分清淡。 （3）进口铜：2月5日仓单价格45-55美元/吨，QP2月，均价环比下跌1.5美元/吨；提单价格40-55美元/吨，QP3月，均价较环比下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中旬及下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜03合约-400元/吨附近，持续难有明显起色，伦铜3M-Mar 为45.66美元/吨。随着春节假期逐渐临近，美金铜市场买卖双方分歧愈发拉大，市场成交清淡。买方认为愈加临近春节，国内累库的压力令市场对节后比价不甚乐观；而卖方则认为节后到港难见明显增量，坚挺溢价，市场难闻实盘成交。 （4）再生铜：2月5日广东光亮铜价格62800-63000元/吨，环比保持不变，精废价差1844元/吨，环比下降240元/吨，精废杆价差765元/吨。据SMM调研了解，大部分再生铜杆厂已开始放假，市场报价甚少，仅剩国企再生铜杆厂在对外报价。 （5）库存：2月5日LME铜库存减少800吨至139425吨；2月5日上期所仓单库存增加6951吨至27907吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔发言再次打击降息预期，3月份降息可能性几乎已被消除，同时美国数据不断推动美指走高，铜价承压下行。基本面方面，供应端来看，上周末供应商将大量货源注册仓单，同时又受到北方大雪天气影响运输受阻，即将步入假期，跨省物流也即将停运，市场货源或趋于减少。消费方面，随着下游陆续放假，物流逐渐停运，市场交投情绪越发冷清。整体来看，或将呈现供需双紧局面。价格方面，综合来看，美联储主席鲍威尔再现鹰派言论叠加国内需求的担忧打压，铜价整体承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：SMM2月5日讯：隔夜伦铜开于8526美元/吨，盘初即摸高于8544.5美元/吨，随后一路下行摸底于8454美元/吨，盘中有所回升，而后盘尾再次下沉小幅震荡，最终收于8464美元/吨。成交量至2万手，持仓量至28.5万手，降幅达0.71%。隔夜沪铜主力2403合约开于68800元/吨，盘初摸高于68850元/吨，而后重心下沉摸底于68610元/吨，盘中及盘尾维持宽幅震荡，最终收于68730元/吨。成交量至1.6万手，持仓量至13.8万手，跌幅达0.15%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）上周五美国公布非农就业人口35.3万人，远超预期18万人，美元指数跳涨，美国1月份就业岗位快速增长，工资增幅为近两年来最大，以上迹象表明劳动力时长持续强劲，可能使美联储难以按照金融时长目前的设想在5月份开始降息。（2）降准今日正式落地，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金超1万亿元。 现货：（1）上海：2月2日1#电解铜对当月2402合约报平水价格-50元/吨，均价报升水25元/吨，环比跌10元/吨。临近周末，下游已陆续进入放假节奏，表观需求有所下滑。然据悉因北方物流受阻影响，部分刚需备货尚有缺口。上周五升水虽有下调但幅度有限。预计本周市场交投更加冷清，供需双紧下升水或有下滑但弹性较大。 （2）广东：2月2日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比持平。总体来看，下游放假增加补货结束，现货交投较为冷清。 （3）进口铜：2月2日仓单价格45-58美元/吨，QP2月，均价环比持平；提单价格45-55美元/吨，QP3月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价环比下跌1美元/吨，报价参考2月上旬到港货源。上周五进口比价对沪铜03合约-300元/吨附近，环比略有修复，伦铜3M-Mar 为43.5美元/吨。目前美金铜市场假期氛围渐浓，市场成交端口因买卖双方对节后比价预期劈叉，实盘与报盘价差持续拉大，巨大分歧下市场成交寥若晨星。 （4）再生铜：2月2日广东光亮铜价格62800-63000元/吨，环比下降200元/吨，精废价差2084元/吨，环比下降178元/吨，精废杆价差905元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料贸易商将于2月6-7号开始放假，放假时间与往年差不多。 （5）库存：2月2日LME铜库存减少5200吨至140225吨；2月2日上期所仓单库存增加2424吨至20956吨。 价格：宏观方面，美国1月季调后非农就业人口超预期大增35.5万人，1月失业率持稳，工资增速达0.6%创2022年3月以来新高。强劲的劳动力市场数据，推动美元指数走高。同时受到国内需求疲软的拖累，铜价整体承压。基本面方面，供应端来看，库存接连上升，且节前或仍有部分低价进口铜流入。消费方面，多数企业已陆续完成备库进入春节假期，补货寥寥无几，预计现货交易愈加冷清。整体来看，库存增加叠加需求疲软，预计暂无供应紧缺问题。价格方面，综合来看，强劲的劳动力市场数据推动美元指数走高，同时临近春节，国内消费愈发冷清，预计铜价承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8528.5美元/吨，盘初走高，盘中摸高于8572美元/吨，而后回落摸低于8508.5美元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于8524.5美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至28.3万手，跌幅达1.06%。隔夜沪铜主力2403合约开于69030元/吨，盘初走高摸高于69190元/吨，而后下行盘中摸低于68790元/吨，盘尾横盘整理最终收于68890元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至14.6万手，跌幅达0.76%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国公布至1月27日当周初请失业金人数22.4万人，前值21.5万人，1月Markit制造业PMI终值50.7，前值50.3。 （2）美联储主席鲍威尔在此前议息会议上表示：“更大的风险在于，美国通胀恐怕会在2%上方趋于稳定，近期通胀数据并不是由那些一次性因素造成的。政策利率可能已达到峰值，几乎所有委员会成员都认为今年降息是合适的；但认为三月份不太可能降息。” 现货：（1）上海：2月1日主流平水铜报升水20-30元/吨，好铜报升水30-50元/吨。据悉因下周上海及周边地区长距离物流将陆续停运，下游年前备库将集中于本周内完成，今明两日交投情绪有所回升。在上海、江苏地区部分货源陆续注册仓单后，现货流通量有所减少，料明日升水仍将持坚。 （2）广东：2月1日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水200-贴水190元/吨，均价贴水195元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价69095元/吨较上一交易日跌120元/吨，湿法铜均价为68875元/吨较上一交易日跌120元/吨。总体来看，月差收窄叠加下游补货，今日市场交投较昨日好转。 （3）进口铜：2月1日仓单价格45-58美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单价格45-55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）5-9美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月上旬到港货源。 日内市场存节后货源零星报盘，因买方预期节后到港货源增量有限，依然高挺溢价，但买方面对难见起色的比价，实盘极低，买卖双方分歧依旧，市场难闻实际成交。随着下周买卖双方皆步入春节假期，市场交投将愈发清淡，洋山铜溢价易跌难涨。 （4）再生铜：2月1日广东光亮铜价格63000-63200元/吨，环比保持不变，精废价差2262元/吨，较上一交易日下降70元/吨，精废杆价差1145元/吨。据SMM了解，大部分企业将于本周日（2月4日）正式放假，只剩小部分企业最晚放假时间在2月6号左右。 （5）库存：2月1日LME铜库存减少1050吨至145425吨；2月1日上期所仓单库存增加303吨至18532吨。 价格：宏观方面，市场情绪受美联储官员此前发言影响，增强了推迟降息的预期。市场等待更多数据指引，以判断美联储货币政策路径。基本面方面，从供应端来看，由于下周长距离物流货运将停止，部分下游于本周集中进行备货，叠加部分现货交付仓单，导致现货供应有所减少，给予升贴水一定的支撑；消费方面，本周大部分下游将完成备货，整体需求在节前将继续走弱。此外，据SMM调研了解，截至2月1日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比本周一增加1.03万吨至10.23万吨，连续3周周度累库，总库存较去年同期26.39万吨低16.16万吨。价格方面，临近春节假期消费走弱，预计铜价难有增长动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8630美元/吨，盘初短暂下行后走高，盘中摸高于8704.5美元/吨，而后回落盘尾摸低于8591.5美元/吨，最终收于8621.5美元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至28.4万手，跌幅达0.31%。隔夜沪铜主力2403合约开于69440元/吨，盘初走高，盘中摸高于70000元/吨，而后一路下行，盘尾摸低于69310元/吨，最终收于69360元/吨，成交量至4.1万手，持仓量至15.4万手，涨幅达0.14%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）有“小非农”之称的美国1月ADP就业人数录得10.7万人，创2023年11月来最小增幅，低于市场预期的14.5万人，去年12月的增幅向下修正为15.8万人，与劳动力市场逐渐降温的现象相符（2）美联储公布1月利率决议，宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变，与市场预期一致。FOMC判断，实现就业和通胀目标的风险“正趋于更好的平衡”。同时，经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。 现货：（1）上海：1月31日1#电解铜对当月2402合约报贴水10元/吨-升水20元/吨，均价报升水5元/吨，较上一交易日涨40元/吨。昨日铜价高企，下游在铜价站上69000元/吨后对节前备库需求进一步下调，市场需求再度走弱。今日现货回归当月票交易，预计升水仍将低位企稳。 （2）广东：1月31日广东1#电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水60元/吨，均价升水35元/吨较上一交易日涨60元/吨。总体来看，月差大幅扩大持货商积极挺价，现货升水明显走高，但实际交投淡静。 （3）进口铜：1月31日仓单价格48-58美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格45-60美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌5美元/吨；EQ铜（CIF提单）5-9美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考2月上旬到港货源。 昨日进口比价对沪铜02合约-660元/吨附近，较前一日大幅走弱，伦铜3M-FEB为71.25美元/吨。 昨日美金铜交投氛围随着比价大幅走弱，几乎降至冰点，季节性淡季交易氛围明显，美金铜市场有价无市。目前市场多数参与者已经开始进入假期，后续交投活跃度将不断下滑，洋山铜溢价也将持续承压下跌。 （4）再生铜：1月31日广东光亮铜价格63000-632000元/吨，环比保持不变，精废价差2332元/吨，较上一交易日上升340元/吨，精废杆价差1120元/吨。据SMM了解，部分再生铜杆厂已经开始放假，暂停对外报价，本周再生铜杆厂发货主要是固定熟客和贸易商为主。 （5）库存：1月31日LME铜库存减少2000吨至146475吨；1月31日上期所仓单库存增加1727吨至18229吨。 价格：宏观方面，美国1月份ADP就业人数增加了10.7万人，增幅不及预期的15万人，美指走低铜价冲高。然而随后因美联储主席鲍威尔表示三月份不太可能降息，铜价大幅回落。基本面方面，从供应端来看，进口铜仍在持续冲击内贸市场，电解铜供应较为宽裕；消费方面，小厂基本全部放假，只剩下部分大型企业仍在零星采购，叠加盘面继续走高，下游接货意愿不高，预计年前需求将持续走弱。价格方面，受宏观情绪影响，预计铜价维持相对高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8581.5美元/吨，盘初小幅走低摸低于8544.5美元/吨，而后一路走高盘尾摸高于8650美元/吨，最终收于8642美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至28万手，涨幅达0.75%。隔夜沪铜主力2403合约开于69110元/吨，盘初下行摸低于68960元/吨，而后一路走高盘尾摸高于69430元/吨，最终收于69370元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至15.3万手，涨幅达0.49%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）IMF提高2024年全球经济增长预测至3.1%，2023年10月时预测值为2.9%，其中美国2024年预测增长2.4%，欧元区预测增长0.9%，中国预测增长4.6%。 （2）央行开展5630亿元7天期逆回购操作，由于今日有4650亿元逆回购到期，公开市场实现净资产投放980亿元。 现货：（1）上海：1月30日主流平水铜报贴水70元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水20元/吨-平水价格。今日市场受进口非注册货源冲击，升水较昨日继续下跌。但因月差走扩，下调幅度仍然有限。下游普遍看空后市，在订单不振的情况下买兴平平。预计今日升水仍将走跌。 （2）广东：1月30日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水0元/吨，均价贴水25元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水250-贴水240元/吨，均价贴水245元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价68955元/吨较上一交易日涨60元/吨，湿法铜均价为68735元/吨较上一交易日涨元/吨。 总体来看，库存大增但持货商不愿降价出货，市场交投淡静。 （3）进口铜：1月30日仓单价格52-60美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单价格50-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）6-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考2月上旬到港货源。买方因孱弱的比价对后市并不乐观，而卖方则因节后货源较少，市场可流通货源紧张为由，高抬溢价，买卖双反分歧巨大，市场难闻实盘成交。 （4）再生铜：1月30日广东光亮铜价格63000-63200元/吨，环比保持不变，精废价差1992元/吨，较上一交易日上升15元/吨，精废杆价差1030元/吨。据SMM了解，个别拥有阳极铜产能的再生铜杆厂表示，从本周到放假时间前，暂停生产再生铜杆，改为生产阳极铜，为了在春节放假前完成冶炼厂上月订单。 （5）库存：1月30日LME铜库存减少1875吨至148475吨；1月30日上期所仓单库存增加3253吨至16502吨。 价格：宏观方面，IMF提高2024年全球经济增长预测至3.1%，2023年10月预测为2.9%，这提振了市场情绪。此外，胡塞武装指挥官表示该组织已准备好与美国和英国进行“长期对抗”，紧张的局势拉动大宗商品走高。基本面方面，从供应端来看，进口铜开始流入内贸市场，对现货升贴水形成冲击，货源供应持续呈现年底季节性宽松状态。从消费端来看，月底许多企业已放假，部分未放假企业看空后市，市场整体采购意愿不高，预计年前需求难有起色。价格方面，宏观市场情绪受到提振，预计铜价近期维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8507美元/吨，盘初摸低于8507美元/吨，而后一路走高盘尾摸高于8590美元/吨，最终收于8578美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至28.1万手，涨幅达0.57%。隔夜沪铜主力2403合约开于68900元/吨，盘初宽幅震荡摸低于68870元/吨，盘中走高，盘尾摸高于69190元/吨，最终收于69170元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至15.1万手，涨幅达0.29%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国财政部将1月至3月的净借款规模预估由10月底公布的8160亿美元下调至7600亿美元。许多华尔街策略师此前预计借款规模会有上调。 （2）美国国内局势突然间恶化，因非法移民问题，引发了美国联邦政府与德克萨斯州之间的争端，现在边境地区成了新暴风眼，正如1月27日，美国议员基思•塞尔夫所言：“美国国内的边境问题，已经取代经济问题，成为美国的头号问题”。 现货：（1）上海：1月29日主流平水铜报贴水40元/吨-贴水10元/吨，好铜报贴水20元/吨-平水价格。据悉上周部分下游因订单表现不佳已陆续完成年前备库，年前需求更加偏空。叠加沪铜contango结构有再度扩大趋势，日内难闻低价成交。本周进口铜仍将陆续到货，料升水今日仍将承压下行。 （2）广东：1月29日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水0元/吨，均价贴水25元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水250-贴水240元/吨，均价贴水245元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价68895元/吨较上一交易日跌40元/吨，湿法铜均价为68675元/吨较上一交易日跌20元/吨。 总体来看，库存大幅增加，持货商只能降价出货但效果并不理想。 （3）进口铜：1月29日仓单价格50-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格55-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨6.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）6-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨8美元/吨，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。日内进口比价对沪铜02合约-370元/吨附近，伦铜3M-FEB为66.45美元/吨。日内美金铜报盘依然维持高位，买卖双方心理价位相差较大，成交十分胶着。 （4）再生铜：1月29日广东光亮铜价格63000-63200元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1977元/吨，较上一交易日下降14元/吨，精废杆价差1010元/吨。据SMM了解，本周再生铜杆厂已陆续停止对外采购再生铜原料，而再生铜原料贸易商为降低节前库存，加大降价力度，各类废铜价格议价空间环比上周走扩。 （5）库存：1月29日LME铜库存减少1000吨至150350吨；1月29日上期所仓单库存增加996吨至13249吨。 价格：宏观方面，美国财政部把1月至3月的净借款规模预估由10月底公布的8160亿美元下调至7600亿美元，美债收益率下挫。昨夜海内外消息有限，市场更多关注本周的美联储利率决策。基本面方面，从供应端来看，本周进口铜将陆续到货，在需求偏弱的情况下，预计供应将愈加宽松。此外，据SMM了解，截至1月29日本周一， SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.68万吨至9.2 万吨，除上海微降，其余地区库存均出现增加。从消费方面来看，上周已有企业陆续放假，本周将有更多企业进入假期，铜价高位运行之下，预计消费将进一步走弱。价格方面，在消费承压的背景下，预计铜价持续上涨空间有限。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于8548美元/吨，盘初短暂下行后走高，盘中摸高于8587美元/吨，而后一路下行，盘尾摸底于8518美元/吨，最终收于8529美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至28万手，跌幅达0.22%。上周五晚沪铜主力2403合约开于68910元/吨，盘初宽幅震荡摸低于68990元/吨，盘中走高并摸高于69280元/吨，盘尾回落最终收于69010元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至15.3万手，涨幅达0.01%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，低于预期3%及前值3.2%，增速创2021年3月以来新低。美联储泄通胀进程又得到数据验证，乐观降息预期有望重燃。 （2）美国财政部长珍妮特•耶伦1月26日发表讲话表示，在新冠疫情引发历史性的通货膨胀飙升之后，现在通胀得到“良好控制”，虽然美国债务负担的成本仍然可控，但如果利率在更长时间内保持高位，可能对财政可持续性构成威胁。 现货：（1）上海：1月26日主流平水铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水40元/吨-贴水10元/吨。伴随铜价连续上抬，下游备货情绪受挫。据悉周末至下周初将有大量进口货源持续流入，上海与周边地区库存出现明显垒库趋势，料升水易跌难涨。 （2）广东：1月26日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价贴水5元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报贴水250-贴水240元/吨，均价贴水245元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价68935元/吨较上一交易日涨135元/吨，湿法铜均价为68695元/吨较上一交易日涨165元/吨。总体来看，下游陆续放假需求不佳，现货升水不断走低，但成交仍不佳。 （3）进口铜：1月26日仓单价格50-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格53-64美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。近两日期货平仓后，市场报盘略有增多，但在月差支撑下，持货商压力较小报盘较为坚挺，市场成交清淡。 （4）再生铜：1月26日广东再生铜原料价格63100-63300元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1741元/吨，较上一交易日上升242元/吨，精废杆价差835元/吨。据SMM调研了解，宁波再生铜原料贸易商表示，临近年底，市场再生铜原料供应增加，持货商有资金回笼需求，即使今天铜价上涨，持货商仍愿意略微降价出售，一球过年前尽可能增加回笼现金。 （5）库存：1月26日LME铜库存减少3825吨至151350吨；1月26日上期所仓单库存增加497吨至12253吨。 价格：宏观方面，此前美国数据显示通胀已有放缓趋势，市场对于美联储将尽快降息信心较足。此外，国内下调存款准备金率对于市场亦有提振作用。本周需关注欧美央行政策会议及美国1月份非农就业报告等。基本面方面，从供应端来看，近期有大量进口货源流入内贸市场，将对升贴水形成冲击。消费方面，临近月底，将有大量企业开始放假，在铜价高位运行的状态下，预计下游备货意愿较低。此外，据SMM调研了解，截至1月26日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.44万吨至8.52万吨，连续两周周度累库。整体来看，预计本周供大于求程度将进一步加深。价格方面，预计在关键信息公布之前铜价维持窄幅震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8557.5美元/吨，盘初窄幅震荡并在震荡过程中摸底于8529美元/吨，盘中一路走高摸高于8599美元/吨，盘尾震荡下行最终收于8547.5美元/吨。成交量至2.2万手，持仓量至27.9万手，跌幅达0.23%。隔夜沪铜主力2403合约开于69050元/吨，盘出重心小幅下移在盘中重新回升，而后震荡下行摸底于68920元/吨，盘尾走高摸高于69130元/吨，最终收于69120元/吨。成交量至2.7万手，持仓量至15.2万手，涨幅达0.36%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长3.3%。美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，为2023年12月23日当周以来新高。数据公布后，交易员加大了对美联储降息的押注。（2）国家金融监督管理局副局长肖远企表示：将进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策。近期将加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。 现货：（1）上海：1月25日1#电解铜对当月2402合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水30元/吨，较上一交易日跌20元/吨。因前日铜价意外冲高影响，部分终端企业畏高情绪浓厚，需求表现受抑。下游对年前订单增量亦持较悲观态度，补库备货情绪或受影响，故升水重心走弱。今日升水虽预计仍将维持低位，但料成交难有回升。 （2）广东：1月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日跌20元/吨。总体来看，铜价走高下游补货欲低，现货升水持续下降，但成交仍较差。 （3）进口铜：1月25日仓单价格50-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单价格53-64美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。 昨日进口比价对沪铜02合约-450元/吨附近，伦铜3M-FEB为55.51美元/吨。隔夜伦铜拉涨，站上8500美元/吨上方，沪伦比值下降至8.05。进口比价疲软下，令美金铜市场交投降至冰点，昨日市场成交极为有限，有价无市。 （4）再生铜：1月25日广东再生铜原料价格63100-63300元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1741元/吨，较上一交易日上升242元/吨，精废杆价差835元/吨。据SMM调研了解，宁波再生铜原料贸易商表示，临近年底，市场再生铜原料供应增加，持货商有资金回笼需求，即使昨日铜价上涨，持货商仍愿意略微降价出售，一求过年前尽可能增加回笼现金。 （5）库存：1月25日LME铜库存减少2550吨至155175吨；1月25日上期所仓单库存减少197吨至11756吨。 价格：宏观方面，美国第四季度GDP超预期上涨3.3%，1月20日当周初请失业金人数创两月新高，市场加大对美联储降息的押注，同时受地缘政治影响原油上涨，提振铜价。基本面方面，铜价意外冲高，虽升水下调，但下游备货积极性受畏高情绪抑制，消费冷淡。若铜价维持高位运行，料消费回暖可能性低。总体消费走弱叠加低价进口铜持续冲击，预计供应维持较宽松状态。综合来看，中国央行降准影响持续，市场加大对美联储降息的预期叠加地缘政治影响，预计铜价仍维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】