盘面：隔夜伦铜开于8960.5美元/吨，盘初小幅走高后重心下沉摸底于8939.5美元/吨，随后盘中一路上行，在盘中摸高于9062美元/吨，盘尾小幅震荡，最终收于9028美元/吨，涨幅达2.23%，成交量至1.6万手，持仓量至28.3万手。隔夜沪铜主力合约2409开于72400元/吨，盘初即摸底于72200元/吨，随后一路上行，在盘中摸高于73220元/吨，盘尾横盘整理，最终收于72900元/吨，涨幅达1.7%，成交量至5.9万手，持仓量至16.8万手。     【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）秘鲁能源和矿产部昨日表示，6月秘鲁铜产量同比下降11.7%，为213578吨。前六个月总产量为129万吨，较去年同期下降2.1% 现货：（1）上海：8月12日主流平水铜对当月合约报升水10元/吨-升水20元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。上周末上海地区大幅去库，下游消费体现出明显回暖。日内买盘表现强劲，持货商出货情绪亦表现较高。预计明日升水仍将抬升。 （2）广东：8月12日广东1#电解铜现货对当月合约报10元/吨- 升水60元/吨，均价升水35元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价71400元/吨较上一交易日跌175元/吨，湿法铜均价为71325元/吨较上一交易日跌175元/吨。 总体来看，库存持续下降升水坚挺，但现货成交一般，料交割前价格将维持平稳。 （3）进口铜：8月12日仓单价格53到67美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格58到72美元/吨，QP9月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，美金铜市场活跃度不高。卖方报盘不多，由于其不急于出货，报价依旧坚挺，下游面对走弱的比价，买兴亦不高。 （4）再生铜：8月12日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格62400-62600元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1866元/吨，环比下降988元/吨。精废杆价差525元/吨，据SMM了解，今天有再生铜杆厂暂停不含税再生铜原料报价，但含13%增值税再生铜原料价格报70000元/吨，成交甚少，由于铜价过快下跌，目前再生铜原料贸易商捂货惜售，待铜价上涨再恢复出货。 （5）库存：8月12日LME电解铜库存减少275吨至187708吨；8月12日上期所仓单库存减少1134吨至187708吨。 价格：宏观方面，中东局势方面，多方认为伊朗对以色列的袭击已迫在眉睫，白宫官员称已为本周可能出现的重大袭击做好准备，避险情绪攀升。欧佩克下调今明两年全球石油需求增速预期，油价走高，对铜价也起到带动作用。同时据外电8月12日消息，秘鲁6月铜产量同比下降11.7%，或对铜价也形成一定支撑。基本面方面，上周末整体大幅去库，下游消费表现出明显回暖，截至8月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降1.96万吨至31.88万吨,降幅为近几周最大的。综合来看，在避险情绪攀升消费有所回暖的情况下，市场预计在本周中美一系列数据公布后铜价或触底反弹，预计在数据公布前维持此位置偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8923.5美元/吨，盘初摸高于8950美元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于8829.5美元/吨，最终收于8831美元/吨，涨幅达0.25%，成交量至1.7万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2409开于71750元/吨，盘初先摸高于72150元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于71330元/吨，最终收于71510元/吨，涨幅达0.12%，成交量至3.9万手，持仓量至16.6万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）藏格矿业（000408.SZ)披露投资者关系活动记录表显示，巨龙铜矿二期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万金属吨，成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。 现货：（1）上海：8月9日主流平水铜对当月合约报平水价格-升水30元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。今日升水如期抬升，下游消费明显旺盛。7-8月去库预期初步兑现。目前上海地区仓单占比仍在下降，预计将为现货升水持续提供支撑。下周进入沪期铜2408合约交割倒计时，预计现货升水仍将上抬。 （2）广东：8月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水10元/吨- 升水60元/吨，均价35较平上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价71575元/吨较上一交易日涨800元/吨，湿法铜均价为71500元/吨较上一交易日涨810元/吨。总体来看，铜价反弹下游采购受抑，现货升水小幅下降，后市继续关注仓单的流出情况。 （3）进口铜：8月9日仓单价格56到70美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨8美元/吨；提单价格60到74美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，但由于在此前比价较好之时，许多贸易商锁定比价，仍存一定采购需求，仓单成交尚可。提单方面，由于货源不多，市场报盘坚挺，下游难以接受，今日实际成交不多。 （4）再生铜：8月9日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2854元/吨，环比下降516元/吨。精废杆价差675元/吨，据SMM了解，大部分再生铜杆厂仍未有复产计划，观望同行下周奖补是否按时下发为主，另外有个别企业收到税务局通知，今后不再有奖补返还，因此已计划搬迁。 （5）库存：8月9日LME电解铜库存增加1975吨至296400吨；8月9日上期所仓单库存减少2208吨至188842吨。 价格：宏观方面，美联储再放鹰，美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，在9月的会议上将保持谨慎的态度，铜价震荡走低。同时以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，另外乌克兰进入俄罗斯本土，原子能机构表示交战可能危及核电站，地缘冲突风险再次上升。基本面方面，从消费来看，铜价出现反弹，下游采购情绪出现明显好转。综合来看，美联储再现鹰派发言，同时地缘冲突风险上行，预计铜价维持偏弱震荡。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8759美元/吨，盘初短暂上行后回落并摸低于8732.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于8823.5美元/吨，最终收于8809美元/吨，跌幅涨幅达0.67%，成交量至2.2万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力2409合约开于70700元/吨，开盘摸低于70700元/吨，而后震荡上行，盘中短暂回落后继续走高，盘尾摸高于71460元/吨，盘尾最终收于71100元/吨，涨幅达0.23%，成交量至5.7万手，持仓量至17.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国至8月3日当周初请失业金人数为23.3万人，低于预期的24万人，降幅创近一年最大，缓解了市场对美国的衰退担忧。（2）截至8月8日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨，连续4周周度去库。 现货：（1）上海：8月8日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，均价报平水价格，较上一交易日涨15元/吨。本周上海地区社会库存与保税区库存同时迎来去库，铜价大幅下行叠加政策影响下电解铜消费增长初步显现。预计今日现货升水仍将抬升。 （2）广东：8月8日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨较上一交易日涨20元/吨；总体来看，铜价继续下跌下游采购增加，昨日现货交投好于前日。 （3）进口铜：8月8日仓单价格48到62美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格57到72美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨10美元/吨；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到25美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜09合约-222元/吨附近，伦铜3M-September为C59.26美元/吨，8月date与9月date 至C47美元/吨附近。昨日开盘比价较前一交易日明显好转，进口窗口打开，持货方报盘积极性提高，但提单货源不多，仓单报盘为主。由于仓单货源受青睐度较低，实际成交不多，而提单方面，由于货源紧缺且部分持货商依旧观望，仅小部分刚需补货的下游高价成交。昨日询得主流火法提单实盘72美元/吨，QP9月。 （4）再生铜：8月8日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格62200-62400元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差2338元/吨，环比下降96元/吨。精废杆价差220元/吨，据SMM了解，本周末已有再生铜杆厂开始暖炉，若8月15日奖补能按时下发，企业将恢复生产，但原料是前期采购带13%增值税发票，目前各地企业都开始关心哪家企业会在下周首先复工复产。 （5）库存：8月8日LME电解铜库存减少325吨至294425吨；8月8日上期所仓单库存减少1448吨至191050吨。 价格：宏观方面，因上周美国初请失业金人数降幅超预期，缓解了市场对美国经济即将陷入衰退的担忧，市场信心有所修复。基本面方面，铜价出现大幅下跌，叠加783号文实施使得部分再生铜杆需求转移至电解铜杆需求，消费尚可。此外，据SMM了解，截至8月8日本周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨,连续4周周度去库。价格方面，市场信心修复中，预计铜价将维持偏弱震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8803.5美元/吨，盘初窄幅震荡摸高于8840美元/吨，而盘中宽幅震荡下行，临近盘尾摸低于8745美元/吨，最终收于8750.5美元/吨，跌幅达1.93%，成交量至2万手，持仓量至29.3万手。隔夜沪铜主力2409合约开于71400元/吨，开盘摸高于71400元/吨，盘初下行至低位，盘中回升，盘尾再次回落并摸低于70820元/吨，盘尾最终收于70930元/吨，跌幅达0.78%，成交量至5万手，持仓量至17.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）LME库存昨日激增42175吨，增强了市场对需求前景的担忧。（2）日本央行重新转鸽，副行长内田真一称在市场不稳定时不会加息，出现了一些因素使得央行对加息的态度更加谨慎。此番话安抚了市场，日元承压下跌。 现货：（1）上海：8月7日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，均价报贴水20元/吨，较上一交易日涨10元/吨。昨日铜价有所上涨，市场交投氛围仍与前几日相似。因前期进口铜货源大量流入，库存去化压力较大。预计今日升水仍将被压于平水价格下方。 （2）广东：8月7日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨- 升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日跌20元/吨；  总体来看，仓单大量流出打压升水，现货交投一般，继续关注仓单的流出情况。 （3）进口铜：8月7日仓单价格43到57美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格47到62美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到25美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜09合约-252元/吨附近，伦铜3M-September为C53.78美元/吨，8月date与9月date 至C45美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日持续走弱，由于铜价波动较大，美金铜市场买卖双方都陷入观望情绪，询价与报盘均不多，且报盘以仓单为主，昨日美金铜市场成交依旧极少。 （4）再生铜：8月7日再生铜原料价格环比环比保持不变，广东光亮铜价格62500-62700元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2434元/吨，环比上升158元/吨。精废杆价差140元/吨，据SMM了解，除广东地区外，各地再生铜原料仍然在维持旧政策报出不含税再生铜原料采购价格。 （5）库存：8月7日LME电解铜库存增加42175吨至294750吨；8月7日上期所仓单库存减少3221吨至192498吨。 价格：宏观方面，日本央行转鸽后，美元指数有所回升，利空铜价。此外，由于LME库存昨日激增四万多吨，增强了市场对需求前景的担忧，对铜价造成较大打击。基本面方面，铜价回落对于消费需求存在一定刺激作用，但市场预期铜价仍有下行空间，采购仍未刚需补货为主。此外，此前到港的进口铜集中流入内贸市场，对于现货升贴水存在打击。价格方面，在市场担忧情绪仍较强的背景下，铜价持续偏弱运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8802.5美元/吨，盘初下行摸低于8784.5美元/吨，而后震荡上行，临近盘尾摸高于8939美元/吨，最终收于8923美元/吨，涨幅达0.77%，成交量至2.1万手，持仓量至29.2万手。隔夜沪铜主力2409合约开于70850元/吨，盘初摸低于70850元/吨，盘中走高并摸高于71970元/吨，盘尾横盘整理最终收于71810元/吨，涨幅达0.9%，成交量至6.8万手，持仓量至17.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储“传声筒”：紧急降息的门槛非常高，美联储9月将辩论是否降息50个基点。 （2）高盛CEO所罗门：近期股市的调整可能是健康的。美联储将放弃紧急降息，预计美国不会出现经济衰退。 现货：（1）上海：8月6日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日涨10元/吨。因铜价再度大幅下行，终端行业订单部分订单释放再为加工材企业提供消费支持，早市市场成交回暖。但需注意成交主要集中于进口非注册货源，平水铜消费增量有限。若铜价今日仍然下行，预计现货升水将再度抬升。 （2）广东：8月6日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨较上一交易日持平；总体来看，铜价大跌持货商挺价，但大量仓单流出抑制升水涨幅，后市关注仓单的流出情况。 （3）进口铜：8月6日仓单价格43到57美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格45到60美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上持平；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到25美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜09合约-145元/吨附近，伦铜3M-September为C50.74美元/吨，8月date与9月date 至C45美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日回落，受“黑色星期一”影响，铜价行情波动较大，叠加8月到港提单本就不多，美金铜市场观望情绪较重，仅出现小部分仓单报盘，提单难闻报盘，市场成交量较少。 （4）再生铜：8月6日再生铜原料价格环比下降2000元/吨，广东光亮铜价格62500-62700元/吨，较上一交易日下降2000元/吨，精废价差2274元/吨，环比下降92元/吨。精废杆价差470元/吨，据SMM了解，再生铜杆厂本周仍在优先采购带票再生铜原料（含13%增值税发票），但由于采购量不足，平均2-3天才能开工生产一炉再生铜杆，大部分再生铜杆厂仍然维持停产，等待当地政府奖补下发后再复工复产。 （5）库存：8月6日LME电解铜库存增加1225吨至252575吨；8月6日上期所仓单库存减少2228吨至195719吨。 价格：宏观方面，美联储表示紧急降息的门槛非常高，美联储9月将辩论是否降息50个基点。全球市场对经济担忧情绪有所缓解，铜价跟随金融市场回升，但市场参与者依旧维持谨慎。基本面方面，铜价大幅回落，许多终端企业开始释放订单，刺激需求回暖，但由于铜价跌幅较大，部分炼厂出货意愿较低。整体来看，铜价仍然为影响需求最重要的因素，市场关注铜价是否还会出现持续下行。价格方面，市场维持谨慎态度，铜价难有持续回升之势。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8888美元/吨，盘初下行摸低于8714美元/吨，盘中震荡上行，临近盘尾摸高于8960美元/吨，最终收于8854.5美元/吨，跌幅达2.56%，成交量至4.6万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力2409合约开于70800元/吨，盘初摸低于70630元/吨，盘中走高并摸高于71690元/吨，盘尾横盘整理最终收于71300元/吨，跌幅达2.41%，成交量至10.5万手，持仓量至17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）全球资产遭遇“黑色星期一”，日本、韩国、土耳其触发熔断机制；美股七巨头开盘蒸发1.3万亿美元市值，利率期货基本完全定价美联储9月将降息50个基点。特朗普用“黑色星期一”打心理战：选我炒股赚大钱，否则迎接大萧条。 （2）中国10年期国债收益率一度跌破2.1%；据新浪报价，离岸人民币兑美元日内大涨逾700点，升穿7.09美元关口，一度刷新2023年6月以来高点。 现货：（1）上海：8月5日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-平水价格，均价报贴水25元/吨，较上一交易日跌5元/吨。上周末上海库存略有增长，进口铜到货相比此前有所增加。昨日盘初因铜价下行下游消费明显回暖，部分持货商低价甩货下现货升水仍然表现坚挺，预计今日仍将抬升。 （2）广东：8月5日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨较上一交易日涨15元/吨； 总体来看，持货商挺价出货，但下游不接受，现货升水冲高回落。 （3）进口铜：8月5日仓单价格41到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格45到60美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到25美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨17.5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜09合约-56元/吨附近，伦铜3M-September为C47.02美元/吨，8月date与9月date 至C45美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日回升，由于部分下游需要为长单延期补货，被迫接受高价提单，提单成交尚可。仓单方面，卖方报价持续坚挺，使下游望而却步，实际成交不多。据了解，仍有部分持货商看好后市，捂货惜售。 （4）再生铜：8月5日再生铜原料价格环比下降2700元/吨，广东光亮铜价格64500-64700元/吨，较上一交易日下降2700元/吨，精废价差2366元/吨，环比上升290元/吨。精废杆价差470元/吨，据SMM了解，已有个别地区再生铜杆厂通过反向开票，计算企业实际票点后，进行不含税再生铜原料报价并采购，但成交不多，再生铜卖方目前没库存，收到企业报价后，当天在市场上给企业收货再发货。 （5）库存：8月5日LME电解铜库存增加4850吨至251350吨；8月5日上期所仓单库存减少3901吨至197947吨。 价格：宏观方面，昨日全球资产遭遇黑色星期一，多国股市出现熔断，受股市抛售情绪影响，铜价亦出现暴跌。基本面方面，昨日铜价回落，下游消费需求出现回暖，市场交投活跃度有提升。截至8月5日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.01万吨至34.85万吨，较去年同期9.33万吨高25.52万吨。此外，受783号文影响，再生铜杆的供应大幅下降，市场对于电解铜需求提升。价格方面，在恐慌的市场情绪下，预计铜价持续偏弱运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9105.5美元/吨，盘初至盘中宽幅震荡，其中摸高于9144.5美元/吨，盘尾走低并摸低于9037美元/吨，最终收于9087美元/吨，涨幅达0.94%，成交量至2.2万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力2408合约开于73680元/吨，盘初摸高于73980元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于72880元/吨，最终收于73220元/吨，跌幅达0.97%，成交量至8.1万手，持仓量至17.9万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）7月非农爆冷，失业率意外升至4.3%，7月就业人数增加了11.4万人，低于预期的17.5万。拜登承认就业增长放缓；华尔街投行纷纷火速大改降息剧本，交易员押注美联储将在九月份将利率下调50个基点。 现货：（1）上海：8月2日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水40元/吨-平水价格，均价报贴水20元/吨，较上一交易日涨5元/吨。8月2日下游周末备库情绪较高，现货成交向好升水小幅抬升。8月2日现货升水如期抬升，周末下游备库情绪显现。受783号文影响，进入8月后国内电解铜供需平衡加速转变，预计本周升水重心仍将抬升。 （2）广东：8月2日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨- 升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日涨30元/吨；总体来看，铜价和库存均大幅下降，持货商积极挺价，整体交投较上一交易日略有好转。 （3）进口铜：8月2日仓单价格36到50美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨13美元/吨；提单价格40到55美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨12.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）平水到15美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨12.5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。8月2日进口比价对沪铜09合约-13元/吨附近，伦铜3M-September为C52.83美元/吨，8月date与9月date 至C46美元/吨附近。8月2日进口比价较前一交易日回升，由于8月上旬到港提单已被消化完，且原本计划于8月下旬到港的提单被延迟发运，部分贸易商需为长单被延期而补货，提单价格迅速拉涨。仓单方面，在比价明显好转的背景下，市场报盘亦跟随上涨。8月2日询得两牌提单成交于55美元/吨，QP9月。 （4）再生铜：8月2日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格67200-67400元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差2076元/吨，环比下降174元/吨。精废杆价差485元/吨，据SMM了解，再生铜杆企业经过新政实施两日后，针对取消返税和补贴后，不带票再生铜原料主要通过再生资源回收公司，开具3%简易增值税计税，另需开立9%的增值税发票，则实际税务成本在9%。 （5）库存：8月2日LME电解铜库存增加1350吨至246500吨；8月2日上期所仓单库存减少2249吨至201848吨。 价格：宏观方面，上周五“爆冷”的非农就业数据加剧了市场对衰退前景的担忧，全球市场避险情绪迅速拉涨，铜价亦出现显著下行。关注本周即将公布的各国PMI，对市场情绪存在指引。基本面方面，铜价波动较大，市场观望情绪较强，叠加消费淡季，市场需求并不旺盛。价格方面，预计在偏弱的宏观情绪影响下，铜价难有提振。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9112美元/吨，盘初在震荡中重心上移，盘中摸高于9185美元/吨，随后一路走低，在盘尾摸底于8986.5美元/吨，盘尾在9210美元/吨上下小幅震荡，最终收于9002.5美元/吨，跌幅达2.57%，成交量至2.6万手，持仓量至29万手。隔夜沪铜主力合约2409开于74510元/吨，盘初重心抬升摸高于74840元/吨，随后一路震荡走低，在盘尾摸底于73670元/吨，最终收于73740元/吨，跌幅达1.61%，成交量至7.6万手，持仓量至18.3万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储维持利率不变，并对声明进行了拟合近期降息呼声的修改，但仍保留“在对通胀有更大信心之前不会降息”的措辞。鲍威尔表示本次会议对降息进行了深度讨论，数据符合要求的情况下最快9月降息，其还弱化通胀对决策的影响并增加对就业市场走弱的关注。利率期货市场加大美联储今年降息幅度押注至近3次。（2）国家发改委副秘书长袁达在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上表示，积极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费，推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，支持文体旅游高质量发展，不断优化人员往来便利措施。 现货：（1）上海：8月1日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-平水价格，均价报贴水25元/吨，环比涨5元/吨。昨天现货市场的交易比之前有回暖，主要原因是进入到8月，长单开始执行以后贸易商提货需求有增加。因公平竞争审查条例实行，精废替代效应显现，国内电解铜去库趋势延续。预计今日现货升水仍将抬升。 （2）广东：8月1日广东1#电解铜现货对当月合约报贴30元/吨- 升水30元/吨，均价0元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，铜价大涨下游谨慎采购，现货交投较弱，关注仓单流出情况。 （3）进口铜：8月1日仓单价格23到37美元/吨，QP8月，均价环比上涨2美元/吨；提单价格28到42美元/吨，QP9月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-10到平水，QP8月，均价环比上涨7.5美元/吨，报价参考8月中旬到港货源。昨日进口比价环比明显走弱，美金铜市场报盘较少，买方询价积极性亦不高，市场观望情绪进一步增加，关注后市铜价是否可回落。此外，市场对EQ需求依旧偏强，但受交通等因素影响，市场货源较为紧张。 （4）再生铜：8月1日再生铜原料价格环比上涨1000元/吨，广东光亮铜价格68200-68400元/吨，环比升1000元/吨，精废价差2250元/吨，环比下降326元/吨。精废杆价差720元/吨，据SMM了解，新政实施首日，江西地区部分企业已将再生铜杆产线相关员工进行遣散，待政策明朗或之后有相关优惠政策，再将员工召集并复工复产。 （5）库存：8月1日LME铜库存增加5875吨至245150吨；8月1日上期所仓单库存减少2598吨至204097吨。 价格：宏观方面，尽管美联储已暗示9月可能降息，但对国内需求担忧仍存，且近期数据显示，中国制造业数据低于荣枯线，7月份制造业数据出现9个月以来的首次萎缩，也加深了市场担忧，铜价再次走低。基本面方面，进入8月开始执行长单后，贸易商提货需求有所增加，同时因8月1号《公平竞争审查条例》实行，精废替代效应开始显现，电解铜社会库存延续去库趋势。截至8月1日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.28万吨至34.84万吨，且较上周四下降0.91万吨，连续4周周度去库。综合来看，市场期待有关消费刺激政策的落地，预计今日铜价维持偏弱运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9126美元/吨，盘初即摸底于9120美元/吨，随后一路震荡上行，在盘中摸高于9267美元/吨，盘尾在9210美元/吨上下小幅震荡，最终收于9240美元/吨，涨幅达2.31%，成交量至2万手，持仓量至29.2万手。隔夜沪铜主力合约2409开于74690元/吨，盘初即摸底于74540元/吨，随后重心上抬，摸高于75150元/吨，而后盘中盘尾维持小幅震荡，最终收于74970元/吨，涨幅达1.86%，成交量至5.5万手，持仓量至18万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储维持利率不变，并对声明进行了拟合近期降息呼声的修改，但仍保留“在对通胀有更大信心之前不会降息”的措辞。鲍威尔表示本次会议对降息进行了深度讨论，数据符合要求的情况下最快9月降息，其还弱化通胀对决策的影响并增加对就业市场走弱的关注。利率期货市场加大美联储今年降息幅度押注至近3次。 （2）日本央行意外加息15个基点，将利率上调至0.25%，同时削减购债规模。日本央行行长植田和男指出，日元疲弱是影响日本央行决定的几个因素之一，也为收紧政策敞开了大门。 现货：（1）上海：7月31日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水60元/吨-平水价格，均价报贴水30元/吨，环比保持不变。近期市场现货成交集中于前期仓单货源与进口非注册货源，主流平水铜升水保持稳定。但上海地区仓单占比出现明显下滑，进入8月后预计现货升水将有抬升。 （2）广东：7月31日广东1#电解铜现货对当月合约报贴50元/吨- 升水10元/吨，均价贴水20元/吨，持平上一交易日。总体来看，月末氛围浓厚，现货交投淡静，预计今天会有所好转。 （3）进口铜：7月31日仓单价格21到35美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格28到42美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-20到-5美元/吨，QP8月，均价环比上涨2.5美元/吨，报价参考8月中旬到港货源。昨日进口比价环比走弱， 市场观望情绪加重，仓单与提单报盘均不多，且报价较为坚挺，美金铜市场活跃度较低。据SMM了解，由于8月上旬货源不多，市场报盘以ETA8月中下为主。 （4）再生铜：7月31日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格67200-67400元/吨，环比保持不变，精废价差2576元/吨，环比上升818元/吨，由于SMM计算精废价差，税率选取江西当地实际增值税率5.8%进行含税光亮铜价格计算，但实际情况由于新政策实施，再生铜杆企业近期仅选择含13%增值税再生铜原料进行采购，因此近期精废价差存在失真，后续政策落实后，计算公式将进行修改。精废杆价差685元/吨，据SMM了解，再生铜杆企业预计8月1日中午时分将收到当地政府对新政的落实情况，若严格落实执行，或将有大批利废企业彻底关停。 （5）库存：7月31日LME铜库存减少125吨至239275吨；7月31日上期所仓单库存增加748吨至206695吨。 价格：宏观方面，美联储议息会议维持利率不变，并对声明进行了拟合近期降息预期的修改，鲍威尔表示在数据符合要求的情况下，最快将9月降息，同时美国7月非农数据显示，劳动力成本增长指标在第二季度的降温程度超过预期，支持了通胀压力缓解的趋势。另外，国内发改委会议强调，要加快建设全国统一大市场，更大力度发展民营经济，市场期待更多消费刺激政策出台。基本面方面，昨日现货市场月末氛围浓厚，近期市场现货成交主要集中于前期仓单货源与进口非注册货源，随着铜价回调，进入8月或将有所好转。综合来看，随着日本央行加息15个基点，美联储打开9月降息大门，预计今日铜价重心有所抬升。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8954美元/吨，盘初宽幅震荡并摸底于8915美元/吨，盘中及盘尾一路震荡上行，在盘尾摸高于9046.5美元/吨，最终收于9031美元/吨，涨幅达0.07%，成交量至1.9万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2409开于73040元/吨，盘初震荡中重心下沉，摸底于72740元/吨， 盘中及盘尾震荡走高，在盘尾摸高于73580元/吨，最终收于73510元/吨，涨幅达0.04%，成交量至7万手，持仓量至18.1万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议要求，要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费。另外周二公布的一项调查显示，中国7月官方制造业采购经理人指数（PMI）料下滑至49.3，连续第三个月位于荣枯线下方。（2）在为期两天的货币政策会议结束后，美联储料维持利率不变，但可能暗示最早在9月放宽货币政策。 现货：（1）上海：7月30日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水60元/吨-平水价格，均价报贴水30元/吨，环比跌10元/吨。昨日现货交投情绪仅有小幅回暖，进入8月长单交付前持货商出货情绪偏弱。据SMM调研8月上旬进口铜流入量或有减少，预计后市升水仍将缓慢抬升。 （2）广东：7月30日广东1#电解铜现货对当月合约报贴50元/吨- 升水10元/吨，均价贴水20元/吨，环比跌10元/吨。总体来看，下游畏跌补货欲低，持货商唯有下调升水出货，昨日交投并不活跃。 （3）进口铜：7月30日仓单价格21到35美元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单价格28到32美元/吨，QP8月，均价环比上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-20到-10美元/吨，QP8月，均价环比上涨5美元/吨，报价参考8月中旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日变化不大， 由于7月底以及8月初到港提单基本已被消化完，美金铜市场报盘主要在ETA8月中下旬，卖方不急于出货，报盘持续拉涨，小部分看好后市比价下游接货，整体提单成交量依旧不多。由于提单报盘较少，仓单报盘略增多，但报盘跟随提单上涨，成交亦不多。 （4）再生铜：7月30日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格67200-67400元/吨，环比下降800元/吨，精废价差1758元/吨，环比下降262元/吨，精废杆价差340元/吨，据SMM了解，截至今日，全国范围内几乎大部分再生铜杆厂已停收不带票的再生铜原料，但还是会继续报再生铜原料采购价。另外山东临沂已经有再生资源回收公司开始报出含13%增值税的再生铜原料采购价格，为8月份新政实施后，再生铜杆厂采购办法变更提前做好准备。 （5）库存：7月30日LME铜库存增加300吨至239400吨；7月30日上期所仓单库存减少1336吨至205947吨。 价格：宏观方面，多家日媒深夜爆料，称日本央行将在今日结束的会议上将利率上调15个基点，超出市场预期。同时在市场的等待中，美联储传声筒指出，美联储7月降息几无可能，但应密切关注美联储声明的变化，或将暗示9月份降息可能性增加。隔夜铜价虽在海外库存及市场不确定性压制下跳空低开，但最终小幅收涨。基本面方面，铜价持续弱势运行，但下游畏跌整体交投情绪并无明显回升，同时供应端来看，进入8月后预计8月上旬进口铜流入量或有减少。综合来看，今日需关注日本央行利率决议，若日央行如期加息，铜价或受到拉动作用。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】