盘面：隔夜伦铜开于9834美元/吨，盘初摸高于9867美元/吨，在经历震荡后一路走低摸底于9753美元/吨，最终收于9768美元/吨，跌幅达1.10，成交量至1.5万手，持仓量至32.4万手。隔夜沪铜主力合约2408开于79330元/吨，盘初震荡上行在盘中摸高于79740元/吨，随后一路走低，盘尾在震荡中摸底于79310元/吨，最终收于79390元/吨，跌幅达0.33%，成交量至2.2万手，持仓量至18.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）国家统计局发布数据，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。 （2）鲍威尔：过去几年经济表现出色，最近三次通胀数据确实增强了信心。预计今年经济增长将放缓，通胀将继续取得进展；如果美联储等到通胀率达到2%再进行降息，那就会等得太久；政策虽然是限制性的，但并不过分紧缩，中性利率可能已经上升；美联储已经使用ChatGPT生成新闻发布会可能被问及的问题，但尚未用于货币政策；美联储传声筒：鲍威尔讲话并未改变8月“按兵不动”预期。 现货：（1）上海：7月15日1#电解铜现货对当月2407合约报升水50元/吨-升水120元/吨，均价报升水85元/吨，较上一交易日涨75元/吨。受废铜相关政策影响，市场对电解铜后续需求抱有预期，沪铜隔月contango结构呈现收窄趋势，目前沪铜2408合约对沪铜2409合约隔月月差在contango220-200元/吨附近，去库趋势支撑下预计换月后现货将从贴水200元/吨附近向平水价格收敛。 （2）广东：7月15日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日涨45元/吨。总体来看，交割日市场交投淡静，关注后市到货情况，我们预计后市到货量并不多，现货升水有望震荡走高。 （3）进口铜：7月15日仓单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格-5到9美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-55到-45美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜08合约-702元/吨附近，伦铜3M-August为C82.45美元/吨，7月date与8月date 至C66美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日大幅走弱，美金铜市场报盘不多，且报价坚挺，还盘者稀少，整体成交量不多。据SMM了解，由于铜价上涨，EQ铜性价比得以显现，昨日询得EQ成交于-50美元/吨，QP8月。 （4）库存：7月15日LME电解铜库存增加4100吨至210325吨；7月15日上期所仓单库存增加753吨至249233吨。 价格：宏观方面，特朗普遇刺事件大幅增加了其胜选几率，市场预计其政策将利好美元，美指有一定回升，对铜价产生压制，同时美联储鲍威尔及其他官员发表鸽派言论，称“如果美联储等到通胀率达到2%再进行降息，那就会等得太久”。国内国家统计局数据显示，上半年我国生产总值同比增长5%。基本面方面，临近交割，成交相对淡静，仅维持刚需补库，值得注意的是，因公平竞争条例原因，市场对电解铜后续需求抱有一定期待。截至7月15日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.37万吨至38.49万吨,创3月11日以来的新低，总库存较去年同期的12.54万吨高25.95万吨。综合来看，美联储鸽派言论增加降息预期，国内经济数据显示向好，预计铜价维持高位。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9802.5美元/吨，盘初即摸底于9786美元/吨，随后一路走高，盘尾摸高于9881.5美元/吨，最终收于9877美元/吨，涨幅达1.02，成交量至2万手，持仓量至32.7万手。隔夜沪铜主力合约2408开于79600元/吨，盘初重心有一定回落摸底于79260元/吨，随后震荡回升，盘尾摸高于79770元/吨，最终收于79700元/吨，涨幅达0.62%，成交量至4万手，持仓量至19.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）上半年金融数据公布：上半年，M2同比增长6.2%，M1同比下降5%；社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元；人民币贷款增加13.27万亿元；人民币存款增加11.46万亿元。（2）美国6月PPI同比上升2.6%，高于预期，分析称并未改变9月降息预期。 现货：（1）上海：7月12日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水10元/吨-升水30元/吨，均价报升水10元/吨，较上一交易日涨0元/吨。因废铜供应预期偏紧，上周内电解铜持续去库，下游生产有所回暖。本周一为沪铜2407合约最后交易日，预计现货升水将小幅上抬。 （2）广东：7月12日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，库存及铜价继续回落，持货商挺价出货，现货升水小幅走高。 （3）进口铜：7月12日仓单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格-5到9美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）-60到-50美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬到港货源。7月12日进口比价对沪铜08合约-450元/吨附近，伦铜3M-August为C85.82美元/吨，7月date与8月date 扩至C69美元/吨附近。7月12日进口比价较前一交易日回升，但仍处于亏损区间，美金铜市场报盘量有所增加。由于7月整体到货量不多，持货商坚挺报价，仅小部分临近到港提单得以成交。此外，持货方表示，对于后市比价修复仍存预期，当前无需低价甩货。 （4）再生铜：7月12日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差1056元/吨，较上一交易日下降612元/吨，精废杆价差705元/吨，据SMM了解，浙江宁波的海外再生铜原料贸易商表示，由于8月1日即将实施新政策，再生铜杆厂为保证营业利润不出现大幅下滑，短期内都将采购带票再生铜原料，需求将会明显增加，但7月份作为传统淡季，贸易商并没有过多库存满足市场需求，上周光亮铜报价对长江价盘面扣减600-700元/吨。 （5）库存：7月12日LME电解铜库存减少550吨至206225吨；7月12日上期所仓单库存减少1314吨至248480吨。 价格：宏观方面，美国6月份通胀数据意外下降，同时日元上涨，有消息人士称，日本官员干预了外汇市场。美指表现疲软铜价走高。基本面方面，进口电解铜到货较少，同时废铜供应偏紧。消费方面，废铜供应减少叠加铜价重心有一定走低，市场成交有所回暖，但整体仍维持刚需采购，部分企业等待交割。综合来看，预计铜价维持高位，另外值得注意的是，特朗普遇刺未遂，未来大选走向或持续影响美国经济，今日关注中国GDP数据。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9866.5美元/吨，盘初走高并摸高于9896.5美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于9764美元/吨，最终收于9777.5美元/吨，跌幅达0.82%，成交量至1.9万手，持仓量至33.3万手。隔夜沪铜主力2408合约开于79780元/吨，盘初摸高于79780元/吨，盘中一路下行摸低于79050元/吨，盘尾横盘整理最终收于79140元/吨，涨幅达1.09%，成交量至4.8万手，持仓量至19.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国劳工部公布数据显示，美国6月未季调CPI年率同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，季调后CPI月率环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。（2）截止到6月底，我国去年四季度推出的增发万亿元国债项目已全部开工建设。下一步，国家发展改革委将督促有关方面加快推进项目实施，在年内形成更多实物工作量。 现货：（1）上海：7月11日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水10元/吨-升水30元/吨，均价报升水10元/吨，环比涨15元/吨。昨日受月差收窄持货商出货情绪较高，但报盘呈现明显差异。下游备库积极性较弱，交割前市场活跃度较周二有所下降。本周据SMM统计本周国内社会库存去库0.94万吨，去库主因除到货减少外，前期非注册货源出库向好仍是其中之一。进入沪铜2407合约交割倒计时，预计现货升水仍将抬升。 （2）广东：7月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-0元/吨，均价贴水30元/吨，环比涨5元/吨。  总体来看，库存自高位回落，持货商挺价出货，但实际交投仍未见明显好转。 （3）进口铜：7月11日仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格-6到8美元/吨，QP8月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-60到-50美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日再次走弱，卖方大多处于观望状态，等待比价回暖。下游还盘较低，买卖双方心理价位分歧仍较大，实际成交不多。 （4）再生铜：7月11日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，环比上升200元/吨，精废价差1668元/吨，环比下降87元/吨，精废杆价差1035元/吨，据SMM了解，《公平竞争审查条例》将于8月1日正式实施，江西、安徽、河南地区已有部分再生铜杆企业、阳极板粗铜生产企业为避免政策实施后，7月份缴纳税款后政府不再返税，因此选择减产/停产，其他地区暂时维持原有政策进行采购工作。 （5）库存：7月11日LME铜库存增加11300吨至206775吨；7月11日上期所仓单库存增加1176吨至249794吨。 价格：宏观方面，LME库存不断增加，截至周四已累至20.7万吨，为2021年10月以来最高，市场担忧需求前景，对铜价形成拖累。基本面方面，下周交割换月，市场在换月前活跃度有所下降，下游备货积极性不高。据SMM调研了解，截至7月11日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨，较去年同期11.7万吨高27.16万吨。价格方面，需求淡季下，铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9822.5美元/吨，并摸低于9822.5美元/吨，而后一路震荡上行盘中摸高于9933美元/吨，盘尾回落最终收于9858美元/吨，跌幅达0.17%，成交量至1.6万手，持仓量至33.3万手。隔夜沪铜主力2408合约开于79970元/吨，盘初摸高于80280元/吨，盘中宽幅震荡，盘尾回落摸低于79920元/吨，最终收于80020元/吨，涨幅达0.19%，成交量至3.2万手，持仓量至19.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储主席鲍威尔周三在美国国会众议院作证时表示，虽然需要更多数据证明通胀已经缓和，但由于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀将至2%后才降息，但目前尚不能说对遏制通胀有足够的信心。他还表示，目前美国劳动力市场已经有明显降温，而劳动力市场疲软也是促使美联储考虑降息的因素之一。（2）中国6月CPI同比上涨0.2%，食品和汽车价格跌幅扩大，PPI同比下降0.8%，猪肉价格同环比大涨。分析称，通胀“K型复苏”延续，PPI转正时点或慢于市场预期。 现货：（1）上海：7月10日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，环比涨0元/吨。昨日市场成交明显转弱，月差收窄令现货供大于求局面进一步增加。前期进口非注册货源大量消化后下游原料库存有所增加，短期内采购欲望减弱，预计今日现货升水仍将小幅承压回落。 （2）广东：7月10日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-0元/吨，均价贴水35元/吨，环比涨10元/吨。总体来看，库存持续创新高，现货消费淡静，下游偏向采购低价非标铜。 （3）进口铜：7月10日仓单价格-7到7美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-60到-50美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日变化小幅转好，市场报盘积极性明显提升。但持货方并不急于出货，坚挺报价，买卖双方心理价位分歧较大，市场实际成交仍有限。 （4）再生铜：7月10日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，环比下降200元/吨，精废价差1755元/吨，环比下降168元/吨，精废杆价差1060元/吨，据SMM了解，关于再生金属原料进口标准修订，根据行业实际需求，对再生铜铝原料进口类别进行了调整。一是将再生铜原料原来的五类更改为铜线、混合铜料和铜米三类；二是将“再生黄铜原料”更改为“再生铜合金原料”，并增加了再生青铜原料、再生白铜原料、再生高铜原料类别。此次修订在一定程度上规范进口再生金属品类，对国内利废企业无疑是利好消息。 （5）库存：7月10日LME铜库存增加4450吨至195475吨；7月9日上期所仓单库存减少2011吨至248618吨。 宏观方面，由于鲍威尔并未削弱市场的降息预期，美元指数下行，利多铜价。此外，COMEX不断下降的库存也引发市场担忧。基本面方面，电解铜盘面重心较前一日下降，部分下游企业择机补货，采购量增加，但增量有限。整体来看，市场仍以刚需补货为主要采购节奏。价格方面，市场等待即将公布的美国CPI数据，预计铜价重心变化不大。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9927美元/吨，盘初摸高于9952美元/吨，而后震荡下行，临近盘尾下挫摸低于9819美元/吨，最终收于9875美元/吨，跌幅达0.22%，成交量至1.4万手，持仓量至32.9万手。隔夜沪铜主力2408合约开于80260元/吨，盘初摸高于80320元/吨，而后横盘整理，盘中下挫摸低于79600元/吨，盘尾最终收于79890元/吨，跌幅达0.56%，成交量至4.3万手，持仓量至19.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）鲍威尔承认，更多良好数据将加强降息，但并未给出明确时间表，在美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）没有就美国降息的时机发出明确信号后，美元攀升，与此同时，对于需求的担忧重现。（2）美联储专门发布了一份报告，专门解释为什么非农数据里面的新增就业岗位数据和失业率数据，报告的结论实际上在“暗示”，美国的失业率可能很快将走上上升通道。相比于非农就业岗位数据，美联储更加“关心”失业率数据。市场现在定价的预期远远不止9月一次降息，部分市场预期一旦9月开始降息，将一直持续到2025年年中，总计降息200个基点。 现货：（1）上海：7月9日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌5元/吨。昨日盘面升水均无明显波动，交割前市场表现稳定，持货商挺价情绪亦不高。在看涨后市铜价且订单不佳的情况下，下游采购并不活跃。预计今日现货升水仍将小幅贴水运行。 （2）广东：7月9日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-0元/吨，均价贴水45元/吨，环比跌15元/吨。  总体来看，库存再度刷新年内新高，下游补货意愿低迷，现货升水持续走低。 （3）进口铜：7月9日仓单价格-7到7美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-60到-50美元/吨，QP8月，均价环比上涨15美元/吨，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日变化不大，持续表现偏弱。提单方面，由于市场货源以ETA7月下旬为主，卖方坚挺报价，并不急于出货；仓单方面，在较大的C月差下，持货商仍坚持挺价。此外，由于内贸市场对于EQ的需求增加，美金铜市场成交量也跟随增加。 （4）再生铜：7月9日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，环比保持不变，精废价差1923元/吨，环比下降5元/吨，精废杆价差1090元/吨，据SMM了解，再生铜原料持续紧缺，国务院出台有关“公平竞争”新政以及地方财政返还不及时，另外再生铜杆厂销售利润一直不理想的情况下，江西和安徽已陆续出现减产/停产情况，估计影响将逐步蔓延至周边省份。 （5）库存：7月9日LME铜库存减少450吨至191025吨；7月9日上期所仓单库存增加1339吨至250629吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场已经完全恢复平衡，通胀不是面临的唯一风险，过早和太迟降息都有风险，将避免给出任何有关（降息）时机的信号，美元指数冲高，压制铜价。基本面方面，铜价维持高位运行，订单需求表现偏弱，下游企业采购积极性不高。但在交割换月前，预计持货商仍对现货升贴水坚挺报价。价格方面，受宏观情绪影响，铜价下挫，但下方支撑较强。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9965美元/吨，盘初震荡上行，盘中摸高于10000美元/吨，而后一路下行，临近盘尾摸低于9909美元/吨，最终收于9917美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至32.6万手。隔夜沪铜主力2408合约开于80470元/吨，盘初摸高于80650元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于80020元/吨，盘尾最终收于80170元/吨，跌幅达0.24%，成交量至3.9万手，持仓量至19.8万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）纽约联储对美国消费者通胀预期的最新调查显示，受访者对未来一年的通胀率预期降至3.02%，低于前一个月的3.17%，一年和五年的通胀预期中值分别降至3%和2.8%，对未来一年企业盈利增长的预期升至3%，显示消费者对美国通胀前景降温的乐观预期，这将有助于美联储更有信心积累数据层面的降息理由。（2）大涨 3 倍多后，欧线集运再度跳水，多个远月合约直接跌停，跌幅达 16%。分析称，红海地区地缘政治局势变化，尤其是巴以和谈进展和伊朗总统选举，引发市场远期绕行预期的波动，导致远月合约大跌。现货运价下滑以及市场对未来运价预期回落进一步加剧市场波动。 现货：（1）上海：7月8日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，均价报平水价格，环比涨0元/吨。本周进入沪铜2407合约交割倒计时，因隔月contango月差易出现较大波动，叠加铜价有上扬迹象，下游采购总体较为谨慎。预计今日现货升水仍将维持在平水价格附近。 （2）广东：7月8日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-0元/吨，均价贴水30元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，库存增加无碍持货商挺价，但实际成交较为淡静，关注仓单变化量。 （3）进口铜：7月8日仓单价格-7到7美元/吨，QP7月，均价环比下跌3美元/吨；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考7月中旬到港货源。昨日进口比价环比大幅走弱，市场成交稀少。提单方面，由于市场货源以ETA7月下旬为主，卖方并不急于出货，多处于观望状态；仓单方面，在较大的C月差下，持货商仍坚持挺价，致使市场成交寥寥。 （4）再生铜：7月8日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，环比上升400元/吨，精废价差1928元/吨，环比下降24元/吨，精废杆价差1090元/吨，据SMM了解，各地财政支出吃紧，有个别再生铜杆厂表示当地税务局已出现延后返税情况，另外8月1日即将实施的《公平竞争审查条例》，再生铜杆企业担心7月份缴纳税款将无法得到返还，因此7月份原料采购首选带发票的。 （5）库存：7月8日LME铜库存减少150吨至191475吨；7月8日上期所仓单库存减少1299吨至249290吨。 价格：宏观方面，纽约联储最新调查结果显示，美国6月一年期通胀预期从前值3.17%降至3.02%，为连续第二个月下降，美指低位运行。基本面方面，铜价高位运行，下游加工企业采购保持谨慎，现货升贴水上方存在压力。据SMM了解，截至7月8日本周一，全国主流地区铜库存环比上周四下降1.18万吨至39.8万吨，总库存较去年同期12.56万吨高27.24万吨。价格方面，市场仍在等待更多指引，铜价将维持高位宽幅震荡运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9940.5美元/吨，盘初走高并摸高于10000美元/吨，而后震荡下行盘中摸低于9929.5美元/吨，盘尾回升最终收于9970美元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至32.8万手，涨幅达0.85%。上周五晚沪铜主力2408合约开于80650元/吨，盘初摸高于80800元/吨，盘中走低摸低于80390元/吨，盘尾横盘整理最终收于80640元/吨，成交量至4.1万手，持仓量至19.9万手，涨幅达0.59%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中国6月官方制造业PMI指数49.5，较上月持平，财新制造业PMI指数51.8，维持今年的上升走势，但非制造业指数双双回落。数据分化，财新制造业持续扩张可能主要反映出口需求向好，但整体经济活动是下行的，消费大幅放缓也反映居民消费能力不强 。（2）鲍威尔在讲话中表示控通胀已取得重大进展，被市场认为露出了鸽派的尾巴，加上本周数据疲弱，市场对9月降息的压注又有明显回升。受此影响，美元在本周连续下跌，从106跌到105下方。 现货：（1）上海：7月5日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，均价报平水价格，环比涨0元/吨。上周铜价升水双双攀升令下游消费再度承压，现货市场交投逐渐冷清。本周进入沪铜2407合约交割倒计时，升水高启下下游买交动作或将增加，供需双紧局面预计延续。 （2）广东：7月5日广广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，均价贴水50元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，库存终于转跌持货商积极挺价出货，现货升水不断走高，整体交投好于上周四。 （3）进口铜：7月5日仓单价格-4到10美元/吨，QP7月，均价环比上涨5美元/吨；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考7月中旬到港货源。上周进口比价环比明显走弱，叠加处于周尾，市场报盘积极性极低，大部分卖方欲等本周再报盘。由于当前C61美元/吨的月差，上周五仅小部分仓单得以成交。 （4）再生铜：7月5日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，环比下降100元/吨，精废价差1952元/吨，环比上升96元/吨，精废杆价差1040元/吨，据SMM了解，进入7月份国内消费淡季，再生铜原料进口贸易商表示将减少采购，另外目前欧洲本土报价系数与海外报价系数相差无异，导致再生铜原料持货商更愿意在本土交易，因此7月份海外再生铜原料贸易商预计进口量将环比减少10%-20%。 （5）库存：7月5日LME铜库存增加5350吨至191625吨；7月5日上期所仓单库存减少2776吨至250589吨。 价格：宏观方面，美国非农报告进一步凸显劳动力市场降温，增强了美联储在未来几个月降息的预期，美元指数走低，利多铜价。基本面方面，铜价走高引发市场畏涨情绪，一些下游企业补货量增加，但由于当前处于消费淡季，采购量并不能持续增加。在铜价持续走高的情况下，预计将打击市场需求。价格方面，预计铜价维持高位宽幅震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  盘面：隔夜伦铜开于9874.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于9918美元/吨，随后在震荡中走低摸底于9851美元/吨，盘尾重心小幅回升，最终收于9886美元/吨，成交量至1.4万手，持仓量至32.6万手，涨幅达0.35%。隔夜沪铜主力合约2408开于80360元/吨，盘初小幅上行摸高于80390元/吨，随后一路走低在盘中摸底于79830元/吨，盘尾横盘整理，最终收于80000元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至19.8万手，跌幅达0.10%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 当地时间7月4日，英国举行大选。民调显示，保守党很可能会在选举中遭受近200年来最大的惨败。若选前民调可信、最终工党上台，承诺作出改变的工党领袖斯塔默将接任苏纳克担任英国新首相。 （2） 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。纪要显示，欧央行对政策抑制经济增长的担忧有所缓和，普遍看好通胀前景，预计年内共降息三次，较此前的预期有所下修。 现货：（1）上海：7月4日主流平水铜对当月合约报贴水20元/吨-平水价格，好铜报平水价格-升水20元/吨。今日铜价升水双双走高，下游畏涨情绪下成交较昨日明显向好，因现货偏紧部分仓单日内亦有成交。若明日铜价持续上涨，预计持货商挺价情绪将更加明显，料现货升水仍将抬升。 （2）广东：7月4日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水40元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨60元/吨；湿法铜报贴水230-贴水170元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价79805元/吨较上一交易日涨1265元/吨，湿法铜均价为79675元/吨较上一交易日涨1265元/吨。总体来看，铜价大涨下游采购量减少，持货商艰难挺价出货，整体交投不佳。 （3）进口铜：7月4日仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨6美元/吨；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中下旬到港货源。虽进口比价走弱 市场报盘仍较为坚挺。日内进口比价较前一交易日持续走弱，仓单方面，由于当前存在较大C月差，持货商坚挺报价，比价走弱致使买卖双方心理价位分歧较大，成交有限；提单方面，套利需求依旧是买方采购的主要动力，此外，由于市场上报盘以ETA7月下为主，并不急于出货，报盘也较为坚挺。 （4）再生铜：7月4日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差1856元/吨，较上一交易日上升420元/吨，精废杆价差1005元/吨，据SMM了解，由于《公平竞争》的颁布，让不少再生铜杆厂担心当地税务被倒查，纷纷选择停产，待政策明朗后再恢复生产。 （5）库存：7月4日LME电解铜库存减少175吨至186275吨；7月4日上期所仓单库存减少1194吨至253365吨。 价格：宏观方面，欧洲央行会议纪要显示官员们对过快降息持谨慎态度，对抗通胀进程表示担忧，另外美官员宣城在巴以停火谈判的僵局上取得突破。当前对美联储降息的预期以及疲软的需求共同作用下，铜价相对持稳。基本面方面，近期华南地区不少进口铜到货，同时铜价冲高，虽然持货商积极挺价，但在看多情绪影响下，整体交投小幅转好。截至7月4日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.26万吨至40.98万吨，且较上周四增加1.07万吨，连续两周周度累库。展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量虽较上周减少，但临近交割冶炼厂会积极向仓库发货，预计下周总供应量会较本周有所增加，同时若铜价持续居于高位，消费或也将受抑。综合来看，预计铜价维持高位震荡。  

  盘面：隔夜伦铜开于9817美元/吨，盘初重心下沉摸底于9729.5美元/吨，随后一路走高在盘尾摸高于9912.5美元/吨，而后小幅震荡，最终收于9852美元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至32.6万手，涨幅达1.98%。隔夜沪铜主力合约2408开于79990元/吨，盘初摸底于79790元/吨，随后重心抬高维持高位震荡，震荡过程中摸高于80520元/吨，最终收于80230元/吨，成交量至5.3万手，持仓量至20.2万手，涨幅达1.44%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 7月3日周三，美国ADP研究机构公布报告显示，美国6月ADP就业人数增长15万人，大幅低于预期16.5万人，较前值15.2万人小幅下滑。这是ADP就业连续第三个月下降，也是四个月来的最低水平。 现货：（1）上海：7月3日主流平水铜对当月合约报贴水90元/吨-贴水60元/吨，好铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨。早市升水持续抬升，部分下游需求转向进口非注册货源，现货供需双紧局面进一步延续。持货商挺价意愿较强，短期内升水僵持难下。预计明日现货升水仍将走高。 （2）广东：7月3日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水100元/吨，均价贴水130元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水290-贴水230元/吨，均价贴水260元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价78540元/吨较上一交易日涨175元/吨，湿法铜均价为78410元/吨较上一交易日涨175元/吨。     总体来看，市面可流通的平水铜减少，持货商挺价出货，整体交投尚可。 （3）进口铜：7月3日仓单仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格-10到4美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌6美元/吨；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌10美元/吨，报价参考7月中旬到港货源。日内进口比价较前一交易日持续走弱，由于需求偏弱的基本面，提单成交量出现下降；而在换月前不断扩大的C结构下，叠加一定套利需求，仓单需求依旧良好。 （4）再生铜：7月3日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72700-72900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1436元/吨，较上一交易日上升99元/吨，精废杆价差895元/吨，据SMM了解，关于《公平竞争》政策，各地再生铜杆厂已有所听闻，表示若全国能做到统一，将促进再生铜杆行业的健康发展，8月1日前再生铜杆厂将静观其变。 （5）库存：7月3日LME电解铜库存增加1975吨至186450吨；7月3日上期所仓单库存减少1195吨至254559吨。 价格：宏观方面，美国6月ADP就业人数降至15万人，为2024年1月以来最小增幅。上周初请失业金人数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，远低于预期，为2020年5月以来新低。一系列疲软的经济数据使降息可能重新增加，美指走低，金银铜共振上涨，美联储会议纪要也显示，绝大多数官员认为经济增长正在逐渐降温，美联储在等待更多信息以获得降息的信心。同时，美国至6月28日当周EIA原油库存减少了1215.7万桶，降幅远超预期的68万桶，油价冲高，也对铜价起到带动作用。基本面方面，仓单增加可流通现货减少，持货商积极挺价，目前供应及需求端双双收紧。综合来看，预计今日铜价仍维持高位震荡。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

  盘面：隔夜伦铜开于9708.5美元/吨，盘初维持震荡，盘中摸高于9749.5美元/吨，随后一路走低在盘尾摸底于9654美元/吨，最终收于9660.5美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至32.5万手，涨幅达0.25%。隔夜沪铜主力合约2408开于79140元/吨，盘初冲高摸高于79380元/吨，随后盘中一路走低，盘尾横盘整理并摸底于78770元/吨，最终收于78770元/吨，成交量至4.9万手，持仓量至19.7万手，涨幅达0.06%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 美东时间周二早间，美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在通胀方面取得了相当大的进展。不过他同时表示，希望看到更多进展，然后才有足够的信心开始降息。鲍威尔认为，美联储的政策具有适当的限制性。看到了高利率对住房市场的影响。 现货：（1）上海：7月2日主流平水铜对当月合约报贴水90元/吨-贴水70元/吨，好铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨。早市持货商多将前期货源转为仓单或后移头寸，现货升水随之上涨。刚需驱动下好铜升水明显抬升，进口非注册货源报盘亦较活跃，市场出现较明显分化。预计明日升水易涨难跌。 （2）广东：7月2日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水310-贴水250元/吨，均价贴水280元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价78365元/吨较上一交易日涨565元/吨，湿法铜均价为78235元/吨较上一交易日涨565元/吨。总体来看，库存8连涨继续创新高，但持货商继续挺价出货，现货交投一般，成交倾向进口铜。 （3）进口铜：7月2日仓单价格-11到3美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-65到-55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中旬到港货源。日内进口比价较前一交易日小幅走弱，但由于一些买方的套利需求，提单货源成交量出现提升，洋山铜溢价持续上行。 （4）再生铜：7月2日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1337元/吨，较上一交易日上升338元/吨，精废杆价差745元/吨，据SMM了解，今日报价时段河南再生铜杆价格78400元/吨，但交投一般，随后价格有所下调，最终成交价格在78200-78300元/吨。 （5）库存：7月2日LME电解铜库存增加4425吨至184475吨；7月2日上期所仓单库存增加4123吨至255754吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔重申降通胀取得重大进展，预计一年后的通胀率应该在2%的中低水平左右，但拒绝就有关9月降息的问题发表评论，美指走势较疲软，铜价收涨。基本面方面，进口铜持续到货，而持货商将前期货源转为仓单，升水抬升但实际交投一般，进口非注册货源成交相对较活跃。综合来看，美指运行较疲软，预计今日铜价维持偏强震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】