盘面：隔夜伦铜开于9041美元/吨，盘初震荡上行摸高于9077美元/吨，随后一路走低，在盘中摸低于8984美元/吨，盘尾在震荡中重心有所抬升，最终收于9025美元/吨，跌幅达0.53%，成交量至1.6万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2409开于73700元/吨，盘初维持小幅震荡，而后在盘中小幅上移后震荡下行，摸底于73470元/吨， 盘尾在震荡中走高摸高于74010元/吨，最终收于73880元/吨，涨幅达0.63%，成交量至5.6万手，持仓量至17.4万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）伦敦金属交易所（LME）周一表示，已批准沙特红海港口城市吉达（Jeddah）作为铜和锌的交割点。交易所表示，将在新地址的首个仓储公司获批三个月后开始挂牌。在LME注册的仓库通常位于净消费区或鹿特丹等顶级转运中心。（2）今年上半年，我国有色金属规模以上企业工业增加值比去年同期增长10.8%，比上半年全国工业增加值增幅高4.8个百分点。其中，矿山采选企业工业增加值增长9.1%，增幅较一季度扩大2.3个百分点，冶炼加工企业工业增加值增长11.1%。 现货：（1）上海：7月29日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水40元/吨-平水价格，均价报贴水20元/吨，较上一交易日涨5元/吨。进入月末持货商交投活跃度降低，早市市场表现冷清。虽然成交不佳但持货商挺价情绪仍然较高，今日预计市场将延续今日趋势，现货升水仍将小幅抬升。 （2）广东：7月29日广东1#电解铜现货对当月合约报贴40元/吨- 20元/吨，均价贴水10元/吨，环比涨20元/吨。  总体来看，持货商积极挺价但下游不接受，今日现货升水冲高回落，整体交投不佳。 （3）进口铜：7月29日仓单价格18到32美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格23到37美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-15美元/吨，QP8月，均价环比上涨5美元/吨，报价参考7月底及8月到港货源。昨日进口比价环比小幅走弱， 但由于8月上旬到港货源不多，买方报价依旧较为坚挺。但许多下游面对走高的洋山铜溢价，并无采购动力，市场成交量依旧不多。 （4）再生铜：7月29日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格68000-68200元/吨，环比上升100元/吨，精废价差2020元/吨，环比下降171元/吨，精废杆价差650元/吨，据SMM了解，再生铜杆厂完成今日生产后，7月剩下两个工作日主要将剩余再生铜杆全部销售为主。 （5）库存：7月29日LME铜库存增加1350吨至239100吨；7月29日上期所仓单库存减少6187吨至207283吨。 价格：宏观方面，市场等待本周美，英，日三国议息会议，对市场产生进一步指引。当前受制于需求疲软以及高企的库存，铜价走低。基本面方面，铜价走低同时临近月末，持货商挺价情绪较高，市场整体成交活跃度较低。截至7月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.63万吨至35.12万吨,但总库存仍较去年同期的9.96万吨高25.16万吨。综合来看，海外库存持续高企进一步压制铜价，预计在三国议息决议公布前，市场维持谨慎态度，预计铜价维持低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9132.5美元/吨，盘初在震荡中摸高于9147美元/吨，盘中震荡下行摸低于9076美元/吨，盘尾重新回升而后再次震荡走低，盘尾摸底于9071美元/吨，最终收于9073美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至1.7万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2409开于74250元/吨，盘初震荡上行摸高于74540元/吨， 随后震荡走低，在盘中摸底于74120元/吨，盘尾重新回升并维持小幅震荡，最终收于74410元/吨，涨幅达0.42%，成交量至3.7万手，持仓量至17.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国6月PCE物价指数年率2.5%，预测值2.5%，前值2.6%。交易员预计美联储将在7月维持利率不变，并在9月开始降息。（2）巴拿马总统Jose Raul Mulino周五称，该国政府需要到2025年年初才会解决第一量子公司旗下Cobre Panama铜矿的问题。 现货：（1）上海：7月26日今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-平水价格，均价报贴水25元/吨，环比跌5元/吨。进入下月票交易后升水小幅下调，上周五持货商贸易活跃度不减。市场多等待铜价企稳，预计本周现货消费将有增量。现货升水预计小幅抬升。 （2）广东：7月26日广东1#电解铜现货对当月合约报贴60元/吨- 0元/吨，均价贴水30元/吨，环比持平。总体来看，库存连续下降持货商本欲挺价出货，但铜价上涨下游不接受，升水重新下降。 （3）进口铜：7月26日仓单价格18到32美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格23到37美元/吨，QP8月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-30到-20美元/吨，QP8月，均价环比上涨15美元/吨，报价参考7月底及8月初到港货源。上周五进口比价环比小幅走弱， 但卖方看好后市比价，且提单到港货源集中于8月下旬，并不急于出货，持续坚挺报价。近期内贸EQ铜需求快速提升，在比价较好之时被大量安排进口，美金铜市场EQ货源不多，溢价明显提升。 （4）再生铜：7月26日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格67900-68100元/吨，环比上升400元/吨，精废价差2191元/吨，环比上升671元/吨，精废杆价差666元/吨，据SMM了解，浙江宁波本周光亮铜价格长江价盘面扣减500-600元/吨，但由于再生铜杆企业陆续停产，对带票再生铜原料需求环比有所下降。 （5）库存：7月26日LME铜库存减少1675吨至237750吨；7月26日上期所仓单库存减少5571吨至213470吨。 价格：宏观方面，美国6月核心PCE物价指数年率录得2.6%，高于预期，市场押注美联储将在9月开始降息，同时在高通胀压力下，美国经济开始出现放缓，在经济衰退以及基本面依然疲软的预期下，铜价维持低位。基本面方面，随着铜价止跌，下游备货情绪有一定回暖，本周消费或可持续回暖。综合来看，海外库存连续两周增加，市场存在对海外经济衰退的预期，同时对国内消费恢复缺乏信心，预计铜价维持偏弱运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  盘面：隔夜伦铜开于9000美元/吨，盘初摸低于8996.5美元/吨，盘中震荡上行摸高于9169.5美元/吨，盘尾走低最终收于9091美元/吨，涨幅达0.45%，成交量至2.9万手，持仓量至29.7万手。隔夜沪铜主力2409合约开于73550元/吨，盘初摸低于73380元/吨，短暂宽幅震荡后走高，盘中摸高于74450元/吨，盘尾横盘整理最终收于74150元/吨，涨幅达0.58%，成交量至9.1万手，持仓量至17.7万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 美国至7月20日当周初请失业金人数录得23.5万人，前值24.5万人，市场预期23.8万人. （2） 美国第二季度实际GDP年化季率初值录得2.8%，前值1.2%，市场预期2%. 现货：（1）上海：7月25日主流平水铜对当月合约报贴水40元/吨-贴水20元/吨，好铜报贴水20元/吨-平水价格。日内现货市场与昨日基本相仿，单边行情下下游观望情绪较重，持货商虽积极出货但成交寡淡，叠加进口铜流入内贸，上海地区本周社会库存小幅回升。但从全国库存变动来看电解铜短期消费仍有支撑，明日进入下月票交易后预计升水将小幅下调。 （2）广东：7月25日广东1#电解铜现货对当月合约报贴60元/吨- 0元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水190-贴水130元/吨，均价贴水160元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价73470元/吨较上一交易日跌1235元/吨，湿法铜均价为73340元/吨较上一交易日跌1235元/吨。 总体来看，铜价连续大跌持货商挺价出货，现货升水走高，整体交投一般。 （3）进口铜：7月25日仓单价格18到32美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格23到37美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-45到-35美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月底及8月初到港货源。 日内进口比价较前一交易日变化不大，进口亏损对08合约持续缩小，甚至短暂出现过盈利。由于七月底及八月初到港提单大部分已被消化完，八月中上旬到港货源偏少，市场报盘少且坚挺，买方依旧无法接受高价，市场成交有限。 （4）再生铜：7月25日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格67500-67700元/吨，较上一交易日环比下降1000元/吨，精废价差1520元/吨，较上一交易日下降501元/吨，精废杆价差325元/吨，据SMM了解，本轮再生铜杆企业集中停产，除了即将实施的新政策影响外，政府返税延迟也让不少企业无奈选择停产，从调研得知，今年以来税款延迟下发金额从1、2000万元至1、2亿元不等。 （5）库存：7月25日LME电解铜库存减少2325吨至239425吨；7月25日上期所仓单库存减少1975吨至219041吨。 价格：宏观方面，美国二季度GDP录得2.8%，高于预期的2%，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，美元指数走低，利多铜价。此外，市场关注今晚即将公布的美国PCE指数。基本面方面，由于铜价持续单边下跌，下游企业观望情绪依旧偏重，市场采购以刚需补货为主。据SMM了解，截至7月25日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.12万吨至35.75万吨，连续3周周度去库，较去年同期9.92万吨高25.83万吨。价格方面，预计铜价下方空间有限。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  盘面：隔夜伦铜开于9174.5美元/吨，盘初摸高于9174.5美元/吨，而后一路下行，盘尾摸低于9050美元/吨，最终收于9050.5美元/吨，跌幅达1.16%，成交量至2.2万手，持仓量至29.7万手。隔夜沪铜主力2409合约开于74800元/吨，盘初摸高于74800元/吨，而后一路下行，盘尾摸低于74130元/吨，最终收于74180元/吨，跌幅达0.88%，成交量至5.6万手，持仓量至18.2万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 根据外媒消息，智利国家铜业有限公司Codelco董事长Maximo Pacheco周三表示：Codelco将等待关于扩建El Abra矿的可行性研究，然后评估这一项目的融资战略。 （2） 第一量子公司（First Quantum）首席执行官Tristan Pascall周三在参加一个会议时称：预计旗下巴拿马铜矿Cobre Panama铜矿年内不会重启 现货：（1）上海：7月24日主流平水铜对当月合约报贴水60元/吨-贴水40元/吨，好铜报贴水40元/吨-平水价格。今日沪铜在连续收阴后短暂稳定，下游备货仍以刚需为主，据调研目前终端订单增量有限。进口货源流入令平水铜价格承压下行，非注册货源消化较好。预计今日现货升水仍将小幅下调。 （2）广东：7月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴90元/吨-贴水30元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日跌50元/吨；湿法铜报贴水220-贴水160元/吨，均价贴水190元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价74705元/吨较上一交易日跌920元/吨，湿法铜均价为74575元/吨较上一交易日跌920元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，但现货升水未能止跌，下游采购不积极是主因。 （3）进口铜：7月24日仓单价格18到32美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨7美元/吨；提单价格21到35美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨7美元/吨；EQ铜（CIF提单）-45到-35美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月底及8月初到港货源。日内进口比价较前一交易日小幅走弱，但卖方依旧看好后市比价，捂货惜售情绪较强，报盘较为坚挺。提单方面，由于部分贸易商长单尚未宣货，整体可报盘货源不多，叠加看多后市比价，成交价格偏高。仓单方面，由于上周大量仓单成交，许多货源将于本周流出保税库，库存下降使得卖方珍惜手中头寸，报盘亦较为坚挺。 （4）再生铜：7月24日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格68500-68700元/吨，较上一交易日环比下降1000元/吨，精废价差2021元/吨，较上一交易日上升330元/吨，精废杆价差430元/吨，据SMM了解，江西再生铜杆厂已停产，湖北、四川和河北企业将于28、29号开始停产，目前市场上不带票再生铜原料较为充裕，但几乎甚少成交。 （5）库存：7月24日LME电解铜库存增加5050吨至241750吨；7月24日上期所仓单库存减少3036吨至221016吨。 价格：宏观方面，LME铜库存在持续增加，市场对消费需求的担忧仍在加剧，对于铜价造成打击。市场卖盘增多，期铜持仓量不断下降，铜价出现持续下跌。基本面方面，铜价持续下跌，处于观望状态的下游企业增多，持货商存在一定出货压力，关注铜价何时迎来回升拐点。价格方面，在市场担忧情绪偏强之时，上方压力较大。    【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

  盘面：隔夜伦铜开于9176美元/吨，盘初摸高于9190美元/吨，而后一路下行，盘中摸低于9110.5美元/吨，盘尾回升并宽幅震荡，最终收于9157美元/吨，跌幅达0.86%，成交量至1.8万手，持仓量至29.9万手。隔夜沪铜主力2409合约开于74840元/吨，盘初下行摸底于74530元/吨，而后回升盘中摸高于75200元/吨，盘尾横盘整理最终收于75000元/吨，跌幅达0.42%，成交量至5.6万手，持仓量至18万手。   【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 自由港麦克米兰公司（Freeport-McMoran）周二公布的第二季度获利好于市场预期，因铜价高企抵消了产量下滑的影响。 现货：（1）上海：7月23日主流平水铜对当月合约报贴水40元/吨-贴水10元/吨，好铜报贴水10元/吨-升水20元/吨。自上周起铜价连续跳水，下游消费短暂复苏后畏跌情绪显现，进入本周后现货消费明显承压。进口铜陆续到港更令持货商出货压力增加，预计明日现货升水仍将承压回落。 （2）广东：7月23日广东1#电解铜现货对当月合约报贴40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水170-贴水110元/吨，均价贴水140元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价75625元/吨较上一交易日跌605元/吨，湿法铜均价为75495元/吨较上一交易日跌605元/吨。 （3）进口铜：7月23日仓单价格11到25美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨6美元/吨；提单价格14到28美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨6美元/吨；EQ铜（CIF提单）-45到-35美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨10美元/吨，报价参考7月底及8月初到港货源. 日内进口比价较前一交易日变化不大，但由于市场持续看好后市比价，并不急于出货，观望情绪较重，报盘也较为坚挺，实际成交量有限。 （4）再生铜：7月23日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格69500-69700元/吨，较上一交易日环比下降1000元/吨，精废价差1691元/吨，较上一交易日上升229元/吨，精废杆价差410元/吨，据SMM了解，山东临沂金属城持货商表示近两日由于铜价下跌明显，另外8月份新政实施也将影响不带票再生铜原料交易模式，再生铜杆厂借此压价，持货商为控制库存，只能接收低价成交。 （5）库存：7月23日LME电解铜库存增加2300吨至236700吨；7月23日上期所仓单库存减少6035吨至224052吨。 价格：宏观方面，LME 铜库存截至本周二已增至23.67万吨，为2021年9月以来最高水平，加剧市场对于消费需求的担忧。此外，由于市场预期特朗普竞选成功概率上升，将利好美元，美指走高，压制铜价。基本面方面，由于铜价持续下跌，下游畏惧后市铜价持续走低，观望情绪较重，采购需求有所下滑。若铜价止跌，消费或小幅回升。价格方面，预计铜价上方依旧承压。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  盘面：隔夜伦铜开于并摸高于9269美元/吨，盘初一路下行，盘中摸低于9172美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9230美元/吨，跌幅达0.58%，成交量至2.3万手，持仓量至30.1万手。隔夜沪铜主力2409合约开于75390元/吨，盘初摸高于75530元/吨，而后下行摸低于75170元/吨，盘尾重心回升最终收于75510元/吨，跌幅达0.93%，成交量至4.9万手，持仓量至18.2万手。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 中国最新一期贷款市场报价利率(LPR)显示，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。这意味着，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点。受上半年融资需求降低与房地产政策频出等因素影响，此次LPR下调被市场解读为房地产市场调整的配套政策 （2） 中国6月电解铜出口达到15.775万吨，创下历史新高。 现货：（1）上海：7月22日主流平水铜对当月合约报平水价格-升水20元/吨，好铜报升水20元/吨-升水40元/吨。据SMM统计上周末全国共去库1.64万吨，废铜需求转移后电解铜替代作用显现，消费持续向好。隔月contango结构收窄令持货商持续太高升水出货。预计今日升水仍将温和抬升。 （2）广东：7月22日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水150-贴水90元/吨，均价贴水120元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价76230元/吨较上一交易日跌265元/吨，湿法铜均价为76100元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，仓单大量流出，现货升水震荡走低，下游采购欲一般，整体交投不如上周五。。 （3）进口铜：7月22日仓单价格5到19美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单价格8到22美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨4美元/吨；EQ铜（CIF提单）-55到-45美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬及8月初到港货源。日内进口比价较前一交易日继续小幅走高，叠加内贸升贴水持续抬升，下游接货意愿提高，部分近港提单成交。仓单方面，继上周大量仓单被采购后，本周报盘不多，许多持货商捂货惜售，报价坚挺，成交量有限。 （4）再生铜：7月22日再生铜原料价格环比下降500元/吨，广东光亮铜价格70500-70700元/吨，较上一交易日环比下降500元/吨，精废价差1462元/吨，较上一交易日下降35元/吨，精废杆价差395元/吨，据SMM了解，绝大部分再生铜原料持货商表示本周再生铜原料销售受新政影响较大，河南、河北地区再生铜贸易商表示暂时未接到有再生铜杆企业停产的消息，再生铜原料销售方面，光亮铜和缆粗销售状况影响甚微，但杂铜影响较大，已经出现垒库情况。 （5）库存：7月22日LME电解铜库存增加2975吨至234400吨；7月22日上期所仓单库存减少10734吨至230087吨。 价格：宏观方面，国际铜小组称当前全球精炼铜过剩，市场担忧情绪加重，多头连续平仓离场，铜价持续下行。基本面方面，铜价持续回落，下游观望情绪加重，市场成交并未持续增加。截至7月22日SMM全国主流铜库存环比上周四减少1.64万吨至35.87万吨，连续3周周度去库。价格方面，在市场担忧情绪下，铜价上方承压。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  盘面：上周五晚伦铜开于9350.5美元/吨，盘初短暂震荡后走高，盘中摸高于9374美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于9283美元/吨，最终收于9290美元/吨，跌幅达0.86%，成交量至2.5万手，持仓量至30.6万手。上周五晚沪铜主力2408合约开于76350元/吨，盘初短暂下行后走高并摸高于76450元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于75990元/吨，最终收于76000元/吨，跌幅达1.02%，成交量至3万手，持仓量至14.8万手。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 北京时间周一凌晨1点46分，美国总统乔•拜登突然在个人社交媒体账号发表公开信，宣布不接受民主党提名，正式退出2024年美国总统大选。在宣布退选半小时后，拜登又单独发了一条声明，宣布支持副总统卡马拉•哈里斯成为民主党的2024年总统大选候选人。 （2） 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。纪要显示，欧央行对政策抑制经济增长的担忧有所缓和，普遍看好通胀前景，预计年内共降息三次，较此前的预期有所下修。 现货：（1）上海：7月19日主流平水铜对当月合约报贴水30元/吨-平水价格，好铜报平水价格-升水20元/吨。今日市场供需均有所回升，因外盘跌幅更大，沪伦比值大幅修复至2024年1月以来高点，部分持货商积极抛售国内仓单，预计下周大量进口铜流入。国内contango月差收窄下升水虽仍将上行，但在进口货源冲击下预计将温和上涨。 （2）广东：7月19日广东1#电解铜现货对当月合约报贴10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨90元/吨；湿法铜报贴水140-贴水80元/吨，均价贴水110元/吨较上一交易日涨90元/吨。广东1#电解铜均价76495元/吨较上一交易日跌1605元/吨，湿法铜均价为76365元/吨较上一交易日跌1605元/吨。总体来看，铜价大跌刺激升水大幅走高，仓单趁机流出，现货升水冲高回落，整体交投一般。 （3）进口铜：7月19日仓单价格2到16美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨6美元/吨；提单价格4到18美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-55到-45美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬及8月初到港货源。进口铜的比价相较于前一交易日有显著改善，吸引了大量贸易商抓住机会锁定比价，市场采购需求因此显著增加，洋山铜的溢价也随之上扬。在提单方面，由于市场上可用货源有限，卖方报价坚挺，成交量增长受限。然而，由于保税库内存货充裕，且具备较高的性价比，成交量相对较大。 （4）再生铜：7月19日再生铜原料价格环比下降1200元/吨，广东光亮铜价格71000-71200元/吨，较上一交易日环比下降1200元/吨，精废价差1497元/吨，较上一交易日下降24元/吨，精废杆价差455元/吨，据SMM了解，本周再生铜原料海外进口贸易商表示再生铜杆厂抢购含税再生铜原料的情况下，光亮铜价格对长江盘面扣减400-500元/吨，另外海外持货商由于铜价下跌，纷纷捂货惜售，采购量不及预期。 （5）库存：7月19日LME电解铜库存增加4000吨至231425吨；7月19日上期所仓单库存减少6326吨至240821吨。 价格：宏观方面，上周五微软突发出现严重服务中断，影响了全球的企业和用户，波及LME交易所、多家银行等，引发了金融市场的避险反应。此外，对于现实消费需求的担忧亦引发部分投机客获利了结离场。基本面方面，铜价回落消费需求跟随升温，由于国产铜与进口铜供应均不宽裕，现货升贴水不断抬升，预计将持续坚挺。价格方面，本周将公布美国核心PCE数据等，预计市场周初将持观望态度，铜价或横盘整理。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

盘面：隔夜伦铜开于9540美元/吨，盘初即摸高于9541美元/吨，随后一路走低，盘中小幅回升后继续震荡下行，盘尾摸底于9370.5美元/吨，最终收于9371美元/吨，跌幅达2.55%，成交量至3.8万手，持仓量至31万手。隔夜沪铜主力合约2409开于77310元/吨，盘初即摸高于77460元/吨， 随后全程震荡下行，盘尾横盘整理过程中摸底于76600元/吨，最终收于76640元/吨，跌幅达2.21%，成交量至7.7万手，持仓量至17.6万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国7月费城联储制造业指数高于预期，显示出美国经济强韧的迹象。 （2）LME库存增加6325吨至227425吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至6.8%。 现货：（1）上海：7月18日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨，均价报贴水40元/吨，较上一交易日涨15元/吨。现货升水昨日如期抬升，早市下游采购情绪仍然受抑，部分表现出采购困难迹象，持货商仍看涨后市升水，但在沪铜隔月月差结构未有变动之前，预计升水难有明显波动。 （2）广东：7月18日广东1#电解铜现货对当月合约报贴100元/吨-贴40元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨110元/吨。总体来看，铜价回落下游采购增加，现货升水大幅上升，整体交投好转。 （3）进口铜：7月18日仓单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格-1到13美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；EQ铜（CIF提单）-55到-45美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬及8月初到港货源。昨日进口比价对沪铜08合约-269元/吨附近，伦铜3M-August为C83.4美元/吨，8月date与9月date 至C50美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日持续好转，美金铜市场成交量小幅增加。提单方面，在比价好转之时，小部分近港提单得以成交；仓单方面，在套利需求驱动下，市场成交尚可。昨日询得主流火法提单成交于6美元/吨，QP8月。 （4）再生铜：7月18日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日环比下降400元/吨，精废价差1521元/吨，较上一交易日下降121元/吨，精废杆价差580元/吨，据SMM了解，已有贸易商向再生铜杆厂下发不再报价通知，另外未完成需尽快完成交付，超过一定日期后将按照新政实施后，参照税改后锌价格执行，目前尚未停产的再生铜杆厂开足马力生产，完成历史订单交付，并把不带票库存再生铜原料全部生产成成品。 （5）库存：7月18日LME电解铜库存增加6325吨至227425吨；7月18日上期所仓单库存减少5655吨至247147吨。 价格：宏观方面，欧央行维持利率不变，美联储降息可能增加但因LME亚洲库存及COMEX库存持续增加，国内三中全会尚在等待政策指导，市场情绪走弱，铜价跌至三个月以来低位。基本面方面，持货商看涨后市升水捂货惜售，下游采购情绪有一定受抑，整体交投仅小幅回暖，预计铜价明显走低后将有一定好转。截至7月18日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.98万吨至37.51万吨，且较上周四下降1.35万吨，连续2周周度去库。综合来看，市场等待指引，预计今日铜价维持低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9710.5美元/吨，盘初即摸高于9737.5美元/吨，随后一路走低在盘尾摸底于9609.5美元/吨，而后横盘整理，最终收于9616美元/吨，跌幅达0.50%，成交量至2万手，持仓量至31.1万手。隔夜沪铜主力合约2408开于78390元/吨，盘初摸高于78500元/吨， 随后一路震荡下行在盘中摸底于78030元/吨，盘尾重心有小幅抬升后横盘整理，最终收于78180元/吨，跌幅达0.52%，成交量至3万手，持仓量至17.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储褐皮书：美国经济略有增长通胀降温。由于即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通胀的不确定性，未来六个月经济增长预期放缓。 （2）comex铜库存七连增，至逾一个月最高的11192短吨。 现货：（1）上海：7月17日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水80元/吨-贴水30元/吨，均价报贴水55元/吨，较上一交易日涨90元/吨。昨日铜价下行，市场持货商对铜后续去库抱有预期，隔月contango月差收窄后挺价情绪较此前明显增加。受政策影响短期内市场电解铜需求增加，预计今日升水仍将小幅抬升。 （2）广东：7月17日广东1#电解铜现货对当月合约报贴210元/吨-贴150元/吨，均价贴水180元/吨较上一交易日跌10元/吨。总体来看，铜价和库存均下降，现货升贴水探底回升，现货交投略有好转。 （3）进口铜：7月17日仓单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）-55到-45美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜08合约-298元/吨附近，伦铜3M-August为C93.16美元/吨，8月date与9月date 至C53美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日持续好转，但仍处于亏损区间，美金铜市场活跃度变化不大，买方还盘仍较低。由于当前月差较大，市场对于仓单存在一定采购需求，近日成交量偏多。提单方面，由于比价好转，小部分下游刚需补货，整体成交不多。 （4）再生铜：7月17日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日环比下降400元/吨，精废价差1642元/吨，较上一交易日下降276元/吨，精废杆价差595元/吨，据SMM了解，河南再生铜杆企业目前仍在正常生产，但由于带票废铜采购困难，目前只能3天开2炉，新政尚未接到通知，还是持续观望。 （5）库存：7月17日LME电解铜库存增加4625吨至221100吨；7月17日上期所仓单库存减少1148吨至252802吨。 价格：宏观方面，美联储褐皮书显示，美国经济略有增长通胀放缓，同时因不确定因素，未来6个月经济增长预期放缓，美联储官员表示未来几个月可能有理由降息，美元指数跌至4月以来的低点，但在需求担忧及库存压力下，铜价仍承压运行。基本面方面，供应端来看交割后冶炼厂发往仓库的量明显下降，到货有一定减少，消费方面，铜价走低但在去库预期下，持货商挺价情绪严重，成交并无明显回暖。综合来看，多空交织下，预计铜价缺乏上涨动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9748美元/吨，盘初即在震荡中摸高于9749.5美元/吨，随后一路走低在盘中摸底于9626美元/吨，盘尾重心有一定抬升而后横盘整理，最终收于9664美元/吨，跌幅达1.06%，成交量至2.3万手，持仓量至32万手。隔夜沪铜主力合约2408开于78730元/吨，盘初震荡下行摸底于78280元/吨， 随后一路走高摸高于78850元/吨，盘尾横盘整理，最终收于78610元/吨，跌幅达0.95%，成交量至4.1万手，持仓量至18万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国6月零售销售月率录得0%，高于预期的-0.3%，零售销售额创下3个月来最大增幅。 （2）特朗普：不会在潜在总统任期提前撤换美联储主席鲍威尔，不希望11月前降息。 现货：（1）上海：7月16日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水170元/吨-贴水120元/吨，均价报升水145元/吨，较上一交易日跌230元/吨。近期注册进口货源占进口铜比重有所减少，市场部分现货供应趋紧，在去库趋势延续下持货商挺价意愿明显增强，沪铜2407交割后现货升水较此前交割后明显抬升。预计今日现货升水仍将走高。 （2）广东：7月16日广东1#电解铜现货对当月合约报贴200元/吨-贴140元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日跌195元/吨。总体来看，换月后现货重回大贴水，下游用家依旧谨慎采购，整体交投一般。 （3）进口铜：7月16日仓单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格-5到9美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-55到-45美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜08合约-438元/吨附近，伦铜3M-August为C88.76美元/吨，8月date与9月date 至C53美元/吨附近。昨日进口比价较前一交易日有所好转，但仍处于亏损区间，美金铜市场活跃度依旧不高。由于7月到港提单不多，市场报盘坚挺，持货方已做好提单入保税的准备。整体来看，买卖双方心理价位难达一致，在弱需求下成交不多。 （4）再生铜：7月16日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日环比300元/吨，精废价差1819元/吨，较上一交易日下降82元/吨，精废杆价差845元/吨，据SMM了解，7月冶炼厂原有对外采购阳极板计划，但目前不少再生铜杆厂已停产/减产，阳极板供应量不及预期，预计8月份电解铜产量或受到废产阳极板供应减少而有所影响。 （5）库存：7月16日LME电解铜库存增加6150吨至216475吨；7月16日上期所仓单库存增加4717吨至253950吨。 价格：宏观方面，美国6月零售销售数据超预期，创下三个月来最大增幅，同时，特朗普表示不会在任期提前撤换美联储主席鲍威尔，且不希望在11月前降息，美元指数大幅走高，铜价承压。基本面方面，近期维持去库趋势，同时注册进口货源占进口铜比重有所减少，市场部分现货供应趋紧，持货商挺价明显，下游采购依旧比较谨慎。综合来看，预计铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】