远东股份公告，2025年8月份，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币16.89亿元。公司为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领跑企业，上述合同订单将对公司未来经营业绩产生积极影响，但不影响公司业务独立性。

2025年电工材料行业站在"十四五"收官与"十五五"谋划的关键节点，迎来重要发展机遇期。在国家政策强力推动下，新能源产业爆发式增长、特高压电网加速建设，为铜铝等电工材料创造巨大市场需求。据预测，受益于新能源汽车、光伏风电等领域的快速发展，全球高性能铜材市场规模将突破2000亿元，行业投资回报率有望保持在15%以上。然而，行业发展仍面临多重挑战：房地产市场持续低迷抑制需求，铜价剧烈波动加大企业经营压力，环保成本攀升及国际贸易壁垒制约产业扩张。 在此背景下，SMM将于 2025年11月6-7日 在 江苏·常州星河万丽酒店 举办 2025SMM(第十届) 导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 ，聚创新，破困局，促转型。展会搭建产业链协作平台，助力企业应对挑战、把握机遇，推动行业高质量发展。 上海有色网 在此携手 安徽拓美威铜业集团有限公司 ，诚邀业界同仁共聚常州，携手开启产业新篇章！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 诚信 高效 创新 分享 善用循环资源 打造世界级产品 安徽拓美威铜业集团 成立于2022年3月，注册资本2亿元，位于安徽省滁州市凤阳县循环经济产业园，是 国家级高新技术企业、安徽省制造业百强企业 ，专注于再生铜及有色金属精深加工领域。集团主营 低氧杆、无氧杆、铜排、铜拉丝、漆包线、铜板带及焊割配件等产品 ，下设4家子公司，形成覆盖铜加工、焊割设备、新能源配件等领域的全产业链布局。 产能规模方面，一、二期项目总投资10亿元，占地155亩，建成18条再生铜生产线和8条焊枪组装线，年产铜制品20万吨、精密零部件1500万件。三期“再生铜全产业链”项目于2024年3月启动，规划342亩建设连铸连轧生产线及精加工车间，2025年一季度投产，全面达产后年产值有望突破200亿元。 集团以科技创新为核心竞争力，拥有46项专利技术，与合肥工业大学共建省级研发中心，设立“超导材料研究所”，产学研成果获省市重点立项。通过ISO三大国际体系认证，打造智慧化绿色工厂，连续三年实现跨越式增长：2022年营收10.5亿元，2023-2024年产值突破60亿元，累计纳税超7亿元，创造就业岗位500余个。 凭借卓越表现，集团获评 “中国再生有色金属20强”“国家级高新技术企业”“安徽省专精特新企业” 等称号，2024年荣登 安徽省制造业百强榜 。目前正筹建院士工作站，向国家级专精特新“小巨人”目标迈进，持续以循环经济赋能高质量发展，为线缆行业提供高性价比铜材解决方案。 联系方式 冯旭辉 134 0133 6669 /139 5505 0528 点此立即参加 2025SMM(第十届) 导体线缆工业展览会暨电工材料产业年会 SMM会议联系人 李海洋 135 2411 0203 lihaiyang@smm.cn 扫码立刻参会

近期，SMM征集了第二波线缆企业的采购需求，第二波采购需求数量为13个，共有55家企业向我们提交了采购需求。 关注SMM电线电缆，之后将会在此平台公示更多缆企采购需求： 点击图片，关注公众号 采购需求沟通时间：11月6日-7日 采购需求沟通地点：江苏·常州星河万丽酒店 SMM将在2025SMM第十届导体线缆工业展览会现场为大家进行1V1的商机撮合！ 以下是部分企业的采购清单，市场动向、独家需求，尽在于此！↓

通光线缆公告，公司全资子公司通光强能、通光光缆、通光信息参与了国家电网有限公司2025年第四十九批采购（输变电项目第四次线路装置性材料招标采购），并于2025年8月28日公布了中标候选人公示。公司此次中标金额约占2024年经审计营业收入总额的4.17%。本次中标对公司未来经营业绩存在积极影响，但最终形成实际订单并完成交货仍存在一定不确定性。中标金额分别为节能导线6548万元、常规导线2365万元、ADSS光缆1249万元、光缆附件643万元，合计1.08亿元。

通达股份8月28日晚间公告，公司在国家电网采购项目中预中标物资总价值共计1.22亿元，约占公司2024年度营业总收入的1.97%。

        据SMM，7月份精铜制杆企业开工率为66.51%，环比下滑0.78个百分点，较预期值高0.32个百分点， 7月精铜杆开工率同比下降4.01个百分点 。其中大型企业开工率为76.44%，中型企业开工率为51.97%，小型企业开工率为52.04%。   7 月份精铜杆行业开工率录得66.51% 环比下降0.78个百分点 同比下降4.01个百分点（去年7月开工率为70.52%）   7 月内铜价波动较大， 精铜杆企业订单量受铜价波动影响显著。同时，华东市场精铜杆企业竞争格局加剧，加工费竞争激烈，利润空间受限。 下游 线缆企业方面，整体需求疲软，采购量趋于保守，导致铜杆加工费上方承压 。 漆包线企业受淡季影响，整体消费平淡 。另外铜箔企业订单增量较好，但是占比较为有限。不过，月内铜价自高位回落期间，精铜杆企业新增订单和提货量表现出阶段改善，部分企业7月恢复生产。最终7月精铜杆开工率环比小幅下行0.78个百分点。   7 月精铜制杆企业原料库存比为7.39%  企业成品库存比11.54%     随着7月铜价的波动企业产生一定观望情绪以及开工率的下滑，7月精铜杆企业 原料库存 环比减少0.04个百分点 。在消费淡季、需求疲软预期的影响下，为避免成品库存累积，企业控制库存水平，7月 精铜制杆企业 成品库存比环比减少0.12个百分点。   预计8月份精铜制杆企业开工率为66.85% 7 月消费表现偏弱，开工率几乎达到阶段性低位， 预计8月开工率较7月下降空间有限 。进入8月，铜价重心出现下移，但当前仍处于相对高位，因此下游企业依旧处于观望铜价状态。叠加正值消费淡季，下游企业的采购需求预期很难有实质性提升，新增订单接续乏力。若8月铜价呈现偏弱震荡趋势则预计会对消费有一定提振。此外，精铜杆企业对8月消费预期比较偏谨慎，甚至对下半年整体消费趋势持保守判断，所以8月企业排产计划增幅也较为有限。 预计8月精铜杆开工率波动幅度较小，预计较7月环比微增0.34个百分点至66.85% 。较去年同期来看，2024年8月铜价出现下跌，精铜杆下游补货需求受到明显提振，因此2025年8月预计同比下滑7.24个百分点。  

上海有色网电线电缆事业部深耕行业多年，成功编制电缆及铜铝导体产业分布地图，为行业发展提供重要参考。当前行业面临设备采购难题：供应商信息分散、甄别困难、效率低下，尤其新企业更面临采购困境。为此，SMM即将推出 《2025年中国电线电缆生产设备及耗材配件采购指南》 ，系统整合行业资源，精准对接供需双方，助力企业高效采购，推动产业协同发展。 作为连接产业链上下游的重要工具，本指南将为电线电缆企业的设备采购决策提供专业支持，助力行业高质量发展。在此， 上海仓信电子科技有限公司 携手 上海有色网（SMM） 共同打造该指南，现面向全行业征集优质设备供应商信息，共同推动产业协同发展。 仓信公司 专注无损检测二十余年，主要研发、生产和销售自动化涡流探伤，漏磁探伤，超声波探伤仪器和设备，并提供相关备品备件、技术改造、运行维护和维修服务等。我们也可以为其它品牌的无损检测仪器设备提供备件代替、紧急维修、升级改造等专业服务。 仓信公司提供的无损检测仪器设备和专业服务遍布全国各地的各个行业，广泛应用于金属管材、棒材、线材、轴承、轧辊、零部件等在线和离线自动化无损检测，得到广大用户和业界同行的普遍好评。我们的客户遍布美国、意大利、希腊、墨西哥、印度、泰国、越南等。 仓信公司与清华大学、同济大学，西北工业大学、华东理工大学、南昌航空大学、中国有色金属无损检测中心、江苏省特种设备研究院等高等院校和科研院所展开横向合作，坚持科技创新、精益求精和持续改进，竭诚为国内外用户提供高技术、高品质、高性价比的无损检测仪器设备和专业技术服务。我们愿与广大用户和业内同行一起携手合作，为中国无损检测事业做出应有的贡献。 联系方式 点此免费领取《2025年中国电线电缆生产设备及耗材配件采购指南》 SMM联系人 胡磊 137 6103 9625 hulei@smm.cn

鑫宏业公告，全资子公司江苏华光电缆电器有限公司近日收到中国中原对外工程有限公司发出的中标通知书，江苏华光在“C-5项目1E级K3类低压电力电缆及核岛防喷淋耐火低压电力电缆采购项目”招标中被确定为中标人，中标金额合计8158.1万元。该项目属于公司主营业务范畴，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。

8月7日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、安徽拓美威铜业集团有限公司联合主办，包头震雄铜业有限公司、天津新能再生资源有限公司、缆芯高导（河北）科技有限公司、 开乾（宁晋县）仓储有限公司、中电投先融期货股份有限公司等单位鼎力支持，河北省电线电缆行业协会、邢台市电线电缆行业协会、宁晋县电线电缆行业协会特邀支持，以及甘肃紫辰铜业有限公司、临沂海健铜业有限公司、天津鑫宏再生资源有限公司、南阳市奇佳实业有限公司 、中瑞（天津）金属材料有限公司、湖北省麒瑞新材料有限公司、河北丹书铝业有限公司、洛阳三五电缆集团有限公司、 北京首钢铁合金有限公司等众多合作单位携手助力的 2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会 发言环节 在河北·宁晋圆满落幕！ 以 “聚势华北・链动未来” 为主题的本次大会，通过搭建区域性产业协同平台，有效推动了上下游供需的精准对接，为企业拓展北方市场布局提供了有力支撑；围绕新材料、智能制造、绿色低碳等前沿议题的深入探讨，促进了技术成果转化与产学研的深度融合；政府、协会、企业多方凝聚智慧，就区域产业链优化路径达成多项共识，为提升华北产业全球话语权奠定了基础。​ 来自电线电缆制造商、电磁线企业、铜铝杆加工企业、导体材料供应商、设备技术提供商及行业研究机构等全产业链的参与者，在交流中凝聚了发展共识，在合作洽谈中找到了突破瓶颈的方向。此次大会的举办，为华北线缆产业的高质量发展注入了新的动力，也为未来的协同发展描绘了清晰蓝图。 》点击回顾本次峰会现场图片 》点击回看本次峰会文字报道专题 8月7日 主论坛 大会开幕致辞 安徽拓美威铜业集团有限公司副总裁 黎建华 SMM CEO 卢嘉龙 宁晋县人大常委会副主任 薛刚 华北线缆产业链合作企业签约仪式 善用循环资源，方能锻造世界级产品。在再生铜及有色金属精深加工领域，安徽拓美威铜业集团始终专注深耕，为线缆行业提供高性价比的铜材解决方案；而上海有色网则深耕行业近三十载，始终以推动产业链协同创新与高质量发展为己任。 正是基于对行业趋势的共识与发展理念的契合，8月7日，在 2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会 现场，安徽拓美威铜业集团副总裁黎建华与上海有色网机电事业群总经理徐得安举行了隆重的签约仪式。 此次签约，不仅是两家企业的携手合作，更标志着 “技术、资源、数据” 三链的深度融合。期待双方以此次合作为契机，实现优势互补、携手共赢，为线缆行业的创新发展注入强劲新动力。 在电缆及相关产业链中，三家企业各有坚实根基：宁联电缆集团作为宁晋本地电缆行业的中坚力量，深耕多年，积累了深厚的行业经验与市场资源；天津新能凭借优质产品，成为业内公认的可靠供应商；中信梧桐港则以专业服务赢得行业广泛信任。​ 基于各自的优势与共同的发展愿景，8月7日，在 2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会 现场，宁联电缆集团有限公司总经理宁建东、天津新能再生资源有限公司总经理张雪纯、中信梧桐港供应链管理有限公司副总经理田威宇共同举行了隆重的签约仪式，正式达成战略合作。 此次战略合作：天津新能集团将依托其 “99.995% 高纯铜杆” 这一核心优质产品，与宁联集团携手拓展铜杆贸易；同时，引入中信梧桐港，由其打造专业的物流交割与金融支撑平台。这一合作模式将为宁晋地区的企业带来多重价值 —— 不仅能获得更高纯度、更强性能、更具可持续性的铜杆产品，还能享受到更加稳定、高效、可控的合作服务。​ 三方强强联合，旨在共筑行业新枢纽、共促产业新流通、共赢发展新生态。这种创新的合作模式，不仅为三方自身发展注入新动能，更将为整个电缆行业的模式创新带来新的灵感与活力。 2025年SMM华北区域优质合作伙伴 》点击查看获奖详情 嘉宾发言 发言主题：电线电缆行业技术变革方向 发言嘉宾：河南工学院电缆工程学院院长 常文平 一 电缆行业现状 1 全球电缆产业格局演变 1.1 全球电力电缆市场预测 国际市场研究机构Marketsand Markets 发布年度电力电缆报告称，2023年全球电缆及附件细分市场占比分析。 ►电网基建扩张拉动电缆需求 特高压电网建设；城市电网升级与农网改造；“新基建”中的智能电网；印度、印尼、巴西等国尚未完全电气化。 ►清洁能源转型催生新型电缆需求 “双碳”目标与风光大基地分布式能源推广；催生对更高效率、更环保材料、更长寿命、更易安装的新型电缆的需求。 ►环保约束趋严推动电缆回收方案 交联聚乙烯（XLPE）作为优异绝缘材料被广泛应用，但其回收处理难度大回收技术创新与产业化。 1.2 全球低压电缆市场规模预测 到2027年，可再生能源电力增加，城镇化和工业化进程加快以及智能电网的普及将进一步促进全球低压电缆需求增长。但是，原材料价格波动等也将成为低压电缆市场发展的主要制约因素。与此同时，低价竞争、以次充好等市场乱象也将影响全球低压电缆的有序发展。 从应用市场来分，可再生能源有望成为最大的低压电缆应用市场。到2027年，由于对节能减排的意识不断加强和政策扶持，可再生能源发展将成为大趋势。 1.3全球高压电缆市场规模 2024年全球高压电缆销售额达600多亿美元。全球高压电力电缆市场预计在2025-2030年期间复合年增长率将超过6%。 从全球趋势来看，高压直流输电系统被证明对于长距离大容量输电是经济可行的解决方案，因此，高压直流电缆被认为是理想的选择，包括高负荷的跨境电力传输。 1.4全球风能电缆市场规模预测 国际市场研究机构Technavio发布报告称，2025-2030年期间，全球风能电缆市场的复合年均增长率将超过7%。 全球风能市场主要分为陆地风能和海上风能。从装机容量来看，2024年，海上风能占全球风能市场总额的70%以上，近70%的海上风电场装机容量在欧洲，中国的海上风能发电也在快速增长，必将推动对风能电缆的需求。 1.5全球海底电缆市场规模预测 》专家分享：电线电缆行业技术变革方向【华北线缆大会】 发言主题：电网对电力电缆的要求——国标和企标技术差异化分析 发言嘉宾：河南省洛阳供电公司总经理助理 白云 发言主题：金发科技线缆材料高质化发展相关技术进展 发言嘉宾：金发科技股份有限公司线缆行业总工程师 付晓 技术研究以及产品迭代分享 改性技术研究方向 阻燃所主要研究工作方向 阻燃所主要工作聚焦（低-高-稳） 低烟无卤阻燃技术：低烟技术、无卤化的研究和创新、低毒阻燃技术⇒为产品提供低烟、无卤、低毒技术 高等级阻燃技术：薄壁阻燃技术、成瓷阻燃机理及应用、高阻燃等级技术⇒将为产品部解决新产品竞争力不强问题，减少与竞争对手的同质化竞争。 阻燃稳定技术：热//紫外/辐照下稳定技术、耐水解、加工稳定技术、放置析出问题⇒将为产品部解决诸如阻燃稳定性，抗辐照失效，加工稳定等问题；提升客户满意度。 其还对寿命所主要研究工作方向、界面所主要研究工作方向、可持续所主要研究工作方向等进行了阐述。 线缆材料的技术研究方向 2.1 低烟无卤高阻燃高成炭技术研究 随着《民用建筑电气设计标准》GB 51348-2019的实施，民用建筑线缆的选用发生了相应的变化，规范规定应选用通过GB31247试验认证的线缆对于非消防供电电统的选用，规范在13.9节对部分场所予以了明确。但除此之外的功能性建筑、二类高层建筑、单层或多层建筑在电缆的燃烧性能和附加信息上并未做相应规定。而现行其他类型建筑的电气设计规范在电缆特性选用方面亦有相关要求。、 对高阻燃、高成炭低烟无卤绝缘料和护套料的技术/产品能力不断提升的需求。 2.1.低烟无卤高阻燃高成炭产品序列 对于B1来说，保护内部可燃物是前提，但是不同的外径，不同结构设计保护所需要的程度不一样，这个需要材料和结构进行良好的高性价比匹配。 对于D0/D1来说，炭层强度是基本前提； 对于小线来说，尤其是单层结构，炭层强度也是前提，但是热释放性能（尤其是峰值），也是至关重要的。 好的B1材料是高炭层强度、低热释放性能（峰值），但是考虑到成本、加工、其它机械性能等，与线缆厂一起配合，结合工艺，设计，非常重要。 》金发科技线缆材料高质化发展相关技术进展【华北线缆大会】 发言主题：2025年铜铝金属价格和市场走势研判 发言嘉宾：SMM行研总监 叶建华 宏观-波谲云诡 美国对等关税，锚定“贸易逆差” ，意在解决37万亿的美债及制造业回流；其所带来的不确定性带来市场剧烈波动 •北京时间4月3日凌晨4点，对美国贸易失衡最大的约60个国家征收“对等关税”，征收幅度远超市场预期。将于美东时间4月5日00:01生效对全球额外加10%的基准关税。 •符合《美墨加贸易协定》（USMCA）的商品将继续获得豁免。 •已受232条约束被加征25%关税的钢铝、汽车&零部件，以及铜、药品、半导体、木材、能源品等不受对等关税约束。 •欧盟通过承诺在2028 年前采购7500 亿美元美国能源并新增6000 亿美元对美投资，换取15% 的关税税率。 •日本为15%关税承诺对美投资5500亿美元并开放汽车、农产品进口。韩国以3500亿美元投资加1000亿美元能源采购换取同等税率。 中美高层在瑞典斯德哥尔摩进行第三轮经贸会谈 90天关税暂停期延长 5月12日，中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展，中美发布联合声明。贸易协定内容超出市场预期，市场此前紧张情绪得到缓解。此外，美国与印度、日本等国家谈判目前均表现出温和势头，利于全球经济修复，对铜价有所提振。 6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。 6月9日，中美高层在伦敦进行第二轮会谈，双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6 月5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 全球主要经济体制造业PMI均处于50以下受地缘冲突及美国关税政策影响 铜金比下行显示市场较强避险情绪 美国经济“滞” “胀” “衰” 预期中扰动全球资产价格 其结合美国长短期国债收益率、美国_非农就业人数变化_前值、美国:密歇根大学消费者信心指数、美国:密歇根大学消费者现状指数、美国:密歇根大学消费者预期指数以及CMEFedWatch工具显示的降息概率等内容进行了分析。 欧洲主要经济指标开始有所修复 并设立大规模基础设施投资基金提振经济 其从欧元区利率逐步下调、欧元区营建和零售信心降速放缓等角度进行了介绍。 国内数据方面 6月中国CPI同比重回正增长区间，PPI同比下降3.6%，延续了自2024年7月以来的负增长趋势，且降幅较5月有所扩大。 025年上半年住户存款余额突破162.02万亿元，较年初增加10.77万亿元，同比增长7.42%。 铜铝供应 全球主要铜精矿增量主要来自于扩建项目 未来全球铜精矿增量主要来自于已有的铜矿扩建项目，世界级铜矿新投产项目数量不仅有限，而且新投产项目难以带动铜精矿增量；世界范围内再难见大型的可供开发的铜矿项目。 全球快速扩张的铜冶炼厂产能令原料紧张格局难改 国内方面未来精炼产能增速仍高于粗炼产能，其产生的缺口理论上需要阳极铜及废铜进行补充。 海外方面虽未来阳极铜产能扩张，但究其根本是铜精矿原料的转移，而受到铜精矿原料短缺的干扰，导致粗炼产能增长的目标较难实现，或造成全球粗炼产量下滑，与精炼产能实际缺口将扩大。 铜精矿紧张之下现货铜精矿加工费持续下滑 冶炼厂亏损扩大 其从SMM进口铜精矿TC指数、SMM分地区98%硫酸价格、中国铜冶炼厂铜精矿可消费量估算、SAVANT铜全球分散指数等内容进行了分析。 中国铜冶炼厂产量大幅增长填补海外减产空缺 2025H1全球13家主要铜矿企产量同比下降1.2%，而中国电解铜产量大幅增长，2025年SMM中国电解铜产量上半年同比增加11.4%，海外冶炼厂在上半年频繁出现减产、停产情况。表观来看，国内冶炼厂的新增产量极大填补了海外减产造成的供应紧张。 8月美国对铜关税最终落地 LME结构反转跨市价差收敛 随着套利驱动的终结，从全球多数地区“搬铜”至美国的操作戛然而止。此前在途运输中的电解铜，由于失去关税套利空间，全球贸易流回归正常，美国当前大量的电解铜库存基数减弱了其短期进口需求，非美地区供应紧张局面得以缓解。 贸易流回归正常后挤仓风险衰退 电解铜库存回到安全线上 中国电解铜产量大幅增长，6-7月出口增加填补亚太地区缺口，前期资金套利结束后挤仓风险逐渐衰退，LME库存结束持续去化的进程重新开始垒库。 氧化铝上涨带动电解铝成本走高 但吨铝利润仍然在4000元以上 2025年8月，早前宏观对氧化铝期现的提振作用依然减弱，盘面下行趋势明显，但现货价格较为坚挺，预计8月氧化铝月均价小幅上涨；辅料市场持续弱势，8月预计延续弱势；电力成本持稳为主，整体来看，预计电解铝成本小幅上移，SMM预计2025年8月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,200-16,400元/吨附近。 ►SMM分析 氧化铝现货尽管周期内受宏观“反内卷”“去产能”等政策消息提振，氧化铝期货走强，现货货源收紧，持货方挺价惜售，氧化铝现货价格跟涨，但由于7月月初绝对价格处于低位，7月氧化铝月度均价环比下降，8月均价预计出现小幅回升。 辅料市场仍处于走弱态势，短期内难以对电解铝成本形成有效支撑。 据SMM数据显示，2025年7月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,261元/吨，环比下降1.7%，同比下跌5.8%，周期内氧化铝受到“反内卷”等宏观政策提振价格走高，但因7月月初绝对价格处于低位，7月氧化铝月度均价环比下降，8月对成本的支撑作用显现。 7月铝水比例回落明显 8月能否恢复待验证 据SMM统计，2025年7月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.05%，环比增长3.11%。由于终端淡季氛围浓厚，各地合金产品减产明显，7月国内电解铝厂铝水比例明显回落，本月行业铝水比例环比下滑2.06个百分点至73.77%。根据SMM铝水比例数据测算，7月份国内电解铝铸锭量同比减少9.34%，环比增加11.89%至97.63万吨附近。 》SMM：铜铝市场 —— 供给挑战与需求机遇交织 短期聚焦对等关税走向 发言主题：中国电线电缆市场的现状和消费趋势解读 发言嘉宾：SMM铜铝行研高级经理 于少雪 2025年中国线缆行业开工回顾 进入6月后线缆行业内卷严重叠加淡季 行业开工率跌至较低水平 6-7月行业淡季下，需求放缓（光伏、家电；地产负反馈），成品库存再度累积，开工率乏力；铜线缆行业内卷严重，低价促销竞争愈发激烈。 光伏抢装潮+线缆出口订单拉动 铝线缆开工率居于高位 6-7月前期集中交货周期结束，进入季节性淡季；8月国网开始陆续下达铝线路材料订单，中长期来看国网订单仍然可观。铝线缆企业头部集聚效应更为明显，小型企业夹缝生存。 美对铜半成品关税影响下 线缆出口遇阻 出口靠新兴市场支撑，进口补高端短板” 的现状，未来需通过 技术升级 + 区域深耕 突破增长瓶颈；短期内需求因关税影响下滑，中长期将逐渐平滑掉。 2025-2030年线缆行业需求侧分析 2025年电网计划投资额近7900亿元 对金属导体消费拉动增强 2025年电网计划投资约7900亿元，同比增长7%，其中特高压投资额大幅上升，拉动用铝量上涨；配电网投资增长则拉动铜线缆及相关铜材需求向好。 2025年特高压用铝量将明显增长 但长期增速将放缓 2025年新开工特高压项目总投资近1500亿元，占电网总投资（7900亿元）的 18.86%，同比提升9百分点。其中，直流工程占比63%（约939亿元），交流工程占比37%（约551亿元）。 ►SMM分析 •长期逻辑：风光大基地外送（2030年配套特高压线路5-6万公里）与新型电力系统建设（柔直占比达50%）将支撑特高压用铝量消费。 配网线路建设+设备更新 配电网铜消费保持稳定 未来在“双碳” 目标推动配网投资持续加码，分布式能源接入及智能化电网改造等需求拉动下，配电网铜消费保持高位。 双碳目标叠加能源转型 光伏装机容量迅速增长拉动铜铝消费 太阳能发电成为能源转型的重点目标，光伏装机快速增长叠加储能配套设施，光伏用铜稳定增长，长期需关注国内外相关政策演变。 光伏发电关键线缆流程图 光伏发电铜铝替代关键环节 铜铝替代主要发生在线路2和线路3，应用在输送电能的场景中。 改造升级+市场扩容 风电装机持续发力 预计2025-2030年风电装机年复合增长率9%，2025-2030年风电行业耗铜年复合增长率5.6%，多数海缆企业保持满负荷生产。 ►SMM分析 •2023年6月国能局发布《风电场改造升级和退役管理办法》，指导国内老旧风场进行改造，2024年改造超10GW。 •陆上风电长期占据主导低位，虽然2021年因海上风电政策的退坡，装机补贴的走弱及上网电价的下滑，刺激行业抢装机潮加速，导致2021年陆上风电占比仅64.7%。但过后政策的平稳，由于中国的地域范围优势，陆上风电新装机仍然占据主流地区，新装机容量长期维持在90%附近。 •在双碳目标驱动下，依托于土地资源优势持续扩张陆上风电，解决偏远地区能源短缺问题，同时再配合上电网改造升级解决电能消纳问题，市场容量得到扩张，再加上国内对海上风电的重点发掘，预计2025年-2030年风电新增装机能实现复合增长率9%。 》SMM解析：中国线缆行业需求现状及未来消费趋势【华北线缆大会】 发言主题：电线电缆行业供应链金融全链条解决方案——拓美威&九江银行&光谷金信 发言嘉宾：光谷金信（武汉）科技有限公司总经理助理 郑厚捷 一、预付环节：原材料采购资金压力大 客户痛点 ►原材料占比高且价格波动大 电线电缆行业原材料（铜、铝等）占比高达70%- 80%，价格波动剧烈。如2024年铜价波动超20%，企业需预付货款锁定价格。 企业自有资金有限，大量预付导致现金流紧张，影响后续生产运营，甚至面临资金链断裂风险。 九江银行方案 客户价值 1.降低资金占用：将现金支出转化为分期还款，企业可将有限资金用于其他关键环节，如技术研发、市场拓展等。优化资金配置，提高资金使用效率，助力企业实现可持续发展。 2.锁定成本：抵御原材料价格波动风险，企业可根据市场行情灵活调整采购策略，确保生产成本可控。稳定生产成本，为企业制定合理的产品价格和利润空间提供有力支撑。 二、存货环节：库存积压占用现金流 客户痛点 ►库存周期长且占用资金 原材料/半成品/成品库存周期长，平均3- 6个月，占用大量流动资金，企业资金周转困难。 仓储成本高，且库存难以快速变现，影响企业资金回笼速度和资金使用效率。 其还对九江银行方案进行了介绍。 客户价值 盘活库存资产：变“死库存”为“活资金”，企业可将库存资金转化为流动资金，用于扩大生产规模、优化产品结构等。提高库存资金周转率，降低库存积压风险，增强企业资金流动性。 降低生产过程中的风险：金信云仓现场动态监管，每日对企业现场货物价值进行调整。相比传统存货质押业务，存货浮动抵押租用企业生产车间作为监管区域，生产过程中的铜、铝货物都可作为抵押物。 三、应收环节：账期长导致现金流断裂 客户痛点 ►下游客户账期长 下游客户（如国网、中石油、中石化、上市公司等）账期长达6-12个月，应收账款占比高，企业资金回笼缓慢。 账期不确定性影响扩产计划和供应商付款，企业面临资金链紧张的风险。 》电线电缆行业供应链金融全链条解决方案【华北线缆大会】 发言主题：“一带一路”战略背景下，中国线缆产业出口非洲的巨大商机暨中国企业如何开拓非洲市场 发言嘉宾：Afrindex•中非商道创始人兼CEO 李振岩 一带一路·国家战略背景下，中非跨境电商的巨大商业空间 1.1 国人对非洲的两大误解 Mo Ibrahim基金会2023年报告：非洲有望超亚洲成为全球经济增长最快的地区，2023年增长最快的10个经济体中有6个是非洲国家。 国人对非洲的两大误解—A.非洲是一个国家？ 非洲是一个大洲，而非一个国家！ ►非洲：54个国家/地区 • 谈起非洲，多数人仍将之笼统地视作一体，拥有同样的文化，其实不然。非洲同亚洲、欧洲一样，是一个由54个国家和地区组成的大洲。从南至北，从东到西，文化习俗各有不同，风情景色各有韵味，经济面貌差异巨大，政策法规也大相径庭。 ►非洲：5大次区域 • 北非次区域 • 西非次区域 • 南部非洲次区域 • 中部非洲次区域 • 东非次区域 国人对非洲的两大误解—B.非洲依然四处贫瘠混乱？ 中非贸易研究中心根据国际知名机构2024年4月统计数据分析： ►非洲不穷：如今非洲有3个国家人均GDP已超过中国，分别为塞舌尔、毛里求斯和利比亚，而尼日利亚是世界豪华车最大的市场。因此国内企业，首先要打破受到媒体误导产生的对非洲的误解。 ►非洲不乱：并不是非洲所有的地方都充满疾病、饥饿和暴乱。相反，我们可以看到非洲许多的地方都风景优美，物产丰富，民风淳朴。企业家需要对非洲情况有实际的了解，消除顾虑之后，才可能更好地全力投入到中非贸易之中。 1.2 非洲市场的现状与机遇 中非贸易数据喜人 ►数据看中非贸易 2024年，中非贸易额达2956亿美元，中国保持非洲第一大贸易伙伴地位。在国家 “一带一路”战略背景下，中国和非洲已进入全面战略合作伙伴关系，中国在非发展前景非常可观。 中非政策助力中非贸易 ► “一带一路”非洲战略支持 中非合作论坛·北京峰会“八大行动”解读： 1、非洲国家电子商务具备广阔的发展前景。中方将与非洲有关国家探讨建立中非电子商务合作机制，中方还将鼓励中国电子商务企业开拓非洲国家市场，利用电子商务推动中非各自优质和特色产品贸易发展。 2、设立“中国-非洲经贸博览会”。中方将设立“中国-非洲经贸博览会”，开展专题研讨、成果展示、企业对接、经验分享等活动，鼓励地方政府和各类企业参与对非合作。 ►中非优惠政策支持、人口红利 1.3 非洲线缆市场产业现状分析 非洲线缆产业现状分析 ►中非贸易研究中心即将发布2023年《非洲线缆产业》市场分析报告 受电力、电信、建筑、电子等产业发展需求推动，非洲在电线电缆相关行业的贸易增长方面拥有巨大的潜力。 •南非电线电缆市场：预计到2030年，南非电线电缆市场规模将达到155亿美元，预计2024-2030年的复合年增长率为5.5%。其中，铜电线和电缆在2023年主导市场，2023年将获得35.2%的份额。 》中国线缆产业出口非洲的巨大商机暨中国企业如何开拓非洲市场【华北线缆大会】 圆桌访谈：华北区域电线电缆产业链的发展与未来 主持人: SMM行研总监 叶建华 访谈嘉宾: 安徽拓美威铜业集团有限公司副总裁 黎建华 河北万方线缆集团有限公司董事长 李彩章 天津新能再生资源有限公司总裁 张文胜 开乾（宁晋县）仓储有限公司总经理 张国威 访谈嘉宾：中瑞（天津）金属材料有限公司总经理 唐春政 访谈嘉宾：明达线缆集团有限公司董事 雷国庆 发言主题：加工制造企业的价格风险规避与供应链管理分享 发言嘉宾：浙江万马股份有限公司高级战略采购经理 杨帆程 A.线缆企业与套期保值 1. 1线缆企业痛点解析 2.1 套期保值核心要务——大宗材料价格波动 ►大宗材料受供需关系、全球经济形势、政治事件、自然灾害等多重因素影响，价格变动频繁且幅度显著。 ►大宗商品适合期货定价的特征：供需量大易存在地域性错配；同类别产品质量标准化程度高；流动性强可通过期、现货市场大规模交易；易于标准化、易于存储运输；金融属性强、适合投资。 ►套期保值：买入套保——订单制套保；卖出套保——库存制套保。 2.2 套期保值核心要务 B.套期保值框架构建 3.1 套期保值制度确立 套期保值制度是参与套期保值主体的核心准则；套期保值制度至少明确组织架构、岗位职责、套保逻辑、套保规范、套保执行、风险控制等方面；现基本依托信息化系统（erp、sap、第三方定制）提供支持，准确高效快速传输数据。 3.2 套期保值与业务经营——套保模式选择 3.2 套期保值与业务经营——业务逻辑与实现 原则：套期保值业务与现货采购业务协同，期现结合降低原材料价格波动风险； 目标：构建规范化、数字化、可视化的套保业务流程，构建采、销、融一体的产业生态系统。 3.3 套期保值与业务经营——决策与实施流程 C.套期保值策略与工具 4.1 套期保值与业务逻辑实务——订单管理 分类管理订单，不同订单采用不同套保策略；订单信息、敞口数据、套保数据全部依靠信息化系统传输归集。 4.2 套期保值与业务逻辑实务——价格管理 均线价差目标收益管理，以当天均价为参照，要求销售报价高于均价，采购低于均价以实现采销价差最大化；期货团队负责行情分析，价格预测，报价建议，采购定价。 4.3 套期保值与业务逻辑实务——敞口管理 对于未来一段时间内铜价走势的研判决定公司敞口数量；买入套保型企业力求敞口走势与价格走势保持一致，实现保值效益最大化。 4.4.1 套期保值与业务逻辑实务——基差管理 基差是大宗商品在时间与空间上错配的体现，受供需关系、国家政策影响等多重因素影响，直接影响套期保值效果；如何管理基差是套期保值参与者一致的课题；无风险市场下基差应该为负；持有期较长远期订单在套期合约临近交割时需要展期，基差强弱决定展期效果；买入套保参与者在反向市场展期能盈利，卖出套保参与者在正向市场展期能盈利。套保参与者可以提前预判基差走势，在相对有利的时机展期，目的是降低资金占用成本和增收。 》电缆企业套期保值与风险规避实务分享【华北线缆大会】 发言主题：竖炉和平炉联动、再生铜和电解铜共线智造生产线建设 发言嘉宾：中南大学粉末冶金研究院博士 王怡含 1. 2024年铜加工现状 中国有色金属加工工业协会发布数据显示，2024年，中国铜加工材综合产量为2125万吨，比上年增长1.9%。 据ICSG统计，2024年全球精炼铜消费量增速为2.9%，中国仍是全球铜消费的核心驱动者。 电力行业是国内铜消费的主力，主要受益于特高压输电、电网改造的加速推进。新能源汽车产业的高速增长成为铜消费领域最大的增量。 中汽协数据显示，2024 年国内新能源汽车产销量同比增速均超34%，进一步拉动铜箔、铜线等细分品类需求。 全球绿色转型背景下，光伏、风电等可再生能源基础设施中用铜需求持续攀升。家电领域受益于消费补贴政策及出口回暖，铜材需求保持韧性。 中国作为全球最大的铜消费国，在未来能源转型与人工智能发展浪潮下，随着铜的应用愈发广泛，铜市场仍存在较大增长潜力。 首先是数据中心建设。云计算、大数据和人工智能等技术推动全球数字化转型加速推进，大型数据中心的建设需求急剧上升，大量的铜用于电力传输、存储和散热系统。 其次是可再生能源领域。随着全球对碳中和目标的推进，清洁能源技术，如风电、光伏、储能等，正在迅速发展，不断推升铜的消费量。 最后，新能源汽车的快速发展也成为铜需求的重要驱动力。传统燃油车平均耗铜量为20公斤左右，而新能源汽车的单车耗铜量是传统燃油车的4 倍以上。中汽协预计，2025 年国内新能源车销量将冲击1600万辆，同比增长24.4%。 2.导电铜杆产业现状 导电铜杆分类 导电铜杆前景 ►01：需求增长 新能源领域占比30%：2025年全球新能源汽车销量预计突破1，000万辆，动力电池、充电桩和车载电气系统对导电铜杆的需求持续激增。 ►02：技术升级 再生铜利用率60%：铜杆生产线自动化率突破70%，能耗降低15%，生产效率提升30%。江西铜业等企业引入AI质检系统，产品良率提升至99.5%。 ►03：成本压力 铜价波动±15%：铜价受国际期货市场影响显著，2025年铜价上涨10%导致企业成本压力加剧，部分中小企业利润率压缩至5%以下。 ►04：国际市场 出口占比提升至25%：美国、欧盟对中国铜杆产品加征关税，2025年出口增速放缓至3%，企业转向东南亚和“一带一路”市场。 导电铜杆生产方式 （1）低氧铜杆（含氧量200–450ppm） 核心工艺：连铸连轧法 （一）工艺流程： （1）电解铜板（纯度≥99.95%）→（2）竖炉熔炼（控氧燃烧，温度1160–1200℃）→（3）连铸机（双钢带或轮带式）成型→（4）多道次轧机轧制→（5）表面还原清洗→（6）成圈/成捆包装。 （二）技术特点： 含氧量较高（200–450ppm），导电率约99.5–100.5% IACS；生产效率高（年产可达30万吨），适合大规模生产；表面有氧化皮，需清洗处理。 （三）应用场景：电力电缆、变压器绕组、工业导电排等对导电性要求中等但成本敏感的领域。 （2）无氧铜杆（含氧量＜10ppm ） 核心工艺：上引连铸法 （一）工艺流程：电解铜→工频炉熔化→上引连铸机冷铸→冷轧→退火→成圈。 （二）特点：冷加工硬态铜杆，含氧量≤10ppm，延伸率较低（约3%），适合小批量定制化生产。 （三）应用场景：高端电子器件（如芯片引线框架）、超导材料、真空设备等对纯度和导电性要求极高的领域。 （3）再生铜杆（含氧量200–450ppm ） 工艺流程：废杂铜（纯度≥92%）→反射炉（平炉）熔炼→精炼炉氧化还原→连铸连轧→表面处理→成品。 技术特点： 含铜量≥99.90%，含氧量略高于原生铜杆；成本比原生铜低15–20%，环保效益显著；单炉年产可达12万吨，适合中低端市场。 应用场景：建筑电线、普通家电线缆等对性能要求不高的场景。 （3）再生铜杆（含氧量200–450ppm ） 4.影响再生铜杆质量因素 (1) 电性能差，表现在产品电阻不达标。产生原因：易去除杂质严重超标，如锌、铅、锡、铁等；难去除杂质超标，如镍、铋、锑等元素；产品组织微观结构不良，晶粒结构不均、氧化膜过厚。 (2) 加工性能差，表现在产品夹杂、夹气、裂纹、氧含量不稳定造成拉丝过程断线频次高、拉细丝效果差。产生原因：精炼过程杂质去除不彻底，铜液氧含量与温度控制不当，浇铸过程中对铜液的保护不当，铜液温差过大，浇铸冷却梯度不当，铸坯温度不符合要求，清洗剂温度、流量、浓度控制不当。 5.再生铜杆生产装备现状 国内设备改造升级 （1）铜精炼炉方面 原来是采用反射炉，生产工艺方式落后，劳动强度大，生产没有工艺节点控制，凭借师傅的经验操作，造成产品质量参差不齐，从而对精炼炉的改造提到行业面前，行业中设计了整体加料门、扒渣门、耐酸碱渣线砖，整体档火墙、整体炉拱等技术。提高了铜精炼炉的使用寿命，炉龄可达到400-500炉，进入了铜精炼炉的先进行列。 （2）在铜精炼方面 采用计算机辅助精炼工艺技术，对精炼过程中氧化造渣、还原等工艺采用自动化液压装置，做到自动添加精炼剂、造渣剂，自动吹空气氧化装置，交替进行自动天然气还原装置，用人工智能机器人扒渣，采用光电、热成像、浮悬装置等技术。降低劳动强度、提高生产效率，实行数据化、智能化的生产工艺管理，实现了对环保系统、燃烧控制系统加以集成自动化控制。 》竖炉和平炉联动、再生铜和电解铜共线智造生产线建设【华北线缆大会】 大会签到&观展 现场花絮 》点击查看更多精彩瞬间 至此， 2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会 圆满落幕！ 感谢您对本次峰会的关注与支持，我们明年再聚！ 》点击查看2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会专题报道

8月7日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、安徽拓美威铜业集团有限公司联合主办的 2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会 上，SMM行研总监叶建华围绕着“2025年铜铝金属价格和市场走势研判”进行了分享。 宏观-波谲云诡 美国对等关税，锚定“贸易逆差” ，意在解决37万亿的美债及制造业回流；其所带来的不确定性带来市场剧烈波动 •北京时间4月3日凌晨4点，对美国贸易失衡最大的约60个国家征收“对等关税”，征收幅度远超市场预期。将于美东时间4月5日00:01生效对全球额外加10%的基准关税。 •符合《美墨加贸易协定》（USMCA）的商品将继续获得豁免。 •已受232条约束被加征25%关税的钢铝、汽车&零部件，以及铜、药品、半导体、木材、能源品等不受对等关税约束。 •欧盟通过承诺在2028 年前采购7500 亿美元美国能源并新增6000 亿美元对美投资，换取15% 的关税税率。 •日本为15%关税承诺对美投资5500亿美元并开放汽车、农产品进口。韩国以3500亿美元投资加1000亿美元能源采购换取同等税率。 中美高层在瑞典斯德哥尔摩进行第三轮经贸会谈 90天关税暂停期延长 5月12日，中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展，中美发布联合声明。贸易协定内容超出市场预期，市场此前紧张情绪得到缓解。此外，美国与印度、日本等国家谈判目前均表现出温和势头，利于全球经济修复，对铜价有所提振。 6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。 6月9日，中美高层在伦敦进行第二轮会谈，双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6 月5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 全球主要经济体制造业PMI均处于50以下受地缘冲突及美国关税政策影响 铜金比下行显示市场较强避险情绪 美国经济“滞” “胀” “衰” 预期中扰动全球资产价格 其结合美国长短期国债收益率、美国_非农就业人数变化_前值、美国:密歇根大学消费者信心指数、美国:密歇根大学消费者现状指数、美国:密歇根大学消费者预期指数以及CMEFedWatch工具显示的降息概率等内容进行了分析。 欧洲主要经济指标开始有所修复 并设立大规模基础设施投资基金提振经济 其从欧元区利率逐步下调、欧元区营建和零售信心降速放缓等角度进行了介绍。 国内数据方面 6月中国CPI同比重回正增长区间，PPI同比下降3.6%，延续了自2024年7月以来的负增长趋势，且降幅较5月有所扩大。 025年上半年住户存款余额突破162.02万亿元，较年初增加10.77万亿元，同比增长7.42%。 铜铝供应 全球主要铜精矿增量主要来自于扩建项目 未来全球铜精矿增量主要来自于已有的铜矿扩建项目，世界级铜矿新投产项目数量不仅有限，而且新投产项目难以带动铜精矿增量；世界范围内再难见大型的可供开发的铜矿项目。 全球快速扩张的铜冶炼厂产能令原料紧张格局难改 国内方面未来精炼产能增速仍高于粗炼产能，其产生的缺口理论上需要阳极铜及废铜进行补充。 海外方面虽未来阳极铜产能扩张，但究其根本是铜精矿原料的转移，而受到铜精矿原料短缺的干扰，导致粗炼产能增长的目标较难实现，或造成全球粗炼产量下滑，与精炼产能实际缺口将扩大。 铜精矿紧张之下现货铜精矿加工费持续下滑 冶炼厂亏损扩大 其从SMM进口铜精矿TC指数、SMM分地区98%硫酸价格、中国铜冶炼厂铜精矿可消费量估算、SAVANT铜全球分散指数等内容进行了分析。 中国铜冶炼厂产量大幅增长填补海外减产空缺 2025H1全球13家主要铜矿企产量同比下降1.2%，而中国电解铜产量大幅增长，2025年SMM中国电解铜产量上半年同比增加11.4%，海外冶炼厂在上半年频繁出现减产、停产情况。表观来看，国内冶炼厂的新增产量极大填补了海外减产造成的供应紧张。 8月美国对铜关税最终落地 LME结构反转跨市价差收敛 随着套利驱动的终结，从全球多数地区“搬铜”至美国的操作戛然而止。此前在途运输中的电解铜，由于失去关税套利空间，全球贸易流回归正常，美国当前大量的电解铜库存基数减弱了其短期进口需求，非美地区供应紧张局面得以缓解。 贸易流回归正常后挤仓风险衰退 电解铜库存回到安全线上 中国电解铜产量大幅增长，6-7月出口增加填补亚太地区缺口，前期资金套利结束后挤仓风险逐渐衰退，LME库存结束持续去化的进程重新开始垒库。 氧化铝上涨带动电解铝成本走高 但吨铝利润仍然在4000元以上 2025年8月，早前宏观对氧化铝期现的提振作用依然减弱，盘面下行趋势明显，但现货价格较为坚挺，预计8月氧化铝月均价小幅上涨；辅料市场持续弱势，8月预计延续弱势；电力成本持稳为主，整体来看，预计电解铝成本小幅上移，SMM预计2025年8月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,200-16,400元/吨附近。 ►SMM分析 氧化铝现货尽管周期内受宏观“反内卷”“去产能”等政策消息提振，氧化铝期货走强，现货货源收紧，持货方挺价惜售，氧化铝现货价格跟涨，但由于7月月初绝对价格处于低位，7月氧化铝月度均价环比下降，8月均价预计出现小幅回升。 辅料市场仍处于走弱态势，短期内难以对电解铝成本形成有效支撑。 据SMM数据显示，2025年7月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,261元/吨，环比下降1.7%，同比下跌5.8%，周期内氧化铝受到“反内卷”等宏观政策提振价格走高，但因7月月初绝对价格处于低位，7月氧化铝月度均价环比下降，8月对成本的支撑作用显现。 7月铝水比例回落明显 8月能否恢复待验证 据SMM统计，2025年7月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.05%，环比增长3.11%。由于终端淡季氛围浓厚，各地合金产品减产明显，7月国内电解铝厂铝水比例明显回落，本月行业铝水比例环比下滑2.06个百分点至73.77%。根据SMM铝水比例数据测算，7月份国内电解铝铸锭量同比减少9.34%，环比增加11.89%至97.63万吨附近。 ►SMM分析 进入2025年8月份，国内电解铝运行产能维持高位运行，云南第二批置换项目投产并实现产出，行业开工率回升。铝水比例方面，目前仅个别企业表示8月将继续增加铸锭量，主要系终端需求疲弱，合金化产品加工费走低，相关企业对8月需求持悲观预期而有继续减产的预期，倒逼铝厂铸锭，预计铝水比例持续低位运行，下行空间有限。后续仍需关注终端需求变化与电解铝铝水比例变化趋势。 海外各地陆续传来复产消息 整体供应量稳中有升 据SMM 统计，2025 年7 月海外电解铝总产量同比增长2.7%；月度平均开工率为88.5%，环比下降0.8 %，但同比仍小幅提高0.2%。 ►SMM分析 7月，Alcoa 与能源伙伴Ignis 宣布，经历4 月的大规模停电后，西班牙San Ciprián 冶炼厂已开始分批重启，目标是在2026 年年中前恢复至22.8 万吨的名义产能。巴西Alumar 冶炼厂在三年分批复产后，产能利用率已升至92%（约41.1 万吨/年），目前正冲刺满产。在非洲，South32 表示尚未与能源供应商HCB 就2026 年之后的电力协议达成一致，Mozal 产能58 万吨/年的冶炼厂存在部分停产风险，谈判仍在进行；若无法找到可行替代方案，South32 不排除减持Mozal 股权的可能。电力问题同样困扰力拓位于澳大利亚的Tomago 冶炼厂。该厂正在与澳大利亚联邦及新南威尔士州政府就2026–2029 年的电力合同及联邦生产税收抵免进行谈判，但尚未达成协议。在亚洲，印度BALCO的电解铝扩产产线完成调试后预计已于7 月开始放量。 总体来看，7 月海外电解铝供应端整体保持稳定，但部分冶炼厂的中长期前景仍存不确定性。展望8 月，随着BALCO 继续爬产，海外电解铝产量预计同比增长约3%，开工率有望回升至88.8%。 2025年7月铝锭转向小幅累库 但全年库存水平预期仍然偏低 据SMM统计，7月31日国内电解铝社会库存为54.4万吨，；国内铝棒社会库存为14.7万吨，环比略有下降。 ►SMM分析 展望后市，因7月内铝水比例下降造成国内铝锭供应压力不减，各地铝锭在途货量继续维持偏高水平，同时在排除年内假期因素后，供强需弱影响下短期内铝锭累库格局未改，连续累库或将有望延续至8月合约交割前夕，叠加国内铝锭库存低位优势渐消退，对未来半月的铝价表现或将造成明显压力。 LME库存低位支撑LME铝价上涨 短期重点关注对等关税走向 截止7 月31日LME 3M铝价收盘于2,562.5 美元/吨。下月价格走势预计将维持在2550-2620美元/吨区间震荡，但仍需观察对等关税实际落地效果。 需求：终端需求结构有所分化 虽然对美贸易依存度在下降，但美国仍是我国最大的单一贸易国家 2024对美出口贸易总额占我国出口总额的14.7%。其还对汽车零配件、家电、手机以及锂电池等2024主要产品对美出口情况进行了介绍。 2025年国家电网计划投资超6500亿元 同比2024年实际投资额增长超7% 关税对于家电行业影响渐显VS“两新”政策 6月铜管开工率大幅下滑，环比降8.11个百分点，同比降3.12个百分点。 7月家用空调排产，内销实绩同比增8.1%，增速明显放缓；出口实绩同比降16.3%，出口端持续拖累铜管开工。预计7月开工率为69.18%，环比降4.47个百分点、同比下降3.48个百分点。 国补和以旧换新政策上半年已提前透支需求，且行业库存处于高位，预计8-9月内销将延续下滑；受关税影响，出口订单预计继续收缩。短期铜管开工率预计将继续承压，但四季度"金九银十"旺季有望带动需求回暖。 需求：新能源用铝仍为增长主力但增速放缓 铝的终端消费中，建筑、交通以及电力电子行业消费总占比接近70%。近些年，地产下行，新能源行业快速发展，其用铝量占比不断拉大，为国内铝消费提供新的消费引擎。 ►SMM分析 2024年是国内铝消费继续向新能源行业倾斜的一年，全球光伏装机增长预期及新能源汽车的渗透率逐年增长，带动电力及交通版块用铝量增长，弥补建筑等其他传统行业用铝量的下降，2024年国内电力电子及交通版块总用铝量同比增长7.5%，占国内总用铝量的46.3%。2025年这两部分用铝总量有望继续增长4%，为国内铝消费提供新的消费引擎。 综合其他版块的用铝测算，SMM预计2025年国内原铝消费量有望同比增长1.5%，其中电力电子及交通用铝量增速居前。 中长期看新能源行业依然是推动全球铜消费增长的主要动力之一 其从2022-2030E全球新能源汽车产量变化、全球新能源铜耗量发展趋势等角度展开了论述。 全球电解铜供需分析（2025年7月更新） 得益于全球铜需求增速继续增长，特别印度与东南亚部分国家铜消费崛起，2025年全球精铜过剩27万吨，过剩幅度同比放缓。 ►SMM分析 供给方面，2025 年国内新增粗炼产能超过150万吨，但受限于铜精矿供应紧张及冶炼利润下滑以及全球关税影响下废铜对原料市场的补充受限，实际产量释放可能低于预期，尤其是海外的增速将明显低于国内。 需求方面，传统消费中家电、电网等端口继续保持增长，电动车、光伏、风电仍是铜需求增长的核心引擎；另外新兴国家的崛起，如印度“国家基建管道计划”、东南亚工业化提速，成为铜需求新增量。 2026年后受制于矿端持续紧张，而再生铜原料的补充不足，全球电解铜供给增速将大幅下滑，精铜市场将转为短缺，从基本面角度看，铜易涨难跌。 供需平衡表：2025H2-2026年全球铝市场仍然维持紧平衡格局 ►SMM分析 国内供给端受产能天花板以及项目投产延迟影响，供给增量有限，预计近两年进口货源将成为调价供应缺口的关键；需求侧，新能源赛道依旧提高较好支撑，但已逐步转为平稳发展期，需求同比增速放缓，叠加海外关税不确定性风险影响，需求增速回落，预计国内将维持紧平衡为主。 海外方面，新增项目陆续投产，供给增速亮眼，但需求一直难有起色，供需错配下，过剩幅度走扩。 》点击查看2025年 SMM（首届）华北线缆产业大会专题报道