10月18日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的 2024 SMM第十三届金属产业年会——2024 SMM钢铁年会 上 ， 山西焦煤集团正高级经济师郭黎娟分享了2025年双焦市场分析——焦煤进口持续增长，影响几何？ 一、2024年炼焦煤进出口特点 2024年炼焦煤进出口特点1——绝对增量显著 2024年炼焦煤进出口特点2——进口煤结构阶段性海升陆降 其对当年占比、上年占比以及历史占比等数据进行了分析，得出上述结论。 2024年炼焦煤进出口特点3——月际波动体现在小权重量 其从分国别炼焦煤进口最近一年内占比等数据进行了分析。 2024年炼焦煤进出口特点3：进口格局受多重因素影响 2024年炼焦煤进出口特点4：出口窗口打开 中国炼焦煤的出口量2024年较2022年和2023年出现了增加，无烟煤也体现出这一特点。2023年1-8月出口量达到55.05万吨，同比增加256.08%，炼焦煤直接出口窗口出现。 2024年炼焦煤进出口特点5：国际国内价差缩小 2024年炼焦煤进出口特点6：炼焦煤价格的锚在中国 2024年炼焦煤进出口特点小结 1、2024年1-8月体现出炼焦煤进出口“双增”的特点，炼焦煤出口和进口澳大利亚炼焦煤同比增幅在200%以上，表明炼焦煤进出口双向贸易活跃。中国是全球最重要的炼焦煤生产国、贸易国和价格锚定国。 2、近年进口主要增量国蒙古国和俄罗斯进口占比由增转降，澳大利亚、美国由降转增，排名前5的进口来源国总占比增加，炼焦煤进口格局遵循市场化的方向优化调整。 3、从绝对增量上看，澳大利亚和美国紧随蒙古国之后排在第二、第三位，高强主焦煤的市场偏好仍有表现。 二、炼焦煤进口持续增长带来的影响 炼焦煤进口持续增长带来的影响1——持续增长局面已经形成 2024年1-8月中国炼焦煤进口在国内总供给中的占比首次超过20%，达到20.31%，2019年这一数字是13.45%，2022年为11.45%，2023年1-8月为15.88%。数据显示，炼焦煤进口持续增长的局面已经形成。 炼焦煤进口持续增长带来的影响2——硬币的一面 1、保持必要炼焦煤进口量，发挥了国际国内两个资源的作用。 2、蒙古国炼焦煤矿有供货增量潜力，国内炼焦煤矿井进入供应缩量阶段，蒙古国炼焦煤矿与中国钢焦企业的合作黏性增加。 3、国际国内炼焦煤价差缩小。 炼焦煤进口持续增长带来的影响3——硬币的另一面 1、炼焦煤进口量快速增加，对国内部分高成本的矿井产销量形成压制。山西、内蒙古、东北都有部分高成本或洗出率偏低的炼焦煤矿井阶段性出现停产。 2、蒙古国和俄罗斯炼焦煤进口量区间从由少到多转化为由升转降，表明对中国市场已完成以价换量的市场开拓阶段，基本形成稳定的客户群和客户使用偏好，价格自主性和市场选择性增强。 3、部分炼焦配煤进入动力煤市场。 炼焦煤进口持续增长带来的影响4——国际海运炼焦煤市场和国内市场价格关联度在提高 三、炼焦煤进口持续增长动因 炼焦煤进口持续增长动因1——2024年炼焦煤有效供给同比减量 炼焦煤进口持续增长动因2——炼焦煤全口径库存处于6分位水平 炼焦煤进口持续增长动因3——煤焦钢市场的基础逻辑之456周煤焦钢矿价格数据隐喻 炼焦煤进口持续增长动因4——煤焦钢市场的基础逻辑之山西可能的炼焦煤产量方向 最后，其对焦煤进口持续增长影响进行了分析。 》2024 SMM第十三届金属产业年会专题报道

三季度焦煤长协价格维持二季度价格不变，“坚挺”的价格为稍显清冷的焦煤市场注入了一些活力与暖意。 由于产业链终端钢铁成材市场表现不佳，以及“兄弟”动力煤市场迎峰度夏情绪提前释放，焦煤市场价格从二季度中旬的高点重新回落至季初价格。部分业内人士认为当前焦煤价格在供需市场影响下略显胶着，预期三季度焦煤市场价格整体偏弱，但下行空间有限。 三季度长协延续二季度价格 “三季度焦煤长协维持了二季度的价格，低硫主焦煤价格在1800元/吨附近。”山西熊猫煤仓业务部经理徐伟告诉财联社记者。 这一价格较市场价格还有一定的优势。 整个二季度焦煤市场价格呈前期稳步走高，后期逐渐回落的走势形态，季末与季初的价格基本一致。 这与下游铁水产量变化有较强相关性。 铁水产量爬升阶段也是焦煤价格上涨阶段，铁水产量到顶后，焦煤价格也开始逐渐回落，其价格回落的原因一方面是需求增长预期短期见顶，另一方面则是中间贸易商逐渐通过期、现市场获利了结。 多位煤炭从业人士对财联社记者表示，目前介休地区大型洗煤厂或贸易商库存不高，部分贸易商通过平价售出前期现货库存，期货市场空单赚取部分价差。 二季度市场供给量较为稳定，对焦煤市场价格影响不大。五月份市场曾传出消息称山西地区煤炭有增产计划，但截至目前，五六月份山西地区增产情况并不明显。 山西省洗煤中心介休某洗煤厂业务部门张经理称：“我们了解到各（焦煤）煤矿的产量变化不大。”喷吹无烟煤产地晋城君盛达贸易公司负责人郗阳也告诉财联社记者，六月份是安全生产月，产量依然受到一定限制。 蒙古进口煤矿情况也基本保持稳定，煤炭货运商唐山集运达甘其毛都分公司的张经理向财联社记者介绍称，近一段时间288口岸通车数量保持在900-1000车左右，通关数量小幅下降，但变化不大。 业内人士：三季度供需结构偏弱但大跌空间不大 由于钢铁终端需求表现较弱，产业链上下游人士多对三季度焦煤市场价格预期保守。 夏季高温渐至，市场将进入钢材消费淡季，业内预期铁水可能减量。但多位唐山钢铁贸易商表示，目前市场现货需求较差，买货会较小心。 有煤炭供应链公司人员告诉财联社记者：“钢厂付款情况越来越差，从去年开始使用银行承兑汇票，现在有的钢企开始使用商业承兑。” 另外，由于天气逐渐升温，煤炭存储难度加大。有贸易商对财联社记者表示，现在陆续出现煤炭自燃情况，贸易商有加速出货的动机，同时当前价格对矿场来说，依然利润丰厚，矿场销售速度不会放慢。 而安全月过后，部分地区产量可能有所增加，郗阳表示，近期其周边部分煤矿放标较之前更加频繁，感觉市场上的货明显增加。 受前述供需因素影响，市场情绪整体偏弱，但多位业内人士认为虽然市场情绪偏弱，但市场存在利多因素，价格下跌空间不大。”

今年焦煤市场经历了大幅波动，价格呈现出过山车般的走势，但全年总体仍保持较高水平，一定程度超出市场预期，今年上市煤企或交出“史上第二佳”的业绩单。 多位山西地区焦煤行业人士对财联社记者表示，今年焦煤保持在较高价格的主要原因一方面是国内钢铁行业需求较好，产量较去年或略有增长，另一方面则是国内焦煤供给端有所缩量，同时海外澳煤价格持续倒挂，导致市场供需结构整体偏紧。 有焦煤行业上市公司股价创出历史新高，部分业内人士对2024年的市场行情保持积极态度。山西焦煤公司人士对财联社记者表示：“未来焦煤资源的稀缺性将会越来越得到市场重视，我对明年的市场保持乐观。”淮北矿业公司董事长孙方也在业绩会上回答记者提问时表示，中长期维度下行业仍将维持景气。 全年价格呈V字形走势，需求预期与安全事故影响贯穿全年 今年焦煤价格整体呈“V”字形走势，年初时山西地区主焦煤市场价格约为2400元/吨，从年后开始，冶金煤市场价格逐步走低，到四月份时，蒙5#原煤报价从3月的2000元/吨跌到5月中旬的1180元/吨，山西地区主焦煤价格较年内高点降价也超过1000元/吨。从六月中旬至七月，山西地区焦煤价格快速反弹回2000元/吨附近，八月后煤价保持缓慢回升走势，至十二月时山西地区主焦煤已回到年初的价格水平。 部分上市煤企长协价格则在年末还没有回到年初的高点。一、二季度淮北地区主焦煤长协价格约为2440元/吨，在二季度后期，由于下游钢厂与焦企拉运积极性下降，三季度长协价格提前在六月初进行下调，淮北地区价格下降500元/吨至1940元/吨，四季度随着市场价格的回升，长协价格也涨至2000元/吨以上。 各地煤价由于煤质及区域供需环境不同，市场价格及长协价格有一定差别，如5月上旬前平顶山焦煤车板价仍保持在2500元/吨以上，而四季度长协为2120元/吨，相较淮北地区主焦煤价格稍高。 造成今年焦煤价格出现“V”字形走势的原因，主要是市场需求预期变化以及安全事故带来的供给端变化，而下游钢厂和焦企的低库存战略则起到了助涨助跌的作用。 年初市场信心受宏观经济复苏，强劲需求预期强势支撑煤价，下游需求有所恢复，钢厂高炉开工率节后环比逐步提升，焦煤需求也有望逐步累加，煤价走势预期改善，一季度焦煤价格保持高点。 掌上煤焦副总经理陈亮对财联社记者表示：“年初时由于疫情影响消退，整个产业链对市场需求预期比较乐观，对焦煤价格有一定支撑。” 二季度，由于钢铁行业竞争加剧，钢企亏损幅度扩大，对上游原燃料价格形成冲击，国内焦煤价格连续下跌，下游钢企的市场环境变化导致焦煤业内人士对行业经营环境的预期作出调整。平煤股份公司人士当时在回答财联社记者提问时称：“焦煤价格急跌的底层逻辑在于需求恢复低于预期，钢铁行业亏损面进一步扩大。” 在预期出现重大变化的情况下，钢企和焦企开始减少采购，对煤价产生助跌作用，五月份焦煤价格跌至年内谷底。陈亮告诉财联社记者，彼时焦煤市场价格下跌幅度较大，已经逼近了理论上的焦煤成本价，部分管理水平较好的煤企或有200-400元/吨左右利润。 七月初蒙古那达慕大会召开，业内担忧会影响蒙煤进口情况，同时房地产“金融十六条”适用期延长至2024年12月31日，房地产悲观预期边际改善，黑色系预期改善，煤价开始上涨。中煤华利淘煤网商情中心薛经理表示，市场对地产政策改善预期较强，煤价也随着预期改善出现上涨。 同时山西省、陕西省、内蒙古自治区三大煤矿主产区陆续出现安全生产事故，为此各省分别出台了遏制矿山企业瞒报生产安全事故行为办法、并对煤矿安全生产工作开展了督导检查。当时有山西地区煤炭贸易商告诉财联社记者，当地多家煤矿已停产进行安全检查，造成主焦煤的供给大幅减少。 九、十月钢厂、焦企低库存战略的负面影响开始出现，国庆前补库的需求造成焦煤需求大增，而在安全检查供给减少的环境下，供需出现严重失衡，焦煤价格再度上涨。而十一月后，山西吕梁永聚煤业火灾事故导致山西等地煤矿安全检查再度升级，焦煤供给再度趋紧。汾渭数字信息技术有限公司研究院侯晔对财联社记者表示，目前山西地区安全检查再度加严，相关部委派出了安全检查组进驻各煤企。 上市煤企利润或创历史第二佳，明年一季度长协价格预期变化不大 今年焦煤价格波动幅度较大，但全年平均价格总体仍保持在较高水平，在煤焦钢行业产业链中，焦煤企业仍然占据全产业链利润的最大份额。 而今年焦煤企业的盈利能力超出了业内人士及行业分析人士的预期。年初有上市煤企公司管理层人士曾对财联社记者判断：“当钢企经营环境变化后，会带动上游行业的经营也发生变化，而这个传导时间一般是半年。” 上半年焦煤行业变化与该业内人士分析一致，但下半年的供给端意外变化导致煤企盈利能力再度回升。 据陈亮介绍，以山西地区为例，市场公认的原煤开采成本约为400-500元/吨，而精煤洗出率一般在60%-70%，部分可能更高。按此计算，结合全年煤价波动情况分析，煤企全年保持盈利，仅三季度盈利水平有所收窄。 从上市公司前三季度财务报表来看，多数焦煤类上市企业的盈利能力出现明显下滑。如平煤股份三季报显示，前三季度公司实现营业收入230.96亿元，同比下降18.10%；实现归属于上市公司股东的净利润31.38亿元，同比下降33.63%。此外，山西焦煤、盘江股份、上海能源Q3单季度盈利均同比下滑超六成，环比下滑超四成。 但这主要是由于多数煤企采用长协定价机制，导致焦煤市场价格传导有滞后性，导致多数煤企三季度长协定价较去年同期或上半年有明显下降。虽然市场价格在三季度逐渐回升，但当季长协定价窗口已过，多数上市煤企三季度焦煤价格执行较低水平价格。 但四季度长协价格在三季度市场煤价上涨的带动下有所回升。四季度焦煤长协价格有所回升。淮北矿业公司董事长孙方称，四季度公司炼焦精煤长协价格较三季度平均上调约175元/吨，调价后约2000元/吨。而山西地区焦煤长协价格也回升至2000元/吨以上。 四季度焦煤长协价格上涨，同时下游拉运积极性增加，上市煤企的四季度盈利能力或高于二三季度。 有多数机构对焦煤类上市公司业绩作出乐观预期，上市煤企今年或创出“历史第二佳”的业绩。如开源证券分析认为山西焦煤四季度利润超过14亿元，2023年实现归母净利润70.6亿元，仅低于2022年的107.22亿元。国投证券近期研报认为淮北矿业2023年或实现营业收入680亿元，实现净利润63.28亿元，仅低于2022年的70.1亿元。 焦煤行业的盈利能力或保持至明年一季度，侯晔告诉财联社记者，由于安全工作组的检查工作或持续至明年五月，在此之前焦煤市场供给情况或不会出现重大变化。 由于目前焦煤市场价格仍高于长协价格300-400元/吨，而市场供需短期仍处于紧平衡状态。陈亮预期明年一季度焦煤企业长协价格或不会出现大幅变化，或与今年四季度基本保持一致。

继上周炼焦煤三季度长协价格敲定小幅降价50-60元/吨后，本周焦煤市场价格出现持续性逆势上涨。有业内人士认为，本轮焦煤价格持续上涨的原因有多方面构成，一是政策方面的经济稳增长强预期，二是动力煤需求为焦煤带来的价格支撑，三是钢厂原燃料低库存情况下的供需变化。对于后市，目前下游钢材成材的淡季压力不减，实际成交无明显改善，若政策预期后市不能落实，煤焦钢产业链各环节负反馈进一步传导，焦煤价格或回落。 强预期下焦煤市场价格大幅反弹 本周以来，炼焦煤市场价格持续上涨，短短一周时间，炼焦煤各煤种涨幅150-400元/吨不等，周内炼焦煤拍卖成交比例也大幅提高。优质低硫主焦煤成交价格直奔2100/吨，其余地区资源也均有不同幅度的涨势。 7月13日离石锦瑞高硫主焦起拍价1350元/吨，成交均价1708元/吨，较上期成交均价上涨253元/吨。灵石两渡矿焦精煤，起拍价1590元/吨，以1805/吨的成交价成交了0.3万吨，较上期成交价涨385元/吨。 本轮焦煤市场价格上涨较为突然。有部分业内人士曾担忧蒙古那达慕大会会影响蒙煤进口情况。财联社记者向甘其毛都口岸多家贸易商致电获悉：“蒙古那达慕大会时间为11日至15日，与往年不同，今年那达慕大会期间288口岸不关闭。” 甘其毛都鸿雁咨询运营总监王上华告诉财联社记者：“288口岸通车情况没有明显变化，还是维持在1000车/日左右。”但对方同时告诉财联社记者，虽然288口岸不关闭，但是二连口岸在大会期间关闭。 除那达慕大会影响外，业内人士普遍认为此次上涨的主要因素为政策方面的强预期。 一方面，本月10日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知将房地产“金融十六条”适用期延长至2024年12月31日，房地产悲观预期边际改善，经济稳增长强预期有所重燃。另外，本月下旬国家上半年经济运行分析会或将召开。中煤华利淘煤网商情中心薛经理表示：“市场对该会议预期较强，认为该会议或对下半年有积极的经济指导性，目前市场已经对8月份后的政策消费有预期。” 此外，动力煤市场的强势也对本轮焦煤市场价格上涨有一定推动作用。广发期货行业分析师王凌翔表示：“煤炭行情较强势，动力煤夏季需求预期上升，港口库存在消化，日耗增加较快，供给略有不足，动力煤价格的上涨对焦煤价格也有支撑。” 钢铁产业链此前在市场下跌周期中采取的低库存策略也逐渐失效。山西汇锦数能副总经理陈亮告诉财联社记者：“由于终端把库存压到非常低的位置，不得不频繁地释放订单，对原料价格的打压效应减弱了。”对此，他解释道：“现在中间环节（洗煤厂、贸易商）没有库存，在终端（焦化、钢厂）低库存背景下，需要频繁地对外释放订单，由于缺少中间缓冲的量，这样洗煤厂接到订单会和一些焦化厂同时去煤矿订煤，市场需求形成共振，煤价就出现了上涨。” 煤价上方空间有限 煤企盈利或持续回落 此次炼焦煤市场价格上涨后，焦煤市场价格和长协价格倒挂情况有所缓解，由于国内上市煤企焦煤产量的八成签署了长协，因此，在长协与市场价格接近的情况下，钢厂对长协焦煤的拉运情况预计大幅提升，对上市煤企有一定利好。 目前煤矿仍是煤焦钢产业链中利润最高的一端。淘煤网薛经理告诉财联社记者：“据我们测算，在扣除洗煤、损耗、人工等方面成本后，焦煤矿每吨原煤的利润在200-300元左右。” 有上市煤企工作人士曾告诉财联社记者，目前焦煤价格尚在“绿色区间”甚至更高位置。 但业内普遍预期焦煤价格或难继续上涨，煤企盈利情况或在下半年继续收窄。 王凌翔表示：“目前市场对季节性反弹持有一定期待。钢材产量平控政策下，后面铁水的产量或将下降，进而影响到焦煤需求。另外预计8月份动力煤供给会缓解，焦煤供给也会逐步增加。” 陈亮预期：“市场最快下周及下下周应该就会高位小幅回落了，不看好继续上推。” 长期来看，目前下游钢材成材的淡季压力不减，实际成交无明显改善，终端负反馈持续，以刚需采购为主。铁水仍维持245万吨以上高位稳定有增，长流程钢厂尚有生产利润，短流程钢厂维持谷电生产，螺纹表需269万吨环比微增。成材库存进入淡季累库阶段，淡季库存压力逐渐开始显现。若政策预期后市不能落实，煤焦钢产业链各环节负反馈进一步传导，焦煤价格或回落。

对于华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦企业淮北矿业（600985.SH）来说，2022无疑是个丰收年。 淮北矿业在去年实现营业收入690.62亿元，同比增加5.52%；归母净利润70.10亿元，同比增加42.83%。综合融资成本创历史新低，还成功发行30亿元可转债。 业绩提高了，职工薪酬也一并提升。淮北矿业董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书邱丹在今天下午举行的业绩说明会上表示，2022年度职工薪酬同比增加约24亿元。增加的主要原因一是随着公司效益的增加，工资相应增加，二是离岗待退薪酬标准提高。 但在预测2023年业绩时，淮北矿业明显保守起来。据淮北矿业年报预计，2023年公司营业收入为747亿元，归母净利润为70.77亿元。 为何在营收预计增加超50亿元的情况下，净利润却没得到明显提升？对于这个问题，淮北矿业董事长孙方在业绩会上解释称，这是预计毛利率较低的贸易业务增长较多所致。 从产业分布看，淮北矿业已具备生产焦炭、甲醇、焦油、硫铵等较完整的煤化工系列产品的能力。 2022年，淮北矿业炼焦煤产量为1129.20万吨，约占公司商品煤产量的50%，占全国炼焦煤总产量的2.16%。焦炭产量为368.92万吨，减少40.72万吨，降幅为9.94%。生产甲醇37.65万吨，同比增加3.38万吨，增幅9.86%。 长协价格方面，邱丹在业绩会上表示，2023年一季度焦煤长协价格与去年四季度基本持平，二季度焦煤长协价格也与一季度基本持平。 至于长协所占动力煤销售的比例，孙方在业绩会上表示，动力煤基本以长协方式销售，符合发改委相关要求。 据财联社记者梳理，3月，国家发改委印发通知，要求煤炭企业签订的中长期合同数量应达到自有资源量的80%以上。 此外，淮北矿业2023年一季度的商品煤产量情况备受投资者的关注。但淮北矿业并未在业绩会上公布这一数据，而是表示会在一季报中体现。 对于2023年的生产目标，淮北矿业预计商品煤产量2330万吨，同比增长1.73％；焦炭产量415万吨，同比增长12.49％。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 SMM3月15日讯：今日市场上有传闻称，澳大利亚煤炭将全面放开，此传言一出，双焦期货走势受到“惊吓”！截至日间收盘，焦煤主力跌3.92%，焦炭跌2.56%。 》点击查看SMM期货数据看板 据国家统计局数据3月15日公布的数据显示，1-2月原煤生产增速加快。原煤生产较快增长，进口大幅回升。1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。进口煤炭6064万吨，同比增长70.8%，上年12月份为下降0.1%。此外，据SMM调研了解，前期停产的煤矿企业有陆续复产的迹象，随着企业的逐渐复产，市场上煤炭的供应将逐步增加。而这种对煤炭供应增加的市场预期给予了空头狙击双焦尤其是焦煤价格的机会。 消息面 彭博社3月14日援引知情人士消息称，中国将允许所有国内企业进口澳大利亚煤炭。消息称，中国海关和港口已收到通知，准予放行澳煤进口。这则放开澳煤进口的传闻扰动了焦煤的市场走势。 现货市场当日价格持稳 与期货市场的风声鹤唳不同，焦煤现货市场报价目前比较稳定。从SMM调研来看，澳煤完全放开的消息目前未对现货市场造成干扰，在一些采购商看来，即使真的放开，考虑到运费以及当前的市场供应等原因，他们就地采购的成本更低一些。据SMM炼焦煤主流市场报价的报价显示，3月15日，以近来波动较大的SMM1/3焦煤（乌海）的日均价报为例，其均价报2150元/吨，与前一交易日持平。 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格   后市：预计短期焦炭市场或偏稳运行 据SMM调研， 焦煤市场方面： 内蒙古部分煤矿开始恢复生产，市场供应有所增多，但下游企业及贸易商采购需求放缓，且近期部分煤种线上竞拍成交价下降，煤矿下调部分煤种报价。 焦炭市场方面： 供应端，环保检查宽松以及利润小幅修复，焦企开工意愿尚可，焦炭供应稳步增加，焦炭库存延续低位或零库存运行。需求端，钢厂开工维持高位，但焦炭库存较高，以按需采购为主。 综合来看，焦煤价格下跌，焦炭现货价格成本支撑减弱，且钢厂焦炭库存多处于中高位水平，焦炭涨价动力不足，SMM预计短期焦炭市场或偏稳运行。 机构观点 光大期货表示，有消息称港口和海关已被告知放行澳大利亚煤炭。该消息一出，市场预期后续面向的澳洲进口量或逐渐增加，且两会结束后，前期受矿山安全及环保检查影响的煤矿生产也有望逐渐恢复，近日蒙煤通关同样高位运行。供应格局转向宽松，焦煤价格短线或将承压。需求方面来看，3月15日统计局公布数据显示，1-2月基建投资同比增加9%，房地产投资当月同比下降5.7%，跌幅明显收窄，表明基建、地产的复工加速。上周钢厂高炉开工率及铁水产量继续回升，预计近日钢厂对焦炭或有一定采购补库需求。对于焦企而言，尽管在低利润下焦企的生产动力不足，采购相对谨慎，但近日炼焦煤市场的流拍率有所下降，需求表现向好。在供需双增的背景下，焦煤价格短期大概率偏弱运行，中期关注需求端修复力度。 广发期货的研报谈到，乌海地区煤矿严查无误的可以开始复产，其余主产地前期停产的煤矿也开始着手复产，供应逐步恢复正常。下游焦炭提涨尚未落地，焦企有意控制到货情况，影响部分煤矿出货不畅，煤价有所调整。此外，钢厂限产消息对焦煤影响较大，盘面表现较弱。当前市场整体多空交织，建议多单离场观望。 冠通期货认为，本周焦煤期价先扬后抑，累计跌幅超4%，煤炭坑口报价回落，与此同时缺乏需求配合，是造成价格转跌的主要原因。至于价格是否持续走弱，目前冠通期货并不悲观。从终端需求来看，15日公布经济数据显示，我国投资、消费、工业经济等各项数据回暖，虽然基建和织造业投资增速有所回落，但仍处于较快增长，经济运行企稳回升，有助于稳定钢材消费稳步释放。目前钢厂铁水产量环比持续增加，随着下游成材消费复苏，钢材利润也正在逐渐回暖，这也为后续利润分配提供一定的契机，进一步向上游传导，将有利于促进焦煤需求改善。此外，目前原材料低库存形势仍在，原料端矛盾并不突出。

焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。 券商人士指出，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤产地价格上涨。考虑到焦煤整体库存处于历史低位，且仍在下降，叠加海外价格在高位，国内焦煤价格有望迎来回升。 相关上市公司中： 山西焦煤 产品涵盖主焦煤、肥煤、1/3焦煤、气煤、瘦煤和贫煤等各类焦煤品种，2022年公司收购华晋焦煤再添优质焦煤资产，总产能上升至4890万吨/年，相较原有水平提升29.37%。 潞安环能 合计拥有18座煤炭矿井（其中9座一级先进产能矿井），平均单产300万吨/年。 相关阅读： 》煤炭坍塌事故驱动焦煤价格跳涨 供应影响如何？