继上周炼焦煤三季度长协价格敲定小幅降价50-60元/吨后，本周焦煤市场价格出现持续性逆势上涨。有业内人士认为，本轮焦煤价格持续上涨的原因有多方面构成，一是政策方面的经济稳增长强预期，二是动力煤需求为焦煤带来的价格支撑，三是钢厂原燃料低库存情况下的供需变化。对于后市，目前下游钢材成材的淡季压力不减，实际成交无明显改善，若政策预期后市不能落实，煤焦钢产业链各环节负反馈进一步传导，焦煤价格或回落。

强预期下焦煤市场价格大幅反弹

本周以来，炼焦煤市场价格持续上涨，短短一周时间，炼焦煤各煤种涨幅150-400元/吨不等，周内炼焦煤拍卖成交比例也大幅提高。优质低硫主焦煤成交价格直奔2100/吨，其余地区资源也均有不同幅度的涨势。

7月13日离石锦瑞高硫主焦起拍价1350元/吨，成交均价1708元/吨，较上期成交均价上涨253元/吨。灵石两渡矿焦精煤，起拍价1590元/吨，以1805/吨的成交价成交了0.3万吨，较上期成交价涨385元/吨。

本轮焦煤市场价格上涨较为突然。有部分业内人士曾担忧蒙古那达慕大会会影响蒙煤进口情况。财联社记者向甘其毛都口岸多家贸易商致电获悉：“蒙古那达慕大会时间为11日至15日，与往年不同，今年那达慕大会期间288口岸不关闭。”

甘其毛都鸿雁咨询运营总监王上华告诉财联社记者：“288口岸通车情况没有明显变化，还是维持在1000车/日左右。”但对方同时告诉财联社记者，虽然288口岸不关闭，但是二连口岸在大会期间关闭。

除那达慕大会影响外，业内人士普遍认为此次上涨的主要因素为政策方面的强预期。

一方面，本月10日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知将房地产“金融十六条”适用期延长至2024年12月31日，房地产悲观预期边际改善，经济稳增长强预期有所重燃。另外，本月下旬国家上半年经济运行分析会或将召开。中煤华利淘煤网商情中心薛经理表示：“市场对该会议预期较强，认为该会议或对下半年有积极的经济指导性，目前市场已经对8月份后的政策消费有预期。”

此外，动力煤市场的强势也对本轮焦煤市场价格上涨有一定推动作用。广发期货行业分析师王凌翔表示：“煤炭行情较强势，动力煤夏季需求预期上升，港口库存在消化，日耗增加较快，供给略有不足，动力煤价格的上涨对焦煤价格也有支撑。”

钢铁产业链此前在市场下跌周期中采取的低库存策略也逐渐失效。山西汇锦数能副总经理陈亮告诉财联社记者：“由于终端把库存压到非常低的位置，不得不频繁地释放订单，对原料价格的打压效应减弱了。”对此，他解释道：“现在中间环节（洗煤厂、贸易商）没有库存，在终端（焦化、钢厂）低库存背景下，需要频繁地对外释放订单，由于缺少中间缓冲的量，这样洗煤厂接到订单会和一些焦化厂同时去煤矿订煤，市场需求形成共振，煤价就出现了上涨。”

煤价上方空间有限 煤企盈利或持续回落

此次炼焦煤市场价格上涨后，焦煤市场价格和长协价格倒挂情况有所缓解，由于国内上市煤企焦煤产量的八成签署了长协，因此，在长协与市场价格接近的情况下，钢厂对长协焦煤的拉运情况预计大幅提升，对上市煤企有一定利好。

目前煤矿仍是煤焦钢产业链中利润最高的一端。淘煤网薛经理告诉财联社记者：“据我们测算，在扣除洗煤、损耗、人工等方面成本后，焦煤矿每吨原煤的利润在200-300元左右。”

有上市煤企工作人士曾告诉财联社记者，目前焦煤价格尚在“绿色区间”甚至更高位置。

但业内普遍预期焦煤价格或难继续上涨，煤企盈利情况或在下半年继续收窄。

王凌翔表示：“目前市场对季节性反弹持有一定期待。钢材产量平控政策下，后面铁水的产量或将下降，进而影响到焦煤需求。另外预计8月份动力煤供给会缓解，焦煤供给也会逐步增加。”

陈亮预期：“市场最快下周及下下周应该就会高位小幅回落了，不看好继续上推。”

长期来看，目前下游钢材成材的淡季压力不减，实际成交无明显改善，终端负反馈持续，以刚需采购为主。铁水仍维持245万吨以上高位稳定有增，长流程钢厂尚有生产利润，短流程钢厂维持谷电生产，螺纹表需269万吨环比微增。成材库存进入淡季累库阶段，淡季库存压力逐渐开始显现。若政策预期后市不能落实，煤焦钢产业链各环节负反馈进一步传导，焦煤价格或回落。