8月10日讯：今日沪锡价格下跌，宏观方面，市场利空因素集中，中国7月CPI同比下滑0.3%，市场交易美国再通胀，预计美国7月CPI反弹至3.3%，美股回落。产业方面，现在锡市场供需仍然宽松，冶炼厂在缅甸禁矿之前备了一些库存，暂时不会影响生产，LME锡库存也处于持续垒库的状态。缅甸政策始终没有公布禁矿的政策，目前市场的预期在2-3个月左右，如果禁矿时间超过3个月，就会对市场构成进一步的紧缩刺激。 价格方面来看，23万的价格基本上反应了停产两个月的预期，随着宏观情绪的走弱，锡价可能会进一步下探。最近缅甸政府可能出台相应的政策文件，关注实际的落地情况。

氧化铝期货夜盘短暂反弹后快速回落，之后窄幅调整，小幅收高于2879元/吨。早间现货市场无明显表现，成交依旧稀少，电解铝厂采购意愿不强，以消化长单为主。 现货价格无明显调整。电解铝整体运行产能继续攀升，氧化铝消费也维持向好态势，不过随着检修产能恢复运行，供应稳中略增，供应暂不会出现短缺的情况，而利润的改善则可能催动闲置产能的重启。短期氧化铝价格或震荡调整为主，建议以回调做多思路为主。

周三晚沪铝主力合约2309上涨0.24%报18480元/吨。昨夜伦铝冲高回落，收盘基本持平。现货方面，周三无锡电解铝报价18470元/吨，下跌10。消息方面，云南宏泰发布15.274万吨电解铝产能置换方案落实情况公告。 行业方面，当前云南复产量以铝液供给周边加工企业为主，铝锭供应冲击不明显。且宏观指针偏乐观，市场预期向好，叠加低库存支撑，沪铝短期有支撑，走势偏强震荡。但8月供给压力继续增加，8月底部分大厂或达满产，国内运行总产能将突破历史新高。且8月仍处淡季，虽需求端预期向好，但政策持续性和影响力有待观察。操作上建议多单减仓后持有，沪铝2309参考支撑位18000元/吨。

周三沪镍低位回升日内小跌0.05%，报收166580元/吨。夜盘沪镍，LME期镍涨%报美元/吨。现货方面8月9日，长江现货1#镍报价168000-171800元/吨，均价报169900元/吨，较上一交易日跌200元/吨。广东现货1#镍报价172050-172450元/吨，均价报172250元/吨，较上一交易日跌200元/吨。今日金川公司板状金川镍报171000元/吨，与上一交易日持平。 宏观面，国家统计局数据显示，中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。英国国家经济社会研究院预测，英国央行最早也要到2028年才能将通胀率恢复到2%的目标，英国经济正在陷入停滞。该机构预计，到2023年底英国通胀率将降至5.2%。 市场关注明日美国通胀数据，暂时市场情绪平稳。基本面供应端7月全国精炼镍产量2.15万吨，环比增5.39%，预计8月精炼镍产量延续上行。消费端镍重心连续下行，畏跌观望情绪抬头，消费稍有走弱。预计镍价重心继续小幅下调。 操作建议：观望。

周三沪铝主力探低回升，收18530元/吨，跌0.22%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.11%报2198美元/吨。现货长江均价18460元/吨，跌10元/吨，对当月-15元/吨。南储现货均价18450元/吨，跌10元/吨，对当月-30元/吨。现货市场持货商出货积极，贴水持续下滑。 宏观面，国家统计局数据显示，中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。英国国家经济社会研究院预测，英国央行最早也要到2028年才能将通胀率恢复到2%的目标，英国经济正在陷入停滞。该机构预计，到2023年底英国通胀率将降至5.2%。 产业消息，7月乘用车市场零售达到177.5万辆，同比下降2.3%。乘联会指出，7月车市“淡季不淡”，主因换购需求逐步成为车市主力，支撑起车市销量。 宏观消息平静，避险情绪并未继续发酵，铝基本面供需矛盾暂不突出，关注云南持续复产对铝锭库存累库压力，短期铝价延续区间震荡。 操作建议：观望。

镍品种 8月9日沪镍主力合约开于164600元/吨，收于166580元/吨，较前一交易日收盘上涨0.39%。当日成交量为106043手，持仓量为77076手。昨日夜盘沪镍主力合约开于164500元/吨，收于164150元/吨，较昨日午后收盘下跌1.46%。 昨日镍价震荡运行，精炼镍现货交投整体一般，其中金川镍成交稍好，现货升水走势分化，金川镍和俄镍升水小幅上调，镍豆现货升水降至平水状态。SMM数据，昨日金川镍升水上涨200元/吨至5600元/吨，进口镍升水上涨100元/吨至1850元/吨，镍豆升水下降200元/吨至0元/吨。昨日沪镍仓单增加596吨至2296吨，LME镍库存减少96吨至36948吨。 观点：镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之后市仍存在政策预期，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。 策略：中性。 风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种 8月9日不锈钢主力合约开于15190元/吨，收于15325元/吨，较前一交易日收盘上涨0.43%，当日成交量为104682手，持仓量为57983手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于15250元/吨，收于15290元/吨，较昨日午后收盘下跌0.23%。 昨日不锈钢期货价格先抑后扬，现货价格小幅下挫，市场成交略有好转，基差小幅下降维持低位。昨日无锡市场不锈钢基差下降50元/吨至115元/吨，佛山市场不锈钢基差下降50元/吨至115元/吨，SS期货仓单增加2351吨至60414吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1100元/镍点。 观点：304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性的格局中。7月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期价格反弹后产业链利润状况明显好转，后期不锈钢价格上行空间有限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出，加之后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑，短期价格或震荡运行，建议暂时观望。 策略：中性。 风险：印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。

【铜】周三沪铜基本收回夜盘跌幅，收复40日均线，国内7月通胀数据偏中性。今日现铜升水回升到120元，短线外盘更弱，洋山铜溢价微幅调高。晚间继续关注美股交投情绪，国内铜市旺季来临前行业有补库需求。策略上，逢低多单持有。 【铝及氧化铝】今日沪铝震荡偏强，现货维持小幅贴水。周初铝锭铝棒综合库存依然在下降体现淡季需求韧性，云南复产进入尾声，预计八九月市场有明显过剩，但如果累库缓慢则沪铝依然难跌。上周沪铝突破近三个月运行区间上沿后运行重心抬升，18500元仍是多空焦灼的分水岭，继续等待库存、政策等带来新的驱动，暂观望。今日氧化铝现货略有上调，在供应相对平稳的情况下，需求增量令供需阶段性改善。短期现货升水成交对期货或带来一定提振，但当前现货价格已经越过高成本产能成本线，产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，氧化铝暂以2850-2950元间震荡对待。 【锌】沪锌急跌反弹，下游逢低采购增加，现货成交好转，SMM现货报价对期货转升水30元/吨。国内矿端宽松，炼厂生产积极高，供应环比预增。LME库存回落至9万吨水平，0-3月价差抬升至30.25美元，投资基金持仓从净空头逐步转向净多头，锌锭进口亏损扩大至830元/吨，进口锭冲击阶段性缓解。立秋已过，随着天气转凉，下游开工有望好转，同时灾后重建工作加速开展，观察社库以验证旺季消费兑现情况，暂不看空。20日均线视为短线支撑，反弹压力位2.15万元/吨。 【铅】沪铅延续高位盘整，持货商随行出货，因地域性流通货源减少，部分报价坚挺，冶炼厂出货相对积极，下游按需采购，长单交易为主。SMM现货报价对交割月贴水190元/吨，继续刺激交仓，铅锭社库仍有累库预期。交易所近月持仓库存比高位持续回落，软逼仓势头减弱。但是废电瓶价格居高不下，再生铅成本强支撑，精废价差收窄至125元/吨，成本和累库的博弈持续，铅价高位坚挺。静待供应或需求一侧打破僵局，1.62万元/吨仍是关键压力位，前期高位空单继续持有。 【镍及不锈钢】周三沪镍低开后收回损失，市场交投清淡，持仓在13.6万手的近期低位，市场热度持续下降，产业端空头在年中打到15万镍价已经逐步离场，持仓从最高的20万手以上降至当前水平，市场进入中期平衡的状态。镍价经过半年8万的连续下跌，基本消化了年内中间品、镍铁、电积镍产能全面走向过剩的预期。现货来看，金川和俄镍升水维持近期偏低位置，现货端支撑有限，下游来看，300系不锈钢终端需求未有明显好转，仅旺季预期支撑中间环节补库。目前的镍市主要随外围宏观及黑色系影响，价格重心调整缓慢，谨慎持有低位多头。 【锡】日内锡价40日均线震荡收阳，但仍要关注疲弱的伦锡，昨日LME0-3月贴水125美元，伦锡库存持续流入。中国7月集成电路进出口同比跌幅继续收窄，出口累计降幅缩至8.3%，进口缩至10%。市场继续关注缅矿，对供应减损的区间预期较宽。沪锡调整震荡中关注单边多配机会，关键位置在22万整数关。

隔夜沪铝小幅走弱，日盘大幅反弹，沪铝走势仍然较为坚挺，今日沪铝2309合约涨40元至18530元/吨；宏观方面昨夜利空数据较多带动沪铝大幅低开，但是今日国内社会库存再度回落，价格回落后现货市场表现较为积极，采购氛围好转；叠加PPI数据公布后，宏观资金情绪转向乐观，认为工业品或将触底；交易策略方面，近期宏观乐观情绪反复，昨夜共振回落，今日共振反弹，沪铝整体波动有限，预计维持宽幅震荡的走势。 氧化铝今日维持震荡的走势，AO2311合约跌6元至2876元/吨，走势较为尴尬；近期海外市场价格不断上涨带动情绪走好，澳洲FOB价格已经上涨至349美元/吨，印尼FOB至350美元/吨；国内南北最新现货成交价格在2910~2930元/吨左右；交易策略方面，目前现货市场情绪维持较好的局面，但是利润的修复预计会刺激产量的提升，若无进一步改变供需的边际矛盾出现，现货市场或将在2950～3000一带受到压力，整体以震荡的思路对待，等待回落后再继续布局多单。

中信证券表示，展望未来，重点看好2023年消费电子需求稳步复苏以及相关产业链机会。 伴随宏观波动边际减弱，未来消费电子需求有望稳步复苏，建议重点关注：上游设计端，重点关注库存拐点、估值低位的IC设计公司；中游零组端，重点关注受益需求恢复+布局创新蓝海的零部件公司；下游整机端。

氧化铝期货夜盘低开后反弹，之后震荡，整体受铝价影响明显。主力2311合约小幅收低于2869元/吨。 早间现货市场不甚活跃，成交稀少，电解铝厂依旧不急于接货，现货价格持稳。云南加速复产市场电解铝运行产能快速上升，不过氧化铝供应暂未出现短缺，供应仍相对宽裕。电解铝运行产能的进一步提升有利于氧化铝供应收紧，因短缺氧化铝产能暂难有提升。基本面改善对氧化铝现货价格支撑强，不过在无减产的推动下，氧化铝继续上行动力有限。期货价格短缺或震荡调整为主，建议回调多做思路。