8月10日，隔夜主力AL2309合约收盘报18515涨20，LME铝收盘报2204.5涨6.5，现货方面，SMM华东现货铝锭报18540涨70贴水10持平，去库刺激有限，下游采购热情减弱，无锡报价均价至贴水10，佛山市场库存减少，但看跌预期强烈，佛山报价贴水10至升水10。

宏观方面，美国7月CPI上涨3.2%，低于预期、高于前值，暗示美联储9月继续加息的可能性降低，但通胀回升支持美联储维持高利率环境。

供应方面，复产产能接近高峰，预计8月增量50万吨左右，根据SMM调研分析，8月底国内电解铝产能有望达到4250万吨，较云南复产前增加150万吨左右。

库存方面，铝锭、铝棒库存继续去化，10日周四SMM铝锭库存报51.1万吨，较3日上周四下降1.4万吨。

进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨，环比微降；1-7月累计出口329.64万吨，同比下降20.7%。6月中国进口未锻轧铝及铝材21.12万吨，同比增长12.8%；1-6月累计进口120.05万吨，同比增长10.7%。

成本方面：煤炭阳极价格平稳，电解铝成本相对稳定。

氧化铝方面，10日隔夜氧化铝主力2311合约收盘报2900涨21，山西三网均价2918涨2，现货成交活跃度降低。

供需方面，云南启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和；国产矿石供应偏紧，产能产量增长有限，整体供需偏紧。

铝逻辑及策略建议：国内政策情绪消退，地产信心受冲击，海外通胀预期上升，市场情绪转弱；铝锭库存预期回增，建议逢高做空为主。

氧化铝逻辑及策略建议：现货成交升水报价缩窄，仍高升水期货，现货成交活跃度降低，供需偏紧状况下，预计价格震荡偏强，短线可适当逢低做多。