沪铝主力合约偏弱震荡，收跌0.63%。本周前两日在宏观情绪带动下，铝价走强，不过供需暂无较强驱动，上涨趋势难以持续，但低库存对铝价有一定支撑，沪铝震荡运行。 近几日，沪铝走势偏强，尤其昨日市场氛围较好，沪铝收涨近3%，银河期货表示，继日盘大幅上涨后暂缓休息，近期宏观情绪持续向好，忽视基本面的弱势，通过对预期的交易，工业品、股市、债市收益率共振拉涨。 从基本面来看，供需对铝价并无较强的上行驱动。国内电解铝冶炼厂复产与减产并存，目前市场主要关注点是贵州地区，当地炼厂受限电影响，对国内供应端增量有所抑制，导致12月份国内电解铝产量增幅不及预期，然而，贵州地区减产规模有限，电解铝产量或仍有小幅增加，对铝价支撑有限。 进入需求淡季叠加假期临近等因素，下游消费持续走弱，企业开工率下降，拖累铝价走势。但弱需求并没有使社库出现较为明显的累积，从最新的社会库存统计数据来看，仍处于较低水平，对铝价下方有一定支撑。 今日SMM A00铝锭现货报价18950-18990元/吨，均价报18970元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约平水，与昨日相比缩窄80元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水80元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水270元/吨左右，贴水较昨日扩大70元/吨。 对于当前走势，国泰君安期货表示，供需双弱格局下，显性库存及现货升水坚挺，预计对铝价有一定支撑，但向上驱动犹显不足。短周期宏观情绪的走强，其持续性较难评估。考虑到1季度传统累库期的来临，对铝价以震荡中性思路对待。

美元指数回落，有色金属上方压力减弱，铝供应端减产使增量不及预期，铝锭社会库存处于低位使铝价有所支撑，但淡季下需求表现较弱，价格上行动力不足。沪铝主力合约偏强震荡，收涨0.46%。 西南地区限电抑制国内供应端增量，12月份国内电解铝产量增幅不及预期，据悉，前阶段贵州地区因限电原因电解铝冶炼厂开工受限，受影响产能约20万吨，但贵州地区减产或不会持续较长时间，整体减产力度相对有限尚未能给予电解铝价格上冲动能。从目前供应端炼厂复产与减产规模来看，虽然供应增量不及预期，但或仍继续缓慢增加，对铝价上行推动有限。 铝加工行业仍在淡季，下游消费表现较为疲软，近期下游企业开工有所下滑，铝锭社库出现累库，但目前仍处于较低水平，后续关注假期库存边际增加情况，SMM统计显示，12月16日国内电解铝社会库存48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。国泰君安期货表示，供需双弱格局下，显性库存及现货升水坚挺，预计对铝价有一定支撑，但向上驱动犹显不足。 今日SMM A00铝锭现货报价18740-18780元/吨，均价报18760元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约升水140元/吨，与上一交易日相比缩窄20元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水140元/吨左右。整体而言，本年长单基本已在上周交付完毕，现货市场上出货远多于接货，成交比较困难，交易氛围清淡。 对于当前走势，新湖期货表示，到货持续偏低致使显性库存继续去化，为当前铝价提供支撑，不过弱消费对价格则形成牵扯。短期铝价维持反复震荡为主，操作上建议观望为主，待垒库后做空机会。

隔夜美元指数承压回落，对有色金属走势有一定提振。目前铝基本面暂无明显利多驱动，低库存和弱需求格局下预计沪铝偏弱震荡运行。沪铝主力合约偏强运行，收涨0.51%。 市场目前关注重点主要是贵州地区的减产情况，贵州因电力短缺，当地电解铝企业被要求压减负荷，截至目前贵州当地冶炼厂限电停产工作基本结束，整体减产力度相对有限，尚未能给予电解铝价格上冲动能。从目前供应端整体情况来看，各地减产与复产并存，虽然12月份国内电解铝产量增幅不及预期，但整体或仍将缓慢回升。 在季节性需求淡季以及假期即将来临影响下，下游消费仍呈弱势，弱需求对铝价走势有所抑制，铝材开工仍维持下滑态势，其他需求表现同样较弱银河期货表示，消费逐渐走弱，近期新能源汽车订单下滑，光伏型材订单要货有所增加，但是特点是要的急，但是总量一般，有此前高价延迟生产近期价格回落叠加船期临近不得不发的因素的影响。不过，目前库存并未出现累积，低库存对于铝价仍有一定支撑。 今日SMM A00铝锭现货报价18760-18800元/吨，均价报18780元/吨，较前一交易日上涨70元/吨，现货方面，今日华东现货较01合约升水160元/吨，较昨日升水扩大20元/吨。早间无锡地区仍较SMMA00铝锭贴水10元/吨至20元/吨成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水130元/吨左右，较昨日贴水扩大20元/吨。 对于当前走势，金源期货表示，基本面上铝价回落之际下游备货情绪抬升，出库有所好转，同时现货升水小幅走高，低库存是短期主要支撑点，因贵州减产累库时间点预计还会小幅推后。铝价受此支持预计以缓慢下行为主，下方空间暂时不大。

上周五夜盘沪铝主力合约偏弱震荡，日内下行，收跌1.09%。淡季影响下需求表现较弱，铝价走势受到抑制，但目前铝锭社库仍未出现明显累库迹象。 宏观方面，上周末中央经济工作会议释放一系列利好消息，官方代表纷纷看好明年中国经济，银河期货表示，虽然利好消息较多，但是相比此前的市场对于强刺激的预期而言，市场感到失落，政策落地，利多出净，夜盘市场氛围走弱，尤其是期待地产更加明显的黑色系商品明显走弱。 目前供应端的关注点在于贵州地区，因电力短缺，当地电解铝企业被要求压减负荷，SMM表示，若该省电解铝企业减产幅度达到30%，则供应段的运行产能上行乏力，但截至到目前该省尚未出现规模化减产。从目前供应端情况来看，各地减产与复产并存，电解铝产量预计将有小幅增加。 进入淡季，需求端逐渐走弱，下游铝加工企业开工率逐渐下滑，拖累价格走势。铝锭社库微增，据SMM统计显示，12月19日国内电解铝社会库存48.3万吨，较上周四增加0.1万吨。目前铝锭社库并无明显累库迹象，低库存对价格起到一定的支撑。 周一SMM A00铝锭现货报价18720-18760元/吨，均价报18740元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。今日SMM佛山铝价对2301合约升水90元/吨，较上一交易日涨65元/吨，现货均价录得18710元/吨，较上周五跌30元/吨。第二交易时段，沪铝跌势不减，市场成交走弱，实际成交SMM华南铝价从升水50元/吨转为均价，成交价格在18710-18760元/吨。 对于当前走势，新湖期货表示，国内发运情况依旧不佳，市场到货偏低的情况难以改变，显性库存仍将维持低位，叠加刺激政策乐观预期，给予短期铝价一定支撑，不过随着消费进一步走弱，铝价受明显压制。

美国通胀超预期回落，加息放缓预期进一步巩固，美元指数下跌，铝价走势受到提振。供应端新增减产以及低库存仍有支撑，但需求走弱拖累，沪铝震荡运行，主力合约收涨0.53%。 美国11月CPI数据大幅回落且不及市场预期，通胀拐点进一步确认，市场对美联储加息放缓预期进一步巩固，美元指数大幅下跌，提振有色金属走势，隔夜外盘金属多收涨，沪期铝夜盘也跟随走强，不过幅度有限。 目前铝供应端压力不大，近期市场传出新减产，贵州因电力短缺，当地电解铝厂被要求减产，对此，金源期货表示，对于目前四千多万吨开工产能来说38万的影响程度比较小，目前的减产还不支持铝价走势反转，未来上方空间还需要关注供应端进一步变化，如果没有进一步减产，我们认为未来铝价底部区间震荡概率更大。 进入需求淡季，即使有利好政策提振，需求也并无改善，仍继续走弱，SMM表示，目前国内疫情防控虽全面放开，但终端订单暂未有订单传导至下游加工企业，目前铝下游消费不佳，开工走弱，且部分加工厂有提前放假心态，逐渐呈现传统淡季趋势。 今日SMM A00铝锭现货报价18930-18970元/吨，均价报18950元/吨，较前一交易日上涨30元/吨，今日SMM佛山铝价维持对12合约贴水420元/吨，较昨日下降300元/吨，现货均价录得18830元/吨，较昨日跌10元/吨。下游消费淡季显现，逢底采购为主，实际成交从对SMM华南铝价贴水60元/吨到贴水20元/吨，成交价格在18770-18810元/吨。 对于当前走势，银河期货表示，目前市场在弱现实和宏观预期之间反复博弈，贵州减产带来一定的提振，持仓量持续减少，说明多空分歧转弱，出场观望为主，短期预计铝价阶段性震荡整理。

沪铝主力合约隔夜低开，日内宽幅震荡，录得十字小阳线，收跌1.08%。本周将迎来美国通胀数据和美联储议息会议，市场情绪偏谨慎。进入淡季，需求逐渐走弱，弱现实拖累铝价走势，但低库存仍有支撑。 供应端11月电解铝产量增加，运行产能以回升为主，但电力紧缺局面再对供应端形成掣肘，贵州开启冬季限电，据悉，贵州各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，于12月13日00:00启动，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5日负荷管理执行到位。SMM表示，本次限电或导致超27万吨电解铝产能停产。然而，目前广西、四川等地炼厂仍旧在投复产中，供应端压力虽然有所减弱，但整体或继续缓慢增加。 需求走弱抑制价格走势，消费淡季叠加春节假期临近，铝下游消费表现不佳，开工率下滑，弱现实施压铝价。另外，成本端支撑有所松动，银河期货表示，成本端氧化铝近期维持反弹的走势，而煤炭价格再度触顶回落，预计再度开始下行，成本支撑再度走弱。不过，目前库存仍处于较低水平，累库尚未出现，对价格有一定支撑。 今日SMM A00铝锭现货报价18900-18940元/吨，均价报18920元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，两天累计下跌340元/吨。现货方面，华东现货较12合约贴水40元/吨，较上昨日贴水扩大30元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水180元/吨左右，较昨日贴水扩大10元/吨。 对于当前走势，银河期货表示，目前市场交易弱现实的逻辑，铝价预计维持偏弱的状态，从目前的持仓和现货升水来看，挤仓的可能性减缓，但是也需要谨慎前期急跌后价格或有反复。

铝预计供应增加需求走弱，拖累价格走势，但低库存仍有支撑，上周五夜盘沪铝低开后震荡整理，日内跌幅扩大，主要是受市场情绪走弱影响，主力合约收跌2.32%。 宏观方面，最新公布的美国11月生产者通胀数据略高于预期，为FED继续加息提供了更充分的理由，即将公布的美联储利率决议、货币政策声明是市场最大的焦点，目前市场普遍预期本次会议将加息50个基点。 供应方面，四川、广西地区炼厂继续复产，甘肃地区有少量新投产释放，虽然云南等地仍在减产期，但后续电解铝供应预计将继续增加。进入传统淡季，虽然国内利好政策提振市场情绪，但需求表现较弱，下游铝加工企业开工下滑，SMM表示，12月份国内铝下游消费版块淡季显现，企业前期积压订单不足以支撑开工回升，尤其是建筑版块或呈现大幅下滑的情况。 目前铝锭社库仍处于低位，对铝价仍有一定支撑，据SMM统计显示，12月12日国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。 今日SMM铝锭现货报价18940-18980元/吨，均价报18960元/吨，较前一交易日下跌300元/吨。今日SMM佛山铝价维持对12合约贴水80元/吨，较上周五下降30元/吨，现货均价录得18890元/吨，较上周五跌310元/吨。第二交易时段，沪铝弱势横盘整理，下游刚需补库为主，实际成交从对SMM华南铝价贴水50元/吨到平水，成交价格在18840-18890元/吨。 对于当前走势，新湖期货表示，铝市场供应回升但消费走弱的基本面对价格抑制作用明显，不过由于基本面走弱尚未在显现库存上有所体现，低库存仍有一定支撑。但随着消费进一步走弱，后期垒库难免，铝价重心也逐步回落的可能。

近期市场宏观面情绪主导，且库存仍处于低位，使得短期铝价维持强势运行，不过供需表现或限制上方空间。沪铝主力合约日内偏强运行，收涨0.73%。 周五晚间公布的美国非农数据再度大幅超过预期，未来通胀压力依旧严峻，不过一位美联储官员表示，加息速度可能放缓，使市场对美联储加息放缓的预期进一步增加，美元指数回落。另外，国内政策利多，市场氛围改善，银河期货表示，地产和防疫政策双主线刺激市场情绪，尤其是这种大的政策拐点，对情绪提振效果明显。 虽然政策上利好对价格有所提振，但更多的是对情绪上的提振，而对现实需求改善不明显，等待政策效力显现，观察后期需求变化情况。不过，进入传统淡季阶段，需求表现或难有明显改善，且上周铝价上涨，下游型材企业畏高情绪浓厚，接货意愿明显下滑，需求表现较弱，拖累铝价走势。 近期供应端减产继续兑现，四川、广西地区继续推进投复产进程，整体运行产能有所回升。铝锭社库小幅回升，但仍处于较低水平，对价格下方有一定支撑，SMM统计显示，12月5日国内电解铝社会库存50.7万吨，较上周四微增0.7万吨。随着后期运输恢复，不排除库存有累积的可能。 今日SMM A00铝锭现货报价19500-19540元/吨，均价报19520元/吨，较前一交易日上涨190元/吨。现货方面，华东现货较12合约仍升水50元/吨，早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水15元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右，较上一交易日贴水扩大20元/吨。 对于当前走势，国泰君安期货表示，铝短时看技术偏强，但除低库存对价格的支撑外，整体基本面并不足以驱动大幅打开上行空间。

SMM12月2日讯：隔夜沪铝低开高走后陷入震荡，日内偏强运行，收涨0.57%。宏观利好是铝价走强的主要动力，基本面供需双弱局面仍存，暂无较大矛盾，低库存逻辑继续支撑铝价。 宏观方面，美联储主席鲍威尔在周四凌晨的鸽派表态，叠加美国10月消费者支出稳健增长，通胀有所缓和，这增加了对美联储更接近达到利率峰值的预期，美元指数触及16周最低，提振有色金属偏强运行，市场目前焦点关注今日晚间的美国非农就业数据的变化。 基本面上，供应端暂无变动，需求稍有走弱趋势。只有低库存仍在苦苦支撑。 供应端无新增减产，四川、广西产能持续恢复，预计小幅增加，供应端压力不大。由于近期出台的地产政策刺激，使市场对未来需求存改善预期，提振铝价偏强运行，不过消费季节性传统旺季已经结束，实际需求仍然较弱，强预期弱现实情况下，铝价涨势恐难以持续，仍需观察地产消费改善预期的兑现情况。 需求端上，下游开工表现依旧不佳。根据SMM最新统计数据显示，截止12月1日，本周 国内铝下游加工龙头企业开工率 环比上周继续下跌0.3个百分点至66.0%。 周内铝型材板块开工率走弱，主因淡季来临终端项目大量停工，企业订单锐减，再叠加疫情干扰，开工下滑。另外本周铝价波动较大，加剧了下游客户观望心理，提货积极性明显下降。 抛开以上数据，本周铝锭社库继续回落，低库存逻辑支撑铝价偏强运行。 根据SMM统计数据显示，截止12月1日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存量下降1.8万吨，较11月初月度库存下降8.1万吨，较去年同期库存下降50.3万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 国泰君安期货表示，考虑到当下的需求阶段，以及传统累库期的来临，且从供需趋势看，倾向于认为明年1季度的过剩压力可能较大，因此铝价大幅打开万九上方空间的动力或不足。 今日 SMM A00铝锭现货报价 19310-19350元/吨，均价报19330元/吨，较前一交易日微涨40元/吨。本周现货铝价在前半段走势较为波动，周三开始止跌，持续上涨，累计上涨530元，涨幅达2.82%。 》订购查看SMM金属现货历史价格 总体而言，供应端近期国内电解铝运行产能继续小幅抬升。需求端传统淡季下各铝加工板块持续走弱，基本面偏向利空。但近期管控趋于放缓等利好消息频出，因此，从基本面来看，SMM认为短期铝价或将维持区间震荡。宏观面上，等待今晚非农数据出炉带来的影响。 对于当前走势，新湖期货表示，美元走弱及国政策刺激消费改善预期对当前铝价有提振作用。不过淡季消费走弱的现实抑制价格上涨幅度，另外产量继续修复性回升。短期低库存及宏观乐观情绪影响下铝价高位震荡为主。 更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--电解铝年度贸易供应论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

沪铝主力合约上周五夜盘偏弱震荡，日内跌幅扩大，收跌1.08%。市场情绪较弱，铝供需面暂无较大变化，需求表现较弱拖累铝价走势，但国内库存位于低位，对铝价有所支撑。 宏观方面，虽然央行降准25个基点，继4月份降25个基点以来再次降低，释放流动性，但市场情绪仍然较弱，叠加美元指数走高，有色金属集体承压下行。 供需变现变化不大，供应端减产与复产并存，广西发布电解铝复产鼓励措施，当地后续复产或有加快可能，预计电解铝运行产能小幅抬升但增幅较小。进入消费淡季，虽然利好政策陆续公布，但下游各铝加工板块需求依然清淡，难以支撑铝价持续上涨，关注后续政策对需求端提振情况。另外，氧化铝价格止跌企稳，煤炭价格维持弱势，成本端支撑不强。 铝锭社会库存各地增减不一，整体继续下降，对铝价下方有一定支撑，SMM统计显示，11月28日国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较去年同期库存下降49.8万吨。另外，近期上期所铝库存仓单连续下降，在此情况下，铝价或难出现连续大跌。 今日SMM A00铝锭现货报价18780-18820元/吨，均价报18800元/吨，较前一交易日下跌230元/吨。华南现货市场下游逢底采购，持货商现货偏紧的情况下，挺价出货，叠加大户收货，整体成交好转，今日SMM佛山铝价维持对12合约升水160元/吨，较上周五涨20元/吨，现货均价录得18880元/吨，较昨日跌220元/吨。第二交易时段，沪铝重心小幅上移，持货商调价出货为主，但高价成交较少，实际成交从对SMM华南铝价升水10元/吨到升水40元/吨，成交价格在18890-18920元/吨 对于后期走势，银河期货表示，目前大的格局仍旧维持区间震荡的走势，N型震荡，但是短期内预计呈现下跌的波段，主要驱动在于悲观情绪，但是由于库存较低，仓单较少，挤仓风险仍在，预计价格下跌空间有限。