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据SMM统计：2025年9月国内钼铁产量约为16882吨，同比减少0.95%，环比8月减少5.25%。 数据来源声明：   除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月30日讯，SS期货盘面呈现进一步下探的态势。今日，受昨日黑色系及沪镍盘面走跌的延续影响，SS亦步其后尘，盘中价格一度逼近12700元/吨。在现货市场方面，今日已是十一假期前的最后一个交易日，贸易商多数仅处理前期订单，假期期间的发货和出货受到限制，多数已完成节前备货，导致今日成交较为清淡。此外，期货盘面持续走跌，成本支撑出现松动，市场对10月的市场预期普遍较为悲观。 期货方面，主力合约2511走跌回落。上午10:30，SS2511报12755元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在365-665元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13100元/吨，佛山均价13100元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25650元/吨，佛山地区25650元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，但下游终端需求回暖较为有限，市场采买情绪依旧低迷。临近十一假期前夕，节前备货需求却未显现，导致成交平淡，连续11周的不锈钢社会库存去库进程结束，社会库存有所增加。尽管月内部分不锈钢厂因产线超低排放改造及检修影响产量，但整体不锈钢排产量仍处于相对高位，供给整体较为宽松。加之短期宏观政策利好出尽，SS期货盘面周内整体呈现偏弱震荡态势，市场信心不足。此外，原料端方面，尽管青山上调了10月高碳铬铁钢招价格，但与市场前期预期一致，铬铁零售价格已达相当水平，前期走强看涨趋势结束，整体价格以持稳为主；高镍生铁价格周内出现松动，不锈钢成本支撑有所减弱。尽管当前市场情绪偏弱，但鉴于仍处于传统旺季，且库存虽有所提升但仍处于低位，不锈钢厂仍面临成本利润倒挂局面，短期不锈钢价格难有明显回落。  

SMM 数据显示，2025 年9月全国不锈钢产量环比上升3.02%，同比上升5.79%。分系别来看，200 系产量环比增加10.51%；300 系产量环比增加0.45%；400 系产量环比减少0.84%。 9月，整体不锈钢产量继续攀升，但略低于月初预期，增幅相对有限。随着“金九银十”传统消费旺季的正式开启，尽管市场贸易商普遍持悲观态度，实际需求相较于前期已有明显恢复。月中，不锈钢社会库存实现了连续11周的去库化，库存水平已回落至今年年初水平。此外，月内美联储完成了首轮20个基点的降息，对大宗商品价格形成了一定的利好影响，使得9月中上旬市场心态较为乐观。同时，月内多数时间不锈钢厂仍能保持一定的利润，生产积极性维持在较高水平。尽管部分不锈钢厂因检修、环保等因素影响生产，但整体产量依然呈现上升趋势。 展望10月，预计不锈钢产量将小幅提升。目前正值“金九银十”传统消费旺季，且不锈钢库存水平较低，导致不锈钢厂在销售和资金方面压力不大，产量整体维持在前期水平。此外，受检修和设备改造影响的不锈钢厂已完成调整，生产恢复正常，预计整体产量将有所增加。然而，当前不锈钢下游需求复苏有限，并未显现出旺季的火热态势。加之短期宏观利好因素已基本释放完毕，SS期货盘面呈现下行趋势，市场观望情绪进一步加剧，现货价格随之走低，不锈钢厂成本利润再次出现倒挂，这在一定程度上影响了厂家的生产积极性，使得不锈钢产量难以实现大幅增长。未来需密切关注下游需求的进一步恢复，以及宏观利好因素的进一步释放情况。

今日期货盘面震荡下行，收于3072，较前一交易日下跌1.13%。现货方面，早间多数市场报价弱稳，随着盘面持续震荡下行，部分现货市场报价跟跌，全天价格跌幅10-20元/吨，整体成交表现偏弱。 基本面来看，供应端，本周短流程钢厂效益持续下降，部分电炉长有下调开工时长或关停检修情况，目前多数长流程钢厂生产效益仍处在盈亏平衡线以上，维持现有生产节奏。需求端，终端补库基本结束，午后现货市场基本进入放假状态，终端需求表现一般。综合来看，考虑到终端提前备货，十一期间施工进度放缓，采购需求减弱，建材库存或有所累积，节后去化压力较大，预计短期螺纹钢价格或将承压运行。

2025年9月30日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8500-8600元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8500-8700元/50基吨；华东高碳铬铁报价8500-8700元/50基吨；南非高碳铬铁报价8000-8200元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9000-9300元/50基吨，环比前一交易日持平。 日内铬铁市场持稳运行，国庆假期即将到来，节前询盘成交保持平静，市场对后市铬铁表现依旧较为乐观，挺价情绪不减。由于近期铬矿价格继续探涨受阻，铬铁冶炼成本震荡波动，铬铁厂家整体维持盈利状态，叠加海外进口铬铁大幅减量情况下，铬铁厂家积极生产，产量维持高位。但北方内蒙地区部分厂家减产停产，9月高碳铬铁实际产量环比微降1.9%。同时，下游部分钢厂检修改造，实际产量不及预期，整体铬铁供需维持紧平衡态势，短期价格预计平稳运行为主。 原料方面，2025年9月30日，现货天津港40-42%南非粉报价56.5-58元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价66-67元/吨度，环比前一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉报盘280-284美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘345-355美元/吨，环比前一交易日持平。 日内铬矿市场平稳运行，次日即为国庆假期，铬矿交易已经停止，待节后再行采买询盘。近期多有铬矿集中到港，港口库存高位震荡，贸易商持货压力增大，部分贸易商小幅下调报价避免库存积压风险及时变现回拢资金。但铬铁市场良性运行支撑铬矿贸易商对后市信心，挺价心态不减，待节后实际成交跟进。期货方面，海外矿商出货意愿较强，发运量保持高位，供应过剩问题逐渐凸显影响国内贸易商接货意愿，实盘成交平淡，关注南非8月铬矿具体出口数据。但铬铁高排产量对原料铬矿存有刚性需求，短期内铬矿市场平稳运行为主，关注后市下游采买询盘情况变动。  

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2025年9月，国内储能电芯产量为52GWh，环比增长5%，具体来看，储能电芯市场供需两旺，产量维持增长态势。供应端，部分国内电芯企业的新建基地产能利用率已攀升至90%，生产资源持续向314Ah等大容量电芯倾斜。行业整体开工率居于高位，不过，受“金九银十”传统旺季驱动，少数电芯厂将部分储能电芯产线临时切换至动力电池生产，以把握市场机遇。需求端，全球市场表现强劲。户用储能维持高景气度，其中澳洲与欧洲市场是核心增长极，吸引部分电芯企业调整策略，切入小容量电芯赛道。大型储能方面，国内企业正加紧向内蒙古、新疆等地的项目集中出货，此交付节奏预计将持续至11月；海外市场则在欧洲、美国与中东地区不断有新项目释放，现有订单稳定交付中，预计此出货强度将延续至11月中旬。综合来看，当前市场供需格局依然紧张。一二线电芯企业的订单可见性已延伸至2026年第一季度，三四线厂商的排产也普遍安排至今年11月至12月。预计在未来数月内，供需偏紧的市场格局仍将延续。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730