SMM10月9日讯：  近期电解液价格有所上涨。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为22600 元 / 吨、18450 元 / 吨及 15000 元 / 吨。从成本端来看，六氟磷酸锂及部分添加剂受供应偏紧影响价格持续上涨，电解液生产成本随之承压。经过一段时间传导后，成本压力转化为价格推力，推动电解液价格上涨。需求端来看，随着 “金九银十” 行业传统旺季的到来，动力与储能两大核心市场需求同步释放。动力电池领域，新能源车销表现良好，带动电池厂商提升产能利用率；储能领域，国内外需求持续回暖，拉动储能电池采购量增长。需求增量向上传导至电解液环节，直接推动电解液整体需求上行。供应端方面，下游需求增长拉动电解液企业开工率提升，但行业长期产能过剩格局未改，竞争依旧激烈。不过原材料价格显著上涨，短期预计对电解液价格起到一定提振作用。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

十一、中秋双节假期期间，国内不锈钢市场普遍处于休假状态，发运和出入库受限，现货成交暂停。然而，节中伦镍期货价格连续上涨，镍和不锈钢期货价格有望受到带动，市场信心有所增强。 节后首日，从业者逐步复工，但现货市场延续节前的清淡局面，下游终端拿货依旧持谨慎观望态度。此外，早间SS期货盘面受黑色系走弱影响而有所下跌，早间现货报价基本与节前持平。午后，随着沪镍盘面持续走强，带动SS盘面跟涨，午后报价小幅上涨，但下游对高价的接受度仍然有限。 当前，不锈钢市场基本面与宏观预期出现明显分歧。在宏观层面，节中美国政府停摆，资金避险需求推动大宗商品期货价格整体走高，加之年内美联储仍有两轮降息预期，整体对大宗商品价格形成利好。然而，不锈钢基本面却略显疲软。尽管目前仍处于金九银十的传统消费旺季，但下游需求复苏有限，市场成交较为清淡，社会库存也出现止降回升的趋势。此外，原料端高镍生铁和高碳铬铁价格松动，导致不锈钢成本支撑减弱。后续仍需关注，宏观消息落地情况以及下游需求变化。

SMM10月9日讯： 梯次回收本周情况： 本周就市场反馈而言，目前上游受刚果（金）钴出口政策调整带来的供给端不确定性，进一步向回收端口传导。两大因素叠加下，回收企业对当前采买持谨慎观望态度，导致市场采买情绪整体低落。传导至梯次电芯市场，由于前期价格已进入持续小幅增长通道，这一趋势逐步推动当前梯次热门型号价格攀升至下游企业的心理预期高位，使得国庆前后价格以持稳为主，同时，在此供需博弈下，目前梯次市场价格已进入稳定区间，未出现进一步波动。 综合上述市场供需格局及上游传导逻辑判断：未来梯次市场的整体需求将维持相对稳定态势，且受当前价格高位、成本传导空间有限等因素制约，其价格上涨空间将十分狭窄，预计不会出现大幅波动。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，多数煤矿生产稳定，个别煤矿停产检修，总体产量仅略微下降，对市场影响有限，下游焦钢企业采购积极性尚可，供需矛盾暂不明显，对焦煤价格仍有支撑。节后焦煤市场表现一般，部分高价煤种价格存在小幅回调，多数煤种价格价格暂稳，焦炭成本支撑尚在。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 国庆假期期间焦炭市场偏强运行，山东主流钢厂10月1日接受焦炭首轮提涨，焦炭第一轮价格上涨正式落地，湿熄焦上涨50元/吨，干熄焦上涨55元/吨。基本面情况，国庆假期焦炭生产供应正常，因焦煤价格、焦炭价格均有所上涨，故炼焦成本提高压低焦企利润，抑制焦炭供应扩张，且国庆假期期间下游拿货积极性较好，多数焦企即产即销，自身焦炭库存基本处于低位状态，仅个别地区物流受国庆假期以及雨水天气情况影响，发运有所受阻。后续来看，焦企生产积极性尚可，焦炭供应比较稳定，多数钢厂焦炭处于安全水平，节后补库意愿一般。综上，短期焦炭市场暂稳运行，焦炭价格继续提涨难度较大。【SMM钢铁】

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2025年10月9日讯： 国庆假期期间铬系市场平稳运行为主，铬铁厂家维持正常生产状态，多已提前完成原料备库，对铬矿采买需求有限，询盘成交平淡。同时，下游不锈钢市场休市影响，对铬铁采购意愿不强，整体多持观望状态，价格暂无调整。考虑到铬铁供需维持紧平衡状态，价格仍有支撑，预计节后市场维持平稳运行态势。 （一）铬铁市场假期行情回顾 价格层面 ：内蒙高碳铬铁报价持平8500-8600元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8500-8700元/50基吨；华东高碳铬铁报价8500-8700元/50基吨；南非高碳铬铁报价8000-8200元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9000-9300元/50基吨。10月高碳铬铁钢招价格上涨200元至8495元/50基吨一定程度上提振市场信心，带动零售铬铁价格高位运行，但下游不锈钢厂多已完成节前备库，节中休市状态下采买情绪平淡，需求不显，价格暂无调整。 成本层面 ：节中铬铁冶炼成本保持平稳，主要原料铬矿，焦炭，电价价格未有明显波动。考虑到铬矿发运量与港口库存量高位震荡，实际过剩问题逐渐凸显，压制铬矿价格探涨空间。叠加多有前期低价期货陆续到港，铬铁厂家得以补充原料库存，对铬矿采买需求较为有限，还盘压价情况多有。预计节后铬矿价格持稳为主，铬铁冶炼成本波动不显，厂家维持盈利状态。 供需层面 ：高碳铬铁整体维持紧平衡状态，供应增速小于下游需求增速，支撑铬铁价格高位持稳运行，厂商对后市多持看涨心态。供应层面，9月我国高碳铬铁产量不及预期，环比微降1.9%，主要因素在于北方内蒙地区部分厂家有停产减产操作，而四川，贵州，广西等南方地区利用丰水期电价优势和避峰生产，产量环比微增0.53%。同时，据中国海关数据统计，8月我国高碳铬铁进口总量15.91万吨，环比大幅减少29.9%。海外地区尤其是南非嘉能可铬铁冶炼业务维持停滞状态，预计后续进口量维持低位，整体铬铁供应依旧偏紧，推动铬铁厂商继续挺价。需求方面，进入“金九银十”消费旺季，下游不锈钢市场逐渐回暖，产量环比上升3.02%，同比上涨5.79%，对铬需求增幅达2.54%，支撑铬铁价格高位运行。 节后预测 ：据南非海关数据统计，2025年8月南非高碳铬铁出口总量8.04万吨，环比减少33.8%，同比减少73.7%；出口至中国的高碳铬铁3.82万吨，同比减少66.8%；出口至莫桑比克的高碳铬铁0.48万吨，同比减少96.1%。海外进口量低位运行情况下铬铁供应出现缺口，推动价格上涨，利润空间扩大，国内厂家积极生产，10月铬铁产量或创新高。而下游不锈钢市场在消费旺季带动下，排产量持续升高，对铬需求同步提升，供需双旺情况下铬铁行情预计持稳运行。 （二）铬矿市场假期行情回顾 价格层面 ：节中铬矿价格暂无调整，现货天津港40-42%南非粉报价56.5-58元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价66-67元/吨度；期货层面，40-42%南非粉报盘280-284美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘345-355美元/吨。铬铁厂家节前集中备库结束，铬矿实盘成交趋于平静，报价无明显波动。 供需层面 ：铬矿过剩现象逐渐凸显，一定程度压制铬矿价格继续探涨，但铬铁产量高位对铬矿有刚性需求，支撑铬矿价格持稳运行。供应层面，2025年9月全球铬矿发运量突破300万吨，环比8月上涨33.45%。据南非海关数据统计，8月南非铬矿出口总量218.03万吨，环比减少1.6%，同比增加32.3%；其中出口至中国的铬矿117.33万吨，环比增加28.3%，同比增加68.3%。而8月中国进口铬矿总量209.94万吨，环比增加6.3%，同比增加34.4%。同时港口库存在300万吨高位线震荡，贸易商持货压力增大，部分贸易商小幅下调报价避免库存积压风险及时变现回拢资金。需求层面，保有利润空间情况下国内铬铁厂家积极生产，产量在79-82万吨高位区间内震荡，对铬矿后续采买需求有待释放。 节后预测 ：国庆期间铬铁厂家维持正常生产状态，消耗自身原有库存为主。节后原料库存消化完毕后或有一定程度上的铬矿采买需求释放，铬铁高排产量支撑下铬矿市场预计平稳运行为主。  

国庆期间镍中间品市场情况 镍中间品受政策及供需双重影响，国庆期间报价系数高位运行，受假期期间LME镍价和MB钴价持续上涨影响，价格呈持续上涨态势。市场方面，镍盐及电镍厂在节前已完成备库采购，导致市场的询单活动较少，实际成交情况较为冷清。 节后首日现货市场 10月9日，SMM印尼MHP镍的FOB价格为13503美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为30434美元/钴金属吨。主流报价镍系数为88.5-89%，主流钴系数报价为76-80%。印尼高冰镍FOB价格为13814美元/镍金属吨，主流报价镍系数为91%。  

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SMM10月09日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水70元/吨-升水100元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格85400~86080元/吨。早盘沪期铜从84800元/吨持续走扩至85980元/吨随后短暂回调后继续冲高，较上一交易日涨超3000元/吨。跨月价差呈现Contango结构，上午运行于C60-C20元/吨；沪铜当月进口亏损扩至1000元/吨以上。 早盘持货商高报平水铜价格，但是无人问津随后价格迅速下调。日内采销情绪分化，上海地区电解铜采购情绪为2.87，销售情绪为3.07 历史数据可以查询数据库 。铜价暴涨，下游买货情绪下降，沪铜现货对当月平水至升水100元/吨报价，然而仅部分好铜有成交。随后江苏地区成交已经降至贴水60元/吨附近，上海地区铁峰、中条山等调价至贴水70元/吨附近，成交后无低价货源。 假期上海地区并未呈现垒库，仍有进口货源未到，国产货源仍在途，预计周末库存将有所增加。临近交割，且呈现Contango结构，预计沪铜现货贴水幅度有限。  

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年10月上半月指导价26.6万元/标吨，较9月下半月下调0.6万元/标吨。