盘面：上周五晚伦铜开于9536.5美元/吨，盘初至盘中维持宽幅震荡，临近盘尾摸高于9567.5美元/吨，盘尾小幅回落并摸低于9497美元/吨，盘尾最终收于9515.5美元/吨，跌幅达0.44%，成交量至1.89万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力合约2504开于77350元/吨，盘初即摸高于77700元/吨，盘中震荡下行并摸低于77400元/吨，而后反弹，形成“V字形”，临近盘尾摸高于77680元/吨，盘尾小幅回落最终收于77630元/吨，涨幅达0.12%，成交量至2万手，持仓量至17.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）国际铜研究集团（ICSG）在其最新月度报告中表示，2024年12月全球精炼铜市场供应短缺2.2万吨，11月为短缺2.4万吨。 ICSG表示，2024年市场过剩30.1万吨，而此前一年短缺5.2万吨。 12月全球精炼铜产量为237万吨，消费量为239万吨。 现货：（1）上海：2月21日主流平水铜对当月合约报贴水140元/吨-贴水120元/吨，好铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨。日内部分进口铜集中流入，加上下游消费疲软，市场升水小幅下行。国内节后垒库增量逐渐减少，加上冶炼厂扩大出口布局，预计下周升水将有回升。 （2）广东：2月21日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水20元/吨，均价贴水65元/吨较上一交易日上升20元/吨；湿法铜报贴水250元/吨-贴水210元/吨，均价贴水230元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价77360元/吨较上一交易日涨255元/吨，湿法铜均价为77195元/吨较上一交易日涨235元/吨。 （3）进口铜：2月21日仓单价格38到50美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌10美元/吨；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到10美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。进口比价持续恶化，因担忧国内冶炼厂后期增加出口量，持货商低价抛售保税仓单。但因远月提单供应偏紧，注册提单与EQ货源实盘仍维持坚挺，仓提单溢价出现倒挂，买卖双方分歧较大。 （4）再生铜：2月21日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70900-71100元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1608元/吨，环比下降206元/吨。精废杆价差955元/吨，据SMM调研了解，宁波进口贸易商表示北仑港中大榭码头由于准备建造一个集装箱泊位，工程为期一年，施工时期内将会影响查验场地及集装箱堆场，造成大榭码头堵港，并且也将影响查验通关时效。 （5）库存：2月21日LME电解铜库存减少1000吨至267750吨；2月21日上期所仓单库存增加21622吨至154085吨。 价格：宏观方面，因投资者在周末前巩固头寸，期待本周更多的通胀数据（PCE等），并密切关注关税头条新闻，美元走高，压制伦铜。此外，若特朗普与泽连斯基以及欧盟的关系进一步恶化，或者新的关税政策，可能会继续推高美元，从而压制铜价。基本面方面，铜价震荡运行，下游采购情绪一般，维持刚需采购为主。而受关税影响，出口窗口打开，冶炼厂开始布局出口，市场上实际可交易的铜数量减少，一定程度或减缓国内累库进程，预计本周升水将有回升。价格方面，目前关税情绪反复，国内政策预期积极，预计今日铜价维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM2月24日讯： 工业硅 价格 上周工业硅市场价格阴跌部分规格小幅下行，华东地区通氧553#硅在10700-10800元/吨，周内下跌100元/吨，441#硅在11100-11300元/吨，周内持平。工业硅市场成交热度一般，上下游成交僵持价格阴跌。 产量 上周工业硅企业开工率基本稳定，本周有少量炉子增开后释放产量，工业硅供应小幅波动。 库存 社会库存:SMM统计2月21日工业硅全国部分地区社会库存共计54.6万吨，较上周增加0.2万吨。其中社会普通仓库5万吨，较上周增加0.1万吨，社会交割仓库39.6万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周增加0.1万吨。（该库存口径不含内蒙、宁夏等地）。 多晶硅 价格 周未多晶硅N型复投料价格39-45元/千克，N型致密料价格38-42元/千克，多晶硅价格暂时保持稳定，市场成交有限，上下游暂时观望。 产量 2月受自然天数影响多晶硅排产小幅下滑。3月某企业或有检修计划，但由于天数增加，整体产量增加预期较强。 库存 本周多晶硅库存预期继续增加，存在部分头部企业库存增长。 组件 价格 当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.64-0.69元/W，N型210mm主流成交价格0.64-0.69元/W。价格有上涨趋势。 产量 多数企业2月开工率下调，仅按需生产，少部分企业订单较好，排产上升。3月整体有提产预期。 库存 目前，整体库存水位仍在1-1.5个月，出货需求较低，阶段性累库。 高纯石英砂 价格 当前国内内层砂价格为6.0-7.5万元/吨、中层砂价格为3.0-4.5万元/吨、外层砂价格为1.9-2.5万元/吨，较上周同期维持稳定，市场成交氛围冷清，报价暂时稳定。 产量 2月砂企受生产天数减少的原因叠加春节放假的影响供应量较1月下降，预计3月开工将小幅上行。 库存 砂企库存相对高位维持稳定，本周坩埚暂无采买。 光伏玻璃 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价19.5-20.5元/平方米，价格暂稳。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价20.5-21.5元/平方米，价格暂稳。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价11.5-12.5元/平方米，价格暂稳，随着3月订单呐价格即将敲定，预计2.0mm玻璃价格将上调。。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价12.5-13.5元/平方米，价格暂稳。 产量 本周供应端小幅增量，前期部分堵口窑炉上周开始恢复开工，供应端较预期增加，后续仍有上升趋势。 库存 本周国内玻璃库存继续表现下降，组件采购心态和情绪不减。

分港口来看：SMM煤炭到港总量807.6万吨，环比+15%。其中广州港到港总量为96.7万吨，占到港总量12%，环比+74%。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 2月21日讯：本周钴系产品价格变动不一，但唯一可以肯定的是，目前市场需求表现依旧不佳，春节假期归来之后，下游消费端也未能如同其他品目一般实现“开门红”，市场供大于求的情况依旧存在……SMM整理了本周钴系产品的现货价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价较上周持稳，截至2月21日，电解钴现货报价暂时持稳于15~17.5万元/吨，均价报16.25万元/吨，较2月14日持稳运行。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从供给端来看，目前电解钴现货市场库存较多，市场可流通货源充足；从需求端来看，下游存在刚需询盘，但市场成交体量有限。综合来看，由于市场供给过剩，电解钴工厂及贸易商手中均有一定量级的库存，因此电解钴现货价格维持弱势运行。 预计后市，由于电解钴市场供大于求局面明显，因此现货价格仍有下行可能。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，2月18日硫酸钴现货报价在持稳逾一个月之后迎来久违的下跌，单日下跌50元/吨之后，2月21日硫酸钴现货报价跌至26200~27000元/吨，均价报26600元/吨，较2月14日跌幅达0.19%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，2月18日氯化钴现货报价与硫酸钴同步下跌，且均下跌50元/吨，截至2月21日，氯化钴现货报价跌至32300~32900元/吨，均价报32600元/吨，较2月14日跌幅达0.15%。 据SMM调研显示，从供应角度来看，钴盐冶炼厂的开工率依然处于较低水平；需求方面，市场仅能满足基本采购，整体表现疲软，成交量冷清。由于市场交投氛围不活跃，钴盐价格难以维持稳定，再次出现下滑。 预计下周，钴盐市场供需状况难有实质性改善，现货价格仍面临小幅下跌的风险。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，四氧化三钴现货报价同样在2月18日迎来下跌，在单日跌去500元/吨之后，四氧化三钴现货报价在2月21日暂时持稳于10.9~11.3万元/吨，均价报11.1万元/吨。 据SMM调研，从供应方面来看，四氧化三钴冶炼厂多以交付前期订单为主，市场尚未完全活跃。在需求方面，假期过后市场普遍持观望态度，现货需求表现疲软。整体而言，由于节前下游企业已完成补库存动作，本周四氧化三钴市场表现相对冷清，现货价格难以稳定，出现下滑。 展望下周，下游钴酸锂企业或会存在一定的采购需求，询单现象会有所增多，市场氛围会转好，四氧化三钴价格预计将暂时保持稳定，不会继续下滑。 消息面上， 本周，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，其中提到， 要加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度 ，科学有序投放矿业权，增强国内资源保障能力。指导国内企业多元、有序、协同布局海外资源项目，降低资源开发运输成本。在防范风险前提下，支持企业加强对外投资合作，提升海外矿产开发供给能力。鼓励生产企业做好产品全生命周期管理，加强产品绿色设计，提升产品易回收、易利用性。在满足产品性能要求前提下，支持生产企业使用再生原料。 》点击查看详情 据公开资料显示，根据自然资源部的数据，2022年我国已探明的钴矿基础储量约为87万吨。此外，2021年我国已探明的钴矿产量为13.86万吨，而到2022年，已探明钴矿储量达到15.87万吨，同比增长14.5%。‌ 企业动态方面，近期，腾远钴业与绿循新能源正式签署战略合作协议，双方将共同推进新能源汽车产业链的升级与发展。根据协议，双方将在废旧电池与黑粉综合供应、C端回收渠道建设及资金支持方案、废旧电池回收资源利用项目等领域展开深度合作，依托各自的技术与市场优势，实现互利共赢。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周宏观方面美国1月零售销售数据不及预期，且特朗普提出扩大关税范围的消息引发市场对贸易战的担忧，尽管市场对贸易战的预期逐步减弱。与此同时，美联储保持谨慎的货币政策立场，关注通胀和经济形势的变化。美债收益率的上升和美元的强势支撑了投资者的避险情绪，导致铜价在近期出现回调。与此同时，随着俄乌冲突的持续，市场对全球经济增长的不确定性依然存在，进一步影响了铜价的走势。 从基本面来看，铜市场的供需情况较为复杂。铜精矿供应紧张导致铜精矿现货价格持续走高，然而春节季节性库存积压限制了国内铜的需求。此外，国内外经济数据疲软和政策的不确定性使得铜的消费增速放缓，尤其是在电解铜进口窗口恶化的背景下。根据LME铜期货市场的数据，近期铜期货价格再次出现了回调，沪铜合约的进口亏损迅速扩大至超过1300元/吨，意味着出口窗口再次打开。2024年5月以来，电解铜出口窗口大幅打开，带动了大量出口。尽管如此，受铜精矿供应紧张、冶炼厂成本压力等因素影响，出口的增量难以达到历史高位。 展望未来，铜市场将继续面临复杂的宏观经济和基本面挑战。美元指数的走势仍然是铜价的关键影响因素，特别是美国国债收益率的变动对美元的强弱有着直接的影响。若美联储继续维持紧缩政策，美元可能进一步走强，对铜价构成压力。而中国国债市场的表现也将影响人民币汇率，进而影响进口铜的成本与出口量。尽管铜的基本面受到一定支持，但由于全球经济的不确定性，以及市场对需求增长前景的担忧，铜价可能会继续面临震荡调整的风险。国内政策的变化，特别是政府对于基础设施投资和民营企业支持的力度，也可能为铜市场带来一定的利好。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         自2025年2月14日LME 3M铜合约2月date与3月date短期Shock后，2月19日晚LME 铜3月date与4月date再度转为BACK结构。受此影响电解铜进口窗口急速恶化，至2月21日沪铜2503合约进口亏损已经超过1300元/吨，这也意味着自2024年5月以来电解铜出口窗口再次大幅打开。回顾2024年5月出口窗口打开时进口亏损最高达2000元/吨，5-6月累计出口量达23万吨，6月单月出口15万吨更是创下历史新高。那么此次比价坍塌是否会再次引发大量出口？对国内冶炼厂又有怎样的机遇？以下为具体分析。         从结果来看，此次窗口大开出口增长仍是必然情况。因铜精矿原料紧张，当前铜精矿现货TC已跌至负数。而国内现货因春节季节性垒库短期也被压制在贴水。而目前铜精矿现货作价期多为M+5或M+6，从目前时间点看，沪铜2507合约进口亏损在550元/吨，沪铜2508合约进口亏损在450元/吨。若以对沪铜2503合约正套计算，单吨电解铜出口在盘面上可扭转750-850元/吨的铜精矿亏损。在加工费恶化的2025年，出口止损或将成为国内冶炼厂的重要一部分。         然而，此次出口增量则难有大幅度增加。从长单结构来看，受2024年铜材出口退税新政影响，加工材企业对保税库美金铜需求增加。国内主要冶炼厂纷纷增加美金铜长单签出量。而美金铜长单签出就意味着在期货上存在对应量的正套头寸（即多头SHFE空头LME）。故对国内冶炼厂而言，因2025年美金铜长单头寸增长，盘面套利自由度更大，部分现货不必要发至LME亚洲仓库即可锁定套利空间，同时还能减少物流、航运和资金占用成本。此外因铜精矿原料紧缺问题，冶炼厂现货临时调配的能力较2024年也有所下降。         综上所述，本次比价恶化必然导致电解铜出口增长，但因长单结构与可调配产量有限的原因，预计增长量难如2024年庞大。从目的地来看，更多货源应发往中国保税区。据SMM了解，当前计划离境电解铜约为1-1.5万吨，后续新增量尚未确定。SMM将持续关注本次行情进行后续报道。  

► 金属涨跌互现 沪锡涨逾1% 黑色系集体飘红 欧线集运跌超2%【SMM日评】 ► 短期锌价高位运行趋势不变【SMM锌价周评】 ► 比价持续走差仓单溢价踩踏 市场分歧进一步拉大【SMM洋山铜现货】 ► 进口集中到货升水小幅下行 早市现货成交不佳【SMM沪铜现货】 ► 库存3连降现货升水走高 整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 铜价高位运行抑制消费 需求难见起色【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：精铅报价不多 下游电池生产企业观望慎采【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面继续走高 上海贴水持续【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 升水持平昨日【SMM午评】 ► 广东锌：盘面上行压制下游需求 今日广东升水下行【SMM午评】 ► 天津锌：下游仍持观望态度 整体成交一般【SMM午评】 ► 沪锡价格保持高位震荡格局 现货市场成交陷入停滞局面【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘低走【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

本周镍市场走势分析 上周镍价受宏微观影响，呈现震荡走势。LME镍价在2月14日收日报15,455美元/吨，较前一周小幅下跌0.29%。国内沪镍主力合约2503在2月14日收报124,620元/吨，较前一交易日涨幅0.27%。本周镍价继续受到印尼政策、联储会议以及库存方面的影响。另外受20日欧盟方面禁止进口俄罗斯铝的方案影响，LME涨跌不一，镍价摆脱跌势再度收升。以及特朗普称或与中国达成新的贸易协议，使得昨日沪镍冲高。截至今日，LME镍开盘报价15,615美元/吨，较前一交易日下跌1.31%。国内沪镍主力合约2503收报125,040元/吨，下跌0.79%。   成本端：印尼镍矿出口不确定性仍是市场焦 本周，除去印尼政策动向不确定性对市场带来的扰动因素，还需要关注欧盟方面对俄罗斯金属产品的制裁，虽然镍未被列入其中，但是市场对俄镍的供应担忧情绪有所升温。以及特朗普表示或与中国达成新的贸易协议带来情绪方面的升温，使得昨日镍价走高。   需求端：下游需求乏力 不锈钢市场仍未出现明显好转，虽然部分贸易商已有心里预期，按季节性规律年后需求较差，但今年需求复苏远弱于往年同期水平。另外新能源行业受电动汽车销量增长影响，对镍需求有所提示，但近期锂价的下跌或间接抑制镍的需求增长。合金方面需求偏稳定增加。   供应端：精炼镍过剩格局持续 截至2月21日，国内六地精炼镍社会库存达到47,209吨，环比下降4.55%，同比增加95.84%。过剩格局依然限制了镍价的上行空间。   市场走势：区间震荡，宏观情绪影响波动 综合来看，本周镍价整体呈现震荡走势，周四（2.20）冲高后回落。2月17日至21日期间，沪镍价格在123,260元/吨至126,360元/吨之间波动。   未来展望：关注政策与需求变化 短期内，镍价仍将维持区间震荡的走势。市场需重点关注印尼和菲律宾镍矿政策的进一步动向，以及不锈钢和新能源领域的实际需求恢复情况。

【SMM焦炭市场周报20250221】供大于求局面难以改善  下周焦炭或有第十轮降价   》订购查看SMM金属现货历史价格