4月11日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存13.61万吨，无锡铝棒库存3.72万吨，合计17.33万吨，共计环比减少0.45万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于8942.5美元/吨，盘初震荡上行临近盘尾摸高于9058美元/吨，盘尾重心回落并摸低于8885美元/吨，而后小幅抬升最终收于8977.5美元/吨，涨幅达0.9%，成交量至2.8万手，持仓量至29.8万手。隔夜沪铜主力合约2505开于74770元/吨，盘初震荡上行至盘中摸高于75340美元/吨，盘尾重心回落并摸低于74160元/吨，最终收于74450元/吨，跌幅达0.73%，成交量至7万手，持仓量至14.5万手。 。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）4月9日（周三），秘鲁国家矿业、石油和能源协会（SNMPE）负责人Julia Torreblanca表示，秘鲁今年铜产量预计将增长2-4%。 这将使秘鲁铜产量达到279-285万吨，高于去年的274万吨。 现货：（1）上海：4月10日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水60元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日下降60元/吨；SMM1#电解铜价格为74840~75370元/吨。沪铜开盘随着伦铜持续拉涨，高位突破75300元/吨，沪铜隔月BACK月差运行于120-160元/吨。截至上午收盘，沪铜2504合约收于74970元/吨，涨2630元/吨。沪铜当月合约进口亏损近300元/吨，日内进口货源报盘较少。 （2）广东：4月10日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水70元/吨，均价升水35元/吨较上一交易日跌15元/吨；湿法铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价75020元/吨较上一交易日涨2680元/吨，湿法铜均价为74935元/吨较上一交易日涨2685元/吨。总体来看，铜价大幅走高下游追涨欲低，现货成交较差。 （3）进口铜：4月10日今日仓单价格86到92美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格100到110美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨5美元/吨，报价参考4月中下旬到港货源. 早盘比价回落，仓单报盘回撤。持货商出货积极性减弱，买方对4-5月到港EQ询盘非常积极。 （4）再生铜：4月10日再生铜原料价格环比上升2100元/吨，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日上升2100元/吨，精废价差1494元/吨，环比上升566元/吨。精废杆价差880元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业周内由于收货困难以及订单有限的原因，均没有生产，而日内铜价大幅回升，下游订货情绪回暖，随着下午铜价继续攀升，再生铜杆企业由于成品库存不足，只能暂停销售。 （5）库存：4月10日LME电解铜库存减少2500吨至209425吨；4月9日上期所仓单库存减少7869吨至89524吨。 宏观方面，美国3月未季调CPI年率为2.4%，创半年低位，低于2.6%的市场预期，数据公布后，交易员押注美联储将在6月恢复降息，并可能在年底前将政策利率下调整整1个百分点，这对美元产生了一些拖累，美元指数一度跌超2%，利多铜价。基本面方面，今日铜价暴涨，持货商出货意愿增强，仓单持续释放，上海地区期货仓单及周内库存均下降 ，供应端有一定释放。截到4月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降3.15万吨至26.72万吨，较上周四下降4.64万吨，实现连续6周周度去库。从需求端来看，下游压价采购心态明显，同时随着铜价冲高，市场成交转弱，下游暂未显买涨情绪，仅为匹配前期订单压价采购。价格方面，宏观利空因素弱化，美元走弱，以及基本面的库存下降情况，短期内铜价仍有一定的上涨动力。

近期美国对全球各国普遍加增对等关税，但该轮对等关税的增加对新能源汽车整体影响有限，主要原因在于新能源汽车及其零部件属于此次对等关税增加的豁免清单中，如下图所示： 其中划线部分翻译为： （iii）所有受1962年《贸易扩张法》第232节规定征收附加关税影响的汽车及汽车零部件，这些关税在2025年3月26日的第10908号公告（调整美国汽车及汽车零部件进口）中宣布。 因此现阶段，2025年美国对新能源汽车的关税政策主要包括以下内容： 基础关税：2025年4月5日起，美国对全球所有国家征收10%的基准关税。 特定产品关税：进口汽车及零部件关税：2025年4月2日起，美国对进口汽车及零部件加征25%的关税，覆盖燃油车、新能源车及电池等关键部件。 其他关税：：美国对中国新能源汽车征收100%的“301关税”；美国对中国征收20%的“芬太尼关税”。 所以现阶段从全球主要国家发货的新能源汽车关税现汇总如下： 不过由于中国直接对美国新能源汽车出口量级占比极小， 2024年全年中国新能源汽车出口总量为223.7万辆，2024年中国新能源汽车出口至美国的数量为2.7万辆，2024年中国对美新能源汽车出口量占中国新能源汽车总出口量的比例不足2%，因此对中国新能源汽车出口影响较小。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

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    山东地区本周升贴水跟随铜价波动变化较大，表现为上涨后回落。截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水60元/吨。周初铜价大幅下跌，下游买兴强烈，持货商上调价格，现货均价报至升水45元/吨，然周尾铜价上涨后，现货价格则重新回落至贴水。整体看，下游需求在铜价回落后得以释放，现货成交较上周活跃度提升。展望下周，虽然铜价重心出现上涨，但山东地区现货库存并不多，持货商无出货压力之下预计升贴水难见大幅回落。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

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