7月23日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存6.05万吨，无锡铝棒库存2.25万吨，合计8.30万吨，环比减少0.05万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

7月23日讯： 据SMM统计，7月23日广东铝锭库存16.15万吨；无锡铝锭库存11.95万吨；巩义铝锭库存7.30万吨，三地库存共计35.40万吨，较上一交易日增长0.5万吨。（库存数据已于 9:20在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9871.5美元/吨，盘初震荡上行后直线下跌下探至9858.5美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于9923美元/吨，最终收于9898美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79830元/吨，盘初即触及高点80130元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至79630元/吨，而后震荡上行最终收于79970元/吨，涨幅达0.4%，成交量至3.8万手，持仓量至17万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。特朗普在Truth Social网站上发文表示：“我们刚刚与日本达成了一项重大协议，这可能是有史以来规模最大的协议。” 他在帖子里称：日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。 （2）央行公布数据显示，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。 现货：（1）上海：7月22日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水160-升水320元/吨，均价报价升水240元/吨，环比上升20元/吨。周内冶炼厂已经往上海地区补充货源，但目前主流交单平水铜与好铜仍然紧张，预计今日价差仍较大，下游可刚需采购。 （2）广东：7月22日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比跌25元/吨。总体来看，铜价走高消费减弱，现货升水持续走低，整体交投氛围淡静。 （3）进口铜：7月22日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看LME contango结构扩大使得持货商出货意愿降低，进口窗口未大幅打开前美金铜市场持续表现冷清。 （4）再生铜：7月22日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1286元/吨，环比下降139元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，铜期货中午收盘价格盘面几乎与昨日持平，虽然期货盘面早盘冲高回落，但仍有不少再生铜原料持货商看多后续铜价，因此早盘报价较昨日提高100元/吨，后续铜价回落依然没有调整价格，因此不少再生铜杆企业苦不堪言，高企的再生铜原料价格何时能结束，或许只能在再生铜原料供应量大幅增加的情况下，再生铜原料价格方能回复正常。 （5）库存：7月22日LME电解铜库存增加2775吨至124850吨；7月22日上期所仓单库存减少2670吨至25507吨。 价格：宏观方面，美国财长贝森特表示8月1日对所有国家来说都是一个“较为硬性的最后期限”，美国总统特朗普称日本将向美国支付15%对等关税，加剧市场对关税的担忧，同时他直言“鲍威尔很快就会出局”并主张利率应下调3个百分点，而美联储理事鲍曼则强调美联储需保持货币政策独立性，且有责任维持透明度与问责制。隔夜美元指数下行，利多铜价。基本面方面，供应端周内冶炼厂已开始向上海地区仓库补充货源，但当前现货依然紧张，需求端则受淡季叠加铜价高位影响，下游需求走弱。综合来看，宏观面的利多及供应紧张格局对铜价下方形成一定支撑。 【 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托 SMM 内部数据库模型，由 SMM 进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  SMM7月23日讯： 硅煤 价格：本周硅煤市场个别地区价格稍微上调。内蒙、宁夏地区，因原料煤价格上涨15元/吨，因此硅煤价格有10元/吨小幅上调，其他地区目前硅煤价格持稳运行。目前新疆无粘结硅煤均价710元/吨，新疆粘结硅煤均价1250元/吨，甘肃硅混煤均价840元/吨，颗粒煤均价960元/吨，宁夏硅混煤均价885元/吨，颗粒煤1050元/吨。 供应：大多洗煤厂的生产节奏仍按照订单数量安排生产计划，受西南地区丰水期部分硅厂复工影响，开需求量小幅提升，因此开工率也同步有小幅提升。 需求：刚需采购为主，但受近期西南地区丰水期部分硅厂复工影响，整体需求量有小幅的提升。 工业硅 价格：昨日工业硅主连合约涨停板，尾盘收在9655元/吨。主要受宏观情绪及政策面强持续刺激，现货市场报价保持上涨趋势，期现商基差报价较之前小幅下调，绝对价格维持上涨。关注市场实单成交情况。 产量： 工业硅价格连续上涨硅企利润修复，工业硅周度产量预期继续增加。 库存： 社会库存：SMM统计7月17日工业硅主要地区社会库存共计54.7万吨，较上周环比减少0.4万吨。其中社会普通仓库12万吨，较上周环比减少0.4万吨，社会交割仓库42.7万吨（含未注册成仓单及现货部分），周环比持平。(不含内蒙古、甘肃等地） 有机硅 价格 DMC：现报价11600元/吨-12500元/吨，本周国内DMC价格大幅上涨，华东有机硅企业突发事故导致部分产能停车，国内恐慌情绪蔓延，市场成交情绪向好。 D4：现报价12300元/吨-13200元/吨，本周D4价格上涨。 107胶：现报价12500元/吨-13000元/吨，本周107胶价格上涨。 生胶：现报价12600元/吨-13200元/吨，本周生胶价格上涨。 硅油：现报价14000元/吨-14500元/吨，本周硅油价格上涨。 产量： 近期单体开工下降，华东部分单体产能停车。 库存： 本周单体企业库存下降，下游企业进场采购。 多晶硅 价格 昨日多晶硅N型复投料报价价格42-49元/千克，颗粒硅报价41-45元/千克，目前市场相对前期有逐渐区域稳定，前期出现部分新增成交。昨日盘面价格大幅上涨，拉动部分生产企业情绪。 产量 7月目前排产规划并无较大改变，多晶硅总体产量预计将逼近11万吨大关，西南地区带来增量较大。 库存 本周多晶硅库存继续下滑，部分前期签订订单仍在继续发货，但库存去化程度大大放缓，同时拉晶厂硅料库存有所增加。 硅片 价格 市场N型18X硅片价格1.1元/片，N型210RN硅片价格1.25元/片。昨日硅片价格整体持稳， 前期低价补涨，目前上游情绪想好，部分硅片企业有进一步。 产量 7月硅片厂开工相对较弱，随着硅片价格上涨，个别企业有初步提炉计划，具体落实情况需继续观察。 库存 近期受硅料报价上涨叠加硅片涨价影响下游加快提货节奏，硅片库存有所降低。 高纯石英砂  价格 当前国内内层砂价格为5.9-6.4万元/吨、中层砂价格为2.7-3.3万元/吨、外层砂价格为1.7-2.2万元/吨，本周国内高纯石英砂价格暂稳，随着硅片价格上涨，近期石英砂企业让利成交意愿降低，上下游博弈情绪较高。 产量 本周石英砂开工暂时维持稳定，企业按需生产为主。 库存 砂企库存仍维持小幅走高趋势。 》查看SMM硅产品报价

► 金属涨跌互现 多晶硅、工业硅、双焦齐齐涨停 氧化铝涨逾6%！【SMM日评】 ► 日内报盘仍显冷清 现货溢价较昨日基本持平【SMM洋山铜现货】 ► 铜价走高消费减弱 现货升水持续走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价持续攀升持货商让利出货 现货升贴水小幅走低 【SMM华北铜现货】 ► 7月22日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月22日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 市场出货甚多 现货升水连续下跌【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场供需两淡 现货报价相对混乱【SMM午评】 ► 再生铅：电解铅与再生精铅价差较小 下游刚需偏向原生【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/22 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面高位持续压制 成交未见改善【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 升水报价持稳【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续高位震荡 下游后点价为主【SMM午评】 ► 广东锌：盘面维持震荡 现货升水继续走低【SMM午评】 ► 宏观暖风提振锡价 供需博弈限制涨幅【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月22日镍价延续反弹态势，1-6月我国批发和零售业增加值6.8万亿元同比增长5.9% 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

1、 2025年上半年镍价走势回顾 2025年上半年，镍价在宏观博弈与基本面过剩的双重压力下呈现阶梯式下行态势，沪镍主力合约运行中枢从年初的13.5万元/吨逐步下移至6月末的11.8万元/吨附近，振幅达28%，刷新近四年低点。 其价格演化可划分为四个阶段： a：年初宏观博弈，印尼镍矿配额获批但雨季制约出矿，矿价坚挺支撑镍价13-14万元/吨震荡。2月下旬美联储推迟降息预期推升美元，镍价下探12.8万元/吨。 b：3月下旬，印尼PNBP新政发布，镍价急冲至13.5万元/吨。 c：4月初中美关税战升级引发需求坍塌预期，镍价快速暴跌至11.5万元/吨。 d：6月弱势震荡筑底：在国内“反内卷”浪潮带动下，镍小幅反弹至12.3万元/吨。月末再次回落至12万元/吨附近。   2、供需基本面 供应端，据SMM数据，2025年1-6月，国内精炼镍产量达19.6万吨，同比增加28%，增量主要来自国内电积镍项目产能爬坡；印尼精炼镍产量达2.9万吨，同比增加53%，鼎兴项目上半年技改后恢复满产，永恒项目持续爬坡。 下半年国内和印尼均有新投产能，预计精炼镍产量仍将持续增加。 需求端，2025年1-6月电镀耗镍量2.3万吨，同比增速持平，占精炼镍总需求的17%。合金特钢领域耗镍量9.2万吨，同比增速4.5%，占精炼镍总需求的67%，其中主要增量来自于高温合金，民用合金受经济复苏缓慢影响增速低于军工领域，特钢受到房地产疲软和家电需求前置效应消退影响，并无显著增量。 进出口方面，2025年1-6月，中国精炼镍累计进口量9.7万吨（同比增加5.4万吨，增幅125%），累计出口量9.2吨（同比增加4.8万吨，增幅109%）。 上半年精炼镍进口大幅增加，增幅主要来自于俄罗斯、南非及印尼等地；出口则流向韩国、新加坡等LME仓库所在地，国内过剩压力向国际市场转移。 3、库存 镍库存呈现“​​海外增国内减​​”的差异化格局： LME镍库存从年初16万吨持续攀升，目前突破20万吨大关，过剩镍资源持续流入交割仓库，成为压制镍价的关键因素。但国内镍库存上半年处于小幅去库过程​​，6月SMM纯镍六地社会库存3.8万吨，较年初4.1万吨相比去库0.3万吨。 4、精炼镍进出口盈亏情况 近年进口盈亏持续亏损，仅在24年3月份和25年2、4月份出现过进口窗口短暂打开状况。 在LME和SHFE镍价都处于下跌趋势状态下，因海外消费较差，LME库存持续累库且幅度不断加大，库存压力高于SHFE，使得LME镍价下跌幅度大于SHFE，进口亏损幅度不断缩窄 ，截至2025年7月份中国精炼镍进口亏损为-1954元/吨，同比减少66%。 出口保持盈利​​，除2025年4月份受到关税影响镍价异常波动，导致出口出现短期大幅亏损，其余时间段整体维持正值，主要依赖海外交割套利 ，截至2025年7月份中国精炼镍出口盈利约234美元/吨，同比减少64%，出口盈利同样收窄。 5、2025下半年镍价展望 从宏观角度分析，美国关税政策仍有很大不确定性，若8月1日关税正式落地，将冲击不锈钢及新能源终端出口；同时于9月30日生效的“大而美”法案取消了新能源汽车税收抵免，也将进一步压制三元电池需求，二者将削弱镍消费的主力需求。 9月份，若美联储降息落地，投机资金可能涌入镍市，推动镍价阶段性反弹。 印尼方面，RKAB审批量达3.6亿湿吨，上半年仅消耗1.2亿湿吨， 下半年矿山为完成指标预计镍矿产量将有所增加，镍矿价格预计回落，进一步削弱镍价成本支撑。 国内方面，中国实施积极财政与宽松货币政策，7月中央城市工作会议提出建设“绿色低碳城市”，推动储能与新能源基建，或提振合金及高端镍材需求。同时，国内供给侧改革大幅提振市场情绪​​，工信部主导的十大行业稳增长方案明确要求“调结构、淘汰落后产能”，尤其针对钢铁、有色等高耗能行业。 但传统的、技术工艺落后、能耗高、污染大的“落后产能”在精炼镍行业并不显著，政策引导的淘汰落后产能工作，对精炼镍行业实质性的边际供应减量预期相对有限。 SMM观点总结：当前全球宏观环境复杂多变，贸易摩擦加剧叠加地缘风险升温，加剧了市场对全球经济增长的担忧。国内“供给侧改革”与美元流动性宽松对下半年镍价形成阶段性托底，但短期的情绪波动并未改变中长期的供需逻辑，下半年全球精炼镍产能持续扩张，大规模减产尚未显现，需求端复苏乏力，电镀市场相对平稳，合金特钢需求虽有改善但增量有限，印尼放量、关税冲击与需求疲软等因素仍会给镍价带来下行风险。综合来看，预计下半年镍价多空博弈加剧​，核心波动区间为 11.5-12.8万元/吨。

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SMM7月22日讯，今日锐钛型钛白粉报价为11500-12000元/吨，较前一工作日持平，金红石型钛白粉报价为12500-13600元/吨，较前一工作日持平，氯化法钛白粉报价较为15200-16400元/吨，较前一工作日下调100元/吨。 当前钛白粉市场面临明显的供需压力，下游需求持续疲软导致企业库存高企，主要厂商为缓解出货压力，近期开始执行超额完成任务量多返利的促销政策，引发企业内卷，当前各企业之间的市场竞争激烈，价格战态势明显。考虑到当前矿端龙头企业通过限制外发原矿稳定钛矿价格，另外，硫酸价格强势运行，钛白粉市场支撑较强，钛白粉价格底部支撑犹存，预计后续钛白粉市场弱稳运行。 》点击订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月22日讯，SS期货盘面整体呈现窄幅偏强震荡态势。尽管早间开盘走跌回落，盘中也曾一度走高后快速回落，但下午收盘前再次走强，回升至12900元/吨关口之上。现货市场方面， 市场情绪虽受早间盘面下跌影响而有所走弱，但报价基本延续前日水平，未出现明显波动。尽管成交较昨日有所减弱，但相较于前期已显著恢复 。目前，受宏观消息及资金推动，期货盘面走强， 现货市场活跃度提升 。然而， 基本面实际修复并不明显，仍处于传统淡季，不锈钢价格仍存在一定的回调下跌风险 。 期货方面，主力合约2509偏强震荡。上午10:30，SS2509报12915元/吨，较前一交易日上涨175元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在55-255元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7850元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前 市场仍处于传统消费淡季 ，夏季高温导致部分下游需求持续偏弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心， 成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大 。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存 均处于相对高位 ，消 费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程 。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上， 当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日 。

2025年7月22日，内蒙地区高碳铬铁出厂价7800-7900元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价7800-7900元/50基吨；南非高碳铬铁报价7800-8000元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价8800-9000元/50基吨，环比前一交易日持平。 日内铬铁市场平稳运行，价格暂无调整，多等待钢厂出价为主。成本方面，铬矿价格暂无调整，焦炭一轮提涨落地，铬铁即期冶炼成本小幅上涨，对铬铁价格有支撑作用。而当前铬铁主要以交付长协订单为主，市面零售货源较少，厂商挺价情绪不减，短期内铬铁价格稳定运行。铬铁进口总量增加助推铬铁供应上涨，叠加国内铬铁产量增量明显，预计后续铬铁供应将走向过剩。而需求方面，宏观政策上，工信部针对钢铁、有色、石化等十大重点行业的稳增长工作方案将陆续出台，市场情绪得以振奋，下游不锈钢现货价格小幅探涨，市场活跃度提升，但终端消费需求并未得到根本改善，整体仍呈现疲软态势。不锈钢需求低迷情况下，对铬铁的采购需求有限，铬铁市场对下轮钢招出价多持有下跌预期。 原料方面，2025年7月22日，现货天津港40-42%南非粉报价54-55元/吨度；40-42%南非原矿报价49-51元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价56-57元/吨度40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，环比前一交易日持平。期货层面，40-42%南非粉持稳265-270美元/吨。 日内铬矿市场延续前期平稳态势，报价暂无调整。进入钢招出价周期，市场多观望为主，铬铁厂家采买动作放缓，待钢招落地后再做调整。而贸易商考虑到后市铬矿发展预期不明朗，多选择在价格平稳期少量接货建仓。当前南非原矿与津巴布韦铬矿供应相对偏紧，询盘热情较其他品类铬矿有所回升，实盘成交量随之增加。宏观层面，市场参与者多关注供给侧2.0后续影响及南非铬矿出口管制落实情况，短期内铬矿市场波动有限，下月钢招价格落地前铬矿采买平淡为主。