当地时间10月1日，由于国会参议院在9月30日未能通过共和党和民主党分别提出的临时拨款法案，美国联邦政府在七年后再次关门。数十万联邦雇员不得不面对强制休假或裁员，众多联邦部门的服务也停摆。 美政府咋又走到“停摆”这步？ 美国的每个联邦财年都是从10月1日开始，次年9月30日结束。要保证新财年顺利运转，国会就必须提前通过各部门的预算授权。这本应通过12项常规拨款法案逐一完成，但由于党派分歧常年难解，国会往往拖到最后一刻才动手。如果常规拨款无法及时达成一致，临时拨款法案就成了“救火队”。临时拨款法案会按照上一财政年度的支出水平为政府“xu命”，通常可以维持数周或数月。 但今年“救火”都成了问题。早在春夏之交，国会就陷入对医保补贴、对外援助、移民执法经费的拉锯，导致12项常规拨款的讨论几乎停滞。时至9月，众议院共和党人仓促抛出一份临时拨款法案，想让资金撑到11月21日，但因条款中削减了部分医疗补助支出并附带保守政策诉求，遭到民主党拒绝。几乎同一时间，民主党在参议院也提出了另一版本的临时拨款法案，维持“奥巴马医改”补贴并增加社会项目开支，结果也毫无悬念地遭到共和党反对。 随着两份方案先后告吹，时间窗口不断被压缩。9月下旬的大部分时间，国会又都处于休会状态，于是真正可用来协商和投票的工作日，就被压缩到了月末的最后两三天。 △专门聚焦报道联邦政府管理与政策的美国媒体Federal News Network报道，尽管政府面临“停摆”，但两党在主要问题上的分歧远未达成一致。 但就在这一关键时刻，白宫又横生枝节。白宫管理和预算办公室9月25日下令各机构为裁员（Reduction in Force，RIF）做准备，而不仅是以往惯常的非必要岗位人员无薪休假。“RIF”是美国政府人事和劳动管理领域的术语，通常指因经费、编制、机构调整等原因进行的裁员、精简人员、撤销岗位。因此，此举既是应急方案，也被视为向国会施压。如果继续僵持，后果可能不只是短暂停工，还包括机构和雇员结构的永久变化。 美政府“停摆”危机前 两党党争仍“上头” 距离美国联邦政府资金耗尽仅剩几个小时前，美国政府“关门”“近在眼前”之时，民主、共和两党依旧不愿释放妥协信号，立场愈发强硬。 9月30日，参议院共和党领袖约翰·图恩在发言中呼吁民主党人投票支持共和党的临时拨款法案，让法案得以通过并由美国总统特朗普签署成法。参议院民主党领袖查克·舒默则表示，“大家站在政府关门的悬崖上，是因为共和党人在维持政府运转一事上不认真。”查克·舒默称，“共和党想要政府关门，并不想谈判，同时强迫民主党人接受共和党的法案。” 美国总统特朗普当天表示， 政府可能真的会关门，是民主党关闭了政府。 特朗普还说，他会在政府关门期间做一些不可逆转的事情，比如大规模裁员、削减项目等。 美国联邦政府资金于当地时间9月30日午夜耗尽。此前，国会众议院曾以微弱优势通过由共和党起草的临时拨款法案，试图让联邦政府运转资金维持至11月下旬，但随后参议院未能通过这一法案，两党陷入僵局。民主党人批评共和党提出的临时拨款法案忽视医保优先事项，共和党人则表示该法案可为进一步谈判争取时间。 美政府“关门” 影响几何 美国联邦政府因两党政治博弈而“关门”的情况并不少见，以至于各联邦机构都制定了一套如何应对“停摆”的操作手册。据媒体报道，在9月30日本财年即将结束之际，特朗普政府正迅速改写这些应对方案，政府“关门”若再次发生，将比以往任何一次都更难预测，并可能引发更大混乱。 △CBS报道，政府“停摆”将给政府工作人员、社会安全、医疗保险、交通运输等社会各方面带来一系列影响。 政府停摆期间，每天可能约75万联邦雇员“被迫无薪休假”，他们每天的薪酬总成本约为4亿美元。 多地博物馆、国家公园和纪念碑等可能关闭或缩短开放时间。美国务院领事馆和移民局的部分窗口将放慢工作甚至关闭，护照、绿卡、签证等证件办理时间被拉长。虽然社会保障金等强制性支出仍会发放，但相关人工服务将可能陷入停滞。 对于低收入家庭，打击会更快到来。数百万孕妇和儿童的食品券将受影响，住房援助和能源补贴也会因资金断档而延迟，联邦政府对学前教育和学校午餐的支持可能被迫由地方政府垫付，州县财政压力骤增。 交通、旅行、医疗、公共卫生等都将受到影响。人手短缺不仅会导致航班延误、排队频繁，并且新航线审批、飞行员培训和执照发放也会停止；此外，疾控中心、食品药品监督管理局的日常统计更新、药品审批速度等也会放慢，政府医疗保险等机构的电话客服、案件上诉等服务将难以获取。 将让美国付出更广泛的经济代价。分析普遍认为，政府关门可能让美国经济每周损失约70亿美元，联邦雇员薪资延迟发放会影响消费支出，市场对政策不确定性的焦虑会加剧波动。如果“停摆”久拖并与债务上限、财政赤字等议题交织，还可能导致美国政府借贷成本增加。 “关门”戏码年年上演 今年却格外危险 政府“关门”几乎成了华盛顿政治的一种年度戏码，尤其随着党派极化加剧，国会通过年度预算的难度不断增加，关门威胁也年年上演。 △美国公共广播公司整理的1976年以来联邦政府关门情况一览表 上世纪70年代以来，美国联邦政府因共和、民主两党政策分歧导致拨款中断而“停摆”已有20多次。 上一次，也是最长的一次“停摆”发生在特朗普首个总统任期内。 当时大约四分之一的联邦政府机构“关门”持续五周，殃及80多万名政府雇员，经济损失估计超过100亿美元。 2013年美国前总统奥巴马政府期间， 一些保守派共和党议员阻挠奥巴马医改法案实施，导致政府“停摆”16天。数十万联邦政府雇员被迫停工在家，私营部门申请政府贷款等公共服务也被迫延期。 在美国前总统克林顿执政时期， 联邦政府两度“停摆”，约28.4万名政府职员被强制休假。 老布什执政期间， 美国联邦政府部分机构也曾于1990年10月停止运转。当时共和党人老布什与国会民主党人达成一致，提高税率以削减政府赤字，但这一决定受到部分国会共和党人反对，以至于新一财年预算法案未能获得通过。 今年情形却显得更为危险。由于政治互信已降到谷底，新一届国会从年初起就在医保、移民、对外援助等议题上尖锐对立，几乎没有任何提前协商常规拨款的动力。白宫与国会领导层的关系也比往年更为冷淡，几次关键磋商都被突然取消，让最后时刻的沟通渠道断裂。 大结局“剧透”： 短期停摆+紧急临时拨款解围
 截至目前，两党双方都在公开声明中拉高了底线与舆论阵地。 共和党坚定主张“干净”的临时拨款，也就是不捆绑医保或更大政策条款的短期预算，强调这是让拨款继续运转、为谈判赢得时间的最务实方案。共和党参议员、多数党领袖图恩多次表示，只要民主党“放宽”医保附加条件，就还有机会避免停摆。 民主党方面则咬定“健康保障不容交易”，拒绝没有医保补贴延续和撤销相关临时拨款，指责共和党是在用预算流程“绑架”低收入群体。舆论战中，民主党用“家庭医疗安全”作为核心叙事，警告停摆后将有数百万家庭面临保险断档。 基于这些表态与历史经验，舆论认为， 接下来的形势很可能是短期停摆加紧急临时拨款解围。 因为在民意与市场压力升高后，双方会达成一个纯粹维持政府运转的临时协议，共和党可能象征性让步，民主党则会在争取到有关承诺后，接受“先开门后谈条件”。 如果僵局超过两周，则可能进入拉锯延迟阶段，势必造成经济损失迅速扩散，承包商违约、航班混乱、科研中断，这些都将制造新的政治痛点，逼迫中间派和白宫出面推动妥协。 极端情况下，虽然概率较低，但也不排除长期停摆与结构调整，白宫趁机推动裁员和机构重组，但政治与市场代价极高。 综合各方态势，因长期拖延的政治与经济代价太高， 使得“几天混乱后达成临时过渡”成为最大可能。 最终妥协将围绕医保补贴如何安放展开：是先独立处理，还是写进后续谈判日程，这将要看双方的最终博弈。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM2月17日讯：减产了？不减产？云南到底减不减产？是铝市人每天都在关注的问题。 云南地区自去年9月份开始减产20%之后，受制于漫长的枯水期，产能一直未能恢复。而2月初云南减产消息的发酵，市场纷纷预期供应端将出现较大幅度的减产。但减产消息一直在发酵，却始终未能最终落地。而情绪上的波动在此前短时推高铝价之后，也未能给予铝价更多上行的动力。 而且，对于减产延期的消息也不断传出。据财联社报道，从云南省相关主管部门了解到，仍暂未明确发布电解铝减产通知。云南大理某供电局相关人士处称：“已经和厂里领导对接过，具体什么时候执行，怎么执行的话，我们到时候会具体的通知到他们（电解铝厂）。” 根据最新气象信息显示，云南在短时内或将迎来一次降雨，但对于此次降水，能够有效缓解土壤旱情，但是对于河流水量的供给仍是未知。而根据云南水文局发布的最新旱情简报显示，预计2月份云南大部地区降水正常至偏少，河道来水大部持续偏少，土壤持续退墒，旱情将持续发展；全省发生中度以上干旱区域可能将进一步增加，抗旱形势逐渐严峻。 因此，SMM认为，虽然云南将迎来短时降雨，但电力短缺的情况在短时间内仍会存在。目前主要关注当地降水情况对于河流水位的影响，以及水电供给情况。 而根据2月17日最新市场消息显示，云南地区减产已是箭在弦上之势。根据铝厂传出信息，企业表示已经做好减产准备，SMM获悉减产或将本周末开展，电力部门要求10天内减产到位，结合企业反馈信息，此次减产符合预期，减产负荷量100万千瓦，折算电解铝产能约为65万吨。与此前SMM调研预估数据保持一致。 而截至2023年1月份，云南地区运行产能约404万吨。再度减产，势必将对国内电解铝供应量产生一定的影响。 回顾2月份，月初受到减产消息的推动，铝价出现了短时上涨，但受到需求尚未恢复与库存持续累库等因素的影响，铝价走势整体偏弱。 就本周走势而言，沪铝维持震荡，经历了周一、周三的两次大幅下跌，虽然随后连涨两日，但仍是周度微跌0.54%，截至周五日间收盘，沪铝报于18530元/吨。 》点击查看SMM沪铝行情走势 现货方面，本周 SMM A00铝价 走势稍有波动，但相对较为稳定，周三均价报18490元/吨为本周高点，周五较周四上调30元/吨，但仍相较上周五仍有110元/吨的下跌，跌幅微跌0.59%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 总体而言，虽然海外交易加息与衰退的逻辑反复扰动，商品承压，但国内方面各方面利好政策刺激，经济存好转预期。铝价在库存转降、下游开工率稳步提升后，基本面上出现企稳迹象，带动铝价回升。云南地区电解铝仍存减产预期，减产未落地之前，空头较为谨慎，铝价或迎来止跌反弹行情，但仍需密切关注本轮限产具体推进情况。此外，重点关注需求端进一步释放破局信号。 2023年迎来新变局，促经济成为政策主基调，经济复苏在望。在此背景下，2023年铝市将走向何方？产业链供需端将呈现什么变化？更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2023SMM（第十八届）国际铝业峰会 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM2月3日讯：据外媒消息，全球最大航运公司之一马士基集团2月2日通过官网表示，美国以涉嫌“强迫劳动”为由，开始扣留部分中国出口铝制品，尤其是来自新疆维吾尔自治区的铝产品。据报道，这项行动最有可能针对用于汽车零部件的铝。 周四，马士基的一位发言人表示，该通知只是例行通知，提醒客户美国的最新立法。据律师事务所Miller & Chevalier称，美国边境保护局已经根据《防止强迫维吾尔人劳动法》对棉花、多晶硅和番茄实施了扣押，12月底或1月初开始发布扣押通知，将铝列为第四种产品。 近年来，美国不断就新疆“强迫劳动”等问题攻击抹黑中国，意在遏制中国及中国企业发展。中国外交部已经多次公开揭露美方谎言。针对此消息，中国外交部发言人毛宁周四表示，美国再次利用新疆地区不存在的“强制劳动”问题作为借口，将正常的经贸合作政治化。美国以不存在的“强制劳动”问题为借口，非法没收中国新疆维吾尔自治区的产品，破坏了国际供应链的稳定，最终将损害美国自己的利益，并警告说，中国将采取必要措施捍卫中国企业的权利。 而此次事件，对于我国产品出口有何影响？ 据美国贸易数据显示，美国几乎不从中国进口原铝，每月从中国进口的附加值产品不到2.4万吨。 据SMM统计数据显示，目前中国铝材方面，2022年我国 出口铝材数量 创历史新高，但我国出口至美国的铝材，在近几年美国频频发布双反制裁以及多轮调查后，铝材出口比例已由2017年的16.5%下降至2022年的6.3%。 》点击查看SMM铝产业链数据库 铝挤压材方面，近年来同样急剧下滑，2022年出口至美国1.49万吨，仅占总体铝挤压材出口量的1.6%，而在2009年这一比例高达68%。 铝板带、铝箔方面，作为主要出口产品占据了我国总体铝材出口的较大比例，2022年两者占总出口铝材比达81%。其中，铝板带、铝箔出口至美国分别为24.05万吨、7.3万吨，占比6.73%、4.99%。 而新疆地区，作为我国电解铝的主要供应地区，同时在世界上也占据着举足轻重的的位置。 据SMM数据显示，目前新疆合计 电解铝建成产能 618万吨，占国内总产能的13.7%，2022年新疆 电解铝总产量 约611.8万吨，约占国内总电解产量的15.3%，位居全国第二，同时在全球电解铝行业中有着重要的地位。 》点击查看SMM铝产业链数据库 目前，新疆电解铝企业平均铝水比例大约是47%左右，主要产品为铝锭及铝棒、铝杆线产品，销往中原及华东等地区。另外新疆拥有12万吨高纯铝产能，占国内总产能的52%，目前用新疆的铝产品生产的铝材及铝制品远销海内外。 据SMM调研了解， 此次事件给国内个别企业及地区的铝材出口业务造成干扰，但并未对国内整体铝材生产产生影响。 据SMM最新数据显示，截至2月2日，国内 铝下游加工龙头企业开工率 环比节前一周上涨1.3个百分点至57.4%。铝板带、铝箔及原生合金板块因假期未停产，开工率维持为主。本周为节后首周，铝加工企业逐渐复工复产，预计短期开工率稳步提升为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库 因此，综合2022年国内铝材出口至美国的数据来看，国内铝材直接出口至美国占总出口量有限，且该部分产品的原料及出口注册地也并非全部为新疆地区，故SMM认为，对中国总的出口业务影响不大。 此外，目前美国地区铝锭现货升水高增，若美方持续有这方面的不合理贸易政策干扰，或令美国铝价增高，也将导致美国铝材进口的成本将有所增长。 2023年迎来新变局，促经济成为政策主基调，经济复苏在望。在此背景下，2023年铝市将走向何方？产业链供需端将呈现什么变化？更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2023SMM（第十八届）国际铝业峰会 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

信用保险公司安联贸易周一(1月30日)在一份研报中指出，2023年德国工业能源成本比危机(俄乌冲突引发的能源危机)前高出40%，这意味着欧洲企业仍将面临能源价格的巨大冲击。 分析认为，德国经济之所以能够保持长期相对稳定的增长，俄罗斯廉价的能源是至关重要的一个条件。 在俄乌冲突爆发后，来自俄罗斯供应收紧导致欧洲能源价格飙升，德国工业生产者的费用支出也不可避免地大幅上升，甚至令许多企业不堪重负，被迫关停或破产。 高企的能源价格对德国经济造成了严重打击，与世界其他地区相比，德国的企业承受了巨大负担，德国的商业模式也承受着巨大的压力，许多德国企业都在考虑将生产转移到国外。 不过，在政府采取多项干预措施、全球范围内抢购天然气，以及在暖冬的助力之下，企业能源成本上升的势头终于得到了遏制。 冲击是长期性的 但在可预见的未来，随着俄罗斯廉价天然气的消失，德国经济的一大动力也将消失，这种冲击是长期性的。 据安联贸易估计，能源价格上涨将使整个欧洲的企业利润下降1%-1.5%，并将导致投资减少，以德国为例，投资资金将减少250亿欧元(约合270亿美元)。 欧盟统计局周二表示，不断飙升的石油和天然气价格耗尽了人们的储蓄，抑制了投资，同时迫使欧洲央行史无前例地大幅加息以遏制通胀。 安联贸易补充称，德国企业的财务状况相对稳健，欧盟实施的天然气价格上限可能也会有所帮助。 报告指出，对能源价格暴涨导致的“去工业化”和相对美国竞争力丧失的担忧有些过头了，因为劳动力成本和汇率对制造业的影响比能源价格更大。 美国政府去年通过了《通胀削减法案》，为在美企业提供大量补贴，这给欧洲企业带来了挑战。 安联贸易指出，尽管欧洲出口商在农业食品、机械、电气设备、金属和运输等领域的市场份额正在下降，但相对的受益者往往是亚洲、中东和非洲，而不是美国。

当地时间周一（1月30日），可再生能源交易平台LevelTen Energy发布报告称，由于当地项目承包商难以获得进口光伏电池板，美国太阳能合同价格去年飙升了1/3。 报告显示，美国2022年四季度太阳能合同，即电力购买协议（PPAs）的价格同比上涨33.3%，环比上涨8.2%。 尽管去年8月出台的《通胀削减法案》为太阳能开发商提供了激励措施，但由于美国限制进口中国的太阳能电池板，使得美国普及太阳能的成本明显增加。 美国国内的太阳能电池板制造商很少，80%以上的太阳能电池板依赖进口。由于美国的贸易政策，大量中国太阳能电池板无法进入该国市场，进口受阻严重制约了美国太阳能装机容量的增长。 研究数据显示，在2018年至2022年期间，中国在全球太阳能电池板和风力涡轮机等清洁能源产品的投资中所占的份额高达80%。 得益于中国供应链，从2010年至2021年，在一些国家，大型太阳能光伏设施的发电成本大幅降低了90%。 LevelTen高管Gia Clark指出，对中国太阳能电池板的限制，给承包商在交付时间上带来了很大的不确定性，因此购电价格大幅飙升。不过，Clark也表示，美国太阳能项目的需求仍然强劲，合同价格有望在今年下半年稳定下来。 本月早些时候，逆变器巨头SolarEdge首席财务官Ronen Faier预计，欧洲的一些太阳能市场规模，尤其是德语系国家和英国，今年的增幅可能会超过100%，相比之下，美国今年太阳能市场预计仅增长15%左右。 国际能源署（IEA）本月预测，如果各国政府能兑现普及清洁能源的承诺，到2030年，太阳能电池板、电动汽车电池以及用于制氢的电解槽等绿色技术的市场规模将增至目前水平的三倍以上。

在法国1月19日出现大规模罢工和示威游行浪潮之后，由于养老金改革引发的矛盾仍然未能解决，法国周二又将举行大规模罢工，预计将有上百万人走上街头抗议。 当地时间周日，法国交通部长和多家公共交通部门已经表示，这场罢工预计将令法国周二的公共交通受到严重影响。 法国周二将举行大规模罢工 法国工会此前已经呼吁，周二在法国全国范围内举行罢工和示威，并希望再现1月19日第一次大规模抗议时的场景——当时全法有100多万人参与游行，反对养老金改革。当天的罢工还导致法国火车停运，炼油厂停工，发电受到限制。 “对公共交通来说，这将是非常艰难的一天…… 我们预计会出现大规模破坏。 ”法国交通部长克莱门特·伯恩（Clement Beaune）表示。 法国国家铁路公司（SNCF）发布声明表示， 由于罢工，周二法国的整个铁路网络交通都将严重中断 ，并建议人们取消或推迟出行或在家工作。该公司还表示，已购买1月30日下午6点至2月1日上午8点期间车票的乘客将获得全额报销。 法国巴黎大区（Ile-de-France region）的公共交通运营商RATP也表示，周二地铁线路和郊区列车将严重中断。 法国民航局DGAC发布声明表示，周二已要求航空公司将巴黎奥利机场的航班计划减少20%，并补充说，尽管采取了预防措施，但仍可能会出现延误和中断。 法国政府仍不愿放弃改革 引发这场大罢工的罪魁祸首，在于法国政府计划实施的养老金改革。 法国政府希望从今年9月开始直至2030年，每年将退休年龄延长3个月。这意味着到2030年时，法国民众的退休年龄将被延长两年至64岁。此外，法国政府还计划延长劳动者缴纳社保的时间。 这引发了包括温和的法国民主民主联盟（CFDT）在内的多家工会的联合反对。工会方面称，将继续罢工和示威，直到政府放弃其计划。 对此，法国交通部长伯恩表示，政府仍愿意与工会进行进一步谈判，但他表示，法国总统马克龙的政府将维持改革的关键目标，即将退休年龄延长两年。 他强调：“改革的核心不会改变。” 马克龙此前也曾表示，他的竞选纲领是改革养老金，如果不进行改革，法国的养老金体系就无法在财政上保持可延续性。

在化石燃料价格飙升的助攻下，美股能源股去年涨势如虹，远超同期大盘表现。然而，出于对美国乃至全球经济陷入衰退的担忧，能源股今年将很难重现去年的辉煌。 标普500指数能源板块去年大涨59%，而标普500指数整体同期下跌了19.4%。不过今年迄今为止，标普500指数能源板块上涨4.2%，略低于大盘指数的涨幅。 俄乌冲突爆发后，石油和天然气等化石燃料价格飙升，能源公司普遍从中获得了创纪录的利润。据分析师估计，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔以及英国石油等能源巨头去年赚取了将近2000亿美元的收入。 相关数据显示，标普500指数能源板块中已有30%的公司发布了财报，预计能源公司四季度收益较上年同期增长60%，2022年全年收益增长155%，但今年收益将下降15%，是标普500指数11个板块中下降幅度最大的。 一些投资者担心，在2022年利润大幅增长后，能源公司很难再增加利润，尤其是考虑到潜在的美国经济衰退将打压大宗商品价格。 经济学家和分析师预测，受全球经济疲软影响，2023年美油均价将维持在84.84美元/桶，而去年的均价为94.33美元，这一预测是建立在全球经济今年表现疲软的基础上。美油价格最近在80美元/桶左右徘徊。 John Hancock联合首席投资策略师Matthew Miskin称：“去年是辉煌的一年，现在，他们（能源公司）必须努力超越这一数字，以显示业绩增长，我认为这将是一个挑战。” Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik指出，能源板块去年表现很好，但由于投资者担心经济放缓及其对需求的影响，市场存在一些不安情绪。 由于担心企业资本配置不佳，加上化石燃料未来的不确定性，能源板块的表现经常逊于大盘。得益于去年的强劲表现，能源板块在标普500指数中的权重大约翻了一番，达到5.2%。 然而，Eaton Vance价值股票团队联席主管Aaron Dunn指出，这种势头正在减弱。Dunn表示，过去几年，市场对能源股的投资不足，许多投资者长期回避能源股，但随着他们去年纷纷买入能源股，情况已经改变。

动力煤市场是2022年欧洲电力行业动荡的主要受益者，截至去年3月中旬，由于公用事业和贸易公司争相用其他燃料替代失去的俄罗斯天然气供应，动力煤价格飙升超过250%。 由于整个欧洲大陆的使用量持续增加，欧洲基准动力煤价格在2022年保持接近历史高位，全年平均每吨约285美元，相比之下，2021年每吨约115美元。 同样地，根据气候与能源智库Ember的数据显示，煤炭使用量的增加也带来了更多的污染，截至去年11月，欧洲煤电行业的二氧化碳累积排放量超过6亿吨，创下2019年以来的最高水平。 然而，由于最近欧洲天然气价格暴跌——自去年12月1日以来，由于冬季气温温和、储气罐装满以及工业使用量减少，欧洲天然气价格下降了60%——2023年迄今为止，欧洲煤炭价格和需求已大幅下降。 这与最大煤炭消费地区亚洲煤炭市场更为乐观的态势相冲突。随着主要煤炭消费国中国重启经济，亚洲已准备好在2023年大幅增加煤炭使用量和购买量。 价差扩大 欧洲和亚洲煤炭市场的不同基调，体现在它们之间创纪录的价差上。 从2010年到2020年，欧洲的API2煤炭价格和亚洲的纽卡斯尔煤炭价格的价差在每吨50美元以内，在这11年期间，纽卡斯尔煤炭价格平均比API溢价5.70美元。 但在本周，这一价差超过了每吨200美元，原因是以亚洲为主的纽卡斯尔煤炭价格保持在每吨370美元左右，而欧洲煤炭价格则跌至165美元。 虽然这种大价差是不可持续的，因为在欧洲拥有大量煤炭库存的贸易公司可能会匆忙将煤炭转移到价格较高的亚洲市场。短期来看，此类举措可能会通过对亚洲煤炭价格构成压力，从而缩小套利窗口。 但从长远来看，欧洲电力市场将受到任何煤炭供应持续转向其他地区的影响，尤其是在针对俄罗斯供应的计划制裁生效后，天然气供应将继续紧张的情况下。 与此同时，亚洲煤炭价格大幅下跌可能会扭曲购买模式和贸易流动，鼓励中国和印度等主要煤炭买家进一步进口煤炭，并可能抑制澳大利亚等对成本敏感的出口国的销售。 紧密关联 最终，2023年煤炭市场的前景将在很大程度上取决于欧洲是否恢复对这种燃料的持续需求。 2022年，欧洲天然气和煤炭市场之间的联系非常紧密，因为公用事业和贸易公司被迫适应俄罗斯管道天然气预期供应量大幅下降的情况，同时争夺数量大幅增加的动力煤和其他发电燃料。 在俄乌冲突后的一个月里，这两种商品的价格都创下了历史新高，而随着热浪加剧空调的使用，天然气价格在去年8月份被进一步推高。 自那以来，这两个市场保持步调一致——自去年9月1日以来，价格相关性为0.92——不过，随着天然气价格暴跌，价格趋势在2022年下半年发生逆转。 展望未来，这两个市场似乎仍将相互制约，欧洲的天气和天然气库存规模将在决定这两个市场的价格趋势方面发挥决定性作用。 今年冬季迄今为止，欧洲已经避免了各种严重的寒流，这导致了天然气库存的历史性增长，并导致难以容纳任何额外的流入。这些高库存反过来又成为去年12月以来天然气价格下跌的主要推动因素。 然而，如果深冬寒潮来袭，随着工业用气在2022年欧洲各地紧缩开支后逐渐恢复，天然气库存仍容易出现急剧下降。 此外，任何潜在的天然气库存枯竭都会因当地煤炭市场的紧缩而加剧，因为公用事业公司已经面临着减少使用这种高污染燃料的压力，并且现在天然气出现近一年来最实惠的价格。 因此，尽管欧洲疲软的天然气市场目前是该地区煤炭市场的主要拖累因素，但欧洲天然气需求的任何好转都将支撑煤炭市场。 这就保证了，只要欧洲能源体系主要依赖进口化石燃料供暖和发电，这两个市场看起来就将保持内在联系和相互影响。

金岭矿业于1月17日发布2022年度业绩预告，数据显示，2022年金岭矿业预计实现归属上市公司股东净利润1.7-2.1亿元，同比增长32.85%-64.11%。扣除非经常性损益后净利润为1.68-2.05亿元，同比增长33.51%-62.92%。 根据此前金岭矿业发布三季度业绩报告显示，前三季度净利润为1.99亿元，由此可推算四季度净利润相较前三季度出现了较大幅度的下滑，甚至可能会出现亏损。 关于业绩变动的原因，金岭矿业表示2022年度，公司铁精粉价格和子公司喀什金岭球团有限公司球团销量及价格同比下降，对联营企业山东金鼎矿业有限责任公司投资收益金额同比减少。 此外，金岭矿业表示，由于为加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题，对统筹外费用采取了一次性计提，计提金额为2.16亿元，本年度不涉及此类事项，故本年度归属于上市公司股东的净利润实现同比上升。 根据资料显示，金岭矿业具有优质铁矿石资源，主营业务为铁矿石开采、铁精粉、球团矿的生产、销售及机械加工与销售。主要产品包括铁精粉、铜精粉、球团矿。铁精粉主要销售给黑色冶炼企业及各大钢厂，铜精粉属于伴生矿，产量占比较少，基本产销平衡。公司铁精粉铁含量基本在65%以上，含硫、磷等杂质低，主要作为钢厂的原料。 由于2022年全球经济发展的不确定因素频出，国际大宗商品价格波动较大，与此同时终端房地产行业低迷，使得钢铁市场需求收缩、供给关系遭到冲击。虽然2022年下半年铁矿石价格有所起复，但2022年全年整体仍处于同比低位，同时由于钢铁行业市场表现低迷，从而影响到金岭矿业的整体净利润水平。

昨夜，EIA公布最新数据显示，上周美国EIA油储超预期增近1900万桶，创2021年2月来最大增幅，总量也至当时以来的近两年最高。汽油库存增超410万桶，期货交割地库欣地区库存增超250万桶，创2021年12月来最大增幅。同时，美国石油出口创2021年5月以来最大降幅，均暗示需求不佳。 美股盘中美、布两油日内均涨超4%，截至今晨收盘，WTI 2月原油期货收涨3.05%，连涨五日。布伦特3月原油期货收涨3.21%。 海通期货能化研究负责人杨安表示，需求给油价上行带来了能量，在中国民营炼厂大幅提涨汽油价格之后，昨晚美国汽油也大幅反弹，裂解利润明显走阔，最终原油从日内低位大涨近5%，其强势表现超乎大多数投资者预期。长阳报收的油价一举扭转了新年之后的颓势，外盘刷新了近5个交易日高点，市场情绪明显改善，国内市场在原油带动下整个原油板块大幅上扬，在前期工业品普遍反弹之后，原油板块接棒开始发力，从低位走出反弹行情，夜盘领涨整个大宗商品市场。在经历了持续振荡拉锯后，油价逐渐消化了30年最差的开年大跌阴影。虽然对于需求恢复仍然将信将疑，但在市场整体氛围偏暖，且具备想象空间的情况下，原油还是尝试开始提升价格重心。 美国能源信息署(EIA) 周二表示，原油和成品油价格预计将在2023年和2024年下跌。EIA预测布伦特原油在2023年平均价格将为83.10美元/桶，比上个月估计下降9.26美元，比2022年的平均价格100.94美元/桶下降18%。EIA还将WTI原油2023年的预期下调9.18美元，至77.18美元/桶，低于2022年94.19美元/桶均价预估。该机构预计2024年WTI原油为71.57美元/桶，布伦特为原油77.57美元/桶。 “EIA下调对今明两年的油价预期，主要是基于其对全球原油市场将再次出现过剩局面的判断，预测全球石油库存增加对原油价格将构成下行压力。”杨安称。 “从历史来看，EIA月报对价格的调整滞后于盘面表现，一般价格下跌过程中月报均以下调价格预期为主。”李云旭表示，近几个月来，EIA对2023年需求增量的预期在IEA、EIA、OPEC三大机构中最为悲观，如其2022年12月月报中此预估仅为100万桶/日，本次月报调整为105万桶/日，但2022年12月IEA、OPEC月报对2023年需求增量预期分别为170万桶/日、220万桶/日。 在杨安看来，EIA判断过度悲观。国内投资者总体对于2023年中国需求端重新启动持有积极乐观预测，认为中国对2023年全球原油需求贡献会有超预期表现。 从中国出行需求修复的潜力来看，2023年全球需求增量主流预期应在150万桶/日以上。 “EIA此次仅仅将2023年全球原油需求上调5万桶/日的观点过于保守，市场需要时间来修正某些错误，建议保持耐心等待局势明朗，后续随着更多信息的明朗，预计油价仍会有较大的波动。”杨安表示。 “当前主导油价走势的关键是需求端。”南华期货能化分析师刘顺昌认为，美国和欧洲经济增长面临的压力不断增大。世界银行大幅下滑2023年全球经济增长预期，从前瞻指标来看，2023年美国和欧洲大概率将由当前衰退预期进入衰退现实，上周公布的美国2022年12月ISM非制造业PMI大幅不及预期，显示经济增长动能快速减弱，原油需求端持续面临压力且不断增强。 在他看来，近期国内交通运输快速恢复，中国原油需求改善明显。但全球原油需求主要看美国和欧洲，其次是中国。“在美欧经济增长动能减弱的情形下，国内原油需求的回升对油价利多有限。” “需求端的变化将会是接下来一段时间原油市场最为关注的因素，这也决定了油价的运行方向和节奏。”杨安表示，而供应端则需要防范一些不可控的突发性因素引发供应减少的冲击。 据了解，国际原油市场已经历较长时间的低库存，由于EIA对需求增速预估较低，其预计年内将有一定累库。 美国石油协会(API)的数据称，美国上周原油库存意外猛增，汽油和馏分油库存也攀升。截至1月6日当周，原油库存猛增约1490万桶，汽油库存增加约180万桶，馏分油库存增加约110万桶。 在李云旭看来，目前原油市场供应端俄油降量、OPEC稳产的背景下预期偏差并不大，库存变化更多也需关注需求最终的演化情况。 “目前来看，原油供需面单周并未出现大幅超出市场预期的演化，但布伦特80美元/桶关口附近市场分歧仍有显现。”李云旭表示，从预期层面的边际变化来看，在供应端俄油出口预期相对稳定之际，对海外需求进一步下滑的担忧以及对国内需求的乐观使得多空拉锯延续，价格节奏不确定性加大。 “但从一季度供需面核心因素来看，中国需求的回暖以及俄油供应的降量使得供应端仍相对偏紧，预计当前盈亏比对多头仍相对有利。”李云旭称。 就宏观层面影响而言，美国CPI数据对于美联储加息预期影响较大，一旦数据强劲美联储加息预期增强可能会形成利空原油在内的风险资产。 需注意的是，近期美元波动加大，油价盘中阶段性受到明显影响，美国通胀压力若进一步缓解，对油价将形成阶段性利多。