从本周的市场成交情况来看，受周初下游采购集中出现影响，供应端顺势挺价，镁价格维持过去几周的上涨势头。由于主产区整改工厂复工时间尚不确定，当地镁厂普遍惜售，截止本周五市场实际成交价在21900-22000元/吨，部分工厂后续报价涨至22200元/吨，市场看涨情绪浓厚。 从主产区工厂了解，本周前期单日成交超千吨，除去刚需补货以外，也有部分贸易商囤交易夹在其中。某大型镁厂销售负责人表示，市场传言主产区复工时间或推迟至四季度，个别工厂反馈要延续到明年才能复工。由于府谷地区工厂复工时间不定，下游市场对于镁厂库存数量变化关注度较高，目前该厂维持正常生产，库存一直处于低位，报价随行就市。 SMM分析认为，经历近几周的震荡上行，镁价重新回归22000元/吨，在主产区持续性减产的影响下，供应端重拾信心。考虑工厂复工时间尚不确定，随着近期工厂持续性降库，在海外夏休结束外贸回归的预期下，镁价预期持续向好，预计后续镁价维持震荡上行的态势。 》点击查看SMM镁现货历史价格

从盈利角度来看，本周吨焦盈利不变，多数焦企盈利尚可，生产积极性较高，供应有所增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存变化不大，下游按需采购，焦企没有累库。 后续焦企盈利或收窄，但短期焦炭库存或继续保持低位，焦企不会马上改变生产策略，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 本周焦炭供应呈现增加态势，叠加钢厂补库节奏基本结束，按需采购为主，焦炭供需偏紧格局有所改变，下周焦企焦炭库存或增加。 本周焦煤线上竞拍流拍情况明显增多，市场看降情绪增加，下游焦钢企业按需采购，且煤矿报价开始下调，焦企拿货积极性进一步下降，下周焦企焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，按需采购，但焦炭有降价预期，对焦炭采购积极性下降，且钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭没有补库需求，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 综合来看，焦炭供需偏紧局面有所改善，且成本支撑减弱，叠加钢厂盈利不佳，市场看降情绪出现，下周焦炭市场或偏弱运行，焦炭首轮提降有望落地执行。

核心观点：供应端，本周焦企盈利尚可，叠加焦企焦炭库存依旧处于低位，生产积极性较高，供应继续增加。需求端，本周河北钢厂积极拿货，焦炭库存来到合理水平，且钢厂盈利不佳，后续对焦炭以按需采购为主。成本端，本周煤矿焦煤供应增加，且线上竞拍流拍情况明显增多，山西部分煤种下调30-100元/吨，成本支撑减弱。综合来看，焦炭供需偏紧局面有所改善，且成本支撑减弱，叠加钢厂盈利不佳，市场看降情绪出现，下周焦炭市场或偏弱运行，焦炭首轮提降有望落地执行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭平稳运行，但市场情绪有所转弱。一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格略微下降，一级水熄焦2180元/吨，周环比下调20元/吨，准一级水熄焦2080元/吨，周环比下调20元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先弱后强运行。周初，房地产相关数据公布，其中1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，市场信心减弱，焦炭期货盘面下行。周中，现货焦炭价格开始有降价预期，拖累焦炭期货盘面继续下行。周五，粗钢压减政策迟迟没有落地，钢厂铁水产量不降反增，刺激焦炭期货反弹。 目前焦炭现货市场开始走弱，焦炭首轮降价有望于下周落地执行，或带动下周焦炭期货盘面震荡下行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利123.3元/吨，利润不变。 从价格角度来看，本周焦炭价格暂稳，对吨焦盈利没有影响。从成本端来看，山西部分煤种价格下降30-100元/吨，但基本都是气煤，1/3焦煤等，对焦企吨焦盈利影响有限。 后续焦炭价格有降价预期，将明显挤压焦企吨焦盈利，下周吨焦盈利将减少，但主焦煤、肥煤等煤种价格同样有降价预期，炼焦成本下降，焦企吨焦盈利降幅或有所收窄。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.8%，周环比增加0.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.1%，周环比增加0.5个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利不变，多数焦企盈利尚可，生产积极性较高，供应有所增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存变化不大，下游按需采购，焦企没有累库。 后续焦企盈利或收窄，但短期焦炭库存或继续保持低位，焦企不会马上改变生产策略，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.5万吨，基本不变。焦企焦煤库存334.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅0.7%。钢厂焦炭库存252.6万吨，环比增加5.1万吨，增幅2.1%。港口焦炭库存151万吨，环比减少9万吨，降幅5.6% 。 本周焦炭供应呈现增加态势，叠加钢厂补库节奏基本结束，按需采购为主，焦炭供需偏紧格局有所改变，下周焦企焦炭库存或增加。 本周焦煤线上竞拍流拍情况明显增多，市场看降情绪增加，下游焦钢企业按需采购，且煤矿报价开始下调，焦企拿货积极性进一步下降，下周焦企焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，按需采购，但焦炭有降价预期，对焦炭采购积极性下降，且钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭没有补库需求，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 焦钢企业继续博弈，但市场利空消息较多，焦炭有降价预期，贸易商积极出货，套利离场，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.8%，周环比增加0.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.1%，周环比增加0.5个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企焦炭库存31.5万吨，基本不变。焦企焦煤库存334.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅0.7%。钢厂焦炭库存252.6万吨，环比增加5.1万吨，增幅2.1%。    

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM8 月 18 日讯：据 SMM 调研，本周（ 8 月 12 日— 8 月 18 日） SMM 五省铅蓄电池企业周度综合开工率为 67.49% ，较上周环比增加 1.76 个百分点。 据调研，本周铅蓄电池企业周度开工率上升的主要原因是，部分大型汽车蓄电池企业订单向好，并提升电池产量所致。一方面，进入 8 月，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，汽车蓄电池企业顺势上调电池售价，刺激经销商采购，故电池订单情况较 7 月好转。另一方面，考虑到往年传统“金九银十”行情，汽车整车配套订单有所增加，这也是蓄企提产的原因之一。而关于汽车生产企业方面，其中部分重卡企业存在放传统“高温假”的情况，该类电池配套订单表现一般。其他电动自行车、三轮车等蓄电池企业生产暂无较大变化，经销商继续消化前期库存，部分蓄电池企业表示更换市场旺季不旺，而铅价高位震荡，考虑到成本因素，生产方面维持以销定产。 》查看更多SMM铅产业链数据库    

钛精矿 本周钛矿价格小幅上行，攀西地区钛精矿（TiO2≥46%)市场主流报价2150-2200元/吨，攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价2300 -2350元/吨。从攀西地区钛矿企业了解，中矿资源依然紧缺，选矿场开工率低位，中小钛矿厂商现货供给不足。钛矿价格报价坚挺，下游钛白粉厂商接受度有限，钛精矿价格缓慢上行。随着钛白粉传统旺季的到来，预计后续钛精矿价格稳中上行。 高钛渣 本周钛渣市场报价维持稳定，市场报价在8000-8300元/吨，钛渣企业利润压缩严重，部分钛渣企业开工率维持在40%，下游需求持续低迷。目前钛矿价格高位，钛渣企业运行承压，预计后续高钛渣价格弱势运行。 钛白粉 本周钛白粉市场维持整体稳定，国内金红石型钛白粉主流报价15500 -16000元/吨，锐钛型钛白粉主流报价12500 -13500元/吨。从国内钛白粉企业了解，目前部分工厂个别型号紧缺，库存量有限。钛白粉厂商报价坚挺，下游厂商接受度有限，新单成交量偏少。钛原料价格维持高位，在成本端的支撑下，预计后续钛白粉价格易涨难跌，SMM将持续关注市场实际成交变化情况。      四氯化钛 本周四氯化钛报价维持稳定，市场报价在6000-6500元/吨。四氯化钛价格低位，厂商开工率不高，现货供给不足，下游方面，氯化法钛白粉厂商逐步复工对四氯化钛有小幅提振的作用，预计后续四氯化钛价格平稳运行。 海绵钛 本周海绵钛价格维持下行调整，市场报价在4.8-5.0万元/吨，跌幅5000元/吨，由于海绵钛市场供大于求，厂商出货压力大，下游钛材需求疲软，受限于海绵钛不易长期储存的特性，近期多数海绵钛厂商正在低价清仓。但原料价格维持高位，预计后续海绵钛价格弱势运行。 》查看SMM钛每日报价

本周电解铜期货价格跌破68000元/吨，下游采购积极性提高，给予持货商挺价机会。此外，换月交割后，上海地区现货资源紧张，升贴水一路走高，山东地区受其影响，截至到本周五上海地区平水铜升贴水报至升水465元/吨，山东地区现货升贴水报至均价升水320元/吨。在此价差下，山东与上海地区是否足够套利空间？ 具体来看，本周铜价重心下移，期货价格跌破68000元/吨后，整体下游的采购积极性有所提升，但山东地区的下游采购情况出现分化。本周交割换月后，上海地区可流通货源较为紧张，叠加铜价下跌，本周四上海地区平水铜升贴水一路走高至升水505元/吨，受此影响，山东地区升贴水也大幅上涨至升水330元/吨。据SMM了解，因升贴水走高，许多山东大户下游企业采购积极性较低，多选择长单交易，零单交易较少。但许多小户因电解铜绝对价格下降幅度较大，采购积极性明显增加，山东多家炼厂表示出货量表现尚可，库存量下降明显。整体来看，山东炼厂整体出货量较好，库存压力较低。 据SMM了解，因现货升贴水大幅走高，沪粤价差已经使得华南地区货源发往华东市场，而本周上海与山东两地升贴水价差最大为175元/吨，考虑到运费等问题，并不足以使得山东货源发往上海地区。据山东大型炼厂表示两地价差需达到250元/吨，才具备盈利空间，叠加山东市场需求尚可，因而并未发生货源调运。 展望下周，山东大部分下游企业已进行足够的补库，预计需求难以有持续增量，持货商挺价空间有限。且伴随着后市仓单流出以及进口货源的补充，预计上海地区货源紧张的局势将有所缓解，升贴水也将出现回落，山东市场高升水情绪也将跟随缓解。整体来看，预计下周山东升贴水将出现明显回落。