本周焦企焦炭库存38.5万吨，环比增加6.2万吨，增幅19.2%。焦企焦煤库存341.9万吨，环比减少3.9万吨，减少1.1%。钢厂焦炭库存272.8万吨，环比增加8.6万吨，增幅3.3%。港口焦炭库存107万吨，环比减少1万吨，降幅0.9%。 本周焦企出货积极性较高，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦炭库存往下游转移，部分累积在焦企库存里。后续下游钢厂对焦炭补库需求一般，但焦炭供应同样在收紧，焦炭供需双弱，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，主焦煤等骨架煤种再度下跌100元/吨，但焦企亏损扩大，对炼焦煤采购积极性下降。后续炼焦煤价格仍有下调预期，加之焦企亏损将继续扩大，下游焦企对炼焦煤放慢采购节奏，等待价格暂稳后再进行采购，下周焦企炼焦煤库存或减少。 本周钢厂焦炭到货情况尚可，加之焦炭日耗较低，钢厂焦炭库存进一步增加，多数钢厂焦炭库存已经增加到合理水平。后续焦炭价格仍有第三轮提降预期，之后看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭价格进行第二轮提降，且后续焦炭市场仍有看降预期，加之多数钢厂仍处于亏损，贸易商观望情绪增加，下周两港焦炭库存或减少。

核心观点：供应端，本周多数焦企亏损扩大，超出部分焦企的可接受范围，加之主要产区仍有环保检查，焦炭供应出现缩减。需求端，本周钢厂焦炭库存继续增加，但后续焦炭价格有下降预期，以及部分钢厂仍计划进行春节补库，对焦炭采购积极性尚可。成本端，本周炼焦煤供应仍保持偏紧局面，加之价格已经进行小幅下调，煤矿挺价意愿较强，炼焦煤价格回调空间有限。综合来看，焦炭供需仍处于相对宽松的局面，且下游钢厂对焦炭采购积极性一般，加之炼焦成本支撑减弱，下周焦炭市场或偏弱运行，焦炭将进行第三轮提降。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格第二轮提降落地执行，但市场看降情绪浓厚，后续仍可能会有第三轮提降。一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格偏弱运行，一级水熄焦2380元/吨，周环比下降80元/吨，准一级水熄焦2280元/吨，周环比下降80元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏弱运行。周二，唐山部分钢厂对焦炭价格进行第二轮提降，周三，山东、河北主流钢厂发布调价函，焦炭第二轮提降落地执行，现货市场偏弱拖累期货市场，焦炭期货盘面整周震荡偏弱运行。 下周焦炭现货价格仍有第三轮提降预期，市场看降情绪浓厚，或将继续拖累焦炭期货盘面，但下周或将公布2023年GDP，存在一定不确定性，下周焦炭期货盘面或震荡运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-89.1元/吨，利润减少57.5元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格第二轮提降落地执行，焦炭价格下跌100-110元/吨，焦企吨焦盈利继续减少。从成本角度看，本周炼焦煤价格仍在下跌，主焦煤等骨架煤种价格再次回调50-100元/吨，其它配煤煤种价格回调幅度在50-150元/吨左右，即焦炭价格下跌的同时，炼焦成本也小幅下跌，焦企吨焦盈利得到部分修复。 后续焦炭价格仍有第三轮提降预期，焦企吨焦盈利或继续减少，加之炼焦煤价格下调空间有限，下周焦企吨焦亏损或继续扩大。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.1%，周环比减少1.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.9%，周环比减少 1.9个百分点。 从盈利角度看，本周吨焦亏损继续扩大，已经超出焦企的可接受范围，整体生产积极性一般，部分焦企直接加大减产力度，焦炭供应收紧。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存继续增加，且累库范围开始扩大，开始影响部分焦企生产计划。从政策角度看，山东、山西以及河北等地区仍在进行环保检查，部分焦企开工保持限产状态。 后续焦企亏损或继续扩大，多数焦企或将亏损200元/吨，加之钢厂焦炭库存已经补充至合理水平，对焦炭采购积极性减弱，下周焦企焦炉产能利用率或下降。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存38.5万吨，环比增加6.2万吨，增幅19.2%。焦企焦煤库存341.9万吨，环比减少3.9万吨，减少1.1%。钢厂焦炭库存272.8万吨，环比增加8.6万吨，增幅3.3%。港口焦炭库存107万吨，环比减少1万吨，降幅0.9%。 本周焦企出货积极性较高，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦炭库存往下游转移，部分累积在焦企库存里。后续下游钢厂对焦炭补库需求一般，但焦炭供应同样在收紧，焦炭供需双弱，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，主焦煤等骨架煤种再度下跌100元/吨，但焦企亏损扩大，对炼焦煤采购积极性下降。后续炼焦煤价格仍有下调预期，加之焦企亏损将继续扩大，下游焦企对炼焦煤放慢采购节奏，等待价格暂稳后再进行采购，下周焦企炼焦煤库存或减少。 本周钢厂焦炭到货情况尚可，加之焦炭日耗较低，钢厂焦炭库存进一步增加，多数钢厂焦炭库存已经增加到合理水平。后续焦炭价格仍有第三轮提降预期，之后看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭价格进行第二轮提降，且后续焦炭市场仍有看降预期，加之多数钢厂仍处于亏损，贸易商观望情绪增加，下周两港焦炭库存或减少。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存38.5万吨，环比增加6.2万吨，增幅19.2%。焦企焦煤库存341.9万吨，环比减少3.9万吨，减少1.1%。钢厂焦炭库存272.8万吨，环比增加8.6万吨，增幅3.3%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.1%，周环比减少1.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.9%，周环比减少 1.9个百分点。

  2024年1月1日-1月7日华东有色金属城再生铜吞吐量2.09万吨，环比上上周增加9.17个百分点。据SMM数据显示1月7日-1月7日，1 #电解铜周均价为68923元/吨，环比下跌0.55%；华东有色金属城光亮铜周均价为63550元/吨， 下跌0.25%；打包缆粗周均价为63750元/吨，下跌0.25%。   据SMM了解，上周（2024.1.1-1.7）电解铜盘面出现回落，再生铜持货商担忧后市价格持续下跌，出货积极性开始增加，使得临沂金属城再生铜贸易商收货量增加。临近年底，临沂金属城再生铜贸易商不愿囤积大量库存在手，叠加亦对后市价格走低较为担忧，因而在采购量增加的同时，其出货量亦随之增加。整体来看，虽然临沂金属城再生铜吞吐量出现增加，但增幅有限，这主要是由于前期铜价较高时，持货商已卖出大部分货源，叠加北方冬季再生铜回收速度放缓，再生铜补充量也较为有限。   展望本周（1.8-1.14），据SMM了解，临沂金属城再生铜贸易商表示，虽然铜价持续走低，但市场整体货源供应尚可，这主要是由于临近年底，大部分持货商存在清库存回笼资金的需求，因而临沂金属城再生铜流入量并未出现明显下降。而下游再生铜杆厂虽订单出现逐步缩减，预计许多厂家将于1月月底停炉休息，但当前仍需持续采购维持正常生产，临沂金属城再生铜贸易商亦存在清库存的需求，因而出货积极性也较高。综上所述，虽铜价走低，但再生铜持货商捂货惜售情绪并不强烈，预计本周再生铜吞吐量微幅增加。

 

坏消息！下周焦炭价格还是有较大几率进行第三轮提降。 好消息！下周焦炭第三轮提降或是最后一轮啦！ 先看“坏消息”形成的主要原因吧。 自从进入冬储补库时间，钢厂已经连续三周进行较大规模的焦炭补库，目前钢厂焦炭库存已经来到272.8万吨，与元旦前相比，整整增加了13.6%，增量非常明显。此外，钢厂亏损仍较严重，加之长期亏损，修复自身盈利的意愿较强，而焦企也恰恰具备这种条件，可以继续向钢厂“输血”   简单来讲，就是：钢厂对焦炭补库需求下降+钢厂亏损仍比较严重=焦炭价格将有第三轮提降。 再来看一下是什么带来了“好消息”。 1月10日，河北、山东等地区主流钢厂发出调价函，焦炭第二轮降价应声而落，多数焦企亏损直接100元/吨，更有亏损200元/吨的，而且煤矿端挺价，炼焦成本下降空间非常有限，焦企亏损或将持续到春节。所以部分焦企已经开始行动，本周焦炉开工直接减少78.1%，直接减少1.4百分点。   而且焦炭第三轮提降落地执行或许就在下周，焦炭亏损将扩大到200-300元/吨，在这种情况下，焦企生存压力非常重，减产似乎成了唯一的选择。 焦企减产→焦炭供需回归平衡→焦炭价格止跌企稳，下周焦炭第三轮提降或许真的就是春节前的最后一轮啦!

据SMM初步调研，多数原生铅冶炼厂对2024年铅精矿供应增量及进口预期并不乐观，另外，考虑到矿铅冶炼亏损、副产品盈利的冶炼模式，部分冶炼厂已不再追求铅金属产量。尽管近期沪伦比值小幅攀升，但铅矿进口受供应偏紧、加工费难以回升等实际情况影响，进口矿补充暂无扭亏为盈的情况出现。 实际调研中，除河南、内蒙古等地区以其他含铅物料补充的电解铅产能外，多数以铅精矿和粗铅冶炼为主要原料的冶炼厂均提及后续可能根据原料采购情况调整铅金属产量。SMM对主要原生铅冶炼厂初步调研后对其产能利用情况评估如下： 另外，企业内部有矿山支持的冶炼厂普遍能够维持稳定生产，而湖南、广西、云南等地区以粗铅为原料的冶炼厂普遍表示粗铅加工费也出现了小幅下调，因原料供应不稳等原因，部分冶炼厂暂且无法做出全年计划，后续仍需关注铅矿进口窗口变动情况及银铅矿加工贸易机会对冶炼厂生产计划的实际影响。