SMM1月17日讯：本周沪伦比值攀升在至8.7以上后回落至8.4附近，锌锭进口窗口开启后关闭。从海外市场来看，市场消化上周五美国12月非农就业人口大超预期这一消息，锌价逐渐回落，后美国PPI、CPI数据低于预期，美指回落，伦锌上行。在国内方面，国内基本面的矛盾有所缓解，冶炼厂加工费反弹，终端实际消费逐渐减淡，多重影响下沪锌不断下行，后在外盘带动下沪锌上行。沪伦比值升高后回落。预计在下周，沪伦比值可能继续回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月17日讯：本周镀锌开工率为44.91%，较上周下降8.81个百分点。在原材料库存方面，本周锌价回落至四月内低位，企业逢低点价增多，但企业已陆续放假，多为年前锁价年后发货，原料库存稍有回落。本周开工率下降的主要原因为：镀锌厂本周陆续进入春节放假，企业逐步减少开工，且临近春节，运输车辆较少，物流逐渐停止，镀锌管贸易商也多半进行停帐，不进行采购，镀锌管需求较少，大厂多计划生产在小年前后彻底停工，成品库存有所增长。镀锌结构件方面，铁塔企业生产任务较为固定，春节放假天数较少，部分企业有年后交货出口订单，放假较晚。下周大部分镀锌厂放假，开工将继续下滑。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        春节假期将近，多数精铜杆企业春节期间的生产、放假安排已确定，SMM通过市场交流沟通，结合与2024年同比情况，详析如下：        据SMM了解，2025年春节多数精铜杆企业放假时间有所延长，平均放假时长在15-16天，且提前停产放假的企业明显较往年增多。从消费来看，节前铜价高企，下游新订单明显减弱，市场整体疲软，精铜杆企业发货节奏减缓，不少企业已开始垒库。且在12月内铜价回落期间，随多数企业年底冲量产销提升，市场认为一定量春节前备库已提前释放。若节前铜价无大幅回落，预计难见年前更多备库消费。        从精铜杆企业备库情况来看，因节前升水较高，同时不少企业开工时间较晚，多数企业并无大量电解铜备库计划，而是生产为铜杆作为备库。        展望后市，多数企业对节后消费并无乐观预期，若节后铜价有所回调，预计才会有消费增长，对未来的订单预期仍然呈现与铜价的强相关性。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        随着2025年春节的不断临近，不少企业已经制定出今年春节放假安排和计划，SMM整理出部分线缆企业放假安排汇总如下： 数据来源：SMM        据SMM了解，今年春节期间线缆企业生产放假时长为11-16天不等，从地区来看华南地区领先全国。值得注意的是，因今年元旦和春节相隔时间短于往年且近期铜价波动幅度较大，明显影响春节前下游客户采购情绪，多家线缆企业表示春节前订单减少明显，客户等待节后归来再进行采购，故部分线缆企业今年假期市场较去年延长1-3天不等。从放假时间来看，1月20号便有企业早早开始假期，大多数企业则选择于23-25号放假，绝大多数企业均安排在2月5号复工。        从节前备货情况来看，线缆企业积极性不及往年。据SMM了解大部分企业仅进行常规库存补充，大部分企业在高铜价下选择谨慎观望，仅少量备库。       整体来看，因受订单和铜价的双重影响，部分线缆企业对2025年春节假期有延长安排。对于节归来，多数线缆企业并无较高期望，短期内将缓慢恢复。虽初八为多数企业正式复工时间，但因工人到岗时间有差异，多数企业预计要等到正月十五之后才可基本恢复至正常水平。分行业来看，市场对电网和电力类订单信心相对较高，但新能源发电类订单表现已出现分歧，而地产和基建类订单2025年或仍将难见改善，同时，高铜价推动铝代铜的发展进程，对铜线缆也将形成一定冲击和影响。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        1月17日SMM进口铜精矿指数（周）报3.13美元/吨，较上一期的4.36美元/吨减少1.23美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        部分冶炼厂开始出现原料不足的问题，进而开始加大现货市场的询货力度。 周内冶炼厂开始补充原料头寸，积极采购。        周内有冶炼厂以10美元低位的加工费从贸易商采购12月份装期的集装箱货物，作价期为M+4。某冶炼厂以个位数中高位从贸易商处采购1万吨台湾混矿，作价期为M+5，装期为2月份，其中金含量5-8克/吨时黄金Payable为95%。某冶炼厂以个位数中位的加工费从贸易商处采购1万吨Antamina，QP为M+5，装期为3月份。某贸易商对冶炼厂销售1万吨菲律宾Carmen铜精矿，加工费为个位数中低位，装期为2/3月份，QP为M+5。某贸易商以个位数中高位的加工费向冶炼厂出售1万吨台湾混矿，装期为2/3月份，QP为M+5，金含量为19-28克，金Payable为97.5%。周五有贸易商以个位数低位的加工费向冶炼厂进行Package报盘，QP为M+5，装期为3/4月份，白银的计价临界点从30克下行至15克，白银≥15克/吨时Payable为75%。周三BHP开始招标，部分冶炼厂为了有充分的把握中标，加大了投标的力度，招标结果预计TC可能不足2美元。        三菱商事关闭其中国金属贸易业务，三菱商事RtM中国有限公司是该公司位于上海的贸易部门，该公司已于上周开始通知客户其关闭的决定，并已开始解除现有交易。中国部门将在问题解决后关闭，并将所有外贸合同交给其他办事处。        SMM九港铜精矿库存1月17日为102.58万吨，较上一期增加8.89万吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加8.5万吨。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                          在宏观经济方面，本周美国12月CPI同比增速温和反弹至2.9%，核心CPI同比增速意外回落至3.2%。美元指数自周初拉高至110点后逐渐回落至109点附近，长端美债收益率大幅下跌，给予铜价短期上行动力。美国经济褐皮书显示出美国就业保持强劲，且通胀进展令人鼓舞。周三公布的数据显示，衡量潜在通胀的一项关键指标六个月来首次放缓。伦铜周内自9100美元/吨附近上行至9250美元/吨附近。中国方面，国家统计局公布数据显示2024年国内GDP同比增长5.0%，第四季度消费呈复苏趋势，刺激政策成效有所显现。基本面呈稳中向好趋势。沪铜周内自75000元/吨突破至76000元/吨。         基本面方面，本周铜精矿市场交易活跃，国内冶炼厂寻货积极，现货需求使加工费继续下跌。电解铜方面，本周Comex与LME价差仍高，引得部分贸易商将LME货源发至北美。同时国内保税区库存见底，为洋山铜溢价提供支撑。国内市场方面，沪期铜2501合约交割后现货升水小幅回落，铜价上行打压部分下游年前备库情绪。展望下周，外盘宏观总体表现淡静，市场关注于特朗普上台后美后续关税政策。同时日本央行下周公布议息决议，美元指数上方存在一定压力。伦铜预计在9200-9350美元/吨区间波动，沪铜预计在75500-77000元/吨区间波动。现货市场方面，下周进入农历新春假期倒计时，现货市场预计将逐渐冷清。预计现货对沪期铜2502合约维持在升水50元/吨-升水120元/吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月16日讯：据SMM了解，截止本周四（1月16日），上海保税区库存为0.55万吨，较上周环比下降0.05万吨，保税区库存减少。周内进口窗口开启后关闭，虽进口锌锭有所流入，但贸易商出货意愿较强，进口锌锭亦有所流出，综合来看保税区库存下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月17日讯：本周天津地区现货升水继续下行，环比上周均价下降110元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2502合约升水280~370元/吨，高价品牌对2502合约升水420~500元/吨，津市对沪市贴水60元/吨附近。本周锌价跌至四个月以来低位，但下游已陆续进入春节放假状态，下游逢低点价较多，但对于现货需求较弱，主要以锁价为主，锌锭可年后发货，即使临近年低运输车辆逐渐减少，天津到货较少，贸易商年底着急出货不断下调升水，预计下周小年前后下游基本放假完毕，下周升水将继续下行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                               本周SMM对国内15家不同规模的漆包线企业进行了生产和新订单状况的了解。整体来看，行业的机台开机率为68.7%，较上周下降0.96%。       随着春节假期的临近，越来越多的外地工人放假返乡，漆包线企业陆续减停产，造成漆包线行业机台开机率持续下降。从消费来看，本周漆包线的下游客户也都开始放假，对于漆包线的需求持续下降。据SMM了解，本周有11家企业新增订单出现下降，行业新增订单较上周下降12.08%，随着春节假期的临近，下周需求将持续下滑，新增订单量将同步下降。此外，大多数漆包线企业也将于下周五开始全面停产放假，届时漆包线行业机台开机率将降至更低。     值得关注的是，今年家电行业的需求表现出色，超过往年水平。与此相关的漆包线企业近期订单量依然强劲。为了满足下游客户的需求，这些企业将在春节期间继续保持生产线的正常运作。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（1月13日-1月17日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间57.6到71.6美元/吨，QP2月，均价为64.6美元/吨，周环比上涨0.6美元/吨；仓单70.8到80.8美元/吨，均价为75.8美元/吨，周环比上涨4美元/吨，QP2月。EQ铜CIF提单为7.2美元/吨到21.2美元/吨，均价为14.2美元/吨，周环比下降0.6美元/吨，QP2月。截至1月17日15：00收盘，对沪铜2502合约沪伦比值为8.23，进口盈亏-600元/吨附近。对沪铜2503合约沪伦比为8.25，进口盈亏-640元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Feb为C62.87美元/吨，2月date与3月date调期费差为C35美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格81美元/吨，主流火法71美元/吨，湿法难寻报价；好铜提单70美元/吨，主流火法63美元/吨左右，湿法56美元/吨；CIF提单EQ铜6美元/吨到20美元/吨，均价为13美元/吨。 本周进口盈利窗口关闭，前期汇差波动逐渐抹平，但Comex主力合约与LME0-3M合约价差仍然居高，因此次价差非库存原因所致，目前亚洲至北美航线暂无明显调货情况。因农历新年将至，1月下旬到港货源鲜有成交，报询盘多集中于2月上旬到港货源，因比价走差买卖双方分歧较大。LME亚洲仓库本周仍有大量仓单注销，但0-3合约contango结构暂未出现明显波动。部分前期注销货源已有入境。因保税区库存持续低位，部分下游亦逢低自LME仓库调货回国预备年内库存。EQ方面，2月中上旬到港货源有零散报盘，实盘成交受比价恶化影响较大。展望后市，下周进入农历新春假期倒计时，大部分市场交易者转为不活跃状态，比价窗口关闭后预计市场报盘成交均将转冷，下游年前需求成为市场关注焦点。预计洋山铜溢价整体重心下移，但受库存影响预计波动较小。 据SMM调研了解，本周四（1月16日）国内保税区铜库存环比（1月9日）下降0.21万吨至2.03万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.37万吨至1.52万吨；广东保税环比上升0.16万吨至0.51万吨。本周上海地区保税库存下降，下游刚需推动仍是主因。广东地区因此前升水走高，进口盈利驱动LME台湾仓库部分货源被发至广东保税，故库存小幅增加。因铜价上涨进口比价走弱，加上下游企业陆续放假，预计节前仓单需求将逐渐放缓，预计下周保税区库存将增加。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库