》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内沪铜现货对期货呈现贴水报价，且随着成交走弱贴水幅度进一步扩大。进入下半周物流逐渐减少，仅部分下游存在刚需买货，虽然下周仍有一个交易日，但难有下游实际采购成交。据SMM数据显示，本周四上海地区电解铜社会库存增加0.89万吨至8.49万吨，年后将继续保持垒库趋势。展望年后，社会面库存将有所增加，但距离交割仍有时日，预计现货贴水将先扩再收。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.8%，周环比-0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.8%，周环比-0.4个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存43.1万吨，环比+1.4万吨，+3.4%。钢厂焦炭库存303.2万吨，环比+0.5万吨，+0.2%。焦企焦煤库存319.1万吨，环比+0.1万吨，+0.0%。港口焦炭库存118万吨，环比-6.3万吨，-8.0%。    

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利49.3元/吨，焦企盈利继续收窄。 从价格角度看，本周焦炭价格下跌50-55元/吨，焦企吨焦盈利受到较强负面影响；从成本角度看，焦煤价格下跌幅度较小，以低硫主焦煤为例，价格保持在1400元/吨，且其它煤种价格跌幅也在50元/吨以内，炼焦成本下降缓慢，焦企利润明显收缩。 春节前焦炭价格暂稳，春节后焦炭价格存有上涨预期，但焦煤价格同样有上涨预期，炼焦成本增加，将挤占部分焦企利润，春节后焦企或将小幅修复。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.8%，周环比-0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.8%，周环比-0.4个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润收缩，但仍在盈亏平衡线上，对焦企生产产生正面影响。从库存角度看，焦企库存继续累积，且下游钢厂按需采购为主，基本已经完成春节前原料补库。从环保角度看，山西、河北、山东等地区环保政策有所放宽，前期因为环保因素减产焦企出现增产。 春节后焦企亏损风险较小，且即使亏损，仍在多数焦企可承受范围内，基本能够维持原有生产情况，焦炭供应保持稳定。但钢厂持续生产，春节期间运力紧缺，焦炭补充难度加大，市场存在春节后补库预期，焦企不会持续累库。综上，焦企焦炉产能利用率或暂稳。 3、本周焦企焦炭库存43.1万吨，环比+1.4万吨，+3.4%。钢厂焦炭库存303.2万吨，环比+0.5万吨，+0.2%。焦企焦煤库存319.1万吨，环比+0.1万吨，+0.0%。港口焦炭库存118万吨，环比-6.3万吨，-8.0%。 本周焦企焦炭库存继续累库，钢厂焦炭库存窄幅波动。多数焦企利润仍维持在盈亏平衡线上，生产情况暂稳，焦炭供应保持在较高水平。多数钢厂已经完成春节前补库，对焦炭按需采购为主，且市场运力紧缺，焦炭补库难度有所增加，进一步削弱钢厂拿货意愿。 春节节后多数焦企仍将继续保有利润，即使亏损也在焦企可承受范围内，整体生产情况稳定，且春节期间运力更加紧缺，钢厂采购活动进一步减少，持续消耗自身焦炭库存，同时钢厂因为自身焦炭库存持续消耗，有节后补库需求。因此，预计春节后焦企或继续累库，钢厂焦炭库存预计下降。 本周多数煤矿已经放假，焦煤供应持续收缩，但多数焦企自身焦煤库存已经来到合理水平，且运力紧张，春节期间拿货意愿一般，焦煤线上竞拍价格涨跌互现，焦企采购积极性进一步下降，因此预计春节后焦企焦煤库存将出现下降。 本周焦炭供应保持宽松局面，且市场处于休市状态，多数贸易商积极出货，增加现金储备，港口焦炭库存有所减少。但节后钢厂有补库需求，部分贸易商或在春节期间继续囤货，春节后港口焦炭库存或有所增加。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（1月20日-1月24日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间56到70美元/吨，QP2月，均价为63美元/吨，周环比下降1.6美元/吨，QP2月；仓单67.25到80.25美元/吨，均价为73.75美元/吨，周环比下降2.05美元/吨，QP2月。EQ铜CIF提单为6美元/吨到20美元/吨，均价为13美元/吨，周环比下降1.2美元/吨，QP2月。截至1月23日15：00收盘，对沪铜2502合约沪伦比值为8.15，进口盈亏-500元/吨附近。对沪铜2503合约沪伦比为8.16，进口盈亏-700元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Feb为C77.66美元/吨，2月date与3月date调期费差为C37美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格80美元/吨，主流火法73美元/吨，湿法66美元/吨；好铜提单70美元/吨，主流火法63美元/吨左右，湿法56美元/吨；CIF提单EQ铜6美元/吨到20美元/吨，均价为13美元/吨。 随着本周内贸现货升贴水持续回落，进口比价承压维持低位。节前现货市场表现冷清，买卖双方均不活跃。出口盈利空间刺激部分国内冶炼厂将库存发至保税区，但因下游企业需求转淡，实际成交表现不佳。据SMM了解已有贸易商计划将LME亚洲仓库货源发至北美交仓，LME亚洲库存本周已降至26万吨以下。因农历新年将至，现货市场供需不振，1月下旬到港货源已难闻成交，市场报盘成交多集中于3QP货源，预计年前将维持有价无市局面。EQ方面，买卖双方分歧较大，节后报盘挺于20美元/吨，QP3月，然买方对此价格接受度较低。展望后市，下周仅有1个交易日，节前现货市场参与者已陆续放假，市场难寻成交。春节后市场受内贸升水与铜价走势影响较大，若进口盈利窗口打开预计美金铜市场节后将快速回暖。 据SMM调研了解，本周四（1月23日）国内保税区铜库存环比（1月16日）下降0.06万吨至1.97万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.1万吨至1.62万吨；广东保税环比上升下降0.16万吨至0.35万吨。本周上海地区保税库存回升主因为国内冶炼厂出口量增加，而广东此前增量被消化后库存回到之前水平，整体库存变动不大。因国内冶炼厂节中预计将有部分货源发往保税区，加上春节前下游企业部分暂停生产，预计春节期间保税区库存将增加。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（1.17-1.23）SMM铜线缆企业开工率为42.84%，环比下降18.1个百分点，较去年同期低12个百分点，较去年春节前一周高8.84个百分点，这主要受到统计周期的影响，从数值上看起来有较大差异。本周，大部分铜线缆企业开始陆续放假，生产用铜需求明显减弱，多数企业仅是为维持常规库存而小规模生产，下游提货量不甚理想。 数据来源：SMM        本周铜线缆样本企业的原料库存环比下降0.71%录得20920吨；成品库存增长5.38%录得19400吨，成品库存增长主要受到个别企业生产库存影响。        SMM预计下周（1.24-1.30）铜线缆企业开工率将下滑40.29个百分点至2.55%，将低于去年春节周1.55个百分点。下周铜线缆行业几乎全部进入放假状态，仅个别企业仍维持低水平生产。对于春节后的订单情况，市场预期相对谨慎。分行业来看，多数企业对国家电网的订单保持乐观，但对于新能源发电，尤其是光伏订单，市场看法不一：有客户认为2025年作为“十四五”规划的收官之年将有冲刺态势，而另一些客户则认为光伏市场目前已趋于饱和，增长速度可能放缓。总体而言，2025年市场仍面临诸多挑战。

       本周（1.17-1.23）SMM铜线缆企业开工率为42.84%，环比下降18.1个百分点，较去年同期低12个百分点，较去年春节前一周高8.84个百分点（主要受到统计周期影响）。本周铜线缆企业陆续放假，企业生产用铜大幅下滑，本周多数企业生产仅为补充企业常规库存，下游提货量并不理想。对于春节后订单市场预期较为谨慎，分行业来看，国网订单多数企业仍存有乐观预期，但对于新能源发电类订单，尤其是光伏类订单市场存有分歧，一部分客户认为2025年作为“十四五“收官年将有冲刺之举，而另一部分客户认为当前光伏市场较为饱和，其增速或将下降。整体来看，2025年市场仍面临较多挑战。下周（1.24-1.30）几乎全行业将进入春节放假模式，仅个别企业将保持低开工率，故SMM预计下周铜线缆行业开工率将下降40.29个百分点至2.55%，高于去年春节周1.55个百分点。  

SMM1月24日讯：据SMM沟通了解，截至本周四（1月23日），SMM七地锌锭库存总量为6.26万吨，较1月16日增加0.38万吨，较1月20日增加0.32吨，国内库存录增。上海、广东、天津三地库存均录增，周内三地锌锭陆续到货，但本周下游企业基本放假完成，锌锭采买需求继续走弱，三地库存增加。整体来看，原三地库存增加0.25万吨，七地库存增加0.32吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水大幅下跌，截至本周四时现货升贴水为贴水350元/吨–贴水270元/吨，均价贴水310元/吨。节前在铜价走高的抑制下，华北市场备货需求表现不佳，周内下游企业陆续进入放假状态，未放假的企业也放缓生产节奏，并以消化原料库存为主，周尾物流逐渐停运，持货商多让利出货至贸易商，现货升贴水持续下探。预计节后市场补货需求主要将取决于铜价，不过华北市场部分下游将放假至正月十五，因此按季节性规律来看节后首周需求表现往往相对疲软。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（1.17-1.23）开工率如期下滑至55.17%，环比下滑15.29个百分点，较预期值高0.12个百分点，按春节时间计算，同比较去年节前一周开工率下滑6.85个百分点。下周即将进入春节，市场消费如期走弱，订单量及出货均减少，多数企业按计划开始逐渐步入检修停产周期，开工率如期下滑。从库存来看，因春节备库需要，国内主要精铜杆厂成品库存环比增加25.04%，录得85400吨，因今年普遍复工时间在初八前后，原料备库需求较低，精铜杆厂原料库存环比减少7.15%，录得34550吨。展望后市，随着进入春节假期，预计下周（1.24-1.30）精铜杆周度开工率将继续下滑至19.61%，环比下滑35.56个百分点，同比下滑12.27个百分点。同时多数精铜杆厂对节后消费持观望态度，目前在手订单较少，若节后铜价有较明显回调，或可带来部分补货消费释放。