SMM2月7日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比节前均价上涨50元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2503合约报70~120元/吨附近，高价品牌对2503合约升水110~120元/吨，津市对沪市平水附近。周内锌价先抑后扬，本周下游企业陆续复工生产，除少量刚需补库外，整体市场消费较差，市场持续呈现成交乏力状态，主要以贸易商之间交投为主，但天津锌锭库存及货量不及预期，贸易商有挺价心理，升水呈现上行趋势。预计下周随着下游逐渐复工，需求恢复，升水或将继续上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月7日讯：本周镀锌开工率录得24.69%，较节前增长12.38个百分点。在原材料库存方面，开工企业多以消耗库存为主，原料库存较节前稍降。本周开工率回升的主要原因为：春节假期结束，大厂自初九开始陆续复工，中小型企业在正月十五之后复工较多，本周大厂开工天数在3天左右，小部分企业初三左右复工，且运输逐渐恢复，部分成品开始走货，成品库存稍有下降，终端恢复仍需时间，关注下周企业复产情况，预估开工率或能达到53.4%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（2月5日-2月7日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间50.67到64.67美元/吨，QP3月，均价为63美元/吨，周环比下降5.33美元/吨，仓单60.33到74.33美元/吨，均价为67.33美元/吨，周环比下降6.42美元/吨，QP2月。EQ铜CIF提单为3美元/吨到17美元/吨，均价为10美元/吨，周环比下降0美元/吨，QP2月。截至2月7日15：00收盘，对沪铜2502合约沪伦比值为8.19，进口盈亏-150元/吨附近。对沪铜2503合约沪伦比为8.21，进口盈亏-200元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Feb为C105.14美元/吨，2月date与3月date调期费差为C42.5美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格73美元/吨，主流火法66美元/吨，湿法59美元/吨；好铜提单65美元/吨，主流火法58美元/吨左右，湿法51美元/吨；CIF提单EQ铜3美元/吨到17美元/吨，均价为10美元/吨。 本周为春节假期后第一个交易日，美金铜市场快速回暖。节中伦铜大幅下行，LME0-3M合约与COMEX主力合约价差再度拉大，北美市场升水走高引得部分贸易商将南美、非洲货源拉往北美。节后比价回暖，市场询盘报盘积极，因国内春节大幅垒库，且下游加工材企业库存积压，仓单需求偏弱，成交重心下行。市场询盘多集中于2月中下旬到港货源，提单报盘表现坚挺。展望后市，2月预计到港量较1月减少，供应偏紧对美金铜市场价格形成支撑。但铜价冲高引发市场对需求侧的担忧，同时比价窗口亦难完全打开，在沪期铜2402合约交割前预计美金铜市场将暂时维持稳定，但需关注LME亚洲仓库持续cancel的情况。 据SMM调研了解，本周四（2月06日）国内保税区铜库存环比上期（1月23日）上升0.86万吨至2.83万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.57万吨至2.19万吨；广东保税环比上升下降0.29万吨至0.64万吨。春节假期后上海与广东保税库库存如期增加，主因为国内冶炼厂节中集中发货。加上春节前下游企业部分暂停生产提货缓慢，短期有效需求不足。因外盘铜价上扬进口盈利窗口关闭，且国内社会库存春节期间大幅垒库，预计对保税区需求仍偏弱，下周库存预计将小幅增加。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利49.3元/吨，焦企盈利暂稳。 从价格角度看，本周焦炭价格暂稳，焦企吨焦盈利暂时没有收到价格影响；从成本角度看，春节期间以及春节后首周，焦煤价格以稳为主，只有部分配煤煤种价格出现补跌，炼焦成本下降缓慢，焦企利润难有增加。 下周焦炭价格有提降预期，但焦煤价格同样承压，价格与成本或同步下降，焦企吨焦利润或窄幅波动。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.4%，周环比-0.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，周环比-0.6个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润保持在盈亏平衡线上，对焦企生产影响较小。从库存角度看，春节期间市场运输不畅，加之焦企正常生产，焦企自身库存持续累积，压制焦企生产积极性。从环保角度看，山西、河北、山东等地区环保政策没有加严，对焦企生产暂无明显影响。 后续多数焦企亏损风险较小，且即使亏损，仍在多数焦企可承受范围内，基本能够维持原有生产情况，焦炭供应保持稳定。但钢厂对市场预期较差，且自身焦炭库存保持在安全水平，仍保持按需采购。综上，下周焦企焦炉产能利用率或小幅下降。 3、本周焦企焦炭库存60.9万吨，环比+17.8万吨，+41.3%。钢厂焦炭库存278.7万吨，环比-24.5万吨，-8.1%。焦企焦煤库存273.6万吨，环比-45.5万吨，-14.3%。港口焦炭库存119万吨，环比+1万吨，+0.8%。 节后焦企焦炭库存出现大幅累库，钢厂焦炭库存出现明显下降。多数焦企利润仍维持在盈亏平衡线上，生产情况暂稳，焦炭供应保持在较高水平，但是春节期间市场运输不畅，导致焦企焦炭累库。春节期间钢厂持续消耗自身库存，且同样受市场运力不足影响，焦炭到货受阻，导致节后钢厂焦炭库存出现明显下降。 后续多数焦企仍将继续保有利润，即使亏损也在焦企可承受范围内，整体生产情况稳定，但因为自身库存较高，下周或开始积极出库，但钢厂对终端市场预期偏差，且自身焦炭库存处于安全水平，下周补库需求一般。因此，预计下周焦企或转为降库，钢厂焦炭库存预计增加。 节后焦企焦炭库存出现明显下跌，一方面是市场运力不足，另一方面是因为春节期间部分煤矿停产放假，焦煤供应收紧。节后煤矿逐步复工复产，市场运力也有所恢复，叠加部分焦企焦煤库存处于较低水平，有补库需求，预计下周焦企焦煤库存将出现增加。 节后焦炭供应保持宽松局面，且市场对焦炭价格有较强看跌预期，贸易商囤货待涨积极性较低，下周港口焦炭库存或有所下降。

SMM2月7日讯： 据海关数据显示，2024年12月未锻轧铝合金进口量10.56万吨，同比减少6.5%，环比增加3.6%。2024年1-12月累计进口121.31万吨，同比增加7.1%。2024年12月未锻轧铝合金出口量2.12万吨，同比增加7.5%，环比增加5%。2024年1-12月累计出口24.23万吨，同比增加0.3%。 下图为2023-2024年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        从进口来源地来看，2024年12月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家分别是马来西亚（4.4万吨）、泰国（1.43万吨）、俄罗斯（1.03万吨）、韩国（1.02万吨）及印度尼西亚（0.41万吨），其中马来西亚因受到港口堵塞的影响，11月进口量显著下降，而随堵塞情况缓解，12月从马来西亚的进口量增加了6700吨，成为当月进口量增长的主要推动力，相比之下，来自其他国家的进口量则略有减少。 2024年整体来看，全年自马来西亚进口的未锻轧铝合金锭数量保持首位，达到52.13万吨，占比由2023年的42%再度上升至43%，其余占比居前的依次为泰国、越南、俄罗斯及韩国，占比分别为14.2%、7.9%、7.7%及6.1%，前五大进口国占总量比重由23年的75%上升至79%。自泰国进口量增幅最大，同比增加5.9万吨至17.2万吨。 2023年与2024年未锻轧铝合金主要进口国进口量增减情况（单位：万吨） 我国2024年未锻轧铝合金分国别进出口情况： 出口方面，2024年国内铝合金锭最大出口国仍为日本，占比达到49%，其次为韩国及墨西哥，三者总占比约78%。主要以来料加工及进料加工的贸易方式为主，占比分别为64%、22%，一般贸易仅占比0.6%。 整体来看，在马来西亚进口量增加带动下，2024年12月份未锻轧铝合金锭进口环比小幅增加。11月中旬后，因海内外价差倒挂，叠加人民币贬值，进口ADC12保持亏损状态，进口窗口关闭。直至1月底，进口ADC12海外价格回落至2420-2440美金/吨，进口ADC12即期亏损逐步修复至盈亏平衡线附近，并转为小幅盈利区间。因进口亏损，再考虑到春节假期因素，预计1-2月铝合金锭到港量将小幅下滑。 全年来看，2024年进口量较上一年增加8万吨至121万吨，同比增加7%。2023年进口铝合金锭数量是自2020年进口窗口打开后最低的一年，2024年进口总量有所反弹。政策变动或将影响2025年进口情况，2024年11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日取消了铝材等产品出口退税，公布中所列的名单并未涉及铝合金，且铝合金出口以加工贸易方式为主，实际影响不大。但铝材出口退税取消或推涨海外铝价，且由于近几年海外废铝加工行业日益兴起，中国从海外购买废铝竞争加大，废铝价格上有涨预期，从而抬高铝合金锭价格，利润倒挂下后续进口量预计出现下滑。另外海外建厂的中国再生铝厂优先满足当地配套的下游企业使用，难以大规模补充国内市场。另外需注意的是，新废铝进口政策明确规定，符合标准的再生变形铝合金原料可自由进口，而进口铝合金锭中约40%是供再生铝厂生产所使用的复化锭，在新政策实施后，再生铝厂可直接采购废铝作为生产原料，或将减少复化锭的采购。

       本周（1.31-2.6）SMM铜线缆企业开工率为27.36%，与春节前最后一周相比下降15.48个百分点，较24年春节后第一周相比低23.3个百分点（工作日天数有差异）。据SMM了解，今年行业内大部分企业均按计划初八复工，少数企业放假至初十；因本周仅2个工作日，故本周铜线缆企业开工率维持较低水平。假期期间，个别企业的超高压类订单未曾停工仍保持生产。当前，市场新订单尚未体现，终端企业同样在缓慢复工过程中，企业普遍预计，新的订单可能要等到元宵节后才会显现。此外，节后铜价上涨也抑制了下游客户的采购情绪。从库存情况来看，当前企业原料库存较24年春节后第一周低23.73%，成品库存几乎无差。从企业在手订单情况来看，有企业表示春节前有接到不少发电类订单，可维持企业近期生产需要，电网类订单24年年底虽已完成招标，但实际下单或许等待至3月份，整体来看，2月铜线缆企业难以恢复至常规水平。元宵节前因仍有工人仍在返工途中，故下周SMM预计铜线缆企业开工率将回升21.52个百分点至48.88%，较去年农历同期（春节后第二周）仍低16.41个百分点。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：在春节期间，国内主要精铜杆企业周度（1.24-1.30）开工率环比下滑40.53个百分点至14.64%，节后首周精铜杆企业周度（1.31-2.6）开工率小幅微增3.11个百分点至17.75%，按农历时间同比，因春节周期不一致，以两周为春节周期对比平均开工率来看，2024年春节期间（2024.2.2-2.15即腊月二十三至大年初六）平均开工率为20.52%，2025年春节期间（2025.1.24-2.6即腊月二十五至大年初九）平均开工率为16.19%，同比下滑4.33个百分点。消费方面同比来看，下游提货明显不及去年同期水平，精铜杆企业放假时间同比延长，去库节奏同比放缓，下游节前备库及节日后补货动作均弱于同期。从具体库存来看，节后首周国内主要精铜杆厂成品库存环比节日内下滑8.05%，录得76500吨，较24年节后首周成品库存同比增加34.92%，原料库存环比增加7.14%，录得33750吨。可见今年精铜杆企业去库情况明显不及2024年。展望后市，预计下周（2.7-2.13）精铜杆企业周度开工率逐渐排除春节影响，开工率环比上升至62.64%，环比上升44.89个百分点，同比上升7.32个百分点（主因春节周期不同）。

      春节假期归来首周，漆包线企业多按计划复工复产，多数企业的机台设备开始运行调试，预计下周将全面恢复正常生产节奏。订单方面，本周市场订单表现较为冷清，企业表示当前市场刚刚复苏，但铜价走高或对订单产生一定抑制。不过，下游以家电、新能源汽车相关的漆包线企业则对于1季度的订单表示乐观。整体来看，本周漆包线企业刚开始复工接单，下游企业仍有未开工的情况，漆包线行业处于非正常状态，市场表现较为冷清。

SMM2月7日讯：据SMM了解，截止本周四（2月6日），上海保税区库存为0.55万吨，较上周环比持平。周内锌锭进口窗口继续关闭，保税库库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月7日讯：本周沪伦比值回升至8.4之下震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，美国12月职位空缺人数低于前值及预期值，美联储官员认为当前消费者支出保持韧性，劳动力市场稳固，但通胀风险不断上升，伦锌下行；随后伦锌受12月贸易帐单及美国1月ISM非制造业PMI低于预期影响回弹冲高。在国内方面，因市场情绪受美国关税问题波动不断，沪锌在市场不确定性情绪及外盘带动下不断下行，受春节采购提货较少影响，国内库存录增，但累库情况并未达到市场预期，推动沪锌进一步上行，沪伦比值回升。预计下周，沪伦比值或维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格