SMM统计： 4月10日，SMM统计上海保税区电解铝库存为75500吨，广东保税区库存19700吨，总计库存95200吨，库存较上周增加3000吨。    

SMM4月10日讯： 截至4月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降3.15万吨至26.72万吨，较上周四下降4.64万吨，实现连续6周周度去库，目前较年内高位回落了10.5万吨，较去年同期低13.8万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一下降1.66万吨至17.77万吨，江苏地区库存下降1.01万吨至3.9万吨，广东地区库存下跌0.46至4.58万吨，受铜价大幅下跌影响，下游企业积极逢低补货是令库存大幅下降的主要原因，这从广东日均出库量持续走高也能反映出来。      展望后市，尽管进口铜到货增加但增量不算太多，而国产铜因受检修影响，到货量维持在低位，因此，我们预计下周供应量仍偏紧。下游消费方面，由于铜价已经出现明显反弹，料下周继续追高补货量不如本周。因此，我们认为下周将呈现供应偏紧需求增量有限的情况，周度库存有望继续走低。

【BC技术市占率不断增加，持续挤压TOPCon市场份额】 4月，BC组件出货占比接近5%，相较3月有明显的突破，更高性价比成为分布式客户首选，182mmBC组件单板收益高于TOPCon组件30瓦左右。目前，TOPCon组件市场占比低于82%份额已有减少趋势，HJT等其他技术发展相对比较平稳，未来市场竞争仍倾向在分布式战场。 【5.31节点前光伏组件企业提产抢周期】 由于IRR收益模型发生改变，组件企业抢在节点前加紧组件出货，使得3-4月组件产量有较明显提升，其中分布式出货量增速高于集中式5%。据SMM预计时间节点将在5月中上旬，组件企业排产将出现较明显的调整。 据SMM统计，2025年3月中国光伏组件产量较2月增长3.9%，行业开工率约35.91%，P型组件产量增加7.25%，占比总产量的2.7%；N型组件产量环比增加40.2%，占总产量的97.3%。3月中国境内光伏组件开工率约49.94%。 展望未来，组件大幅提产是否必然伴随价格暴跌？ 答案是未必，组件企业提产主要抢在5月31日前出货，因此短期内可能出现价格松动，但长期走势和终端需求及订单饱和率密切相关。4月初国内硅片、电池价格陆续下跌，硅料订单价也出现松动迹象，光伏产业链降本趋势明显，组件企业希望5.31节点前尽量挺价，但终端对价格容忍度远低于企业报价，出货受阻使得各家企业被迫加强库存周期的把握。户用市场的竞争程度仍然激烈，集中式市场近期出现的种种迹象表明未来并不乐观。头部组件企业间出现策略分歧现象，个别企业已经开始降价抢跑，绝大多数企业仍坚挺报价，二三线企业由于长期的亏损情绪低迷，对未来市场走势反应并不敏感。 据SMM统计，2025年4月，中国光伏组件排产将增长17.2%左右，行业开工率提升至58.55%。分技术路径来看，P型组件产量环比持平，占总产量2.3%；N型组件产量环比减少17.7%，占总产量97.7%。4月中国境内光伏组件开工率约58.55%。预计4月中下旬，以组件为首的全产业链价格将出现相对明显的调整，截至目前大家都在猜测电力市场化后，市场需求仍有多大空间，多数企业对价格走势持悲观预期，但降价仍可能引发终端需求的再次爆发。 》查看SMM光伏产业链数据库

4月10日讯： 据SMM统计，4月10日国内主流消费地电解铝锭库存74.40万吨，较本周一下降3.0万吨，环比上周四下降2.1万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

4月10日讯： 据SMM统计，4月10日国内主流消费地铝棒库存23.51万吨，环比周一减少1.29万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：隔夜伦铜开于8630美元/吨，盘初小幅下行并摸低于8489.5美元/吨，盘中横盘整理，临近盘尾直线冲高并摸高于8974美元/吨，盘尾最终收于8897美元/吨，涨幅达3.6%，成交量至3.6万手，持仓量至30.1万手。隔夜沪铜主力合约2505开于71790元/吨并摸低于71690美元/吨，而后直线冲高并摸高于73030元/吨，盘中一路窄幅震荡，盘尾横盘整理，最终收于72490元/吨，跌幅达0.01%，成交量至7.8万手，持仓量至15.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）洛阳钼业4月8日晚间发布的2025年1-3月经营情况的公告显示：2025年1-3月，公司抓住市场有利时机，全力以赴稳产、增产，公司主要产品铜、钴、铌产品产量同比分别增加15.65%、20.68%、4.39%，同时受益于各产品销售价格同比全部上涨，公司主要经营指标好于预期，实现年度良好开局。 现货：（1）上海：4月9日SMM1#电解铜现货对当月2504合约报升水60/吨-升水130元/吨，均价报升水95元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格为72130-72530元/吨。早盘因关税消息冲击，沪铜开盘受到伦铜走跌带动下探71580元/吨，随后买盘再次带动盘面上行至72100元/吨上方，高位多次触及72440元/吨。隔月BACK月差于130-180元/吨波动，部分投机商于BACK150元/吨附近积极出现货，早盘市场出货情绪浓厚。沪铜当月进口盈亏再次呈现小幅亏损，近期进口铜到货本就紧张，对国内供应补充贡献不大。 （2）广东：4月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水80元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价72340元/吨较上一交易日跌1145元/吨，湿法铜均价为72250元/吨较上一交易日跌1145元/吨。 （3）进口铜：4月9日仓单价格86到92美元/吨，QP4月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格100到110美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨。EQ铜（CIF提单）50美元/吨到60美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨5美元/吨，报价参考4月中下旬到港货源。早盘开盘进口窗口大开，持货商较昨日挺价情绪明显，买卖双方分歧较大。成交零星但价格重心明显高于前两日。 （4）再生铜：4月9日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格66900-67100元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差928元/吨，环比下降524元/吨。精废杆价差575元/吨。据SMM调研了解，日内再生铜杆企业寻求出货机会，但市场普遍认为铜价仍有下跌空间，再生铜杆企业表示从起初报价72200-72300元/吨，逐步下调至72000元/吨，方有所成交。 （5）库存：4月9日LME电解铜库存减少1525吨至211925吨；4月9日上期所仓单库存减少11375吨至97393吨。 价格：宏观方面，近期全球经济复苏步伐存在一定的不确定性，美国经济数据表现参差不齐，市场对于美联储货币政策走向的预期较为复杂。特朗普此前宣布的“对等”关税原定于美东时间周三凌晨00：01生效，但生效后不到13个小时就暂停了。特朗普表示已批准对相关国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在此期间，普遍关税将降至10%，暂停措施立即生效，这一举措极大缓解了市场对于贸易摩擦升级的担忧，受此影响，美股暴涨，铜价也止跌。基本面方面，从供应端来看，沪铜当月进口盈亏再次呈现小幅亏损，进口铜到货紧张，对国内供应补充有限。从需求端来看，下游买盘虽活跃，但因铜价维持低位运行且关税因素导致下游有看空预期，不急于采购原料，成交价格被压制。价格方面，尽管昨夜宏观利空因素缓解，铜价止跌，但考虑到供应端的紧张情况难以在短期内显著改善，而需求端下游观望情绪仍在，预计今日铜价或维持窄幅震荡走势，上涨动力和下跌压力均相对有限 。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】