》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：上周五晚伦铜开于8473.5美元/吨，盘初摸高于8493.5美元/吨，而后一路下行盘中摸底于8367美元/吨，盘尾小幅上移最终收于8419.5美元/吨，成交量至1.9万吨，持仓量26.2万吨，跌幅达1.86%。内盘因端午假期休市。【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国6月Markit制造业PMI初值46.3，前值48.4，预测值48.5。（2）美国6月Markit服务业PMI初值54.1，前值54.9，预测值54。 现货：（1）上海：6月21日1#电解铜现货对当月2307合约报于升水420~升水540元/吨，均价报于升水480元/吨，较上一交易日下跌160元/吨。6月22日将迎来端午小长假，下游备货基本结束，上周内现货升水亦冲高回落。节后可能有部分进口铜到货，比如洛钼的非洲铜，但这个基本是直对下游客户的，对贸易市场来说可交单的平水铜和好铜依然偏紧，节后升水依然是易涨难跌。 （2）华南：6月21日广东1#电解铜现货对当月合约报升水250元/吨- 升水260元/吨，均价升水255元/吨较上一交易日跌100元/吨。总体来看，节前最后一个交易日下游补货积极性弱，持货商降价出货，现货升水不断走低。 （3）进口铜：6月21日仓单报价40-52美元/吨，QP7月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单报价40-50美元/吨，QP7月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨。报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。 截至上午收盘，目前进口比价对沪铜现货亏损扩大至600 元/吨上方，对沪铜2307合约亏损扩大至1000元/吨左右。仓单方面，内贸升水下挫市场报盘略有下调，但比价大幅亏损下，很难企及买方心理价位；提单方面，持货商忧虑7月比价继续走弱，7月下旬货源报盘开始滑落，市场难闻实际成交。 （4）库存：6月21日LME铜库存减1600吨至84725吨；6月21日上期所仓单库存减5925吨至22278吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔在上周四在参议院银行委员会听证会上表示，今年再次加息两次将是适当的，解决通胀问题仍有很长的路要走，鹰派发言使得美元走高。基本面方面，端午节前最后一个交易日，铜价冲高至69000元/吨附近，抑制下游客户的采购欲望，且大部分下游企业在前一天已进行补充，因而各地区现货升贴水均出现回落，整体成交并不活跃。此外，节后可能有部分进口铜流入，大部分直对下游客户，需关注能否使得华东地区现货偏紧有所缓解。消费方面，逐步进入消费淡季，若铜价持续高位运行，预计将进一步打击需求。价格方面，各国央行发表鹰派言论，使得风险资产偏好降低，美指走高铜价承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM6月25日讯：SMM统计6月25日金属硅三地社会库存共计14.6万吨，较上周环比减少0.4万吨。库存变化主要在昆明地区，周内金属硅货物继续由普通仓库向交割仓库转移，根据反馈货物流向以华东地区以及广东地区较多，另外也有部分货物发送至黄埔港码头。天津港和黄埔港周内货物进出基本平衡总量不变。本周库存变化主要有库存转移所致，实际下游消化去库数量有限。          

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月25日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在26130吨，周度开工率在69%，环比上周走低。厂库库存方面小幅走高。样本外硅企开工率维持低位，个别小厂周内有减产情况。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3870吨，周度开工率在45%，较上周环比小幅增加。厂库库存方面环比上周基本持平。临近月底，样本内个别硅企复产开工小幅拉高开工率，周内云南硅企订单情况较之前稍有改善，库存方面暂无增加。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2935吨，周度开工率在45%，环比上周增加。厂库库存方面环比基本持平。样本内硅企开工稳定，个别硅企考虑到硅价仍处低位，暂未复产，具体复产时间暂定7月之后，仍保持谨慎观望心态。   》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年6月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.7万吨，较节前（本周三）库存上升0.9万吨，较2022年6月历史同期库存下降21.9万吨，端午节后铝锭转累库较为明显，但仍处于近五年同期低位水平。 整体把握一下本周的国内铝锭库存情况。沪铝本周高位偏弱势震荡，下游端午节放假1-3日不等，节前买方备货意愿平平，下游仍以刚需采购为主。因此，据SMM统计，国内铝锭本周出库量环比上周未见提升，反而出现小幅下滑。入库方面，华东地区无锡、杭州以及中原巩义地区节后到货出现明显增加，近期入库量已高于出库量，使得国内铝锭节后出现较明显累库。其他地区的到货量则相对持稳，近期入库量维持偏少。 分地区来看，除佛山和上海地区，节后铝锭库存国内主流地区转小幅累库。华南地区节后到货未见明显补充，且当地节前买方接货需求有好转，本周升水基本持稳，市场可流通货源相对紧俏，华南地区库存继续去库，下降到8万吨下方；无锡地区本周市场情绪较不稳定，铝锭升贴水波动剧烈，出库量受畏高情绪影响有所下滑，且节后入库有明显补充，无锡地区库存转小幅累库。巩义地区本周市场情绪不佳，升水连续大幅收窄，需求不振库存消化能力大幅减弱，同时亦受到节后到货大增影响，巩义地区成为节后铝锭累库最明显的地区。 再观国内铝棒库存情况。 SMM统计国内铝棒库存15.66万吨，较节前（本周三）库存增加1.85万吨，仍处于近三年同期高位。 节后铝棒累库情况相较铝锭则更为严峻，节间铝棒到货有明显增加，铝棒各大主流消费地，包括佛山、无锡、湖州、南昌地区都出现较为明显的铝棒累库潮。其中，佛山累库逾万吨，无锡、湖州地区也有约四千吨的累库。同时，铝棒节前接货并未见丝毫改善，需求端去库不畅这一根本问题反而愈趋严峻，主流市场上平水或贴水货源涌现，市场冰冷显得有价无市。且铝棒的大量隐形库存也不容忽视，国内铝棒承受的库存压力不断加重。需求不振，铝棒出库表现不佳，近期统计国内铝棒出库量呈向下趋势。 最后总结一下， 进入6月下旬，节后国内铝锭铝棒累库较明显，但铝锭的绝对库存仍处于低位，在仓单有限的情况下，暂时并未扭转低库存对铝价的支撑作用。 因6月份铝水比例的小幅下调可以预见，以及云南地区的复产预期正式落地，近期新疆、西南、华北等货源或将有所补充，节后到货压力有增加，铝锭库存压力有所增大。出库量也有下滑趋势，根据目前下游反馈，需求端暂时表现依旧偏弱，整体出库表现稍显不畅，对库存的消耗转弱。SMM认为，今年因铝水比例的提高，铸锭量减少，铝锭供应量下滑；而铝棒等其他中间铝制品供应量增加，铝锭库存的参考性弱化。 目前铝棒库存面临的库存压力相较于铝锭更为显著，且短时间内尚未有改善的迹象。铝锭库存方面，后期上游铝厂方面铝水比例难有继续提升，叠加西南多地复产产能释放，预计6月份电解铝产量仍将上升，短期内想要跨越五十万吨的铝锭库存大关将面临重重阻碍。SMM预计6月下旬左右到7月份国内铝锭或将维持小幅累库状态。       》点击查看SMM铝产业链数据库

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行情回顾——节前伦铅延续上涨升水抬高假期回落，国内现背离市场成交寡淡 本周伦铅开于2133美元/吨，因美联储进一步如何加息相关言论发酵，LME铅先抑后扬，周四探高至2190美元/吨，与此同时，LME现货升水自6月初平水附近一路抬高至64.5美元/吨。国内节假日期间，伦铅高位承压，周五回落，走出长上影线小阴柱，较上周五收盘价微跌0.33%。 本周沪铅主力2308合约开于15450元/吨，周一夜盘小幅探低至15420元/吨，随后受伦铅上行提振涨势坚挺，多头增仓入场，于周三下午探高至15635元/吨，终收于15595元/吨，涨幅1.55%，录得三连阳。 现货市场上，本周SMM1#铅价小幅上涨，运行于15225-15300元/吨。河南地区冶炼厂以长单发货为主，冶炼厂对SMM1#铅贴水维持50-100元/吨。湖南地区冶炼厂品牌铅冶炼厂对SMM1#铅贴水小幅100-50元/吨报价，云南地区贴水维持310-300元/吨。贸易市场方面，本周上海地区仓单报价对沪铅2307合约升水0-20元/吨，江浙市场对沪期铅2307合约贴水50到升水20元/吨报价，本周期铅走强后，下游端午节前采购积极性下滑，现货价格跟涨动力不足，持货商纷纷保值等待交仓或关注出口机会，现货市场交投两淡。再生精铅方面，SMM精废价差扩大至175元/吨，周内再生精铅持货商主流含税出厂报价区间为14900-15200元/吨，主流较SMM1#铅均价贴水150-200元/吨左右。 》订购查看SMM金属现货历史价格 节后展望——交割与消费衔接、出口预期逐渐兑现，节后铅价偏强态势或延续 下周，宏观经济数据方面，美国将公布第一季度实际GDP年化季率终值、实际个人消费支出季率终值和核心PCE物价指数年化季率终值，5月核心PCE物价指数年率，6月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。 伦铅方面，周内伦铅库存再增700吨至39100吨，并刷新10个月的新高，但需要注意的是LME3合约持仓量超过12万手，该类库存基数仍处于多年低位，对于伦铅价格运行压力不大。另近期海外出现挤仓迹象，LME0-3升水一路上涨，截至6月20日报至64美元/吨，为2021年10月13日以来的高位，或支持铅价延续偏强震荡，但期间需要同步关注美元指数的运行方向。节后伦铅预计延续2100-2160美元/吨区间高位震荡。国内沪铅方面，近期在铅锭出口预期下，沪铅接连上涨冲高，截至周三（6月21日）其持仓量攀升至95613手，整体交易活跃度上升。在铅锭社会库存去化的基础上，端午假期归来，铅锭供应预期上升，铅价运行方面需更多的关注下游企业节后补库的可能性。节后沪铅主力合约或仍延续高位震荡，但周初可能稍受伦铅节假日走弱影响试探15500元/吨短期支撑位。 现货市场方面，下周，原生铅与再生铅炼厂检修结束，铅锭供应预期增量，同时周内沪伦比值扩大，铅锭出口窗口一度关闭，市场的关注点将转移至下游企业节后补库方面（近期铅价上涨以来，下游企业观望少采状态已持续近两周）。原生铅与再生铅现货将维持大贴水状态，其中交割品牌或于保值为主，扩贴水的可能性不大。 在铅锭社会库存去化的基础上，端午假期归来，铅锭供应预期上升，铅价运行方面需更多的关注下游企业节后补库的可能性。   》点击查看SMM金属产业链数据库

 6月25日LME锌库存减少50吨，降幅全部来自巴生港，截止6月23日，LME锌库存最新库存数据总计78775吨。 以下为6月23日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）