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8月12日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存5.70万吨，无锡铝棒库存3.65万吨，合计9.35万吨，较上期库存下跌0.05万吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格
8月12日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，8月12日广东铝锭库存18.40万吨；无锡铝锭库存16.95万吨；巩义铝锭库存7.90万吨，三地库存共计43.25万吨，较上一交易日上涨0.45万吨。（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新） 》订购查看SMM金属现货历史价格
盘面：隔夜伦铜开于9756美元/吨，盘初即摸高于9757美元/吨，而后震荡下行并摸低于9708美元/吨，盘中直线冲高后继续回落，盘尾最终收于9726.5美元/吨，跌幅达0.42%，成交量至1.2万手，持仓量至26.7万手。隔夜沪铜主力合约2509开于并摸低于78750元/吨，盘中走高并摸高于78990元/吨，而后一路震荡下行，盘尾最终收于78810元/吨，跌幅达0.14%，成交量至1.6万手，持仓量至15.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利铜业委员会Cochilco公布的数据显示，智利国有矿产商--Codelco公司6月铜产量同比增长17%，攀升至120,200吨。与此同时，必和必拓（BHP）旗下全球最大铜矿Escondida矿6月铜产量下滑33%至76,400吨。6月份，英美资源（Anglo American）和嘉能可（Glencore）联合经营的大型Collahuasi铜矿产量同比下降29%，至34,300吨。 现货：（1）上海：8月11日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水70-升水230元/吨，均价报价升水150元/吨，较上一交易日上升30元/吨；SMM1#电解铜价格79020~79280元/吨。盘面拉涨，上午从78800元/吨一路走高至79000元/吨一代，上午交易时段高位触及79100元/吨；隔月月差转为Contango结构，主要波动于C40-C20元/吨。目前铜价再次触及79000元/吨，日内采购情绪较低，持货商在Contango结构下持有库存，对于流通性较好货源保持挺价态度。导致品牌价差过大，预计明日沪铜现货升水难有大幅下跌空间。 广东：8月11日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，均价贴水110元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价78950元/吨较上一交易日涨580元/吨，湿法铜均价为78860元/吨较上一交易日涨590元。总体来看，临近交割持货商积极挺价出货，但实际成交并不佳。 （3）进口铜：8月11日：今日仓单价格40到50美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格48到62美元/吨，QP9月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到32美元/吨，QP9月，均价较前一交易日涨2美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。日内市场注册提单报盘较上周五继续下调，但买方接货情绪较弱，整体成交仍然不佳。 （4）再生铜：8月11日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1075元/吨，环比上升291元/吨。精废杆价差750元/吨。据SMM调研了解，市场上有传言有关各地招商引资的企业优惠条款有可能在8月31日前全部清退，因此有再生铜杆企业在今日开始，再生铜原料报价只考虑含13%增值税的价格。 （5）库存：8月11日LME电解铜库存减少150吨至155700吨；8月11日上期所仓单库存增加2003吨至23275吨。 价格：宏观方面，目前美联储官员对劳动力市场表示不安，如有迹象表明关税正在助长物价上涨，可能会让美联储暂时按兵不动，美指走高，利空铜价。同时特朗普周一表示，乌克兰和俄罗斯必须相互割让土地才能结束战争，他与普京的会谈旨在为可能达成的协议测温，引发市场担忧情绪。基本面方面，供应端来看，预计本周国产货源到货量较上周有所增长，进口货源到货偏紧，且国产货源增量将超过进口货源减量，整体供应面呈增加趋势。消费端，铜价再次站上79000元/吨上方，下游采购情绪受抑，截至8月11日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.04万吨至13.16万吨。价格方面，美国消费者物价指数（CPI）即将公布，在此之前美联储政策预期也出现了温和的鹰派再定价，推动美元走强，预计今日数据公布前，铜价承压。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
8月11日（周一），伦敦金属交易所（LME）数据显示，7月份，LME注册仓库的可用库存中出现中国产地铜和印度产地铝大规模的流入，这降低了俄罗斯产地铜和铝的占比。 此前有市场人士表示，中国冶炼商在7月份向LME仓库交付铜，缓解了因潜在的美国进口关税而引发的LME系统的紧张局面。此后，根据白宫网站发布的事实清单，从8月1日起，将对包括铜管、铜线、铜棒、铜板等进口的铜半成品以及包括管件、电缆、连接器、电气元件等铜含量高的衍生品统一征收50%的关税。但铜矿石、精矿、阴极铜等主要产品不在加税范围内。 俄罗斯产地铜在LME库存中的占比在7月份降至19%，6月份为53%，库存总量从31,225吨降至24,825吨。 LME数据显示，中国产地铜在LME库存中的占比从42%增至77%，库存数量从24,900吨跳增至98,250吨。 LME已禁止2024年4月中旬之后在俄罗斯生产的金属进入其仓储系统，以遵守美国和英国因俄罗斯2022年对乌克兰发动特别军事行动而对其实施的制裁，但在该日期之前生产的金属仍可以交易。 7月份俄罗斯产地铝在LME库存中的占比从6月的66%降至49%，而印度产地铝的占比从34%攀升至49%。 在7月末，俄罗斯产地铝的可用库存数量保持在221,875吨不变。 数据显示，印度产地铝的库存数量从114,150吨增至220,775吨。 7月末中国产地镍在LME可用库存中的占比为64%，与6月份相比几无变动。 （文华综合）
在前期关于江西锂矿规范性检查及矿证危机的分析中，SMM已揭示碳酸锂供应端在未来潜藏的不确定性。如今，历时将近一个月的市场多空纷争终于在8月9日落下帷幕： 根据宁德时代在互助平台公开表示，其江西枧下窝矿山已确认停产 。每月削减约1 万吨碳酸锂当量的锂云母供应让这场行业震荡预期进入实质供应影响阶段。 8月11日，广州期货交易所碳酸锂合约再度涨停，主力合约达到81000元，自7月上半旬矿证危机第一次被公开披露以来，期货上涨幅度已超过14000元，涨幅超过20%。前期多空博弈主要集中于8月9日宁德时代枧下窝矿山是否会停产，市场传言与小作文不断，价格震荡波动幅度加大，对部分锂电产业链企业造成较大亏损影响。 后续，市场的核心博弈点再一次聚焦于 9 月 30 日 —— 涉事的8家矿山企业能否按时提交资源储量与品位报告，以及后续审核的时间周期将直接决定供应端的波动幅度。涉事的矿山分别为： 奉新县枧下窝陶瓷土含锂矿 宜丰县割石里水南矿段瓷土矿 奉新县金子峰-宜丰县左家里矿区陶瓷土含锂矿 宜丰县花桥矿业有限公司白水洞高岭土矿 宜丰县花桥乡白石村化山瓷石矿 宜丰县花桥大港瓷土矿 宜丰县东槽村鼎兴瓷土矿 宜丰县同安乡同安瓷土矿 据SMM了解，上述8家锂矿山对江西地区的锂云母供应量级达到2025年江西锂云母总供应约75%及以上。 然而，9月30日前储量报告提交的难度不容小觑。根据市场观点，缺乏齐全资料的涉事矿山企业需要进行重新勘探与钻探，流程较长必然导致报告提交逾期；而提交后的审核周期与严格程度更添变数。而针对宁德时代矿山的可能复产时间，市场同样分歧显著：一方认为考虑江西地方经济对锂产业的依赖，将推动宁德时代审核在 1-3 个月内完成；另一方则参照过往锂矿审批案例及监管力度，判断审核周期可能长达半年至1年以上。更关键的是，其他 7 家矿山如若被证实应按锂矿标准换证，其停产将使月度碳酸锂供应量再减少约5000-7000 吨，供应缩量可能进一步扩大。 基于这些变量，我们延续此前的分析框架，构建三种碳酸锂生产供应端的情景模型： 乐观供应情景：短期扰动后逐步修复 此情景假设宁德时代枧下窝矿山3 个月后逐步复产，且其他 7 家矿山未受波及。得益于配套锂盐厂的库存缓冲，8 月产量或维持前期部分水平，9 月起在消耗完库存后生产缩减量放大并进一步滑坡，但年底有望恢复常态。整体来看，本次风波对碳酸锂供应的总影响约为 3-3.5 万吨，对下半年供需平衡影响相对有限，部分下游企业可通过原料进口增加、代工量级提升等方式以适应供应链变化。 中性供应情景：中期供应承压明显 当审批周期超过 3 个月，叠加罚金、权益金等额外成本推高生产门槛，枧下窝停产时间可能延长至 6 个月至 1 年以上。这将导致每月碳酸锂产量减少约 9000 吨，约占目前国内月度产量的 11%，部分市场参与者认为短期碳酸锂价格反弹空间或将达到9-10万元/吨。 悲观供应情景：年末供应缺口扩大 若年底前 7 家矿山全部因换证停产，叠加宁德时代的影响，8 家矿山波及的锂盐厂月度产出较 6-7 月高峰期将减少 1.5-1.6 万吨，约占全国月产量的 20%。部分市场参与者认为面对如此大规模的供应收缩，可能引发市场供需格局的较强调整，价格或将回升至10万元以上。 无论哪种情景， 碳酸锂价格已在8 月11 日得到显著上涨 ：SMM电池级碳酸锂均价为7.45万元/吨，较上一工作日涨幅达到2600元/吨；期货主力合约达到8.1万元，较上一交易日上涨6000元/吨。市场多头持仓者认为后续涨幅将与实际供应减量直接挂钩。 但仍需警惕部分价格上行阻碍因素： 其一，根据SMM数据，锂辉石制碳酸锂的开工率已从 7 月初的 51% 回升至 60%，价格上涨有望刺激闲置产能释放及边际供应增加，部分抵消江西地区的减量冲击。不过，其实际补位能力取决于海外锂矿发运节奏、到港效率及国内锂辉石库存对开工率的支撑空间，需长期跟踪监测。 其二，从产业链的角度来看，碳酸锂价格大幅上涨的利润更多流向海外资源端生产企业。目前国内碳酸锂的生产以及下游的消耗仍较大程度依赖海外锂辉石以及碳酸锂直接进口，资源对外依赖度仍然较高。部分行业参与者认为碳酸锂行业的”反内卷“强度或将与其他光伏等国内企业占据绝对话语权的产业链会有所不同。 从行业生态看，采矿业规范化虽抬高部分一体化碳酸锂生产企业的成本，却也为市场构建更可持续的竞争格局。但碳酸锂价格中枢上移后，部分市场人士认为本次上涨使得其余边际过剩产能无法得到出清，以及碳酸锂供需周期彻底反转的时间有所延后。 这场由矿证规范引发的行业调整，正在重塑短期碳酸锂市场的供需格局。后续需重点关注 9 月 30 日报告提交进展、审核动态及锂辉石端的供应弹性，这些因素将共同决定价格波动的幅度与持续性。 （注：其余7家矿山相关企业均未确认储量报告进展以及后续生产预期，实际影响以企业公告为准）
7月份中国产地铜和印度产地铝大规模流入LME仓库
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