周三公布的美联储褐皮书显示，最近几周，美国经济活动几乎没有变化，强劲的消费者支出支撑了美国经济，抵消了制造业等其他行业的疲软，就业市场出现降温现象。 美联储褐皮书汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果，该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。 报告称，大多数地区的消费者在假日期间的消费达到了预期，包括纽约在内的三个地区的消费超过了预期，从而为经济提供了一定的季节性缓解。 大多数地区联储表示，这一时期的经济活动几乎没有变化，但企业对未来越来越乐观。报告称：“总体而言，多数地区表示，其企业对未来增长的预期是积极的，或者有所改善的，或者两者兼而有之。” 企业注意到这一时期通胀压力有所缓解，包括消费者对价格的敏感度提高，迫使零售商压缩了利润空间，并反过来抵制供应商提高价格的尝试。大多数地区的企业都提到了原材料价格稳定或下降的例子。 几乎所有地区都提及劳动力市场降温的迹象，超过一半的地区认为整体就业水平几乎没有变化。许多地区的企业预计薪资压力将缓解，薪资涨幅将在明年进一步回落。 亚特兰大联储最新预测显示，美国去年四季度经济年化增长率有望达到2.4%，虽然低于三季度4.9%的增速，但强劲的消费者支出将继续推动经济发展。 美国商务部周三公布的数据显示，美国12月零售销售环比上升0.6%，是三个月来最大增幅，超过经济学家预期。 美联储今年首次利率会议将在1月30日至31日举行，市场普遍预计决策者将连续第四次维持利率不变。 美联储理事沃勒周二表示，随着通胀持续下降，联储有望在今年降息，但这一过程应谨慎行事，不能操之过急。

周四公布的数据显示，美国就业市场继续降温。该国上周首次申请失业救济人数有所上升，持续申请失业救济人数升至大约两年来的最高水平，表明失业的人越来越难找到新工作。 具体数据如下： 美国11月25日当周首次申请失业救济人数21.8万人，预期21.8万人，前值20.9万人。 美国11月18日当周续请失业救济人数192.7万人，创下2021年11月以来的最高水平，预期186.5万人，前值184万人。 需要注意的是，截至11月25日当周的首申数据包含了感恩节假期，通常节假日前后的数字波动较大。 高盛认为， 季节性因素是自9月初以来续请失业救济人数增加26.9万人的主要原因， 并预计到明年3月份，续请失业救济人数还要再增加12.5万人。 德银分析师此前在报告中表示， 最理想的预测美国经济陷入衰退的先行指标，就是续请失业金人数。 自从1960年有数据以来，美国续请失业金人数都能准确地判断出经济陷入衰退。当续请失业金人数较上一年的最低水平上涨11.5%以上的时候，就开始步入经济衰退的倒计时。

美国劳工部周二报告显示，美国7月份职位空缺跌幅超过预期，跌至两年多低点，意味着劳动力市场变得更为平衡，这将有助于抑制通胀上行压力。 具体数据方面， 美国7月JOLTS职位空缺882.7万人，为2021年3月以来首次跌破900万大关，显著不及预期的945万人，6月前值从958.2万人大幅下修至917万人。 在过去七个月的时间里，JOLTS职位空缺数有六个月出现下降。今年2月，该职位空缺数自2021年来首次降至1000万大关以下，3月数据延续了这一短暂的颓势，这两个月数据均显著不及预期。在2月之前的超过两年的时间里，JOLTS数据相当强劲，绝大多数时候都超过预期。 职位空缺数量的下降主要在以下行业：专业和商业服务（减少19.8万），医疗保健和社会援助（减少13万），不包括教育的州和地方政府（减少6.7万），州和地方政府教育（减少6.2万），联邦政府（减少2.7万）。相比之下，信息领域（增加10.1万），运输仓储和公用事业领域（增加7.5万）等的职位空缺增加。 7月每个失业工人对应1.5个职位空缺，为2021年9月以来的最低水平。去年3月时这一比例创下超过2的纪录水平。该比例在新冠疫情前为1.2，现在仍明显高于这一长期趋势水平。 7月自主离职人数下降25.3万，降至约354.9万，创2021年2月以来新低，自主离职率跌至2.3%，创下2021年初以来的最低水平。 自主离职率越高，表明劳动力市场紧张，工人有信心离开目前的工作以寻求更好的机会，反之亦然。 招聘人数下降16.7万至577.3万，创下2021年1月以来的最低水平。最近两个月招聘人数减少了45.8万人，是2020年底以来的最大降幅。 裁员数几乎没有变化。鉴于持续存在的工人短缺和美国消费者的韧性，企业仍然不愿解雇员工。 分析指出，职位空缺数的减少加上劳动力参与度的提高，使得美国劳动力市场更加平衡，有助于抑制工资增长。尽管当前对工人的需求有所缓解，但失业率仍处于历史低位。尽管美联储激进加息，但劳动力市场的趋势令人们认为美国能够避免经济硬着陆的预期增强。美联储主席鲍威尔上周表示，如果劳动力市场继续放缓，通胀可能会持续下行。 JOLTS数据发布后，美国10年期国债收益率转跌，短线跳水大约5个基点，刷新日低至4.1510%，日内跌幅超过5.1个基点。两年期美债收益率短线下挫将近9个基点，刷新日低至4.9191%，日内跌约13个基点。美股大幅反弹，纳指100盘中涨超1.4%。 JOLTS报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一。该指标也是美联储高度关注的劳动力市场数据。最新数据如美联储所愿：劳动力需求正在放缓。此前多次创纪录的职位空缺是美联储持续鹰派加息的重要推动力。 不过需要注意的是，近来一些经济学家质疑JOLTS统计数据的可靠性，因为当前该调查的回复率很低。截至去年底，回复比例已降至31%左右，大约是三年前的一半。 JOLTS数据通常比非农就业数据滞后一个月。本周五，美国将公布重磅的8月非农就业报告。市场预期美国8月新增非农就业约17万个。倘若如此，该数据将突显过去一年招聘规模的放缓。