盘面： 隔夜伦铜开于8138.5美元/吨，盘初摸底于8123.5美元/吨，盘中回升，而后一路震荡下行，盘尾再次回升摸高于8180美元/吨，最终收于8176.5美元/吨，成交量至1.7万 盘面：上周五晚伦铜开于8118美元/吨，盘初摸底于8118美元/吨，而后一路震荡上行，盘中摸高于8210美元/吨，盘尾重心下移最终收于8168.5美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至26.2万手，跌幅达0.13%。上周五晚沪铜主力2312合约开于67640元/吨，盘初摸底于67310元/吨，而后走高，盘中摸高于67650元/吨，短暂震荡后走低最终收于67360元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至15万手，跌幅达0.47%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月Markit服务业PMI终值50.6，前值50.9，预测值50.9（2）欧元区9月失业率6.5%，前值6.40%，预测值6.40% 现货：（1）上海：11月3日1#电解铜现货均价报于升水205元/吨，环比上一交易日上涨10元/吨。11月3日沪铜现货成交触底反弹，早盘部分持货商报主流平水铜升水220元/吨，好铜升水与之相差无几，湿法铜部分esox升水160元/吨。上周内铜价重心持续走高，精废价差扩大至千元每吨以上，非注册货源出货较上上周困难，盘面呈现上行态势，月差整体收窄，料现货升水下行空间有限。 （2）华南：11月3日广东1#电解铜现货均价升水380元/吨，较上一交易日涨20元/吨。总体来看，高升水下下游谨慎补货，现货交投不如上一交易日。 （3）进口铜：11月3日仓单价格84-90美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下降3美元/吨；提单价格83-92美元/吨，QP12月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）34-38美元/吨，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考11月下旬及12月初到港货源。 11月3日进口比价表现疲软，对沪铜现货合约盈利不足百元每吨，对沪铜12合约依旧亏损在500元/吨上方。市场表现来看，12月下旬QP1月较为远期货源报盘逐渐增多，但因12月比价表现不佳，成交有限。仓单方面市场供需两弱，实际成交重心跟随比价而有所下滑，11月3日询得即期交货仓单成交于85-87美元/吨。 （4）再生铜：11月3日广东光亮铜报价62700-62900元，较上一交易日上涨200元/吨。精废价差录得1376元/吨，较上一交易日上升25元/吨。 （5）库存：11月3日LME铜库存增加9775吨至180600吨；11月3日上期所仓单库存减少300吨至753吨。 价格：宏观方面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，为6月以来最小增幅，市场预期为18万人，8月和9月新增就业人数合计较修正前低10.1万人。国内方面，商务部副部长盛秋平在上海主持召开外资企业圆桌会，提及将全面取消制造业领域外资准入限制。基本面方面，截至11月3日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.48万吨至6.37万吨，较上上周五下降0.43万吨。具体来看，华东地区进口铜流入补充现货资源，叠加月末高铜价，下游需求减少，库存出现下降；华南地区库存则出现新低，主要由于周边炼厂产量下降以及检修影响。消费方面，铜价反弹后下游观望情绪加重，预计需求会有所减弱。价格方面，市场观望情绪较强，预计近期铜价维持区间震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于8138.5美元/吨，盘初摸底于8123.5美元/吨，盘中回升，而后一路震荡下行，盘尾再次回升摸高于8180美元/吨，最终收于8176.5美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至26.2万手，涨幅达0.88%。隔夜沪铜主力2312合约开于67530元/吨，盘初摸高于67660元/吨，而后宽幅震荡走低，盘尾摸底于67440元/吨，最终收于67480元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至15.3万手，跌幅达0.01%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月挑战者企业裁员人数（万人）3.6836，前值4.7457。（2）美国至10月28日当周初请失业金人数（万人）21.7，前值21.2，预测21。 现货：（1）上海：11月2日1#电解铜现货对当月2311合约报升水170-升水220元/吨，均价报于升水195元/吨，环比减少90元/吨。SMM年度金属会议圆满结束，现货市场贸易商部分回归交易，部分赶往回程路上。本周在SMM金属会议中度过，现货成交活跃度不高，现货升水也因进口铜流入被拖累。周内铜价高位震荡，隔月BACK存在收敛迹象，现货虽有下行，但成交存在支撑。预计今日现货回归正常交易后，现货成交活跃度将提升。 （2）华南：11月2日广东1#电解铜现货对当月合约报升水350元/吨-升水370元/吨，均价升水360元/吨，环比上涨10元/吨。总体来看，铜价上涨无碍升水走高，货源不多是主因。 （3）进口铜：11月2日仓单价格87-93美元/吨，QP11月，均价环比下降2美元/吨；提单价格85-93美元/吨，QP12月，均价环比下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）35-39美元/吨，均价环比下跌0.5美元/吨，报价参考11月下旬到港货源。昨日市场主流火法及湿法报盘依旧较为坚挺，但在市场报盘逐渐开始增多下，卖方略有“松口”，买卖双方心理价位分歧较大，市场成交显现胶着。部分市场参与者已开始将工作重心开始转移到明年长单谈判。 （4）再生铜：11月2日今日广东光亮铜为62500-62700元/吨，环比保持不变。昨日精废价差录得1351元/吨，环比上升115元/吨。据SMM了解，现时部分再生铜杆厂已完成今年的产值目标，本周主要完成固定客户订单为主，另外，铜价反弹后，再生铜持货商持续挺价出货，再生铜杆厂普遍反映本周再生同价格偏高。昨日广东佛山地区再生铜成交价在62800-62900元/吨附近，含铜量更高的再生铜原料甚至有63100元的报价。 （5）库存：11月2日LME铜库存减少3575吨至170825吨；11月2日上期所仓单库存增加0吨至1053吨。 价格： 宏观方面，美国至10月28日当周初请失业金人数录得21.7万人，为9月9日当周以来新高；上周续请失业救济金的人数连续第六周增加，表明失业者开始更难找到新工作。基本面方面，华东地区货源得到补充，升贴水重心下移，但部分下游接货积极性仍有限。消费方面，铜价重心下移，下游观望者较多，预计需求较此前有所萎缩。价格方面，近期欧美央行接连进入暂停加息状态，预计铜价维持当前区间震荡。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于8106美元/吨，盘初宽幅震荡后走高，盘中摸高于8186.5美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸底于8088美元/吨，最终收于8108美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至26.2万手，跌幅达0.14%。隔夜沪铜主力2312合约开于67330元/吨，盘初上行，盘中摸高于67700元/吨，而后一路走低，盘尾摸底于67310元/吨，最终收于67350元/吨，成交量至3万手，持仓量至15.3万手，涨幅达0.13%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月ISM制造业PMI46.7，前值49，预测49。（2）美国9月JOLTs职位空缺（万人）955.3，前值949.7，预测925。 现货：（1）上海：11月1日1#电解铜现货对当月2311合约报升水250-升水320元/吨，均价报于升水285元/吨，环比减少65元/吨。SMM年度金属会议最后一天，进入十一月初，恰逢进口铜补充流入，现货升水存在被压态势。但周内月差并无明显波动，个别时段扩至BACK140-150元/吨，持货商愿略放低价格。但主流铜供应未见大量宽松，预计下半周现货成交呈现拉锯。 （2）华南：11月1日广东1#电解铜现货对当月合约报升水340元/吨-升水360元/吨，均价升水350元/吨，环比涨10元/吨。总体来看，库存下降持货商坚持挺价出货，现货升水上升，但实际成交一般。 （3）进口铜：11月1日仓单价格89-95美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格86-95美元/吨，QP12月，均价环比下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）35-40美元/吨，均价环比下跌1.5美元/吨，报价参考11月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜现货合约盈利在400元/吨左右，比价虽未有走弱，但昨日大幅下挫的内贸升水另美金铜买方略显谨慎，市场报盘略微松动，主流火法提单成交于91-93美元/吨附近。近期国内铜央企收到了关于融资铜贸易细则，禁止贸易空转，部分企业正在内部审计，仅能出库存，零单买卖较少，市场交投氛围不强。 （4）再生铜：11月1日今日广东光亮铜价格为62500-62700元/吨，环比下降200元/吨。昨日精废价差录得1236元/吨，环比上升253元/吨。昨日江西地区再生铜杆主流报价仍在67300-67400元/吨，但实际成交价格在67100-67200元/吨，据SMM了解，67300-67400元/吨的报价企业近两日都在控制出货量，平均每日拉走2-3车货。另外江西地区个别企业报价低至67050元/吨。铜价维持高位震荡，再生铜杆仍无经济效益，下游消费以刚需采购为主。 （5）库存：11月1日LME铜库存减少2075吨至174400吨；11月1日上期所仓单库存减少678吨至1053吨。 价格： 宏观方面，美联储保持利率不变，声明中增加关注“金融状况”收紧、声明强调通胀有双向风险，美国Q3经济活动以强劲的速度扩张。鲍威尔称，美联储接近结束加息，正谨慎行事，考虑是否必须再加息，未考虑降息。基本面方面，昨日部分进口铜流入现货市场，现货升贴水重心下移，但主流铜并未表现出宽松状态，需关注后市货源补充情况；华南地区库存因到货不多，库存下降，持货商挺价情绪较强，但下游更多维持刚需采购，升贴水重心上移，但实际成交并不活跃。消费方面，铜价重心上移后呈现区间震荡，市场观望情绪加重。价格方面，美联储暂停鹰派，铜价存有小幅回暖空间。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8130美元/吨，盘初摸高于8159美元/吨，而后一路震荡下行，盘中摸底于8080美元/吨，盘尾小幅回升最终收于8119美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至26.9万手，跌幅达0.24%。隔夜沪铜主力2312合约开于67330元/吨，盘初下行摸底于67150元/吨，盘中回升摸高于67430元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于67330元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至15.5万手，跌幅达0.15%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国第三季度劳工成本指数季率1.1%，前值1%，预测1%。（2）美国10月咨商会消费者信息指数102.6，前值104.3，预测100。 现货：（1）上海：10月31日1#电解铜现货对当月2311合约报升水320-升水380元/吨，均价报于升水350元/吨，环比上涨35元/吨。SMM年度会议期间成交活跃度较低，多以下游刚需采购为主，然上海地区货源紧张态势难改，会议期间现货升水易涨难跌。 （2）华南：10月31日广东1#电解铜现货对当月合约报升水330元/吨-升水350元/吨，均价升水340元/吨，环比上涨10元/吨。 总体来看，月末市场交投淡静，但持货商仍挺价出货，料短期内升水仍会维持在高位。 （3）进口铜：10月31日仓单价格89-95美元/吨，QP11月，均价环比上涨0.5美元/吨；提单价格87-97美元/吨，QP11月，均价环比上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价环比持平，报价参考11月上旬到港货源。日内进口比价较前一交易日有所修复，对沪铜现货合约盈利300元/吨上方。目前进口比价已经打开较长时间，11月上旬到港货源基本消耗完毕，临近月底，市场静待新一波长单宣货叠加SMM行业会议多数买卖双方都于会议现场商讨明年长单签订事宜，另目前美金铜现货市场阶段性供需双淡。 （4）再生铜：10月31日广东光亮铜价格为62700-62900元/吨，环比保持不变。昨日经费价差录得983元/吨，环比下降55元/吨。昨日江西地区再生铜杆主流报价67300-67400元/吨，环比保持不变。电解铜价格昨日高开低走，但仍维持在67000元/吨上方，再生铜贸易商出货情绪尚可，据SMM了解，江西、湖北再生铜杆厂均表示目前再生铜采购较前两周改善明显，市场货源较为充裕。 （5）库存：10月31日LME铜库存减少1925吨至176475吨；10月31日上期所仓单库存增加0吨至1731吨。 价格：宏观方面，美国第三季度劳工成本指数季率录得1.1%，高于预期和前值（1.00%），表明美国第三季度就业成本意外加速增长，加剧了市场对强劲的劳动力市场可能使通胀率高于目标的担忧。另外，美国谘商会消费者信心指数连续三月下降。基本面方面，华东地区现货资源仍不宽裕，昨日现货升贴水继续冲高，但由于盘面价格冲高，下游更多以刚需采购为主；华南地区昨日库存小幅上升，主要是铜价相对高位影响，叠加月末，下游采购需求出现下降，但持货商下调升贴水意愿不高。消费方面，铜价重心整体上移，但现货资源不充裕，预计大多数企业将维持刚需补货。价格方面，受到美元高位运行强预期，预计铜价上方仍承压。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】