2023年12月中国基本金属生产概述 电解铜 12月SMM中国电解铜产量为99.94万吨，环比增加3.86万吨，增幅为3.86%，同比增加14.87%；但较预期的100.45万吨减少0.51万吨。1-12月累计产量为1144.01万吨，同比增加115.80万吨，增幅为11.26%，年度增量为近几年最多的一年。 由于12月仅有一家冶炼厂有检修计划，较11月减少2家，这是令产量增加的原因之一。此外，部分冶炼厂因统计原因，其12月产量从11月26日统计到12月31日，正常只统计到25日；统计因素也是令12月产量大幅增加的另一重要原因。然而，新点火的冶炼厂在12月的产量甚少，再加上西南某冶炼厂开始搬迁，粗铜供应紧张的情况仍在困扰市场，这些不利因素都令12月产量低于市场预期。综上所述，我们认为12月电解铜行业的整体开工率为89.14%，环比上升0.21个百分点。 进入1月，虽然前期新点火的几家冶炼厂开始释放产量，但因统计周期问题1月统计的天数较少，令统计产量下降；叠加西南某冶炼厂因搬迁导致产量下降，使得1月统计产量较12月明显下降。SMM根据各家排产情况，预计1月国内电解铜产量为95.36万吨，环比下降4.58万吨降幅为4.58%，同比上升10.03万吨升幅为11.75%。 电解铝 据SMM统计，2023年12月份（31天）国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。2023年全年国内电解铝累计产量达4151.3万吨，同比增长3.6%。12月份国内铝水合金化比例维持高位，仅内蒙古、青海等地区部分铝厂铸锭比例有所增加，其他区域电解铝厂多执行铝液长单合同，力求完成全年铝液合金化目标，铝液占比仍呈现稳中小增状态， SMM测算12月份行业铝液合金化比例环比增长0.7个百分点至74.1%附近。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比减少20%，2023年全年国内铸锭总量约为1206万吨，同比减少11.3%。 产能变动情况：12月份国内电解铝运行产能大稳小动，月内西南等地区电力供需平稳，区域内电解铝稳产运行，月内新疆、青海、内蒙古等地区出现过极寒天气电力负荷紧张的情况，但对电解铝行业影响较小，月内仅四川及山西及个别企业出现少量检修的情况，总规模大约3万吨。新增产能方面：12月份内蒙古白音华剩余新增产能全部通电顺利投产，其他新增项目短期暂无投产计划。截止12月底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4519万吨，国内电解铝运行产能约为4198万吨左右，行业开工率环比增长0.2个百分点至92.9%。 产量预测：进入2024年1月份，云南等地区电力供需暂未出现较大矛盾，预计省内电解铝或将继续持稳运行为主，其他企业暂未听闻有大规模检修或投产计划，SMM预计到1月份国内电解铝运行产能或稳定在4200万吨附近，1月份国内电解铝日均产量环比持稳为主，预计1月（31天）国内电解铝总产量在356万吨左右，同比增长4.2%。 氧化铝 SMM数据显示，12月（31天）中国冶金级氧化铝产量为679.5万吨，日均产量环比减少0.56万吨/天至21.92万吨/天。12月总产量环比11月增加0.7%，同比去年增加5.7%。截至12月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8004万吨，全国开工率为80.0%。1-12月中国氧化铝累计产量达7980.4万吨，同比增长2.7%。 分地区来看，山西地区，12月全省开工率为69.2%，较11月大幅下降9.2%，主因12月份山西地区矿山检查管控政策升级，当地矿石供应紧张程度加深，企业生产开工受限而被迫减产，故开工率环比大幅下移。河南地区12月全省开工率在61.9%，较上月下移1.6%，12月三门峡地区部分氧化铝厂因12月份以来维持压产状态，个别氧化铝厂受当地重污染天气预警限制部分焙烧产能，后因当地重污染天气预警解除已于1月初恢复生产。贵州地区，个别氧化铝厂生产受制于矿石供应及成本问题依旧维持压产状态，此外，个别氧化铝厂于12月份恢复此前受产线检修影响的部分产能，故12月贵州全省开工率环比抬升2.1%至84.5%；河北地区，12月开工率较上个月抬升6.2%，恢复至87.5%，主因11月份河北地区某大型氧化铝企业因热电厂设备故障导致蒸汽供应不足而检修，涉及年产能240万吨，企业已于12月前恢复正常生产；广西地区，12月开工率较11月持平于84.9%；山东地区，12月全省开工率较11月份持平至93.6%，12月下旬山东地区某大型氧化铝厂因当地重污染天气预警焙烧产能受限，后随着当地重污染天气预警解除，该企业已于1月初恢复正常生产。 下月预测：据SMM调研，目前山西、河南地区处于停产状态的矿山短期复产难度较大，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低位；广西地区12月因矿石供应问题维持压产的企业短期较难恢复至满产状态；山东、河南地区部分受限于环保政策的焙烧产能目前均已恢复正常生产，但年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计2024年1月日均产量为22.05万吨/天，总运行产能为8050万吨左右，同比上涨7.3%。 原生铅 2023年12月全国电解铅产量为30.85万吨，环比上升2.42%，同比上升0.4%；2023年1-12月累计产量同比上升12.76%。2023年涉及调研企业总产能为583.57万吨。 据调研，继11月集中检修后，12月电解铅大型冶炼企业恢复正常生产，包括河南、云南、江西等地区的主要交割品牌企业，故带来较大量级的产量增幅。而期间，湖南地区中大型冶炼企业新增检修计划，加之铅精矿等原料供应不足，冶炼企业产出不及预期，最终虽未改变12月电解铅产量的增势，但影响了其产量的涨幅，环比增幅不足万吨 2024年新年伊始，计划在1月份进行设备检修的电解铅冶炼企业数量增多，如湖南、云南等地区冶炼企业按计划停产检修，同时河南、广东、江西等地区部分冶炼企业因设备故障亦存在一周左右的小检修，使得该月电解铅产量大幅下滑。此外，青海地区铅冶炼企业依计划对铅冶炼系统进行设备升级，技改时间为期半年。其他减量则是由于湖南、云南等地区铅精矿供应不足，以及北方高海拔地区受天气寒冷影响，设备保温压力上升，产量被动缩减。综上，SMM保守估计1月电解铅产量环比降幅预计超2万吨，至28.60万吨。 再生铅 2023年12月再生铅产量34.2万吨，环比11月份下降23.23%，同比去年下降7.04%；2023年1至12月再生铅累计产量462.81万吨，累计同比上升9.4%。2023年12月再生精铅产量29.69万吨，环比11月份下降24.22%，同比去年下降12.78%；2023年1至12月再生精铅累计产量403.65万吨，累计同比上升8.36%。 据调研，12月再生铅产量出现大幅下滑，环比11月减少9.49万吨。本月产量下降的主要原因有三点：一是河北、安徽、湖北、江西等地区空气污染预警，再生铅炼厂配合环保管控而减停产；尤其再生精铅的主要产区——安徽省，多家炼厂停产一周导致产量下滑严重。二是行情亏损致使再生铅炼厂主动减停产，尤其广西、内蒙古、湖南、江苏、广东等地区部分炼厂。三是月初废电瓶价格较低，供应紧张叠加贸易商惜售，多数炼厂原料库存紧张，无法支持产量，终停产待料。 进入1月，因12月环保减停产的再生铅企业预计正常生产，但因多家企业表示中下旬有减停产计划，所以综合来看，1月再生铅产量预计下滑4000多吨。目前废电瓶市场供应情况因12月消化较少而短暂宽裕，但中旬以后炼厂原料库存将消化明显，且距离春节假期越来越近，废电瓶贸易商休假或将影响废电瓶回收量，SMM预计原料紧张行情亦会促使部分炼厂进入停产检修状态。 精炼锌 2023年12月SMM中国精炼锌产量为59.09万吨，环比增加1.19万吨或环比增加2.05%，同比增加12.38%，高于我们之前的预计值。1至12月精炼锌累计产量达到662.2万吨，同比增加10.77%。其中12月国内锌合金产量为10.29万吨，环比增加0.96万吨。 进入12月，国内冶炼厂产量增加，主要是一方面广西地区新增产能带来较大增量，另外湖南、陕西、河南和云南的冶炼厂检修恢复和年底产量提升带来一定增量；同时陕西、甘肃、贵州等地的冶炼厂检修等产量有所下降，整体增量略超预期。 SMM预计2024年1月国内精炼锌产量环比下降1.75万吨至57.24万吨，同比增加11.96%；进入1月产量下降，主因一方面临近春节，贵州、四川、安徽、江西、广西等地部分冶炼厂受成本增加、环保等进入检修阶段，产量下降，另外内蒙古、云南、湖南等地冶炼厂产量下降，亦有部分企业提前放假；同时云南、广西、陕西、甘肃部分冶炼厂检修恢复和产量提升贡献一定增量。 精炼锡 据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。12月份国内锡锭产量总体持稳，其中云南某家冶炼企业于12月份调整生产计划带来小幅锡锭产量变动，云南其余多数企业维持平稳生产，暂无检修计划；而江西地区数家冶炼企业生产略超预期，锡锭产量小幅增加；内蒙古某冶炼企业于12月份生产计划平稳进行；广东某冶炼企业在12月份因环保检查，开工水平有所下降带动锡锭产量减少；安徽某冶炼企业已恢复生产，锡锭产量有较大增长，其余多数冶炼企业在12月份维持平稳生产节奏。进入1月份，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月份精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计2024年1月份国内锡锭产量为15175吨，环比-3.25%，同比26.56%。 电解镍 2023年12月全国精炼镍产量共计2.45万吨，环比增长约6%，同比上升40.57%。12月全国精炼镍产量小幅上涨符合SMM预期。西北地区某冶炼厂年底冲量影响，在12月相比11月来看，产量有一定增量。此外，本月产量增长主受12月期间镍价小幅回暖，与此同时原料价格与其他镍系产品均有一定下滑，导致外采原料生产电镍利润恢复部分此前减产小厂受利润趋势重新生产。 预计2024年1月全国精炼镍产量2.37万吨，较12月精炼镍产量相比小幅下行。预测2024年1月精炼镍产量小幅下降的主要原因是镍价受全球库存及产量压力后续或仍有下行空间，当前镍价已临近部分电镍生产成本，若就下行或将又一次导致电镍厂亏损。此外，某冶炼厂年初计划产量有所下降，综上2024年1月精炼镍产量预期环比下降3%。 镍生铁 2023年12月全国镍生铁产量为2.85万镍吨，69.28万实物吨，实物吨环比下降9.42%，金属吨同比下降9.65%。12月期间国内镍生铁产量下滑基本符合预期。成本端来看，据SMM调研了解，受8月份镍矿价格上行所影响，国内铁厂仍有部分高价镍矿原料储备因此在此后镍铁价格快速下行的时段里，亏损程度逐渐拉大，据SMM调研了解国内镍铁冶炼厂亏损幅度在6.41%-18.07%。从而，月内部分镍铁冶炼厂开始减负荷生产或者停产检修。 预计2024年1月全国镍生铁产量在2.73万镍吨左右，金属量较12月产量环比下行4.22%。据SMM调研了，目前铁厂高价镍矿库存仍然较高，导致生产成本高居不下。其次，临近春节国内铁厂有减产规划。此外，年后不锈钢预期仍然悲观，需求难好。综上，预计1月国内镍铁产量仍然呈现下调预期。 印尼镍生铁 2023年12月印尼镍生铁产量12.87万镍吨，环比增加1.06%，同比增幅24.3%。2023年累计产量137.56万镍吨，累计同比增幅19.9%。印尼高镍生铁产量上调基本符合SMM预期，12月期间印尼当地中、高品位镍矿溢价均已恢复至正常区间。从而印尼当地高镍生铁冶炼成本随之下调。叠加12月期间镍铁价格出现反弹，相对于国内铁厂亏损幅度缩窄而言，印尼铁厂则是利润空间逐渐走阔，从而多数产线维持正常排产。此外12月期间仍有新增投产从而导致了12月期间的高镍生铁产量爬升。预计1月高镍生铁产量持稳12.67万镍吨，环比下降1.59%。 硫酸镍 2023年12月份全国硫酸镍产量为3.10万金属吨，全国实物吨产量14.08万实物吨，环比下降14.32%，同比降低17.58%。12月，受年底下游前驱体主动去库及订单量走弱同步影响，下游对硫酸镍需求整体缩减，负反馈至上游盐厂端。12月整体询盘及成交活跃度均较弱，叠加硫酸镍价格低位运行，利润情况较差，因此盐厂纷纷开始减产。整体硫酸镍供应量环比下降幅度较大。 1月，前驱体排产无明显好转，下游对硫酸镍需求仍偏弱，叠加利润情况仍不乐观，预计硫酸镍供应量继续维持较低水平， 预计2024年1月份全国硫酸镍产量为2.91万金属吨，全国实物吨产量13.21万实物吨，环比下降6.71%，同比降低6.85%。 电池级硫酸锰 2023年12月我国高纯硫酸锰产量约2.16万吨，环比下降17.24%。从需求来看，受三元正极订单执行率差的影响，三元前驱体排产较为谨慎。同时临近年末，多数三元前驱体仍是以去库为主，只有少部分企业存在冲量计划。因此本月高纯硫酸锰需求仍呈继续下降态势。而供给端，多数硫酸锰企业均维持以销定产的生产节奏，仅少数企业存在提前备库然后次月集中停产的计划，因此高纯硫酸锰整体产量有所下降。 进入1月，据SMM了解，三元前驱体排产或将继续环比下降，因此对高纯硫酸锰的采购需求依旧持弱。从市场反馈来看，多数高纯硫酸锰企业将不同先后地进入检修状态，多以消化库存为主，因此 1月高纯硫酸锰产量减少较多，预计实现高纯硫酸锰产量约1.14万实物吨，环比下降47.22%。 电解二氧化锰 SMM数据显示，2023年12月我国电解二氧化锰产量为1.66万吨（其中锰酸锂型0.11万吨，碱锰型1.03万吨，碳锌型0.52万吨），环比减少8.68%，同比增加25.38%。2023年1-12月累计产量约为19.68万吨，累计同比下降27.92%。本月电解二氧化锰在锰酸锂型、碱锰型的产量均有减少，仅碳锌型除外，主因锰酸锂市场需求低迷，采购锰酸锂型二锰的需求较少，不少企业选择转产为碳锌级，因此碳锌级电解二氧化锰产量反而有增加。而碱锰型电解二氧化锰产量仅小幅减少，主因临近年末，企业均以去库为主，即便下游采购需求尚可，但排产仍需谨慎。 进入1月，临近春节，部分电芯厂存在备货计划，对碱锰型和碳锌型的采购或有小幅提高。但是电解二氧化锰企业或仍维持较低开工率，降低库存。同时锰酸锂市场的低迷趋势将继续延续。因此综合判断，1月电解二氧化锰实现产量约为1.55万吨。 四氧化三锰 SMM数据显示，2023年12月我国四氧化三锰产量为0.83万吨（其中电子级0.47万吨，电池级0.36万吨），环比下降8.59%，同比下降40.71%。2023年1-12月累计产量为12.43万吨，累计同比下降20.63%。本月电池级四氧化三锰产量下降较多：主因本月锰酸锂正极企业排产减少较多，相应的对电池级四氧化三锰的采购需求有所缩窄。而电子级四氧化三锰方面，基本维持正常生产，主因需求终端订单表现不温不火。 从市场反馈来看，进入1月，锰酸锂市场的低迷态势会更加严峻，锰酸锂企业排产或将继续环比下降。因此1月电池级四氧化三锰产量也会有所下降。而临近年末，四氧化三锰企业也需要去库，电子级四氧化三锰的排产将小幅减少。综合来看，1月四氧化三锰总产量预计约为0.73万吨。 高碳铬铁 SMM数据显示，2023年12月全国高碳铬铁产量小幅回落，至62.69环比减少3.41万吨，降幅5.16%；同比增加11.34万吨，增幅22.08%。其中内蒙古地区产量44.34万吨，环比减产0.16万吨，降幅0.36%；四川地区产量1.05万吨，环比减少63.16%。12月钢招价格进一步下跌200元/50基吨，长协价格下国内铬铁厂家全面倒挂。四川地区进入枯水期，水电出力不足，川内铁厂集中停产。但内蒙地区倒挂程度较轻，加之多为长协订单，交货压力较大，铬铁供给虽小幅回落，但降幅有限。 1月高碳铬铁产量预计60.3万吨，较12月产量进一步下降。1月钢招持平公布，不锈钢1月下游订单签单较好，加之节前原料备库需求，铬铁需求有所走强，铬铁零售市场货源紧张。但市场整体供给宽松逻辑并未得到根本性转变，铬铁价格难涨，铁厂继续维持倒挂，1月预期铁厂开工率或将进一步下滑。 不锈钢 据SMM调研，2023年12月份全国不锈钢产量总计约301.50万吨，环比增加约0.22%，同比增加约4.40%。其中分系别看，200系不锈钢产量约82.55万吨，环比减少约9.68%，同比减少约17.53%；300系不锈钢产量约160.20万吨，环比增加约10.60%，同比增加约11.61%；400系不锈钢产量约58.75万吨，环比减少约9.06%，同比增加约30.12%。另外，12月印尼不锈钢产量总计约41万吨，环比增加约1.23%，同比增加约46.43%。 12月，临近年底国内不锈钢厂产量表现各异，部分钢厂进入设备检修期，产量较之前有所下滑，主要体现在部分200系不锈钢厂，12月全国200系不锈钢产量减少约8.85万吨；另一方面，华东部分检修钢厂恢复生产，外加临近年底部分钢厂有额外订单需求增加，主要体现在300系不锈钢厂，12月全国300系不锈钢产量增加15.35万吨。短期内受黑色板块反弹拉升叠加冬储情绪，螺纹、热卷等黑色品种需求转暖价格攀升，部分以长流程为主要冶炼的钢厂逐步调整不锈钢产线铁水供给，主要影响国内400系不锈钢产量，12月全国400系不锈钢产量减少5.85万吨。 1月，不锈钢现货市场销售周期因国内春节假期叠加目前不锈钢市场需求疲弱或有所缩短，多数不锈钢厂调整产量预期，预计1月份全国不锈钢钢坯产量约290.30万吨，环比减少约3.71%。其中分系别看，200系不锈钢产量约72.20万吨，环比减少约12.54%；300系不锈钢产量约154.70万吨，环比减少约3.43%；400系不锈钢产量约为63.40万吨，环比增加约7.91%。 电解锰 SMM数据显示，2023年12月我国电解锰产量9.75万吨，环比减少0.29%，同比增加12.11%。2023年1-12月我国电解锰总产量约为106.92万吨，同比增加36.53%。12月产量略有缩减的主要原因为：湖南、湖北部分锰企停产。但同期广西贵州地区也有复产及增产，产量减量对冲增量的情况下，整体产量表现为略减。需求方面：12月全国不锈钢粗钢总产量表现为增，其中200系产量依旧延续减量，主要增量来自于300系不锈钢。但因钢厂1-2月钢招量集中释放，电解锰整月需求支撑尚可。 进入1月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%，但部分锰厂计划停产至年后生产，锰市整体供应量转向减少。按锰厂排产调研情况来看，供应端1月预计产量约为9.23万吨。 工业硅 SMM统计12月中国工业硅产量在34.97万吨，环比减少5.4万吨降幅13.3%，同比维持正向增幅在16.2%。2023年全年1-12月份累计工业硅产量在380.08万吨，同比增幅8.5%。 12月云南、四川地区硅企开工率环比延续下滑走势，川滇地区硅企业在11月下旬陆续减产，该部分减量在12月体现，两地合计减量环比超5万吨。12月北方新疆等地因环保限电等情况有减产及停产发生，然12月产量环比减量表现不显著，一方面疆内大厂在10-11月份处于产量快速提升阶段，并在12月初提升至较高的开工负荷，12月中下旬部分产能生产受限保温，故从月度环比变化看未有明显减量。另一方面伊犁地区部分硅厂停产发生在12月26日，对当月产量影响较小，主要因影响在1月份。 进入1月份，川滇地区硅企业维持低位开工，另有少量硅企在12月底或1月初有个别减产，新疆停产或保温等硅炉复产时间未知，其余地区开工率波动不大，整体看1月份全国工业硅供应量存在一定的不确定性，产量环比继续减少的可能性偏大。 多晶硅 12月国内多晶硅排产15.5万吨，环比11月增加2.9%，市场排产不及此前预期，主要一方面在于个别厂家停产技改。另一方面，新疆、内蒙地区限电政策亦造成一定影响，因此多晶硅实际产量较预期下降2-3千吨。市场N、P热度继续分化，大厂N型料占比基本保持5成以上。1月硅料总排产预计达到16万吨。 光伏组件 据SMM统计12月国内组件产量约为45.3GW，环比10月减少8.85%。12月国内组件排产继续降低——全球组件库存仍超100GW，下游受政策、电价、土地等问题装机需求无明显起色，年末最后一个月抢装不及预期，市场情绪仍显悲观。1月组件将再次迎来大幅减产，届时组件排产将不足40GW。 光伏电池 12月电池实际量61.10GW，其中P型电池31.87GW，环比下降14.45%，N型电池30.23GW，环比增长20.01%，12月PERC电池需求腰斩，不少电池厂选择减产甚至停产PERC电池产线，期间，N型电池继续爬产，在总产量中比比例提升至48.68%，大幅超过市场预期。P转N是大势所趋，1月PERC需求将继续减少，同时，因Topcon电池产能迅速释放，也面临供过于求的市场压力。1月N型电池排产比例预计提升至60%以上。 光伏玻璃 据SMM数据统计，12月国内光伏玻璃月度产量为235.07万吨，产量环比11月增加6.58％，产量增长的主要原因12月综合生产天数较11月增加一天，且前期新增窑炉产线纷纷产能爬坡中，产量较11月增加较多，对于1月产量来看，国内供应端增减并行，综合影响下SMM认为将维持相对稳定。 DMC 据SMM统计，12月我国有机硅产量为19.34万吨，环比增加11.41％。12月整月行业开工率为80.92％，较11月略有增长。12月产量增加的原因为一方面12月行情稍有抬升，企业开工意愿较强，同时前期检修企业陆续复工复产，产量爬坡，且有检修计划的企业计划延后，综合影响下，产量上升。 硅锰合金 SMM数据显示，2023年12月我国硅锰合金总产量84.35万吨，环比减少8.92%，同比减少2.02%。2023年1-12月我国硅锰产量约为1129.55万吨，累计同比上涨12.95%。本月硅锰减量的主要原因为，北方地区如内蒙高开工率维持，虽有个别限电影响，但实际产量释放波动不大，而宁夏地区受成本弱势及污染天气限产等因素，产量有所缩减。南方地区因价格下行，生产压力都相对较大，整体产量缩减同样较多。整体来看，硅锰产量延续缩减，12月全国硅锰总产量表现为降。 进入1月，成本优势地区如内蒙企业开工维持。但其余地区考虑到成本及物流运输问题，生产积极性再度下降。待复产企业延后复产，而在产企业依旧有降负荷及减产趋势，因此1月整体硅锰产量预计维持缩减，约为79.45万吨。 镁锭 SMM数据显示，2023年12月中国镁锭产量为60613吨，环比增长9.4%，同比下降8.1%，累计产量70.9万吨，累计同比下降25%。 12月主产区受兰炭整改而停产的镁厂逐步投产，产能较大的几家大厂已经恢复生产，目前几家大厂尚未恢复满产。同时本月也有产量减少的企业，产量减少的原因是： 12月镁锭价格承压下行，镁厂利润空间一再压缩，目前镁价已经接近工厂成本线，业内人士信心受挫，部分镁厂选择下调开工率，减少镁锭供应。总体来说，产量减少的量小于产量增加的量，因此12月镁锭整体产量增加。考虑到目前镁价已经临近2万，且海外需求尚未回归，若镁价跌势不止，镁厂或将通过减产来稳定镁价，SMM预计1月镁锭产量将会减少至5.7万吨。 镁合金 SMM数据显示，2023年12月中国镁合金产量为24291吨，环比下降5.0%，同比下降2.3%，累计产量31.0万吨，累计同比增加1.1%。 受镁锭价格低位盘整运行影响，镁合金大厂订单较稳定，12月多数镁合金大厂照常按生产计划运行，产量未有明显变化。本月产量减少的原因是：受国内经济运行低迷影响，镁合金市场整体需求不振，本月有两家镁合金厂基本停产。从目前国内合金企业接单情况来看，12月市场订单较前期尚未有明显好转。考虑到年节将近，镁合金需求恢复仍需时间，停产企业暂未有复产打算，SMM预计1月镁合金产量将会维持在2.4万吨。 镁粉 SMM数据显示，2023年12月中国镁粉产量为5788吨，环比增加1.4%，累计产量6.5万吨。 12月镁粉市场表现出色，多数镁粉企业排单生产，部分镁粉企业满负荷生产。某大型镁粉企业负责人表示，受国内经济形势低迷影响，钢厂利润薄弱，镁粉下游采购态度较为谨慎。考虑到镁粉出口占比较大，受红海局势影响，海运费增幅较大，或将会影响到海外订单，SMM预计12月镁粉国内产量减少至0.5万吨。 氧化镨钕 2023年12月国内氧化镨钕产量5922吨，环比减少4.9%。减量主要集中在江西地区。 据SMM调研了解，因钕铁硼废料倒挂情况严重，多数废料回收企业为减少亏损，纷纷降低工厂开工率。临近年关，部分分离企业在年底进行停产检修，以上各方面因素叠加，导致氧化镨钕产量在12月环比有较为明显的缩减。其中，以江西地区产量缩减最为明显，当地产量环比缩减幅度达到了22% 镨钕金属 2023年12月国内镨钕金属产量为5574吨，环比增长1.2%。 受集团订单支撑内蒙地区开工率较上月增长3个百分点，达到75%。据SMM统计，12月镨钕金属价格跌至540000元/吨，较月初累计下滑47500元/吨。元旦归来镨钕金属价格跌势不减，近日镨钕金属市场实际成交价跌至510000元/吨，从企业了解由于近期市场观望氛围浓厚，下游询盘较为冷清，磁材企业补货意愿有限，金属订单跟进不足，导致镨钕金属价格持续走跌。考虑到目前磁材下游开工低迷，订单新增有限，1月国内镨钕金属增产动力有限，SMM将持续关注北方地区新增产能落地情况。 氧化镝 2023年12月国内氧化镝产量为203吨，环比缩减6.2%，主要减量体现在江西地区。 据SMM了解，江西地区有分离企业在12月进行停产检修，加之当地部分废料回收企业因严重的原材料倒挂，开工率降至30%左右，导致当地氧化镝产量环比出现24%的缩减幅度。氧化镝价格的持续下行，使得采购方采购意愿一直不高，氧化镝市场交投量也一直处于较低位置。 氧化铽 2023年12月国内氧化铽产量38吨，环比缩减8.3%，主要减量体现在江西地区。 据SMM调研了解，因严重的原材料倒挂，废料回收企业降低开工率，国内氧化铽产量也随之出现缩减。在下游需求量本就保持冷清的情况下，氧化铽价格的持续下行也使得其市场交投量较少。但随之分离厂停产检修的结束，2024年1月氧化铽产量将出现小幅回暖。 钼精矿 据SMM统计，12月份中国钼精矿产量约为1.77万吨，环比降低1.7%，与上月基本持平。 从12月份的生产情况来看，钼矿端企业仍普遍保持着高开工率，这主要是得益于钼产业链下游需求源源不断跟进，对钼精矿的利润空间起着较强的支撑力度。 进入1月，内蒙古一钼矿山进入检修停产阶段，可能会带来一部分钼精矿产出量的减少；叠加部分民营钼矿山年底受到的环保安全管控力度加强，产出量会产生波动，故预计1月份钼精矿产量可能会出现减少的情况。 钼铁 据SMM统计，12月份中国钼铁产量约为1.68万吨，环比增长3%； 从需求情况来看，12月份钢厂对于钼铁的公开招标量达1.6万吨，创下年内新高，多数钼铁冶炼厂在12月中下旬就已经接满了1月份的生产订单，所以在需求的支持下产出量环比继续增加；部分钼铁厂在产能盈余的情况下选择增产，推动钼铁产量进一步提升。 1月份，钢厂年底备库计划进场，对钼铁冶炼厂的开工率支撑较强，预计1月钼铁产出量将继续保持平稳或有继续增长可能。 白银 据SMM统计，2023年12月1# 白银的产量是1524.005吨（其中矿产银的产量为1069.005吨），较上个月增加173.2163吨，环比增加12.8%，同比增加7.7%。2023年1-12月白银产量总计16364.475吨。12月由于是2023年最后一个月，因此国内大部分冶炼企业都增加了排产和生产量，同时12月白银的价格处于相对较强的位置，因此矿端出原料也比较积极，市场12月整体产量环比增加，以保证2023年年度生产计划完成。 1月由于美国12月ADP就业人数公布值为16.2万人，高于前值10.1万人和预期值11.5万人；美国12月失业率公布值为3.7%，和前值持平，低于预期值3.8%；美国12月季调后非农就业人口公布值为21.6万人，高于前值17.3万人和预期值17万人。消息利空，美元表现比较强劲，白银价格小幅回落。 硝酸银 12月国内有销售资质的硝酸银生产企业的生产量为880吨，环比上涨0.9%，同比增加40.8%。已调研产量约占市场85%左右，预计国内12月硝酸银产量约为1035吨。本月硝酸银产量有增有减的原因是，下游电池片企业在进行产能转换，市场正处在从P型转向N型的时期。因此市场中对P型的需求减少对N型的需求比较稳定。对于银粉企业来说，受影响的主要是是P型背银粉生产企业，以及部分P型正银粉生产企业，市场中可以生产N型银粉或者P型正银粉可适用于N型的企业需求量仍比较稳定，但是其余的需求有所减弱。部分企业排产较多12月产量仍比较正常或有所增加，部分企业有库存或者订单和产量背对背的企业产量有所减少。因此本月个企业产量有增有减。但由于12月银价较高，且N型中所需要的银粉进口比例增加，因此对未来硝酸银产量仍有利空影响，因此SMM预计1月硝酸银产量会有所下降。 锑锭 据SMM调研统计，2023年12月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为7432吨，整体和上月6948吨相比，环比小幅上升6.26%。从12月的生产情况来看，仍旧大量厂家处于停产的情况，部分厂家的产量增加或者减少皆有，但整体变化不大。但是从近几个月的产量情况来看，也反映出目前原料资源开始进一步集中在部分厂的手里，许多厂家的产量想要增加的难度较大。详细来说，目前SMM的33家调研对象中有12家厂家停产，和上月相比减少2家；19家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加3家；2家厂家产量基本正常，比上月减少1家。SMM预计2024年1月全国锑锭产量较2023年12月相比，随着矿的资源持续偏紧，还将保持大致平稳，会有一定幅度增加或者减少，但是幅度不会大。 不少市场人士表示，由于目前国内矿山惜售及一些地缘政治等各种原因，2024年的上半年来看，预计进口锑矿也还将依旧紧张，锑原料资源紧张导致锑锭目前都相对集中在有原料的大型厂家手中。而矿价的坚挺也使得生产成本高昂。对于市场价格也会产生推动作用，加上目前市场资源不多，议价权逐渐偏向于资源持有者，预计2024年1月的锑价可能也将出现开门红。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 焦锑酸钠 据SMM对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计，2023年12月中国焦锑酸钠产量4470吨，环比11月份4398吨小幅上升1.64%，产量继上个月回落后，再次转头向上。总体来看，全国焦锑酸钠产量依旧保持在高位。 细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中12月有2家厂家还处于停产或者调试状态，其他焦锑酸钠厂家生产正常，有4家企业产量有所上涨，但也有3家厂家的产量有所下降，但是下降幅度不大，据个别厂家表示，由于新的一年的到来，加上春节前后下游行业普遍会有备货，预计2024年的1月产量将还会有所上升。这也使得整体12月中国焦锑酸钠产量有了一定小幅度回升。由于厂家普遍看好2024年终端光伏厂家的产量还将呈现上升趋势，光伏行业需求预计还是会表现良好，焦锑酸钠产量2024年有望继续上升的态势。因此，SMM预计2024年1月的全国焦锑酸钠产量将继续保持平稳或有回升的可能。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 精铋 据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年12月中国精铋产量1906.968吨，产量依然维持在2000吨以下。相比2023年11月全国精铋产量的1996.77吨，环比继续减少4.5%。细节数据来看，其中，SMM的24家调研对象中12月有6家厂家停产，较11月份减少1家；从厂家的增减产情况来看，12月有部分厂家的产量有继续减少的趋势，其中有5家工厂的产量出现大幅下降。这也使得12月的锑锭产量整体和上月相比整体依旧呈现减少趋势。SMM预计2024年的1月的全国精铋产量保持平稳的可能性较大，另外由于目前市场普遍反映铋原料依旧紧张，也不排除继续减少的可能。 海关数据显示，2023年11月中国三氧化二铋出口量数据为368吨左右，出口量相较10月中国三氧化二铋出口量的385吨左右相比，环比依旧有所下降。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 钛白粉 SMM数据显示，2023年12月中国钛白粉产量为3.3万吨，当月产量环比减少1.0%，同比增加17.7%，累计产量383.6万吨，累计同比下降0.9%。 随着市场进入钛白粉传统淡季，钛白粉价格低位盘整运行，部分钛白粉企业开始安排检修计划以减缓库存快速上升所引起的压力，钛白粉产量由此减少。12月份海外客户低价补库，各钛白粉企业在手订单较多，钛白粉市场现货相对紧缺，钛白粉企业库存压力较小，各钛白粉企业存涨价预期。年节将近，各钛白粉企业再存停产预期，SMM预计12月钛白粉产量将会在32万吨。 仲钨酸铵 据SMM统计，12月份中国APT产量约为1.08万吨，环比减少2.2%。 12月份，在钨精矿成本居高不下、下游粉末企业又没办法向下传导成本压力的局面下，APT市场双向承压，价格一直在倒挂-低利润的区间徘徊，冶炼企业生产积极性受挫，故整体开工率在保持长单交付以外，较少有特意备库计划的实施。除此之外，部分企业因年底盘点停工几天，所以整月产出量呈现继续小幅减少的态势。 进入1月，钨市终端需求表现平淡，年底补库计划可能不及预期，APT冶炼企业开工率提升的可能性偏低，预计1月APT产量可能会继续保持偏弱状态。 碳酸锂 12月国内碳酸锂产量4.4万吨，环比2.08%，同比26.36%，2023年碳酸锂产量46万吨，同比31.38%。分原料情况看，个别辉石矿锂盐企业由于代工订单的增加而带来整体产量微增；江西个别云母矿锂盐企业年底清理原料库存而带来较大碳酸锂增量，个别新投产锂盐企业增产也带来产量的少量增加；两者共同带动12月份国内碳酸锂产量增加。部分盐湖锂盐企业由于在低温天气下生产效率降低而季节性减产；回收料锂盐企业由于近期电芯产废减少、原料紧缺，且利润持续压缩，近期出现倒挂亏损现象，产量再度减少。 进入24年1月，有部分辉石矿锂盐企业将陆续于1月下旬开始检修，整体产量将略微减少；较多产能较小的云母矿锂盐企业由于从12月开始代工订单缩减，且原料成本持续倒挂，将于1月中旬前后陆续进入停产检修状态，初步预计将持续至春节后，叠加春节附近部分大厂季节性检修，预计后续将持续减量；盐湖企业多数维持平稳生产，但新疆某盐湖锂盐企业新投产将带来小幅增量；回收料锂盐企业由于废料供应紧缺情况持续，且生产利润整体倒挂，预期将持续性减量。总体看，预计24年1月国内碳酸锂产量4.17万吨，环比-5.12%，同比16.18%。 氢氧化锂 2023年12月，中国氢氧化锂产量达20,330吨，环比下滑3%，同比下滑20%。当月氢氧化锂依旧处于供需双弱的局面。从供应端看，当前部分厂商虽有新增产线已逐步建成，但依旧处于调试阶段，行业总产能缓慢增长。从实际生产端来看，随着氢氧化锂价格持续下行，甚至下探至工碳价格之下，氢氧化锂生产经济性依旧低迷，氢氧化锂冶炼端普遍开工意愿不高，部分厂商代工订单亦逐步进入尾声，排产逐步走低。而需求端，至月中下旬时，虽因碳酸锂价格逐步企稳，对氢氧化锂价格形成提振。而部分海外厂商因红海航道遇阻，且部分国内正极厂因后续春节假期，致排产需求前置，存一定备货需求，下游拿货意愿有所回暖，但多数正极厂考虑到行业库存水平依旧处于相对高位且后续订单不确定性风险仍存，采买依旧谨慎，市场供需过剩格局恐仍将继续维持。SMM预计，2024年1月，中国氢氧化锂产量达18,720吨，环比下滑8%，同比下滑12%。 硫酸钴 12月，中国硫酸钴产量为5,193金吨，环比减少10%，同比减少25%。本月产量减少的主要原因为：需求恢复不及预期，厂库及社会库存均有一定的积累，整体市场供大于求态势明显。此外虽成品价格下滑，但考虑到原料库存周期，冶炼厂倒挂明显，因此月内市场维持减产去库存态势。 预计1月，由于冶炼厂去库明显，加之部分企业订单向好（部分三元企业提前生产二月订单）以及节前备货的影响，硫酸钴需求出现短暂回暖现象，因此产量减量空间不大。预计1月硫酸钴预计产量为5,109金吨，环比减少2%，同比减少19%。 四氧化三钴 12月中国四氧化三钴产量为6,291吨，环比减少5%，同比增加26%。本月产量下降的主要原因为，前期市场需求提前消耗，12月各家维持交前期订单，新增订单寥寥。而成本端钴盐价格同步下跌，成本支撑走弱，倒逼四钴价格下行。但持续下行的市场并未刺激更多成交，因此冶炼厂排产下行。 预计1月，由于前期钴价基本已至低位，市场采买情绪增强；加之节前补库需求的支撑，四钴订单转好，因此冶炼厂排产上行。预计1月四氧化三钴产量为7,217吨，环比增加15%，同比增加103%。 三元前驱体 12月，中国三元前驱体产量约68,586吨，环比减少2%，同比减少10%。1-12月中国三元前驱体累计产量为814,388吨，累计同比减幅5%。 供应端，由于已至年末，为完成全年目标，部分企业出货落点好于预期，有保量出货的现象，因此部分企业生产随之上行。此外部分企业仍维持去库，12月仍是出货大于产量。需求端，海外市场，12月需求持稳小增，部分厂家将一月出口的部分订单前置于12月出口。国内市场，12月正极端需求较弱，部分厂家积压一定的前驱体库存。分系别来看，12月中低镍占比微减，高镍由于出口端较稳定占比微增。 进入2024年1月，需求端，正极端口1月份总体排产微减不到1%，但是由于部分厂家的前驱提货需求在12月提前消化，因此1月份前驱的需求量仍有进一步走弱预期。供应端来看，三元前驱端生产策略发生分化，一部分厂家由于提前出货、需求弱势下生产存在较大幅度下行；一部分厂家考虑镍钴价格已至低位，且2月份有放假预期，将2月份的生产前置于1月，1月份将建立一定的库存。1月中国三元前驱体产量为 66,094 吨，环比减幅4%，同比增幅14%。 三元材料 2023年12月，中国三元材料产量为53,181 吨，环比减量5%，同比持平2023年1-12月，中国三元材料累计产量为621,115 吨，累计同比减幅5%。 供应端，数码和小动力市场，细分市场厂家有为保全年出货量在12月底低价出货的现象，此外部分动力厂家下沉竞争报价较低，小厂家无力与其竞争，因此消费市场出现分化，有资金实力承受亏损的企业出货持稳，小厂家停产消化前期库存。动力市场，正极厂家以销定产，在年末电池厂去库背景下产量总体维持下行，极少数厂家生产实现逆势增加，一是为保全年出货量级1月出口需求前置，二是部分厂家国内下游订单确有小幅增量。分系别来看，中低镍占比下行，高镍占比微增。 进入2024年1月，数码和小动力市场，市场分化仍在，小厂家维持减量或者停产状态，细分头部厂家有将2月份需求前置生产，排产预期暂持稳。动力市场，1月份三元订单好于此前悲观预期，需求来看，一是此前12月需求已至较低位，电池厂家结束年末去库，年初恢复正常提货，二是由于航运扰动海外终端订单少量备货，三是国内12月车销好于预期带动部分三元正极需求小幅复苏。从电芯厂来看，头部电芯厂三元需求总体持稳，其中中高镍需求存在小幅增量，低镍需求持稳。部分二线电池厂中镍需求存在一定的小增预期。但是部分主做海外市场的电池厂由于终端车销走弱且产品迭代的因素，需求较差。 供应端来看，三元正极企业或在1月成品库存上行，部分厂家由于2月份放假检修等因素，将在1月份提前生产，消耗2月需求量。但是需注意，目前锂价再次有走弱预期，因此下游或因锂价下行需求出现变动，1月电池厂存在砍单风险。 总体来看，2024年1月中国三元正极产量为 52,852 吨，环比减幅0.62%，同比增幅30%。 磷酸铁 12月，中国磷酸铁产量为79,900吨，环比和同比分别减24%和1%，累计同比增56%。磷酸铁锂需求萎缩，影响前驱体磷酸铁的产销量，导致磷酸铁产量大幅下降。市场方面，12月下游磷酸铁锂企业因需求收窄而降低开工率，减少原料磷酸铁的采购量。磷酸铁企业被迫减停产，维持产品低库存，供应量下降。成本方面，12月原料价格相对持稳，因成本倒挂，磷酸铁企业生产积极性不高。2024年1月市场淡季，磷酸铁企业继续降低开工率，生产减量。预计2024年1月，中国磷酸铁产量为71,000吨，环比减11%，同比增14%。 磷酸铁锂 12月，中国磷酸铁锂产量为95,010吨，环比和同比分别减17%和6%，累计同比增30%。2023年12月，行业需求继续走弱，磷酸铁锂采购订单萎缩，导致磷酸铁锂产量下降。主原料价格下跌，原料和成品持续去库，电芯企业刚需采买铁锂材料。12月，主原料碳酸锂和磷酸铁等价格下行，铁锂材料的制造成本下行。供应端，12月铁锂企业以销定产，担心下游毁单而排产谨慎；铁锂企业优先消化库存，维持刚需生产，市场上供应总量大幅下降。需求端，动力端和储能端电芯企业以清产成品库存为主，磷酸铁锂材料的提货周期延长、提货量下降。2024年Q1为行业传统淡季，市场看空情绪较浓，磷酸铁锂需求难有起色。整体市场低迷，大部分磷酸铁锂企业将春节（2月上旬）前后一至两周内提前放假；叠加春节期间物流受限，上下游企业集中在1月份备货。预计2024年1月中国磷酸铁锂产量为97,310吨，环比和同比分别增2%和51%。 钴酸锂 12月，中国钴酸锂产量为6,326吨，环比降低9%，同比增加10%。成本端四钴、碳酸锂原材料价格继续下滑，带动成本降低。供应端，12月钴酸锂正极供应减量明显。12月处于钴酸锂市场淡季，下游终端需求有限。钴酸锂正极抢单竞争较为激烈，尤其是在中低电压平台方面，低价抢单现象频频发生。且12月处于各正极厂降库存，冲销量，回笼资金的关键时期，出于对需求不看好的考虑，各家的生产较之前均有减量。需求端，下游电芯厂的订单多以长单为主，散单零星。1月钴酸锂市场是春节前的生产月，2月春节假期期间大部分正极厂放假1-2周，致使1月预期排产增量，来提前补充2月的库存。预计1月排产预测为7,092吨，环比增加12%，同比增加125%。 锰酸锂 2023年12月，中国锰酸锂产量为5,113吨，环比减少26%，同比减少25%。本月锰酸锂企业采购原料端碳酸锂现货价格在中下旬有企稳之势，导致锰酸锂正极材料的成本支撑有所增强。但是临近年末，下游电芯厂多以降本去库为主，对于锰酸锂的采购压价情绪仍在。因此低价碳酸锂库存较少的锰酸锂企业难以接单，只有少部分存有低价原料库存的锰酸锂企业可以生产。进入1月，有节前备货计划的电芯厂并不多，大部分电芯厂还是担心碳酸锂价格难以企稳，不敢有成品库存。叠加部分电芯厂的停产检修计划，导致1月锰酸锂市场的订单情况或仍维持下降趋势。预计1月实现锰酸锂产量约达4,495吨，环比下降12%，同比减少72%。 2023年12月金属产品产量 》点击查看更多SMM金属产业链数据库 说明： 1、带*的数值为修正值，斜体的数值为预测值。 2、镍生铁的产量是指实物量折合金属后数据。 调研方法论 1、调研方法 SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。 调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。 产量数据包括上月产量（初值）、上上月产量（修正值）以及当月产量的排产预测值。通常情况下，SMM较少对产量进行修正，即修正值=初值，但仍保留修正的可能性。 每月10日前通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。 2、样本介绍

当地时间周六，澳大利亚产业、科学和资源部发布公告称，对今年6月设立的关键矿物清单进行调整，同时追加设立了一份“战略矿物清单”。 澳洲政府介绍称，经过这次更新后“关键矿物清单”一共包含稀土元素在内的30个品种。在周六的更新中， 氟、钼、砷、硒和碲 被纳入清单，同时将 氦 移出清单。 根据政府官网信息，纳入澳大利亚“关键矿物清单”的标准为： 对现代技术、经济或国家安全至关重要，尤其是关键矿物战略中明确的优先技术； 澳大利亚在资源方面具有地质潜力的； 澳大利亚国际战略伙伴有需求的； 易受供应链中断影响的矿物。 另外，澳洲政府也在周六宣布设立“战略矿物清单”，首批列入清单的有 铝、铜、镍、磷、锡、锌 6种。 官方给这张清单的定义，是“ 对全球实现净零排放和更广泛战略应用很重要的矿物 ”，同时这些 矿物的供应链“尚不够脆弱” ，列入清单能使得政府监控这些矿物的市场发展。 这两份清单也引发了一些争议。澳大利亚当地的矿业和勘探业协会发表声明称， 澳洲政府将镍和铜排除在关键矿物清单之外是“一个错失的机会”，意味着这类项目将无法获得重大资金支持 。协会举例称，到2050年市场对镍的需求将比现在产能高4倍，铜的需求也将翻倍。 产业提问：清单价值的不清晰 最新清单出炉后，澳洲矿业大省西澳州的矿业和能源协会（CME）周六表示， 关键矿物清单的更新是及时的，但是被列入该清单的价值主张仍然不明确。 CME的首席执行官Rebecca Tomkinson表示，全球范围内的能源转型意味着对西澳资源的需求处于历史高位，但定义列入关键矿物清单的价值一直难以捉摸。澳大利亚有一半以上的关键矿物项目位于西澳，因此CME希望了解更多关于该清单将如何支持关键矿物战略的细节， 例如有哪些途径来获取财政激励和投资支持机制 。 澳大利亚是全球最为主要的矿物出口国之一，除了动力煤、铁矿石外，澳洲在铜、镍、锂等对绿色经济至关重要的材料方面也有着全球排名前列的储备。澳洲政府在今年早些时候曾预期，到2028年该国锂资源出口的价值将能够与动力煤匹敌。 澳大利亚政府曾在今年10月宣布，将澳大利亚关键矿产融资机制的规模扩大20亿澳元（总规模翻一倍），以求巩固该国在该领域的领先地位。

据外电12月15日消息，惠誉表示，预计2024年基本金属需求将增加，受中国持续刺激措施以及发达国家工业复苏支撑。 该机构表示，预计中国铝需求将在2024年继续增长，而电池生产将是2024年镍消费增长的关键。 惠誉称，货币政策的变化和地缘政治冲突仍将是2024年黄金投资需求的主要驱动因素。 文华财经综合编译：刘畅

2023年11月中国基本金属生产概述 电解铜 11月SMM中国电解铜产量为96.08万吨，环比下降3.3万吨，降幅为3.3%，同比增加6.8%；且较预期的100.12万吨减少4.04万吨。1-11月累计产量为1044.07万吨，同比增加102.86万吨，增幅为10.93%。 由于11月有3家冶炼厂进行计划内检修，且有1家冶炼厂因设备受损而减产，再加上有一家冶炼厂开始技术升级改造，而且仍有部分冶炼厂受制于粗铜供应紧张令其产量下降；在上述不利因素的影响下11月的产量较预期明显减少。除此之外，新点火的冶炼厂产出速度低于预期，使得新增产量有限，这也是令总产量未能增加的原因之一。因此，我们认为11月电解铜行业的整体开工率为88.92%，环比下降3.41个百分点。 进入12月，据SMM统计仅有1家冶炼厂有检修计划，再加上11月检修的冶炼厂陆续复产，而且不少冶炼厂反映12月粗铜供应情况较11月好转，上述利好令12月总产量较11月上升。然而前期新点火的几家冶炼厂迟迟未能有电解铜产出，估计要到1月才能有产出，这使得12月的产量要比市场预期低。SMM根据各家排产情况，预计12月国内电解铜产量为100.45万吨，环比增加4.37万吨增幅为4.55%，同比上升15.5%。1-12月累计产量预计为1144.52万吨，同比增加11.31%，增加116.31万吨。 电解铝 据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。11月份国内铝棒等加工板块产量小幅波动，加之云南减产产能主要影响铝锭产出保供铝加工行业为主，SMM测算11月份国内铝水比例环比增长3个百分点至73.4%左右。11月份国内电解铝铸锭量约为92.8万吨，同比减少10%，1-11月份行业铸锭总量约为1113.8万吨，同比减少10.4%。 产能变动：11月份国内电解铝运行产能环比回落，主因云南地区因电力供应受限，电解铝行业出现大幅减产的情况，截止目前省内电解铝减产涉及年化产能117万吨，省内电解铝运行产能由565万吨回落至448万吨左右，目前云南电解铝运行产能较去年增长44万吨左右。11月份，内蒙古白音华新增产能投产顺利，企业运行产能增加8万吨左右，剩余12万吨陆续通电预计12月底通电完成。其他地区电解铝产能多持稳运行为主，暂无出现大规模性产能变动。截止11月度，SMM统计国内电解铝建成产能约为4519万吨，国内电解铝运行产能约为4189万吨左右，行业开工率环比下降2.4个百分点至92.7%。 产量预测：进入12月份，国内仍有少量新增产能投产，但云南地区目前运行产能仍高于历史同期高位，省内电力存在较大不确定性，其他地区暂无较大变动可能性，预计12月份国内电解铝运行产能短期持稳运行为主，后续仍需关注西南地区电力供应情况。结合未来产能变动情况，SMM预计12月份（31天）国内电解铝产量356万吨左右，同比增长3.5%，2023年全年电解铝产量有望达4150万吨，同比增长3.6%。 氧化铝 SMM数据显示，11月（30天）中国冶金级氧化铝产量为674.5万吨，日均产量环比增加0.41万吨/天至22.48万吨/天。11月总产量环比10月减少1.4%，同比去年增加7.2%。截至11月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8207万吨，全国开工率为82.1%。1-11月中国氧化铝累计产量达7300.9万吨，同比增长3.0%。 分地区来看，山西地区，11月全省开工率为78.4%，较10月抬升3.4%，主因11月份山西地区个别氧化铝厂恢复第二条产线生产，涉及年产能35万吨，叠加部分氧化铝厂受利润驱动有所提产，故开工率有所爬升。河南地区11月全省开工率在63.5%，较上个月下降2.2%，主因三门峡地区个别氧化铝厂因矿石供应紧张自10月份以来维持压产状态，据SMM调研，三门峡地区矿山仍维持停产状态，短期无复产预期。贵州地区，个别氧化铝厂生产受制于矿石供应及成本问题维持低产状态，11月贵州全省开工率维稳在82.4%；河北地区，11月开工率在81.3%，较上个月下滑7%，主因11月份河北地区某大型氧化铝企业因热电厂设备故障导致蒸汽供应不足而检修，涉及年产能240万吨，计划于近期恢复正常生产；广西地区，开工率从上月86.9%下降至85.4%，主因当地某氧化铝厂因检修影响年产能约30万吨，后于11月下旬恢复正常生产，故广西地区11月氧化铝开工率有所下滑；山东地区，全省开工率从10月88.8%恢复至11月份93.5%，11月份山东地区某大型氧化铝厂进行计划内停炉检修，涉及年产能100万吨左右，检修周期初步计划为11月28日-12月10日。 下月预测：预计12月河北地区将恢复部分此前因检修而减产的产能，河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平，山东地区某大型氧化铝厂目前进行计划内停炉检修，计划于12月上旬恢复生产，广西地区11月因矿石供应问题维持低产的企业短期较难恢复至满产状态。此外，年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计12月日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比上涨6.6%。 原生铅 2023年11月全国电解铅产量为30.12万吨，环比下滑6.42%，同比上升0.12%；2023年1-11月累计产量同比上升14.04%。2023年涉及调研企业总产能为583.57万吨。 据调研，11月电解铅产量降幅逾2万吨，为近5个月中电解铅降幅最大的一个月份。本月产量下降的主要原因为是：河南、云南、湖南等地部分铅冶炼企业进入检修状态，且多为中大型企业与交割品牌企业，故带来较大的产量波动。期间，云南地区因处于冬季，枯水期水力发电有限，11月正值限电状态；同时缅甸战争升级，导致云南部分关口暂时关闭，铅精矿边贸减少导致供应趋紧，也是电解铅企业产量下降的因素之一。 展望12月，在11月检修的电解铅冶炼企业计划于12月集中恢复，将带来大量级的产量增加，预计当月电解铅产量环比增量超万吨。其中，河南、云南、湖南、江西等地区中大型冶炼企业的增量均为检修后恢复，是本月电解铅产量预增的主要因素。而另一方面，年末铅精矿冬储与供应偏紧矛盾尚存，以及铅价持续走弱，部分铅冶炼企业生产积极性下降，从而产生部分减量的可能性。如近期缅甸北部的冲突持续升级，云南部分关口尚处于关闭状态，铅精矿边贸存在局限性，使得地域性供应收紧。另青海地区铅冶炼企业计划于12月25日起对铅冶炼系统进行设备升级，以此提高铅锭产能，而技改期间（2024年上半年）将停产半年，后续SMM将跟踪其实际生产变化。 再生铅 2023年11月再生铅产量44.55万吨，环比10月份下降6.43%，同比去年上升15.89%；2023年1至11月再生铅累计产量428.61万吨，累计同比上升10.97%。2023年11月再生精铅产量39.18万吨，环比10月份下降6.47%，同比去年上升14.9%；2023年1至11月再生精铅累计产量373.96万吨，累计同比上升10.48%。 据调研，11月再生铅产量降幅逾3万吨，为近9个月中再生铅降幅最大的一个月份。本月产量下降的主要原因有四点: 一是废电瓶供应紧张限制产量；二是成本高企而铅价超跌，炼厂亏损严重生产积极性不高；三是部分中大型炼厂月内因行情停产和设备检修，约影响10天的产量；四是北方地区供暖后空气质量较差，环保管控导致部分炼厂减产。 进入12月，市场悲观情绪依然浓厚，废电瓶价格对铅价走势以及再生铅炼厂生产情况的影响至关重要。部分炼厂表示若后续废电瓶到厂量在价格不涨的前提下仍可维持生产刚需，则12月预计正常生产；若后续废电瓶供应依旧紧张且铅价维持弱势震荡，亏损仍严重的话不排除停产检修的可能。另外，11月因检修而产量下滑的企业预计12月产量基本恢复正常。综合来看，SMM预计12月再生精铅产量小增6千吨，警惕原料供应及其价格对实际生产情况的影响。 精炼锌 2023年11月SMM中国精炼锌产量为57.9万吨，环比下降2.56万吨或环比下降4.23%，同比增加10.62%，低于我们之前的预计值。1至11月精炼锌累计产量达到603.2万吨，同比增加10.62%。其中11月国内锌合金产量为9.33万吨，环比下降0.48万吨。 进入11月，国内冶炼厂产量不及预期，主要是陕西、湖南和云南的冶炼厂超预期停产、检修，减量明显；另外内蒙、陕西、云南和广东等地的部分冶炼厂产量下降亦带来一定减量。另外四川冶炼厂提产和甘肃检修结束，产量增加。 SMM预计2023年12月国内精炼锌产量环比增加0.68万吨至58.58万吨，同比增加11.41%；2023年1至12月累计产量达到661.7万吨，累计同比增加10.69%；进入12月产量微增，主因一方面广西新增产能释放带来增量，湖南、云南等地的冶炼厂检修复产带动产量增加；另外陕西地区冶炼厂产量继续下降，整体增量尚不明显。 精炼锡 据SMM调研了解，11月份国内精炼锡产量为15560吨，较10月份环比0.24%，较去年同比-3.95%，1-11月累计产量为153253吨，累计同比2.16%。11月份国内锡锭产量总体持稳，其中云南数家冶炼企业于11月份调整生产计划带来小幅锡锭增量，云南某冶炼企业因为设备维修11月份产量小幅下降，其余多数企业维持平稳生产；而江西地区某家冶炼企业由于生产成本较高，废锡供应紧张，11月份生产计划调整导致其产量有所减少；内蒙古某冶炼企业于11月份调整生产计划产量小幅减少；广东某冶炼企业在11月份因废锡供应偏紧，开工水平有所下降带动产量小幅减少；其余多数冶炼企业在11月份维持平稳生产节奏。进入12月份，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；11月份小幅减产的江西某冶炼企业计划于12月份继续小幅减产，另外江西某家冶炼企业近期公布年底停产检修计划，预估12月份精炼锡产量将有一定程度的下降；安徽某冶炼企业正在恢复生产，预计12月份产量恢复至检修前的水平；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计12月份国内锡锭产量为15445吨，环比-0.74%，同比2.69%。 电解镍 2023年11月全国精炼镍产量共计2.3万吨，环比下降3.9%，同比上升54.45%。11月为今年以来首次精炼镍产量下滑。本月产量下滑主要原因是自10月起镍价开启下行通道，首先挤压的就是外采原料生产电积镍的企业的利润，导致外采原料企业在10月底开始陆续亏损生产至今，叠加11月镍价加速下行，最低跌至12.3万元/吨左右水平，已经相当接近部分自有原料的一体化企业生产成本。此外，受期现产品之间的差异性，精炼镍的原料价格下行速度不及期镍，最终导致部分企业受成本端压力出现小幅减产。 预计2023年12月全国精炼镍产量2.32万吨，较11月精炼镍产量相比小幅上涨。当前镍价已出现触底反弹迹象。此外，12月期间精炼镍原料端供给有所放量叠加下游需求较差，因此原料价格或无法支撑最终下行让利给下游。整体来看，12月全国精炼镍产量或将小幅上行。 镍生铁 2023年11月全国镍生铁产量为3.16万镍吨，76.57万实物吨，实物吨环比下降2.87%，金属吨同比下降6.35%。11月期间国内镍生铁产量下滑基本符合预期。成本端来看，据SMM调研了解，受8月份镍矿价格上行所影响，国内铁厂仍有部分高价镍矿原料储备因此在此后镍铁价格快速下行的时段里，亏损程度逐渐拉大，据SMM调研了解国内镍铁冶炼厂亏损幅度在8%-20%。从而，月内部分镍铁冶炼厂开始减负荷生产或者停产检修。 预计2023年12月全国镍生铁产量在3.04万镍吨左右，金属量较11月产量环比下行3.72%。据SMM调研了，目前铁厂高价镍矿库存仍然较高，导致生产成本高居不下。其次，年内不锈钢预期仍然悲观，需求难好。因此，在生产成本高居不下、需求端难对镍铁价格起到支撑的背景下，预计国内镍铁冶炼厂亏损幅度难以缓解，12月份镍铁产量难有恢复。 印尼镍生铁 2023年11月印尼镍生铁产量12.74万镍吨，环比增加10.03%，同比增幅26.6%。2023年累计产量124.69万镍吨，累计同比增幅19.5%。印尼高镍生铁产量上调基本符合SMM预期，受印尼当地临时配额发放影响，市场对镍矿供给紧张担忧情绪大幅缓解，11月中下旬后，中、高品位镍矿溢价均已恢复至正常区间。从而印尼当地高镍生铁冶炼成本随之下调。虽11月期间镍铁价格呈现下跌趋势，相比于国内铁厂来说印尼本地高镍生铁冶炼厂仍具备一定的成本优势，从而多数产线维持正常排产。此外，11月期间仍有新增投产从而导致了11月期间的高镍生铁产量爬升。预计12月高镍生铁产量持稳12.77万镍吨，环比上升0.24%。 硫酸镍 2023年11月份全国硫酸镍产量为3.61万金属吨，全国实物吨产量16.43万实物吨，环比下降6.39%，同比降低14.77%。11月，硫酸镍呈持续阴跌态势。自11月开始后，下游进入年底去库阶段，对硫酸镍需求持续疲软。叠加10月部分镍盐企业小幅累库，因此11月部分企业开始减产。因此11月产量出现下降。 12月，其一，前驱体企业订单减量严重，排产下行，对硫酸镍需求持续走弱；其二，硫酸镍价格阴跌至历史相对低位，镍盐厂家利润情况不乐观；其三，部分厂家12月有检修计划。综上，预计12月硫酸镍产量继续下降，预计环比11月下降14.65%。 电池级硫酸锰 2023年11月我国高纯硫酸锰产量约2.61万吨，环比下降0.76%。本月高纯硫酸锰采购需求偏弱，而整体市场得供应减量并不多，主因存在少量高纯硫酸锰企业的非计划型生产，导致库存出现小幅积累的现象。同时，前驱锰盐一体化企业在本月的硫酸锰溶液产量有所增加，因此即便在部分高纯硫酸锰企业以销定产的生产节奏下，整体的供应量并未减少很多。 进入12月，据SMM了解，三元前驱体排产或将继续环比下降，因此对高纯硫酸锰的采购需求也是环比减少的。理论上，供应端应该也会有所减量，但是不排除高纯硫酸锰企业或有提前备库，然后集中停产的生产计划。综合来看，12月预计实现高纯硫酸锰产量约2.47万实物吨，环比下降5.36%。 电解二氧化锰 SMM数据显示，2023年11月我国电解二氧化锰产量为1.82万吨（其中锰酸锂型0.27万吨，碱锰型1.05万吨，碳锌型0.51万吨），环比增加18.60%，同比增加23.10%。2023年1-11月累计产量约为18.02万吨，累计同比下降30.65%。本月电解二氧化锰在锰酸锂型、碱锰型和碳锌级的产量均有增加，主因检修停产的头部电解二氧化锰企业在本月已经恢复正常生产，导致本月开工率有所提高。然而，锰酸锂市场较为低迷对锰酸锂型二锰的采购量有限，因此存在小幅累库的现象。 进入12月，临近元旦和春节，部分电芯厂存在备货计划，对碱锰型和碳锌型的采购或有小幅提高。但锰酸锂市场的低迷趋势将继续延续，导致锰酸锂型二锰产量下降。因此综合判断，12月电解二氧化锰实现产量约为1.76万吨。 四氧化三锰 SMM数据显示，2023年11月我国四氧化三锰产量为0.91万吨（其中电子级0.48万吨，电池级0.43万吨），环比下降16.24%，同比下降37.38%。2023年1-11月累计产量为11.60万吨，累计同比下降18.66%。本月电池级四氧化三锰产量下降较多：主因本月碳酸锂现货价格进入下行通道，锰酸锂订单缩减较多，因此对电池级四氧化三锰的采购需求有所减少。而电子级四氧化三锰方面，基本维持正常生产，受地产市场低迷影响，需求很难被带动。 从市场反馈来看，进入12月，锰酸锂市场的低迷态势会更加严峻，锰酸锂企业排产或将环比下降较多。因此12月电池级四氧化三锰产量也会有所下降。而电子级四氧化三锰产量波动或将不大。综合来看，12月四氧化三锰总产量预计约为0.79万吨。 高碳铬铁 SMM数据显示，2023年11月全国高碳铬铁产量小幅回落，至66.1环比减少2.55万吨，降幅3.71%；同比增加13.42万吨，增幅25.48%。其中内蒙古地区产量44.5万吨，环比增加0.5万吨，增幅1.14%；四川地区产量2.85万吨，环比减少35.96%。虽11月钢招价格下跌走弱，但不锈钢厂减产幅度整体有限，对铬铁需求降幅有限。南方铁厂倒挂下，停、减产产线增多，加之成本支撑下，铬铁零售价格回暖。北方冬季停产复工难度较大，加之零售价格下尚有利润，开工多维持高位不减，铬铁供给在北方开工支撑下，整体降幅有限。 12月高碳铬铁产量预计63.85万吨，较11月产量走低回落。12月不锈钢产量止跌上涨，带动铬铁需求再次走强，虽钢招价格小幅回落，但过剩预期减弱下，铬铁厂家悲观情绪有所减弱。四川正式进入枯水期，域内电费明显提升，月初多家铬铁厂家集中停产，南方其他省份也有。但北方现阶段产能占比增大，北方大型铁厂生产稳定，铬铁供给整体波动较小。 不锈钢 据SMM调研，2023年11月份全国不锈钢产量总计约300.85万吨，较10月环比减少约4.16%，同比增加约3.91%。其中分系别看，200系不锈钢产量约91.4吨，环比减少约6.97%；300系不锈钢产量约144.85万吨，环比减少约1.56%；400系不锈钢产量约64.6万吨，环比减少约4.16%。11月印尼不锈钢产量总计约40.5万吨，环比增加约3.7%，同比增加约35.29%。 11月，不锈钢供强需弱情况在10月减产下稍有改善，但供给过剩成材价格弱势下不锈钢厂出现不同程度亏损，部分钢厂临近年末顺势开启检修减产，其中华南地区减产较多减量，减量多以200和300系不锈钢为主，11月国内产量供给相较10月进一步减弱。印尼方面，印尼不锈钢厂由于原料成本优势，不锈钢产量增加较多，其中部分为方坯等制成品产线复产。11月虽国内减产但由于印尼增产部分回流，供需错配格局仍存。 12月华南某不锈钢厂提前复产且前期订单积压增产意愿较强，不锈钢社库虽有一定消化但同比去年仍处高位，高镍生铁价格在11月数次下跌后暂稳，高镍生铁过剩且印尼NPI产量仍有增加，原料成本对比10月下行较多，不锈钢厂利润倒挂但亏损情况存在一定改善大部分不锈钢厂产量或将维持，其中华东及华北部分钢厂减负荷生产，另外华南某特钢厂亏损问题较大，预计12月停产将影响约数万吨400系不锈钢产量。综上12月不锈钢虽整体排产维持，但检修钢厂复产以及印尼高排产下，预计供应仍将宽松。 电解锰 SMM数据显示，2023年11月我国电解锰产量9.78万吨，环比增加0.67%，同比增加53.08%。2023年1-11月我国电解锰总产量约为97.17万吨，同比增加45.76%。11月产量略有增加的主要原因为：11月各锰厂开工仍以产能的70%展开。此外，虽部分锰企因生产压力月内停止生产，但同期广西湖南地区各有大厂复产，产量增量对冲减量的情况下，整体产量表现为略增。需求方面：11月全国不锈钢粗钢总产量表现为减，200系产量表现也止增转减，但因月底冬储需求释放，电解锰整月需求支撑尚可。 进入12月，会议决定各锰厂开工仍维持产能的70%，加之部分企业复产或开工转高，锰市整体供应量延续增加。按锰厂排产调研情况来看，供应端12月预计产量约为10.37万吨。 工业硅 SMM统计11月中国工业硅产量在40.34万吨，环比增加1.1万吨增幅2.8%，同比增幅达29.1%。2023年1-11月累计工业硅产量在345.11万吨，同比增幅在7.8%。随着北方开工率逐步攀升至高位叠加西南12月份开工率继续走跌，12月全国工业硅供应量将出现下滑，11月工业硅产量至年内峰值。 11月产量减量主要体现在云南和四川地区，合计产量环比减少2.7万吨附近。新疆产量环比增加超3万吨，主要受大厂提高开工负荷及个别小厂增产带动。宁夏因新建产能陆续投产产量环比小增，内蒙古、青海、陕西、重庆等地硅企产量环比波动较有限。 12月份地区间增减不一的情况继续维持，北方如新疆、宁夏等地区随着开工负荷提升供应量维持增加，南方成本普遍高位叠加硅价低迷开工率继续下降，川滇地区12月份电价普遍上调在0.5元/千瓦时以上，四川部分地区电价最大至0.63元/千瓦时，预计12月四川开工率降至22%附近，云南开工率降至39%附近，综合来看预计12月全国工业硅产量或降至36万吨附近。 多晶硅 11月国内多晶硅实际产量15.05万吨，环比10月增幅4.9%。11月后期由于硅片企业的主动提产对多晶硅尤其N型料采购力度加大，市场优质料一度出现发货紧张的情况，价格逐渐坚挺。11月头部企业多个新投基地继续爬产，同时随着合盛、信义、其亚等新产线的投产，将为多晶硅带来新的增量，12月国内多晶硅产量预计将达到15.8万吨。 光伏组件 据SMM统计11月国内组件产量约为49.7GW，环比10月减少1%.11月全球组件继续维持较高库存，10月海外组件退货达到约800MW。组件企业排库压力偏大再加上二三线组件企业多处于成本倒挂时刻，组件开工率随即出现小幅下降。目前市场看空情绪仍较强，12月排产将继续降低至45GW左右。 光伏电池 11月电池实际量62.60GW，11月电池产量同比增加97.73%，环比增加2.81%。11月电池产出中P型电池片37.26GW，N型电池片25.34Gw，N型电池占比40.48%。近两月PERC电池市场需求骤减，电池厂P型订单急速走跌，PERC电池厂陆续减产，12月部分厂家甚至停产。而Topcon电池市场需求增加，排产量也拉升较快。但整体而言，电池供过于求明显，库存快速增长，12月电池片排产走跌。 光伏玻璃 据SMM数据统计，11月国内光伏玻璃月度产量为220.56万吨，产量环比10月略减2.85％，产量减少的主要原因11月综合生产天数较10月减少一天，但9至10月份国内新增窑炉产线纷纷爬产中，供应量整体表现为微减。对于12月产量来看，预计产量将由于天数以及窑炉爬产双向支撑下增长较多。 DMC 据SMM统计，11月我国有机硅产量为17.36万吨，环比减少6.97％。11月整月行业开工率为75.22％，较10月减少5.62个百分点。11月产量减少的原因为一方面国内下游订单减少，需求支撑不强；另一方面，11月国内单体企业状况突发，临时检修增多整体开工率维持相对低位，11月DMC产量综合表现为减少。 硅锰合金 SMM数据显示，2023年11月我国硅锰合金总产量92.61万吨，环比下降9.91%，同比上涨12.13%。2023年1-11月我国硅锰产量约为1045.20万吨，累计同比上涨14.36%。本月硅锰减量的主要原因为，北方地区如内蒙高开工率维持，虽有个别新增产能，但实际产量释放有限。而宁夏地区受成本弱势及能耗影响，产量则有所缩减。南方地区因价格下行，整体生产压力都相对较大，为产量主要缩减因素。整体来看，硅锰产量止增转减，11月全国硅锰总产量表现为降。 进入12月，硅锰价格表现依旧不佳，部分在产企业降负荷生产或停炉的预期逐渐增加，考虑到全年硅锰产量增量高于粗钢，加之年底合金企业抛售情绪也较高，价格弱势下企业开工难以维持。因此12月整体硅锰产量预计继续缩减，约为83.55万吨。 镁锭 SMM数据显示，2023年11月中国镁锭产量为55388吨，环比增长0.7%，同比下降26%，累计产量64.8万吨，累计同比下降26%。 11月主产区镁厂减产情况有所改善，少数几家前期停工镁厂已恢复生产，停产检修的镁厂中，产能较大的几家大厂仍处于停产状态。同时本月也有产量减少的企业，产量减少的原因是：一、11月最后一周，府谷地区部分工厂复产进展受阻，新增镁锭供应由此延后。二、11月镁锭价格承压运行，镁厂利润空间一再压缩，目前镁价已经接近工厂成本线，业内人士信心受挫，部分镁厂选择下调开工率，减少镁锭供应。总体来说，产量减少的量小于产量增加的量，因此11月镁锭整体产量增加。考虑到部分兰炭整改镁企近期逐渐恢复生产，SMM预计12月镁锭产量将会增加至5.6万吨。 镁合金 SMM数据显示，2023年11月中国镁合金产量为25555吨，环比下降1.7%，同比下降9.0%，累计产量28.6万吨，累计同比增加1.4%。 11月多数镁合金大厂照常按生产计划运行，产量未有明显变化。本月产量减少的原因是：一、受国内经济运行低迷影响，镁合金市场整体需求不振，某镁合金厂选择停产。二、环保督察趋严，打乱了镁合金厂的正常生产计划。从目前国内合金企业接单情况来看，12月市场订单较前期尚未有明显好转。考虑到停产企业暂未有复产打算，SMM预计12月镁合金产量将会持续减少至2.5万吨。 镁粉 SMM数据显示，2023年11月中国镁粉产量为5709吨，环比增加23.5%，累计产量5.9万吨。 11月某镁粉企业产量突增。本月产量增加的原因：一、该镁粉企业于十月份改造旧产线，产能增至2000吨。二、受机遇方面影响，11月份该企业订单大幅增加，产量随之上调。某大型镁粉企业负责人表示，受国内经济形势低迷影响，钢厂利润薄弱，镁粉下游采购态度较为谨慎。考虑到北方安检问题导致的部分镁厂减产仍在持续，市场整体开工维持低位，SMM预计12月镁粉国内产量回减少至0.5万吨。 氧化镨钕 2023年11月国内氧化镨钕产量6228吨，环比减少1.5%。减量主要集中在广西和江西地区。 据SMM调研了解，氧化镨钕近期价格持续下行，询单和成交情况保持冷清，部分分离厂产量因此有小幅下行，广西地区产量环比下降幅度达到了25%。江西地区有部分分离厂企业在11月开始进行停产检修，导致当地产量环比有6%的降幅。但临近年末，有分离企业需要追赶生产进度，在11月甚至有小幅增产，其中，广东地区氧化镨钕产量环比有18.5%的增长。 镨钕金属 2023年11月国内镨钕金属产量为5511吨，环比增长1.7%。福建和内蒙和浙江地区产量增长情况较为明显，其它地区产量较10月基本没有变化。 据SMM了解，当前北方稀土集团仍在进行年底补库行为，内蒙地区和浙江地区部分金属厂生产的镨钕金属供应给北方稀土集团，其开工率继续提升。福建地区有金属厂因镝铁和金属铽原材料成本严重倒挂，且市场需求较弱，将本应用来生产镝铁和金属铽的炉子用来生产镨钕金属，从而使得当地镨钕金属产量环比有16%的增长幅度。 氧化镝 2023年11月国内氧化镝产量为216吨，环比缩减0.8%，主要减量体现在江西地区。 据SMM了解，江西地区有分离企业进行停产检修，当地氧化镝产量环比有18%的缩减幅度。但在11月份期间，缅甸封关消息再次发酵，部分矿商在封关前夕将矿集中运入国内，离子矿供应量充足，部分地区中重稀土产量出现增长，其中，广东地区氧化镝产量环比增幅达到了20%，广西地区产量环比也有15%的增长。 氧化铽 2023年11月国内氧化铽产量41.5吨，环比缩减7%，主要减量体现在广西和江西地区。 据SMM调研了解，在11月期间，氧化铽市场实际成交量较少，加之年底有分离厂进行停产检修，导致广西和江西地区分离厂产量出现较大缩减。其中，广西地区氧化铽产量环比缩减了9%，江西地区氧化铽产量环比缩减幅度更是达到了27%。 钼精矿 据SMM统计，11月份中国钼精矿产量约为1.79万吨，环比增加1.4%。11月份，在国内钼市下游需求持稳的状态下，国内钼矿山开采相对稳定，暂未被检修、环保督察等外界因素影响开工率；叠加本月海外钼原料价格多数时间高于国内价格，所以进口窗口打开时间较短，钼市下游生产采购多以国内钼原料为主，较少从海外进行进口补充。此外，临近年底，北方钼矿山企业担忧天气状况有可能会耽误后期钼精矿的稳定开采，所以多数企业保持满负荷生产状态，以保证预期供应的稳定。 12月份，国内钼市下游生产企业排产表现稳定，未出现明显的减产预期，故SMM预计12月国内钼精矿产量将继续持稳。 钼铁 据SMM统计，11月份中国钼铁产量约为1.63万吨，环比增长6.2%；本月产量的提升主要得益于钢厂需求的落实跟进。据SMM了解，10月份钼铁钢招量仅超过8000吨，而11月份的钼铁钢招量则达到了1.2万吨以上，接近4000吨的增量虽然也包含一部分10月份需求的延迟进场，但多数增量还是由含钼钢材稳定生产来落实的。至此，钢招量的跟进为钼铁产量的增长提供了重要支撑。 进入12月，终端钢厂表示含钼钢材的利润空间仍然存在，下游新增需求表现较弱但刚需消费尚可，叠加往年年底钢厂有对原料提前备库的习惯，所以SMM预计12月份钼铁产量将稳定前行。 白银 据SMM统计，2023年11月1# 白银的产量是1350.7887吨（其中矿产银的产量为924.7887吨），较上个月增加68.8557吨，环比增加5.4%，同比降低1.5%。本月产量增加的原因是：一、前段时间有部分企业检修停产，现在恢复生产。二、价格上涨，原料端出货积极性提高，冶炼厂收购原料变多，产量增加。三、矿中伴生白银含量增加。同时本月也有产量减少的企业，产量减少的原因是：一、本年年度生产计划需要。二、采购原料矿中含银量变少，原料波动。三、企业检修停工。总体来说，产量减少的量小于产量增加的量，因此11月白银整体产量增加。临近年底，随着年度生产计划的完成且11月白银价格高涨，原料端虽然想要出货，但是下游采购原料矿的压力也在变大，因此SMM预计12月白银产量将会减少。 12月美联储发布讲话在降低市场降息的预期，但是市场反应事与愿违，白银的价格在11月底上涨之后维持一段时间高位，且白银价格表现出乎市场预料，在6000-6200元/千克之间盘整震荡了一周的时间，并在4号的市场，冲破6200元/千克的阻力位。由于本次国内白银价格的上涨主要由宽松的市场资金注入引起，因此白银冲破6200元/千克之后开始下跌，SMM预计白银价格在触及5800元/千克左右的价格之后有所反弹，不排除白银持续下跌的可能，市场等待下周的美联储利率会议对加息与否的尘埃落定。 硝酸银 11月国内有销售资质的硝酸银生产企业的生产量为774吨，环比上涨15.2%，同比增加31.6%。已调研产量约占市场80%，预计国内11月硝酸银产量约为968吨。其中，华中地区产量环比下跌7.7%；西北地区产量环比上涨18.8%；华东地区产量环比上涨58.8%；华南地区产量环比上涨9.5%。本月产量环比增加的原因是：一、11月白银价格触及5697元/千克（SMM1# 白银价格），且11月上旬和中下旬的价格不是很高，因此下游对价格接受度较高，市场备货下单活跃。11月最后一周白银的价格涨到6000元/千克以上，对价格接受度不高，下游提货但下单谨慎。二、由于国内外银价差变化，白银T+D和现货白银的价格的价差维持在400-500元/千克，进口银粉相对有价格优势，部分企业增大需求和备货，国外银粉的对外可销量份额减少，部分企业转战国内。三、下游企业的技术路线变化，PERC在逐渐减少，TOPCON以及其他路线的需求在缓慢增加，其他路线的耗银量多于PERC。四、临近年底，下游开始少量备货，到春节前后会有所降低。SMM预计12月白银的价格处于相对高位，但仍有部分的备货需要在，因此，SMM预计12月硝酸银产量持稳或者稳中小降。 锑锭 据SMM调研统计，2023年11月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为6948吨，整体和上月6994.3吨相比，环比小幅下降0.66%。从11月的生产情况来看，仍旧大量厂家处于停产的情况，部分厂家的产量增加或者减少皆有，但整体变化不大。详细来说，目前SMM的33家调研对象中有14家厂家停产，和上月相比增加2家；16家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少1家；3家厂家产量基本正常，比上月减少1家。SMM预计2023年12月全国锑锭产量较2023年11月相比，随着矿的资源持续偏紧，不排除还会有一定幅度减少的可能性。 有市场人士表示，由于目前国内矿山惜售及一些地缘政治等各种原因，进口锑矿也还将依旧紧张，锑原料资源紧张导致锑锭目前都相对集中在有原料的大型厂家手中。而矿价的坚挺也使得生产成本高昂。有市场人士坦言锑锭目前的生产成本已经达到78000-79000元/吨的水平，且仅是成本而已，还要维持合理的利润情况下，厂家要保证生存至少不能低于80000元/吨大关。 而三氧化二锑方面，也有市场人士表示，由于成本限制，目前如果三氧化二锑价格太低，自有矿和原料的公司都将限售三氧化二锑。月初，有部分三氧化二锑厂家表示目前市场氧化锑99.8%低于71500-72000是不考虑卖的，这也是由于原料不足，导致已经签订的厂单都还没有交完，零售的意愿就更清淡了。而市场人士目前普遍对后市有很强的信心，一方面认为12月中旬左右这个时间节点，产业链还贷款期限已经几乎结束，还贷业务已经办完手续。新一年贷款也审批下来，大量资金将可以进入市场，对于锑价的支撑甚至回涨也应该有很强的正面作用。另一方面，随着2023年签的长单交完结束，国际锑品价格有开启稳定甚至回涨趋势，为2024新订单创造了良好的局面，而目前看来，国际锑品价格的涨跌，对国内市场影响明显也越来越小，国内锑企业的话语权，在2023年得到了不少提升，未来的行情走势也值得期待。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 焦锑酸钠 据SMM对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计，2023年11月中国焦锑酸钠产量4398吨，环比10月份4798吨下降8.34%，因部分企业设备检修等原因，产量继连续几个月维持两位数增长后，首月出现下滑。但总体来看，产量依旧保持在高位。 细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中11月有2家厂家还处于停产状态，其他焦锑酸钠厂家生产正常，有3家企业产量有所上涨，但也有3家厂家的产量有所下降，且下降幅度较大，但据厂家表示，部分厂家因设备检修停产导致产量大幅下降，有的也仅是因为11月锑价下跌导致的终端采购观望，订单下降影响，预计12月将会有所恢复。这也使得整体11月中国焦锑酸钠产量有了一定幅度下降。由于厂家表示12月终端光伏厂家大概率将会陆续恢复进行补货采购，加上光伏行业需求表现良好，焦锑酸钠产量12月有望恢复上升的态势。因此，SMM预计12月的全国焦锑酸钠产量将继续保持平稳或有回升的可能。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 精铋 据SMM对全国铋厂家调研统计，2023年11月中国精铋产量1996.77吨，产量再次回到2000吨以下。相比2023年10月全国精铋产量的2143.143吨，环比继续减少6.83%。细节数据来看，其中，SMM的24家调研对象中11月有7家厂家停产，较10月份不变；从厂家的增减产情况来看，11月有部分厂家的产量有继续减少的趋势，其中有4家工厂的产量出现大幅下降。这也使得11月的锑锭产量整体和上月相比整体减少。SMM预计12月的全国精铋产量保持平稳的可能性较大，另外由于目前市场普遍反映铋原料偏紧，也不排除继续减少的可能。 海关数据显示，2023年10月中国锻轧铋及铋制品以及未锻轧铋；废碎料出口量数据为263.05吨，出口量相较9月中国锻轧铋及铋制品以及未锻轧铋；废碎料出口量的301.5吨相比，环比依旧有所下降。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 钛白粉 SMM数据显示，2023年11月中国钛白粉产量为3.3万吨，当月产量环比减少1.4%，同比增加7.7%，累计产量350.5万吨，累计同比下降0.4%。 随着市场进入钛白粉传统淡季，部分钛白粉企业开始安排检修计划以减缓库存快速上升所引起的压力，钛白粉产量由此减少。随着龙企价格宣布下调，钛白粉议价中心下移，市场运行稳中走弱，市场价格竞争压力增大。12月份，随着部分厂家库存增加，或将引起下一轮钛白粉价格下调，钛白粉企业的利润空间一再压缩，新增产能逐步释放，市场竞争愈发激烈，部分钛白粉企业再存停产预期，SMM预计12月钛白粉产量将会在32万吨。 仲钨酸铵 据SMM统计，11月份中国APT产量约为1.1万吨，环比减少2.6%。本月，在钨精矿整体产出缩紧、低价位库存不断被消耗、矿端持货商挺市情绪明显提升的状态下，APT冶炼成本增加；此外，在成本的上升速度明显快于需求增长速度的局面中，下游市场很难消化APT价格的上涨，其上探之路屡屡受阻，也正是因为这点APT冶炼企业的倒挂加剧，除必要的长单交付外，散货的生产及消费出现了明显的萎缩。至此，本月APT产量开始出现一定幅度的下行。 进入12月，国内钨原料成本上行、需求缩减的情况并未得到改善，钨精矿价格继续被推升，APT冶炼企业将仅保持最基本的生产，预计本月APT产量或将有继续小幅下行的可能。 碳酸锂 11月国内碳酸锂产量4.31万吨，环比6.6%，同比17.58%，1-11月碳酸锂累计产量41.61万吨，累计同比31.94%。分原料来源看，以锂云母和锂辉石为原料的碳酸锂产量增加，主要得益于此前9月和10月份减产和检修的锂盐企业于10月末逐渐恢复生产带来的增量，而此前新投产企业的爬产也带来少部分增量；而盐湖和回收锂盐企业碳酸锂产量减少，其中盐湖企业由于季节性因素产量有所回落，回收锂盐企业由于成本倒挂严重，难以维系产量而减产。 进入12月，近期江西个别几家产能较小的外购锂矿的锂盐企业由于持续亏损、代工量级减少等因素有停产检修情况，其中少部分将于月内恢复生产；以辉石和云母为原料的锂盐大厂目前均维持平稳生产状态，短期内并无检修计划。而盐湖仍受季节性因素影响维持小幅减量；回收锂盐企业受成本倒挂影响仍持续性减产。预计12月国内碳酸锂4.08万吨，环比-5.37%，同比17.13%，全年碳酸锂产量45.69吨，同比30.47%。 氢氧化锂 2023年11月，中国氢氧化锂产量达20,970吨，环比下滑4%，同比下滑16%。11月氢氧化锂总体延续此前供需双弱的局面。供应端方面，当月虽有部分企业新增产线逐步投放市场，部分产线已进入试产、爬坡阶段，行业总产能有所提升，但从实际生产情况来看，氢氧化锂依旧维持供过于求的局面，由于氢氧化锂价格与碳酸锂持续倒挂，致部分苛化法冶炼厂陷入亏损，产销不畅，且多数企业库存依旧维持高位，整体去库节奏缓慢，部分企业继续调低开工，深度减产，并开始着手将出清现有氢氧化锂库存与原料库存以确保年前回款。需求端，当前氢氧化锂需求持续低迷且后市预期悲观，受下游部分电芯厂对高镍订单砍单、减量影响，三元正极端整体原料及成本库存周期拉长，因此下游对氢氧化锂采买需求自11月中旬以来明显回落，部分厂家仅保留刚需长协提货，零散单采买几近停滞，且在短期之内难有起色。SMM预期，由于当前氢氧化锂产量已行至阶段低位，氢氧化锂后续仍将维持量、价双双下行的局面，但预计跌幅将有所收窄。12月预计产量将达20,540吨，环比下滑2%，同比下滑19%。 硫酸钴 11月，中国硫酸钴产量为5,700金吨，环比减少13%，同比减少22%。本月产量减少的主要原因为：硫酸钴价格持续下跌，需求下滑明显，厂库及社会库存均有一定的积累，整体市场供大于求态势明显。而成本端，外采原料企业均有一定的高价原料库存，导致成本倒挂，因此出现减产。 预计12月，由于市场对于后市预期较弱，下游前驱体企业减产严重，对于硫酸钴需求进一步减弱。同时现货市场供大于求下，市场对于后市硫酸钴预期较弱，因此产量维持下降趋势。12月硫酸钴预计产量为4,822金吨，环比减少15%，同比减少30%。 四氧化三钴 11月中国四氧化三钴产量为6,637吨，环比减少18%，同比增加18%。本月产量下降的主要原因为，前期市场需求提前消耗，11月企业订单下滑明显且长单提货速度放缓，现货库存挤压下，价格下跌。而成本端钴盐价格虽同步下跌，但原料成本并未快速转移，冶炼厂在成本倒挂以及需求走弱的压力下，排产下行。 预计12月，消费市场表现不佳，新增订单寥寥，散单成交冷清，现货市场对于后市预期较弱，因此产量或维持减少。预计产量约为5,551吨，环比减少16%，同比增加11%。 三元前驱体 11月，中国三元前驱体产量约69,665吨，环比减少5%，同比减少23%。1-11月中国三元前驱体累计产量为745,801吨，累计同比减幅4%。 供应端，年末将至，三元前驱体上市企业仍以去库为主，以销定产，部分厂家为完成全年出货目标，采取低价策略在消费市场获得订单。需求端，海外市场，需求总体在11月仍在走弱，前驱体出口量仍有进一步下行预期。国内市场，总体需求持稳，但是正极厂需求有所分化，部分厂家受益于终端项目增量对前驱提货仍在上行，部分厂家由于库存积累对前驱需求出现断崖式下降。分系别来看，6系占比下行，由于11月下旬电池厂砍单，部分企业代工的中镍前驱体存在较大减量。 进入12月，供应端来看，三元前驱企业在需求持续走弱的背景将一步加大控库力度，排产存在大幅下调。需求端，海外来看，部分厂家海外需求前期已存在较大减量，总体或以持稳为主。国内市场，三元前驱体企业中低镍排产均有大幅减量预期。12月中国三元前驱体产量为 62,684 吨，环比减幅10%，同比减少18%。 三元材料 2023年11月，中国三元材料产量为55,867吨，环比持平，同比下滑16%。2023年1-11月，中国三元材料累计产量为567,933 吨，累计同比减幅6%。 供应端，数码和小动力市场，总体订单在年末去库背景下有所走弱，但是主做这一市场的头部三元材料企业价格战异常激烈，部分小厂由于资金压力难以竞争只能减产停产。动力市场，国内头部及部分二线电池厂总体需求持稳，部分中镍项目贡献了一定增量，高镍产量存在一定下滑。然而，部分企业由于海外电池厂的需求大幅下行，开工率已位于历史较低位。分系别来看，低镍及高镍材料占比下行，中镍材料占比上升。 进入12月，数码和小动力端口，国内部分小电池厂已经停摆，总体需求持续下滑，唯有出口市场有小稳预期。动力端，总体订单仍在下滑，头部及二线电池厂体系下主做海外端口的三元正极企业高镍产量有持稳小增预期，部分企业存在年末冲量的行为；但是中低镍材料排产存在较大幅度下滑，与前两个月的需求结构出现逆转。总体来看，12月中国三元正极产量为 52,981 吨，环比减幅5%，同比持稳。 磷酸铁 11月，中国磷酸铁产量为104,900吨，环比减9%，同比增12%，累计同比增63%。因下游需求带动较弱，磷酸铁产量大幅下降。市场方面，2023Q4下游磷酸铁锂企业以产品去库为主，减少原料采购，导致磷酸铁需求量下滑。磷酸铁企业被迫降低开工率，以销定产，避免磷酸铁滞销形成累库。成本方面，11月生产成本基本与10月持平，因成本倒挂，磷酸铁企业生产积极性不高。12月市场淡季，下游各环节仍有去库预期，磷酸铁的需求持续收缩。行业开始进入“冬眠”模式，磷酸铁企业大面积停减产，产量继续下降。预计2023年12月，中国磷酸铁产量为81,700吨，环比大减22%，同比微增不足1%。 磷酸铁锂 11月，中国磷酸铁锂产量为114,000吨，环比减10%，同比减5%，累计同比增34%。2023Q4主原料碳酸锂价格下行，下游电芯企业以去库为主，减少原料和产品的库存积压，抑制磷酸铁锂的需求。11月，主原料价格下行，带动铁锂材料的制造成本下行。供应端，11月铁锂企业仍以销定产，压缩成品库存，市场上供应总量大幅下降。需求端，临近年底，动力端和储能端电芯企业以清产成品库存为主，维持刚需采购，对磷酸铁锂材料的需求较为有限。12月至2024年Q1，市场传统淡季看空情况仍较浓，磷酸铁锂需求收窄。大部分磷酸铁锂企业开始减停产，产量将大幅下降。预计2023年12月中国磷酸铁锂产量为91,050吨，环比和同比分别降20%和10%。自2023年5月以来，12月磷酸铁锂产量将首次跌破10万吨大关。 钴酸锂 11月，中国钴酸锂产量为6,980吨，环比降低3%，同比下降11%。供应端，11月钴酸锂正极供应较10月出现明显减量。11月钴酸锂市场迎来淡季，虽然中上旬或有零星新增订单，但是11月中下旬到来后，市场变得比较清淡，钴酸锂价格也有明显松动。成本端四钴、碳酸锂原材料价格下滑明显，带动成本降低。钴酸锂以长单交货为主，零星散单成交。需求端，下游电芯厂对短期数码需求也持较悲观态度，会致使出现需求后移，提货慢的现象。电子烟领域依然不见转暖趋势，换电市场需求较为平稳。12月市场进入淡季，下游谨慎考虑当下原料成本等因素，终端订单量减少，短期难有起色。预计12月排产预测为6,081吨，环比下滑13%，同比增加6%。 锰酸锂 2023年11月，中国锰酸锂产量为6,897吨，环比减少19%，同比减少23%。本月原料端碳酸锂现货价格一直处于下行通道，导致锰酸锂正极材料的价格一路跟跌。由于下游电芯厂普遍抱有买涨不买跌的心态，采购锰酸锂的需求较为一般，且压价情绪较浓。因此，多数锰酸锂企业反馈11月订单量减少较多。进入12月，原料端碳酸锂现货价格恐难以改变下跌态势，下游电芯厂的生产意愿较低，多为去库存为主。因此采购锰酸锂正极材料的情绪或将进一步缩紧，同时锰酸锂企业亏损严重，不得不降低生产，部分企业12月存在减停产计划。预计12月实现锰酸锂产量约达4,959吨，环比下降28%，同比减少27%。 2023年11月金属产品产量 》点击查看更多SMM金属产业链数据库 说明： 1、带*的数值为修正值，斜体的数值为预测值。 2、镍生铁的产量是指实物量折合金属后数据。 调研方法论 1、调研方法 SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。 调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。 产量数据包括上月产量（初值）、上上月产量（修正值）以及当月产量的排产预测值。通常情况下，SMM较少对产量进行修正，即修正值=初值，但仍保留修正的可能性。 每月10日前通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。 2、样本介绍

据外电11月24日消息，瑞银（UBS）周五表示，随着2024年的临近，预计基本金属短期将大体区间内波动。 对金属的供应与需求的预估显示，基本面大体平衡。 预计明年铝市场将大体平衡，有短缺倾向，这可能推动铝价在2024年晚些时候走高。 预计镍将继续面临下行压力，因为供应过剩的情况将加剧，变得更加显而易见。 瑞银表示，对于锌和铅，预计将出现小幅过剩，库存有增加的风险。 对于镍而言，供应过剩量可能约占需求的6%。 今年全球铜需求料增长2.2%，低于此前预期的增长2.7%；明年全球铜消费量料增长3.3%。 瑞银表示，铜供需预估显示，未来将出现小幅短缺，今年的供应缺口估计为10.8万吨，大于之前预估的10.5万吨，2024年将出现7.3万吨供应缺口，之前预期为短缺5.4万吨。 预计2024年一季度铜价为每吨8,500美元，二季度为每吨9,000美元，三季度为每吨9,500美元，四季度为每吨9,500美元。 预计2024年一季度铝价为每吨2,250美元，二季度为每吨2,300美元，三季度为每吨2,350美元，四季度为每吨2,450美元。 预计今年全球精炼铝供应将仅扩大2.2%，2024年将增长2.7%。 2023年铝市将从之前预期的短缺48.4万吨转为过剩8.9万吨，2024年料短缺0.7万吨（之前预期为过剩38.5万吨）。 预计2024年一季度镍价为每吨16,500美元，二季度为每吨16,250美元，三季度为每吨16,000美元，四季度为每吨15,750美元。 瑞银称，镍供应强劲增长预计将令镍市今年供应大幅过剩20.1万吨，2024年过剩20万吨，分别高于此前预期的过剩10.5万吨和0.4万吨。 预计2024年一季度锌价为每吨2,500美元，二季度为每吨2,500美元，三季度为每吨2,600美元，四季度为每吨2,600美元。 瑞银预期2023年全球锌消费量将增长0.3%，低于之前预期的增长2.08%；2024年消费量预计增加2.8%，低于之前预期的3.9%。 预计2023年锌市场将出现19.2万吨左右的过剩，此前预估为短缺1.4万吨；2024年过剩量可能扩大至18.3万吨，此前预估为过剩1.1万吨。 预计2024年一季度铅价为每吨2,150美元，二季度为每吨2,150美元，三季度为每吨2,150美元，四季度为每吨2,20美元。 瑞银估计今年全球铅市场趋于平衡，之前预估为过剩3.8万吨；预计明年将出现6.2万吨过剩，之前预期为过剩5万吨。