2月1日（周三）亚市盘初，美油交投于79.08美元/桶附近；油价周二上涨超1%，受助于美元走软以及数据显示11月美国原油和成品油需求上升，1月OPEC石油产量下降，减产协议执行率升至172%也提振了油价。 日内重点关注美国1月ADP就业人数、美国12月JOLTs职位空缺、EIA数据，OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）举行会议。 影响油价利多因素 【1月OPEC石油产量下降，减产协议执行率升至172%】 路透调查发现，石油输出国组织(OPEC)1月份的石油供应下降，因为伊拉克出口减少，尼日利亚的产量未能进一步恢复，而海湾地区的成员国继续超额执行OPEC+减产协议，以支持市场。调查发现，1月OPEC的日产油量为2887万桶，比12月下降了5万桶。根据调查，随着本月产量的下降，协议的遵守情况上升到承诺减产量的172%，而12月则为161%。 【美股三大股指上涨逾1%，劳动力成本数据鼓励市场押注联储放缓加息】  美国主要股指周二收盘上涨逾1%，因在美联储做出关键政策决定的前一天，劳动力成本数据鼓励投资者押注美联储将调整激进抑制通胀的行动。 投资者还消化了一波业绩报告。埃克森美孚和联合包裹(优比速,UPS)在发布财报后，股价均上涨，而卡特彼勒和麦当劳在发布财报后收盘走弱。 标普500指数自2019年以来首次在1月份上涨，涨幅为6.2%，而科技股重仓的纳斯达克指数当月跳涨10.7%，这是2001年以来最大1月百分比涨幅。  劳工部数据显示，由于薪资增长放缓，美国第四季度劳动力成本增长速度为一年来最慢。预计美联储周三将把联邦基金利率提高25个基点，2022年美联储激进加息以控制飙升的通胀。 Chase Investment Counsel总裁Peter Tuz表示，劳动力成本数据“表明，也许美联储所做的事情正在发挥作用，我们正处于加息的转折点。” 标普500指数11个主要板块全部收涨，材料板块和非必需消费品板块领涨，涨幅均超过2%。除了美联储周三的利率决定外，主席鲍威尔的新闻发布会也将受到密切关注，投资者寻求确定加息周期是否即将结束，以及表明利率将保持在高位多长时间的迹象。 Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示，“鲍威尔及其团队可能正在关注过去一个月出现的这种金融状况放松的情况，我们将拭目以待，看看他们是否努力在任何程度上予以反击，我认为他们也不会希望市场升得太高，或者太快。” 在财报消息方面，埃克森美孚公布2022年获得560亿美元的净利润，不仅创下该公司的纪录，也为西方石油行业刷新纪录。该公司股价上涨2.2%。联合包裹(优比速,UPS)公布的季度利润超出预期，股价上涨4.7%。通用汽车上涨8.3%，此前该公司预测的2023年盈利强于预期。 机械制造商卡特彼勒下跌3.5%，此前公布第四季盈利骤降29%。麦当劳下跌1.3%，此前警告称，通胀将给2023年的利润率造成拖累。 本周稍晚，还将有苹果、亚马逊和Alphabet等公司公布财报，欧洲央行将召开会议，美国月度就业报告将出炉。 【美国11月原油和油品需求上升至8月以来最高】 美国能源信息署(EIA)周二在其石油供应月报(PSM)中称，11月份美国原油和石油产品的需求量增加了17.8万桶/日，达到2059万桶/日，为8月以来最高。 EIA说，11月份对成品车用汽油的需求增加了2.1万桶/日，达到885万桶/日，也是11月份以来的最高值。11月油田月产量降至1238万桶/日，低于10月的1241万桶/日的31个月高点。 根据EIA的月度914产量报告，美国本土48个州的天然气总产量在11月增加了2亿立方英尺/日，达到创纪录的1122亿立方英尺/日。这超过了10月份1,120亿立方英尺/日的之前历史最高纪录。 【世界经济有望明年反弹】 IMF发布的《世界经济展望》报告显示，全球经济增长预计将在2023年从去年估计的3.4%放缓至2.9%，然后在2024年上升到3.1%。IMF表示，消费者的韧性和中国经济的重新开放是全球经济前景更加乐观的原因之一，随着各国央行继续加息以抑制通胀，预计今年全球经济将放缓，但增速将比此前预期的更具弹性，或将避免全球衰退。同时，IMF也警告称，对抗通胀的斗争尚未结束，该机构首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙说：“对抗通胀的斗争开始取得成效，但各国央行仍需要继续努力。” 【法国罢工导致三家炼油厂燃油供应中断】 法国工人围绕养老金问题的抗议活动阻碍了道达尔在法国运营的三家炼油厂的运营，这是本月法国的第三轮罢工行动。道达尔目前无法从位于法国西海岸的Donges和Gonfreville工厂，以及法国东南部的Feyzin工厂运送柴油和汽油等燃料。道达尔还表示，其La Mede生物燃料工厂也面临运输中断的问题。供应中断的几天后，欧盟将禁止从俄罗斯进口燃料，这将使欧盟失去其最大的外部柴油供应商，加油站的库存或将面临挑战。  影响油价利空因素 【上周美国原油库存猛增约630万桶】 美国石油协会(API)的数据称，美国上周原油和成品油库存猛增。截至1月27日的一周，原油库存增加约630万桶，汽油库存增加约270万桶，馏分油库存增加约150万桶。 【美国第四季劳动力成本增长放缓】 美国第四季度劳动力成本增速创一年来最慢，因薪资增长放缓，为美联储的通胀阻击战带来提振。劳工部表示，第四季就业成本指数环比上升1.0%，薪资上涨1.0%，均为2021年第四季以来的最小升幅。此外联邦住房金融局(FHFA)公布11月房价同比上涨8.2%，而10月升幅为9.8%。世界大型企业研究会的1月消费者信心指数从12月的109.0降至107.1，消费者的12个月通胀预期从12月的6.6%升至6.8%。 【美联储明日加息25个基点的概率为99.1%】 据CME“美联储观察”：美联储2月2日凌晨加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.1%，加息50个基点的概率0.9%；到3月累计加息25个基点的概率为15.7%，累计加息50个基点的概率为83.6%，累计加息75个基点的概率为0.7%。 【受冬季风暴影响 美国已取消近1000架次航班】  当地时间1月31日，根据航班追踪网站flightaware的数据，受冬季风暴带来的极端天气影响，美国已有近1000架次航班被取消，其中近半为从得克萨斯州机场起飞的航班。 总体来看，尽管早间API数据显示上周美国原油库存猛增，但美国原油和油品需求上升，且1月OPEC石油产量下降，IMF预计全球经济明年反弹，都为油价提供上行动力，油价或维持震荡上行；但日内关注需EIA数据，警惕数据进一步显示库存增加，油价短线涨幅或受限。 北京时间8:18，美原油现报79.08美元/桶。

当地时间1月30日周一，克里姆林宫发布声明称，俄罗斯总统普京和沙特王储Mohammed bin Salman当天通了电话，讨论了为保证油价稳定而在OPEC+产油国内部开展合作的事宜。两人还讨论了在政治、贸易、经济和能源领域的双边合作。 克里姆林宫并未透露更多通话的信息。这是OPEC+两大带头成员国的高层在OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)本周开会前的会谈。 俄罗斯法律信息门户网站30日公布政府令，禁止向任何按照西方对俄石油出口实施价格上限的买家供应俄石油及石油产品。 俄法律信息官方门户网站上公布的相关文件显示，该命令由俄总理米舒斯京于1月28日签署。该政府令指出，为落实俄总统普京去年12月27日签署的针对西方对俄石油及石油产品实施价格上限采取特别经济措施的总统令，俄联邦政府特批准颁布相关执行程序和细则。 该文件要求，俄能源部向俄海关机构提供对俄石油及石油产品实施价格上限的美西方国家及国际组织的相关文件和决定清单，并根据政府令相关要求进行监督。对于签订石油及石油产品出口合同的法人和自然人，涉及列入俄相关禁令清单的，应确保合同条款不涉及石油价格上限，并确保其在转售给最终客户的产品不得存在价格上限措施。俄海关在执法过程中有权检查相关文件，如发现存在违规现象，海关有权予以禁止，并通知能源部。 文件同时要求，俄能源部会同财政部在3月1日前批准俄石油出口价格的程序。同时，出口商应向俄能源部提供有关出口合同和价格信息，以及最终买方价格确定机制等非公开数据信息。

1月31日（周二）亚市盘初，美油交投于77.92美元/桶附近；油价周一延续跌势，下跌超2%，因主要央行即将加息，这将打击需求，且俄罗斯出口依然强劲。 日内重点关注美国1月谘商会消费者信心指数、美国1月芝加哥PMI。 影响油价利空因素 【俄罗斯海运乌拉尔原油出口大增】 根据贸易商和路孚特Eikon数据，亚洲市场对俄罗斯石油的需求没有减少，本月吸收了海运乌拉尔原油增幅中的一大部分，帮助俄罗斯应对大多数西方买家回避其原油的情况。 数据显示，1月至少有510万吨乌拉尔原油从俄罗斯在欧洲的港口普里莫斯克(Primorsk)、乌斯季卢加(Ust-Luga)和新罗西斯克(Novorossiysk)运往亚洲。另有190万吨乌拉尔原油的最终目的地尚未确定。 运往亚洲的乌拉尔原油增加之际，俄罗斯海运石油供应普遍攀升。本月，普里莫斯克和乌斯季卢加的原油装船量将比12月猛增50%，达到700万吨以上，为四年来最高水平。1月将转船，随后运往亚洲的乌拉尔原油预计将有至少140万吨。 【美股受科技股和巨头股拖累收低】 美国股市主要股指周一收低，受科技股和其他大盘股下跌拖累，投资者等待本周稍晚的主要央行会议和一系列财报等重大事件。权重较大的科技板块下跌1.9%，能源板块下跌2.3%，在标普500指数中跌幅最大。本周晚些时候将发布业绩的苹果、亚马逊、以及谷歌母公司Alphabet均下跌。 本周预计将有100多家标普500指数成分股企业公布业绩，美联储、欧洲央行、以及英国央行将召开会议，受到密切关注的美国就业数据也将出炉。 Truist Advisory Services联合首席投资官Keith Lerner表示：“市场已经录得了很大的涨幅，进入本周后，交投更加谨慎，本周可能是整个市场的一个拐点。” 美国国债收益率上涨，为科技股提供了另一个压力点。科技股在经历了2022年的坎坷之后，今年开局出现反弹。尽管周一下跌，但标普500指数仍有望创下2019年以来最大的1月涨幅。 预计美联储将在周三为期两天的政策会议结束时将联邦基金利率提高了25个基点，在此之前的2022年，美联储激进提高利率以控制飙升的通胀。 美联储主席鲍威尔的新闻发布会将受到关注，以了解加息周期是否可能即将结束，以及高利率可能维持多长时间的迹象。 富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana说，“这可能是自整个周期开始以来最重要的会议之一，除非美联储在市场预期的基础上大幅延长加息时间表，即美联储将在下一次或两次会议上完成加息的预期，否则这可能最终意味着行动暂停，可以这么说。”与此同时，欧洲央行预计将在周四再次大幅加息。 投资者还关注企业财报，因为担心经济可能面临衰退。根据路孚特IBES的数据，到目前为止已有140多家标普500指数成分股公司发布了报告，标普500指数成分股企业第四季度的获利预计将比上年同期下降3%。 【普京与沙特王储穆罕默德讨论在OPEC+框架下合作，维护油价稳定】 克里姆林宫在一份声明中表示，俄罗斯总统普京周一与沙特王储穆罕默德(Mohammed bin Salman)举行了电话会议，讨论在OPEC+产油国联盟框架下合作，以维持油价稳定。OPEC+产油国的部长们将于周三举行线上会议。 三位OPEC+代表周一告诉媒体，OPEC+部长级联合监督委员会(JMMC)本周开会时可能会建议保持现行产出政策不变。 影响油价利多因素 【拜登将于5月11日宣布美国结束新冠疫情紧急状态】 美国总统拜登对国会发布声明称，将于5月11日宣布结束与新冠疫情有关的国家紧急状态和公共卫生紧急状态。他反对众议院共和党人本周提交的关于立即结束紧急状态的决议。美国行政管理和预算局在一份行政政策声明中指出：“突然结束紧急声明将给整个医疗保健系统带来普遍的混乱和不确定性，会影响各州、医院和医生办公室，以及最重要的是，影响到数千万美国人。 【俄罗斯将用所有现有手段对抗美国】 “俄罗斯将用所有现有手段对抗美国欲战略击败我们的路线。”30日，俄副外长里亚布科夫在接受俄媒采访时表明了上述立场。俄总统新闻秘书佩斯科夫30日也表示，北约国家正在越来越多参与在乌克兰的冲突。 俄新社30日报道称，里亚布科夫当天表示：“华盛顿的反俄路线使我们的关系陷入僵局。最近几年，美反俄路线年复一年、月复一月地变得更加强硬，包括军备控制在内的安全领域整体局势都沦为美国欲战略击败俄路线的人质。我们将使用我们所掌握的所有现有方法和手段以最坚决方式对抗美国的这条路线。”他同时表示，对于向基辅提供武器的参与者来说，其结局将会很糟糕。“我方多次解释以及较强硬地明确表示，没有必要这样做，会有后果。但美方不听我们的警告，继续千方百计地煽动基辅反俄。美国不仅是整个乌克兰危机的主要指挥者，也是其主要受益者。美将乌克兰视为其军工产品的试验场。在美国决定向乌克兰供应坦克的情况下，我们不仅与基辅，而且与其控制者会谈都是毫无意义的。” 【俄政府颁布反制西方对俄石油限价的命令】 俄罗斯法律信息门户网站30日公布政府令，禁止向任何按照西方对俄石油出口实施价格上限的买家供应俄石油及石油产品。 该文件要求，俄能源部向俄海关机构提供对俄石油及石油产品实施价格上限的美西方国家及国际组织的相关文件和决定清单，并根据政府令相关要求进行监督。对于签订石油及石油产品出口合同的法人和自然人，涉及列入俄相关禁令清单的，应确保合同条款不涉及石油价格上限，并确保其在转售给最终客户的产品不得存在价格上限措施。俄海关在执法过程中有权检查相关文件，如发现存在违规现象，海关有权予以禁止，并通知能源部。 总体来看，尽管地缘局势支撑油价，但主要央行即将加息，且俄罗斯海运乌拉尔原油出口大增，供应强劲，增加油价下行风险，且投资者关注本周OPEC+部长级联合监督委员会会议。 北京时间8:09，美原油现报77.92美元/桶。

1月30日（周一）亚市盘初，美油交投于80.32美元/桶附近；油价上周五周线收平至下跌，因为俄罗斯石油供应强劲的迹象抵消了美国经济增长数据好于预期、中质馏分油炼油利润率强劲以及中国需求迅速恢复的希望；周末欧盟未能就俄罗斯成品油价格上限达成一致，地缘局势依然支撑油价。 日内重点关注地缘局势相关消息。 影响油价利多因素 【欧盟未能就俄罗斯成品油价格上限达成一致】 欧盟外交官称，欧盟成员国大使上周五讨论了欧盟执委会关于从2月5日起对俄罗斯成品油设定价格上限的提议，但没有形成决议，与会方决定本周继续会谈。 欧盟执委会上周四提议，欧盟对柴油等较原油溢价的俄罗斯成品油设定每桶100美元的价格上限，对燃料油等较原油折价的成品油设定每桶45美元的上限。价格上限数字必须得到欧盟各国政府的同意。一位欧盟外交官说，“会谈已经结束。会上讨论了执委会的提议，并将在未来一周进一步评估。今天没有结论。” 【美股收高并录得周线升幅，市场翘首以盼美联储会议】 美国股市上周五上涨，上周走势震荡，经济数据和企业财测暗示需求疲软，但在本周的美联储货币政策会议之前，经济也显示出韧性。美国三大股指均收高，其中纳斯达克指数在大盘股的推动下涨幅最大。 上周标普500指数和道琼斯工业指数在四周内第三次实现周涨幅，而科技股权值较重的纳斯达克指数则连续第四次实现周涨幅。 今年迄今，纳斯达克指数已经跃升了11%，而标普500指数和道指则分别上涨了6%和2.5%。 Carson Group的首席市场策略师Ryan Detrick称，“市场意识到通胀继续迅速回落，这减轻了很多对经济的担忧。”美国商务部公布的备受瞩目的个人消费支出(PCE)物价指数在很大程度上符合预估，显示出需求趋软和通胀降温--这正是美联储限制性加息所要达到的目的。Detrick补充说，“（PCE报告）是我们最近看到的通胀数据的另一个组成部分，供应链继续开放和改善，为美联储结束其激进的加息周期打开了大门。” 然而，美联储主席鲍威尔已经明确表示，美联储对抗处于数十年高位的通胀的战斗远未结束。金融市场仍然认为，美联储将在下周的政策会议结束时将联邦基金目标利率再提高25个基点。 第四季度的财报季正如火如荼，标普500指数中的143家公司已经发布了季报。根据路孚特的数据，其中67.8%的公司超过了市场的预期，略好于66%的长期平均值，但远远低于过去四个季度76%的比率。 根据路孚特的数据，分析师现在认为标普500指数的总季度获利同比下降了2.9%，而1月1日预估的年降幅较温和，为1.6%。 【俄称在多地打击乌军人员和装备】 俄罗斯国防部29日发布战报称，过去一天，俄军在库皮扬斯克、红利曼、顿涅茨克和扎波罗热等方向打击乌军人员及装备。此外，俄军还击落乌军1架米格-29战机、9架无人机。 乌克兰武装部队总参谋部29日通报称，乌克兰空军过去一天对俄军人员、防空导弹系统以及军事装备集中区域发动了打击。乌克兰国防部长列兹尼科夫当天表示，乌克兰东线战场局势困难，但仍在乌方控制之下。 影响油价利空因素 【美联储2月加息25个基点的概率为98.4%】 据CME“美联储观察”：美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为98.4%，维持利率不变的概率1.6%；到3月累计加息25个基点的概率为15.5%，累计加息50个基点的概率为84.2%，累计加息75个基点的概率为0%。 【印度炼油厂12月石油加工量同比增长4%】 印度炼油厂12月份的原油加工量比去年同期增长了约4%。数据显示，上月原油产量为586700桶/日（248万吨），同比下降近1.2%，原因是某些石油天然气公司的产量下降。与此同时，原油进口量升至五个月高位，原因是炼油厂囤积了很多更便宜的俄罗斯燃料。 【印度将继续采购俄石油“能买多少就买多少”】 据塔斯社新德里报道，印度G20协调人阿米塔布·康德27日表示，印度将继续采购俄罗斯石油，能买多少就买多少，并正研究采用本币结算的方式。报道称，康德谈到，在西方实施反俄制裁后，印度并未停止购买俄罗斯石油。康德说：“我们仍能看到，俄罗斯石油公司在向印度投资。我们继续从俄罗斯购买尽可能多的石油，并将继续这样做。我们将与俄罗斯建立友谊和关系。”他说：“印度与俄罗斯的关系没有改变。” 总体来看，需求预期支撑油价，欧盟未能就俄罗斯成品油价格上限达成一致，地缘局势不确定性风险增加支撑油价；本周欧盟就俄罗斯成品油价格上限问题继续谈判，油价短线或受到相关消息影响波动较大，谨慎关注。 北京时间8:02，美原油现报80.32美元/桶。

印度G20协调人Amitabh Kant周五表示，印度将继续采购俄罗斯石油，尽可能多地购入俄油。此外两国正研究采用本币结算的方式进行贸易。 印度是仅次于中国和美国的世界第三大原油进口国。在西方实施反俄制裁后，印度并未停止购买俄罗斯石油，并表示不支持西方国家对俄罗斯石油价格设定上限的举动。 2022年初，俄罗斯石油仅占印度进口石油中0.2%的份额，而到2022年底，这一数值已增长到超过20%，每日进口量接近100万桶。 Kant称，“我们仍能看到，俄罗斯石油公司正在印度进行投资。我们也将从俄罗斯处购买尽可能多的石油，并将继续这样做。我们将与俄罗斯建立友谊和关系。” Kant还提到，为使两国可以使用本币进行贸易，俄罗斯和印度正在研究各种潜在可能性。 印度石油和天然气部长Hardeep Singh Puri 早些时候表示，石油不存在任何“国家污点”，印度将继续奉行独立的政策，以确保其能源安全。 合作潜力巨大 为推动印度经济发展，总理莫迪曾提出“印度制造”计划，希望印度能够加速成为“世界工厂”。 提及该计划，Kant表示，看到了印度和俄罗斯两国合作的巨大潜力，包括天然气和石油、移动电话、资本货物等领域。 目前，印度和俄罗斯在一系列领域已存在合作关系，例如国防制造、零部件制造。此外，印度的制药行业也与俄罗斯公司有着一定的关联。 印度于2022年12月1日担任G20轮值主席国。第18次G20国家元首和政府首脑峰会将于2023年9月9日至10日在新德里举行。而作为印度首要政策智库首席执行官的NITI Aayog，在印度担任轮值主席国期间担任印度方面的G20协调人。 据印度另一位G20协调人Svetlana Lukash透露，俄罗斯总统普京很有可能参加2023年在印度举行的G20峰会。

春节期间，国际原油走出宽幅振荡的行情，最终录得下滑，维持自去年8月以来的高位振荡。即将实施的欧盟对俄罗斯成品油的禁运和2月份的OPEC+会议仍是市场关注的焦点。 2月5日，欧盟禁止进口俄罗斯石油产品制裁将生效，在禁运开始前，欧盟已从俄罗斯购买了数百万桶柴油。俄罗斯的柴油出口占全球柴油出口量的15%，直到最近，其中的80%仍流向欧洲。有消息称，G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在100—110美元/桶，由于缺乏足够的油轮，俄罗斯将很难把柴油和燃料油等成品油转向其他目的地。 海证期货能化研究员郑梦琦表示，俄罗斯成品油出口禁令制裁生效，导致柴油供应偏紧，裂解持续处于高位，因此对油价有一定支撑。而OPEC+将在2月1日召开会议，目前市场预期OPEC+可能维持石油产量水平不变，等待中国石油消费复苏以及制裁对俄罗斯石油供应影响的明确结果。 此外，伊朗核协议谈判较为曲折，美国方面表示，拜登不会排除通过军事手段解决与伊朗的分歧，从而伊朗原油重返国际市场的预期不断被推迟。 2月2日将召开美联储议息会议，目前市场预期美联储将坚持点阵图路线，连续3次加息25个基点，且CME FED WATCH显示，美联储在下周四加息25个基点的概率较大。郑梦琦分析称，加息节奏不断放缓，通胀预期也较前期有所缓和，美元指数不断下行，从而在一定程度上利多大宗商品。但是，美国和欧洲都设法在冬季到来之前补充了天然气库存，今年北半球相对温和的冬季气温减少了取暖需求，加之德州一个大型液化终端关闭时间长于预期，限制了美国天然气出口，从而美国国内天然气供应增加，天然气价格大幅下跌，油气替代需求下滑。 展望后市，齐盛期货能化研究员于芃森表示，下周的OPEC+会议和美联储决议可能对原油短期走势产生趋势性影响，而且会议结果目前无法预测。他分析称，从近期国际市场人士看法来看，比较倾向于OPEC+会议大概率不会出现利空，OPEC+维持现有限产政策，不会增加原油产量，继续对油价支撑概率较大。而美联储决议大概率不会出现利多，由于本月公布的美国数据表现良好，并未有显示经济出现衰退的迹象，且通胀控制已经出现明显效果，显示美联储加息是正确的，因此美联储大概率会按照前期的加息路径继续加息，并在计划内缩表，那么中期对美国经济陷入衰退的预期可能性加大，从而影响市场对原油的需求情绪。 “整体来看，市场依旧多空因素交织，与假期前情绪基本一致，尚未出现打破平衡的因素出现，有可能会在下周出现宽幅振荡走势。不过，下周也有出现趋势性走势的可能，一旦OPEC+及美联储会议出现未能预知的结果，则油价存在开启新一轮走势的可能。”于芃森认为，长期来看，市场普遍对今年欧美经济陷入衰退存在忧虑。原油需求的增幅存在低于预期的可能，且目前除高盛外，国际主流分析都对年内大宗商品存在一定悲观的预期。下半年，经济见底回升，需求恢复，油价存在再度上涨可能。