据上海有色网（SMM）调研，本周(2024年11月23日~2024年11月29日)原生铅冶炼厂开工率为65.13%，较上周下滑0.66个百分比。 据调研，本周河南地区冶炼厂维持稳定生产，此前产量小幅下滑的冶炼厂12月预期恢复提产。湖南地区某冶炼厂检修停产7-15天，恢复计划暂未确定。另一冶炼厂计划将于12月上旬安排粗铅技改检修，电解铅产量将逐渐下滑。云南地区冶炼厂维持稳定生产，此前产量小幅下滑的冶炼厂暂未恢复。在这三个省的调研范围之外，江西地区某冶炼厂生产恢复后暂未满产，内蒙古某冶炼厂此前因原料品味等原因产量下滑后11月暂无产量恢复预期，另外，广东地区某冶炼厂年底常规检修如期进行、安徽地区某冶炼生产计划完成后临时停产暂未恢复，12月上旬将逐渐恢复。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

据SMM调研及上市公司披露，2024年投建完成并试运行的矿山将在2025年逐渐爬产，其中主要的铅精矿金属增量或将来自内蒙古、新疆、西藏等地区。 另外，对于部分仍处于基建周期尚未完成投产的铅锌矿项目，市场对其预期普遍偏向于2025年下半年或临近2026年。 因此，尽管2025年全年铅精矿预期录得正增长，但冶炼厂更关注其多金属伴生情况，高银铅矿实际增幅远不及铅精矿金属量增幅，因此2025年高银铅矿或难有明显反弹，而低银铅矿pb50TC或迎来反弹上涨。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM11月29日讯： 本周锌下游开工率涨跌不一。分板块来看，镀锌因环保限产结束叠加黑色价格维稳，镀锌大厂恢复生产，同时因担忧后续出口问题，镀锌板块“抢出口”依旧存在，企业加大开工提早交付。而压铸锌合金及氧化锌板块，均受到高价影响开工率走低，压铸锌合金存在企业停产，而氧化锌方面随着冬季的到来陶瓷板块转弱，其余各板块变化不大。                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为84.25%，环比下滑0.37个百分点，较预期值低0.62个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周铜价维持宽幅震荡，多数企业新增订单疲软，明显弱于上周，但因前期排产支撑强，同时提货节奏基本维持正常，部分企业表示当前终端消费虽难寻支撑，但下游企业资金相对充裕，出货情况较好，因此本周开工率仍有支撑。        但从库存来看，企业表示成品库存再次出现抬头趋势，本周国内主要精铜杆厂成品库存环比上升3.25%，录得50800吨，精铜杆厂原料库存环比下滑4.99%，录得43750吨。展望后市，因样本中有多家企业下周将视库存情况安排检修，预计周度开工将在库存压力和检修安排中承压，预计下周（11.29-12.5）国内主要精铜杆企业周度开工率将下滑至79.29%。        附部分精铜杆企业调研详情

据SMM了解，整体十一月锌渣系数有所回落，原因几何？后续将如何运行？   SMM分析其主要原因有以下几点： 其一，十一月氧化锌企业开工表现一般，氧化锌主要消费在轮胎，而半钢胎开工率有所下滑，氧化锌开工率下滑，且弱于2023年同期，氧化锌企业对于锌渣需求存在有所减弱，叠加锌价冲至年内高位，氧化锌企业采买减少，对锌渣系数形成一定抑制。   其二，镀锌企业十一月开工转好，锌渣产量有所上升，且黑色金属价格也有所回升，企业利润有所转好；且十一月订单转好，镀锌厂也愿意进行一定程度的让利，系数也有小幅下行。     其三，锌价走势对锌渣系数有所抑制；十一月锌价冲至年内高位，表现强劲，锌价拉涨，镀锌企业售出系数锌渣系数随之略有回落。   综合来看，锌价持续高位震荡，目前情况下锌渣系数已趋于稳定，预计目前镀锌企业开工以及未来预期来看，或有系数下调转机。                                                                                              》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月28日讯： 今日SMM A00铝价报20400元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，佛山A00铝报20340元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。 今日铝价保持下跌趋势，加工费震荡上行，下游观望情绪并未消退，以刚需接货为主，且市场货源充足，加工费上挺幅度整体有限，成交略有好转但难言乐观。各地区加工费方面，佛山地区，今日Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中470元/吨上下，Φ90棒加工费520元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。无锡地区，Φ120铝棒加工费报350元/吨，Φ90小棒加工费报400元/吨，与上一交易日上涨50元/吨；今日南昌地区报Φ120棒加工费报350元/吨和Φ90棒加工费报450元/吨，与上一交易日下跌40元/吨。       》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM11月27日讯：  近日锌价多头资金涌入，强势拉涨三连阳后冲破年内新高，主力合约摸高25860元/吨，涨幅将近3%，锌价走势如此之强，基本面表现如何呢？ 从供应端上来看，随着锌精矿港口库存的增加和冶炼厂三季度产量的下降，矿紧缺得情况得到一定程度的缓解，月度加工费从有历史记录以来的1400元/金属吨的低价小幅上涨至1600元/金属吨，虽然远期海外矿有增产预期，但年内流入国内的量有限，叠加四季度北方冬季影响下国内矿产量有所下降，冬储背景下，矿端供应整体依然偏紧，而落实到冶炼厂产量上，四季度产量虽有增加，但整体依然在50万吨左右的历史低位，对锌价起到底部支撑作用。 消费上，四季度末本身已经进入到消费淡季，但国内近期消费表现略好于预期，镀锌上一方面出口订单因关税调整预期下“抢出口”订单增加，另外因项目交货周期日本、澳大利亚等国家的路灯杆、型材等订单有所增加，同时国内部分贸易商因对后续价格看涨，出现一定量的囤货行为，镀锌管采购增加，另外方管因北方项目结尾和农业大棚旺季影响，订单有所增加，但整体开工表现略有好转；另外压铸锌合金近期同样存在“抢出口”的情况，海外订单存在提前备货的情况，整体表现好于预期。 综合到库存上，交割结束后社会库存快速下降将近2万吨至不足11万吨，整体库存去库较好，市场消费预期增强，如若冶炼厂到货补充不及时，那社会库存仍有去库的可能，但据SMM了解，此次去库量级过大，跟地区间库存流转有一定关系，且库存虽有下降，但仍处于近三年高位。 另外，随着锌价走高至26000元/吨以上，叠加近月月差再度拉涨至400~500元/吨，对现货成交形成一定抑制，下游企业采买积极性明显下降，终端企业订单亦有减量；且随着锌价的走高，正常情况下冶炼厂利润有所增加，叠加11月中旬进口窗口间歇性开启，预计12月精炼锌进口量或维持高位，锌锭供应或有增量，供增需减下库存或有累增，届时将对锌价形成抑制。 综合来看此次锌价拉涨，多头资金表现强势，资金头寸增加8万手以上，锌价到达26000元/吨以上基本面上整体支撑不强，后续关注宏观风险和资金表现。                                                                                              》点击查看SMM金属产业链数据库

四季度已过半，原生铅冶炼厂年底检修计划陆续出炉，尽管原生铅冶炼厂生产暂时未受雾霾天气等影响，但12月仍有较多减量情况，SMM初步调研情况如下：   再生铅冶炼企业排产详情，点击链接： 再生铅冶炼企业12月检修增加？排产预期早知道【SMM分析】 12月原生铅冶炼厂电解铅产量相关减量的影响中，除技改相关和企业年底常规检修外，产量较正常生产情况仍有减量的冶炼厂有以下两种情况——第一种是因局部地区含银粗铅供应偏紧导致电解铅产量无法满产，但这类冶炼厂也提到如果原料供应得到缓解，减量影响或将消除；另一类是铅冶炼厂富含优先的原则，尽管铅精矿投料是正常满产状态，但由于其中铅金属品味下滑、银及其他富含金属品味提高的原因，电解铅产量出现边际下滑。但这类冶炼厂的减量并不是从12月开始，因此尽管单月环比并不会出现减量，但四季度累计产量较三季度将出现下滑。现货市场上，本周临近11月底，各冶炼厂陆续结束了11月长单结算并开始12月长单发售，12月湖南、广东地区冶炼厂因检修预期相关原因减少了12月长单供应。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM11月27日讯： 广东地区升水自换月后持续于高位运行，后续华南升贴水将如何发展呢？本文将从华南库存、当前锌价及下游消费三个角度展开分析。 首先，从华南地区库存情况来看，自月内交割后广东地区库存量大增至3万吨以上，而据SMM了解此次广东地区交割量接近1.5万吨，大量仓单的流出会使得广东地区现货升水不断走低。当前广东市场接仓不在少数，库存减少明显，但据SMM了解得知此次流出仓单有部分通过船运运至北方地区，而目前华南市场流通仓单依旧偏多，后续广东仓单是否会持续运往北方市场也未释放明显信号。在当前市场货量较多同时与下游消费无法形成正比的情况下广东升贴水预计或将小幅下降。 其次，从当前锌价来说，因冬季逐渐临近，北方矿山的季节性淡季及冬储情况使得国内供给端短期内处于偏紧状况，偏紧的库存对锌价高位运行仍有支撑，同时近期在盘面上，资金始终发挥着较强的作用，月差也仍处于较大状态，锌价预计短期内将维持高位震荡。如今高位的锌价使得下游采购需求相对疲软，企业主要以刚需采购为主，接货能力不强，对现货升水上涨产生阻力。 最后从下游消费来说，华南地区锌下游消费主要以压铸锌合金为主，根据当前压铸锌合金企业反应近期部分企业下游订单会因今年过年较早会出现订单提前情况，以及担心后期特朗普上台的对外征收关税政策使得出口关税提高而出现抢出口情况，但整体来说当前企业下游消费仍旧处于偏淡状态，而在压铸锌合金中占比较大的房地产板块当前正处低迷期并未恢复，同时冬季也是房地产施工的淡季。但总的来说当前下游消费整体仍旧较为平淡。 综上所述，当前因锌价较高使得华南市场需求较弱，多头资金不断作用盘面使得月差仍处较大状态，若后续盘面多头资金持续发挥强作用，月差持续拉大的话，锌价及下游需求对华南升水起到的抑制作用或被一定程度削减，华南升水或将偏强运行。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库