2024年四季度铅精矿进口窗口关闭，铅精矿理论进口盈利的市场行情结束。随着冶炼厂下半年的进口订单集中到港，冶炼厂采购需求及报价减少，国内铅精矿贸易市场再度冷清。据海关数据显示，2024年11月铅精矿进口量9.49万实物吨，环比下降41.96%，同比下滑1.56%，2024年铅精矿进口累计114.44万金属吨，累计同比增长4.22%。 分国别看，秘鲁、俄罗斯、澳大利亚是11月主要的铅精矿进口国，三个国家铅精矿进口总量占比44.7%。某贸易商表示，美国铅锌矿山集中发货周期结束，因此来自美国的铅精矿进口量大幅下滑。     临近年底，部分原生铅冶炼厂提及全年产值目标，增加了银铅矿及多金属铅矿的采购比例，尽管这类铅精矿铅金属品味相对较低，报价几乎零或负TC。进口矿方面，11月银精矿进口量变化趋势则与铅精矿不同，环比仍录得正增长，11月银精矿进口14.3万实物吨，环比增长6.72%，同比增长25.08%。12月下旬，沪伦比值短暂回升，但由于铅精矿供应紧缺的情况并未改善，持货商pb60TC报价出现临时下调，铅精矿新签订合同的实际进口盈利或低于理论盈亏，冶炼厂普遍观望，高银铅矿刚需成交，但低银铅矿接货意向极低。         》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM12月20日讯：       根据最新海关数据显示，2024年11月进口锌精矿45.59万吨（实物吨），11月环比10月增加37.73%（12.49万实物吨），同比增加45.01%，1-11月累计锌精矿进口量为363.98万吨（实物吨），累计同比降低14.98%。        分国别来看，2024年11月，进口来源国前三的国家是：秘鲁11月9.51万实物吨，占比20.87%；美国11月7.93万实物吨，占比17.40%；澳大利亚11月7.34万实物吨，占比16.10%。从环比数据来看，11月秘鲁、美国、智利等国家增量较为明显，而伊朗、越南、墨西哥、哈萨克斯坦等国家流入国内量有不同程度的减少。                SMM认为，11月锌精矿进口量环比10月增加明显原因如下： 一．冶炼厂前期订购的进口锌矿持续到货，叠加11月锌矿进口窗口有所打开，进口矿流入机会增加； 二．近期海外锌矿扰动较少，并且秘鲁、美国等国家11月锌矿进口增量明显，整体贡献较大增量；        进入12月，虽然进口窗口再度关闭，进口锌矿流入受阻，但冶炼厂前期锌矿订购到货仍在持续，并且国内锌矿港口库存增加明显，预计12月锌矿进口量或回落有限。     》点击查看SMM金属产业链数据库

据最新海关数据显示，2024年11月铅精矿进口量9.49万实物吨，2024年铅精矿进口累计114.44万金属吨，累计同比增长4.22%。分国别看，秘鲁、俄罗斯、澳大利亚是11月主要的铅精矿进口国。另外，11月银精矿进口量14.3万实物吨，环比增长6.72%。12月中下旬，矿贸易市场成交整体偏淡，本周沪伦比值继续攀升，进口矿供应仍不宽裕，TC报价小幅下滑。临近年底，冶炼厂的接货意向普遍偏低，冶炼厂仍更倾向于选择银、铜、铅、锌多金属矿，以期望获得更高的副产品收益。国内湖南市场粗铅生产受环保限产影响临时停产接近10天，但该地区铅精矿TC报价并未因此出现明显波动。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM12月20日讯： 新旧更替之际，2025年长单执行即将开启，市场对于锌冶炼厂明年长单签订情况较为关注，SMM交流整理2025年部分企业长单价格情况如下： 从企业签订情况来看，2025年长单价格明显高于去年，特别是厂提的长单价格，整体来看增加10~80元/吨不等，主因从2024年的SMM现货升水年度均价32元/吨来看，贸易商签订的厂提长单价格扣减运费，基本均有一定的盈利空间，贸易商签订厂提价格较为积极，且冶炼厂亦看到盈利空间，明年的年度长单价格均有不同程度的上调。 从明年的供需结构来看，随着矿紧缺的问题逐步缓解，冶炼厂前期减量的产能和新增产能将逐步释放，SMM粗略预计2025年冶炼厂产量同比或将增加20万吨以上，供应端紧缺的问题将逐步缓解；另消费上国内宏观利好政策不断，宽松的财政政策和货币政策已成定局，同时“稳楼市”政策下房地产止跌企稳，做为锌的主要消费领域，关注基建实际释放力度，如果消费增速可以匹配供应增量，那整体现货市场压力尚可，如若不能，现货交仓的可能性将大幅增加。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月20日讯： 前期SMM就广东地区贸易商对于签订明年长单初步意向进行了相关了解，大部分贸易商普遍反映年尾长单签订的终决定主要取决于价格是否合适。而近期，各大冶炼厂也开始陆续发布关于明年长单的价格信息。根据SMM了解，各家冶炼厂的长单价格相较于去年略有上调。以下是SMM了解的初价格。 （据了解，广东地区签订长单在厂提的情况下一般是以SMM0#锌月均价为定价基准，而在仓库自提的情况下则一般是以南储高价月均价为基准） 据SMM了解，各冶炼厂首次放出的长单价格相较去年整体微涨10元/吨左右，由于利润压力，今年冶炼厂对长单价格进行了小幅调整。虽当前炼厂放出的价格普遍高于去年，但最后各家的实际成交价仍是要看最后各贸易商与冶炼厂的谈判结果。 从贸易商角度来看的话，当前部分贸易商反应目前广东市场消费较为疲软。在这一背景下，明年长单价格的上涨让贸易商在签约比例上进行了新的考量。不少贸易商担心若明年长单价格过高，而市场实际消费一般话，则将使企业产生亏损，因此部分贸易商表示将减少明年的长单比例，转为在日常接一些零担及散单。若贸易商普遍减少长单数量，与冶炼厂的谈判可能会有更大的空间。 此外部分炼厂日常也会选择将长单直接以更低价格出给下游，而非贸易商，后续SMM将继续关注长单的实际成交价。                                                                                                                                                          》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月20日讯：        自11月以来，近月价差迅速攀升至400元/吨左右，锌锭现货升水同步拉涨，11、12月锌市场接连出现现货短缺行情。尽管近期2412合约的交割已经完成，但上海期货交易所2501合约-2502合约价差依旧维持在200元/吨以上的水平，上海贸易市场也延续紧缺，锌锭升水居高不下，近期现货成交价格甚至出现“SMM均价+200”，在这种行情下，锌上下游产业链感受如何？        从冶炼厂角度看。国内冶炼厂的原料采买和锌锭销售基本均会使用SMM锌价进行结算，而一批原料从冶炼厂采买到制成锌锭实现销售，往往需要历经两个月或以上的时间，冶炼厂需要进行套期保值的合约跨度较大。并且自11月以来，锌期货Back结构月差持续高位，再加上近期行情下现货升水不断波动，冶炼厂进行期货保值的难度明显增加，再加上今年锌矿加工费极端行情演绎，对冶炼厂可谓是雪上加霜。        从下游角度看。正值年底消费淡季，需求转差拖累企业订单，下游开工逐步走低。同时，上海市场现货流通量较少，未签订锌锭长单的下游厂家购买原料的难度增加，持货者自12月开始以对SMM日均价上浮的价格进行现货销售，上浮程度自月初的20元/金属吨逐渐涨至200元/金属吨，给企业带来了较大的成本压力，锌下游企业处境艰难。        综合来看，近期现货行情对锌上下游产业链经营造成极大压力，畸形的现货市场亟待恢复，后续持续关注上海市场锌锭到货情况。                                                                                         》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2024年11月精炼锌进口3.52万吨，环比减少2.26万吨或减少39.15%，同比减少32.04%，1-11月精炼锌累计进口41.28万吨，累计同比增加15.41%，11月精炼锌出口0.04万吨，即11月精炼锌净进口3.47万吨。 11月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.74万吨（49.47%）；韩国0.7万吨（19.95%）；澳大利亚0.23万吨（6.67%）。从分国别进口量来看，11月除哈萨克斯坦和韩国进口量增加外，其他国家进口均有不同程度的下降。 整体来看，11月进口量下降主因11月沪伦比值虽有修复，但外强内弱格局不变，进口窗口仅月中偶有开启，但机会较窄，散单流入量较少，基本长单流入为主，进口下降明显。 预计下个月，海外虽然LME库存持续下跌，且锌注销仓单占比在30%以上，但宏观上超预期的美联储关于明年降息的鹰派发言，美元拉涨至近两年高位，伦锌承压下行；国内方面因近月合约多头资金集中度高，且社会库存持续下跌，现货市场流通货量较少，升水快速拉涨，锌价走势相对偏强，内强外弱下，沪伦比值修复至8.5以上，进口窗口间歇性开启，叠加前期锁价货物流入，预计进口量或增加至4万吨以上。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为80.62%，环比下滑1.75个百分点，低于预期值1.29个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周国内主要精铜杆企业周度（12.13-12.19）开工率下滑至80.62%，环比下降1.75个百分点，低于预期值1.29个百分点，虽在在手订单支撑下，同比仍上升8.96个百分点，但同比涨幅已放缓。本周铜价下跌，但临近年末下游维持刚需采购，虽年底冲量订单仍有存续，但虽时间临近月底，已陆续有企业放缓节奏，带动开工率环比下滑。        从库存来看，随开工率下滑，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比减少1.83%，录得42950吨，同时部分企业成品库存随出货节奏减慢而垒库，精铜杆厂成品库存环比增加5.64%，录得58100吨。展望后市，将进入2024年倒计时，更多企业或计划逐步减量资金回笼，预计下周（12.20-12.26）精铜杆开工率将继续下滑至77.29%，但同比仍维持涨幅。        附部分精铜杆企业调研详情

SMM12月20日讯： 周内锌消费整体表现相对平稳，其中镀锌开工微降，主因黑色价格下跌且北方冬季项目逐步结束，另有山东、河南、安徽等地的环保限产影响，整体开工微降；压铸和氧化锌开工微增，主因锌价走低带动，同时箱包、服装拉链订单转好，但饲料订单走弱，整体开工变化不大。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

11月底，原生铅冶炼厂年底检修计划已出炉（ 临近年底精铅供应或再度下滑？原生铅冶炼厂12月年底检修预期抢鲜看【SMM分析】 ），但因环保限产影响，冶炼厂出现超预期减产情况。12月中下旬部分冶炼厂调整了12月检修排产预期，12月原生铅冶炼厂超预期的供应降幅变动主要来自湖南地区。具体情况如下：   此前，12月原生铅冶炼厂 电解铅产量 相关减量的影响预期中，已有冶炼厂提到粗铅供应偏紧的潜在问题，但彼时市场对12月下旬粗铅供应尚存恢复预期。本周环保限产影响范围扩大后，湖南郴州地区多家电解铅粗铅生产环节超预期停产，而电解铅生产也将因前端原料供应不足产量逐渐减停。另外，该地区2家冶炼厂将原定于跨年或春节前后的常规检修计划提前，而此前预期检修恢复的另一冶炼厂也因粗铅库存不足延迟恢复。其他地区，河南、内蒙古地区冶炼厂铅精矿投料品味恢复，电解铅产量边际下滑的情况已于12月上旬结束。现货市场上，12月湖南、广东地区冶炼厂因检修预期相关原因减少了12月长单供应，本周地区现货升水快速拉升，现货库存惜售的情况明显高于其他地区，下游就近刚需采购仅少量成交。   》点击查看SMM金属产业链数据库