日本股市周四遭遇暴跌，东证指数在大面积抛售中创下了2020年4月以来最大的盘中跌幅，原因是日元的大幅上涨令日本出口商承压，而日本央行昨日打出的“加息+缩表”的紧缩组合拳，则拖累了房地产股。 行情数据显，东证指数今天盘中的跌幅曾一度接近3.9%，所有板块均出现下跌。其中，房地产股一度暴跌近8.1%，而汽车股则下跌6.4%。在日元反弹的背景下，一直受益于旅游消费蓬勃发展的零售板块也出现了下跌。 与此同时，上周刚刚跌入10%技术性修正区域的日经225指数，今日也一度下跌了约3.5%，目前跌幅暂时收窄至约2.7%。 日本股市日内的大跌与韩国、澳大利亚等其他亚太地区股指的上涨，形成了鲜明对比，同时也与隔夜大涨的美股反向。 对此，Saison Asset Management Co.投资组合经理Tetsuo Seshimo表示，“周三日本央行的加息行动引发了两个担忧——一个是日元反弹，这对此前一直受益于日元贬值的日本出口商来说是一个逆风，另一个则是日本经济是否(能在货币紧缩环境中)保持稳定，目前仍有许多未知因素。 此前，日本央行周三以7比2的投票结果宣布将短期利率由0-0.1%上调至0.25%，日本央行还公布了详细的缩表计划，国债购买规模将每个季度减少4000亿日元，2026年1月至3月的月度购债规模将降至约为3万亿日元。 虽然相比于其他经济体过往几年的高利率而言，0.25%的利率水平几乎不值一哂，但对于常年处在负利率乃至负利率环境的日本市场而言，这一幕仍成为了许多投资者未曾经历过的事情。 “日本央行行长植田和男昨天在新闻发布会上似乎变了一个人——变得更为鹰派，”Matsui Securities Co.高级市场分析师Tomoichiro Kubota表示，“之前人们对日本股市的假设是‘利率不会上升，日元不会升值’，但现在一切已经都改变了。” 在日元疲软和全球科技股反弹的背景下，日经225指数和东证指数在今年早些时候均曾打破30余年的尘封纪录，创下历史新高。但在近几周，这些涨幅已经遭遇到了明显的蚕食，因为由AI浪潮驱动的科技股上涨开始步履蹒跚，同时人们对日本央行政策路径的担忧日益加剧。 在外汇市场上，日元的持续大涨，更是令不少日股投资者胆战心惊。 从近年来的股汇市场关联性来看，日元与日股之间存在着极为明显的反向关联。在日元升值期间，日本股市大多数时间表现乏力。美元兑日元周四已一路跌破了150大关，在短短两个交易日已累计重挫了约400点。 日本财务省当地时间7月31日公布数据显示，日本当局自6月27日至7月29日实施的外汇市场干预金额达到了55348亿日元。不过，此次市场介入相较于今年4月和5月所实施的9.7万亿日元干预规模，已有所缩小。 法国兴业银行策略师Frank Benzimra表示：“自7月10日美国CPI数据公布后，美联储降息预期发生变化，日元的波动性有所上升。日本央行昨天的加息决定进一步放大了波动性。我们看到一些套利交易开始逆转。我们正处于转折点。不过，这可能并不意味着日本牛市的结束，而是停顿。重要的是，一些（海外）资金可能也会回流日本国内。”

据日本当地媒体周三晚间援引知情人士报道，日本中央最低工资审议会已经接近做出决定，将2024财年的最低时薪指导标准提高5%（1004日元→1054日元），这也将这个全日本加权均值提高到新的历史最高水平。 这个消息自然也对日元汇率有所影响。 截至发稿，美元/日元的跌幅持续加深，从日内最高处155.98，一度跌至153.1水平。 （美元/日元日线图，来源：TradingView） 工资与通胀、汇率贬值赛跑 知情人士称，中央最低工资审议会可能已经得出结论，面对长期的高物价，大幅提高工资是必要的，该委员会将“很快正式确立该计划”。 这个委员会是由劳工、劳资和公共利益的专家组成，主要制定每年提高最低工资标准的指导方针。随后，日本的地方议会根据这个指导确定地方标准——东京（去年最低时薪标准1113日元）、大阪（1064日元）等经济发达地区标准会稍高一些，冲绳（896日元）等偏远地区则会低于平均标准。 当然， 从外国“吃瓜群众”的视角来看，日本的最低工资涨幅，颇有一种与汇率贬值赛跑的紧张感。 例如在上一财年里（去年7月底），这个委员会将最低时薪指导标准提升4.5%至1004日元。换算成美元是7.04美元。但即便今年升至1054日元，换算成美元只有6.87美元。换算成人民币也是类似的情况， 涨完这50日元后，以人民币计价的“日本最低时薪标准”从去年的50.46元，变成了49.94元。 正因如此，在今年的会议上，劳工代表呼吁进一步提高最低工资的涨幅。 即便不考虑汇率因素，单单是扣除物价上涨的影响， 截至今年5月日本的实际工资已经连续26个月处于萎缩的状态 。 同时根据日本最大工会Rengo（日本工会联合会）的统计，在今年被称为“春斗”的春季劳资谈判中，日本工会平均每月加薪幅度为15281日元，按日元计算相当于5.1%的增速。这里的涨幅包含基于资历的加薪，以及基本工资的上涨。 上一回涨薪幅度超过5%，还是泡沫经济末期的1991年。 即便如此， Rengo官员直言“很少有人相信今年的加薪改善了他们的生活” ，所以保持工资上涨的趋势很重要。从更长远的角度来看，日本政府此前曾制定2030年代中期“最低时薪尽快涨至1500日元”的目标。 值得一提的是， 涨薪幅度也与公司规模有关 。员工人数少于300人的中小企业平均涨薪幅度为4.45%。所以在最低工资审议会上，有资方也提出需要对大幅提高最低工资标准保持谨慎，因为一些中小企业无法完全转嫁用人成本的上升。 日本央行会怎么做？ 按照日程，日本央行定于下周举行政策会议，并将于7月31日中午发布政策声明。 与过往政策会议区别较大的是， 目前市场对下周日本“加不加息”仍处于摇摆的状态 。 周四也有媒体援引知情人士称，下周日本央行的委员们开会时将会“辩论是否需要加息”，同时还将披露一项将购债减半的计划。 在今年结束“负利率政策”后，市场普遍预期日本央行的下一次加息将会启动一轮新的紧缩周期，使日本货币政策达到“中性水平”——既不刺激经济、也不抑制经济的利率水平。当然，这个过程将会持续数年时间。

19日周五，日本统计局公布了6月物价指数，为通胀连续第二个月加速。 其中，CPI同比上升2.8%，与上月持平。 不包含生鲜食品的核心CPI较一年前上涨2.6%，较5月份的2.5%加速通胀。 尽管整体不及预期值，但结合近期央行的外汇市场干预以及基本工资上涨，市场认为这为央行考虑加息提供可能。日本央行将在在7月底公布利率决议。 具体来看： 日本6月CPI同比上升2.8%，预期值2.9%，前值2.8%。 日本6月除生鲜食品的 核心CPI同比上升2.6%，预期值2.7%，前值2.5%。 该数据第27个月保持在或高于日本央行2%的通胀目标。较上月小幅上升的原因是能源成本略有上升。 作为核心中的核心，日本6月除生鲜食品及能源CPI同比上升2.2%，预期值2.2%，前值2.1%。 日本央行强调该指标是其利率决议的一个关键因素。服务价格上涨 1.7%，这是自去年 11 月以来首次加速上涨。 在6月日本通胀数据中，受天然气价格的影响最为明显，同比上涨3.7%，而5月份为下降3.2%。由于去年基数较高，运营商为应对大宗商品成本上涨而大幅上调电价，因此电价受补贴取消的影响较小。其次，酒店成本的上升也推动了整体增长。 数据公布后，日元并无大幅波动，美元兑日元报157.45。自日本当局干预汇率以来，日元兑美元汇率已上涨约4%，在昨日曾短暂突破156关口。 七月底加息有可能吗？ 分析认为，物价上涨为日本央行加息提供了支持。 一项统计显示，有三分之一的观察人士预计日本央行将在7月底加息。结合日本经济最近表现出的喜忧参半的迹象，持续的通胀压力对日本经济来说是一个积极的信号。 另一个利好消息是，工人基本工资涨幅创 1993 年以来新高。经济学家认为，结合通胀数据， 表明实际工资增长拉动了需求，导致消费价格上涨，实现了良性循环。 此外，6 月份出口也连续在第七个月实现增长，预计日本经济增长将在第二季度有所反弹。 经济学家Taro Kimura表示： 日本央行可能会将这些数据视为“工资-物价”周期加速的有力证据，因为今年春季的工资谈判为工人带来了几十年来最大的涨幅。这增加了 7 月会议上加息的理由。 与此同时，另一些分析指出，尽管通胀升温，加息前景仍充满着不确定性。主要阻碍因素有两个： 能源价格和日元的波动。 有分析师认为， 6月通胀加速背后的原因是政府自5月起逐步取消公用事业补贴，导致能源价格上涨。 随着额外援助和汽油补贴的恢复，通胀或许会回落，因此本次数据所以并没有充分理由支持加息。 经济学家Yoshiki Shinke表示： （通胀数据）没什么大惊喜，所以不会对日本央行的决定产生太大影响。 加息的另一个不确定因素在于日元波动。尽管日本央行上周疑似进行了两次大规模外汇干预，但效果并没有预期中的显著，目前日元还是回到了156关口之上。 特朗普还在接受媒体采访时表示“日元太便宜”。 尽管仍然存在诸多不确定性，但经济学们还是乐观地估计日本央行会在年底前加息。凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管Marcel Thieliant表示： 我们预计在2025年初之前，基本通胀率将保持在2%左右，我们认为这将促使日本央行在本月和10月加息。

日本最大工会联合会Rengo周三公布了2024年度工资谈判的最终结果。 数据显示，今年其成员平均工资增幅达5.1%，创下自1991年以来的最高水平。这一结果虽低于3月份初步公布的5.28%，但仍然反映出日本工资增长势头强劲。 Rengo拥有约700万工人，约占日本劳动力的10%。这一薪资增长趋势符合日本央行的政策目标。日本央行希望通过促进工资增长来刺激消费并实现稳定的物价增长。 今年3月，在Rengo发布初步工资谈判结果后不久，日本央行宣布17年来首次加息，显示出对经济前景的信心。 然而，尽管整体薪资增长强劲，大型企业与中小企业之间的工资增长差距仍然存在。 雇员人数少于300人的小型企业今年的工资增幅为4.45%，低于整体水平，且与去年相比差距进一步扩大。中小企业占日本企业总数的99.7%，雇佣了日本70%的劳动力，这些企业的涨薪幅度对日本经济前景更加关键。 日本首相岸田文雄和日本央行都将中小企业能否提高工资视为经济政策的重点。此外，尽管日本名义工资增长强劲，但在持续通胀的背景下，实际工资何时能够转正，以及可支配收入的预期增长能否恢复消费者信心，仍是需要密切关注的问题。

随着日元本周再度跌向160大关，外汇市场上所有交易员目前几乎都在聚焦于，日本当局何时会再度出手干预日元汇率。 而从时间窗口看，不少华尔街人士表示，日元的下一个“大痛点”、抑或说引发日本当局干预的潜在导火索——很可能将落在本周五美联储最为青睐的通胀指标上。 本周以来，日元兑美元汇率一直面临跌穿160关口并跌至年内最低点的危险，这加大了日本当局采取行动的压力。但交易员们认为， 任何过早入市支撑日元的举动都将是具有高风险的，因为周五的PCE物价数据将是影响美国利率前景的关键，进而也将是决定日元走势的关键。 三菱日联信托银行驻纽约的销售和交易主管Takafumi Onodera表示，“日本当局至少会等到周五PCE公布后再决定是否进行干预，即使在此之前日元跌破了160。一份高于预期的PCE报告可能会刺激市场波动，使日元急速跌向163，并促使日本官员们宣布进行‘汇率检查’，或者像上次那样在流动性稀缺的情况下于周五纽约时段直接出手。” 日本当局在今年4月和5月的两轮干预中，已花费了创纪录的约9.8万亿日元(约合614亿美元)。当前日元汇率走向对日本经济来说事关重大，日元的疲软正在伤害日本消费者，并在企业中引起越来越多的不安。 日本最高级别的外汇事务官员、财务省副大臣神田真人本周一已警告称，日本政府已做好了在必要时24小时全天候干预外汇市场的准备。“如果货币过度波动，就会对国民经济产生负面影响。一旦(日元)出现基于投机的过度波动，我们准备采取适当行动。” 通常而言，是否干预汇市的决定将会由日本财务省作出，并由日本央行作为实际代理方进行市场买卖操作。 观望数据表现 ATFX Global Markets交易员Nick Twidale表示，PCE数据将是关键。他们(日本官员)若在此之前进行干预，将是非常疯狂的——他们会尽量避免在PCE之前采取任何行动。Twidale从事外汇交易已有25年之久。 目前，美国和日元之间巨大的利差仍然是日元疲软的根本原因，尽管二季度日本当局进行了外汇干预，但日元仍然承受着巨大压力。 花旗集团分析师Takashima Osamu领导的团队在一份报告中则写道，“ 现在日方的决策取决于两个变量——日元贬值的速度以及汇率水平——而不再(像之前那样)仅仅只是一个。 ”这意味着“关于日本财务省将在什么时候以及什么水平进行干预，几乎有着无限的可能性。” 花旗银行分析师预计，如果日元汇率在未来几天内迅速接近162点，日本将介入干预并买入日元，但若以较慢的速度下跌则不太可能刺激干预发生。 此外， 时机也很关键。周五纽约下午是本周全交易时段的尾声，市场流动性通常较差，如果日本在那时候决定采取行动，可能会产生更大的影响。 Pepperstone Group Ltd.策略师Michael Brown就认为，在流动性较差的时候进行干预可以“获得更大的收益”。 当然，目前一个对日元有利的背景是，周五的PCE数据未必就会是一个利空 ——预计数据将显示美国通胀出现继续降温的迹象，这将支持美联储今年更早降息，并缓解日元面临的部分贬值压力。经济学家的预估中值显示，美国5月核心PCE物价指数同比涨幅有望放缓至2.60%。 Monex Inc.的外汇交易员Helen Given表示，“考虑到美元兑日元已经非常接近突破160的心理价位，周五日本央行有可能进行干预。市场条件可能会使干预产生更大的效果，但除非本周日元再次大幅下滑，否则我不确定干预是否会发生。”

在6月14日结束的日本央行货币政策会议后，央行行长植田和男透露出一个重要信息，即日本央行在7月议息会议后“ 可能会大幅减少购买国债的数量 ”。 这一信息使得市场对7月的议息会议高度关注，并预感这一场会议将会是日本央行货币政策的“转折点”。 本周一，根据日本央行最新公布的6月政策会议意见摘要来看，日本央行委员会成员在6月议息会议上不仅讨论了缩减够债规模，还讨论了“加息”——这将使得7月的议息会议更加蒙上一层神秘面纱。 日本央行没有排除加息的可能？ 6月14日，日本央行宣布继续将政策利率维持在0-0.1%水平。行长植田和男当时透露， 未来将逐步减少国债购买规模，具体计划将在下次政策会议决定后立即执行。 植田和男当时暗示，此次购债规模削减的规模将会“相当大”。日本央行将于7月9日至10日举行债券市场参与者会议，征求参与者对其国债购买计划的意见。瑞穗证券高级市场经济学家Yusuke Matsuo猜测，日本央行可能会将每月购买的日本国债规模减少1万亿日元以上。 这一消息使得市场此前普遍降低了对日本央行7月加息的押注。因为多数人认为，随着日本央行缩减购债规模，短期内该行可能不太会加息，因为日本央行短期内不太可能同时实施两大重大政策调整。 不过，本周一最新公布的6月纪要摘要，可能又会令市场燃起了一丝7月加息的希望。 根据日本央行最新公布的6月政策会议的意见摘要， 日本央行官员们在6月的会议中的确讨论过加息的可能性。 纪要显示，日本央行官员们认为，随着日本通胀的上行风险变得“更加明显”，日本央行官员正在考虑加息的选项。 “日本央行有必要继续密切关注相关数据，为下一次货币政策会议做准备，”日本9名理事会成员中的一名表示，“如果认为合适，央行应该在为时已晚之前提高政策利率。” 纪要还显示，一名日本央行委员在6月的会议上表示：“如果近期的成本上涨再次传导至消费者价格，价格有可能偏离基准情景…因此，央行有必要从风险管理的角度考虑进一步调整货币宽松政策。” 这份摘要暗示，在7月30日至31日的日本央行议息会议上，仍有加息的可能性。 上周，当被问及是否有可能在7月采取行动时，日本央行行长植田和男用相对强硬的措辞表达了同样的想法：“当然”。他补充称，只要数据允许就可能会加息。 有些分析师并不买账 不过，一些分析师并未被这份会议纪要说服。他们坚持预计日本央行下个月不会加息，并认为，日本央行的鹰派言论仅仅是为了支撑日元。 本周一上午，美元兑美元汇率保持在160美元的关键关口附近，让外汇交易员对政府可能的干预保持警惕。 此外，纪要也反映出，有一些委员对加息持谨慎意见。在这背后的主要原因是日本消费者支出疲软，以及日本汽车行业最近曝出安全丑闻，使得日本经济上季度出现萎缩。 近日，日本国土交通省通报称，日本丰田、马自达、雅马哈发动机、本田、铃木5家车企的38款车型在量产认证申请过程中存在碰撞数据造假、发动机功率测试舞弊、刹车测试成绩造假等违规行为。这一丑闻已导致多家日本车企的部分车型被暂停交货，车企以及相关企业都面临巨大的经济损失。 一名日本央行委员表示：“在日本私人消费缺乏动力的同时，一些汽车制造商出人意料地接连暂停了发货…由于央行需要评估这些因素的影响，因此暂时继续当前的货币宽松政策是合适的。”

上周五，日本央行宣布将基准利率维持在0-0.1%不变，委员会以0-9一致同意利率决议，符合市场预期。不过，日本央行行长植田和男同时表示，7月会议才会宣布缩减购债规模，实际上是在拖延货币政策正常化进程。 日银下一步会如何行动？巴克莱银行指出，日本央行措辞仍然维持偏鹰基调，认可日本经济的复苏， 该行坚持日银将在7月加息的基本假设，日银后续的政策风险在于宣布缩减购债的同时提高利率，下一阶段应关注6月24日发布的"意见摘要"。 长期日债收益率将走高 6月会议上，一如市场普遍预期，日本央行维持基准利率不变。但在会议声明中，日本央行表示，委员会以8:1的比例决定，计划在未来减少购买国债。 巴克莱银行指出，日本央行行长植田和男曾多次表示，日本央行最好能在正常化过程中放慢购买日本国债的速度，虽然此次日本央行推迟了对相关内容的决定，但表示将“收集市场参与者的意见，并在下一次货币政策会议（7月30-31日）上决定未来一到两年左右的详细削减计划”。 日本国债收益率受多种因素影响，如美国收益率、赎回利率、对日本央行进一步加息的预期以及日本国债购买趋势。每个因素对收益率的影响各异。 巴克莱银行预计，到2026年： 2年期和5年期日债收益率上升幅度大于10年期和30年期日债，前者受政策性加息的影响较大，而后者则受日本国债购买效应下降的影响较大，这表明收益率曲线将趋于平坦化。 该行测算得出，根据不同的终端利率和国债购买规模假设，10年期国债收益率在2026年底会在1.09%-1.43%的区间。 日银相信日本经济已经温和复苏 此外，日银还表示，当前日本经济已经温和复苏，尽管部分地区出现了一些疲软。有关具体内容的措辞也基本未变。 巴克莱强调，4月以来，日本经济数据基本符合预期，植田和男希望在7月份的展望报告之前再确认一些信息。如果条件得到满足，在7月的政策会议上加息是“自然可能的”。 其次，关于日元贬值问题，他在4月份会议的新闻发布会上表示，日元贬值对基本通胀影响不大，但进口价格出现回升迹象。植田和男希望看到导致工资和通胀之间出现更稳定的良性循环。 该行还认为， 日本央行在加息时不会提前通知。不过在减少购买日本国债方面，日本央行可能会提前与市场沟通以消化国债购买下调的影响，避免7月加息时造成动荡。 6 月 21 日，日本将公布5月份全国CPI数据， 6 月 24 日，日本央行将公布的货币政策会议意见摘要。这些信息公布，可以令市场进一步评估七月加息的可能性。

日本央行周五(6月14日)宣布维持基准利率不变，并表示将在7月份的会议上制定减少债券购买规模的具体计划，在此之前则将维持债券购买规模不变。 声明显示，日本央行此次将基准利率维持在0至0.1%之间，与业内媒体调查的经济学家的普遍预测一致。 日本央行目前每月购买6万亿日元的日本国债，任何对这一数额的削减都将意味着量化紧缩正在进行中，因为这将导致日本央行日债持仓的减少。在长期的货币宽松政策下，日本央行目前已持有约一半的日本国债。 在此次议息会议召开之前，接受媒体调查的经济学家中，超过一半的经济学家表示，日本央行将放缓债券购买速度。一些业内人士曾猜测日本央行此次可能将每月购买规模缩减为5万亿日元。 不过，今天中午日本央行虽然预告下月将制定缩减购债计划，但其遮遮掩掩的态度，多多少少还是令人感到失望。 日本央行表示，未来将减少日本国债购买规模，以允许长期利率有更大波动，并将在下次会议上明确未来1-2年的债券购买计划。日本央行还指出，将举行“债券市场小组”会议讨论国债购买问题。 根据声明，有关购买日债的决定以8比1的投票结果获得通过，委员中村豊明持不同意见。他认为应该在2024年7月的展望报告中重新评估经济活动和通胀进展后，再决定减少购买。但他赞成减少购债数量的想法。 日本央行还表示，日本经济已经适度复苏，尽管部分领域出现了一些疲软。海外经济总体上适度增长。出口大体持平。工业生产总体上持平，但最近由于一些汽车制造商暂停生产和发货，其趋势持续受到压力。随着企业利润的改善，企业固定投资呈现适度增长趋势。就业和收入状况适度改善。 日本央行宣布这一声明后，日元兑美元大幅走弱，因为交易员对该央行减少债券购买计划的推迟以及目前缺乏详细计划感到不满。 在日本央行周五做出决定的几天前，美联储官员刚刚降低了今年降息次数的预估至一次，此举也给日元带来了压力。 减少债券购买的举措是日本央行行长植田和男决心在执行十多年的大规模刺激政策之后，逐步实现政策正常化的最新迹象，但这一行动延迟表明日本央行仍持谨慎态度。自今年3月正式放弃收益率曲线控制政策以来，植田已表示购买债券不再是日本央行的货币政策工具。

最新数据显示，日本的服务价格以30多年来最快的速度上涨。 这一迹象表明，日本的通胀趋势正在扩大，这为日本央行加息提供了依据。 日本PPI增速升至近33年来新高 日本央行周二公布，衡量企业向其他企业和政府实体提供的一系列商品和服务成本的企业服务业价格指数（CSPI）较上年同期跃升2.8%。 这一数据不仅高于经济学家预测的2.3%，而且是自1991年9月以来（剔除此前因销售税增加影响的时期）最快的增长速度。 最新数据显示，机械维修和保养、信息技术设备租赁和公路货运是日本服务价格同比增长的最大贡献者。酒店价格同比继续上涨20%以上，但涨幅低于上月。 日本央行强调，服务价格是衡量日本整体经济中通胀的关键指标。这一最新数据证明，几十年来最强劲的价格增长正在整个日本经济中扎根，这支持了日本通胀可以持续的观点。 日本央行或将提前加息 随着最新数据的出炉，可能会鼓励日本央行考虑提前下一次加息的时间。 此前，日本央行在3月份进行了自2007年以来的首次加息。据媒体调查显示，约41%的日本央行观察人士预计，日本的下次加息时间可能要等到10月份了。 在过去两年内，虽然全球其他主要央行都采取了激进的加息和抑制通胀措施，但日本央行一直立场谨慎，不敢贸然加息，因为在经历了多年的通缩环境之后，他们不敢确认日本通胀升温能否持续。此前十多年来，日本央行一直在努力创造一个推动经济增长的工资-价格正循环。 然而，日本央行的谨慎态度给日元带来了压力，并在过去两年多的时间里将日本通胀率维持在2%的目标之上，加剧了选民的焦虑。 日经新闻今年5月进行的一项调查显示，日本民众希望日本首相岸田文雄解决的政策任务中，通胀排在首位。调查显示，39%的受访者认为，有必要采取更多措施遏制物价上涨。 本周一，日本央行行长植田和男和副行长内田真一都表示，既然日本已经摆脱了0%的通胀标准，就有逐步加息的空间。 日本服务价格有望持续上涨 4月标志着日本新财年的开始，是日本企业调整价格的时候。据日经新闻报道，在今年3月份接受调查的主要服务提供商中，约有60%表示将在4月份提价或考虑提价。 目前，市场预计日本服务价格未来将保持上涨势头，部分原因是日本工人今年看到了工资上涨。日本最大的工会组织报告说，在今年迄今为止的谈判中，其成员的工资涨幅超过了5%，零售和电信服务行业的工人的工资涨幅高于平均水平。 日元的持续疲软可能会导致日本物价进一步上涨。植田早前曾表示，企业现在更有可能通过涨价将上涨的成本转嫁给消费者。 上个月，日元对美元的汇率时隔34年再次达到160日元。在本月早些时候与岸田文雄会晤后，植田和男在谈到外汇市场时改变了语气，暗示如果汇率影响到通胀，日本央行将更愿意采取行动。