7.17 镍晨会纪要 纯镍： 7月16日，金川升水报1400-1500元/吨，均价1450元/吨，均价与上一交易日相比上调50元/吨，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面偏弱运行，现货市场升水均有小幅提升，部分贸易商反应今日现货市场成交氛围整体仍然偏淡。今日镍豆价格131900-132200元/吨，较前一交易日现货价格减少950元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2505元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2505元/吨）。 硫酸镍： 7月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28381元/吨，较前一工作日上调18元/吨，电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，随着原料：废料、中间品等原料产品的倒挂，目前镍盐厂仍处于亏损节点，因此盐厂挺价心态仍表现较强，多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，目前随着时间跨越至7月中旬，多数企业已经做好刚需采买的备库，市场目前成交表现较为冷清，因此多数三元前驱体企业对高价系数接受程度尚不高，市场主流成交系数仍围绕95-96折左右，系数相较上周小幅上涨。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，但随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，预计7月中后旬硫酸镍价格有小幅反弹的迹象，但由于镍价走低，成本面支撑走弱，因此上行空间较有限。 镍铁： 7月16日讯，SMM8-12%高镍生铁均价970.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，国产镍生铁冶炼厂高品位镍矿使用量较前期有所上行，推升金属量，部分冶炼厂检修结束，产量恢复下，预期产量小幅爬坡。印尼方面，印尼RKAB进展较为迟缓，已审批镍矿额度放量仍需要周期兑现，原料偏紧下7月镍生铁产量难有增量。需求端来看，不锈钢现货价格震荡，不锈钢预期排产虽有下行但总量仍处于高位，对镍生铁需求仍存。综上，目前镍生铁市场现货资源较为有限，而不锈钢需求整体持稳下，预计短期内镍生铁价格或小幅上行。 不锈钢： 7月16日，据SMM调研，今日不锈钢期货飘红，200及300系现货价格企稳，部分201上修，而400系不锈钢本周预期到货较多，销售压力增加部分贸易商小幅下调报价。而316L不锈钢，近期钼原料价格预期上涨，钢厂上调316盘价约100元/吨，但实际成交仍然呈弱，部分贸易商降价出货。短期内不锈钢整体现货价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14200元/吨，304热轧无锡地区报13300-13400元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8850元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13955元/吨，无锡不锈钢现货升水15-415元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 7.17 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2409合约开于19800元/吨，最高点19870元/吨，最低点19730元/吨，收于19810元/吨，跌85元/吨，跌幅0.43%。伦铝上一交易日开于2461美元/吨，最高点2462美元/吨，最低点2403美元/吨，收于2416美元/吨，跌44美元/吨，跌幅1.79%。 宏观：（1）“恐怖数据”超预期：美国6月零售销售月率录得0%，高于预期的-0.3%，零售销售额创下3个月来最大增幅。（利空★★） （2）特朗普：不会在潜在总统任期提前撤换美联储主席鲍威尔，不希望11月前降息。（利空★） （3）国际货币基金组织16日发布《世界经济展望报告》更新内容，预计2024年中国经济增长5%，较今年4月份报告的预期上调0.4个百分点。（利多★★） 基本面：（1）7月16日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日减少0.11万吨，现报25.13万吨，铝棒库存较上一交易日增加0.16万吨至4.59万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日增加0.36万吨，至28.58万吨，铝棒库存较上一交易日减少0.08万吨至4.09万吨。今日巩义地区铝锭库存约9.01万吨，较上一交易日增加0.26万吨。（利空★） （2）一些日本买家同意第三季度支付每吨172美元的铝溢价：两位参与定价谈判的市场人士称，一些日本铝买家已同意向两家全球生产商支付7月至9月交货价格每吨较基准价格高出172美元的价格，较上一季度上涨16%-19%。（利多★） （3）7月16日LME铝库存下滑5175吨，巴生港和光阳库存续降。（利多★） （4）上期所：就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见。（中性） 现货：昨日华东地区现货市场持货商积极出货为主，市场货源充足，下游按需接货，成交一般。 SMM A00铝价对2408合约贴水40元/吨，现货价格录得19790元/吨，第二交易时段，盘面运行重心回落，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。昨日中原地区成交平平，下游刚需采购为主，近期巩义地区铝锭到货增多，库存有所增加。昨日SMM中原价对2408合约贴水130元/吨左右，现货均价录得19700元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水20元/吨左右。 总结：宏观面上，因昨夜发布的零售销售数据高于预期，美元指数一度走高，但因市场权衡美联储降息的可能性，美元指数随后回吐日内全部涨幅。国内二十届三中全会即将召开，或有新的利好消息落地，但因周末发生的特朗普遇刺事件增加了其胜选几率，市场预计其政策将利好美元，叠加扑朔迷离的巴以冲突形势，为近期市场增添了不确定性。基本面国内电解铝运行供应增长，且仍有部分产能待复产。下游铝加工及终端需求则进入淡季，部分领域需求遭受冲击，铝加工行业开工率节节下滑，社会库存去库乏力且处于近三年同期高位水平，现货短期或维持贴水行情。铝市场暂时缺乏向上驱动因素，因淡季铝基本面表现持续偏空，SMM预计短期铝价或将维持偏弱运行为主，短期需关注宏观面变化和原材料端事件扰动对铝价带来影响。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM7月16日讯：美联储近来鸽声不断，多家贵金属企业半年度业绩预喜，贵金属板块在7月16日的涨幅榜上遥遥领先，截至7月16日13:52分，贵金属板块以3.39%的涨幅居首，个股方面：湖南黄金涨5.55%，程晓科技、山东黄金、银泰黄金等涨幅居前，值得一提的是，贵金属板块所有个股均飘红。 期货市场方面：与贵金属股市的领涨相比，贵金属期货涨幅稍显逊色，截至7月16日13:53分，沪金涨0.85%，COMEX黄金涨0.35%；沪银涨0.07%，COMEX白银涨0.51%。 宏观面 当地时间周一（7月15日），美联储主席鲍威尔表示，美国第二季度的经济数据为政策制定者提供了更大的信心，即通胀正朝着央行2%的目标下降，为潜在的近期降息铺平了道路。在近几次议息决议的新闻发布会上，鲍威尔一直在强调“对通胀朝着2%目标可持续地回落还没有足够的信心”。但在上周的国会听证会上，他一改常态释放了“鸽派”信号。“美联储观察”工具显示，目前市场更倾向于该行在9月份采取“首次降息”，在7月30日至31日的会议上更可能是“按兵不动”。高盛认为，如果通胀数据出现反弹，会导致9月“首降”的行动难以解释。 消息面:多家企业半年度业绩报喜 7月14日，四川黄金发布2024年半年度业绩预告。预计上半年实现净利润1.4亿元—1.5亿元，同比增长51.14%—61.94%。报告期内，公司矿山继续保持稳健经营，净利润同比上升主要系金精矿销售量及金价上涨所致。 赤峰黄金7月11日晚间发布半年度业绩预告，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为7亿元到7.4亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加3.88亿元到4.28亿元，同比增加124.39%到137.21%。对于业绩大增原因，赤峰黄金表示，报告期内黄金产量及销售价格较上年同期上涨；公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制；全资子公司赤金国际（香港）有限公司（以下简称“赤金国际”）将所持TIETTO MINERALS LIMITED（铁拓矿业）普通股股票1.41亿股全部转让，对净利润产生正向影响。 山东黄金7月11日晚间披露业绩预告，预计2024年上半年归母净利润12.5亿元至14.5亿元，同比增长42.07%-64.81%；扣非净利润预计12.8亿元至14.8亿元，同比增长45.21%-67.89%。 现货市场 　　 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面： 沪银7月16日早盘弱势波动，7月16日，SMM1#银的上午出厂参考价为8055-8057元/千克，均价为8056元/千克，较前一日下调52元/千克，跌0.64%。据SMM调研，白银现货市场供过于求，升贴水近期呈现压制状态，市场低价才能成交。 产量方面， 据SMM调研统计，冶炼企业一般是6、7月进入检修，6月产量环比下跌，1# 白银产量为1437.614吨，但是2024年白银均价较2023年上涨幅度较大，且维持时间较长，相对于去年来说冶炼企业积极性增加，银价高企使得不少企业选择缩短检修时间，1# 白银产量6月同比增长4.7%，预计7月同比仍有增加。 机构评论 澳新银行（ANZ）高级商品策略师Daniel Hynes以及商品策略师Soni Kumari在报告中称，他们预计今年印度需求坚挺，尽管金价维持高企。澳新银行补充说，今年前五个月，印度黄金需求同比增加26%至230吨，尽管金价触及每盎司2,450美元上方的纪录高位。Kumari和Hynes表示，尽管金价居高不下，但中国经济的结构性转变正在帮助支撑实物黄金的需求。随着印度和中国继续在黄金市场发挥重要作用，Kumari和Hynes表示，他们预计金价到今年年底将升至每盎司2,500美元。 贺利氏（Heraeus）贵金属分析师团队表示，黄金开始受到美国和英国投资者的更多关注，而白银价格则面临金属密集度较低的太阳能创新技术带来的下行风险。报告指出，过去两周黄金ETF强劲流入约110万盎司，其中英国和美国的基金占据了大部分增长。报告称，“在价格上涨期间期货持仓的减少，可能会让下一轮涨势中得以再次积累动能，推动金价走升。如果黄金ETF流入的趋势更加稳固，这种情况可能会更加明显。”白银方面，贺利氏指出，光伏领域的创新技术可能会降低下一代太阳能电池的白银需求。“中国光伏行业协会（CPIA）发布的数据显示，2023年太阳能光伏行业消耗了2.2亿盎司白银，占全球白银总需求的18%，预计今年将再次实现强劲增长——特别是如果中国能够超越自身预测（这通常是常态）。先进的太阳能电池通常有更高的白银需求，尤其是在商业化尚不成熟的HJT电池中，预计到2030年HJT电池将占据约30%的市场份额。然而，CPIA报告称，中国太阳能企业正在越来越多地采用新技术，包括零栅线（Zero Busbar）和LECO技术，这类技术可能会有效降低电池的银浆消耗量。” 瑞银7月12日的最新研报指出，投资者“逢低买入”黄金的兴趣依然浓厚，黄金仍有上涨空间，建议增配黄金。不过，比起黄金白银性价比或更高。瑞银表示，对于错过黄金行情的投资者来说，白银提供了追涨的交易机会，认为白银有更大的空间跑赢大盘。 国金证券分析认为，在今年不出现加息预期的情形下，金价深度回调的概率较小。本轮金价上涨过程中黄金股相对金价存在明显滞胀，主因市场担心金价持续性和黄金股业绩兑现情况，我们认为今年黄金企业成本增幅较小，且金价深度回调概率较小，股价具备向金价修复的基础。 中信建投研报指出，2022年以来黄金珠宝消费保持高景气，主要系婚庆需求回补+特殊经济背景下的避险保值需求驱动。2024年Q1全国黄金消费量309吨/+6%，其中黄金首饰、金币及金条消费量同比-3%、+27%，2023年Q1起金币及金条消费量增速领先。过去8年来，古法、5G、3D、金镶钻、金镶宝石、烧蓝等工艺的出现给黄金饰品带来极大的革命性变化，其饰品佩戴属性大幅增强，建议关注国内黄金饰品在供给侧、产品侧深刻变化下的品牌机遇。 芷水投资有限公司总经理韩骁在由山东恒邦冶炼股份有限公司与上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）联合主办的 2024SMM第十二届小金属产业大会——主论坛 上分享了2024年金银行情回顾与未来投资展望。其表示：2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年下半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡突破上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能会开始突破上涨。 》点击查看详情

周一，黄金期货价格收盘攀升至了历史次高位，多头似乎大有再度改写峰值纪录的旺盛势头。 不少业内人士将此番金价的再度走高，归因于美国总统候选人特朗普遇刺事件所引发的政治不确定性，提振了贵金属的避险需求。不过，在一些行业人士看来，哪怕没有周末的特朗普遇袭事件加持，黄金的上行态势或许也已水到渠成。 Teucrium Trading公司董事总经理兼高级投资组合专家Jake Hanley表示， “周末的刺杀未遂事件牵动着每个人的心......因此政治不确定性在当前市场上发挥着作用是合情合理的。” 从行情走势看，现货黄金价格周一盘中一度最高升至了2439美元，距离今年5月20日创下的历史高位2450美元已并不遥远。而目前最活跃的8月交割的Comex黄金期货合约价格则一度最高触及了每盎司2445美元，最终当日结算价报于2428.90美元，创下了历史次高水平。 ETF供应商GraniteShares首席营收官Paul Marino表示，美国举债规模日益增加，地缘政治紧张局势持续升温，上周末还发生了针对美国共和党总统候选人特朗普的未遂刺杀事件。 历史上，在那些充满不确定性和动荡的时期，人们会投资黄金，而这正是我们现在所处的时期。 他表示，“人们正继续将黄金作为避风港和价值储存工具。虽然精准的价格预测很难做到，但我们确实在稳步走高。” 当然，对于金价周一的上涨，究竟是否真的主要由周末的突发枪击事件推动，业内还是有一定争议的。 Gold Newsletter专栏作家Brien Lundin表示，黄金上涨可能并非完全因为枪击事件。人们对真正推动贵金属价格上涨的原因存在一些重大误解。 他指出，“尽管周末发生了企图谋杀特朗普的事件，但金价在隔夜交易(亚洲时段交易)中实际上是下跌的。这是一种‘明智的反应’，我认为地缘政治问题应该不会对金价产生真正的影响。” 随着主流财经新闻开始对特朗普当选总统的影响进行猜测，黄金在周一晚些时候开始出现了走高。Lundin认为，“一些新闻来源指出，特朗普可能会（提前）解雇美联储主席鲍威尔，转而选择一个在政治上更有可塑性、更容易接受宽松货币政策的人。因此黄金一飞冲天。” 而无论最终事实证明这种说法正确与否，Lundin都认为不太可能，他指出，两周前黄金其实就已经开始走高，因为投资者开始预计今年秋季美联储可能会有两次降息。 黄金利多萦绕 事实上，哪怕抛开周末的突发事件不谈，当前贵金属市场也可谓利多萦绕。 上周显示通胀降温的美国CPI数据表现，提高了美联储在未来几个月内降息的可能性。在低利率环境下，贵金属往往会吸引买盘，因为利率上升会降低无息资产黄金对投资者的吸引力，投资者会在其他地方追逐更高的收益率。 Marino表示，“美债收益率曲线正在趋陡，利率正在下降，通胀虽然有所改善，但仍未得到控制——所有这些因素都对黄金价格有利。” 即便“特朗普交易”在许多人看来将推高美元，但对于常常与美元反向的黄金来说，却也未必就是利空。 City Index高级分析师Matt Simpson表示，“我并不认为特朗普的胜选或失败，会像美联储政策预期那样直接决定金价的走势。但是，如果特朗普掀起贸易战，那么人们会认为这将为金价在他的总统任期内表现良好，提供一个有力的理由。” 目前，一些业内人士也已开始对金价缔造新的历史高位纪录有所憧憬。 德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch预计，金价本周就将再度创下历史新高。 “美联储9月降息现在几乎已完全反映在价格中，年底前还会再次降息。因此，金价可能在未来几天内将有望挑战5月份的历史高位，”Fritsch在上周五的一份报告中表示。 FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich也指出，金价在上周重新突破2400美元/盎司后有可能创下新的历史高点，甚至超出之前高点数百美元。

SMM7月16日讯： 7月16日，金川升水报1400-1500元/吨，均价1450元/吨，均价与上一交易日相比上调50元/吨，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面偏弱运行，现货市场升水均有小幅提升，部分贸易商反应今日现货市场成交氛围整体仍然偏淡。今日镍豆价格131900-132200元/吨，较前一交易日现货价格减少950元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2505元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2505元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM7月16日讯： 今日，栾川两家钼矿企业集中出货，成交价格均在市场主流议价区间，买方也均为钼市场生产企业；这一价格的落实增强了业者对止跌的信心，使钼市场情绪有所好转。 【供应端】 河南恒裕 招标销售：45-50%钼精矿33吨，成交价格为3720元/吨度；50-55%钼精矿33吨，成交价格为3750元/吨度。 长青 销售47%品位钼精矿200吨，成交价格为3750元/吨度（现款）。 在钼精矿出货价格与市场主流水平一致的背景下，持货商的看跌情绪有所缓解，一些贸易商开始补库操作。 【需求端】 据SMM了解， 现阶段下游含钼不锈钢市场消费较为疲软，由于产品原料价格较高，大型钢厂因无法有效降低成本或向下传导压力，为减少损失，多采取限价限量的放货策略。因此，对原料补库的价格预期普遍较低，这与钼价的预期走势相矛盾。 截至7月16日，本月钼铁的钢招量仅有5000吨左右， 不足2023年同期40%的量； 这导致钼铁生产企业面临成本倒挂、开工率不足的问题。 【综合分析】 首先，由于现阶段钼矿端企业有检修计划实施，即钼原料产出量有降，对于钼价的支撑较强；其次，钼铁市场的社会库存处于低位，且多为前期高价位原料生产，向下议价空间较少；最后，钢厂对于高位钼产品价格接受度确实比较低，成本难降的情况下有可能会继续减少对于钼铁的需求量。 SMM预测7月钼价将以窄幅波动为主，大幅上涨或下跌的可能性均较低。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月16日讯：7月16日盘，SS合约2409合约收盘价为13955元/吨，较上一交易日收盘价上涨30元/吨。今日成交量为137700手，较上一交易日减少30471手，持仓量为147997手，较上一交易日增加436手。今日成交前五机构总成交量158241手，减少28708手，多头持仓前五机构总多单量为59795手，增加15900手，空头持仓前五机构总多单量为74027手，减少16779手。明期货多方主动开仓行为明显，虽对不锈钢后续表现较为乐观，但交易意愿不足同样表明多头把握并不大，而空头大量平仓也说明不锈钢当前已企稳，预计短期内不锈钢处于僵持状态。

7月16日，据SMM调研，今日不锈钢期货飘红，200及300系现货价格企稳，部分201上修，而400系不锈钢本周预期到货较多，销售压力增加部分贸易商小幅下调报价。而316L不锈钢，近期钼原料价格预期上涨，钢厂上调316盘价约100元/吨，但实际成交仍然呈弱，部分贸易商降价出货。短期内不锈钢整体现货价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14200元/吨，304热轧无锡地区报13300-13400元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8850元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13955元/吨，无锡不锈钢现货升水15-415元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库