SMM12月27日讯： 近日，钨精矿供应趋紧态势推动持货商上探价格情绪走强，但买方仍觉成本压力较大，双方拉锯之下呈现“钨精矿低价难询、高价成交不畅”的局面。 APT市场因进入新一轮长单交付期，持货商在原料价格和其现货价格稍有不匹配的情况下惜售情绪渐起，散货方面主动报价积极性较低；同时，因进入年底备库期，APT冶炼厂陆续开始提升开工率，对于原料的采购需求有跟进预期。 钨粉末市场询盘增加，但因硬质合金市场补仓计划多在1月进行，所以近期钨价的小幅上行并未有效带动起钨粉末市场的流通量。 综合分析，在现阶段钨市场原料价格表现坚挺、中下游需求等待跟进的状态下，钨价仍有小幅上行的空间。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM12月27日讯： 本周，钨价整体呈现稳中上探走势，市场询盘氛围有所活跃；但受制于买卖双方对于价格预期存在分歧，市场成交并未全面放量。 周内：55%黑钨精矿议价从14万元/标吨上行至14.15万元/标吨；APT议价从21万元/吨上行至21.1万元/吨；钨粉末议价暂稳，成交等待跟进。 现阶段钨市场矿端供应趋紧为钨价提供了有力支撑，但消费端的有限需求阻碍了钨价的持续上行。预计元旦节前，在现有局面的持续之下，钨价将继续保持情绪上探但成交落实较少的状态。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

国内菲律宾镍矿市场成交冷清 价格或持稳运行 周内，菲律宾红土镍矿价格持稳。低镍高铁镍矿年内出货结束，市场无成交；中高品位镍矿本周上下游僵持，价格持稳运行。从供应端来看，菲律宾部分矿山放假停工，月内菲律宾镍矿主产地发船装运供应量处于较低水平，供应量整体减少，贸易商挺价意愿较强；从需求端来看，目前高镍生铁价格低位持稳，国内铁厂维持刚需采购为主。海运费方面，继上周因海运压力减轻及装船地转移至北部导致的海运费降低后，本周海运费价格平稳运行。后续预计，菲律宾镍矿 FOB 价格仍整体持稳。   印尼内贸红土镍矿 HPM 下移 市场观望政策态度 从市场成交来看：当月，印尼内贸红土镍矿主流成交升水仍集中于 15 美金 / 湿吨至 17 美金 / 湿吨的区间，暂未出现较大变化。需求方面，印尼当地冶炼企业仍备有 2 个月左右的原料库存，对高价镍矿的采购积极性较差。从价格趋势来看：年关将至，年后 1 月 SMM 印尼红土镍矿 FOB 价会出现小幅下滑，升贴水暂时持稳。但是，印尼能矿部就镍配额大规模削减发言，并未证实明年将镍矿产量配额减少至 1.5 亿湿吨的说法，仅仅提及矿山应首先通过 RKAB 审查，目前产业观望情绪蔓延，印尼内贸红土镍矿升水止跌持稳。后续 1 月，虽然月度基准价格下移，但政策对于升水价格或有较大的影响空间。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月27日讯： 本周，钼市场继续保持在需求旺盛状态下“量增价稳”的走势。 在大型钼矿山释放货源、买方市场按需跟进以及下游市场增量释放需求的局面中，钼价“主稳”的基调得以落实。周内，常规品味钼精矿在357-3600元/吨度之间集中成交，钼铁主流招标价格守稳23万元/吨关口，暂未继续向上突破。 尽管本周钼市场需求表现较为旺盛，但增量尚不足以推动价格上涨。一方面，临近年末，多家钢厂纷纷开始针对钼铁进行补仓，月度的招标量已再次突破万吨大关。然而，钢厂对提价的接受度有限，这成为了限制钼价继续上涨的主要因素。 另一方面，钼铁钢招价格一直博弈在23万元/吨以下，而钼铁成本多在23.1万元/吨及以上，在持续价格倒挂的趋势下，部分钼铁冶炼厂被迫削减产能。因此，即使在春节备货季，钢厂不愿接受高价，但压价空间亦十分有限。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

近期不论是宏观面还是铜市供需面，并非没有重要事件落地，但是从走势来看，沪铜自11月中旬以来就在74000一线上下波动，重心变化十分有限，为何期价对于这些驱动因素反应如此平淡？沪铜较为僵持的走势还会继续吗？ 美联储明年降息次数预期减少 国内政策利好仍待检验 此前公布的美国通胀数据存在粘性，且制造业数据整体出现好转迹象，劳动力市场虽然降温，但仍然保持健康状态，鉴于上述情况，市场尽管仍在押注美联储12月小幅降息，但是普遍认为美联储明年降息路径不确定性增加，且有放缓降息的可能。直到上周万众瞩目的美联储12月议息会议落地，如期小幅降息了25bp，会议传递的态度果然整体偏鹰。点阵图显示，对2025年年底政策利率目标区间的中位数为3.9%，而9月预计为3.4%，鹰派程度甚至略超市场预期。会议过后，美元指数大幅走强，刷新逾两年高位，风险资产走势受抑，铜价重心出现下移。最近恰逢圣诞节假期，且11月核心PCE低于预期，市场对于美联储放缓降息有所消化，美元指数高位震荡并未继续上探，铜价暂时企稳。 前期国内政策面利好不断，传递了较为积极的态度，国内部分经济数据出现好转，不过中央经济工作会后暂时进入政策真空期，市场等待政策前置发力的情况和更多经济数据的检验。另外，美国相关关税政策对于国内需求的影响仍待观察。 铜矿明年长单和Q1加工费落地 精铜生产所受影响暂时有限 今年大部分时间国内铜精矿现货加工费都维持在个位数水平附近，暗示铜矿供需偏紧局面仍在延续。矿紧局面之所以长时间延续，一部分原因是受海外老矿山矿石品位下降且勘探成本上升新的大型矿山发现数量减少等供应因素影响，另一部分原因也要归咎于国内冶炼厂需求整体旺盛，尽管今年国内冶炼厂开会积极推进铜原料结构调整，但是再生可利用增量仍然有限，对铜矿替代作用难以快速提升。 在这样的背景下，市场对于年底国内冶炼厂和海外矿商的长单加工费谈判极为关注，谈判时间也相对较长，但是落地的加工费却低于市场提前预期的每吨25-35美元之间。12月初消息，智利矿商Antofagasta与江西铜业达成的2025年铜精矿加工费为每吨21.25美元，每磅2.125美分，较2024年行业基准下降73.4%，这样的加工费水平显然令国内铜冶炼厂生产压力陡增。另外据市场消息，其他中国冶炼厂有意协商自己的费用，不过从最近中国主要铜冶炼企业达成的明年第一季度铜精矿每吨25美元、每磅2.5美分的加工费来看，谈判空间较为有限。 尽管目前国内冶炼厂面临长单冶炼亏损的压力，但是从年底国内精铜产量来看，短期矿紧对锭端的影响仍然有限。smm数据显示11月国内精炼铜产量小幅增加，得益于近期冷料供应较之前充裕，且进入12月，之前检修的冶炼厂陆续复产，前期刚投产的冶炼厂也继续加快投产速度，另外年底部分冶炼厂也有追产需求。因此在国内精炼铜产量并未出现明显下滑的背景下，矿紧对于铜价的支撑仍然有限，但是明年冶炼厂如何应对极低加工费局面值得重点关注。 下游抢出口一度提振需求 精铜社会库存整体去化 11月中旬，财政部、税务总局发布公告内容显示，取消铝材、铜材等59种产品出口退税。政策的出台可能导致铜材和铝材出口成本出现不同程度的上涨，由于需求预期受累，沪铝一度出现明显下行，不过沪铜基本不为所动。据悉铜材之中，铜管与印刷电路基板的量较大，前者来料加工大、出海布局广，影响有限，而后者海外替代产能有限，因此相对铝材市场而言，铜材出口所受影响不大，铜价并未明显受挫。相反，由于担心后续出口成本增加，市场出现阶段性抢出口行为，此举提振了11月底铜材市场的开工率，从而令精铜需求出现阶段性增加情况。 受以上多因素影响，11月中旬至12月下旬附近，机构统计的国内精铜社会库存不断去化，且去化速度相对较快。不过随着时间来到年末，市场即将迎来生产调整期，一些企业陆续开始关停设备进行检修，等到元旦后再重启，因此12月末的生产表现预计将有所下降。因此最近国内精铜社库又出现回升一幕，但是幅度仍然有限，临近年底市场对于下游需求的预期不算乐观。 整体来看，海外方面，由于美联储明年可能放缓降息，美元指数高企，且美国关税对需求可能造成冲击，铜价迎来一定压力。国内方面，前期政策利多基本消化，市场仍在等待更多利好出炉，不过供需面对铜价有一定支撑。因此在宏观和供需面合力不大的情况下，前期铜价走势较为纠结，波动十分有限。当前来看，前期外围利空情绪已经有所宣泄，但是供需面又有边际转弱迹象，铜价区间震荡走势仍有延续的可能。

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多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格36-38元/千克，N型硅料成交价格39-42元/千克。本周多晶硅价格大稳小动，受下游涨价以及期货上市等多重因素的影响，部分厂家继续抬高报价，目前下游仍处在观望态度叠加前期成交大量硅料，随着采购接近尾声多晶硅近几日成交体量有所回落，市场情绪以观望拉锯为主。 硅片：本周国内N型18Xmm硅片1.05-1.1元/片，N型210R价格1.12-1.15元/片,N型210mm硅片价格1.4-1.42元/片。本周硅片价格继续小涨，主要体现在183mm尺寸，目前硅片整体库存继续下滑，硅片企业对部分型号发货紧张。对价格形成支撑。 光伏电池：本周光伏电池价格调涨，主要以18X系列尺寸为主，PERC182电池最高价格由0.295调至0.3元/W，Topcon183电池最高价格由0.28调至0.29元/W，210RN价格由0.265调至0.275。电池价格上行一方面受硅片成本上升所影响，另一方面受到1月电池减产影响，头部电池厂家主动拉高价格并带动其他一二线电池企业普涨，成交订单目前以海外订单为主，国内订单仅极少数成交，上下游博弈仍在，1月电池价格将僵持。 组件：本周组件市场，集中式项目的PERC182mm主流成交价0.64-0.70元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.71元/W，N型182mm主流成交价格0.63-0.7元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.71元/W。虽然市场价格坚挺氛围浓厚，但分布式市场执行价格混乱，低价继续下探。一季度淡季来临，企业以销定产，帮助高库存去化。多数企业安排了10-15天，甚至以上的假期，整体开工率将继续走低，预计排产低于40GW。随着上游原材料和辅材价格回暖，一季度考虑库存压力减弱和成本支撑，组件价格有短暂企稳甚至回暖可能性。 终端：2024年12月16日至2024年12月22日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共38项，中标价格分布区间集中0.62-0.69元/瓦；单周加权均价为0.63元/瓦，与上周相比下降0.06元/瓦；中标总采购容量为3652.42MW，相比上周减少2519.83MW。2024年1-11月中国光伏累计新增装机已超200GW。12月地面电站陆续收尾，在第二批风光大基地建设下，预期地面项目大批量并网拉高单月新增装机量。但也有多数项目因为消纳、审批、收益率不佳等问题出现延期。海外以印度、美国、非洲等国家的地面电站和独立光储系统抢装需求为主，其他地区普遍进入需求淡季。 胶膜:本周EVA透明胶膜价格12600—13000元/吨，EPE共挤胶膜价格15000—15300元/吨，POE胶膜价格18000—19000元/吨 EVA /POE:EVA光伏料价格成交至10500—11100元/吨，POE成交价格为12000—13800元/吨。短期内，EVA部分厂商价格小幅回调，整体市场价格企稳。光伏POE价格上涨乏力。 光伏玻璃：本周光伏玻璃报价暂时稳定，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为12.0元/平方米、3.2mm单层镀膜主流报价为20.0元/平方米。本周国内光伏玻璃市场成交价格稳定，近期国内供应量缩减不及预期，12月减量较为有限，月内仅有不足1000吨/天窑炉堵口，暂无冷修窑炉。需求端，近期组件排产预期不高，行业排产整体维持45GW左右，供需相对处于平衡状态，价格暂时稳定运行。对于后续价格走势看法，玻璃主流成交价格稳定为主，1月仍有窑炉计划冷修，供需双弱的背景下，玻璃库存压力比较有限，价格大概率稳定运行，但背板玻璃价格结构性调整后，报价有望上调，但实际能否成交仍需博弈。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-7.5万元，中层砂每吨3.5-4.0万元，外层砂每吨1.9-2.5万元，价格暂时稳定。邻近1月，下游坩埚企业开工再度下降，且硅片端近期排产量亦维持低位运行，石英砂需求表现一般，供应端，由于近期市场价格下探，部分外层砂企业转产意愿增强，在产企业开工负荷较前期下降较多，供应减量带来一定的价格支撑，后续价格仍以博弈议价为主，调整可能性有限。 背板：目前白色CPC背板-双涂氟市场价格在4.8-5.3元/平方米附近。透明CPC背板-双涂氟价格在11.3-12.3元/平方米附近。下游组件端部分企业12月已完成春节前备货，整体1月背板市场订单需求继续保持弱势缩减。背板价格方面持稳为主，新单常规CPC背板价格维持在5元/平方米附近。由于目前国内常规背板厂家仅头部几家在坚持生产，前期产线关停的厂家后续复产计划则要等明年春节后再做考虑，短期内不考虑恢复生产，整体市场供需维持双弱，叠加目前头部背板厂家多反馈1月背板签单情况较为悲观，预计1月背板市场总体排产开工将再创新低。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。供应端生产稳定充足，整体需求氛围平淡，国内外年末和明年一季度并网节奏开启，组串式工商业和集中式端市场情况较好。 》查看SMM光伏产业链数据库