近期锡价开启连续上行模式，沪锡主力合约一举突破33万元关口，创2022年3月以来新高，市场看涨情绪浓厚。这一轮上涨并非单一因素驱动，而是地缘冲突升级、矿端供应瓶颈难破、低库存支撑以及资金情绪助推等多重力量交织的结果。 近期，刚果（金）东部的地缘局势急剧恶化，成为锡价飙升的重要推手。位于刚果（金）北基伍省的Bisie矿是全球第三大锡矿（由Alphamin Resources运营），2024年产量达17300吨，占全球锡矿供应量的约6%，占刚果（金）全国锡矿产量的超80%。Bisie锡矿的生产稳定性多次受到其国内武装叛乱组织“M23”的影响，2025年3月，由于武装冲突逼近矿区，Bisie锡矿一度停产，后于4月中旬逐步恢复运营。11月以来，刚果（金）东部安全形势再次恶化，战火逼近Bisie矿区范围，Alphamin面临二次停产风险。中国驻刚果（金）使馆紧急提醒，要求中国公民和企业立即撤离东部高危省份。12月4日，尽管刚果（金）总统齐塞克迪与卢旺达总统卡加梅已在华盛顿签署和平协议，但受武装团体未完成解除武装、矿产资源利益分配争议等因素制约，协议实际约束力有限，且协议签署后，刚果（金）政府武装与 “M23 运动”的交火仍未停止。虽然目前Bisie矿并未停产，但大规模的撤侨增强了市场对于供应链断裂的预期。 与此同时，尼日利亚亦面临锡供应扰动风险。据新华社消息，尼日利亚总统提努布已于11月26日宣布全国进入安全紧急状态，该国北部各州州长及传统领袖于12月1日召开联席会议，提议在该地区全面暂停采矿活动六个月。据悉，尼日利亚全年锡金属产量约7000吨，占全球矿产锡供应总量的2.3%，不过从当前各方反馈来看，该采矿暂停提议的落地面临较大阻力。 除了突发的地缘冲突，长期存在的矿端供应瓶颈为此次锡价上涨奠定了基础。一方面，缅甸佤邦锡矿复产进程持续不及预期。2025年4月开启的复产计划，受雨季、许可成本、设备调试等因素拖累，实际出矿量远低于市场预期，前三季度我国自缅甸进口锡矿实物量维持低位，即便10月进口量有所回升，也未能缓解国内冶炼厂的原料压力。　　 数据来源：海关总署 锡市的低库存格局，为价格上涨提供了重要的“助推器”。LME锡最新库存为3695吨，处于历年同期中低位。国内锡锭社会库存较去年有显著下滑，国内外显现库存合计在1万吨附近，低于过去两年同期水平。鉴于全球锡库存处于历史低位，供应端的刚性缺口将放大价格弹性。与此同时，资金对锡市的关注度显著提升。四季度以来，沪锡加权持仓量从5万余手飙升至12万手，增幅超过一倍，叠加美联储降息落地的宏观利好，以及铜价创新高带来的有色板块估值传导，进一步放大了锡价的上涨弹性，推动价格突破关键阻力位后一路上行。　　 数据来源：伦敦金属交易所 从需求端来看，当前锡市呈现“新兴需求支撑、传统需求疲软”的分化格局。一方面，AI算力扩张与新能源转型带动的新兴需求持续释放，全球半导体销售额三季度同比增速维持20%以上，新能源汽车产量维持高增速，高性能焊料、超薄铜箔等产品的锡需求稳步提升，为锡价提供了基本面的支撑。另一方面，传统消费如消费电子和家电等领域需求疲软。上半年国内家电产销受抢出口与国内补贴带动增速强劲，但下半年已有明显转弱。下游企业反馈显示，当前订单承接量下滑趋势显著，库存周转效率同步放缓，多数企业因对高价持谨慎态度，未进行大量备货，终端客户观望情绪浓厚，本年消费相较于往年略有下滑。整体来看，新兴领域虽有边际拉动，但短期难以形成有效支撑，尚不足以填补传统领域消费下滑造成的缺口。 总的来看，今年以来，接连不断的供应问题扰动锡市，内外显性库存整体趋势下滑，推动锡价持续走高。但锡市整体呈现“供应担忧主导价格上涨，实际需求支撑不足”的局面，供需格局目前为紧平衡，还未出现明显的供给缺口，在当前锡产业自身并未发生明显供需格局转变的前提下，价格的大幅波动更多由资金参与主导，一旦供应端出现边际改善信号，谨防资金出逃后锡价大幅波动风险。 （文华综合）

SMM 12月12日讯：本周钴系产品现货报价各有涨跌，原料价格坚挺对成本仍有支撑，虽然电解钴因市场消息的扰动而遭到部分贸易商的低价抛货带动本周报价有所下跌，但钴盐的市场价格依旧表现坚挺……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价整体呈现震荡运行态势，在12月10日下跌6500元/吨之后，电解钴现货报价在本周最后两个交易日迎来上涨。截至12月12日，电解钴现货报价涨至40.6~41.5万元/吨，均价报41.05万元/吨，较12月5日下跌3000元/吨，跌幅达0.73%。 》查看SMM钴锂现货报价 从供需面来看，据SMM了解，电解钴供应端，原料成本支撑下，冶炼厂继续挺价；本周电子盘在各种市场消息扰动下大幅波动，市场报价混乱，周中部分贸易商担心价格持续下跌，低价抛货，但与此同时也有行业外贸易企业积极看涨钴价，准备入场囤货； 需求端，价格剧烈波动下，下游采购时仍偏谨慎，维持刚需采买节奏。 展望未来， SMM 认为，当前电钴价格演变格局未改变，仍需等待钴盐价格上涨带动自身跟涨。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价呈现上涨态势，截至12月12日，硫酸钴现货报价呈现震荡上行的态势，截至12月12日，硫酸钴现货报价涨至9~9.35万元/吨，均价报9.175万元/吨，较12月5日上涨2150元/吨，涨幅达2.4%。 》查看SMM钴锂现货报价 供需面来看，供应端，硫酸钴市场原料成本刚性支撑，冶炼厂挺价态度坚决：MHP及回收料路线报盘上调到9.0~9.2万元/吨，中间品报价维持9.5万元/吨；需求端，部分下游企业积极备货，市场可流通低价货数量快速下滑，价格逐步抬升，部分上周8.5~8.6万元/吨的老货，当前价格已上涨到8.8~9.0万元/吨附近。 整体上看，在社会库存持续消耗后，部分买盘转向询盘冶炼厂高价位新货，并有少量 MHP 和回收制硫酸钴成交，硫酸钴价格短期内仍具备上行动力，预计近期低价将站稳在 9.0 万元 / 吨上方。 原料方面，据SMM了解，当前钴中间品市场依旧延续偏强态势，市场可流通量有限，整体仍维持“有价无市”格局。截至12月12日， 钴中间品（CIF中国） 现货报价涨至24.65~25美元/磅，均价报24.83美元/磅，较12月5日上涨0.5美元/磅，涨幅达2.06%。 从供需面来看，供应端，部分海外矿企成为试点企业，获批发运试点货物，但持货商挺价立场仍未改变，主流报盘锚定25.0美元/磅附近。需求端，周末刚果金签署战略伙伴协议，部分国内企业担心未来中国钴中间品更加紧缺，积极询价并在24.5美金/磅附近少量成交。 截止本周四，除试点企业外，其余企业出口流程进度仍偏慢，考虑到船期，以及圣诞节、春节的假期影响，预计国内原料或将在明年3月后才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变，中间品价格仍具上行支撑。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价同样呈现上涨态势，截至12月12日，氯化钴现货报价涨至10.8~11.2元/吨，均价报11万元/吨，较12月5日上涨4250元/吨，涨幅达4.02%。 据SMM了解，本周国内氯化钴市场活跃度显著提升，供需格局进一步趋紧。供应方面，主流报价继续走高，原料紧缺态势延续，贸易商及回收企业库存已处于低位。市场成交价预期从上周的10.5万元/吨上涨至11.0万元/吨左右； 冶炼端，中小冶炼企业库存预计将会在12月至明年1月消耗殆尽，普遍报价已升至11万元/吨以上，最高报价已经上涨到11.5万元/吨，且出货意愿普遍降低；需求方面，部分企业为保障明年一季度生产安排，近期持续采购备货，接货意愿已上行至10.8–11万元/吨。 综合来看，氯化钴价格短期内仍具备上行动力，预计近期成交价有望突破 11 万元 / 吨。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价连涨四个交易日，截至12月12日，四氧化三钴现货报价涨至34.5~36.5万元/吨，均价报35.5万元/吨，较12月5日上涨7500元/吨，涨幅达2.16%。 供需面来看，供应端，本周头部企业陆续上调报价，当前市场主流报价已攀升至36.5万元/吨。需求端，正极材料企业目前多按订单补库，但由于近期新增订单有所减少，下游对四氧化三钴的采购需求明显减弱。 预计短期内四氧化三钴高价已接近阶段性顶部，低端报价仍有一定补涨空间，但整体上行幅度受限。 消息面上， 12月6日，据财联社方面消息，据报道，政府通知显示，根据新的出口规定，刚果要求钴出口商在48小时内预付10%的特许权使用费，对钴装运（出口）引入强制性配额核查证书。 国内方面，11月26日，财联社方面称，据自然资源部消息，在全国绿色矿山建设过程中，我国矿山企业将开采回采率、选矿回收率、综合利用率“三率”标准作为约束性指标，资源节约集约利用水平有效提升。 通过开展低品位、共伴生再评价，资源量大幅增长，钴、铼新增资源量实现超 100% 增幅，镍、铟新增资源量超 30% 增幅， “呆矿”变“活矿”、“小矿”变“大矿”，有效延长矿山服务年限。 中国有色金属协会会长葛红林在12月5日表示，我国镍钴行业高质量发展依然存在亟须破解的堵点和痛点。一是面临料来源高度单一的挑战。我国是全球第一大钴生产国和第二大镍生产国，以国内消费量为测算基准，2024年，我国镍钴对外采购比例分别达到93%和98%。因此，海外原料供应稳定至关重要；二是面临全球镍钴产业链加速重构的挑战。尽管我国的资源禀赋相对较弱，但在锂、钴、镍矿产的精炼和加工领域具有较强的竞争优势，当前，全球80%以上的锂和钴冶炼产能集中在中国，但持续巩固这一地位，正面临多端挑战； 三是面临高端供给不足的结构性挑战。部分镍钴高附加值、高技术含量的高端产品（如电池材料、高温合金、特种钢材等）仍依赖进口，存在供给不足的结构性失衡问题，多数企业集中在中上游发展，缺乏向高端材料、应用端延伸的能力与动力，成为制约镍钴产业高质量发展的关键因素之一，产业链向价值链高端攀升任务艰巨； 四是面临实现ESG发展的挑战。面对全球可持续发展浪潮，镍钴企业必须正视ESG发展要求，将环境保护、社会责任与良好治理纳入核心战略。 》点击查看详情

2026 年一季度日本MJP（主要港口）铝锭升水将摆脱2025年四季度86美元/吨的年内低位，重心上涨。核心逻辑源于全球铝贸易流向重构引发的亚洲供应收紧，叠加欧洲碳政策催化与结构性需求支撑，头部冶炼厂最新报盘已提前印证上涨趋势，但日本财务年收尾带来的备库约束可能限制反弹幅度。具体分析如下： 核心驱动：全球供应链重构，亚洲供应缺口持续扩大 跨区域套利窗口打开，铝锭加速流向欧美市场 2025 年四季度以来，全球铝溢价呈现 “欧美强、亚洲弱” 的极端分化格局：美国中西部完税后铝溢价突破1940美元/吨，欧洲鹿特丹港未完税P1020A 铝锭升水至260美元/吨（较9月初涨幅62.5%），而日本MJP4季度升水仅 86美元/吨、中国现货溢价因加工贸易窗口关闭大幅下滑。 价差驱动跨区域套利，亚洲铝锭资源持续流向欧美，直接导致亚洲进口供应收缩。截至2025年 12月，中国保税区铝库存较年内高位下降50%，LME亚洲区域库存同步处于低位，为MJP升水反弹奠定基础。 2. 海外冶炼产能扰动加剧供应紧张预期 供应端扰动进一步放大全球缺口：冰岛某冶炼厂突发停机减产，South32旗下某铝冶炼厂面临关停风险，两类事件均直接影响欧洲及全球铝锭有效产能。 对于高度依赖进口（进口依存度超90%）的日本市场而言，全球产能收缩与贸易流向转移形成叠加效应，国内供应紧张预期持续升温，成为支撑升水上涨的核心逻辑。 3. 欧洲碳政策催化提前备货，间接推升亚洲溢价 欧盟碳边境调节机制（CBAM）落地临近，下游企业为规避后续碳税成本，启动提前备货周期，直接推升欧洲区域铝溢价。这一趋势不仅锁定了部分全球铝锭资源，还引发亚洲进口商的补库焦虑，形成全球溢价上涨的传导效应。 需求支撑：结构性刚需托底，现货市场已率先回暖 1. 传统行业需求边际改善，季节性因素助力复苏 2025 年四季度拖累升水的建筑、汽车行业需求有望边际修复：建筑领域方面，一季度作为日本建筑行业新项目启动的传统周期，铝制品（门窗、幕墙等）刚需将季节性回升；日本汽车行业虽整体复苏节奏平缓，但新能源汽车轻量化趋势下铝耗刚性仍存，共同构成需求底部支撑。 2. 现货市场率先反应，价格上涨信号明确 当前现货市场已提前印证上涨趋势：SMM日本MJP现货升水已升至130美元/吨，较10月底低点上涨85%；作为亚洲铝锭重要中转地的马来西亚巴生港，FCA成交价格区间达130-135美元/吨。从贸易逻辑来看，巴生港 130 美元/吨 FCA 价格叠加20美元/吨 FOB费用及12美元/吨海运成本，对应亚洲主流地区约162美元/吨，已大幅高于2025年四季度结算价，为2026年一季度升水反弹提供直接参考。（但实际因最终货源流向不同，在利润导向下，FCA马来成交溢价仅作为指导方向有一定意义。） 市场信号：冶炼厂报盘大幅上调，谈判格局转向卖方 2025 年12月，两大铝冶炼厂已针对2026年一季度发往日本的铝锭给出190美元/吨、203美元/吨的报盘，较2025年四季度98-103美元/吨的报价环比上涨48%-49%。 报盘大幅上调既反映了供应端成本与紧张预期，也预示着市场谈判格局已从2025年四季度的买方主导，转向2026年一季度的卖方主导，进一步确认升水上涨的确定性。 风险提示：财务年收尾约束备库，反弹幅度受限制 需注意的是，2026年3月底为日本企业财务年收官节点，部分日本企业受年度预算管控影响，备库规模可能受到抑制，短期内对升水上涨幅度形成约束。目前LME近月合约结构在C26.68美元/吨，在持货压力小且市场预期MJP将反弹下，多数持货商捂货惜售，静待明年一季度升水敲定。 重点关注日本财务年收尾后的补库力度、全球冶炼产能变化及欧洲碳政策落地节奏，这些因素将决定反弹的具体幅度与持续性。  

SMM12月12日讯： 本周国内钼市整体呈现 小幅探涨，矿山挺价出货，提振市场，钼铁成本端支撑成交价格重心上移，下游钢厂需求表现一般，招标入场较少，本周五市场表现僵持，市场各环节价格波动有限，买卖双方多以观望为主，整体交投氛围相较于前期虽有一定回暖，但实质性成交仍受多重因素制约。 截止本周五，SMM45%钼精矿收报3690-3720元/吨度，较上周五上涨70元/吨度，本周河南、吉林、河南、黑龙江等主流矿山集中出货，其中河南某大型钼矿山招标销售Mo45-50%钼精矿810吨，含税现款开标成交价3690-3710元/吨度（加权平均价为3701元/吨度），起拍价3650元/吨度。吉林某矿山销售Mo50-55%品位钼精矿，含税现款报价3730元/吨度。河南某矿山竞价销售Mo45-50%钼精矿200吨，含税现款开标价3705元/吨度。12月12日黑龙江某矿山销售50%-55%品位钼精矿，定价3700-3730元/吨度（现金-承兑）。再考虑到其他地区的矿山出货的情况，预计本周钼精矿矿山集中出货量达2000吨左右，成交价格集中在3685-3730元/吨度，较上周散单成交价格上移，提振市场信心，但下游需求疲软叠加钼铁行业处于倒挂状态，钼精矿市场多刚需补库为主，市场继续推涨乏力。 本周钼铁市场受成本端上涨提振，成交价格有所上移，截止目前，SMM钼铁收报23.5-24.2万元/吨，较上周五上涨5.5万元/吨，本周国内大型钼铁生产企业的钼铁报价已上调至23.7-24.5 万元 / 吨区间，其中头部企业因货源稳定、品质有保障，报价多集中在 24.0-24.5 万元 / 吨，中小型企业报价则多在 23.7-24.0 万元 / 吨。从钢厂开标情况来看，本周部分钢厂新一期钼铁招标项目开标价较上期出现小幅上移，平均涨幅在 0.2-0.3 万元 / 吨，不过受整体采购预算限制，钢厂招标量较上期并未增加，钼铁市场的推涨，部分钢厂观望入场为主。 本周钼终端市场仍以刚需采购为主，实质性成交规模有限，一是当前 300 系不锈钢现货市场价格并未同步跟随期货盘面上涨，部分贸易商还存在降价去库的情况，不锈钢厂家的盈利空间仍被压缩，因此对钼系原料的采购多以满足现有生产线基本需求为限，不会进行超额备货；二是特钢领域受下游机械制造、汽车零部件等行业订单恢复不及预期的影响，对高端钼系合金的需求释放缓慢，多数企业仍维持低库存运行策略。   短期来看，钼市上下游的核心矛盾未发生根本性转变，虽然周内矿山提价出货对市场有所提振，但下游钢厂不管从利润角度还是需求角度，难以支撑钼市场大幅上涨，预计市场价格和成交量均难现大幅波动，下周重点关注钢厂招标入场情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

雨季影响下，菲律宾镍矿开采和发运继续处于低位 本周菲律宾镍矿价格持稳。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位41~43美元/湿吨，NI1.4%品位49~51美元/湿吨，NI1.5%品位56~58美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价43美元/湿吨，1.4%品位CIF均价50美元/湿吨。供应端来看，供应端来看，本周当前正有一个小型低气压在东Samar登陆，影响范围不大，不会对主要镍矿产区产生影响。未来一周除Honmohon地区将有周累计40mm左右的降雨之外，其他各装点天气良好，最大累计降雨量均不超过25mm。且到12月20前，无明显会形成台风的迹象。11月份目前确定派船46船，两周只增加了6条船。实际到港44船，实际完货28船。12月份截止到上周五确认派船12船，实际到港2船。港口库存方面，截至本周五12月12日，中国港口镍矿库存929万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约7.29万镍吨。需求端看，本周NPI价格小幅上涨，现货成交价上涨约890元/镍点。预计短期价格仍保持低位运行。当前价格下，国内NPI冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着发运量的走低，运费有所下调。菲律宾至连云港航线均价跌至11美元/吨。后市来看，进入12，预计国内需求进一步走弱，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格将偏弱运行。展望2026年，预计菲律宾镍矿价格整体将在现有价格下平稳运行。巨幅波动概率较小。从镍角度来看，预计1.3%品味的中镍矿仍将是核心出货品味并是定价锚点。铁方面，对于铁含量大于47%的镍矿，按照铁矿加权定价，货量大。从钴的角度来看，随着钴价进一步上涨，预计未来含钴量大于0.12%的镍矿，有望拿到升水奖励。因此，在镍，钴，铁三因素综合推动下，预计价格将整体保持高位。 印尼镍矿本周价格持稳，雨季在主要矿区愈发显著 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月上半期为14,667美元/干吨，较上一期跌了2.21%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-52.9美元/湿吨，与上周跌幅为1.4%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端方面，苏拉威西的雨季愈发严峻，哈马黑拉也不时出现强降雨天气。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购需求相对稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回落。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段，近期尚未有新的 RKAB 批复公布。湿法矿方面，供应端来看，市场表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。从需求端来看，部分冶炼厂因库存充足而缩减采购，导致价格下跌。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，进一步下行的空间有限。年底来看，印尼镍基准价持续走弱，导致印尼镍矿绝对价格面临下行空间。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。 根据RKAB的进展，2025 年 12 月 4 日，印尼能源与矿产资源部向多家矿业公司发出警告，指出其未能在 2025 年 11 月 15 日的截止日期前按规定提交 2026 年矿业工作与预算计划（RKAB），违反了第 17/2025 号部长规。持有运营生产阶段 IUP、IUPK 或续期许可的企业被要求自通知发布之日起 30 天内，通过指定的 RKAB 信息系统提交 RKAB 审批申请。若企业未能及时提交 RKAB 申请，将无法获得相应的 RKAB 配额，从而无法开展后续的生产活动。  

本周镍价整体呈现供需宽松主导下的弱势震荡格局，尽管美联储如期降息，但镍价并未受到有效提振，下跌趋势明显。沪镍主力合约周初价格相对坚挺，但之后受国内需求疲软影响价格加速回落，周五收于115,590元/吨，周度跌幅达1.84%。LME镍价同步走弱，价格接连下探，周度跌幅达2.27%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价119,350元/吨，环比上周下跌1,850元/吨，金川镍升水本周均值为5,100元/吨，环比上周上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100-400元/吨。本周现货市场成交较为冷清，下游刚需备货，以观望为主。 宏观方面，美联储“鹰派降息”落地，美联储如期实施年内第三次降息，将联邦基金利率下调25个基点。中央经济工作会议指出，明年继续实施更加积极的财政政策，继续实施适度宽松的货币政策。同时本周市场情绪明显分化，铜、锡等有色金属在供应紧张、需求强劲及宏观利好推动下价格创出新高，镍由于其自身的供需矛盾凸显走势疲软，形成明显对比。预计短期镍价维持弱势运行，沪镍主力合约的核心波动区间参考11.2-11.7万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.9万吨，环比上周累库2,122吨。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1530元/吨。 原料基本面，个别煤矿仍处于停产减产状态，焦煤供应缓慢恢复。受焦炭第二轮提降影响，下游采购情绪消极，煤矿普遍反馈下游续单情况不佳，部分煤矿库存压力显现，部分煤种价格 仍有下跌预期 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。 供应方面，焦炭第二轮提降落地，焦企利润明显收缩，加之近期多个地区启动重污染天气应急响应措施，部分焦企减产力度有所加强，但焦企销售不畅，部分焦企库存有不同程度累积。需求方面，当前钢厂焦炭库存基本处于合理水平，但受钢材价格持续下跌、终端消费表现疲软影响，利润空间进一步收窄，钢厂高炉检修范围扩大，对焦炭刚需减弱，导致钢厂补库意愿普遍较低。综上，短期焦炭市场或偏弱运行，有第三轮提降预期。【SMM钢铁】

本周热卷期货弱势震荡，周五主力合约收于3232，全天跌幅0.83%。周内成交整体偏弱，尤其盘面大幅走弱后，市场观望情绪再起，贸易商出货不易。消息面，周内政治局会议、中央经济会议、以及美联储降息均已落地，未见超预期事件出台，市场回归平淡。同时后半周炒作出口许可制度，整体情绪陷入恐慌，价格同步走跌。回归热卷基本面来看，近期轧线检修增多，供应压力继续回调。需求方面，下游多以按需采购为主，淡季影响继续加深，但短期内预计库存仍能延续去化态势，不过降幅有所收窄，整体呈现供需双弱格局。原料方面，焦炭仍有降价预期，且铁水支撑减弱，成本端的支撑偏弱。综合来看，宏观告一段落，交易回归基本面逻辑，预计下周热卷价格偏弱运行为主，上下驱动均有限，主力合约区间位于3200-3270 ​