3月8日讯 ： 2月，中国氢氧化锂产量达17,692吨，环比下滑21%，同比下滑27%。 从分原料类型来看，2月当月冶炼法氢氧化锂产量达15,622吨，环比下滑20%，苛化法产量达2,070吨，环比下滑30%。主因氢氧化锂价格与碳酸锂持续倒挂，苛化法经济性依旧偏低，致部分企业生产积极性偏低所致。从累计产量来看，2024年1-2月中国氢氧化锂产量达40,142吨，相较去年同期同比下滑12%。从市场整体来看，2月当月氢氧化锂排产存在明显的下行，主因2月自身生产天数较低，且多数冶炼端企业在春节期间存在减产、检修计划，已将2月订单提前生产。而这也致使部分企业自2月初时生产便已逐步降速、停产，至当月下旬方才缓慢恢复。即便在近月氢氧化锂处于深度去库状态，部分厂商自身库存在持续的消耗下已处于相对低点，氢氧化锂市场供需相对偏紧状态，且价格上行的大背景下，复产、开工意愿较为积极，但当月行业总供应依旧下行。预计3月时，随着下游订单的持续转暖及部分企业新增产线的爬坡，3月中国氢氧化锂产量或将达27,150吨，环比上涨54%，同比上涨14%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势       2月份铜管开工率为47.63%       据SMM调研数据显示，2月份铜管企业开工率为47.63%，环比减少23.86个百分点，同比减少20.70个百分点；对比去年春节期间增加0.21个百分点。（调研样本24家，样本产能253万吨）2月铜管开工率较1月大打折扣符合预期，大型铜管企业放假天数较短，初五以后基本返工，但存在工人到岗率低以及年后归来工作效率不高等问题，2月综合开工率仅50%左右。但3月空调主机厂排产数据依旧高同比增长，中大型铜管企业亦表示在手订单充足，部分企业预计进入3月后将满负荷生产，追赶3月交货量。然在高排产背后，主机厂提货速度并不如2023年同期火热，少部分企业担忧主机厂“雷声大雨点小”情况，对后市火热订单持续性没有信心。3月初政府再次提及家电“以旧换新”利好政策，家电或将迎来增量，但实际产销传导至铜管加工端口仍有待观察；令出于对地产悲观态度，多数铜管企业对后市保持谨慎态度。值得注意的是，在2024年加工费继续走跌态势下，铜管企业订单集中化、利润空间小等问题再度放大。2月开工率较低亦受合金管拖累，除军工订单较为稳定外，工业合金以及民用合金订单均表现微弱。春节期间部分合金管厂直接停炉，复工后新订单亦不理想，出口订单相对均衡。综合来看，3月铜管企业将快速进入旺季状态，与去年不同处在于高订单量能否有持续表现，部分铜管企业担忧5月后订单会逐渐减缓，年度生产计划存在压力。       2月份铜管企业原料库存比为6.65%       2月铜管企业原料库存比为6.65%，环比增加0.77个百分点。2月铜管企业为春节期间备货基本在春节假期内消耗，原料库存总量较上月降低；但因铜管产量较上月减少近1/3，故原料库存比略微提升。       预计3月铜管企业开工率为74.56%       据SMM数据显示2024年3月铜管预计开工率为74.56%，环比增加26.93个百分点，同比减少15.73个百分点，同比2023年春节归来首月增加6.23个百分点。观察3月空调企业排产数据，内销和出口同比去年同期出货实绩增加近20%，强劲排产给铜管企业旺季助力，3月铜管开工率将较2月显著上抬。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势   据SMM调研，2024年2月铜箔企业开工率为42.22%，环比减少16.28个百分点，同比大挫37.02个百分点，大型企业开工率为43.04%，中型企业开工率为35.22%，小型企业开工率为55.04%。其中电子电路铜箔开工率为50.39%，环比下跌15.57个百分点；锂电铜箔开工率为36.43%，环比下滑16.91个百分点。预计3月铜箔行业整体开工率为54.84%。（调研企业：36家 合计产能：149.06万吨） 2 月铜箔企业开工率为42.22% 节后动力、储能市场需求清淡，不少电芯、电池企业延后开工时间，下游开工率不足下，致使对锂电铜箔提货速度缓慢。虽节后在新能源汽车的价格战及储能端330并网信息推动下，市场活跃度略有恢复，但对于产能严重过剩铜箔行业，传导极其有限；电子电路铜箔端口同样陷入淡季，终端需求恢复缓慢，企业面临库存压力，2月行业去库存为重点工作。近两年来，锂电铜箔-锂电池端口行业周期性有所显现，产能严重过剩下，行业开工率难回此前高位。即使电解工艺为主的铜箔行业，通常不轻易停炉，但因新订单锐减，成品库存压力过高，行业利润微薄，已无暇顾及需重新开炉所带来的高成本。 2 月铜箔行业成品库存大幅累增至38.95% 2 月铜箔行业成品库存环比大幅增长11.03个百分点至38.95%。产能严重过剩，下游需求清淡，2月多数铜箔企业成品库存高企，寄希望通过减产来降低库存及缓解加工费持续下滑的态势。 预计3月铜箔行业整体开工率为54.84%，环比上升12.62个百分点，同比下滑24.34个百分点。 预计3月锂电铜箔开工率为47.47%，环比增长10.05个百分点 ，虽有回升，但与同期依然大相径庭。需求端看，消费和小动力方面海外市场新订单略有增长，部分电芯厂家考虑低价锁单，但锂电铜箔开工率增幅难超预期，部分铜箔企业仍以去库存为主。 预计3月电子电路铜箔开工67.72%，环比增长17.33%。 虽3月电子电路铜箔开工率增势喜人，但多数企业表示新订单多依靠主动下调加工费所得，实际PCB产业链需求依然疲软，或预计上半年都难见起色。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2024年2月，中国三元前驱体产量约61590吨，环比降幅20%，同比减幅7%。 供应端， 2月为传统淡季，前驱企业以销定产，生产下行，叠加部分前驱企业基地停产检修带动总产量降低。此外，部分为了满足正极订单的一体化企业和主做海外订单的前驱企业假期也维持开工。 需求端， 国内多数正极企业1月提前消耗2月前驱的备货需求，2月需求下行。国内需求表现仍佳的是头部电芯厂的6系材料。 海外需求方面，海外正极产能缓慢爬坡，然而海外前驱产能有限，因此对中国部分前驱企业仍给到一定的订单增量预期，因此2月海外需求还是较稳。 2024年3月，需求端来看， 动力市场国内中高镍材料仍有较好的增量预期，低镍材料由低谷缓慢复苏，对三元前驱体需求上行；消费市场，由于镍价处于上行通道，下游对前驱采买存在一定的囤货想法。 供应端来看 ，虽然三元市场总体处在回暖中，但是企业的生产情况会有所分化。 部分镍资源一体化的企业排产随订单上行，排产有较好的增量预期；然而也有前驱企业将考虑原料成本与售价的倒挂情况，对部分粘性不强的自由市场进行选择性接单，排产小幅下行。 预期2024年3月中国三元前驱体产量71606，增幅在16%，同比增加32%。目前来看1-3月份中国三元前驱累计产量在209,961吨，年累计同比增幅在18%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836

SMM钢铁3月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1475.35万吨，较2月实际热轧商品材产量增加99.22万吨，增幅7.2%。 日均来看， 3月天数环比2月多2天，日均计划产量环比2月实际日均产量 增加0.14万吨，增幅0.3%。   图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁 分内外贸看： 内贸： 3月热轧板卷内贸排产1360.05万吨，环比2月国内实际产量增加99.32万吨。 日均来看，3月钢厂日均内贸排产43.87万吨，环比2月实际日均内贸产量增加0.40万吨，增幅0.9%。 春节后受全国大范围寒潮天气影响，多地资源流通受限，市场看空情绪发酵，下游订单及利润不佳进一步导致钢厂复产进度推迟，铁矿、焦炭及黑色全产业链价格承压走弱……成材价格跌幅小于原料成本跌幅，2月下旬钢厂利润迎来小幅改善。根据SMM调研，近期热卷订单及效益表现仍略好于螺纹，钢厂生产积极性倾向热卷；此外，部分钢厂结束年检复产；此外，金三银四旺季预期下，板材需求韧性仍有期待；综合影响下，3月国内钢厂热卷日均内贸排产环比2月小幅增加。   外贸：3月热轧板卷出口计划量115.3万吨，较2月出口计划量下降10.1万吨，环比降幅8.1%；较2月实际出口增加下降0.1万吨，环比降幅0.1%； 据SMM最新调研，3月钢厂热卷出口计划量环比2月出口计划、实际出口仅小幅下降，预计3月出口量整体仍延续高位波动； 后续接单情况来看，部分钢厂反映接单压力有所加大，据华东钢厂A表示，“从年后回来后，出口接单的表现不是太理想”；华北钢厂B表示，“4月出口新订单接的一般，主要是接些零散的订单”；较少钢厂反馈后续接单情况较好。近期亚洲出口报价下调，中国热卷出口利润倒挂，接单压力虽初步显现，但2024年多数钢厂的出口政策均倾向于加大出口力度，因此“压力”与“动力”并存的背景下，钢厂实际订单量暂未出现断崖式下滑迹象。SMM认为4-5月出口或有下行压力，但空间有限；热卷出口订单动态SMM将持续跟踪！ 图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本） 数据来源：SMM钢铁 分地区来看：   东北地区：热轧板卷商品材计划量总计174.7万吨，环比上升39.02万吨，增幅28.76%。出口计划量总计27.7万吨，环比上升3.5万吨，增幅14.46%；   华北地区：热轧板卷商品材计划量总计668.9万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.53%。出口计划量总计41.3万吨，环比下降3.7万吨，降幅8.22%；   华东地区：热轧板卷商品材计划量总计290.75万吨，环比上升15.9万吨，增幅5.78%。出口计划量总计39.5万吨，环比上升0.6万吨，增幅1.54%；   华中地区：热轧板卷商品材计划量总计121万吨，环比上升11.5万吨，增幅10.50%。出口计划量总计5.3万吨，环比上升0.3万吨，增幅6.00%；   华南地区：热轧板卷商品材计划量总计134万吨，环比上升19万吨，增幅16.52%。出口计划量总计1万吨，环比上升1万吨；   西南地区：热轧板卷商品材计划量总计61.8万吨，环比上升6.6万吨，增幅11.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.2万吨，增幅66.67%；   西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24.2万吨，环比上升3.7万吨，增幅18.05%。出口计划量总计0万吨，环比下降2万吨。   图3：全国热卷主流钢厂计划产量区 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 3月热轧检修影响量暂为59.31万吨，环比上月减少38.63万吨。3月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于 东北、华东、华北、西南等 地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表： 表1：热轧钢厂检修详情对比 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 亏损50元/吨至盈利50元/吨 区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于 亏损>100元/吨 的状态；近26%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；37%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；21%的钢厂反映当前利润处于 盈利50-100元/吨， 11%的钢厂反映当前热卷吨钢 利润大于100元。 图4：SMM调研部分钢厂2月初、3月初热卷即时利润情况     总结： 3月国内钢厂日均计划产量环比2月小幅增加，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关。后续来看，随着重要会议落下帷幕，宏观预期交易暂缓；炉料端受到供给消息扰动、高炉复产节奏缓慢的持续影响，价格上下波动空间均有压力；回到热卷自身基本面，金三银四预期下，制造业及出口需求韧性仍有较强预期，节后社库去化走势良好，短期内热卷自身基本面矛盾尚不突出，但同样难以给到行情有力的向上驱动，预计3月热卷价格跟随成本宽幅震荡运行，下方空间大于上方。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3330元/吨，较上周五下跌18元/吨。其中山东地区报3,200-3,290元/吨，较上周五下跌20元/吨；河南地区报3,310-3,400元/吨，较上周五下跌25元/吨；山西地区报3,300-3,390元/吨，较上周五下跌20元/吨；广西地区报3,320-3,410元/吨，较上周五下跌5元/吨；贵州地区报3,300-3,370元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,250-3,270元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为360美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率近期在7.17附近，海运费为29.55美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,237元/吨左右，低于国内氧化铝价格93元/吨，氧化铝现货进口窗口保持开启状态。海外氧化铝现货成交：2月29日成交$370/mtFOBGladstone,Australia东澳，4月上旬船期，3万吨。 国内市场 ：本周，国内氧化铝开工率较上周小幅上涨0.36%至82.18%，本周山西地区氧化铝开工率小幅上涨0.52%至82%，主因当地某氧化铝厂前期因矿石供应不足减产，后因矿石供应稳定性抬升，于周初提产至满产，涉及周度运行产能增长30万吨。本周河南地区产能开工率较上周小幅抬升0.30%至56.96%，主因河南某大型氧化铝厂焙烧炉检修完毕，于本周恢复满产，涉及周度运行产能增长55万吨。西南地区，某大型氧化铝厂前期因焙烧炉检修减产，后于3月3日恢复满产，涉及周度运行产能增长12万吨。需求方面，据SMM获悉，云南电解铝暂无明确复产消息，企业反馈分歧较大，水电还处于枯水期，电力增量不明显。现货方面，本周国内现货市场共计询得五笔成交：山西地区询得一笔成交，成交0.5万吨，成交价在3,305元/吨，成交价格重心较节前一周下移；河南地区询得一笔成交，成交0.3万吨，成交价3,300元/吨区间内，成交价格重心较节前一周下移；广西地区询得一笔成交，成交0.5万吨，成交价3400元/吨，成交价格重心较节前一周下移；贵州地区询得一笔成交，成交0.5万吨，成交价3365元/吨，成交价格重心较节前一周持平。 整体而言 ：本周北方现货成交价格重心下行，临近周末西南现货成交逐渐活跃，成交价格重心亦呈小贴水趋势，随着市场看空情绪跟进，下游采购端观望情绪较浓，但本周厂对厂成交仍较清淡。整体看，南北方氧化铝紧平衡格局延续，SMM预计在晋豫地区矿山有进一步复产计划之前，短期国内现货价格以窄幅震荡为主，后续需持续关注晋豫地区氧化铝厂近期复产预期及近期进口氧化铝到港情况。期货方面，昨日夜盘开盘迅速拉涨，主要考虑3月5日上午，力拓格拉德斯通业务(包括一个电解铝厂和两个氧化铝厂)输送天然气的主要管道之一发生火灾对市场情绪的煽动，据了解，力拓当前没有详细说明火灾对其运营的影响程度，但有消息称，当前氧化铝厂仍在运营，但天然气用量有所减少，SMM后续将持续关注。   来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM3月8日讯：宏观利好及基本面稳健向好，本周沪铝主连持续上涨，截至周五刷2024年1月29日以来新高至19235元/吨，截止今日日间收盘沪铝实现五连涨，周度涨幅为1.21%。伦铝本周震荡运行，截至周五17:44分周度涨幅为1.25%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡上行，周五较前一日涨0.58%，周度涨幅约为1.05%。 SMM调研显示，节后复工复产推动铝下游开工率上涨，现货成交和出库表现转暖，但累库周期内，现货货源充足，本周现货升贴水承压运行为主。整体来看，铝锭库存仍在持续累库，但库存整体的增量和增幅或将趋缓，随着需求回暖和和铝锭出库的逐渐走强，铝价或获得一定支撑，下周升贴水预计横盘震荡或小幅扩大为主。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周海内外宏观利好共振，国内两会召开，释放多重利好提振投资和消费需求。2024年5%经济增长预期目标确定。央行行长表示后续仍有降准空间。海外方面，鲍威尔的发言再度增强了市场对美联储降息的信心，美元指数持续走弱。以上宏观利好均提振铝价走势。 美元指数近日弱势运行，截至本周五13:07分跌0.02%，触2024年1月16日以来新低至102.69，六连跌。 美元指数变化走势： 基本面 供应端： 国内电解铝运行产能整体持稳，内蒙古上周出现短时断电的铝厂影响了部分电解槽的正常运行，但企业目前全力修复启槽中，整体影响产量较小。 周内，市场仍在持续发酵云南地区电解铝复产的消息，据SMM调研获悉，目前省内外送电力减少及风光电力发电量有所增量，当地政府鼓励工业消纳电力，但企业反馈给到的电价较高。因为电解铝企业为连续性工艺，对电力的平稳供应要求较高，目前省内尚处于枯水期，在未来电力仍不明朗的情况下，云南地区的电解铝对3月份复产表现较为纠结，截至发稿前，四家电解铝企业均为明确反馈复产启槽安排，SMM预计后续云南或有少量的复产，但批量性复产仍需到丰水期。 进口方面，俄罗斯铁路部门数据显示，今年1-2月俄罗斯铝业(Rusal)铝出口同比增14.6%，至458000吨。其中1月铝出口同比增30%。而去年年底至今，国内先后开通俄罗斯至南阳及至辽阳的专列，俄罗斯铝出口的增量或大部分来源国内进口。 库存： 据SMM数据显示，3月7日，SMM统计电解铝锭社会总库存82.1万吨，国内可流通电解铝库存69.5万吨，较本周一累库0.5万吨，较上周四累库3.2万吨，相较节前共累库33.0万吨，进入3月后铝锭累库节奏虽延续但明显放缓，稳居近七年同期低位水平。再关注近六年春节后第三周的库存变化，仅3.2万吨的增量和4.1%的增幅表现较强。 SMM认为，进入3月传统旺季后，对铝锭库存的消耗有望加快，国内铝锭库存整体的增量和增幅将趋缓，随着铝锭出库的进一步走强，SMM预计，3月上半月国内铝锭库存整体仍将呈现弱累库趋势，或将在80-90万吨区间内运行，库存高点或将在85-90万吨附近出现，基本符合节前SMM对国内铝锭库存的预期，需密切关注节后国内消费的恢复情况和下游旺季表现。 目前因进口窗口持续打开，需注意进口货源的干扰，且国内的电解铝企业仍有一定的厂内库存，后续仍需密切关注这些库存方面的风险点。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游消费开工维持向好态势，企业务工人员基本回归岗位，工业型材方面汽车行业及光伏行业新增订单增加，工业型材企业开工稳步发展，板带箔行业亮点不大，但行业整体开工仍在回暖，国内铝社会库存增速放缓，铝棒社会库存出现降库的情况。 出口方面，今年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材96.6万吨，同比增9.8%。 成本端： 本周氧化铝价格出现小幅下滑，国内电解铝即时成本环比下降较上周四下降34元至16,843元/吨附近，国内电解铝盈利环比上涨224元/吨至2206元/吨。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝下周四川部分企业或出现停槽检修的情况，而云南的复产仍需等待明确的消息，短期电解铝日度产量持稳为主。下游需求端开工向好为主，SMM预计3月中旬铝社会库存或进入去库拐点。 短期来看，宏观利多叠加基本面稳健向好，SMM预计铝价易涨难跌。后续需关注电解铝供应端变动、消费复苏进程及铝锭铝棒去库拐点。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► 海关总署：前2个月铜材进口增2.6% 稀土、钢材、铝材出口分别增18.7%、32.6%、9.8% ► Rusal今年1-2月铝出口量同比增加约15% ► 欧洲预计与美国买家抢购中东铝 ► 铝业巨头再进军！魏桥铝电签署铁矿项目协议 ► 中国铝业青海分公司600kA电解槽拟于2025年6月投产 ► 铝行业大事报：多个铝项目开工 加纳将禁止铝土矿的出口 ► 3月7日LME铝库存下滑1575吨 降幅来自高雄和光阳 ► 明志科技：2023年净利同比减57.88% 铝合金铸件销售收入下降是营收下降的主因 ► SMM走访中铝瑞闽股份有限公司 双方探讨目前铝板带箔、再生铝市场发展 ► SMM走访厦门国贸有色矿产有限公司 双方就目前铝加工行业发展进行交流 ► SMM走访江苏瑞复达高温新材料股份有限公司 双方交流铝加工行业熔铸设备发展

核心观点： 供应端，本周焦炉产能利用率继续小幅下降，焦炭供应端继续小幅收缩。需求端，钢厂按需补库为主，但由于钢厂复产速度较慢，整体需求持续偏弱。后续来看，周五，多家焦化厂发布挺价函，表示反对钢厂恶意降价。原料端，上游煤矿价格在供应偏紧的影响下，焦煤价格较为坚挺，焦炭原料端支撑较强。供应端，目前焦化企业产量依然较低，在利润没有进一步恶化的情况下，再度增大限产的概率不大，预计下周供应将持稳运行。需求端，钢厂复产速度较慢，采购积极性不高，预计需求仍将处于低位。因此，整体来看，在供需双弱的情况下，预计下周焦炭价格仍将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2190元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦2090元/吨，周环比持稳。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡下行。本周，焦炭供需基本面延续上周态势，钢厂需求持续低位，终端钢厂市场需求恢复不及预期，市场看跌情绪再度加重。 后续来看，随着多家焦企发布挺价函，市场信心或将得到修复。但考虑到终端钢材市场成交低迷的影响，市场仍有一定的看跌情绪，预计下周焦炭期货将小幅震荡下行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-160.2元/吨，亏损情况整体持稳。 本周，原料端焦煤价格在供应趋紧的预期下持稳运行，虽然焦化厂整体采购偏弱，但焦煤价格依然坚挺，因此，在焦炭价格持稳的情况下，本周焦企利润小幅波动。 后续来看，短期焦企在亏损较为严重的情况下，焦炭挺价意愿较强。虽然市场对钢厂有进一步提降的预期，但预计短期焦炭价格仍将持稳运行。原料端，煤价预计仍将较为坚挺，因此在上下游价格都较为稳定的情况下，焦企利润预计仍将窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为68.4%，周环比下降1.8个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为67.3%，周环比下降2.2个百分点。 从需求端来看，本周钢厂复产节奏依旧偏慢，虽然本周部分钢厂开始补库，但采购以按需采购为主，整体成交依旧偏弱。成本端来看，本周焦煤价格持稳运行，焦企利润并无明显改善，因此部分焦企再度小幅增加了限产幅度。 后续来看，终端钢材市场需求恢复预期较弱，因此市场普遍信心不足，下游钢材复产进度较慢。上游原料端，焦煤价格在供应趋紧的预期下较为坚挺。因此，短期来看，焦企利润难有明显修复，下周焦企产能利用率仍将低位运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存37.6万吨，环比下降18.9万吨，降幅33.45%。焦企焦煤库存254.6万吨，环比下降19.4万吨，降幅7.1%。钢厂焦炭库存270.6万吨，环比上升0.3万吨，增幅0.11%。港口焦炭库存123.5万吨，环比增加3万吨，增幅2.06%。 本周虽然下游钢企高炉开工率恢复依旧缓慢，但随着焦炭两轮落地后钢厂利润有所修复，及钢厂焦炭刚需补库需求的释放，本周焦企焦炭出货尚可。同时，由于焦企产能利用率持续走低，焦企焦炭库存大幅下降。炼焦库存方面，由于焦企亏损较重，采购积极性较差，主要以消化自身库存为主，因此，焦企炼焦煤库存大幅下降。钢厂方面，焦炭两轮落地后，钢厂利润得到修复，采购意愿有所改善，但仍旧以按需补库为主，因此钢厂焦炭库存持稳运行。 后续来看，由于焦企持续亏损情况短期难有明显改善，焦企产能利用率将延续低位，下游钢企虽然终端钢材消费不佳，但刚需补库需求仍在，预计下周焦企焦炭库存降幅将有所收窄，钢企焦炭库存预计持稳运行。焦煤库存方面，由于上游焦煤价格坚挺，焦企持续亏损，因此预计下周焦企仍将以消化库存为主，焦企焦煤库存将小幅下降。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2024年2月，产量为47,102，环比下滑15%，同比增幅2%。 供应端来看 ， 数码和小动力市场 ，头部厂家在为前期锁定的订单正常开工生产，小厂家处于多数清线停产。 动力市场， 由于2月为传统淡季，正极厂家总体开工率不佳。 从材料占比来看，5系占比有较大幅度的下行，8系占比小幅下行，6系占比上行达到33%。 需求端，电芯厂2月围绕法定节假日及订单情况安排放假，部分企业1月已完成备货，对正极提货需求下行。 2024年3月，供应端来看， 3月企业排产总体存在较大的环比增量，但是市场有所分化，中高镍头部厂家开工率较高，主做海外市场企业生产未见明显改善。 需求端来看， 消费和小动力方面部分企业海外市场存在一定增量，部分电芯厂家考虑低价锁订单。动力电芯市场需求进一步向头部集中，头部电芯厂三元需求增量可观，二三线电芯厂3月三元需求总体较稳，但是部分厂家由于下游细分市场车销饱和，车销预期不佳对材料需求有减弱趋势。 预期3月中国三元材料产量为 62,011 吨，环比增幅32%，同比增幅35%， SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836

SMM3月8日讯： 2月，负极材料价格弱稳运行。成本端：低硫石油焦价格下游备货转淡， 价格持稳 ；油系针状焦生焦虽原料油浆价格走高，但受下游负极厂需求较差影响，产销均较为有限， 价格仍持弱稳走势 ；石墨化外协当前面临价格低、订单量少两大问题，多数石墨化代工厂停工或仅保持极低开工率， 价格仍处低位 。需求端：2月为传统需求淡季，外加春节假期影响，下游各电芯厂多有减产放假，对负极需求进一步下调。本月负极厂也多下调开工，控制库存。 在市场供需双弱、行情低迷的背景下，负极材料价格在低位暂稳。 进入3月，低硫石油焦各炼厂因检修供应减量、下游需求弱势等因素，调价情况不一， 总体持小幅震荡走势，仍处高位区间 ；油系针状焦生焦高幅价格受负极厂压价影响， 有所下降 ；石墨化外协价格 仍处低位，波动较小 。3月市场有所回暖， 伴随终端价格战的打响以及负极产能逐步恢复释放，预计负极材料价格将有所波动，小幅下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 梁育朔 021-20707892