现货基本面 上海：上周五锌价维持区间震荡，出货不畅下，升水继续下探，但考虑到成本进口锌锭价格略显坚挺，整体来看预计升水仍有下降空间。 广东：整体看，现货库存体量较大同时下游采货情绪低落，升水下滑。 天津：上周五锌价上行，高价抑制下采买积极性明显不高，普通品牌成交升贴水再度小幅下滑，市场成交一般，整体交投氛围较差。 宁波：整体看，长单持续到货但消费不佳，当前下游仍持刚需采买态度，现货交投清淡，升水持续下滑。 现货库存：据SMM调研，截至7月21日，SMM七地锌锭库存总量为11.83万吨，较7月17日减少0.68万吨，较7月14日增加0.15万吨，国内库存录减。上海地区，周内到货较少，同时存在进口锌锭跨区流转的情况，库存下降明显；广东地区，周内到货一般，同样出货正常，库存持平；天津地区，周内到货减少，周内锌价下挫，下游企业提货小幅增加，带动库存下降。整体来看，原沪粤津三地库存下降0.63万吨，全国七地库存下降0.68万吨。 保税区库存：据SMM了解，截至7月21日，上海保税区锌锭库存为0.57万吨，环比7月14日增加0.1万吨。本周进口锌锭韩国、印度等品牌继续流入，预计后续仍有到货。 今日预判锌价： 上周五伦锌录得一阳柱，KDJ线敞口收紧。海外需求较弱，导致LME交仓2万逾吨，库存升至1年多以来高位，海外过剩压力加大，仍需关注逢高沽空策略。上周五沪锌录得一阴柱，多头减仓盘面下滑。6月锌精矿超预期进口39.06万实物吨，环比增加4.66万实物吨，高比价下7月预期进口量仍处高位，原料支撑下精炼锌供应体量仍乐观，基本面上对锌价支撑有限。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 7月21日讯： 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,847元/吨，较上周五上涨6元/吨。其中山东地区报2,780-2,830元/吨，较上周五上涨15元/吨；河南地区报2,860-2,900元/吨，较上周五持平；山西地区报2,810-2,880元/吨，较上周五上涨20元/吨；广西地区报2,820-2,870元/吨，较上周五上涨20元/吨；贵州地区报2,820-2,850元/吨，较上周五上涨20元/吨；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：截至本周五，西澳FOB氧化铝价格为325美元/吨，较上周四下跌2美元/吨。美元/人民币汇率回落至7.1附近，海运费21.3美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,876元/吨左右，高于国内氧化铝价格29元/吨，进口窗口自1月18日起始终处于关闭状态。 国内市场 ：现货方面，南北联动上涨。西南地区，云南电解铝稳步复产，广西地区氧化铝厂持货惜售，挺价意愿渐浓，带动贵州地区价格上涨，提振西南市场成交活跃度。本周西南具体成交如下：（1）广西成交8,000吨的氧化铝，成交价格2,860-2,870元/吨，（2）贵州成交3,000吨的氧化铝，成交价格2,840元/吨。北方地区，本周河南三门峡地区的矿山依旧处于停产状态，当地矿石供应紧张，部分企业转而采购山西、贵州地区的矿石，但当地氧化铝企业的生产稳定性依旧受到挑战，下游担忧现货趋紧的情绪渐起，市场成交活跃度提升，带动了山西地区氧化铝价格的上抬。本周北方三笔成交均在山西地区，总共成交23,000吨，成交价格在2,830-2,880元/吨的区间内。期货方面，本周氧化铝期货价格先抑后扬，临近周五最高摸至2,908元/吨，现货价格的稳步上涨带动期货价格联动上抬。 整体而言 ：现货趋紧需求提振的基本面给予氧化铝现货价格持续反弹的动力，基于当前的价格不断走强，氧化铝的利润逐步得到修复，因此除了矿石供应问题及必要的设备检修需求外，氧化铝企业压产的可能性较小。SMM预计下周氧化铝现货价格将延续小幅上涨的态势，需持续关注下游电解铝的接货心态和现货交投的活跃度。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关数据显示，2023年6月我国铜漆包线出口数量为8254.1吨，同比增长15.25%，环比增长19.22%；1-6月我国铜漆包线累计增长41529.27吨，累计同比增长10.17%。 数据来源：海关总署 具体来看，今年6月我国铜漆包线出口涉及142个国家和地区，越南、日本和泰国占据铜漆包线出口量前三名；在本月出口量排名前十的国家中，仅出口至泰国的铜漆包线量出现下降；本月铜漆包线出口量环比增加最多的国家是埃及和塞尔维亚。其中，埃及作为非洲的和中东地区的重要经济大国之一，其人力资源、自然资源和地理位置等优势都为其制造业发展创造良好条件，同时，埃及政府积极实施吸引外资的措施，吸引了大量的外资企业加快在埃及的制造业布局，埃及制造业PMI已实现三个月连续增长，对铜漆包线需求有所增加；塞尔维亚作为我国“一带一路”倡议合作国家，中塞两国在新能源和基础设施等领域深入合作，如塞尔维亚第一座地面光伏电站——萨拉奥尔奇便是由中国企业和当地伙伴共同建设，当前塞尔维亚现有发电装机容量远低于可发潜力，新能源发展远景广阔，对我国铜漆包线出口由促进作用。 6月我国铜漆包线出口量同环比均实现增长，预计7月我国铜漆包线出口或将表现积极。我国铜漆包线主要出口国为东南亚国家，据最新的东盟制造业PMI数据显示，6月整个地区的制造业状况略有改善，6月份产量和新订单都有所增加，对铜漆包线需求量或将持续增加。   》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关数据显示，2023年6月我国电线电缆共出口101945.16吨，同比增长9.78%，环比增长9.93%；其中，铜线缆共出口83232.92吨，同比增长13.34%，环比增长8.21%；1-6月我国铜线缆累计出口443433.34吨，累计同比增长8.26%。 数据来源：海关总署 6月铜线缆出口数据超预期回升，本月铜线缆出口共涉及194个国家和地区，澳大利亚、美国和印度尼西亚依旧是铜线缆出口数量排名前三的国家，其中澳大利亚本月超越美国成为我国出口铜线缆数量第一的国家，澳大利亚是全球光伏发展最发达的地区之一，但澳大利亚本地的供应链是不完整的，仅有极小部分的重要光伏系统组件拥有本地化的生产线，大部分依赖进口，特别是来自中国的光伏产品，当前澳大利亚正值光伏安装季节，故6月出口至澳大利亚的铜线缆表现为季节性增长；另外，出口至泰国和西班牙的铜线缆出口数量环比增幅较高，分别为141.28%和79.93%。其中泰国早在2021年时，泰国国家电力局便已启动未来10年全国输电网络升级改造发展总体计划，预计透过17个具体项目的投资总金额将不低于2400亿铢；另外，2023年初泰国交通部2023年技术设施建设计划推进170个项目，设计投资总金额2.7万亿泰铢，涉及公路项目、铁路和城市轨道交通项目、水运项目和航空项目，对铜线缆需求量较大；欧洲因能源危机加速了整个欧洲的清洁能源转型，其中西班牙在推进扩大新能源产业建设方面有多重举措，据资料显示西班牙拟在2030年将光伏装机目标提高至77GW，西班牙对铜线缆有较大需求空间。据SMM调研了解虽6月铜线缆出口订单表现有所回暖，但企业依旧表示对国外订单的连续性存有担心，以美国为例，其6月制造业PMI已再创疫情后新低，需求量令人担忧，预计7月铜线缆出口数量增速将有所放缓。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM调研数据显示，本周（即7月15日-7月21日）再生铜制杆企业开工率为43.13%（调研企业：15家，产能148万吨/年），较上周上涨了5.46个百分点。 虽本周再生铜原料趋于紧张，但是由于上周尾铜价曾冲上至69500元/吨上方，再生铜原料贸易商出货积极，再生铜杆厂积极备库，本周再生铜原料库存仍可以维持正常生产，且样本中有一家因前几周采购了过量的再生铜原料，开启常年不用的产线，为此本周周度再生铜杆开工率回升。值得关注的是，本周再生铜原料趋于紧张，部分再生铜杆厂的原料库存回到安全线下方，只可满足2-3天的生产。 截至本周五江西地区再生铜杆均价为68100元/吨，对盘面扣减470元/吨，而华东电力用杆对盘面升水615元/吨，精废杆价差为1085元/吨，再生铜杆仍有替代效应存在，但值得关注的是，由于再生铜原料紧张近期再生铜杆对盘面的扣减正逐步缩窄，未来再生铜杆的经济效应或将逐步下降。

SMM7月23日讯，终端要闻一周汇总： 【天津力神高性能圆柱电芯集中发布】7月20日，力神电池一次性发布了4款高性能圆柱电芯。本次力神电池面向全球发布一款兼顾高容量及高功率的1865LE 3.0Ah电芯和三款高容量型1865HC 3.5Ah、2170SK 5.8Ah、2170SS 6.0Ah电芯，这4款全新产品，可为更多客户群体的更多样的应用场景提供更多选择。 【宁德时代与中国商飞合资成立航空公司】7月19日，商飞时代（上海）航空有限公司成立，由宁德时代、中国商用飞机有限责任公司、上海交大企业发展集团有限公司共同持股。三家公司各自的持股比例尚未公布。 【印度巨头超级电池工厂拟落子英国】据市场消息显示，印度巨头塔塔集团控股公司Tata Sons将在英国建造一座40Gwh的电池超级工厂，投资额拟超40亿英镑，而这也将是塔塔集团的第一家非印度本土超级电池工厂。据了解，该工厂一旦建成，将成为欧洲最大的电池制造基地之一，并为英国和欧洲的客户提供电动出行和可再生能源存储解决方案。捷豹路虎和塔塔汽车将成为该工厂主要客户，供应预计将从 2026 年开始。 【圣阳股份：旗下子公司圣阳锂科圆柱电池进入试生产阶段】7月17日晚间，目前，圣阳锂科圆柱锂电池项目一期工程建设及设备安装已完成，进入试生产阶段。未来正式投产后，将有利于扩大公司锂电池产业规模，进一步提升整体盈利能力，加快公司实现战略转型升级。 【瑞浦赛克广西基地正式投产】据市场消息，7月15日，广西柳东新区产业园的瑞浦赛克20GWh动力电池项目提前半年实现预定进度，正式投产。据悉，瑞浦赛克20GWh动力电池项目于2022年3月正式签约，同年10月开工建设，于今年6月第一条产线实现试投产，提前半年实现预定进度。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

5月纯度≥99.99%未锻造银的出口量为321吨，其中进料加工贸易出口310吨，一般贸易出口2吨，海关特殊监管区域物流货物出口量为9吨；6月纯度≥99.99%未锻造银的出口量为321吨，其中进料加工贸易出口321吨。 具体数据请见下表： 从海关数据中可以看到，5、6月白银出口主要集中在进料加工贸易出口这一个品类之中。主要原因是我国是一个矿进口大国，我国需要进口铜矿、铅矿以及银矿，矿原料基本上都会伴生其他金属，国内白银冶炼企业偏向铅锌银矿以及铜银矿。矿产中伴生白银，同时由于出口参考的是伦敦白银价格，而伦敦白银价格不含税，国内白银的价格参考白银T+D，而白银T+D的价格是含13%的增值税的。而选择进料加工贸易，则是进口银矿，在国内加工成银锭再将银锭出口，出口以伦敦白银价格计算，因此不涉及税，国内也炼厂企业只赚取加工费，而进料加工贸易的加工费略高于国内矿冶炼白银的加工费。国内加贸出口也需要国家配额，如果每年做不够配额银锭，资质也会被取消。配额压力以及加工费利润促使国内白银冶炼企业倾向加贸出口，而一般贸易更依赖国内外白银价格差，近两个月价差不高，不利于一般贸易出口。   》查看SMM贵金属现货报价

本周多个经济数据发布，给市场交易者带来了更多用数据衡量的美国经济状况，白银的价格也随之波动，本周白银的价格呈现倒“V”走势。   【经济数据】： 利多 ：美国6月零售销售月率公布值为0.2%，低于前值0.3%和预期值0.5%；美国6月工业产出月率公布值为-0.5%，低于前值-0.2%和预期值0.5%；美国6月新屋开工总数年化公布值为143.3万户，低于163.1万户和预期值148万户；美国6月营建许可总数公布值为144万户，低于前值149.1万户和预期值149万户。 利空： 美国至7月14日当周EIA原油库存公布值为-70.8万桶，低于前值594.6万桶，高于预期值-244万桶；美国至7月15日当周初请失业金人数公布值为22.8万人，低于前值23.7万人和预期值24.2万人。 【现货市场】： 白银： 本周白银现货市场中，上海地区量大现款现货的国标白银报价的升贴水为2元/千克，量大现款现货的上海地区的大厂白银的报价升贴水为3元/千克。本周市场报出升贴水变化不大，但是市场成交比较一般。周一白银价格延续上周涨势，截止到周四，白银上涨势头不减，因此下游接货情绪不高，同时下游前段时间白银价格在5300-5400元/千克之间，下游已经刚需补货，因此本周补货需求不高。而价格上涨以及基差变化，导致贸易商的成本构成也不利于补货，因此本周贸易商以出货为主，但是市场成交、询价冷清。 光伏： 本周光伏企业受制于白银价格快速上涨，采购需求不强，且前段时间集中补货，刚需补货需求不强。 电工合金： 马上进入下半年，电工合金企业开始签订下半年订单，但是订单情况仍未有明显好转，部分出现订单萎靡情况，但受制于下游需求，属于电工合金整个行业情况。   》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月21日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在20150吨，周度开工率在53%，环比持平，厂库库存方面环比减少1.1万吨左右。新疆大厂报价维持低位，周内对铝合金之外的用户出货量增加，叠加部分货物向其他仓库转移，新疆厂库库存近一个月均表现下降趋势，从硅企开工状态及外发货情况看，短期内仍以去库为主。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在6425吨，周度开工率在76%，较上周环比小增。厂库库存方面环比基本持平。云南开工率高位，多数硅企以交单为主，库存及资金压力小报价维持高位。地区维持期现交易占比大，产业内成交较清淡。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2930吨，周度开工率在45%，环比持平。厂库库存方面环比小增。成都大运会举行在即，暂未影响到在产硅企生产。四川硅企以不通氧553#硅及421#硅供应为主，新疆大厂通氧553#硅报价低，不通氧553#硅报价持稳，价格倒挂使得硅企签单难新增订单不足，库存小增。     》点击查看SMM金属产业链数据库