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SMM1月9日讯： 本周负极价格仍然持稳运行。成本方面，下游负极市场需求依然强劲，低硫石油焦的炼厂出货顺畅，库存处于低位，本周低硫石油焦价格仍高位持稳。而油系针状焦生焦由于下游负极厂需求有限，整体行业开工率不高，短期内预计针状焦厂家将主要采取稳定价格的策略；石墨化外协受限于枯水季电费较高，多难以持续降价，并产生涨价预期，然而当下需求疲软，难以上调报价，目前价格较为僵持。需求方面，当前下游客户对负极需求较好，并且压价情绪较低，负极厂出货情况理想。在盈利空间极其有限的背景下，加之临近春节需求会有所回缩，负极厂挺价情绪较强，预计短期内人造石墨负极价格将保持稳定。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868
SMM1月9日讯：据SMM了解，截至1月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.6万吨，较1月2日减少0.69万吨；较1月6日减少0.23万吨。 进入1月份，铅市场春节氛围初显，考虑到春节前后时段物流停运，下游企业按惯例陆续对铅锭进行备库，尤其是在铅价下跌后，下游企业接货积极性相对好转。同时，湖南、广东、内蒙古等地区原生铅冶炼企业多处于检修状态，铅锭地域性供应差异较大，导致现货价差较大。截至今日，湖南、江西地区电解铅报价对SMM1#铅均价升水200-280元/吨出厂，而江浙沪地区现货则是对沪铅2502合约升水0-80元/吨出厂，下游企业偏向于就近采购，且价格相对低廉的货源，使得社会库存延续降势。 另下周将迎来沪铅2501合约的交割日，将出现交割货源移库交仓的可能性，同时春节因素对市场的影响将加重。一方面，较早开始放假的下游企业将于下周开始；另一方面，部分远距离的物流运输车辆将逐步减少，干扰现货市场交易。此外，持货商普遍计划于节前甩货过年，故本轮交割铅锭社库累库预期不多。
国内镁价持稳运行，截止发稿前，府谷地区90#镁锭市场主流价格在15950-16000元/吨附近，下游压价询盘的情况较为普遍，镁厂成本倒挂的情况较为严重，镁市场整体承压运行。 据SMM了解，经过前期镁价下行，陕西主产区镁厂平均利润压缩至-5%附近，部分工厂因自身技术原因，成本相对高位，利润压缩更为严重；山西地区镁厂成本普遍倒挂，镁市充斥着悲观情绪。 主产区某大型镁厂负责人表示，在供应宽松的市场情况下，下游普遍压价询盘，小厂凭借灵活的报价策略积极出货整体库存压力相对有限。临近春节，市场备货带来的需求反弹，然而，由于前期镁市一直呈现供过于求的态势。内贸下游普遍持单观望，选择在临近交货节点进行采购，外贸方面海外需求整体疲软，往年集中性的采购现在已经化整为零，终端客户选择消耗现有库存观望镁价探底，外贸市场萎靡不振。 据SMM统计，除去因夏季检修结束供应端开工回暖，国内10镁锭产量环比9月上涨3500吨左右，目前，国内镁锭产量已经连续下滑2月有余，同时SMM调研时了解，因镁价持续低位盘整运行，本月初，部分工厂陆续落实减产动作，随着供应端成本倒挂情况的持续蔓延，后续镁厂或将仍会采取减产等措施来减轻由需求走弱带来的去库压力，SMM将持续关注主产区的产量变化情况。
SMM1月9日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报升水120元/吨-升水170元/吨，均价报升水145元/吨，较上一交易日涨25元/吨；平水铜成交价74740~74860元/吨，升水铜成交价74770~74890元/吨。沪铜2501合约早盘盘初横于74660元/吨，第二时段后冲高上测74830元/吨。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于C10- C50元/吨。 早市可流通货源更加紧张，市场升水整体重心上抬。早市盘初主流平水铜报升水100-120元/吨附近瞬间被秒，好铜如CCC-P报升水140元/吨-升水160元/吨瞬间被秒。进口货源与国产可交单货源价差收窄，湿法铜报平水价格-升水20元/吨。持货商捂货惜售挺价升水，市场流通趋紧。进入主流交易时段，主流平水铜报升水130元/吨-升水140元/吨部分成交，好铜报升水150元/吨-升水170元/吨部分成交。湿法铜报升水30元/吨少量成交。然下游消费呈走弱趋势，仅部分刚需采购。华东周边地区成交重心与昨日基本持平。 周内进口铜到货较上周减少，上海地区流通货源趋紧。持货商捂货惜售情绪较高，部分刚需推动下升水高挺。然周边下游订单受铜价冲高影响表现平平。预计短期升水仍将维持坚挺，但后市消费端支撑偏弱。
01 本周热卷产量环比大幅上升 本周，华北、华东等区域部分钢厂结束轧线、高炉检修复产，叠加1月国内钢厂整体热卷排产计划上升，本周产量环比大幅增加。 02 本周热卷社库环比累积 本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库295.75万吨，环比+4.75万吨，环比1.63%，农历同比-12.21%。 本周全国社库开始累库，分地区来看，华南、华东累库幅度高于华北、东北、华中地区。 03 本周热卷厂库环比上升 本周钢厂库存环比小幅上升。 注： 1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。 2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。 3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周 钴酸锂价格 小幅下行，其中4.2V/4.4V/4.5V 钴酸锂 最新价格分别为13.4/13.8/14.9万元/吨。年末受到消费数码需求减弱影响，钴酸锂订单小幅下滑导致排产下行。当前，钴酸锂市场采用以价换量策略，部分企业选择适当让利以获取订单，叠加近期碳酸锂和四氧化三钴原料价格走弱的情况下，钴酸锂现货市场价格回升压力较大。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835
SMM1月9日讯： 镀锌开工率在十二月仍有小幅增长，整体消费依然较好，镀锌各地区开工表现如何？ 十二月华北地区的整体开工率继续提升。华北地区主要生产镀锌管，十二月北方天气仍然较好，基建项目施工收尾推迟，且部分项目资金到位，基建项目有新开工，基建托底情况下管的需求增加。十二月，黑色金属价格相对持稳，且终端逐渐收尾备货，镀锌厂的出货量明显好转，且部分小厂月底进行节前备货，整合来看华北地区整体开工率的上行。 十二月华东地区的开工率有所提升。华东地区的镀锌厂主要以生产结构件为主，铁塔企业订单仍然较满，维持较高开工。且受“特朗普2.0”时代影响，海外客户担心后续增加关税，要求企业交货时间提前，出现“抢出口”情况，华东地区企业出口订单较多，开工率顺势上涨。 十一月，华南地区的开工率亦有所提升，气温适宜，企业生产积极性增加，虽有“北材南下”情况，但南方出口订单仍然较为旺盛，管企订单有所增多，推动了开工率的上升。 而一月月随着春节临近，北方有企业开始陆续放假，且终端亦陆续收工放假，南方企业也预备在中旬开始放假，整体一月开工下滑明显。 》点击查看SMM金属产业链数据库
澳大利亚矿业公司Galan Lithium已获得其位于阿根廷Hombre Muerto West（HMW）盐湖项目的二期采矿许可。该许可由卡塔马卡省矿业部门颁发，允许Galan在完成一期目标并获得必要融资的前提下，将产能扩展至每年2.1万吨碳酸锂当量（LCE）。一期项目计划于2025年底开始投产，目标为每年5400吨LCE。 HMW项目分多个阶段推进，中期目标为2026年实现每年2.1万吨LCE，2028年达到每年4万吨，并在2030年视情况进一步提升至每年6万吨。该生产过程将使用HMW盐湖和邻近Candelas项目的盐水资源。二期开发包括建设蒸发池、加工厂及相关基础设施。 据公司最新可行性研究结果，该项目开发所需的资本投入将达到4.29亿美元。Galan Lithium此前已与嘉能可达成长期供给协议，将向嘉能可供应该项目正式投产5年内出产的所有工业级氯化锂。
今日白银价格持续上涨，现货白银的开盘价为29.955美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7722元/千克，均价较昨日上涨39元/千克，涨幅为0.5%。据SMM了解，今日上海地区大厂报价在2-4元/千克，今日市场成交一般，下游采购偏好低升贴水的现货，市场成交和销售迫切度不高。 》查看SMM贵金属现货报价
碳酸锂2024年终“述职汇报”来啦！ 一、价格回顾 2024年是碳酸锂价格变动颇为动荡的一年。虽不像2023年从50万元/吨跌至10万元/吨的“跳楼机”式刺激，但在周期性的供需错配及偶发性的海外出口抢装刺激下，2024年的碳酸锂价格坐上了“过山车”。最高点在11万元/吨上下，最低点落至7.2万元/吨，全年均价9万元/吨。 继“走过半生，归来还是9万”后，2024年度均价再一次落在了9万元/吨。 分阶段价格回顾： 2024年1月-2024年2月上旬 短期内期货盘面价格高于现货，使得部分锂盐厂交仓、挺价心态加强。1月下旬时期，部分正极厂考虑春节期间物流停运因素，有 少量节前补库，带动锂盐价格小幅上抬 。 2024年2月下旬-2024年4月上旬 江西环保督察叠加四川头部锂盐厂检修减产引起年后市场对 锂盐短期内供应缩减 的预期。叠加3月终端电动车价格战以及新车型引发的 需求大幅增长 ， 促使锂盐现货价格抬涨 。同时部分锂盐企业挺价惜售，使得现货市场低价货源稀缺，价格稳步上涨。 2024年4月下旬-2024年8月下旬 上游锂盐供应端量级维持高位运行，但新能源终端需求增速放缓驱使正极厂排产下行。大部分正极厂锂盐库存在2季度维持在较高水平，且 长协与客供量在5-7月恢复明显 ，对零单现货以刚需采买为主，暂无备库计划。 碳酸锂现货交易市场较为冷清，价格一路下行 。 2024年9月上旬-2024年11月下旬 进入9月， 受江西地区头部锂盐厂大幅减产导致下游客供量级受到显著影响，叠加下游排产持续上行 ，且普遍进行国庆节前备库，碳酸锂零单采购需求明显拉动， 现货价格跌幅放缓，且伴有震荡回弹 。10月下旬起，受终端企业年底抢装冲量拉动，下游材料厂及上游冶炼厂排产均有增量，碳酸锂现货成交相对活跃，拉动10-11月碳酸锂现货成交价格重心小幅回弹。 2024年12月上旬-2024年12月下旬 价格回弹带动上游冶炼厂生产积极性，国内碳酸锂供应量持续增多。但正值2025年长协折扣谈单节点，上游锂盐厂对长协折扣及现货都持有较强的挺价情绪。从12月成交情况来看，下游材料厂已进入春节前备库， 贸易商由于库存水位高企，年末存去库回笼资金预期，因此以较低点位价格促进与下游材料厂成交 。 市场成交情况较为活跃，价格呈现微幅下行 。 二、供应端回顾 1.国内产出量 2024年，国内碳酸锂总产量约为68万吨，同比增加47% 。分原料类型看， 锂辉石占据半壁江山 ， 占比约48%，同比增加116% 。主要受到一体化锂盐厂新产线的投产，以及在氢氧化锂需求市场相对低迷，碳氢价差持续扩大，部分氢氧化锂产线转至碳酸锂的产量补充，使得锂辉石端碳酸锂产出增量显著； 锂云母端 受高成本压力及环保问题的影响，叠加江西地区高品位锂云母供应偏紧， 产量增速放缓，同比增加17% ； 盐湖端凭借其成本优势持续放量，同比增加37% ； 回收端 因当前废旧电池地区资源错配所造成的 原料结构性短缺 ，导致产能无法高效利用，叠加利润亏损压力下， 24年产量同比下滑19% ，仅占比10%。 从当前CR5市占率变化来看，碳酸锂企业行业集中度仍相对较小，行业参与者众多。在新产能的不断投入下，行业集中度进一步下行。 2.海外进口量 据海关数据显示， 2024年中国进口碳酸锂量级约为23万吨，同比增加46% 。智利、阿根廷依然为我国碳酸锂主要进口国，其中 从智利进口碳酸锂量级约为18万吨，同比增加29%，占中国进口总量的78% ； 从阿根廷进口碳酸锂量级约为4.5万吨，同比增加156%，占中国进口总量的20% 。 出口方面，中国碳酸锂出口份额较小，且当下海外整体需求仍难看到明显向好迹象。海外盐湖产碳酸锂生产成本相对更具价格优势，2024年中国出口碳酸锂量级不足0.5万吨。 三、需求端回顾 随着终端新能源汽车领域及储能市场的蓬勃发展， 2024年中国碳酸锂需求约为85万吨LCE，同比增加44% 。分应用场景来看，其中 有67%用于磷酸铁锂正极材料生产；12%用于三元正极材料生产 。三元正极材料不仅从市场份额上有所下滑，其对碳酸锂的消耗量级也有所减少。一方面，除国内新能源汽车更青睐于磷酸铁锂电芯以外，储能市场也因铁锂电芯的高安全性而持续扩大其市场占比；另一方面，由于三元6系中高镍占比不断扩大使其亦对碳酸锂消耗量有所减少。 一方面，美国总统大选结果所带来的政策不确定性，使得2024年Q4国内电芯企业开启海外出口抢装；另一方面，国内以旧换新政策不断加码，政策累积效应不断显现，各地及企业促销活动持续发力推动车销热情持续走高。 国内外需求双双超预期下，金九银十过后迎来的是更为辉煌的11-12月，需求来到全年高点 。 但美国大选所带来的抢装效应只是对未来需求的前置，近期冲量势头虽迅猛，但对远期需求存在透支，后续海外出口量级或将有回落预期。 四、供需平衡 2024年，碳酸锂仍然延续累库格局， 全年过剩量级约为6万吨，累计库存约为11万吨（该库存为样本统计库存）。一方面，由于9月初江西某头部锂盐厂减停产造成碳酸锂供应减量明显；另一方面，由于需求超预期带来的旺季效应使得9-11月呈现去库格局。整体来看，供需过剩格局延续。 五、2025年展望 从需求端来看，中国依然为新能源汽车与储能的第一大主力国。动力市场，中央政治局12月9日召开会议，认为2025年政策环境依然偏暖，有利于汽车行业保持健康发展，加之2025年是十四五规划的最后一年，刺激消费者换车需求高涨， SMM对于2025年车销预期较为乐观，年内将达到20%以上的增速预期 。 储能市场，中国在政策的推动下，2025年表现持续亮眼，预计增速也可达20%以上 。 从供应端来看，当前上游锂盐厂总体开工率仅为50%-60%。且2025年仍有一部分新产能等待投入，预计2025年国内碳酸锂产出量将有25%以上的增速。 未来，行业的一体化程度将逐渐加深。且在海外碳酸锂产能的不断释放下，叠加海外需求增速较缓， 海外碳酸锂过剩加剧，将促进更多低成本碳酸锂涌入中国市场，这将对高成本锂盐厂的增量造成一定阻力，甚至使其减量或是出清 。 2025年，碳酸锂供需同增，但供应增速更胜一筹，全年过剩量级将持续放大 ，碳酸锂价格存一定下行空间。虽然当前价格已逼近部分锂矿山成本线，在锂矿企较为强烈的挺价情绪下可对碳酸锂生产成本起到一定支撑， 但在行业的低成本一体化加深以及进口不断增量下，国内碳酸锂价格重心仍有下行空间 。行业所期待的碳酸锂重回10万元/吨或许只是一个美好的愿望。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760
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