SMM10月18日讯： 据SMM了解，自国庆节假期国内硅片开启了新一轮的下行渠道，中环、高景、宇泽、协鑫等多家企业先后参与到竞价过程中，节后更是随着前期“挺价”的破裂以及市场对183mm硅片需求的冰点，硅片价格降至1.03元甚至个别大笔订单低至1元/片。 但值得注意的是，210和210R硅片由于下游需求相对较好且相对供应量占比不大，价格相对坚挺，目前210R硅片价格回落至1.20-1.23元，而210硅片节后还未见下跌。 目前，硅片企业仍然面临较大的库存压力，据SMM了解，目前硅片库存仍在47亿片左右，而节前库存高点时更是超过50亿片库存。拉晶企业在2024年上半年的高开工策略以及前期的集中挺价是造成库存高位的“历史原因”。 而下游电池片厂面临近期的硅片下跌情况也逐渐减弱了采购心态，“买涨不买跌”的市场情况出现，甚至电池片受此影响价格也出现小幅回落。 据SMM了解，以目前1元/片的硅片价格，硅片企业面临着较大现金成本的亏损，部分企业单片现金成本亏损甚至超过25%，头部企业亏损达到*元/片。在库存、市场情绪以及成本三重压力下，硅片企业从本周初开始“抱团“减产，市场不断传出企业减产消息，甚至前期计划提产企业都临时改变政策选择不提反降。 截至本周四，SMM了解到一二线企业中至少有四家企业选择降低自身开工，但由于多数企业选择自然停炉，存在一定减产周期，硅片产量可能无法即刻得到体现——主要将影响11月硅片产量，据SMM计算，将为11月至少带来3GW左右供应减量，同时SMM认为后市不排除将有其余硅片企业跟进情况，这或将为后市硅片市场减少一定压力。 》查看SMM光伏产业链数据库

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格35-38元/千克，N型硅料成交价格40-44元/千克。本周多晶硅市场价格依旧保持稳定。主要原因还是现在市场并未到集中签单周期，实际交易十分有限，价格保持之前报价。 硅片：本周国内P型单晶硅片182mm主流成交价格1.1-1.2元/片，N型18Xmm硅片1-1.05元/片，N型210R价格1.2-1.25元/片，本周硅片价格持续下跌，市场信心“崩塌”，尤其183型号硅片由于采购需求极弱，市场竞相低价出货。在此影响下多家专业化企业开始临时下调排产 电池：本周光伏电池价格持稳运行，价格继续僵持，Topcon182电池片（25%及以上效率）价格0.27-0.275元/W左右；Topcon210RN电池片0.27-0.28元/w；Topcon210电池片0.28-0.29元/W。在电池成本端硅片价格下行、银浆价格下行，电池价格失去成本支撑，但由于电池订单向头部专业化电池厂集中趋势明显，而10月电池厂家减产后正处于库存快速下降期，部分厂家反映交货紧张，10月头部电池厂家订单需求有支撑，电池价格暂维持稳定。对于二三线专业化电池厂家来说，订单疲软，开工率继续维持低位，低价货源对市场整体冲击较小。 组件：本周组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.65-0.73元/W，N型210mm主流成交价格0.66-0.74元/W。市场交易氛围偏淡，低质低价组件仍有在外销售以消化库存。该现象与现下极端的低价投标价，恐均迫使现货价格在Q4继续下行，价格调整仍受买方接受度限制。集中式项目来到交付小高峰，短期拉货需求上升使组件排产预期有所提高，但一线企业和二三线企业排产分化仍存。 终端：2024年10月8日至2024年10月13日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共27项，中标价格分布区间集中0.66-0.78元/瓦；单周加权均价为0.71元/瓦，与上周相比上涨0.02元/瓦；中标总采购容量为18259.07MW，相比上周增加15579.58MW。主要系中国华电2024年第二批光伏组件16GW集采项目需求拉动。近期集中式项目邻近年底加快建设速度，部分企业已完成年度目标，新项目开工因收益率问题推进缓慢。分布式项目建设热情有所降温，在正式分布式管理政策出台前，开发商及投资方多抱以观望态度，Q4分布式项目需求稍有影响。 胶膜：本周光伏胶膜价格维持稳定。光伏EVA价格上涨100-200元/吨不等，光伏EVA价格持9600-9850元/吨。EVA价格上涨主要原因是供应量偏少且组件排产增加，带动胶膜生产，对粒子需求上升。同时石化厂库存低位，市场上现货不足。预计十月光伏EVA价格企稳。PV POE的需求也有所增加，部分厂家成交价至13000元/吨，POE厂商下周普遍有涨价打算。 光伏玻璃：本周光伏玻璃成交重心稳定，市场低价小幅下探，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交价格为12.5元/平方米、3.2mm单层镀膜主流成交价格为21.0元/平方米。10月国内玻璃企业报价有所分化，龙头企业以及二线企业价格较前期均稳定，但对于部分三线企业由于库存水位较高，报价小幅下跌，让利去库为主。对于后续价格预测将稳定为主，需求较高使玻璃库存小幅降低。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格暂稳，中层砂每吨3.5-4.5万元，外层砂每吨1.9-3万元。近期国产砂价格暂稳，部分坩埚企业刚需补库，成交量较前期稍有提高。海外进口砂方面已完全恢复生产，到港期将稍有延后，但供应减量有限，价格暂时稳定。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。供应端生产稳定充足，整体需求氛围平淡，户用端竞争激烈价格承压，工商业和集中式端市场情况较好，欧洲和新兴市场对光储需求带动逆变器出货。 背板：目前白色CPC背板-双涂氟市场价格在4.8-5.1元/平方米附近，透明CPC背板-双涂氟价格在11.5-12.5元/平方米附近。背板价格弱势持稳。个别小厂本月因产线关停，订单多是清库订单，且短期内产能复工意愿较低，预期下月背板排产或仍维持较低水平。目前背板市场价格仍处在厂家生产成本线之下，上游PET企业较为强势，背板成本面并无明显下行，背板企业生产压力巨大。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM10月18日讯： 今日1#电解铜现货对当月2411合约报贴水60元/吨-平水价格，均价报贴水30元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价76340~76660元/吨，升水铜成交价76380~76700元/吨。沪铜2411合约早盘冲高回落，盘中上测77350元/吨后急转直下，上午收盘前下测76610元/吨。沪铜2411合约对2412合约隔月月差波动于contango10元/吨-BACK20元/吨。 因周末备库需求影响，早市升水小幅回暖。早市盘初持货商报主流平水铜贴水50元/吨-贴水40元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水10元/吨元/吨-平水价格少量成交。湿法铜货源紧张难寻报价。因进口货源持续流入持货商下调升水积极出货，下游刚需有所回暖。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水60元/吨-贴水50元/吨部分成交，好铜货报贴水30元/吨-升水20元/吨部分成交。至上午11时价格逐渐企稳。 日内升水较昨日回暖。然部分持货商对后市升水仍持看空状态。一方面因沪期铜2410合约交割仓单释放流出，另一方面因进口铜后续仍将大量流入。据SMM调研显示本周国内社会仓库仍呈垒库趋势，预计下周一现货升水仍将下行。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为78.89%，如期环比上升18.46个百分点，较预期值高1.54个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 本周铜价重心走低，但下游消费回升并不明显，仅在周尾两天铜价明显下滑时有一定好转，但整体发货量仍不及预期及上月水平，本周整体消费仍然缺乏终端支撑，有精铜杆企业表示部分江浙地区基建方面开工减少，仅汽车线方面订单较好。 从库存来看，随着企业复工，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比增加7.31%，录得36700吨，因开工率上升以及发货量不及预期，同时有精铜杆企业有大修情况需增加备库，本周精铜杆企业成品库存环比增加25.22%，录得72500吨。 展望后市，因有大型企业进入检修期，预计下周（10.18-10.24）开工下滑至76.28%。 附部分精铜杆企业调研详情

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28182元/吨，较上一日上涨3元/吨，电池级硫酸镍价格为27970-28440元/吨，均价较前一工作日基本持平。 成本端，近期伦镍价格在高位振荡运行，因此仍具备一定成本支撑，多数镍盐厂成本持续与售价倒挂。供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且受下游三元前驱厂需求不振叠加成本倒挂的影响而主动减产，多数盐厂仍报价在98折左右。从需求端来看，因未至月底的刚需采购节点叠加三元前驱四季度有减产预期，因此近期市场询价及成交均表现较不积极，多数企业仍呈观望态度，对高价镍盐接受力度弱，市场晶体主流成交折扣系数在97折左右。综合考虑下，目前在供需双弱的预期下，盐厂进入与下游需求的博弈，镍价受宏观提振而在高位振荡运行，盐厂挺价情绪较强，但由于需求整体呈弱势运行，因此镍盐价格或将随上下游振荡运行。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                     国庆前两周，下游备货情绪积极，但因九月底铜价暴涨抑制下游继续备货，国庆前一周市场便趋向平淡。且据SMM调研显示，国庆期间企业放假基本较去年国庆期间增加1-2天，国庆后全国电解铜社会库存垒库3.34万吨，为近6年垒库数量最多年份。国庆归来后两周，现货市场交易依旧清淡，库存继续增加，近月合约在换月前后呈现contango结构，原因何在？          节前中国宏观利好频发，铜市场情绪亦被积极带动，沪铜主力再次突破79000元/吨。节前高铜价已经抑制部分下游新订单释放，节后归来铜价虽有所回调但仍位于76000元/吨以上高位，终端新订单补充依旧有限。节后首周精铜杆开工率录得60.43%，节后第二周录得78.89%，虽开工呈现恢复但现货市场电解铜采购情绪不佳。          值得关注的是，国庆前江西地区再生铜杆厂已与当地政府重新谈好企业经营计划方案，但新方案不及以往理想，预计企业票点将上浮0.5%至6.2%左右，另外高价再生铜原料也打击了大部分再生铜杆厂复产积极性，有再生铜杆企业表示需要观望1-2周后才考虑复产，甚至有极个别再生铜杆厂已决定明年春节后再复工复产。除江西地区外，湖北、湖南、安徽、江苏以及四川的再生铜杆厂在节后已恢复正常生产。目前再生铜杆开工率已经较9月有明显回升，再生铜对电解铜消费存在替代。        从供应端来看，国庆期间以及国庆后，进口铜持续流入，上海的地区虽垒库幅度小于广东地区，但是进口商到货后继续出售换现亦拖累了现货升贴水价格。10月15日，沪期铜2410合约最后交易日，沪期铜2410与沪期铜2411合约期货结构转为Contango，现货对沪期铜2411合约呈现贴水60元/吨附近报价，现货正式进入对沪期铜2411合约报价后，贴水仍在扩大。        观察库存变化，国庆后两周中国电解铜主流仓库境内库存持续垒库，已经结束从6月起开始的去库趋势。展望10月下旬，若铜价仍难下跌至75000元/吨下方，10月或难以呈现去库局面。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

2024年上半年，由于铅锌矿项目增产预期释放缓慢，矿端扰动陆续释出，叠加欧洲冶炼厂复产带来产能增量，2024年上半年铅精矿供应短缺的情况使国内pb50TC和pb60TC刷出历史新低。据海外主要铅锌及贵金属矿企发布的季度产量（全球主要矿山及冶炼厂铅金属产量详见 SMM金属产业链数据库 ），与2023H1相比，欧洲铅精矿生产均恢复不及预期，而美洲和大洋洲地区开工则以生产恢复为主。     欧洲市场 2024年上半年，尽管部分矿山产量边际增量，但欧洲市场的铅精矿产量仍以产量下降为主。 主要减量方面，Boliden公司旗下的Tara矿山此前预期2024Q2重启恢复，但实际生产恢复计划或将延迟至2024Q4，2025年1月完全恢复。另外，Glencore旗下的哈萨克斯坦Kazzinc矿山2024上半年产量持续下滑，Glencore正考虑出售其在哈萨克斯坦矿业公司Kazzinc的股份。 增量方面，Boliden公司旗下另外两个项目产量同比小增——Garpenberg一季度磨矿量增加、THE BOLIDEN AREA品味波动。Lundin旗下Neves-Corvo、Zinkgruvan扩建项目2024H1如期提产。另外Adriatic Metals于2024年3月5日正式启动其位于波黑中部的Vares银锌铅矿项目，预计每年生产约6.5万吨铅银精矿和9万吨锌精矿。 美洲市场 在2024年H1，美洲市场的铅精矿金属产量录得同比正增长，主要得益于Buenaventura公司Uchucchacua矿山的增产、Peñasquito矿山此前停摆后的复产以及Teck公司Red Dog的产量恢复。Uchucchacua矿的处理量如期提升，符合公司计划到2024年底达到1500吨/天的目标，2024全年预期指导铅矿金属量调整为3.5-4k。Newmont旗下Peñasquito矿山在2023年第四季度恢复生产，2023年罢工影响消除，2024年第一季度恢复至满产状态。Teck公司提到2024年H1同比增量得益于矿石处理量增加以及去年同期的极端天气影响消除。其余因品味及处理量边际增加方面包括，Fresnilloplc旗下Juanicipio项目2024Q2持续提产、Nexa旗下项目Cerro LindoQ1原矿铅品味提升但Q2铅品味环比下滑等。 矿山减产方面，相比2023年同期，Gold Resource公司矿山铅、锌品位分别下降了28%和27%，由于吨较低磨矿量和较低的金属品位，2024年Q2铅金属同比下滑56%。Penoles 旗下Capela的锌产量2023Q3因一些间歇性的操作由于缺水和封锁停止后，2024H1并未恢复，产量维持低位。Sierra Metals公司于2023年9月对Cusi矿进行了护理和维护，并启动出售过程，该矿山在2024年H1并未恢复。 大洋洲市场 2024年H1，澳大利亚市场的铅精矿产量同比录得正增长。MMG旗下澳矿去年因运营事故和自然灾害（极端天气、洪水事件及森林大火等）停产时间较长，2024H1稳步提产至正常生产。South 32公司的2023年受到的气旋影响消除，2024年H1铅精矿金属产量提产。另外，South 32也提及新项目Hermosa项目Taylor锌铅银矿的开发，该项目预计将在数十年内提供有吸引力的回报。其他增量项目包括西澳大利亚Galena Mining旗下的Abra矿山在2023年1月投产9.5万吨年产能爬产。  

今日白银价格持续上行，现货白银开盘价为31.684美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7890元/千克，均价较昨日上涨78元/千克，涨幅为1%。据SMM了解，今日由于价格持续上行，市场现货升贴水下跌，低升贴水现货成交情况相对可以，高升贴水基本上成交较少。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM10月17日讯： 根据SMM调研了解到，当前不少压铸锌合金厂反应其下游很多生产压铸锌合金产品的企业迁厂至东南亚地区，例如越南或是其他东南亚国家。那为何这些压铸锌合金厂要选择出国建厂生产呢?本文将主要从东南亚市场情况及其他调研得知的角度来分析内在原因及当前存在的问题。 从当地市场情况来看 ，根据SMM调研了解到，当前东南亚市场对于压铸锌合金产品的需求是有一定量的存在的，当地广阔的消费市场空间促使着我国压铸锌合金厂不断迁厂至东南亚生产以满足当地大量的消费需求，其中包含但不限于小五金产品、门锁卫浴产品、箱包拉链产品、汽配配件产品等。大量合金厂的转移也也间接影响着我国对于东南亚出口的合金量的减少。从当地的具体情况来看，当地合金消费主力军的意向产品多集中于中低端产品，部分企业表示，定位相对高端的产品在当地反而销路受限，没有太大反响。在原料采买方面，迁至东南亚的压铸锌合金厂他们也更倾向于选择购买马来西亚或是泰国通过废渣生产出来的再生锌锭，成本也会更低。因此国内许多企业更愿意选择迁厂到当地生产一些适合当地消费水平且生产工艺更加简单，生产成本更低的锌合金产品。 从其他方面来看的话 ，除了当地市场较大的消费潜力促使企业不断转移至东南亚外，其中还有许多因素促使着我国压铸锌合金厂迁厂东南亚。例如当地较为 低廉的物力 、 人力以及土地成本 ，亦或是由于东南亚国家为了吸引外资，而进行的 特殊税收优惠 ，像是越南对投资额达到一定规模的企业实行“四免九减半”的优惠政策。同时因欧美国家对于东南亚国家的出口产品会给予较大的关税优惠以及近年中美贸易战的缘故，从当地出口商品到欧美地区所要征收的税收以及设置的贸易壁垒相较于从我国出口少。再加上东南亚国家已经于欧美一些国家和地区签订了自由贸易协定，这也进一步降低了企业出口所需支付的税收。这些都促使着企业不断迁厂至东南亚进行生产。 目前出现的问题 ：但是根据调研了解到，现在不少企业在东南亚生产也面临着一系列的问题，如当地设备技术配套不成熟，当地治安存在问题等，这也促使部分压铸锌合金厂迁回国内进行生产。 根据当前情况来看，迁厂东南亚生产似乎也并未有企业想象的那么理想，锌合金厂在未来是否会大量迁回国内后续我们应持续关注中美贸易关系以及宏观方面的变动，SMM也将持续对相关系列问题保持关注。                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月17日讯：