本周，不锈钢现货价格继续上探，生产成本也有所上调，不锈钢厂倒挂幅度有所扩大。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本上涨227元/吨，亏损比例至4.4%；若以存货原料成本计算，现金成本上涨151.82元/吨，亏损率仍维持在2.14%。 在镍系原料成本方面，本周，高镍生铁价格持续呈现强劲上涨趋势。尽管近期高镍生铁价格连续攀升，但冶炼厂仍面临成本价格倒挂的困境，成本支撑依然稳固，导致冶炼厂维持高价的意愿较为强烈。此外，随着8月不锈钢预期排产量的增加，贸易商的看涨预期也随之增强，印尼高镍生铁的舱底价已上涨至930-940元/镍点。然而，当前不锈钢消费旺季尚未到来，8月仍有部分钢厂可能进行检修减产，因此不锈钢厂对高价原料的接受度较低，市场多空双方仍需进一步博弈。截至周五，10-12%品位的高镍生铁价格累计上涨6.5元/镍点，最终报收于918.5元/镍点。在废不锈钢市场方面，不锈钢成材价格进一步走高，废不锈钢本就货源偏紧，周内废不锈钢价格进一步上涨。对比高镍生铁经济性依旧处于劣势。截至周五，华东地区304边料价格上涨150元/吨，最新报价达到9800元/吨。 在铬系原料成本方面，周内高碳铬铁价格小幅上涨。尽管国内铬铁厂家开工率已处于高位，但海外铬铁厂家仍未复产，近期国内铬铁零售货源依旧偏紧。市场采买热情提升，周内成交活跃，加之8月预期不锈钢排产量增加，以及“金九银十”传统消费旺季临近，进一步强化了对铬铁的需求预期。目前铬铁厂家冶炼利润良好，生产热情高涨，7月已基本恢复至供需紧平衡状态，供给缺口并未进一步扩大，预计价格进一步上涨或将面临阻力。截至周五，内蒙高碳铬铁价格累计上涨25元/50基吨，最终报收于7925元/50基吨。

本周，华东地区304废不锈钢边料价格有所上涨，至9750-9850元/吨；佛山地区304废不锈钢边料价格上涨，至9400-9700元/吨。目前分原料计算，完全用废不锈钢生产不锈钢的生产成本约为13594.74元/吨，完全用高镍生铁生产不锈钢的生产成本约为13156.96元/吨。本周，华南某钢厂上调对废不锈钢采购招标价格，304钢水不含税采购价9150元/吨，较上轮上调180元/吨；316钢水不含税采购价18025元/吨，较上轮上调635元/吨。 本周，受SS期货盘面影响，不锈钢成材价格持续攀升，高镍生铁市场报价尤为活跃。部分贸易商8月末印尼高镍生铁舱底价已升至930-940元/镍点，废不锈钢价格亦同步上涨。时隔近两个月，华南某大型不锈钢厂再次上调废不锈钢采购价180元/吨。叠加8月不锈钢排产增加的预期，废不锈钢需求看涨，贸易商报价随之攀升。然而，尽管本周高镍生铁与废不锈钢价格同步上涨，废不锈钢的经济性仍显劣势。当前宏观利好因素对不锈钢市场的提振作用持续，成材价格保持涨势，成交回暖进一步增强了钢厂的开工意愿，进而拉动原料需求增长。短期内，废不锈钢价格预计将继续保持偏强态势，但受限于其相对高镍生铁的经济性劣势，涨幅可能受到一定制约。

更多报告详情见《SMM不锈钢及炉料高端报告 》 请联系大数据总监 王聪 Tel：181 3302 7180，欧阳金榜 Tel：173 7771 2919，范旭照 Tel：193 0113 9892

SMM8月7日讯，本周（2025年8月1日-8月7日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年7月24日的96.62万吨降至8月7日的95.4万吨，周环比下降1.26%。 本周，不锈钢社会库存连续第五周呈现下降趋势。在周内，SS期货盘面进一步攀升，受此影响，不锈钢现货价格随之上涨。尽管下游终端客户对不锈钢价格的上涨认同度不高，谨慎观望情绪有所增强，但现货报价的持续走高为贸易商提供了议价空间。本周成交主要依赖于贸易商的让利，整体成交量保持稳定。此外，由于本周到货量有所减少，不锈钢社会库存得到了进一步的消化。但8月不锈钢排产量预期增加，消费旺季暂未真正到来，宏观拉动带来的行情走强，能否持续市场仍存疑虑。 200系：无锡200系库存从9.75万吨增至9.87万吨，增幅1.23%；佛山200系库存从15.46万吨增至15.59万吨，增幅0.84%。300系：无锡300系库存由35.4万吨降至34.93万吨，降幅1.33%；佛山300系库存从21.95万吨降至21.12万吨，降幅3.78%。400系：无锡400系库存从8.31万吨降至8.22万吨，降幅1.08%；佛山400系库存从5.75万吨降至5.67万吨，降幅1.39%。

SMM8月7日讯，SS期货盘面呈现冲高上探势，尽管夜盘走势略显疲软，但日盘开盘后逐步走强，午后上探突破13000元/吨关口。现货市场方面， 虽下游对高价货源接受度较差，但受SS期货走强带动，今日不锈钢现货报价重心进一步上探，高价成交困难，但询盘仍较为活跃，贸易商仍可议价让利出货 。周内社会库存进一步下降，环比上周减少1.26%，至95.4万吨。 期货方面，主力合约2509冲高上行。上午10:30，SS2509报12940元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在180-380元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13050元/吨，佛山均价13050元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24800元/吨，佛山地区24800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期， 宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货波动，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。

SMM8月6日讯，SS期货盘面整体呈现较为平稳的震荡态势。尽管夜盘走势略显疲软，但早盘开盘时有所回升，整体价位稳固在12900元/吨以上。现货市场方面， 近期SS期货盘面走势总体偏强，贸易商探涨心态明显增强，报价随之提升 。然而， 下游终端对高价货源的接受度较低，导致成交依然偏弱，部分贸易商仍需依靠让利手段来促进成交 。目前，不锈钢预期排产量有所增加，但下游仍处于消费淡季。 市场受期货盘面涨跌影响，下游终端观望情绪浓厚，价格上行动力受限 。 期货方面，主力合约2509震荡运行。上午10:30，SS2509报12960元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在160-360元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13050元/吨，佛山均价13050元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24800元/吨，佛山地区24800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期， 宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货波动，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。

SMM8月5日讯，SS期货盘面整体呈现进一步走强的态势，盘中一度冲高逼近13000元/吨关口，整体维持高位震荡格局。现货市场方面，受期货盘面持续走强的带动， 部分贸易商报价进一步上调 。 下游观望情绪浓厚，对高价货源的接受度有限，导致成交不畅，市场仍需依赖贸易商让利出货，实际成交价格总体保持稳定 。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12975元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在220-420元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24700元/吨，佛山地区24700元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期， 宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货波动，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。

SMM8月4日讯，SS期货盘面整体呈现走强上涨的态势。尽管周五夜盘至早盘开盘期间，SS期货盘面表现弱稳，但随后迅速冲高，再次上探至12900元/吨。现货市场方面，早间多数维持稳价出货，随后南方某大不锈钢厂 上调304不锈钢指导价，幅度为100元/吨 。受此影响， 市场情绪明显走强，询盘数量增多，现货报价也随之上涨 。然而， 市场观望情绪依然存在，实际成交并未显著活跃 。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12850元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在220-420元/吨区间。现货方面，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24525元/吨，佛山地区24525元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期，宏观政策消息的刺激力度有所减弱， SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货小幅回落，现货报价暂未受到明显影响， 基本保持稳定运行 。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。  

本周，不锈钢现货价格小幅走高，但生产成本回落的态势，不锈钢厂倒挂幅度收窄，但依旧处于倒挂。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本下跌137.31元/吨，亏损比例至3.6%；若以存货原料成本计算，虽现金成本下跌140.73元/吨，但亏损率仍维持在1.76%。 在镍系原料成本方面，本周，高镍生铁价格继续保持强劲上涨态势。高镍生铁冶炼厂依然面临成本价格倒挂的局面，高镍生铁价格因而仍具备坚实的成本支撑。但镍矿价格进一步回落，自产镍铁的一体化不锈钢厂镍原料成本明显回落。近期，随着不锈钢价格走强，且月内不锈钢厂减产情况未达预期，预计8月或将进一步增产，高镍生铁厂家普遍持看涨态度。截至周五，10-12%品位的高镍生铁价格累计上涨2.5元/镍点，最终报收于912元/镍点。在废不锈钢市场方面，不锈钢成材价格进一步走高，废不锈钢本就货源偏紧。但在废不锈钢价格持续偏强运行下，对比高镍生铁经济性依旧处于劣势。截至周五，华东地区304边料价格持稳运行，最新报价达到9650元/吨。 在铬系原料成本方面，尽管上周太钢和青山相继公布了8月高碳铬铁钢招价格，环比上月下调100-200元/50基吨，但该价格仍高于当前零售价格，且钢招跌幅未达预期。此外，近期铬矿到港成本有所上升，在铬铁高排产背景下，铬矿贸易商的零售货源趋紧。同时，焦炭价格在宏观利好的推动下持续攀升，导致整体铬铁成本增加，市场零售报价呈现试探性上涨态势。目前，铬铁厂家仍保持一定利润，生产积极性高涨，前期供给缺口已得到部分弥补。加之近期不锈钢市场受宏观政策提振而走强，但其后续能否持续尚不确定，市场普遍持谨慎观望态度，这在一定程度上制约了铬铁价格的进一步上涨。截至周五，内蒙古地区高碳铬铁本周价格上涨50元/50基吨，最新报价为7900元/50基吨。