7.26 镍晨会纪要 纯镍： 7月25日，金川升水报2100-2200元/吨，均价2150元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价-50至200元/吨，均价75元/吨，均价较前一交易日相比增加50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格123000-123200元/吨，较前一交易日现货价格减少3550元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为6445元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高6445元/吨）。 硫酸镍： 7月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28377元/吨，较前一工作日下跌5元/吨。电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，目前随着盐厂中旬至今的挺价，多数使用高冰、中间品的镍盐厂利润逐渐得到修复，但盐厂仍维持挺价情绪，目前多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，随着时间至中后旬，多数下游企业开始逐步恢复刚需采买的需求，但仍对高价镍盐接受力度尚弱。市场上有部分下游企业有采买镍盐的成交，但多数以招标形式实现，且成交量级不大，成交系数主要围绕在低幅95-96折左右。成本端，随着伦镍价跌破1万6千，现阶段成本支撑走弱。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，虽然7月至8月三元需求逐渐转好，整体呈现需求回暖的迹象。但由于镍价快速下跌，成本面支撑走弱，多数前驱体企业仍处于观望态势，因此预计镍盐的价格短期内暂弱稳运行。 镍铁： 7月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价988.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 不锈钢： 7月25日，据SMM调研，今日不锈钢期货大幅跳水，但现货市场跟进幅度有限，早间价格大多持平，至午后304冷热轧下跌50元/吨，今日青山集团开出8月盘，但近期行情波动较大，市场接单意愿不强，预计短期内现货价格承压运行。当日早间304冷轧无锡地区报13850-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13840元/吨，无锡不锈钢现货升水180-530元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM7月25日讯： 7月25日，金川升水报2100-2200元/吨，均价2150元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价-50至200元/吨，均价75元/吨，均价较前一交易日相比增加50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格123000-123200元/吨，较前一交易日现货价格减少3550元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为6445元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高6445元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

7.25 镍晨会纪要 纯镍： 7月24日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-50至100元/吨，均价-25元/吨，均价较前一交易日相比减少75元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格126500-126800元/吨，较前一交易日现货价格减少450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2895元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高2895元/吨）。 硫酸镍： 7月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28382元/吨，较前一工作日下跌11元/吨（因权重调整引起指数价格变化），电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，目前随着盐厂中旬至今的挺价，多数使用高冰、中间品的镍盐厂利润逐渐得到修复，但盐厂仍维持挺价情绪，目前多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，随着时间至中后旬，多数下游企业并无刚需采买的需求，且具备一定镍盐成品库存，因此对高价镍盐接受力度尚弱。市场上有部分下游企业有采买镍盐需求，但成交量级不大，成交系数主要围绕在低幅96折左右。成本端，随着镍价下跌，成本支撑走弱。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，但随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，整体呈现需求回暖的迹象。但由于镍价走低，成本面支撑走弱，叠加部分前驱体厂有一定镍盐成品库存，因此预计镍盐的价格短期内持稳运行。 镍铁： 7月24日讯，SMM8-12%高镍生铁均价988.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 不锈钢： 7月24日，据SMM调研，今日不锈钢期货上涨承压，整体偏稳。304现货价格也多持平，低价资源进一步减少；而201昨日青山集团开出新盘统跌100元/吨，但市场成交价格大多提前下跌，当前市场恐慌情绪有所缓解，低价资源减少而高幅限价报价下滑，价格区间缩窄。预计短期内现货价格将持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13850-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14050元/吨，无锡不锈钢现货升水95-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM7月24日讯： 7月24日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-50至100元/吨，均价25元/吨，均价较前一交易日相比减少75元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格126500-126800元/吨，较前一交易日现货价格减少450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2895元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高2895元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

7.24 镍晨会纪要 纯镍： 7月23日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比减少50元/吨，俄镍升水报价0至200元/吨，均价100元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格127000-127200元/吨，较前一交易日现货价格增加200元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2445元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高2645元/吨）。 硫酸镍： 7月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28393元/吨，较前一工作日上涨2元/吨，电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，由于原料：废料、中间品等原料产品持续倒挂，目前多数镍盐厂仍处于亏损节点，因此盐厂挺价情绪较强，多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，目前随着时间跨越至7月中旬，多数企业已经做好刚需采买的备库，市场目前成交表现较为冷清，因此多数三元前驱体企业或一体化企业对高价系数接受程度尚不高，晶体的市场主流成交系数仍围绕96折至97折左右，市场上也有零星97-98折成交的晶体镍盐，但目前尚无大规模的成交。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，但随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，预计7月中后旬硫酸镍价格有小幅反弹的迹象，但由于镍价走低，成本面支撑走弱，因此上行空间较有限。 镍铁： 7月23日讯，SMM8-12%高镍生铁均价987.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 不锈钢： 7月23日，据SMM调研，今日不锈钢期货反弹上涨，304现货价格随之上调，尽管市场情绪好转，但实际成交较为一般，仅热轧平板成交尚可。而200系由于上周下跌幅度较大，今日涨幅也较为客观，低幅报价上修50-100元/吨。预计短期内不锈钢走出悲观情绪，但成交受需求限制，价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报1380-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13400元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14050元/吨，无锡不锈钢现货升水95-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM7月23日讯： 7月23日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比减少50元/吨，俄镍升水报价0至200元/吨，均价100元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格127000-127200元/吨，较前一交易日现货价格增加200元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2445元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高2645元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

7.23 镍晨会纪要 纯镍： 7月22日，金川升水报1900-2000元/吨，均价1950元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价0至100元/吨，均价50元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格126800-127000元/吨，较前一交易日现货价格减少1700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2645元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高2645元/吨）。 硫酸镍： 7月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28391元/吨，较前一工作日基本持平，电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，由于原料：废料、中间品等原料产品持续倒挂，目前多数镍盐厂仍处于亏损节点，因此盐厂挺价情绪较强，多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，目前随着时间跨越至7月中旬，多数企业已经做好刚需采买的备库，市场目前成交表现较为冷清，因此多数三元前驱体企业或一体化企业对高价系数接受程度尚不高，晶体的市场主流成交系数仍围绕96折至97折左右，周一目前尚无大规模的成交。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，但随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，预计7月中后旬硫酸镍价格有小幅反弹的迹象，但由于镍价走低，成本面支撑走弱，因此上行空间较有限。 镍铁： 7月22日讯，SMM8-12%高镍生铁均价982.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨4.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，当前由于印尼RAKB仍未有新增审批进展，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量，刚需释放下成交价格出现新高。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 不锈钢： 7月22日，据SMM调研，今日不锈钢期货小幅反弹飘红，主要由于空头止盈平仓离场，且本周累库预期提高，当前300系现货出现小幅报涨修复，但目前仓单成交存在价格优势，低价现货资源仍然流通，而200系现货资源宽松，需求弱势下本周情绪仍然悲观延续下行趋势，预计短期内现货价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13750-14150元/吨，304热轧无锡地区报13300-13350元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13835元/吨，无锡不锈钢现货升水95-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM7月22日讯： 7月22日，金川升水报1900-2000元/吨，均价1950元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价9至100元/吨，均价50元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升。今日镍豆价格126800-127000元/吨，较前一交易日现货价格减少1700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2645元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高2645元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

7.22 镍晨会纪要 纯镍： 上周沪镍继续延续跌势运行，镍价环比上周下跌了约3.58%。截止周五收盘，沪镍录得130170元/吨。本周镍价运行受基本面与宏观面共振影响，跌幅有所扩大。在宏观方面，本周全球焦点集中于特朗普遇刺事件。此事件对即将到来的美国大选产生了直接影响。特朗普在遭遇枪击后，可能会赢得一些选民的同情和支持，从而提升他的选情。根据此前的报道，特朗普曾在竞选中宣布，若在11月的选举中再次当选总统，他将大幅提高对中国商品的关税，可能征收超过60%的关税，并计划在四年内逐步将从中国的进口减少到零逆差。这对于我国制造业来说无疑是巨大的挑战。在经济动荡的背景下，避险资金或将选择远离与制造业紧密相关的有色金属市场。在基本面来看，菲律宾受到天气因素影响，目前装运发货缓慢。另一则消息来自印尼，印尼本周四宣布镍与锡将于当地SIMBARA系统相连。该系统旨在为镍供应链提供全面透明的追溯，通过该系统，印尼可以实时追踪镍矿的销售，包括采矿地点、加工、运输和出口等信息。此举将帮助确保生产商遵守全球标准，减少非法采矿、童工和环境破坏。系统的数据集成还将提高政府的监督效率。对于镍矿供给的具体影响尚需等待印尼官方的进一步说明。在国内现货市场方面，本周镍价出现大幅下跌，导致下游采购情绪回暖，周内社会库存再次减少，市场成交火热。但需要注意的是，这仅是由于前期高镍价下下游保守采购导致的刚需补库，并非终端需求的真正回暖。因此，在镍价进入下行通道后，终端需求未有明显提升，后续现货市场成交或将出现转变。综上所述，当前宏观情绪对镍价产生压制作用，基本面虽然有矿端扰动但具体影响尚未显现，而下游需求明显缩水。预计下周镍价将震荡下行。 硫酸镍： 上周，SMM电池级硫酸镍指数价格为28391元/吨，较前一工作日上调4元/吨，电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，由于原料：废料、中间品等原料产品持续倒挂，目前多数镍盐厂仍处于亏损节点，因此盐厂在七月选择主动减产，且挺价情绪较强，多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，由于今年上半年新能源车价格战的开启及电芯排产的增多，部分企业下半年的需求被提前预支，因此多数下游企业对终端增量表现较谨慎，会根据情况去库以维持安全库存的水位。而随着五至六月，头部电芯厂对原材料的去库完成，需求的增量在各环节安全库存的前提下被顺利传导。七月三元电芯、前驱体均有排产增加的预期，因此对镍盐的需求有所增加。但由于多数前驱体企业或一体化企业暂无刚需采买的需求，因此市场询盘表现较冷清。成本端，MHP价格小幅下跌，目前维持在78-79系数，高冰镍系数维持在82-83左右，本周镍价维持偏弱运行的态势。而目前硫酸镍晶体的主流成交系数围绕在低幅96折左右，系数较上周小幅上涨。预计后续镍盐价格将小幅上涨，且上涨的节点将位于月中后旬或月底前驱体企业刚需采买的时点，且由于纯镍价格偏弱运行，因此后续上涨空间不大，预计下周硫酸镍价格为28100-29000元/吨。成本端情况来看，本周成本基本延续上周的态势，目前非一体化企业中原料为高冰镍及黄渣具有一定利润。目前Mhp的供应量随着三季度到港量及印尼某项目产线投产持续增量，镍价逐渐回归基本面，因此Mhp价格暂持稳。而随着印尼新增项目的逐渐达产，预计后续高冰镍的供应也将逐步转向宽松，高冰镍绝对价格暂无明显波动，观点较上周基本一致，本周MHP及高冰镍本周成交相对清淡。且目前随着硫酸镍成交系数的走高，外采硫酸镍生产电镍的生产通道尚未打开。本周平均利润情况，高冰镍产线利润情况为4.1%，MHP端利润情况为-0.9%，镍豆及镍粉端利润情况为-4.8%，黄渣端利润情况为4.8%。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价972.8元/镍点（出厂含税），较上周均价上调4.4元/镍点，镍生铁本周价格反弹上行。供给端来看，国内方面，当前国内传统冶炼厂受利润倒挂，产量维持低位运行。印尼方面，印尼镍矿资源紧缺仍是当前镍生铁供给小幅走弱的主要原因，加之印尼外采菲律宾镍矿量持续攀升，而菲律宾降雨频多镍矿放量及发船受阻，升水高位震荡。另外，回流国内部分印尼镍生铁均已被下游长协锁定，可流通散货资源偏紧。需求端来看，不锈钢盘面及现货价格低位震荡，当前处于季节性淡季去库较缓，从国内不锈钢排产预期来看虽有减量但仍处高位，对镍生铁刚需维持。本周，市场气氛短期内开始活跃，成交价格较上期出现新高。综上，当前受成本驱动叠加下游需求释放，短期内镍生铁价格偏强运行。 不锈钢： 上周不锈钢现货价格弱势运行，7月19日SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13700-14100元/吨，较上周下跌约100元/吨，314热轧卷板报价为13300-13350元/吨，较上周下跌约50元/吨。本周初现货价格偏稳运行，但由于期货下行，且近期大量到期低价仓单流出，压制现货成交，贸易商随之下调报价。周三期货再次大幅下跌，周四青山集团开盘下调304，204冷轧指导价，较此前统跌100元/吨，而贸易商持货成本较高，再次下跌意愿较低，而热轧价格整体持稳仅小幅下调。且本周不锈钢社会库存仍显示累库，其中增量主要为201等资源，现货价格下跌幅度超过300系，本周201宏旺等产地仍有限价限制，而其余产地资源普遍下跌100-200元/吨。至周五，空头止盈离场，不锈钢现货价格小幅上修50元/吨。综上，当前不锈钢期现双弱，近期不锈钢到货量整体增加，其中主要增量为华东某钢厂发往佛山冷轧资源，社库高位累积，且成交疲软，市场情绪悲观，尽管受原料消息提振小幅上调，但后续仍将偏弱运行。

7.19 镍晨会纪要 纯镍： 7月18日，金川升水报1600-1800元/吨，均价1700元/吨，均价与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-100至100元/吨，均价0元/吨，均价较前一交易日相比下降50元/吨。今日早间盘面震荡下行，现货市场升水均有小幅提升，部分贸易商反应今日现货市场成交氛围好转。今日镍豆价格128300-128500元/吨，较前一交易日现货价格减少2700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1045元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1045元/吨）。 硫酸镍： 7月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28387元/吨，较前一工作日上调1元/吨，电池级硫酸镍价格为28000-29000元/吨，均价较前一工作日持平。供应端，随着原料：废料、中间品等原料产品的倒挂，目前镍盐厂仍处于亏损节点，因此盐厂挺价心态仍表现较强，多数盐厂报价围绕在98折至低幅平水无折扣。需求端，目前随着时间跨越至7月中旬，多数企业已经做好刚需采买的备库，市场目前成交表现较为冷清，因此多数三元前驱体企业对高价系数接受程度尚不高，市场主流成交系数仍围绕96折左右，系数相较上周小幅上涨，但本周内系数基本持稳。综上，镍盐价格目前暂时维持稳定，但随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，预计7月中后旬硫酸镍价格有小幅反弹的迹象，但由于镍价走低，成本面支撑走弱，因此上行空间较有限。 镍铁： 7月18日讯，SMM8-12%高镍生铁均价972.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，国产镍生铁冶炼厂高品位镍矿使用量较前期有所上行，推升金属量，部分冶炼厂检修结束，产量恢复下，预期产量小幅爬坡。印尼方面，印尼RKAB进展较为迟缓，已审批镍矿额度放量仍需要周期兑现，原料偏紧下7月镍生铁产量难有增量。需求端来看，不锈钢现货价格震荡，不锈钢预期排产虽有下行但总量仍处于高位，对镍生铁需求仍存。综上，目前镍生铁市场现货资源较为有限，而不锈钢需求整体持稳下，预计短期内镍生铁价格或小幅上行。 不锈钢： 7月18日，据SMM调研，今日不锈钢期货震荡小幅反弹，但市场看空情绪浓厚，青山集团日内开盘，200，300系冷热轧统降100，304冷轧现货价格再次下滑，而热轧由于整体资源偏紧，且当前已下跌至贸易商接受底线，市场挺价意愿较强。200系由于本周到货较多，贸易商降价抢跑，更有甚者J2冷轧基价下调至7850元。当前不锈钢需求难以支撑，预计短期内现货价格持续偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13700-14100元/吨，304热轧无锡地区报13300-13350元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13775元/吨，无锡不锈钢现货升水95-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。