SMM12月20日讯：12月20日盘，沪镍主力合约今日开盘价132000元/吨，收盘价131200元/吨，较上一交易日收盘价增加130元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少8357手，持仓量减少3152手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。从宏观面来看，红海航道目前来看对纯镍运输暂无影响。基本面来看，受硫酸镍价格与其余原料价格下行叠加沪镍近期止跌横盘影响，早前亏损生产的部分企业已恢复利润，部分冶炼厂也已恢复正常生产，综上预计12月纯镍产量环比上行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM12月20讯： 12月20日，金川升水报3700-3800元/吨，均价3750元/吨，价格与上一交易日相比上调200元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间沪镍震荡下行，现货升水较上一工作日上调，现货市场成交来看金川镍板成交火热。今日镍豆价格127450-127650元/吨，较前一交易日现货价格减少2600元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8913元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低8913元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【12.20镍晨会纪要】12月19日盘，沪镍主力合约今日开盘价132820元/吨，收盘价131070元/吨，较上一交易日收盘价下调2320元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少16819手，持仓量减少5078手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美联储公布12月利率区间不变，市场预期美联储暗示明年降息三次。基本面来看，受硫酸镍价格大幅下行叠加沪镍近期止跌横盘影响，硫酸镍生产纯镍又产生了利润，12月纯镍供给或将增加。 纯镍：12月19日，金川升水报3500-3600元/吨，均价3550元/吨，价格与上一交易日相比上调100元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间沪镍震荡下行，现货升水较上一工作日上调，现货市场成交来看金川镍板成交火热。今日镍豆价格126600-127700元/吨，较前一交易日现货价格减少2600元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8513元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低8513元/吨）。 镍铁：12月19日讯，SMM8-12%高镍生铁均价907.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格上调2.5元/镍点。基本面来看，受镍铁价格下行影响国内铁厂进入亏损阶段，据SMM调研了解11月国内高镍生铁产量下调0.214万镍吨至3.157万镍吨。但年内印尼仍有高镍生铁新增投产，产量增加1.16万镍吨至12.74万镍吨。整体来看，镍铁供给端产量仍然处于上行趋势。需求端来看，近期受镍铁价格下行影响，部分钢厂仍有采购需求，周内镍铁成交出现回暖迹象。库存端来看，受贸易商低价出货影响，12月15日镍铁国内可流通库存环比下降5.69%，虽库存有所下降但库存仍于高位，镍铁供给宽松状态未改。综上，目前镍矿价格仍处于下行趋势，成本端下移，但受镍铁价格下行影响成交出现回暖或给予镍铁价格一定支撑。 不锈钢：12月19日，据SMM调研，今日不锈钢期货窄幅震荡尾盘拉升，304冷热轧小幅上调，日内成交较上一交易日有所减弱，短期内不锈钢价格走势暂未明朗，下游采购仍较谨慎。高镍生铁和高碳铬铁价格近期较稳运行，原料价格企稳提振不锈钢现货价格，预计短期内不锈钢现货价格低位震荡。当日早间304冷轧无锡地区报13600-13800元/吨。304热轧无锡地区报12850-12950元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23700元/吨。201J1冷轧无锡地区报8450-8550元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2402合约价格13730元/吨，无锡不锈钢现货升水40-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：12月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26082元/吨，较前一工作日下调30元/吨，电池级硫酸镍价格为26100-26700元/吨，均价较前一工作日持平。硫酸镍价格今日仍暂稳。盐厂可低价出售以满足资金回笼需求的库存当前处于相对低位，盐厂保持按长单生产节奏。且硫酸镍价格当前击穿成本线，使得盐厂挺价心理走强，硫酸镍价格逐渐企稳。贸易商及电镍端询盘逐渐活跃。

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SMM12月19日讯：12月19日盘，沪镍主力合约今日开盘价132820元/吨，收盘价131070元/吨，较上一交易日收盘价下调2320元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少16819手，持仓量减少5078手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美联储公布12月利率区间不变，市场预期美联储暗示明年降息三次。基本面来看，受硫酸镍价格大幅下行叠加沪镍近期止跌横盘影响，硫酸镍生产纯镍又产生了利润，12月纯镍供给或将增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM12月19讯： 12月19日，金川升水报3500-3600元/吨，均价3550元/吨，价格与上一交易日相比上调100元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间沪镍震荡下行，现货升水较上一工作日上调，现货市场成交来看金川镍板成交火热。今日镍豆价格126600-127700元/吨，较前一交易日现货价格减少2600元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8513元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低8513元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【12.19镍晨会纪要】12月18日盘，沪镍主力合约今日开盘价133540元/吨，收盘价133390元/吨，较上一交易日收盘价上调1310元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加1020手，持仓量减少7136手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是盘面出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。若出现在顶部，则表明空头止损行为明显，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，多方主动打压力量相对较小，从而表现出大幅上涨特征，而这一情况往往发生在一段行情中继的过程中，盘面后续下跌的概率较大。宏观面来看，美联储公布12月利率区间不变，市场预期美联储暗示明年降息三次。基本面来看，受硫酸镍价格大幅下行叠加沪镍近期止跌横盘影响，硫酸镍生产纯镍又产生了利润，12月纯镍供给或将增加。 纯镍：12月18日，金川升水报3400-3500元/吨，均价3450元/吨，价格与上一交易日相比上调150元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间沪镍拉升，现货升水较上衣工作日上调，现货市场成交整体较上周较为稳定。今日镍豆价格129600-129900元/吨，较前一交易日现货价格上调125元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为9750元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低975-元/吨）。 镍铁：12月18日讯，SMM8-12%高镍生铁均价907.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格上调2.5元/镍点。基本面来看，受镍铁价格下行影响国内铁厂进入亏损阶段，据SMM调研了解11月国内高镍生铁产量下调0.214万镍吨至3.157万镍吨。但年内印尼仍有高镍生铁新增投产，产量增加1.16万镍吨至12.74万镍吨。整体来看，镍铁供给端产量仍然处于上行趋势。需求端来看，近期受镍铁价格下行影响，部分钢厂仍有采购需求，周内镍铁成交出现回暖迹象。库存端来看，受贸易商低价出货影响，12月15日镍铁国内可流通库存环比下降5.69%，虽库存有所下降但库存仍于高位，镍铁供给宽松状态未改。综上，目前镍矿价格仍处于下行趋势，成本端下移，但受镍铁价格下行影响成交出现回暖或给予镍铁价格一定支撑。 不锈钢：12月18日，据SMM调研，今日不锈钢期货窄幅震荡运行，304冷轧现货价格小幅上调，日内成交较为冷清，上周社会库存去库微弱，无锡地区热轧库存压力较大，佛山地区冷轧有所累积，整体社会库存仍高企，进入消费淡季库存去库进一步承压。高镍生铁和高碳铬铁价格近期较稳运行，原料价格企稳提振不锈钢现货价格，预计短期内不锈钢现货价格低位震荡。当日早间304冷轧无锡地区报13500-13800元/吨。304热轧无锡地区报12850-12950元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23700元/吨。201J1冷轧无锡地区报8450-8550元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2402合约价格13640元/吨，无锡不锈钢现货升水30-330元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：12月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26112元/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为26100-26700元/吨，均价较前一工作日持平。硫酸镍价格今日暂稳。尽管年底资金回笼需求仍存，仍存少量低价硫酸镍成交，但盐厂可低价出售库存低位。叠加电镍端及贸易商询盘活跃及当前价格已击穿成本线，报价无继续下调。后市需关注成交情况。

SMM12月18日讯：12月18日盘，沪镍主力合约今日开盘价133540元/吨，收盘价133390元/吨，较上一交易日收盘价上调1310元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加1020手，持仓量减少7136手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是盘面出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。若出现在顶部，则表明空头止损行为明显，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，多方主动打压力量相对较小，从而表现出大幅上涨特征，而这一情况往往发生在一段行情中继的过程中，盘面后续下跌的概率较大。宏观面来看，美联储公布12月利率区间不变，市场预期美联储暗示明年降息三次。基本面来看，受硫酸镍价格大幅下行叠加沪镍近期止跌横盘影响，硫酸镍生产纯镍又产生了利润，12月纯镍供给或将增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM12月18讯： 12月18日，金川升水报3400-3500元/吨，均价3450元/吨，价格与上一交易日相比上调150元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间沪镍拉升，现货升水较上衣工作日上调，现货市场成交整体较上周较为稳定。今日镍豆价格129600-129900元/吨，较前一交易日现货价格上调125元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为9750元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低975-元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【12.18镍晨会纪要】上周镍价小幅回吐，截至收盘落至132080元/吨。虽然周内镍价小幅下跌但硫酸镍周内跌幅较大，导致硫酸镍较纯镍价差幅度扩大至15000元/吨左右，但现货市场的实际成交价的价差与之相比更大，主要因为硫酸镍系数持续走低。据SMM调研当前超万元的价差已有电镍企业询盘镍盐价格。宏观方面，12月13日晚间美国联邦宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期。 美联储会后鸽派发言与最新点阵图共同暗示当前利率水平很可能已经达到或接近美联储本轮加息周期的峰值。市场对于美联储在明年进行三次降息的预期提高，每次下调0.25个百分点。基本面来看，纯镍产量在12月较11月呈现恢复预期，主因11月期间部分企业减产原因为设备检修，预计12月期间检修结束，产量恢复。需求端来看，合金端来看军工订单仍然稳定，但民用方面新增订单环比下降，因此对纯镍的支撑有限。不锈钢方面来看，在12月期间部分大厂恢复300系的生产，并且部分企业增加了排产，因此较10月相比，钢厂方面对纯镍的支撑有所增加。电镀端订单在进入Q4后一直较为稳定，暂无明显增长。 纯镍：上周镍价小幅回吐，截至收盘落至132080元/吨。虽然周内镍价小幅下跌但硫酸镍周内跌幅较大，导致硫酸镍较纯镍价差幅度扩大至15000元/吨左右，但现货市场的实际成交价的价差与之相比更大，主要因为硫酸镍系数持续走低。据SMM调研当前超万元的价差已有电镍企业询盘镍盐价格。宏观方面，12月13日晚间美国联邦宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期。 美联储会后鸽派发言与最新点阵图共同暗示当前利率水平很可能已经达到或接近美联储本轮加息周期的峰值。市场对于美联储在明年进行三次降息的预期提高，每次下调0.25个百分点。基本面来看，纯镍产量在12月较11月呈现恢复预期，主因11月期间部分企业减产原因为设备检修，预计12月期间检修结束，产量恢复。需求端来看，合金端来看军工订单仍然稳定，但民用方面新增订单环比下降，因此对纯镍的支撑有限。不锈钢方面来看，在12月期间部分大厂恢复300系的生产，并且部分企业增加了排产，因此较10月相比，钢厂方面对纯镍的支撑有所增加。电镀端订单在进入Q4后一直较为稳定，暂无明显增长。 镍铁：截至上周五SMM8-12%高镍生铁均价909元/镍点（出厂含税），较上周均价下调18.5元/镍点，周内镍铁价格下调速度仍旧较快。基本面来看，受镍铁价格下行影响国内铁厂进入亏损阶段，据SMM调研了解11月国内高镍生铁产量下调0.214万镍吨至3.157万镍吨。但年内印尼仍有高镍生铁新增投产，产量增加1.16万镍吨至12.74万镍吨。整体来看，镍铁供给端产量仍然处于上行趋势。需求端来看，近期受镍铁价格下行影响，部分钢厂仍有采购需求，周内镍铁成交出现回暖迹象。库存端来看，受贸易商低价出货影响，12月15日镍铁国内可流通库存环比下降5.69%，虽库存有所下降但库存仍于高位，镍铁供给宽松状态未改。 不锈钢：上周，不锈钢现货价格持稳运行，12月15日，SMM不锈钢304冷轧毛边报价为13450-13750元/吨，均价相较周一上涨约75元/吨，SS2402合约虽反弹至13700点，但市场报价多以50-100元/吨小幅上调试探，周内市场氛围清淡，实际成交较差，始终存在低价货源流出，现货价格上涨较难。本周不锈钢社会库存周度环比下降0.47%，月度环比下降约3.45%，社会库存维持缓慢消化趋势去库，周内华东某不锈钢厂宣布缩量1/3生产，部分钢厂虽有复产但将维持低负荷生产，华北某钢厂受大雪天气影响接单及运输或受影响，预计供应或将继续减弱，供需错配的过剩格局有所改善。利好消息虽多，但实际下游需求并未好转，现货价格上涨缺乏动力，盘面当前虚高上行空间有限，另外自12月14日起，印尼永旺可在上期所交割，仓单以及抛盘压力增大，基差或将回归，预计后续不锈钢价格仍维持低位震荡。 硫酸镍：12月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26342元/吨，较上上周四下调1072元/吨，电池级硫酸镍价格为26300-26800元/吨，均价较上上周四下调1200元/吨。上周硫酸镍阴跌仍未结束，询盘活跃度回暖，高低幅价差走阔。基本面来看，镍盐生产企业维持按长单生产情况。上周受当前市场仍然存在的部分盐厂因年底资金回笼需求低价出货的情况影响，成交价格仍处低位，但因低价成交也使询盘活跃度有所回暖，但整体来看，整体成交活跃度仍偏弱。前驱体端，12月排产下滑，使得对硫酸镍需求量下降，少量刚需补库。上周受硫酸镍价格持续阴跌影响，硫酸镍较纯镍贴水程度加深，当前外采硫酸镍生产电镍不再亏损，但利润情况仍不乐观。电镍开始询盘，但暂无活跃成交。基本面整体仍偏弱运行。成本端来看，当前盐厂因硫酸镍需求偏弱运行原因，对于MHP采购节奏依旧较缓，因此MHP对LME镍系数再次小幅下行，当前MHP成交系数为75-76左右。MHP整体无大幅过剩叠加受华飞项目减产影响，后续MHP系数或无大幅下行空间。成本端或能对硫酸镍价格带来一定支撑。硫酸镍价格持续偏弱运行击穿成本线，叠加询盘活跃度上升，镍盐生产企业挺价心理或逐渐走强。但下游订单严重减量，且利润情况不乐观的节点，对硫酸镍意愿价位仍低位，因此，上周高低幅价差小幅走阔。