11.21镍晨会纪要 纯镍： 11 月20日，金川升水报2300-2500元/吨，均价2400元/吨，均价与上一交易日相比上涨50元，俄镍升水报价-100至100元/吨，均价0元/吨，均价较前一交易日相比上涨25元/吨。11月20日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日相比有小幅上涨。今日镍豆价格125600-126100元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨1375元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-5395元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低5395元/吨）。 硫酸镍： 11月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26521元/吨，较昨日下跌103元/吨，电池级硫酸镍价格为26250-26750元/吨，均价较昨日下跌100元/吨。 供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强，但话语权较弱系数还在走弱趋势中。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，伦镍价格小幅回调。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。 镍铁： 11 月20日讯，SMM8-12%高镍生铁均价982.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调5.5元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁价格震荡下行导致当前冶炼厂利润收缩，冶炼厂生产驱动有所减弱，且菲律宾进入雨季之后镍矿出量困难推升菲律宾镍矿价格，国内冶炼厂亏损扩大下或有所减量。印尼方面，新增镍生铁冶炼厂产能仍在爬产，另外高冰镍部分转产高镍生铁，印尼产量预期仍维持增量。需求端来看，不锈钢进入年底去库存周期，现货价格仍偏弱运行，钢厂对高镍生铁采购周期延长，且部分钢厂已有长协供应，外采需求较弱，市场散单成交价格接连走弱，预计短期内高镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 11 月20日，日内不锈钢市场情绪进一步修复，不锈钢厂并未开出新盘价，市场主流成交均按钢厂定价销售，冷热轧低价资源量均有所减少。304虽受期货连续飘红提振，现货价格整体企稳，市场询盘活跃，但实单较少，后续到货密集社库累库概率较大，现货供应宽松短期内涨价缺乏动能；316方面，近期原料价格下跌，下游需求较差，价格整体偏弱。200系近期价格由于库存较高，且需求走弱，价格有所下跌。预计短期内不锈钢需求维持淡季水平，现货供应趋于宽松，整体价格偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13300-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12850元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-24900元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7900元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13310元/吨，无锡不锈钢现货升水160-460元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

11.20镍晨会纪要 纯镍： 11 月19日，金川升水报2200-2500元/吨，均价2350元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-150至100元/吨，均价-25元/吨，均价较前一交易日相比上涨25元/吨。11月19日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格124300-124650元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨1375元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-3566元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低3566元/吨）。 硫酸镍： 11月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26624元/吨，较昨日下跌34元/吨，电池级硫酸镍价格为26350-26600元/吨，均价较昨日下跌50元/吨。 供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，近期伦镍价格持续下跌，今日迎来首次回调。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 镍铁： 11 月19日讯，SMM8-12%高镍生铁均价988元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调6元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁价格震荡下行导致当前冶炼厂利润收缩，冶炼厂生产驱动有所减弱，且菲律宾进入雨季之后镍矿出量困难推升菲律宾镍矿价格，国内冶炼厂亏损扩大下或有所减量。印尼方面，新增镍生铁冶炼厂产能仍在爬产，另外高冰镍部分转产高镍生铁，印尼产量预期仍维持增量。需求端来看，不锈钢进入年底去库存周期，现货价格仍偏弱运行，钢厂对高镍生铁采购周期延长，且部分钢厂已有长协供应，外采需求较弱，市场散单成交价格接连走弱，预计短期内高镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 11 月19日，日内不锈钢价格受期货修复带动，恐慌情绪有所缓和，304冷轧低价资源价格有所回暖，主流成交仍按华东不锈钢厂基价13000元/吨价格出货。304热轧卷价格基本持平，平板仍有低价资源流通。部分投资机构以及下游由于价格触底，刺激采买需求，卷板成交尚可，平板销售仍然承压。200系方面，201钢厂盘价虽未大幅调整，但华南地区不锈钢厂增加代理下调幅度，下游需求较弱，实单成交价格阴跌。400系近期需求及价格较为稳定，但主因由于资源偏紧，后续新增资源到货后价格或将下调。当日早间304冷轧无锡地区报13300-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12900元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7600-8000元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13275元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM11月19日讯： 11月19日，金川升水报2200-2500元/吨，均价2350元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-150至100元/吨，均价-25元/吨，均价较前一交易日相比上涨25元/吨。11月19日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格124300-124650元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨1375元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-3566元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低3566元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

11.19镍晨会纪要 纯镍： 11 月18日，金川升水报2200-2500元/吨，均价2350元/吨，均价与上一交易日相比上涨300元，俄镍升水报价-200至100元/吨，均价-50元/吨，均价较前一交易日相比上涨50元/吨。11月18日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日相比有明显上涨。今日镍豆价格122900-123300元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌50元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-1964元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1964元/吨）。 硫酸镍： 11月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26658元/吨，较上周下跌138元/吨，电池级硫酸镍价格为26400-26650元/吨，均价较上周下跌75元/吨。 供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，近期伦镍价格延续上周下跌趋势，成本支撑表现较弱。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 镍铁： 11 月18日讯，SMM8-12%高镍生铁均价994元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，高镍生铁价格震荡下行导致当前冶炼厂利润收缩，冶炼厂生产驱动有所减弱，且菲律宾进入雨季之后镍矿出量困难推升菲律宾镍矿价格，国内冶炼厂亏损扩大下或有所减量。印尼方面，新增镍生铁冶炼厂产能仍在爬产，另外高冰镍部分转产高镍生铁，印尼产量预期仍维持增量。需求端来看，不锈钢进入年底去库存周期，现货价格仍偏弱运行，钢厂对高镍生铁采购周期延长，且部分钢厂已有长协供应，外采需求较弱，市场散单成交价格接连走弱，预计短期内高镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 11 月18日，今日不锈钢期货触底反弹回13300点附近，早间不锈钢厂开盘及代理报价基本持平，华东地区不锈钢厂304冷轧则在上周基础上下调100元/吨。本周询盘及成交均较为冷清，200及300系不锈钢价格承压，主流成交价格大多低于盘价50-100元。316L不锈钢冷热轧由于不锈钢厂盘价下调价格出现较大幅度下跌。当日早间304冷轧无锡地区报13300-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12900元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7600-8000元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13290元/吨，无锡不锈钢现货升水180-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM11月18日讯： 11月18日，金川升水报2200-2500元/吨，均价2350元/吨，均价与上一交易日相比上涨300元，俄镍升水报价-200至100元/吨，均价-50元/吨，均价较前一交易日相比上涨50元/吨。11月18日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日相比有明显上涨。今日镍豆价格122900-123300元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌50元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-1964元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1964元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

11.18 镍晨会纪要 纯镍： 周内，纯镍价格震荡下行，运行区间为 124000-129000 元 / 吨。周内基本面来看，较上周无明显结构性变化。本周，三元前驱体、不锈钢以及合金电镀的需求延续疲态，虽然宏观方面上周五美国降息预期兑现存在利好，但受到基本面不振和国内外库存高企的拖累，镍价持续下行。从镍产业链各环节来看，硫酸镍方面，前驱体对于硫酸镍采购意愿仍然较低，硫酸镍供需双弱，价格持续阴跌； NPI 方面，受到不锈钢价格的拖累， NPI 价格小幅回调；纯镍自身基本面方面，下游合金铸造年前订单相对饱和， Q4 预期为民用镍基合金需求旺季，但受订单不及预期及部分纯镍作为原料的部分被废料所替代，叠加原材料存在一定库存，因此，对镍需求增量有限。电镀端，电镀对纯镍需求疲软，下游整体观望情绪较重，暂未出现集中性采购备货，镍板出货活跃度较低。综合来看，本周宏观转弱，叠加基本面偏空，镍价下行驱动增强。 SMM 预期，下周镍价或整体延续本周情况，镍价下行空间仍存。预期，运行区间为 118000-126000 元 / 吨。   硫酸镍：                       11 月 15 日， SMM 电池级硫酸镍指数价格为 26796 元 / 吨，电池级硫酸镍价格为 26500-26950 元 / 吨。 从需求端来看，十一月下游三元前驱体厂有减产预期，但多数企业仅不建成品库存，仍存对后续订单的备库，因此市场成交活跃度较上月有所提升。成本端，近期宏观情绪由强转弱，美联储二次降息对镍价情绪作用相对中性，镍价回归基本面运行持续走低，原料端成本支撑转弱。而目前 MHP 、高冰镍等主要原生料系数基本持稳，但受镍价降低影响，整体原料成本有所下移。供应端，面对下游提前备库的需求，多数盐厂基本以销定产，小幅增加了镍盐排产。但由于镍价与硫酸镍价格仍存倒挂，因此盐厂具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价受基本面驱动持续下行，预计盐厂挺价情绪开始让步，因此镍盐价格预计将在短期内小幅下跌 。 镍铁： 周内 SMM8-12% 高镍生铁均价 1005.2 元 / 镍点（出厂含税），较上周均价下调 15.1 元 / 镍点，印尼 NPI FOB 指数较上周下调 3.9 美元 / 镍点。本周高镍生铁价格跌幅扩大。供给端来看，国内方面，一体化钢厂外采经济性扩大，自产总量下降，传统冶炼厂平均品位上升推动金属量小幅增量，整体产量持稳。印尼方面，新增镍生铁产能逐步达产，加之部分高冰镍转回镍生铁对其的增量，印尼产量维持增量预期。需求端来看， 11 月不锈钢进入消费淡季，逐步进入库存消化状态现货价格走弱，钢厂产量小幅下调，钢厂原料采购周期放缓，且部分钢厂已有长协供应，高镍生铁市场成交情绪不佳，短期高镍生铁价格仍偏弱运行 。   不锈钢： 本周，不锈钢现货价格持续走弱。截至 11 月 15 日， SMM 无锡地区的 304 冷轧卷板价格为每吨 13,350-13,600 元，热轧价格为每吨 12,800-12,900 元，较上周下降了 3-400 元。这一周价格跌至年度低点，主要原因是原材料价格的崩盘。此前， NPI 厂商联合提价，但由于不锈钢厂面临利润亏损，难以承受导致挺价失败，价格迅速下滑。不锈钢的成本支撑坍塌，价格大幅回落。此外，尽管青山不锈钢厂本周开盘持平，但代理出货压力增大，促使代理限价浮动下调 400 元 / 吨，市场报价也随之向低价靠拢。从供需来看，本周运输到货集中在周四和周五，到货主要为 2 、 300 系不锈钢。需求方面，佛山地区由于区域划分调整，出货压力减小，价格下降后成交良好。而无锡地区投机性询盘活跃，但下游仅维持刚需补库，市场观望情绪较浓，整体成交一般。总体来看，本周到货量不大，出货情况尚可，社会库存有所下降。但预计 11 月下半旬会有大量资源陆续到货，库存可能大幅增加。目前，不锈钢现货价格已跌破成本线，下跌空间有限。然而，由于在途资源充足且需求处于淡季，上涨动能不足，预计不锈钢价格将继续在低位徘徊，呈现弱势运行态势。  

SMM11月15日讯： 11月15日，金川升水报2000-2100元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比上涨75元/吨。11月15日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格122900-123400元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌1250元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-1673元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1673元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

11.15 镍晨会纪要 纯镍： 1 月14日，金川升水报1900-2200元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比上涨150元，俄镍升水报价-350至0元/吨，均价-175元/吨，均价较前一交易日相比上涨75元/吨。11月14日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日相比有所上涨。今日镍豆价格124250-124550元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌1450元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-2014元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2014元/吨）。 硫酸镍： 11 月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27029元/吨，电池级硫酸镍价格为26700-27150元/吨。从成本端来看，今日伦镍价格环比昨日小幅下跌至15555左右。 从需求端分析，随着时间步入月中，下游前驱体厂已在月初基本完成必要的采购，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低。进入11月份，前驱体厂面临年底去库的压力以及终端需求走弱的预期，对硫酸盐的需求较10月有所减弱。这种需求降温现象导致市场对高价镍盐的接受程度逐渐降低。在供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产，通过调整供应来应对市场变化。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 镍铁： 11 月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价998.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调9元/镍点。供给端来看，国内方面，部分冶炼厂检修结束产量逐步恢复，叠加高品位镍矿的补充提升了平均品位，但在利润驱动走弱下产量持稳运行。印尼方面，印尼镍矿放量后冶炼厂原料偏紧缓解，叠加高冰镍处于边际利润下转产驱动走弱，部分产线已转回镍生铁，印尼高镍生铁产量仍维持增量预期。需求端来看，不锈钢现货表现较为疲弱，且钢厂排产出现下行，对高镍生铁需求走弱，且不锈钢处于消费淡季，终端及下游开工率逐步走弱，去库周期下原料采购节奏放缓，预计短期内高镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 11 月14日，今日不锈钢跌至年内新低，早间青山集团大幅下调其304冷热轧卷板最低限价，市场现货整体价格随之大幅下跌。由于原料端NPI低价成交消息频传，不锈钢供应宽松叠加成本支撑坍塌，期货大幅下跌流出低价仓单，均对不锈钢现货价格造成冲击，目前304冷轧价格已跌至年内低点，后续预计维持偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12900元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7600-8000元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13460元/吨，无锡不锈钢现货升水260-610元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM11月14日讯： 11月14日，金川升水报1900-2200元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比上涨150元，俄镍升水报价-350至0元/吨，均价-175元/吨，均价较前一交易日相比上涨75元/吨。11月14日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日相比有所上涨。今日镍豆价格124250-124550元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌1450元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-2014元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2014元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

11.14 镍晨会纪要 纯镍： 11 月13日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至-100元/吨，均价-250元/吨，均价较前一交易日相比下降50元/吨。11月13日早间盘面震荡下行，现货市场升水较前一工作日相比变化不大。今日镍豆价格125700-126000元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌1750元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-2782元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2782元/吨）。 硫酸镍： 11 月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27177元/吨，电池级硫酸镍价格区间为26850-27300元/吨。 从成本端来看，今日伦镍价格在16000左右持续震荡，而盐厂的点价活跃度有所提升。从需求端分析，随着时间步入月中，下游前驱体厂已在月初基本完成必要的采购，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低。进入11月份，前驱体厂面临年底去库的压力以及终端需求走弱的预期，对硫酸盐的需求较10月有所减弱。这种需求降温现象导致市场对高价镍盐的接受程度逐渐降低。在供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产，通过调整供应来应对市场变化。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 镍铁： 11 月13日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1007.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调4元/镍点。供给端来看，国内方面，部分冶炼厂检修结束产量逐步恢复，叠加高品位镍矿的补充提升了平均品位，但在利润驱动走弱下产量持稳运行。印尼方面，印尼镍矿放量后冶炼厂原料偏紧缓解，叠加高冰镍处于边际利润下转产驱动走弱，部分产线已转回镍生铁，印尼高镍生铁产量仍维持增量预期。需求端来看，不锈钢现货表现较为疲弱，且钢厂排产出现下行，对高镍生铁需求走弱，且不锈钢处于消费淡季，终端及下游开工率逐步走弱，去库周期下原料采购节奏放缓，今日华南某不锈钢厂成交价格出现新低，预计短期内高镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 11 月13日，今日不锈钢期货延续下跌，现货市场同步跟跌。日内某不锈钢厂给予其代理限价基础上200浮动幅度，目前304冷轧主流高幅报价也开始逐步下调。价格下跌后，市场询单活跃，目前对于价格市场认为下跌空间已较小，短期内预计低位偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13500-13900元/吨，304热轧无锡地区报12950-13050元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-8100元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13375元/吨，无锡不锈钢现货升水295-695元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。