12.6镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比维持不变。   期货方面：12月5日，今日早间镍价大幅下跌，午间收盘价跌1710元/吨至125700元/吨，跌幅1.34%。SMM1#电镍价格跌1450元至127575元/吨。   现货市场方面：继昨日沪镍盘价受到宏观因素影响拉涨后，今日早间镍价出现大幅下修，快速跌回到前几日的价位。各品牌现货升贴水变化均不大。国内电积镍持续增量、上期所和LME库存持续累高、印尼12月矿价升水松动矿价走低，多重利空因素交织下，宏观的利好在盘面上被快速消化，镍价回调。今日国内现货成交情况仍表现一般，下游观望情绪延续。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格125000-126750元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调1450元/吨。今日硫酸镍与镍豆价差约为-6332元/吨。 硫酸镍： 12 月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26249元/吨，电池级硫酸镍价格为25920-26780元/吨，均价较昨日小幅上涨40元/吨。   成本端，今日伦镍价格在震荡下行至每镍吨16015美元。镍盐厂成本支撑力度小幅走弱。需求端，今日前驱体厂家询价活跃度相比周初有所提升，整体囤库情绪依然偏弱。供应端，盐厂库存水平底，维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁： 12 月5日讯，SMM8-12%高镍生铁均价950元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产利润进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格偏稳运行，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，部分厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，短期内镍生铁价格弱稳运行。 不锈钢： 12 月5日，近期不锈钢超跌至四年内新低，现货市场情绪恐慌，降价抢跑现象再次频现。不锈钢厂并未调整盘价，市场成交较为冷清。周内供应到货偏少，供需基本处于平衡状态，现货报价短期内偏稳运行，但实际成交价格由于期货跌幅过大受情绪影响整体阴跌。当日早间304冷轧无锡地区报13150-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13055元/吨，无锡不锈钢现货升水280-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月5日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比维持不变。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比维持不变。 期货方面：12月5日，今日早间镍价大幅下跌，午间收盘价跌1710元/吨至125700元/吨，跌幅1.34%。SMM1#电镍价格跌1450元至127575元/吨。 现货市场方面：继昨日沪镍盘价受到宏观因素影响拉涨后，今日早间镍价出现大幅下修，快速跌回到前几日的价位。各品牌现货升贴水变化均不大。国内电积镍持续增量、上期所和LME库存持续累高、印尼12月矿价升水松动矿价走低，多重利空因素交织下，宏观的利好在盘面上被快速消化，镍价回调。今日国内现货成交情况仍表现一般，下游观望情绪延续。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格125000-126750元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调1450元/吨。 今日硫酸镍与镍豆价差约为 -6332 元 / 吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.5镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比下跌100元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比上涨50元 。   期货方面：12月4日，今日早间沪镍高开后高位持稳，午间收盘价涨2690元/吨至127370元/吨，涨幅2.16%。SMM1#电镍价格涨3300元至129025元/吨。   现货市场方面：日内镍价上涨，盘价高位持稳，金川品牌镍早间升贴水略有下调但总体变化不大，金川午间出厂价上调3600元到130800元/吨。俄镍及国内电积镍板升贴水整体变化不大。今日盘价上涨和升贴水的整体持稳，使得下游观望情绪加剧，当日成交明显有所转弱。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格127200-127450元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上调3300元/吨。 硫酸镍： 12 月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26205元/吨，电池级硫酸镍价格为25890-26730元/吨，均价较上周小幅上涨20元/吨。   成本端，今日伦镍价格回升至，回升至每镍吨16110美元，镍盐厂成本支撑力度走强。需求端，今日前驱体厂家询价活跃度相比周初有所提升，整体囤库情绪依然偏弱。供应端，盐厂维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁： 12 月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价951.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产成本进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格阶段性持稳，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，不锈钢进入年末去库阶段，边际厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，华东及华南不锈钢厂集中成交，成交价格较上期继续下探，短期内镍生铁价格弱稳运行。 不锈钢： 12 月4日，今日不锈钢期货早盘延续飘红，午后原料端NPI成交价格进一步下行，使得期货价格开始回落。现货市场方面受近两日期货回暖提振，恐慌情绪有所缓和，低价资源整体小幅回暖，市场主流成交价格让利力度减小。但下游实际需求偏弱，双方交易意愿均不高。卷板方面冷轧近期到货量增加，且预期仍有在途资源，热轧方面近期则有小幅减量，整体价格仍以不锈钢厂定价或小幅让利成交，平板方面下游需求较弱，出货压力较大，整体价格相对较低。预计短期内社会库存处于累库，现货价格低位偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13150-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2501合约价格13085元/吨，无锡不锈钢现货升水170-370元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月4日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日相比下跌100元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均升水为-150元/吨，与上一个交易日相比上涨50元 。 期货方面：12月4日，今日早间沪镍高开后高位持稳，午间收盘价涨2690元/吨至127370元/吨，涨幅2.16%。SMM1#电镍价格涨3300元至129025元/吨。 现货市场方面：日内镍价上涨，盘价高位持稳，金川品牌镍早间升贴水略有下调但总体变化不大，金川午间出厂价上调3600元到130800元/吨。俄镍及国内电积镍板升贴水整体变化不大。今日盘价上涨和升贴水的整体持稳，使得下游观望情绪加剧，当日成交明显有所转弱。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格127200-127450元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上调3300元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.4镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为3000元/吨，与上一交易日相比上涨100元。俄镍升贴水报价区间为-400至0元/吨，平均升水为-200元/吨，与上一个交易日维持不变 。   期货方面：12月3日，今日早间沪镍低开后低位震荡，午间收盘价跌1070元/吨至124660元/吨，跌幅0.85%。   现货市场方面：日内镍价再次下调，延续低位震荡，金川品牌镍、国产电积镍及俄镍的升贴水整体升贴水略有上浮但总体变化不大，进口挪威、住友镍升水报价略有抬升，前两周出现过的经济性（相比于金川镍）有所减弱，成交整体有所转弱。本周盘面价格有所下跌，但考虑到国内年底的下游销售传统淡季和下游企业年前去库存的现象，下游采购情况未见明显好转。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123850-124200元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌675元/吨。 硫酸镍： 12 月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26186元/吨，电池级硫酸镍价格为25880-26700元/吨，均价较上周小幅跌30元/吨。   成本端，上周周内，MHP及黄渣系数小幅回落，高冰镍系数保持维稳。叠加今日伦镍价格有所回落，回落至每镍吨15680美元，镍盐厂成本有所下移。需求端，前驱体厂家采购节奏较为缓慢，整体囤库情绪偏弱。供应端，盐厂维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁：  12 月3日讯，SMM8-12%高镍生铁均价954元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产成本进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格阶段性持稳，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，不锈钢进入年末去库阶段，边际厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，不锈钢厂对于原料需求偏淡，市场成交仍较为冷清，短期内镍生铁价格仍偏弱运行。 不锈钢： 12 月3日，今日不锈钢期货飘红，市场恐慌悲观情绪有所缓和，2，400系现货价格基本止跌企稳。而304方面近期印尼冷轧陆续到货，整体供应宽松，热轧供应近期相对较少，因此期货飘红并未使得304低价货源减少。预计短期内不锈钢现货价格低位偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13100-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格12980元/吨，无锡不锈钢现货升水280-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月3日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2900-3100元/吨，平均升水为3000元/吨，与上一交易日相比上涨100元。俄镍升贴水报价区间为-400至0元/吨，平均升水为-200元/吨，与上一个交易日维持不变 。 期货方面：12月3日，今日早间沪镍低开后低位震荡，午间收盘价跌1070元/吨至124660元/吨，跌幅0.85%。 现货市场方面：日内镍价再次下调，延续低位震荡，金川品牌镍、国产电积镍及俄镍的升贴水整体升贴水略有上浮但总体变化不大，进口挪威、住友镍升水报价略有抬升，前两周出现过的经济性（相比于金川镍）有所减弱，成交整体有所转弱。本周盘面价格有所下跌，但考虑到国内年底的下游销售传统淡季和下游企业年前去库存的现象，下游采购情况未见明显好转。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123850-124200元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌675元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.3镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日维持不变。俄镍升贴水报价区间为-400至0元/吨，平均升水为-200元/吨，比上一个交易日上涨50元。   期货方面：12月2日，今日早间沪镍震荡下跌后有所回调，午间收盘价跌1480元/吨至125690元/吨，跌幅1.16%。   现货市场方面：日内镍价低位震荡，虽盘面价格处在低位，但金川品牌升贴水早间报价整体持稳为主，未见明显上调，早间成交略有转好，电积镍及俄镍的升贴水略有上移，进口挪威、住友镍升水报价整体持稳。   与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格124400-125000元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌2425元/吨。 硫酸镍： 12 月2日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26214元/吨，电池级硫酸镍价格为25880-26760元/吨，均价较上周小幅跌50元/吨。   成本端，上周周内，MHP及黄渣系数小幅回落，高冰镍系数保持维稳。叠加今日伦镍价格有所回落，回落至每镍吨15915美元，镍盐厂成本有所下移。需求端，前驱体厂家采购节奏较为缓慢，整体囤库情绪偏弱。供应端，盐厂维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 镍铁： 12 月2日讯，SMM8-12%高镍生铁均价956元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，镍生铁冶炼厂生产成本进一步走跌，菲律宾进入雨季镍矿价格阶段性持稳，生产驱动走弱下国内产量低位运行。印尼方面，印尼冶炼厂产能仍在爬升，另外内贸红土镍矿的供应放量致使冶炼厂原料偏紧有所缓解，印尼仍维持增量的预期。需求端来看，不锈钢进入年末去库阶段，边际厂家处于减量低位运行，头部企业在新增产能释放下小幅增量，不锈钢现货价格低位运行，不锈钢厂对于原料需求偏淡，市场成交仍较为冷清，短期内镍生铁价格仍偏弱运行。 不锈钢： 12 月2日，今日不锈钢期货受宏观经济数据影响再度跌至13000点以下，现货市场成交冷清，不锈钢厂开盘价格小幅下调，但实际成交价格阴跌空间较大。近期不锈钢厂钼铁，镍铁原料市场询盘均有压价心态，成本下行阶段，市场多关注后市原料价格能否带动不锈钢成材站稳。当日早间304冷轧无锡地区报13100-13300元/吨，304热轧无锡地区报12550-12650元/吨。316L冷轧无锡地区报24300-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格12980元/吨，无锡不锈钢现货升水290-490元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM12月2日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为2800-3000元/吨，平均升水为2900元/吨，与上一交易日维持不变。俄镍升贴水报价区间为-400至0元/吨，平均升水为-200元/吨，比上一个交易日上涨50元。 期货方面：12月2日，今日早间沪镍震荡下跌后有所回调，午间收盘价跌1480元/吨至125690元/吨，跌幅1.16%。 现货市场方面：日内镍价低位震荡，虽盘面价格处在低位，但金川品牌升贴水早间报价整体持稳为主，未见明显上调，早间成交略有转好，电积镍及俄镍的升贴水略有上移，进口挪威、住友镍升水报价整体持稳。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格124400-125000元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌2425元/吨。 订购查看SMM金属现货历史价格    

12.2 镍晨会纪要 纯镍： 上周周内，纯镍价格横盘持稳，现货运行区间为124000-131000元/吨，周内基本面较上周无结构性的变化。从镍产业链各个关环节来看：镍矿方面，印尼内贸红土镍矿升水有所下移，对镍价支撑有所减弱；硫酸镍方面，本周镍盐价格维稳小幅上行，盐厂挺价情绪上涨；NPI方面，供需矛盾下价格承压运行；纯镍自身基本面来看，国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。综合来看，纯镍价格仍会保持区间震荡，叠加基本面偏空的局面，纯镍上行的动力不足。预期下周镍价运行区间为124000-129000元/吨。   硫酸镍：                       上周SMM电池级硫酸镍指数价格为26255元/吨，电池级硫酸镍价格为25910-26830元/吨。 当前市场来看，整体基本面结构较上周五明显变化。供应端来看，盐厂受亏损影响，维持以销定产，无建库行为，挺价情绪弥漫。需求端，周内较上周出现情绪变化，下游三元前驱体企业存年底小幅增量预期，另外，1月春节，部分企业或存提前建库需求，因此，12月三元前驱体产量预期走高。但，受镍价短期无向上驱动力，后续或仍存下跌可能性影响，下游前驱体对原料采买积极度仍低。因此，下游向好信号暂无实际体现在对镍消费上。 短期，SMM认为，硫酸镍价格向上驱动力暂不足，但受下游需求转好影响，未来镍盐价格或结束阴跌，迎来拐点。   镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价962.2元/镍点（出厂含税），较上周均价下调21.4元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调2.7美元/镍点。本周高镍生铁继续下行。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳，国内镍生铁冶炼厂利润持续走弱，冶炼厂生产驱动走低，产量低位维持。印尼方面，高冰镍利润走弱，高冰镍转产回镍生铁趋势仍存，叠加当前出口资源税票紧张情绪缓解，可出口至中国量预期上行。需求端来看，不锈钢现货价格持续走弱，下游进行季节性消费淡季，周内华北钢厂传出检修减产，不锈钢厂对原料采购周期延长，周内华南钢厂成交价格继续下探，短期高镍生铁价格仍偏弱运行。   不锈钢： 上周，不锈钢现货价格持续走弱。截至11月29日，SMM无锡地区304冷轧卷板报价为13100-13300元/吨，热轧价格为12600-12700元/吨，较上周下降约150-200元/吨。从供应角度看，本周无锡地区的到货较多，主要以印尼回流的300系冷轧为主；佛山地区华南不锈钢厂资源偏少，但华东不锈钢厂的到货有所增加，整体呈现出供应更加宽松的趋势。在需求方面，下游市场因淡季影响，需求保持在低水平的刚需状态。周内，不锈钢厂大幅下调300系产品定价，期货价格跌至四年来的新低，市场情绪悲观，竞争性降价现象增多。而下游采购也变得更加谨慎。在成本方面，高碳铬铁的招标价格周初过度下跌约700元/吨，NPI价格指数比上周下降了18.58元/镍点。由于成本支撑减弱，加之供应强劲而需求疲软，预计短期内不锈钢现货价格将承压维持在低位。  

11.29镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流升水报价区间为3000-3500元/吨，市场主流成交集中在3000-3200元/吨，平均升水为3100元/吨，与上一交易日相比持平。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨，平均升水为-50元/吨，上一交易日相比上涨50元。   期货方面：11月27日，继夜盘价格低位震荡后，今日早间沪镍价格有所拉涨，午间收盘价涨430元/吨至126920元/吨，涨幅0.34%。   现货市场方面：今日早间华东华南地区金川品牌镍板升水维持不变，金川镍升水仍处在较高位置，国产电积镍的贴水幅度也维持在较窄的区间。反观实际成交方面，年底下游需求并无明显增加，现货交易量亦未出现明显增加的趋势，现货镍板升贴水上调的基本面原因更多来源于短期的供需错配而非需求改善，后续纯镍价格上行仍然面临承压。   与硫酸镍价差：今日镍豆价格125400-126400元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨750元/吨。 硫酸镍： 11 月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26255元/吨，电池级硫酸镍价格为25910-26830元/吨，均价持平于昨日。成本端，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨16025美元。   需求端，目前多数头部企业年底排产预期走好，多数非一体化企业年底依旧维持看空状态。本周前驱体企业备库节奏不紧不慢，囤库情绪较弱。供应端，本周盐厂成本倒挂程度加剧，自本周一起挺价情绪明显加剧。目前市场处于买卖双方博弈阶段，市场成交活跃度依旧维持较低水平。预计短期内，镍盐价格在上下游博弈之下持稳运行。 镍铁： 11 月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价959元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾进入雨季导致菲律宾镍矿出货较前期放缓，菲律宾镍矿CIF价格较为坚挺，国内一体化钢厂镍生铁生产亏损幅度较大，外采经济性优势较强下预计产量下行，传统冶炼厂产量持稳。印尼方面，印尼本月仍有新增产能，且前期新增投产产线已达产，高冰镍开始出现亏损转产高镍生铁同时带来部分增量。需求端来看，不锈钢进入季节性消费淡季，下游加工企业开工率较前期已开始走弱，不锈钢厂主动去库盘价接连下调，不锈钢厂对原料备库周期延长，高镍生铁市场成交氛围不佳，短期来看高镍生铁成交价格较为承压。 不锈钢： 11 月28日，今日不锈钢期货横盘窄幅震荡运行。现货价格基本企稳，低价抢跑现象有所减少，但日内成交较为清淡，304冷热轧卷板低价资源出货尚可，不锈钢厂定价卷板以及平板出货则较弱。本周到货整体较多，大多尚位于港口码头并未卸货到库，但累库预期较大，预计后续持续偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13100-13300元/吨，304热轧无锡地区报12600-12700元/吨。316L冷轧无锡地区报24400-24500元/吨。201J1冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7350-7550元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格12290元/吨，无锡不锈钢现货升水280-480元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。