自9月以来，国际金价多次高位续涨并在本周内攀逾2700美元关口，而沪金期货主力合约在周三首次涨至600元/克后，又在9月27日触及602.3元/克高点，年内累计涨幅超过115元/克。 国内黄金珠宝品牌金价亦延续上行态势，财联社记者走访广州多家金店发现，9月27日足金饰品价格多数为773元/克，老庙黄金则高达776元/克，多位一线销售人员更是给出“价格只会更高”的判断。 金价持续高位运行使黄金零售端一定程度上受到抑制，但财联社记者多方采访获悉，一口价、小克重、低客单价等类别的黄金产品仍相对跑得动。周大生（002867.SZ）证券部人士表示，将在相关品类上加大力度，潮宏基（002345.SZ）方面称，“一口价黄金产品目前是我们的一个优势”。 小克重、一口价产品更好卖？ 金价狂飙的同时，黄金品牌店的销售亦有所承压。为刺激消费，不少金店推出克减活动并持续到国庆，老凤祥（600612.SH）工作人员表示，近几日按克卖产品指定款克减80元，按件卖产品根据购买数量可享不同折扣优惠。 从黄金细分消费品类来看，不乏表现相对亮眼的板块。据终端消费反馈，一口价黄金饰品似乎更好卖。 有品牌金店工作人员向财联社记者表示，金价高，其实很多人更倾向于购买按件卖的一口价黄金产品，整体算下来价格比按克卖的贵不了多少，但工艺精细程度要好很多，整体设计感也会更强。 “金价不断上涨情况下一口价产品价格也会跟着调整，但调的频率不高。”周大福门店工作人员指着柜台里的一口价产品告诉财联社记者，“价格是600多的时候定的，现在700多了我们还没升价，过一段时间就升了”。 潮宏基近期在投资者活动中表示，今年上半年以来，K金及K金镶嵌产品仍保持较大的下滑幅度，但得益于公司一口价黄金产品较好的表现，公司上半年时尚珠宝品类（含一口价黄金产品和K金及K金镶嵌产品）保持有5.97%的增长。 据潮宏基透露，公司一口价黄金产品的增长幅度跟传统黄金增长速度接近，毛利率也较接近K金产品。半年报显示，潮宏基传统黄金产品H1营收同比增速达31.37%。 谈及金价高企背景下消费端的新变化，周大生证券部人士则表示，今年比较明显的变化，一是结构上从原先大克重的产品偏向小克重、设计感较强、客单价较低的产品；二是除了黄金外，珍珠等辅品的占比有明显提升，但毕竟不是大盘，这类产品没有黄金体量大。 艾媒咨询首席分析师张毅表示，金价居高位，导致消费者基于避险情绪购金的意愿趋弱。对金店而言，要卖好商品，只能将品类更细分，使价格相对合理且在消费者预算范畴内，解决人们送礼、节日纪念等日常刚需。 金价或再冲高 品牌商产品结构“应变” 本周内国际金价连续上涨并多次刷新历史最高纪录。数据显示，9月26日，COMEX黄金、伦敦黄金现货价格分别最高触及2708.7美元/盎司、2685.58美元/盎司。9月27日，国际金价有所回调但仍处高位。 国内金价方面，9月25日，上海期货交易所黄金期货2412合约触及600元/克大关，9月27日冲高至602.30元/克；上海黄金交易所AU9999周内最高触及601元/克，较年初低点475元/克涨幅达26.53%。 截图源自上海黄金交易所官网 北京阿卅铭国际经济咨询有限公司美欧金融分析师宋云明向财联社记者分析称，这一阶段金价大涨背后的原因主要在于美联储超预期降息50个基点，给市场对美联储及各主要央行接下来的宽松政策带来更大的想象空间。另外，经合组织与标普全球评级等机构下调美国2025年经济增长预期，以及地缘局势的动荡，都推升了黄金的投资需求。 “持续高涨的金价对零售企业的库存、进货成本、销售额、利润等方面带来不同程度的负面影响。”张毅表示道。 值得关注的是，黄金企业也在根据市场动销情况和消费变化中寻求业绩贡献。 周大生前述人士表示，环境有变化，我们还是有一系列的举措，包括更细致的去跟踪消费者消费习惯的变化，虽然大环境影响下主要的品类受冲击，但消费者并非完全不消费，可能是偏向消费一些品质更高、客单较低的产品，我们在这种品类上加大力度。 潮宏基证券部工作人员称，“我们现在黄金品类占整体珠宝的比例大概是九成，一口价产品占黄金品类的比例是四成左右，慢慢也会在提高，此外我们也会加强品牌印记类产品，包括花丝镶嵌、花丝类产品的研发。” 展望金价后市，宋云明认为，在整个宏观不确定的大环境下，金价处于牛市的趋势状态难以改变。但目前金价受情绪影响下，短时间进入超买区间，要警惕金价回调的风险，预计2750美元/盎司水平附近存在获利抛压的概率。2025年有达到3200美元/盎司的可能。

随着国际金价一路连创新高逼近2700美元，全球实物黄金的总市值也首度突破了20万亿美元大关。 而未来几个月，全球黄金需求预计持续保持强劲。这是因为全球第二大黄金消费国——印度最近下调了进口税，而且印度传统节日和婚礼旺季即将来临，这将推动印度的黄金购买量持续旺盛。 印度黄金消费旺季即将来临 世界黄金协会的数据显示，由于印度政府将关税税率从15%降至6%，8月份印度黄金进口量较上月增加了两倍多，至140吨。 这一积极趋势可能会持续下去，因为今年丰沛的季风使印度农作物的收成前景乐观，可能会提高农民的可支配收入——而农民是印度主要的黄金消费群体。 此外，印度即将进入传统的节日季和婚礼季节，而印度人一向有在节日中佩戴和赠送黄金的传统习俗，这意味着未来几个月印度的黄金首饰销量有望加速增长。 印度的节日庆祝活动预计将在11月的排灯节达到高潮，而12月和1月将是印度传统的婚礼旺季。 世界黄金协会印度地区首席执行官Sachin Jain表示：“支持黄金的政策措施对国内黄金市场产生了积极影响。” 关税下调刺激印度黄金消费需求 印度商务部的数据显示，今年上半年印度黄金进口货运量仅较上年同期增长4.8%，至305吨。 但世界黄金协会的Jain认为，印度的关税下调等政策变化可能会使印度2024年下半年的黄金需求比去年增加50吨以上，并使得今年全年的总黄金需求达到750吨至850吨之间。 Metals Focus南印度首席顾问Chirag Sheth表示，随着印度本土黄金购买成本的降低，许多对价格敏感的买家现在开始选择金重更高的首饰，而不是长期以来对更便宜的金重较低的首饰的偏好： “突然间，你看到黄金价格下跌了9%，所有那些在场外等待价格下跌的人都涌向了市场。” 印度黄金ETF资金流入创纪录新高 吸引人们注意的不仅仅是实物黄金。世界黄金协会的数据显示，印度的黄金ETF已连续4个月资金净流入，8月份的资金流入达到创纪录水平。 印度股市近期的大涨，可能正为印度的黄金ETF资金流入送上助攻。随着美联储降息靴子落地，印度SENSEX指数和印度NIFTY指数近期都持续上涨，双双创下历史新高 Commtrendz Risk Management Services主管Gnanasekar Thiagarajan表示，随着印度人将数万亿卢比投入日益火热的本土股市，黄金ETF已成为通常只交易股票的普通投资者的投资组合多元化工具。 他表示，在印度，人们过去总是习惯“触摸和感觉”，“我们通常去首饰店，和黄金卖家谈判。但人们现在第一次通过ETF投资纸黄金。这对这个国家来说是一种全新的体验。”

随着国际金价一路连创新高逼近2700美元，贵金属市场也正树起一道全新的“里程碑”：全球实物黄金的总市值首度突破了20万亿美元大关！ Blokland智能多资产基金的创始人Jeroen Blokland在整个金融市场上率先注意到了这一现象。 Blokland在周三发布的一则推文中写道，“黄金的实时市值首次突破20万亿美元！”其同时还附带了一张该机构制作的黄金市值变化图。 Blokland长年以来便一直密切关注于贵金属市场的一举一动。他在今年早些时候曾多次指出了目前市场上一些常见网站，对黄金市值变化统计所存在的滞后。 例如，在业内比较著名的市值统计网站Companiesmarketcap中，对最新黄金市值的统计数字仍停留在18.019万亿美元，但Blokland已多次指出过相关数字偏低了，因为Companiesmarketcap使用到的黄金地上存量数据，还是三年前世界黄金协会的老数据(2021年)。 那么，当前黄金市值已突破20万亿美元大关，究竟是如何计算出的呢？ 答案其实也很简单。根据世界黄金协会今年2月公布的最新数据，截止2023年年底，全球已开采的黄金存量为212582吨，将这一数字折算为盎司(1吨=35273.96盎司)并乘以目前的金价(周三盘中最高已触及2670美元)，已经恰好超过了20万亿美元。 毫无疑问，对于贵金属市场而言，这一数字显然是一个值得欢呼的里程碑。 20万亿美元的黄金购买力如何？如果放到股市中进行对比，那么全世界的黄金可以差不多正好可以买下全球前十大上市公司 ——相当于苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌、沙特阿美、Meta、伯克希尔、台积电和礼来的市值总和。 从历年的市值变动情况看，近四年无疑是黄金市值腾飞的四年。 在2020年的疫情发生前，黄金的总市值规模其实还未曾超越过10万亿美元，然而近几年，这一古老而永恒的资产书写了新的价格飙升奇迹。 尽管过去几年全球央行的紧缩周期，从逻辑上而言并不利于身为无息资产的黄金，但黄金并没有停下上涨的脚步。强劲的央行购买和日益紧张的地缘政治局势，不断推动了黄金的避险和多元化配置需求，从而也支撑了金价。 而随着美联储和全球其他央行近来陆续步入新的宽松周期，黄金价格最近无疑受到了进一步的上行推动。 今年以来，黄金价格已经上涨了近30%，为过去30年来历史同期涨幅最大的一年。 瑞银分析师在上个月的一份报告中表示，“尽管金价今年创下多个新高，且表现优于主要股指，但我们认为未来6至12个月内金价仍有上涨空间。我们认为关键因素包括交易所交易基金(ETF)资金大规模流入的复苏——这是自2022年4月以来一直欠缺的。” 不少分析师表示，未来几个月流入黄金上市交易基金(ETF)的资金，特别是来自西方投资者的资金预计将会增加，这有望为已创新高的金价增添更多的利好刺激。 许多华尔街机构目前也已将金价的目标位上移至了3000美元大关。 美银大宗商品策略师Michael Widmer在近期给客户的报告中写道，投资需求增加、地缘政治紧张局势、降息和央行购买黄金等因素都可能提振金价。美银预计在未来12至18个月内金价将达到每盎司3000美元。

这一轮疯狂的黄金热何时能到尽头？ 9月25日上午，建设银行在官网发文称，自9月27日9:10起，建行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由600元上调至700元。这也是继农业银行之后，下半年第二家因为金价狂飙而不得不调整积存金起购点的国有大行。 另外，值得注意的是，继年内近20次刷新历史纪录后，今日上午现货黄金再创历史新高，触及2664美元/盎司关口。 建设银行还表示，后续不排除继续调整积存金起购点。“我行后续将持续关注黄金市场变动情况，适时对上述起点金额及限额进行调整，具体调整情况将通过中国建设银行官方网站等渠道另行发布。 第二轮银行积存金业务调整大幕拉开？近期农行已率先进行调整 财联社记者注意到，建行之前，已经有国有大行率先调整相关业务。9月18日，农业银行在官网发文称，将该行存金通2号的购买起点将调整为随金价（闭市期间的存金通买入价参考最近一个有效报价）浮动方式，交易递增单位维持10元不变。 这也是年内首家将积存金起购点挂钩金价的银行，相比本次建行调整固定限额的做法，农业银行明显更为灵活。 值得注意的是，由于今年以来国际金价一路狂飙，带动国内金价也跟随上涨。据上金所数据显示，Au99.99黄金的价格年内已经上涨超约100元/克。 受到金价狂飙的影响，年内已经有超10家大型银行宣布上调积存金起购点，不过多集中在上半年。 具体来看，3月6日，建设银行率先发布公告称，自2024年3月7日9:10起，建行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由500元上调至600元。 此后，宁波银行、中国银行、农业银行、邮储银行、工商银行、招商银行、平安银行等多家银行持续跟进，上调积存金的起购点，且大部分银行多采取和建设银行一样的做法，上调价维持在600元左右。此外，今年下半年以来，农行、建行已经相继作出二度调整。 印度疯狂购金、金价再创历史新高 但也有银行提示风险 目前这一轮黄金的涨势依旧未能止步。从国际市场来看，9月底，印度政府公布的数据显示，按美元价值计算，印度8月份的黄金进口额达到了100.6亿美元，创下历史最高水平。根据咨询公司Metals Focus的初步估计，这相当于约131吨黄金进口，按进口量计算也有望创下历史第六高位。据印度媒体报道，该国黄金珠宝店的销售也日趋火爆，居高不下。此外，有数据显示，9月25日上午，伦敦现货黄金价格最高触及2664.34美元/盎司，再次刷新历史新高。 从国内的情况来看，目前机构依旧对黄金的走势保持乐观，近期市场做多的力量不减。9月24日，华泰期货高天越、李逸资等发布报告指出，2024年9月23日，黄金增仓59.16亿元，环比增加2.51%，位于当日全品种增仓排名首位；黄金5日、10日滚动增仓最多。 近期，宝城期货闾振兴发布报告指出，随着美联储降息周期的开启，美元指数或破位下行，进而利好金价。短期可以看金做银，当前金银比价相对于年中时较高，若黄金维持强势，白银或有补涨机会。展望四季度，按照目前美国通胀改善较好的趋势来看，有利于美联储降息节奏的加快，这很大程度上将推升金价。 不过，综合来看，黄金投资的风险也不容低估。在上调积存金起购点之外，今日建设银行也给出了相关风险提示。建设银行称，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请您提高个人黄金积存等贵金属交易业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。

周二（9月24日）欧市早盘，现货黄金价格短线走高逾10美元，短暂突破2640关口，最高时报每盎司2640.15美元，续刷历史新高。 现货黄金分时图 截至发稿，现货金价略有回落，报每盎司2629美元，年初至今累涨超27%，跑赢了上涨近20%的标普和纳指。与此同时，COMEX黄金期货主连价格也一度录得历史纪录，日内最高报每盎司2664.6美元。 瑞银分析师在周一发布的报告中写道，屡创新高的金价仍能继续大放异彩，“尽管创纪录的高价可能会让一些投资者却步，但我们认为有几个原因可以证明黄金仍有上涨空间。” 来源：瑞银官网 报告提到的第一个原因，就是美联储将进一步放宽政策。当天，多位联储官员也向外界确认，未来可能还会有更多的降息机会，并指出当前的政策利率对美国经济仍有较大压力。 上周，美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5%之间的水平。公布的“点阵图”显示，19位政策制定者整体认为，到年底还会在当前的基础上再累计降息50个基点。 芝加哥联储主席古尔斯比表示，“未来12个月，在将利率降到接近中性水平的过程中，我们有很长的路要走。”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则预计，该行将在今年剩余的两场议息会议上各降息25个基点。 而芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预计这家央行11月会议降息25个基点和50个基点的概率旗鼓相当；市场还预计，该行到年底还将在当前的基础上累计降息75个基点，这一预期要比点阵图鸽派得多。 数据方面，标普全球周一公布的美国9月制造业PMI初值不及预期，代表制造业的萎缩幅度可能会进一步扩大。本周晚些时候，美国将公布个人消费数据，报告中有联储最看重的PCE（个人消费支出）通胀数据。 瑞银报告评论道，美联储的货币宽松转向降低了投资者持有黄金这种无收益资产的机会成本，增加了人们对这种贵金属的热情，“随着现金回报率受到较低利率环境的侵蚀，更多资金最终可能转向黄金等资产。” 瑞银给出的第二个原因为“地缘政治紧张局势正在恶化”：中东冲突和俄乌冲突仍未趋近解决，这增强了黄金作为地缘政治对冲工具的必要性。 瑞银还提到，投资者和央行对黄金的需求依然强劲，“官方购买量目前约占黄金总需求的四分之一，大约是2022年前的两倍。随着美联储降息的落地，投资者通过ETF的需求似乎也将加快步伐。” “尽管黄金价格上涨，但我们认为黄金的对冲属性仍然具有吸引力。”瑞银最后写道，“因此，我们仍将黄金作为全球战略中的最佳投资对象，目标是到2025年中期达到2,700美元/盎司。”

伴随资金不断涌入黄金和白银ETF，这两大贵金属年内可能还有更大上涨空间。 近日，高盛交易员Robert Quinn及其团队发布报告称，在高盛ETF交易台上，黄金ETF资金流入已经转为正值。 自八月中旬以来，黄金ETF流入资金33亿美元，其中GLD和IAU ETF近一个月没有出现资金流出 ： “交易台最新信息显示，通过ETF（如GLD、GLDM、IAU）投资现货黄金的需求增加，对黄金矿业股票（如GDX）的需求也在上升。” 高盛表示，金价的上涨才刚开始，重申其看涨黄金的观点，维持2025年黄金价格涨至2700美元/盎司的目标。理由有三：全球央行不断购买黄金， 美联储降息将促使西方资本重新流入黄金ETF， 黄金为投资组合提供了重要的对冲价值以应对地缘政治冲击。 高盛还提到， 近期白银的对冲基金多头也在飙升。 9月10日-17日，随着银价上涨8%，交易商的每份持仓承诺、管理资金、非报告等净仓位共计跃升26亿美元，这是过去5年来第二大增幅。 黄金ETF流入转正，且是仅仅开始？ 历史上，美国黄金ETF的资金流入与黄金价格呈正相关， 但在2022年俄乌冲突期间，它们的关系开始逆转——黄金价格大幅上涨，但黄金ETF的价格持续下跌，两者明显脱钩。 今年以来，金价屡创新高之际，ETF资金流入转为正值。西方散户源源不断涌入黄金ETF，不久的未来，金价与黄金ETF能否回归正相关？ 高盛发现， 随着美联储政策利率的下降，由实物黄金支持的ETF持有量只会逐渐上涨。 具体而言，高盛的统计模型显示，美联储降息对ETF持有量的推动作用在大约六个月内逐渐上升。 “（黄金）ETF持有量增加对金价走势至关重要。” 而且， 黄金ETF购买量的激增可能才刚刚开始 ，高盛黄金分析师Lina Thomas在一份报告中写道： “黄金 ETF 完全由‘分配’的实物黄金支持，ETF 持有量的增加减少了市场上可用的实物黄金供应（相较而言，纸黄金通常没有实物黄金支持）。” 除此以外，美联储启动宽松周期并进行“重新校准”、全球央行的持续购买，以及黄金的避险属性都将是黄金未来上涨的重要动力。高盛重申，维持2025年黄金价格涨至2700美元/盎司的目标。 白银基金多头仓位激增 由于白银需求强劲而供应持续紧张，加上美国实际利率偏低，美元疲软，白银价格近日明显上涨。 Quinn表示，随着黄金ETF持续吸引资金流入，白银的对冲基金多头仓位也在飙升。Quinn观察到： 在9月美联储会议之前，白银期货的持仓激增。 9月10日-17日，随着银价上涨8%，交易商的每份持仓承诺、管理资金、非报告等净仓位共计跃升26亿美元，这一是过去5年来第二大增幅。 美联储降息后，白银价格继续上涨。9月17日-9月20日，白银上涨了1.7%。 资金流动情况则更加复杂。高盛期货策略师的CTA模型显示出市场对白银的增持趋势，尽管如此，ETF持有者仍在上涨时卖出，类似于他们之前对黄金的做法。 当然，就像黄金飙升一样，卖家和空头能释放的实物白银数量是有限的，价格下跌到一定程度后，白银也会迅速上涨。有人认为，由于白银的波动性远高于黄金，因此在未来一年里，白银显著跑赢黄金也不足为奇。

腾南矿产公司（Tennant Minerals）在澳大利亚北领地的腾南克里克（Tennant Creek）项目蓝鸟（Bluebird）探区钻探见矿良好。 主要见矿情况为： ◎在233米深处见矿14米，铜当量品位4%； ◎在260米深处见矿18米，品位1.3%，其中包括8米厚、品位2.7%的矿化。 蓝鸟东的矿体往深部变厚，其中在146米深处见矿28米、铜当量品位2.1%。 数据表明，蓝鸟矿床由4个大型高品位铜金透镜体组成，在东西两侧都尚未控制。 蓝鸟矿床位于腾南克里克矿田东缘，1934年到2005年，该矿田曾生产550万盎司金和70万吨铜。 *** 先进金属公司（Advance Metals）在美国亚利桑那州的奥古斯都（Augustus）金矿项目刻槽取样见到富矿。 主要见矿情况为： ◎厚0.5米，品位116.7克/吨； ◎厚0.5米，品位38.3克/吨。 抓样分析显示，金品位高达25.8克/吨。

据Mining.com网站报道，标普全球（S&P Global）最新分析显示，近些年来，全球金矿新发现越来越少，规模越来越小，使得这种金属未来供应前景不容乐观。 新报告显示，2020年以来，全球仅有5个重大发现，新增金资源量1700万盎司。这家来自纽约的公司定义重大金矿发现的标准是资源储量和过去的产量至少达到200万盎司。 标普统计显示，1990-2023年，全球共有350个金矿新发现，金资源量近29亿盎司。这些新发现金资源量较2023年的此前估计高出3%，此前统计为345个金矿发现、金资源量28.1亿盎司。 然而，标普报告指出，虽然金矿新发现数量和金资源量增长，但这些金矿大多是10年前发现的，最近只有一个项目符合重大发现。 与去年分析相比，2024年更新的5个新发现占新增7900万盎司资源量的22%。 标普还指出，近些年新的金矿发现的平均规模下降，平均为350万盎司，2010-2019年间平均为550万盎司。事实上，过去10年新发现没有一个能够进入全球30大金矿发现行列。 标普分析师保罗·马纳洛（Paul Manalo）认同业内观点，即业内重点放在老的和已知矿床，使得绿地勘探新发现的几率降低。 马纳洛表示，“近10年缺少高质量发现对未来金供应不是好事”。 “根据最新月度金商品简报，我们认为2026年金供应将达到1.1亿盎司顶峰，增量主要来自澳大利亚、加拿大和美国，这些国家最近发现金矿最多”。 他预计，2028年全球金产量将降至1.03亿盎司，原因是这些国家金产量下降。

SMM9月20日讯：随着美联储时隔四年多降息50个基点，贵金属期货市场中，黄金的表现更倾向于利好落地，市场交易美联储降息的情绪转弱，除了COMEX黄金在9月18日美联储利率决议公布后一度升高至2627.2美元/盎司的历史高点后，便陷入窄幅波动状态，截至9月20日11:19分，COMEX黄金报2617.1美元/盎司，涨0.1%；COMEX白银跌0.17%；沪金涨0.53%，报587.4元/克，刷新历史高点至588.6元/克；沪银延续前6个交易日的涨势继续涨1.96%。 股市方面：贵金属板块迎来了两个交易日的持续走强，截至9月20日11:07分，贵金属板块涨1.6%，个股方面，赤峰黄金涨超4%，山金国际、玉龙股份、紫金矿业以及中金黄金等涨幅居前。 银价上涨使得市场成交转弱 下游采购积极性受价格波动影响明显 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面，白银现货9月20日上午出现上涨。据SMM调研，SMM1# 白银9月20日上午出厂参考均价为7418元/千克，均价较前一交易日上涨152元/千克，涨幅为2.09%。据SMM了解，近来白银现货市场的成交对银价的波动十分敏感，9月19日上午，白银现货价格下调，下游补库备货积极，市场成交氛围较好。而9月20日白银现货价格出现上涨，市场成交十分清淡。从近段时间的现货市场成交来看，下游补库动作的多与少与银价波动密切相关，下游市场对银价波动十分敏感。 机构评论 瑞银分析师将2025年中期的金价目标定在2700美元/盎司，同时预计未来几个月黄金ETF需求将加快步伐。 华泰证券研报表示，美联储宣布9月降息50bp。鲍威尔在随后的发布会上发言偏鹰，强调美国经济仍然相对稳健。整体来看，“降息50bp”+“表态偏鹰”的组合对金价影响相对有限，叠加目前金价对于美国降息计价较为充分，因此降息幅度未明显超市场预期情况下，预计金价短期内大概率延续高位震荡。长期展望，降息后美国经济走势、美国大选将是驱动金价进一步上行的重要因素，基于美国“宽财政”+“高通胀”结构下的降息背景，判断金价长期或仍具上行空间。 民生证券研报表示，美联储降息即将落地背景下，近期金价再创新高。接下来，从中长期看，美元信用弱化为主线，继续坚定看好金价中枢上移。“最新经济数据方面，美国8月CPI同比上涨2.5%，前值2.9%，核心CPI同比上涨3.2%，符合市场预期，环比上涨0.3%，高于预期的0.2%。就业市场上8月非农数据不及预期、6-7月数据下修。8月超预期的核心CPI虽然压制首降幅度，但降息即将开启，看好金价长牛机会。”民生证券称。此外，对于同为贵金属的白银，民生证券分析称，白银兼具金融属性和工业属性，近年来光伏用银增长带动供需格局紧张，银价弹性相对更高。 世界黄金协会发布报告称，截至8月31日，全球实物黄金ETF在整个8月份流入21亿美元，连续第四个月实现流入。亚洲地区方面，印度市场的流入量再次领跑，实现自2019年4月以来的最强跃度表现；而中国市场黄金ETF出现净流出，结束了其连续8个月的净流入态势。具体来看，西方市场流入量再度领跑，其中，北美地区8月份全球实物黄金ETF流入14亿美元。主要原因在于，首先，美联储将于9月降息的迹象明显，因此，美国10年期国债收益率和美元在8月大幅下跌，机会成本降低等因素推动金价再创新高；其次，强劲的金价表现引发主要黄金ETF价内看涨期权被行使，在期权到期日将出现大量黄金流入；最后，中东地缘政治紧张局势和俄乌冲突的迅速升级。总体来看，全球黄金市场交易仍然活跃。全球黄金市场日均交易额达到2410亿美元，较上月略环比下降3.2%。