【铜】 周二沪铜震荡收阴，价格明显遇阻在MA40日均线、7.55万。今日现铜75355元，上海铜升水缩窄到20元，广东延续380元高升水，精废价差略微反弹到近1300元。伦铜技术阻力9300美元。倾向逢反弹建空持空耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝高开低走，华东现货升贴水回落至平水，巩义贴水扩大到160元。周一铝锭社会库存较上周四增加0.6万吨，铝棒下降0.3万吨。铝材出口退税取消12月起开始执行压制需求前景，社库维持在近年低位，抢出口结束后去库节奏放缓。电解铝完全成本过半亏损并陆续有检修减产出现，不过成本端有小幅松动迹象，沪铝关注前低20200元附近支撑。氧化铝继续减仓回落。基本面并未出现明显变化，国内氧化铝新投产能普遍要到明年一季度后期，短期运行产能难明显抬升，供需仍存在缺口。目前行业库存延续去库，下游补库需求仍在。贸易商成交行为带动国内外现货价格出现一定松动，今日山西现货指数下调10元，基差拉大后近月合约有支撑，不过市场整体情绪有变化，关注后续现货成交验证。 【锌】 国内关键会议释放稳地产以及积极的货币和财政政策信号，作为地产关联品种的锌获明显提振，沪锌高开震荡，加权持仓日增1万手至32.7万手。上期所锌仓单继续走低至2.4万吨，交割风险仍未解除；12月精炼锌产出环比预增以及淡季消费影响下，高价锌支撑力度减弱，多空双方仍处僵持状态。TC小幅回升，不改国内炼厂大面积亏损现状，沪锌仍以震荡寻顶看待，观望以待明朗。 【铅】 原生铅检修与复产并存，再生铅增产，废电瓶未继续跟涨，下游询价积极性不足，高价铅成交偏弱，SMM1#铅对近月盘面贴水扩大至325元/吨，精废价差75元，基本面对高铅价支撑不足，沪铅上行显乏力。废电瓶报废淡季，再生铅增产或加剧废电瓶紧张格局，沪铅难言深跌。2025年长单谈判阶段，鉴于2023年以来铅市场投机氛围重，产业观望情绪重，暂看沪铅高位盘整，前期低位多单考虑止盈。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹回落，市场交投一般。金川镍升水3100元，俄镍贴水125元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。镍铁库存3.6万吨，纯镍库存增4千吨至4.14万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至952元每镍点，成本支撑继续下滑。镍价承压，延续背靠13万做空策略，也可以尝试月间反套策略，现货供应过剩显性化是主要驱动。 【锡】 沪锡震荡收阳，暂时遇阻在25万。今日现锡报价上调到24.92万，对交割月仍实时升水 1570元。目前两市显性库存降至去年年中低点，不过因国内锡社库已去库三周，中下游对高锡价买兴迫切度有限。沪锡突破年线后，涨幅空间打开到25-25.3万。前期多单依托24.4万持有。

周一沪锡主力SN2501合约期货日内窄幅震荡，夜间收涨，伦锡大涨。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-100~300元/吨，交割品牌价：对SHFE2412合约300~80元/吨，云锡品牌报价对SHFE2412合约800~900元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-600元/吨。锡价横盘震荡，下游持观望态度。SMM：截止至本周五，社会库存为7939吨，周度减少238吨。云南和江西两省精炼锡炼厂开工率为66.76%，周度环比增加1.03%。 整体来看，国内政策表述超预期，市场信心抬升，有色普涨。 基本面看，锡矿及废料供应均存在不确定性，国内炼厂开工率进一步上涨空间有限，生产总体维稳，下游消费清淡，锡价低位刚需补库，社会库存持续小降，目前供需矛盾不大。短期市场情绪主导盘面，上方关注40 日均线压力。

沪锡夜盘震荡走高，今日盘初延续涨势，主力合约涨超2%。国内政治局会议释放利好，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，首次提出“超常规逆周期调节”。会议进一步给市场注入信心，沪锡受助上涨。锡市基本面变化有限，国内锡锭产量维持高位，锡价处于相对低位，刺激下游补库，社会库存延续去化。 （截至12月10日9:11分，沪锡主力合约行情）

文华财经据外电12月9日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周一跃升至近一个月来最高，此前世界最大金属消费国中国表示将采取更多经济刺激措施。 伦敦时间12月9日17:00(北京时间12月10日01:00)，LME三个月期铜上涨109.5美元，或1.2%，收报每吨9,232美元，为11月12日以来最高。 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen称：“这凸显出中国经济需要一些额外扶持。市场对于前景看好。” 伦铜盘初一度下跌，因对需求充满担忧。国家统计局发布的2024年11月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，11月份，受气温偏高及出行需求回落等因素影响，全国CPI环比有所下降。PPI同比下降2.5%。 业内人士表示，自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）印尼分公司的铜精矿出口将缓解全球短缺，但可能只是暂时的，而且是在印尼政府允许的情况下才能起作用。PT Freeport Indonesia（PTFI）价值37亿美元的Manyar冶炼厂10月份因发生火灾而停产。Manyar的年精矿加工能力在170万吨，阴极铜年产量为48万吨。

上游，市场缺乏明确消息驱动，国内进口矿预计仍在长年相对低位。 下游，跨年阶段，多板块消费稳健带动锡锭去库，支持近期锡价触低反弹行情。周内公布海关11月贸易帐，关注涉锡产品出口强度，目前中美制造业PMI共同保持回暖景气度。库存上，国内社库连降三周，SMM锡库存再降238吨至7939吨，接近去年同期位置；LME社库同样降至4710吨，两市显性库存在1.26万吨、去年年中水平。继续关注消费韧性，倾向下月中旬前稳定性强。不过备货意愿更多与较低锡价挂钩，当下如24-24.5万采买意愿中性。海外LME0-3月现货仍贴水217美元。 目前，国内锡市供求两旺，周频社库数据以及跨年时段锡精矿原料供应能否兑现疲弱预期，影响交投重心。倘若延续去库背景，倾向锡价能够在突破24.4万年线后，将反弹空间打开到25万。少量多单依托24.1万持有。

今日港股消费电子板块多只个股出现拉升行情。 截至发稿，比亚迪电子(00285.HK)涨超7%，盘中一度创逾3年新高，丘钛科技(01478.HK)涨超6%，高伟电子(01415.HK)、瑞声科技(02018.HK)、舜宇光学科技(02382.HK)纷纷跟涨。 消息面上，近期江苏、贵州等地将消费电子纳入促消费补贴品类，市场反响热烈。 华为Mate70系列等热销产品甚至引发消费者排队现象，部分区域手机数码产品销售额同比暴增十倍以上。 中信证券在近日的研报中指出，乐观看待后续补贴政策的进一步推出，一方面扩大补贴品类，纳入手机、AIoT等品类，并在两会前后启动，另一方面延长补贴时间，有望带动消费电子产业链进入景气周期。 天风证券的研报也表示，内需刺激+产品周期共振，重点看好消费电子产业链。天风证券认为，政策持续刺激，消费电子产品以旧换新有望带动消费电子需求释放。软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。 且值得一提的是，根据市场分析机构Canalys最新报告，2024年第三季度，全球智能手机市场同比增长5%，已连续四个季度实现同比反弹。 该机构还表示，今年上半年以来全球的经济状况有所复苏，消费者需求逐步回暖，但对于今年下半年的出货表现仍持谨慎乐观的态度。2024年全球智能手机出货量预计为12.2亿台，同比上升6%。 此外，进入四季度后，苹果、华为、小米等头部厂商均已发布旗舰产品。 市场也在密集关注消费电子行业四季度拉货出量的持续性。 权威市场调研机构数据显示，2024年11月，小米、华为、苹果新机激活量位居中国手机市场前三。其中，小米激活量530.4万台，市场份额19.7%，华为激活量439.7万台，市场份额16.3%，苹果激活量434.7万台，市场份额16.1%。 另一方面，产业链微观数据也在不断验证消费电子市场的景气度。 上月摩根士丹利在其发布的一份研报中称，通过供应链检查发现，小米15等型号的订单仍有所增加。此外据供应链消息，华为Mate70系列已加单30%，总备货量提升至1700万台。 另据舜宇光学科技公布11月出货量数据，其中，手机摄像模组出货3,740.6万片，同比下滑28.1%，但环比增长10.7%，主因公司专注于中高端项目，导致出货同比下滑但产品结构显著改善。 综合来看，据国开证券12月6日的报告，三季度，申万电子板块实现营收9362.46亿元，环比增加14.24%，同比增长19.11%，归母净利润417.12亿元，环比改善21.67%，同比提升12.54%。 板块业绩同比显著改善，行业盈利能力也明显仍处于复苏趋势中。

上周五外盘锡价先扬后抑，美元指数反弹打压锡价。LME三月期锡价跌0.56%至2908美元/吨。国内夜盘高开低走，沪锡主力合约小幅收低于243350元/吨。早间现货市场无显著表现，下游零星采购为主，贸易商活跃度也不高，冶炼厂则依旧挺价。市场交投总体平淡，现货升水则因前期盘面下行而有所攀升。目前国内锡矿供应依旧紧张，但冶炼厂仍维持平稳运行为主，产量变化较小。而消费则有季节性下降态势，不过价格下跌仍能刺激下游接货行为，而价格上涨则压制下游接货，因此短期消费对价格依旧敏感。显性库存近期降至年内低位，给予锡价底部支撑。短期预计锡价继续震荡筑底，可考虑逢低做反弹。

文华财经据外电12月6日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五触及三周高点，受中国库存下降和达成处理费协议后对原材料供应的担忧提振。 伦敦时间12月6日17:00(北京时间12月7日01:00)，LME三个月期铜上涨48美元或0.53%，收报每吨9,122.5美元。盘中触及9,178.50美元，为11月15日以来最高。 本周，该合约累计上涨112美元或1.24%。 周四有消息称，智利矿商安托法加斯塔（Antofagasta）同意大幅降低2025年的铜精矿加工费，这凸显了市场对现货市场铜精矿供应充足的担忧。 尽管铜价自9月30日触及10,158美元的四个月高点以来已下跌了10%，但在周一跌至8,904美元后又有所反弹。 上海期货交易所（SHFE）的库存持续减少也对市场起到了支撑作用，周五的周度数据显示库存又下降了10%，使6月初以来的总降幅达到71%。 沪铜交易量最大的1月合约收高0.2%，报每吨74,730元，本周累计上涨1%。 Efanova表示，铜市还关注美元，美元最近走软，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 美元指数周五略微走强，因为有数据显示失业率上升，这应允许美联储本月再次降息。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国11月非农就业人口季调后增加22.7万，为2024年3月以来最大增幅，预期为增加20万人，前值由增加1.2万人修正为增加3.6万人。 美国11月失业率为4.2%，为2024年8月以来新高，预期为4.2%，前值为4.10%。 本月中国中央经济工作会议备受关注。投资者憧憬中国能祭出更多刺激措施来提振经济。