文华财经据外电10月24日消息，伦敦金属交易所(LME)期锌周四触及逾20个月来最高，关键价差跃升至大幅升水，但LME库存增加和全球最大金属消费国中国的需求不温不火限制涨幅。 伦敦时间10月24日17:00(北京时间10月25日00:00)，LME三个月期锌报每吨3,174.50美元，上涨0.97%；稍早触及3,284美元的去年2月初以来高位。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“目前基本面相当疲软或不太吃紧，中国的锌需求不温不火，因此这一走势很大程度上是由其他因素推动的。” LME现货锌较三个月期锌升水周三跃升至每吨58美元，为2022年9月以来最高。该升水周四盘尾报25美元。 升水扩大与近期供应紧张有关，一个交易方持有LME注册仓库中50%至79%的可用库存。 此外，还有一位多头持仓者持有LME 11月期货持仓量中的逾40%。 LME每日数据显示，LME注册仓库锌库存周三净流入7,000吨，总量增至23.915万吨。 LME期铝下跌0.73%，至每吨2,650美元，此前受氧化铝市场收紧推动触及5月31日以来最高的2,715美元。 几内亚氧化铝公司（GAC）的氧化铝原料铝土矿出口约两周前被主要出口国几内亚暂停。

【铜】 周四沪铜震荡回7.7万，今日现铜76440元，平水铜略微贴水85元。SMM社库增加200吨至21.96万吨。隔夜美联储褐皮书显示通胀持续放缓，强化联储下次25个基点降息的预期，多地联储表示制造业活动下降。前期2411合约卖出看涨期权持有到期，短线倾向沪铜打开向下波动区间，少量空单背靠7.8万持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝偏强运行。近期国内运行产能缓慢抬升，消费表现较好但环比未见继续走强，深度去库难度较大。电解铝供需矛盾有限，主要由宏观情绪和成本上移驱动，短期氧化铝带动下或延续震荡偏强。氧化铝基本面具备强支撑，行业库存极低且仍在去库，货源紧张状态难改。今日各地现货指数继续上调40元左右，成交价超过5000元，现货企稳前期货依然易涨难跌存在向上空间，关注持仓和现货成交变化。 【锌】 LME锌投资基金净多头持续增仓，外盘强势突破前高，进一步打开上方空间，LME锌0-3月升水大增至58美元/吨，LME锌现货进口亏损超2000美元/吨，SMM锌社库环比持平录得12.59万吨，国庆后的累库告一段落，上期所锌仓单下滑至2.8万吨，沪锌加权持仓单日增4.9万手至27.6万手，资金净流入超13亿，近月持仓进一步攀升至7万手，软挤仓风险陡增。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产，国内炼厂产量维持低位，美国拟部分撤销中国光伏电池的反倾销税和反补贴税可能带动一定补库需求，国内地产、基建项目资金好转，市场对财政刺激的期待下消费端难以做利空判断，多头抢跑入场，沪锌破前高进一步上探可能大。鉴于旺季临近尾声，行情可持续性有待观察，重点跟踪资金高位离场节奏。 【铅】 沪铅底部缩量调整，现货交投相对平淡。精废价差50元/吨，SMM1#铅对近月盘面实时贴水高达290元/吨，原生铅炼厂检修后复产，下游逢低采买，且倾向采购低价再生铅，SMM铅社库走高至7.23万吨，基本面短期的供大于求令铅价承压。LME铅库存下滑至19.25万吨，0-3月贴水34.89美元，铅现货进口亏损超1400元/吨，内外比价有利于铅酸蓄电池出口，再生铅成本提供下方支撑，沪铅亦难深跌。经历3个月的快速下跌和一个月的平台整理后，调整已近充分，重点关注成交放量时点，作为单边行情介入时机。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱，市场交投活跃。现货供应维持充裕状态，金川升水1650元，俄镍贴200元，电积镍贴150元，镍生铁报价反弹至1038元每镍点，但由于10月印尼RKAB配额出现批复新进展，印尼内贸红土镍矿年内供应出现一定的宽松预期的趋势。因此目前从市场采购意向来看，对于下月采买印尼内贸红土镍矿升水存在明显下滑的意向，预计升水的意向下滑幅度或将在1.5美金/湿吨至2美金/湿吨。库存方面，镍生铁库存再降1300吨至2.05万吨，纯镍和不锈钢库存仍处于高位。技术上看，镍处于震荡区间，等待明朗。 【锡】 沪锡阳线反弹，短线强弱MA60日均线，今日现锡25.52万元。等待本周锡社库，佤邦对锡行业复产暂无明确消息。多单依托周内盘中低点持有。

周三沪锌主力2411合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦锌震荡偏强。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24920~25210元/吨，对2411合约升水40-60元/吨。锌价维持高位，下游采购积极性不足，月差收窄，贸易商采购谨慎，成交一般。 Boliden：2024年第三季度锌精矿产量为45073吨，环比增加19.79%。分矿山来看，Tara矿自2023年7月开始一直处于维护保养中，三季度仍无产出，The Boliden Area三季度锌精矿产量为14096吨，Garpenberg三季度锌精矿产量为30978吨。 SMM：河北某矿山10月中旬因故暂时停产，目前复产时间未知，该矿铅锌月产5000金吨左右。百川：天津及山东等北方地区再次启动二级环保响应，部分环保等级B级以下镀锌企业今晚将落实停减产，国五及以下的车辆进厂受到管控，大约影响时长3-5日。 整体来看，加拿大央行突然大幅降息50BP，助力美元走强，锌价上方压力不减。近日市场消息纷纭，国内北方矿山出现安全事故强化原料侧支撑，但天津河北环保限产对消费构成短期扰动，供需多空交织。伦锌11月合约多头集中度较高，LME0-3自10月18日转为升水结构后延续小幅扩大，关注资金博弈对锌价带来剧烈波动的风险。短期锌价高位震荡，维持回调做多的思路。 操作建议：回调做多

虽然国内多地国产矿加工费出现小幅反弹，但近日国内北方某矿山停产，叠加随着季节性淡季即将来临，且部分冶炼厂开始冬储，预计今年国内矿紧局势难有改善，加工费上行空间或有限。海外方面，近日澳洲世纪矿发生山火停产，预计影响1万金属吨左右，供应端扰动增加。消费方面，目前消费表现相对稳定，仍需关注政策落地后实际消费情况。 整体来看，受四季度北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应维持偏紧，冶炼厂利润压缩，预计年内提产空间有限，消费端虽然政策上各种”组合拳“加码，但实地落地仍需要时间传导，需关注消费改善情况，短期建议逢低买入套保思路为主。

文华财经据外电10月23日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周三升至近三周高位，氧化铝短缺的消息引发基金的系统性买盘。 伦敦时间10月23日17:00(北京时间10月24日00:00)，LME三个月期铝报每吨2,669.5美元，上涨1.37%；稍早触及10月3日以来最高的2,684美元。 铝跑赢其他金属。其他金属因美元走强而承压，这让以美元定价的金属对于使用其他货币的买家来说成本更高。 经纪公司Marex高级金属策略师Alastair Munro称：“氧化铝在岸市场大幅上涨，尤其是自9月初以来，这已经改变市场对铝的看法。” 氧化铝是制造原铝的主要原料，由于澳洲和几内亚的上游供应受扰，本月中国氧化铝价格急升17%。 上海期货交易所近月氧化铝合约收报4,911元，上一交易日创下5,003元的纪录高位。 随着投入成本上升，Munro发现商品交易顾问(CTA)基金买入了更多的铝，这些基金主要是由计算机程序驱动。 但是，对广泛用于汽车制造和包装的铝的需求是否足以使价格维持在这一水平，仍然存在疑问。 Munro补充称：“由于库存成本较高，特别是考虑到未来需求的不确定性，铝消费者一直在随用随买。 而且，一些交易者持有大量仓位也值得注意，这可能会刺激价格波动。 LME三个月期锌上涨0.21%，至3,144美元，稍早触及10月8日以来高位3,168美元。