SMM 1月2日讯： 金属市场： 截止日间收盘，内盘金属普跌，沪铝、沪铅一同飘红，沪铝涨0.78%，沪铅涨0.36%。其余金属均下行，沪铜以0.7%的跌幅领跌，氧化铝主连跌2.35%。 此外，碳酸锂主连涨0.57%，多晶硅涨0.27%，工业硅主连涨0.05%。欧线集运主连跌0.73%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属普涨，仅伦锡唯一下跌，跌幅在0.61%。伦锌涨1.07%，伦铜涨0.74%。伦铝涨0.71%。 黑色系方面，截至日间收盘，不锈钢以1.55%的跌幅领跌，螺纹跌0.18%，其余均录得不同程度的上涨，铁矿涨0.64%。双焦方面，焦煤涨1.47%，焦炭涨0.41%。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金涨0.19%，COMEX白银涨1.79%。国内方面，沪金涨0.93%，沪银涨1.53%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【2024年12月财新中国制造业PMI为50.5 连续三个月维持扩张态势】 今日公布的2024年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.5，较11月回落1.0个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。（财联社） ► 1月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1879元 美元方面： 截至15:06分，美元指数下跌0.11%，市场关注2025年美国关税政策、美联储降息前景及地缘走向。CME“美联储观察”认为，美联储1月维持利率不变的概率为88.8%，降息25个基点的概率为11.2%。到3月维持当前利率不变的概率为49.7%，累计降息25个基点的概率为45.3%，累计降息50个基点的概率为4.9%。 数据方面： 今日将公布美国截至12月28日当周初请失业金人数、美国12月挑战者企业裁员人数、美国12月SPGI制造业PMI终值，欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区1月SPGI制造业PMI终值、墨西哥12月SPGI制造业PMI、法国12月SPGI制造业PMI终值、德国12月SPGI制造业PMI终值、马来西亚12月制造业PMI、英国12月SPGI制造业PMI终值、巴西12月SPGI制造业PMI等数据。 此外，东京证券交易所因元旦假期休市一日，新西兰证券交易所因元旦假期休市一日，首尔证券交易所元旦次日推迟至北京时间09:00开市。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨0.35%，布油涨0.33%。投资者还在等待美国能源信息署(EIA)公布的每周美国石油库存数据，该数据因新年假期而推迟至周四发布。调查显示，预计上周美国原油和馏分油库存下降，而汽油库存可能上升。EIA周二的数据显示，10月份美国石油需求量飙升至新冠大流行以来的最高水平，达到2,101万桶/日，比9月份增加了约70万桶/日。该报告显示，10月份世界第一大原油生产国--美国的原油产量增至创纪录的1,346万桶/日，比9月份增加了26万桶/日。月度调查显示，2025年油价可能局限在每桶70美元附近，中国需求疲弱且全球供应增加，料将使以OPEC 为首提振市场的努力蒙上阴影。（文华财经） SMM日评 ► 新政实施 市场尚需时间反应【SMM再生铜日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】1月2日，镍盐价格维稳运行 ► 原料端支撑不足，现货价格再次下探【SMM不锈钢现货日评】 ► 稀土市场成交清淡 产品价格整体稳定【SMM日评】 ► 【SMM热轧日评】热卷价格窄幅波动 下游按需谨慎采购 ► 【SMM煤焦日评】短期焦炭市场维持平稳运行 ► 高镍生铁基本面较为承压 短期内价格仍弱稳运行【镍生铁日评】 ► 【SMM螺纹日评】市场情绪不温不火 冬储行情难有？

► 美元走软 金属外强内弱 伦锌、沪银、焦煤涨逾1% 氧化铝跌超2%【SMM日评】 ► 近港货源难寻报盘 远月成交重心较节前回落【SMM洋山铜现货】 ► 年初持货商不再甩货挺价出货 但下游补货不积极【SMM华南铜现货】 ► 持货商不再低价甩货 现货升贴水重心大涨【SMM华北铜现货】 ► 1月2日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 1月2日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 新年首交易日撞上去库 贴水继续小幅收窄【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生铅价格与原生铅明显倒挂 下游观望慎采【SMM铅午评】 ► SMM 2025/1/2 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量仍不多 现货升水小幅上涨【SMM午评】 ► 宁波锌：市场报价不多 现货升水上涨【SMM午评】 ► 广东锌：盘面小幅下行 市场成交好转【SMM午评】 ► 天津锌：市场货量缓解 升水继续下行【SMM午评】 ► 沪锡价格低开回升 现货市场成交小幅升温【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2024年锌市表现亮眼，锌价短暂盘整后发力上行，二季度触及年内高点3185美元/吨，年内振幅达到40%。尽管国内供应大幅减产，但需求下滑导致去库节奏缓慢，进口窗口未显著打开。同时，LME锌库存结构变化也影响了比价波动。 展望2025年，锌市场将处于由严重短缺向资源平衡甚至过剩的过渡阶段。海外锌矿预计有200万吨左右的增量，其中大部分或直接转为氧化铝产量，但矿端偏紧问题难见明显改善，尤其是2025年上半年。不过，产业链矿库存有望提高。矿端能否宽松取决于海外增量能否超预期兑现以及国内矿2025年下半年能否恢复。 供应方面，冶炼环节减产已较为充分，国内炼厂已至降无可降的状态，而海外冶炼减产程度尚轻。预计2025年全球锌矿增量为60万~70万吨（含OZ）。国内冶炼调节能力强于海外，原料趋于宽松过程中，国内冶炼恢复更为顺畅。 需求方面，2025年以弱复苏为主题，海外需求因低基数和贸易摩擦继续修复，增速略好于国内。国内因房地产疲软抵消基建等增幅，需求难见强修复。 锌价方面，2025年锌价高位时存在空头配置的吸引力。但需等待利润顺利传导且冶炼产量恢复才能使锌成为顺利的空头品种。预计2025年伦锌核心运行区间在2700~3700美元/吨，沪锌主力合约核心运行区间在23000~29000元/吨，锌价波幅加剧。 综上所述，2025年锌市场将面临供应与需求两方面的边际改善，矿石端和下游端都处于低库存状态。策略上，基于低库存逻辑，看好二季度两市基差走高，但不建议介入跨市反套。风险因素方面，关注两点：一是锌矿达产提前兑现，二是消费环节超预期塌陷。

SMM 12月31日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨，仅沪铜和沪铅一同下跌，但涨跌幅波动都不大，沪铜跌0.54%领跌，沪锌涨0.65%领涨内盘基本金属。氧化铝主连涨0.19%。 此外，碳酸锂主连跌0.64%，工业硅主连跌2.01%。多晶硅主连涨0.01%。欧线集运主连跌2.23%。 外盘方面，截至15：07分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌涨0.48%领涨，伦锡跌1.14%。其余金属涨跌幅均波动不大，伦铜平于8910美元/吨。 黑色系方面，截至日间收盘，铁矿涨1.17%。不锈钢跌0.35%。热卷跌0.09%，螺纹涨0.39%。双焦方面，焦煤涨0.91%，焦炭涨1.43%。 贵金属方面，截至15:07分，COMEX黄金涨0.05%，央行买盘、宽松货币政策和地缘政治紧张局势推动黄金在今年多次刷新历史新高，使现货黄金有望创下自2010年以来的最佳表现，迄今已有超过26%的涨幅。COMEX白银跌0.43%。国内方面，沪金平于617.6元/克，目前年线涨幅在超28%，为其期货上市以来最佳年度表现，沪银跌0.82%。 截至今日15:07分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【全国政协举行新年茶话会 习近平发表重要讲话】 习近平指出，2025年是“十四五”规划收官之年。我们要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好。 【国家统计局：12月制造业PMI为50.1%我国经济景气水平延续回升向好态势】 12月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。12月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。建筑业重回扩张。受春节假期临近等因素影响，部分企业抢抓施工进度，建筑业商务活动指数为53.2%，比上月上升3.5个百分点。从市场需求看，新订单指数为51.4%，今年以来首次升至扩张区间，建筑业企业新签订合同量有所增加。从市场预期看，业务活动预期指数为57.1%，比上月上升1.5个百分点，连续三个月回升，表明建筑业企业对近期行业发展信心有所增强。 》点击查看详情 ► 12月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1884元 美元方面： 截至15:07分，美元指数下跌0.03%，美元指数年线有望明显收涨，美联储在9月、11月和12月积极降息，但在上次会议上下调了2025年降息次数预期。其他主要央行也对2025年的轨迹表示谨慎。美联储决策者本月将2025年的利率预期从调降100个基点下调至50个基点，美联储主席鲍威尔表示，借贷成本的更多下调现在取决于降低通胀的进一步进展。市场目前正在等待一系列新的催化剂，包括下周将公布的一系列可能影响2025年利率前景的美国经济数据，以及美国的关税政策。下周的预期数据包括职位空缺数据、ADP就业报告、美联储12月FOMC会议纪录和美国就业报告。（文华财经） 数据方面： 今日将公布瑞士11月官方储备资产。 此外，由于1月1日恰逢中国元旦假期，元旦前夕上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。中国香港交易所元旦前夕交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市。元旦前最后一个交易日，旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束。伦敦证券交易所元旦前夕提前于北京时间20:30收市。 中国沪深及北交所、国内期货交易所元旦休市一日，中国台湾证券交易所元旦假期休市一日，中国香港交易所元旦休市一日，南、北向交易关闭。 》周三适逢新年假期 外盘交易所休市安排一览 原油方面： 截至15:07分，两市油价一同上涨，美油装0.94%，布油涨0.88%。因对需求的担忧，美油和布油年线或录得连续第二年的下跌。在油价下跌的背景下，OPEC及其盟国本月早些时候将开始提高产量的计划推迟到了2025年4月。国际能源署预计，即使OPEC+继续减产，2025年全球石油供应仍将超过需求，因为美国和其他OPEC+以外产油国的产量增长将超过低迷的需求。 尽管长期需求前景疲软拖累油价，但美国原油库存下降可能会给油价带来短期支撑，预计上周美国原油库存下降约300万桶。截至12月20日的一周，美国原油库存降幅超预期，因炼厂加快生产活动，假日季节也提升燃料需求，这提振了布伦特原油和美国原油。(文华财经） SMM日评 ► 铝价稍涨 再生铝价报价平稳【ADC12价格日评】 ► 铝价重心小幅抬升 废铝市场交投暂稳【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月31日，镍盐价格维稳运行 ► 节前成交谨慎 电解锰现货市场暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 【SMM日评】下游合金厂需求疲软 锰矿现货保持盘整 ► 稀土市场价格整体稳定 缅甸矿恢复通行消息影响有限【SMM日评】 ► 期货开盘上浮，现货支撑不足【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM螺纹日评】短流程钢厂年休基本确定 现货市场价格平稳 ► 【SMM热轧日评】日内热卷期现价格走弱 市场成交表现乏力 ► 【SMM煤焦日评】焦炭刚性需求仍存 ► 高镍生铁上下游仍博弈 短期内市场价格弱稳运行【镍生铁日评】

► 原油年线或两连跌 节前金属涨跌互现 金价年线涨幅或超26%！【SMM日评】 ► 供需双弱拖累工业硅期货跌超2% 部分硅企或仍有检修预期 1月市场有何表现？ ► 铜价下行升水止跌回暖 预计节后仍将上抬【SMM沪铜现货】 ► 年末效应明显现货交投淡静 关注节后到货情况【SMM华南铜现货】 ► 厂商抛售库存 市场高低价差较大【SMM华北铜现货】 ► 12月31日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 12月31日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 年末效应明显现货交投淡静 关注节后到货情况【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：市场流通现货甚少 精铅成交清淡【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/31 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：年底最后一个交易日 贸易商关账较多滑【SMM午评】 ► 广东锌：出货贸易商较少 市场成交清淡【SMM午评】 ► 天津锌：贸易商报价较少 整体市场成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商预售 现货升水下滑【SMM午评】 ► 沪锡横盘波动 现货市场成交平平【SMM锡午评】 ► 镍价进一步回落 升贴水继续小幅下跌【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 12月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡和沪铝一同上涨，沪锡以0.85%的涨幅领涨。沪铅跌1.55%在一众内盘基本金属中领跌，沪镍跌0.93%。氧化铝主连涨1.87%。 此外，碳酸锂主连涨1.16%，多晶硅主连涨1.84%，工业硅主连涨0.18%。欧线集运主连跌6.23%。 外盘方面，截至15：24分，外盘仅伦铅、伦铝一同下跌，伦铅跌0.74%领跌，伦镍以1.3%的涨幅领涨。 黑色系方面，截至日间收盘，螺纹涨1%，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.58%，焦炭涨0.78%。 贵金属方面，截至15:24分，COMEX黄金跌0.05%，COMEX白银涨0.04%。国内方面，沪金跌0.45%，沪银跌0.59%。 截至今日15:24分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【多部门发声 明年这些事要做！】 据中国政府网消息，近期，国家发展改革委、财政部、住建部、市场监管总局、国家医保局等部门召开工作会议，梳理总结2024年工作，研究部署2025年重点任务。2025年你的工作、生活将有哪些变化？这些财政支出、消费、住房、养老、生育方面的大小事与你有关——提高财政赤字率、安排更大规模政府债券；加快推动“两重”建设，加力做好“两新”工作，实施提振消费专项行动…… 》点击查看详情 【提高财政赤字率、安排更大规模政府债券】 根据全国财政工作会议，2025年，我国将实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。 ► 12月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元 美元方面： 截至15:24分，美元指数下跌0.05%。号称“美联储传声筒”的《华尔街日报》著名记者尼克·蒂米劳斯最新发文称，美联储正试图再次评估新政府对于美国经济和通胀的影响。据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率不变的概率为89.3%，降息25个基点的概率为10.7%。到明年3月维持当前利率不变的概率为51.8%，累计降息25个基点的概率为43.7%，累计降息50个基点的概率为4.5%。（文华财经） 数据方面： 今日将美国12月芝加哥PMI、美国11月季调后成屋签约销售指数月率等数据。 原油方面： 截至15:24分，两市油价一同下跌，美油跌0.07%，布油跌0.08%。三大权威能源机构普遍不看好明年的原油市场表现，抵消了库存持续下降带来的利多效应。OPEC、IEA和EIA这三大机构对2025年原油市场的最新预测显示，尽管OPEC+推迟增产，非OPEC+国家的供应增长和需求增长乏力仍可能导致全球原油市场出现供应过剩。IEA的预测最为悲观，认为即使OPEC+ 推迟增产，2025年全球原油市场仍将面临95万桶/日的供应过剩；如果OPEC+从2025年4月开始增产，过剩量将扩大至140万桶/日。EIA和OPEC则相对乐观，但整体趋势一致指向供应过剩的风险，成为了制约油价上行的主要因素。（文华财经） SMM日评 ► 消费不及预期 北方再生铜原料持货商甩货降库存【SMM再生铜日评】 ► 现货市场平静 钼价平稳前行【SMM钼日评】 ► 铝价小幅走跌 再生铝价持稳运行【ADC12价格日评】 ► 节前观望为主 电解锰暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 年底淡季逐步深入，钢厂今日再次下调指导价【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月30日，镍盐价格维稳运行 ► 成本支撑继续走强 钨市价格待涨信心回升【SMM钨日评】 ► 【SMM热轧日评】日内热卷期现价格小幅上涨 市场成交表现分化 ► 【SMM螺纹日评】盘面震荡上行 现货价格小幅上涨 ► 【SMM煤焦日评】短期焦炭市场或稳中偏弱运行 ► 上下游博弈激烈 稀土价格走势平稳【SMM日评】

► 金属外强内弱 伦镍氧化铝多晶硅碳酸锂涨逾1% 欧线集运大跌超6% 【SMM日评】 ► 刚需推动下报盘坚挺 近期货源居高不下【SMM洋山铜现货】 ► 进口货源领跌升水 下游需求表现仍偏弱【SMM沪铜现货】 ► 库存连续增加叠加消费疲软 现货升水断崖式下降【SMM华南铜现货】 ► 年末将至持货商低价甩货 现货升贴水大跌至低位【SMM华北铜现货】 ► 12月30日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价运行重心下移 原生铅与再生铅普遍以升水出货【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货意愿不佳 今日成交一般【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：年底部分贸易商清库存 升水继续下滑【SMM午评】 ► 广东锌：贸易商关账增多 成交整体一般【SMM午评】 ► 宁波锌：报价贸易商稀少 市场成交清淡【SMM午评】 ► 天津锌：盘面维持震荡 下游接货意愿低【SMM午评】 ► 沪锡整体价格走强 年底现货有所收紧【SMM锡午评】 ► 镍价进一步回落 升贴水小幅下跌【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）