周四沪锌主力ZN2505合约日内窄幅震荡，夜间低开下行，伦锌大幅下挫。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24075~24170元/吨，对2504合约贴水10-升水10元/吨。进入新长单周期，出货贸易商较多，但盘面坚挺，下游接货意愿维持低位，升水未有起色。SMM：截止至本周四，社会库存为13万吨，较周一增加0.11万吨。

整体来看，美国2024年第四季度GDP年化增长率达到2.4%，高于预期，经济仍具韧性。但欧盟加拿大暗示报复汽车关税，美国总统警告关税会“远超”目前计划，关税带来经济前景的不确定性拖累市场风险偏好，金属走跌。下游高价接货意愿减弱，周度小幅累库，绝对水平维持同期低位，给与价格支撑。加工费反弹及副产品硫酸价格走高，均利好炼厂利润修复，部分炼厂延后检修计划，供应压力渐增预期较强，同时消费平稳，未有超季节性表现，制约价格上方空间。供需矛盾变化有限，加权持仓减少，短期宏观情绪指引，期价区间震荡偏弱。