1）上游：几内亚雨季致铝土矿发运受限，使中国港口铝土矿到港量较上周减少，三门峡铝土矿因复垦要求而开采受限，或使中国铝土矿供给趋紧； 冀鲁桂等氧化铝产能因盈利水平尚可而保持高位产能开工率，但晋豫氧化铝产能因铝土矿开采受限和生产成本偏高而维持压产预期，广西与贵州部分氧化铝厂因雨季检修预期而供给趋紧和持货惜售，或使国内7月氧化铝生产量环比略降而现货供给趋紧； 废铝拆解商减产且多数散户与商贩等持货商多数坚持出货但供给仍偏紧，再生铝与重熔棒厂因新增订单有限和生产利润亏损而保持刚需采购，23年上半年中国新增或开工再生铝项目约23个且涉及总产能772万吨； 云南放开电力管控但丰水期较短或使减停产的210万吨电解铝产能复产150万吨，但四川电解铝产能因电力限制而减产检修或影响8-10万吨产量，理论加权平均完全成本降至16000元/吨以下，或使国内电解铝7月生产量环增且9月电解铝运行产能或达年内峰值； 沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口渐开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少；中国主要消费地铝锭出库量较上周增加，铝水降铸锭增但国产铜到货不多使中国电解铝社会库存量较上周减少；伦金所电解铝库存量较昨日减少； 以上说明云南减停产电解铝产能复产引导供给增加预期促持货商逢高出货，但亦需警惕四川等因高温限电而影响电解铝生产量。 2）下游：国内重熔棒下游备货采购订单恢复明显，叠加铝水比例下降促大型铝棒厂出现减停产，使中国主流消费地铝棒出库量较上周略减，中国各地区铝棒库存量较上周减少； 国内传统消费淡季来临致下游需求难有明显订单增量，房地产销售量疲软致装修与家电领域需求预期偏弱，使中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周下降，其中铝型材（梅雨季节和高温天气使房地产行业订单减少致建筑型材企业维持固有客户订单为主，安徽汽车与光伏等工业型材订单保持乐观需求预期，但原材料仍持按需采购）、铝箔（空调箔等订单增速出现回落且渐趋正常水平，但包装箔等其他铝箔产品需求仍然清淡）产能开工率较上周下降； 铝线缆（高温天气抑制终端电网施工而提货量减少，电网招标和出口订单减少使铝线缆龙头企业按订单生产为主）、铝板带（传统消费淡季使下游生产节奏缓慢而提货积极性低迷，致多数企业产能开工率上行乏力）、原生铝合金（大部分原生铝合金用于生产车轮毂等汽车零部件，传统消费淡季致下游需求低迷且缺乏好转预期）、再生铝合金（传统消费淡季使下游压铸行业仍偏弱致现货成交一般，部分再生铝厂因原料采购困难、生产亏损和订单减少而出现减产）产能开工率较上周持平； 以上说明传统消费淡季促国内电解铝下游按需采购为主，但临近长单结算日促部分贸易商长单补库。 因此，预计氧化铝价格或谨慎偏强，关注2850附近支撑位及2950-3100附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约； 预计沪铝价格或仍存下跌空间，关注17200-17500附近支撑位及18500-18800附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约。

政治局会议释放积极信号，市场情绪有所提振。基本面方面，云南持续复产，8月下旬云南电解铝企业运行产能或恢复至减产前水平。需求仍表现偏淡，铝下游加工龙头企业开工率环比继续下滑0.2%至62.9%。 因地区间货源转运，铝锭在途库存增加，铝锭社会库存小幅去化。截至7月24日周一，国内铝锭社会库存54.5万吨，环比下降1.3万吨。现货方面，华东现货升水维稳，市场成交尚可。 成本方面，氧化铝价格反弹，电解铝成本小幅上涨。综合来看，铝供增需减基本面偏弱格局不变，铝锭累库缓慢且库存仍处历史低位仍提供支撑，短期铝价维持震荡。 策略建议：暂时观望。

近期云南电解铝产能恢复速度快于预期，机构统计复产接近70%，8月底前有望实现180万吨产能增量，产量变化将逐步体现。需求方面：上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下滑0.2个百分点至62.9%，与去年同期相比下滑3.4个百分点。铝型材板块开工率五周连降，主因房地产萎靡；铝箔板块开工率亦有下行，主因前期表现亮眼的空调箔订单增速出现回落。库存上来看，过去一周铝锭库存下降1.3万吨至54.5万吨，铝棒库存下降1万吨至8.6万吨，累库表现低于预期，出库偏弱，入库水平暂时偏低于往年。铝水比例将继续回落，华东现货升水降至30元，反馈偏弱。 成本方面：上周氧化铝现货上调约20元，动力煤也有小幅反弹。国内电解铝产能即时平均成本在16000元左右，成本大幅上行可能性不大，自备电利润维持4000元左右。 总体来看，近期宏观情绪对有色有提振，仓单持仓比依然偏高令沪铝具备一定韧性，但产业基本面边际弱化，云南复产速度较快，下游开工继续下降，关注累库能否顺利兑现。沪铝月差收窄，结构对多头的利好削弱，沪铝18500元附近面临年线阻力，考虑逢高偏空参与。 氧化铝方面，上周现货上涨约20元，已连续上涨四周，继续受益于云南电解铝的快速复产以及北方矿石的偏紧。在供应相对平稳的情况下，需求增量令供需阶段性改善。近期氧化铝市场活跃度有提升，市场公开成交样本增多。据机构统计市场成交多集中在氧化铝企业与贸易商之间，下游电解铝厂虽偶有现货采购，但整体仍以执行长单为主。上周期货合约价格跟随现货上涨，并呈现升水。产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，高成本产能2900元上方将成为理论价格上限，不具备持续盈利基础，如本周继续上涨则考虑偏空参与。

外电7月24日消息，以下为7月24日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

SMM网讯：以下为上海期货交易所7月24日金属库存日报：

东方电缆表示，十四五，公司进一步谋划国际、国内产业布局，打造“3+1”产业体系，未来，公司将持续加大海外市场开拓力度，强化与海外客户的合作关系。 公司目前产品技术标准已经达到世界先进水平，依托公司更具性价比的产品，逐步加快东方制造走向世界高端的步伐；公司打造的20000DWT国际海洋特种运输船，能有效解决国际海洋缆的运输，降低运输成本；公司已掌握和具备生产铝芯海缆的生产技术能力，中标的Hollandse KustWest Beta（HKWB）项目部分海缆产品为铝芯。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存整体继续下滑，7月20日库存降至逾三个月新低513,100吨，上周五库存小幅回升，最新库存水平为513,400吨。 上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续回升，目前已连增三周，7月21日当周，周度库存增加4.9%至113,045吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2023年7月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）