1）上游：几内亚雨季致铝土矿发运受限，使中国港口铝土矿到港量较上周减少，三门峡铝土矿因复垦要求而开采受限，或使中国铝土矿供给趋紧；

冀鲁桂等氧化铝产能因盈利水平尚可而保持高位产能开工率，但晋豫氧化铝产能因铝土矿开采受限和生产成本偏高而维持压产预期，广西与贵州部分氧化铝厂因雨季检修预期而供给趋紧和持货惜售，或使国内7月氧化铝生产量环比略降而现货供给趋紧；

废铝拆解商减产且多数散户与商贩等持货商多数坚持出货但供给仍偏紧，再生铝与重熔棒厂因新增订单有限和生产利润亏损而保持刚需采购，23年上半年中国新增或开工再生铝项目约23个且涉及总产能772万吨；

云南放开电力管控但丰水期较短或使减停产的210万吨电解铝产能复产150万吨，但四川电解铝产能因电力限制而减产检修或影响8-10万吨产量，理论加权平均完全成本降至16000元/吨以下，或使国内电解铝7月生产量环增且9月电解铝运行产能或达年内峰值；

沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口渐开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少；中国主要消费地铝锭出库量较上周增加，铝水降铸锭增但国产铜到货不多使中国电解铝社会库存量较上周减少；伦金所电解铝库存量较昨日减少；

以上说明云南减停产电解铝产能复产引导供给增加预期促持货商逢高出货，但亦需警惕四川等因高温限电而影响电解铝生产量。

2）下游：国内重熔棒下游备货采购订单恢复明显，叠加铝水比例下降促大型铝棒厂出现减停产，使中国主流消费地铝棒出库量较上周略减，中国各地区铝棒库存量较上周减少；

国内传统消费淡季来临致下游需求难有明显订单增量，房地产销售量疲软致装修与家电领域需求预期偏弱，使中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周下降，其中铝型材（梅雨季节和高温天气使房地产行业订单减少致建筑型材企业维持固有客户订单为主，安徽汽车与光伏等工业型材订单保持乐观需求预期，但原材料仍持按需采购）、铝箔（空调箔等订单增速出现回落且渐趋正常水平，但包装箔等其他铝箔产品需求仍然清淡）产能开工率较上周下降；

铝线缆（高温天气抑制终端电网施工而提货量减少，电网招标和出口订单减少使铝线缆龙头企业按订单生产为主）、铝板带（传统消费淡季使下游生产节奏缓慢而提货积极性低迷，致多数企业产能开工率上行乏力）、原生铝合金（大部分原生铝合金用于生产车轮毂等汽车零部件，传统消费淡季致下游需求低迷且缺乏好转预期）、再生铝合金（传统消费淡季使下游压铸行业仍偏弱致现货成交一般，部分再生铝厂因原料采购困难、生产亏损和订单减少而出现减产）产能开工率较上周持平；

以上说明传统消费淡季促国内电解铝下游按需采购为主，但临近长单结算日促部分贸易商长单补库。

因此，预计氧化铝价格或谨慎偏强，关注2850附近支撑位及2950-3100附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约；

预计沪铝价格或仍存下跌空间，关注17200-17500附近支撑位及18500-18800附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约。